企业财务绩效分析范文

导语：想要提升您的写作水平，创作出令人难忘的文章？我们精心为您整理的13篇企业财务绩效分析范例，将为您的写作提供有力的支持和灵感！

篇1

财务绩效评价管理是医药企业财务管理的重要内容，在财务管理中占据着重要的地位和作用，科学有效的财务绩效评价管理可以为医药企业财务管理工作提供决策支持和依据，对于提升医药企业竞争实力、明确发展方向具有重要的意义。一般情况下，医药企业的财务绩效评价管理工作具有全局性和战略性特征，既是对医药企业其他经营管理活动的协助和支撑，同时对其他管理活动也具有战略指导意义。通过财务绩效评价管理能够进一步明确各个部门优势和不足，有助于优化完善财务绩效激励机制，改进工作方式和资源配置方式，提升企业资源使用效率和管理质量。这主要是由于在医药企业的日常生产经营管理活动中，财务管理部门作为医药企业管理活动和经营活动的重要部门，既是各项生产经营管理活动的参与者，同时也是各项生产经营管理活动的监督者和执行者，通过梳理医药企业财务管理目标，明确战略思想和方向，才能保障企业财务资源的充分发挥。

二、医药企业财务绩效评价体系的内容和关键要素

一般情况下，医药企业进行财务绩效评价要重点围绕以下几个财务指标建设绩效评价体系，通过这些财务评价指标来全面准确地反映医药企业的财务状况和经营成果等。具体主要是参照主营业务利润率、营业利润率、流动比率、速动比率、成本费用利润率、现金比率、净利润增长率、主营业务收入增长率、净资产增长率以及总资产增长率等。医药企业建立财务绩效评价体系，就是要围绕如何激励和开发企业财务资源，提高财务资源的使用效率和效益，推动企业管理决策科学化来开展。医药企业财务绩效评价作为企业日常管理的重要组成内容，要重点围绕财务资源开发这一核心要素来开展工作。一方面，绩效评价管理的目标应当跟企业的战略组织目标和发展规划相适应，要体现出医药企业未来的发展方向，在此基础上进行管理控制和组织结构的设计，并根据岗位工作的性质和内容进行岗位配置。同时，财务绩效评价的结果也应当在薪酬管理、人员配置、培训开发中有所体现，依靠考核评价的公平公正性，推动其他管理工作的有效开展。除此之外，财务绩效评价管理跟单位的资源配置也具有关系，在组织和个人的绩效评价上，要将其对组织整体价值和运作效率的影响作为重要的考核对象，通过激励个人和职能部门的工作创造性、积极性，提升个人技能水平，推动企业整体发展。如何有效衡量和评价员工部门的财务绩效，提高员工部门的工作积极性，是企业财务绩效管理部门在构建完善财务管理体系中的重要内容。除此之外，医药企业财务绩效管理部门在健全完善财务绩效评价管理体系时，还应当重点把握以下几个方面的关键要素，确保财务绩效管理体系的完整、有效、适用：一是要确保绩效管理工作体系的完善，将标准进一步细化和健全，结合单位财务管理工作实际，针对不同的部门和工作内容，分别确定其工作考核的标准，避免标准一刀切的情况；二是要围绕财务绩效管理，进一步推动部门职工和管理层之间的信息沟通和交流反馈，确保企业管理中上下层信息畅通，减少沟通管理成本，提高企业经济效益；三是要正确引导医药企业部门职工对财务绩效管理的态度和认识，增强企业员工对财务绩效管理体系的认同感，进一步优化医药企业财务绩效评价管理的范围，增强企业员工的凝聚力，减少企业员工对财务绩效管理的抵触情绪，通过财务绩效管理考核的公平公正，增强员工对财务绩效管理的认同；四是在财务绩效管理过程中，应当逐步推动考核的内容和形式统一，既要注重考核指标的设计，同时也要推进考核形式的完善，通过内容形式的统一，提升绩效考核的质量和效率，减少人为因素对财务绩效考核结果的干扰。

三、医药企业财务绩效评价体系的建设

医药企业实施财务绩效评价管理，建立健全财务绩效评价体系，需要进一步设计和完善财务绩效评价的基本流程，进一步明确财务绩效评价管理的重点环节和关键要素，结合企业自身管理实际和行业特点，设计出符合企业管理需求的财务绩效评价体系，并提升管理流程的实用性和可行性。第一，制定财务绩效的考核计划。财务绩效考核计划是财务绩效评价管理的出发点和落脚点，财务部门在制定考核计划时，要对财务绩效管理的目标和对象进一步细化和明确，同时根据管理岗位和部门的不同，结合工作性质和工作内容合理选择考核的方法和考核的内容，确保考核的公平公正，同时在考核时间的确定上也要根据企业财务管理的需求进行科学地确定，采用定期考核和不定期抽查的方式对财务绩效进行考核。第二，优化选择考核人员。医药企业财务绩效评价考核人员的素质在很大程度上决定了企业财务管理的质量和效率，因此企业建立绩效管理体系需要对考核人员进行优化选择。要通过后续的教育和培训，确保考核人员准确了解和把握绩效考核的基本原则，并明确考核的内容和标准，同时掌握基本的绩效考核方法，对于绩效考核过程中所出现的问题能够有效的解决。绩效考核人员还应当具有较高的职业素质，能够公平公正地对部门职工进行绩效考核，确保考核的公平公正性，企业在绩效考核人员的选择上应当符合上述要求。第三，积极收集相关的考核资料和信息。资料信息是企业对财务绩效进行考核的基础和对象，只有确保资料信息完整充分并在此基础上依靠考核指标体系进行打分评价，才能够对部门的绩效情况进行评价。因此，企业建立财务绩效评价体系，需要将资料信息的收集整理作为重要的环节和内容，在资料信息的收集整理上要确保其完整、公正、及时、有效，并在此基础上切实提升财务绩效评价管理的质量和效率。第四，科学分析评价。分析评价是企业建立财务绩效评价体系最重要的环节，在分析评价过程中，要根据以下三个环节来实施相关的工作。一是要确定单项考核内容的等级和相应的分值；二是对于同一个工作内容和项目，要根据其考核的来源对考核的结果进行综合评价和分析；三是对不同的工作和项目的考核结果进行综合评价，确保财务绩效评价既结合了部门岗位的实际情况和工作性质，同时又能够体现出不同部门的财务资源量，确保财务绩效分析评价的完整和公平。

作者:金璇 单位:中国医疗器械山东有限公司

参考文献：

篇2

煤炭是我国经济发展中的重要能源，被誉为工业的粮食、黑色的金子，在促进工业化进程中起着至关重要的作用。我国的煤炭企业很大程度上促进了社会的进步以及经济增长。笔者所在企业不仅负责勘查煤炭，还将物理勘探、水文地质、工程地质、环境地质调查、固体矿产勘查、工程测量、地籍测量、摄影测量与遥感、地热勘查、盐矿和金属矿勘探、矿山治理、灾害地质调查评估与整治等作为主要工作。工作内容复杂，下属层次多，立足于实际，提升财务绩效对于促进自身发展具有重要作用。

一、财务绩效评价的内涵

了解绩效评价的内涵是开展绩效评价的前提。绩效是对正在进行或者已经完成的活动所达到了效果以及取得的成绩进行总结，所以绩效评价既是一种过程，也是一种结果。也指人们为了达到特定的目的采取统计学或者其他办法，对价值进行判断的过程。总之，绩效评价就是对特定的人或者事情进行判断的过程。财务绩效评价是指将企业财务报表的有关数据与相关财务资料进行汇集与分析，通过精确的计算、对比，更深入地揭示财务的真实状况、盈利情况、企业经营状况。财务绩效评价的目标是：对实际工作中企业计划的执行情况进行检查，以便发现财务管理中存在的问题，为管理层的战略决策提供具体的数据；将企业的经营成果展示给大众，吸引有潜力的投资人；为债权人提供融资的依据；其他利益有关的人能够根据绩效结果进行决策；为企业进行绩效综合评价提供数据支持[1]。

二、企业财务绩效评价的具体指标

评价指标是进行企业财务绩效评价的主要数据依据，也能直接反映出企业的财务状况，所以在对相关指标进行选取时，要根据企业自身的经营状况进行选择，建立能够切实贴合自身情况的指标系统。合适的指标体系不仅能够显示出与同行业其他企业的差距，还能够发现自身存在的不足，及时采取措施进行改善。若立足于普遍情况，普遍的指标分类为获利能力、资产运营能力、偿债能力、成长能力。获利能力中的基本指标为资产净利率(净利润/平均资产总额)、营业利润率(营业利润/营业收入)、净资产收益率(净利润/平均净资产)。主要一段时间内收益的具体数额或者水平。在该时间段内获得收益的能力以及营业利润率越高，盈利能力就越强；资本运营能力包括总资产周转率(营业收入/平均资产总额)、流动资产周转率(营业收入/平均流动资产)。不仅能够反映出企业的资产利用率与管理资产的水平，还能体现出企业的经营与管理策略；偿债能力的基本指标为资产负债率(负债总额/资产总额)、利息保障倍数(利润总额与财务费用之和/财务费用)。反映出企业对债务的清偿承受能力；成长能力中的基本指标为净利润增长率(本期净利润与上期净利润的差值/上期净利润)、营业收入增长率(本期营业收入与上期营业收入的差值/上期营业收入)。反映出企业是否能够实现可持续发展，该能力能够通过自身的生产经营活动的积累逐渐形成发展潜力，最主要的依靠就是企业持续增长的营业收入及利润[2]。

三、煤炭企业财务绩效评价的现状分析

由于近年来国家对煤炭产业进行了一系列的重组以及整顿，煤炭企业的整体管理水平已经得到了大幅度提升。财务水平也随之实现了飞跃发展，但是各个地区之间的差距仍然不容忽视，尤其是在财务绩效评价方面的水平更是参差不齐。

(一)对财务活动中的信息利用不充分

相当一部分煤炭企业对财务数据往往采取忽略的态度，日常财务管理中只是对数据进行简单记录或者作为少数财务指标考核的依据。根本没有意识到这些数据对于财务绩效评价具有不可或缺的意义。

(二)管理层认识不足

许多煤炭企业的管理层对财务绩效评价的认识存在误区。这些人存在一些共同点，他们往往认为企业获取利润的关键在于提高生产力、创新技术，财务管理这种幕后工作与提高经济效益的关系不大。因此，在实际的经营活动中，他们更重视生产、销售等工作，对于财务方面认为只要完成年度目标即可，根本没有认识到财务绩效评级的意义。

(三)对财务绩效评价的认识不准确

在市场经济体制实行之前，实行的经济体制比较粗放，理念也不够先进，因此部分煤炭企业的财务绩效考核体系并不完善、科学。一些财务人员的认识也存在误区，他们有的认为财务部门就是负责记账与算账的，工作中更没有为财务绩效评价预留出时间。煤炭产业的资金与资源比较密集，其兼并、重组、扩张都要求自身的资金流转与资金利用效率更高。实行财务绩效管理能够有效提高资产的使用效率，促使煤炭企业提高资金管理的意识，为重组、兼并等打下坚实的经济基础[3]。

四、煤炭企业财务绩效评价方法选择

现阶段能够对财务绩效进行有效评价很多，但是都有具体的适用范围。煤炭企业的资金使用特点以及日常经营条目众多，再综合评价方法的实用性与操作性，最终选择功效系数法。平衡计分法这种方式不仅能够衡量与评价传统财务指标与企业的业绩，还能衡量与评价一些非财务指标，例如财务、客户、经营、成长。这种新型的绩效管理体系能够将理论的组织计划与战略目标转变为具体的、可操作的指标；经济增加值法是一种根据税后营业收入、产生这些收入所需要的资本和资本成本评价财务绩效的方法，是企业经过调整的营业净利润减去企业现有资产经济价值的机会成本后的余额，其计算公式为：经济增加值=经过调整的营业净利润-资本投入额×加权平均资本成本率[1]。该法在众多企业得到广泛应用，它清晰的反映了企业经营的业绩，但其过于综合，忽视了对单个指标的评价；国有资本金绩效评价是指运用科学、规范的评价方法，对企业一定经营期间的资产运营、财务效益等经营成果，进行定量及定性对比分析，作出真实、客观、公正的综合评判。评价的指标体系分为工商企业和金融企业两类，工商企业又分为竞争性企业和非竞争性企业。具体的指标又分为定量指标和定性指标两大类，其中，定量指标分为基本指标和修正指标。定性指标主要是专家评议指标。具体操作中线通过将实际指标值与标准值对照打分后线性加权求出总得分值，而修正指标则是用以将基本指标的得分进一步进行修正而得出。国有资本金绩效评价体系分类比较清楚，指标详尽，但是指标权重赋值过于主观化，而且对于每个指标都赋予权重，不能适应企业竞争环境的需要[2]；功效系数法是指以多目标规划为操作原理，将所需要评价的各类指标与标准进行对比，利用这些指标的权数，采用功效函数将这些指标转化为具体的、可进行度量的评价分数，最后将这些指标的单项评价分数相加，所得结果就是综合评价的最终分数[4]。该方式具有很强的灵活性，能够依据具体评价对象的实际情况以及复杂指数，采用多个视角，从多个侧面进行评分的计算，满足企业复杂的评价体系要求多个指标互相综合的需求。最大的优势也是最重要的一点是功效系数法能够将许多类别不同的财务指标进行相加，将这些指标转变为可以进行量化的具体指标，帮助我们对整体财务情况或者其中的一个单方面进行考核。另一方面，功效系数法的指标对象为传统的财务指标，这种数据比较容易获得，具有很强的实际操作性，对于各类企业都适用。财政部根据全部的国有企业会计报表来提取数据，已经按照年份分别进行编制，可以作为评价参照值使用。企业可以利用这个参照值与同行业企业进行比较，找出其中的差距。功效系数法中的函数模型不仅适用于手工计分，还适用于计算机等智能设备的操作。这些优势都适用于煤炭企业的财务管理及整体经营的状况。因此相较于其他方式，功效系数法更适用于煤炭企业[5]。

五、煤炭企业财务绩效的提升策略

(一)节能降耗

由于煤炭企业的特殊性质，需要消耗的资源较多，因此提高财务绩效的关键措施就是节约能源，降低消耗。提高员工的节约意识，强化节约观念，将成本观念贯穿于生产与管理的各个环节之中，通过举办一些相关活动，减少开支。对仍然能够利用的工程机械进行维修、保养；将物质与材料按照生产需要进行分配，各区队、班组要严格执行物质使用计划，对其中的浪费现象给予坚决打击；鼓励员工进行技术上的革新，积极改造生产效率低下的机械设备，以减轻员工的工作量，降低劳动强度；提高对电油管控的控制力度，发现浪费现象对相关的责任人进行批评教育；严格管理办公场所的用电情况，控制科室人员使用公共车辆的次数与油耗。

(二)重视环保

煤炭企业在勘查、开采煤炭的过程中会对地表植被造成毁灭性的破坏，在生产中排放出来的废气废料也比较多，因此一定不能忽视环保工作的重要性。煤炭企业要认真研究国家有关管理办法，认真贯彻科学发展观，将《环境保护法》作为环保依据，严格履行环保职责；由于废气现象比较严重，对周边空气造成了严重污染，煤炭企业应该按照生产任务量估算出合理的排放范围，制定出废气排放制度，对排放量进行限制；增强防护林的种植面积，特别是矿区煤场以及煤炭运输的道路两侧；将排放的水以及生活用水进行二次净化处理，尤其是污水，只有处理合格后才可排放，处理后的水可用于绿化灌溉，节约净水用量。

(三)加强安全管理

煤炭企业工作环境差，机械众多，加上一些其他因素的影响，安全隐患众多。煤炭企业要将安全工作凌驾于一切之上，加强安全管理，做好风险防控。安全管理工作的重点在于“防”，防止事故的发生，防患于未然；煤炭企业要重视风险评估，对系统中的危险源进行监控，对特殊作业中的关键点进行控制；贯彻落实防尘制度，排查煤尘隐患；做好瓦斯监控等工作；拟定防火办法；提升员工的安全、健康工作水平，加强职业健康的监护与管理，保证员工安全。六、结语虽然每一种财务绩效评价办法都有其适用的具体范围，难以全面反映出企业的各个方面，但是充分利用合适的财务绩效评价办法能够对企业的资产保值、增值起到良好的分析与控制作用。煤炭企业要根据实际规模与经营状况选用合适的方式，才能提高财务工作的实效性。

参考文献：

[1]刘琼.基于因子分析法的煤炭上市公司绩效评价[J].经济师，2014(1)：155-156.

[2]王永健.煤炭企业绩效评价指标体系研究——基于BSC和可持续发展相结合[J].中国市场，2016(15)：33-34.

[3]吴瑞琦，王志朴，贾尔恒•阿哈提.试论煤炭企业的环境绩效评价必要性[J].科技风，2015(14)：261-261.

篇3

一、关于企业财务绩效管理的思考

（一）绩效管理与财务绩效管理的关系

绩效管理是一种全新的管理方式，它强调通过对员工工作效果的考评来达到管理的目标。由于绩效管理的良好效果，越来越多的企业已将它导入到企业管理的很多方面，例如财务、营销等等。而财务绩效管理是从属于绩效管理，企业财务管理的目标是追求企业利益最大化，而该项目标的实现不单依赖财务人员的高效工作，更需要与其他各部门工作人员的配合，否则财务管理只是空中楼阁。因此财务绩效管理主要是从财务管理角度，为达到良好经济效益的目标，企业在组织财务活动、处理财务关系过程中所进行的高效率的绩效管理工作。

（二）企业财务绩效管理意义

企业通过财务绩效管理，财务人员的工作目标、企业的财务管理目标、企业的战略目标都会实现有机统一。其次，企业的财务绩效管理促使管理者重视财务人员的培养，从而促使财会人员的工作能力和专业水平不断提高。第三，通过财务绩效管理，能够发现财务人员之间的个体差距，找出工作中的不足之处，促进财会工作人员扬长避短，力争上游。第四，财务绩效管理的深入开展，能够促进管理者与各级工作人员的沟通，增强团队凝聚力，确保各位工作人员能够在清晰的财务管理目标指导下共筑团队的辉煌。第五，财务绩效管理能促进企业实现筹资、投资、成本控制、利润分配等流程的合理化，进企业持续健康发展。

二、广州A道路运输公司财务绩效管理现状及存在问题分析

（一）广州A道路运输公司现状简述

A道路运输公司是一家由某集团控股，经过资产重组的一家上市运输公司，截止至2013年公司资产总额已达30.17亿元，净资产有15.68亿元。A运输公司在省内有一定的规模，运输的专业化程度较高，主要从事提供汽车运输及配套服务、综合物流服务和高速公路相关服务，其中尤其专注于综合物流和高速公路客运业务。运输业务主要分布于港、澳、 粤东、粤西等地，截至2014年底，管理的站场超过50个，实际营运车辆超过7000部，运输线路覆盖到广东周边省市。但近年来随着高速铁路、民航客运的强劲发展，该道路运输企业面临较强的压力。同时，各类小型物流公司的迅速涌现，也令传统的物流行业受到巨大挑战。在道路客运行业中该公司具有一定代表性，由此以A道路公司为例进行分析，提些一些财务绩效管理的建议。

（二）广州A道路运输公司财务绩效管理存在问题

第一、较为集中的财务管理机构设置模式。A公司在财务管理的组织安排上，采用的是集中财务管理体系，以市客运公司本部为主，下属各站场归市客运公司管理。由下图可见，市公司财务部需要管理整个公司的财务预算、成本、资产等，并与下属各财务股形成一个有机的财务组织系统。这种组织形式，往往令下属会计人员受多重领导管理，从而导致工作积极性降低，影响财务管理绩效。同时缺乏专项的财务职能部门，例如成本核算部门、审计部门等。

第二、没有确定合理的财务绩效指标。对于企业来说，财务管理绩效情况需要通过一系列财务指标呈现，例如要进行企业盈利能力分析，则需考虑销售净利率、资产净利率等。综合广州A道路运输公司的年报分析，该公司较关注的财务指标有毛利率、资产负债率及流动比率这几个数据，但这些都是较为传统的财务指标，未能从综合角度来观测或评价企业的发展趋势，甚至有时候会导致经营者做出短视的经营决策。同时这些指标与员工个人考核指标不具有实质性的联系，因此在执行具体业务时，没有相应指标作为考核评价依据。

第三、全面预算的执行效力偏低。预算的编制是财务管理中的重要部分，也是企业进行内部控制的重要手段。通常A道路运输公司每年都会根据上一年的运营情况编制下一年的财务预算，缺乏对经济形势的把握，而各下属站场是没有进行具体的财务预算，而且也有没有对预算执行情况进行考核，所以难以确保目标能顺利达成。

三、广州A道路运输公司财务绩效管理建议

当前随着高铁在广东铁路运输的覆盖面不断扩大，这对道路运输公司带来巨大挑战。根据广东省统计局数据可见，道路客运量和旅客周转量的增长速度较为平稳，但是高铁占全部铁路客运量和旅客周转量的比重与往年同期相比，增幅较大。作为道路运输企业，要想保持竞争优势应该从加强财务绩效管理入手，提高绩效管理水平。基于以上对广州A道路运输企业财务绩效管理问题分析，笔者认为要想加强道路运输企业财务绩效管理的总体思路是首先建立合理的财务组织结构，严格执行全面预算，确立财务指标，并将指标层层分解，以令其与个人绩效指标相联系。具体从以下几方面着手：

（一）构建高效能的财务组织机构

要提高财务管理的效能，需要有明确的财务职务岗位和科学的财务管理机制。根据A道路运输公司的情况，要改善过度集权的组织模式，需要解放部分职能，并让每位财务人员的工作更加专业化。例如可以在“市财务部”下分设成本核算部门、预算统筹部门、税务管理部等，而对应部门下再分设相应的主管职位和一般职员。这样细化财务部分职能，能让财务部门成员的职责更明确，也能提高整个企业的财务管理效率。

（二）构建合理的财务绩效管理指标

众所周知财务绩效指标能反映企业的经营情况，但单一的历史数据罗列只能反映某一时间里的企业经营活动情况，而我们更多时候是希望通过财务指标数据来关注企业的长远发展，适时调整经营策略，提高管理绩效。针对A道路客运企业当前经营情况，本文认为应从资产营运能力、偿还债务能力、盈利能力、发展能力四方面设置财务绩效指标。

1、资产营运能力

可选用总资产周转率、应收账周转率以及流动资产周转率指标。作为A道路客运企业来说，在确保日常资产使用前提下，应加快资产周转速度，实现资源优化配置的目标。例如，在节假日旺季客运量较大，某些站场的营运车辆调配不过来，造成大量旅客滞留；而在平日旅客较少的时候，又会有部分营运车辆闲置，这就需要合理调整资产运用状况，以实现企业价值最大化。

2、偿还债务能力

可选用速动比率、资产负债率等指标。通过企业偿债能力指标可以观测企业是否面临财务危机，速动比率是从短期反映企业的偿债能力，而资产负债率是从长期反映企业的偿债能力。A道路客运企业作为上市公司，除了企业自身要关注偿债能力，更要对投资者、债权人负责。

3、盈利能力

可选用净资产收益率、总资产报酬率、营业利润率等指标。对企业盈利能力的评价，是企业绩效考核的重要部分。随着我国经济发展，运输业发展迅猛，人们出行的方式也越来越多样化，作为传统道路运输行业要增强盈利能力，必须进行业务创新，例如投资高速公路加油站、扩大物流服务网等。

4、发展能力

可选用营业增长率、净资产增长率、人均利润增长率等指标。取得长远持续发展，是所有企业的终极目标，设置发展能力方面的指标可以让企业更好地从长远角度进行战略布局。

（三）加强财务预算的执行效力

“凡事预则立，不预则废”。预算的编制固然重要，而更重要的是预算的控制执行。对于A道路运输企业来说，当前要加强财务预算的执行力度。可设置预算考评机制，既可以监督各部门和个人的预算任务执行情况，也可以及时纠正在执行过程中出现的偏差。例如，对于经费使用问题，财务管理部门除了设定经费标准，还应设置严格的限额审批制度，在控制经费的使用同时，还要监控经费的使用是否围绕财务预算指标而展开。另外，预算指标可以与绩效考核指标相联系，围绕能否完成预算指标设置相应的激励政策，将个人利益与工作业绩挂钩，以充分调动员工的积极性。

四、结束语

广州A道路运输企业在实现跨越式发展的道路上，只有认清了财务绩效管理问题及其重要性，找准财务绩效管理措施，才能确保企来的竞争优势，获得长远发展。

参考文献：

篇4

一、引言

三鹿奶粉事件发生后，我国乳制品行业遭受重创，对整个社会的经济发展造成了严重的负面影响。目前，我国的乳制品行业正在逐步恢复之中，企业投资人等利益相关者十分关注乳制品企业的财务状况和经营成果。为此，设计一套简洁、公正、科学的财务绩效评价方法体系对乳制品企业进行财务绩效评价能够为利益相关者提供科学的决策依据。

当前有关企业绩效评价方法的研究主要集中在两个方面：一是企业绩效评价内容的拓展及关系优化；二是评价方法和模型的创新。现有的经典绩效评价方法主要包括：杜邦分析系统评价法、计分综合分析法、沃尔评分法、平衡计分卡分析法、eva和reva分析法。但这些方法大都是直接使用财务数据或财务指标进行衡量，无法消除财务指标间的相关性问题，导致可信度不高。

因此，进行企业财务绩效评价时，首要解决的问题就是建立相互独立的财务变量。因子分析(factor analysis)的主要目的是通过对观测多变量进行相关性研究，确定隐藏在观测变量中的一些更基本的、但又无法直接观测的隐性变量，用假想的少数几个变量(因子)来表示原有变量的主要信息。因子分析以最少的信息丢失为前提，将众多的原有变量综合成较少的几个综合指标。

本文运用主成分因子分析法对我国乳制品企业的财务绩效进行了综合评价，并对影响我国乳制品企业的财务绩效的因素进行了分析，建立尽可能少的、独立新变量(因子)，而且这些新变量在反映信息方面尽可能保持原有的信息。研究结果表明，使用此种方法建立的企业财务绩效评价体系是可行有效的。

二、基于因子分析的财务绩效评价方法

基于因子分析的财务绩效评价方法是指对主要的财务指标进行因子分析，确定影响企业财务绩效的隐性变量(因子)，再比较各因子得分，确定企业的财务绩效水平的方法。其步骤如下：

(一)数据标准化

四、结果分析

本文选择spss17.0软件按照上述方法进行财务绩效评价，提取3个公因子，因子旋转后结果表明：第一个公共因子主要由工业总产值、工业销售产值、流动资产合计、固定资产合计、负债合计、主营业务收入、主营业务成本、主营业务税金及附加和利润总额这些指标决定，代表了企业的财务实力;第二个公共因子主要由成本费用利润率、人均利润、资金利润率和企业亏损面这四个指标决定，代表了企业的盈利能力;第三个公共因子由工业产品销售率、流动资产周转率这两个指标决定，代表了企业经营能力。

我国31个省市自治区企业样本各因子得分及排名情况如表2所示。由于f1包含信息较为重要，设定f1的权重为60%，f2的权重为30%，f3的权重为10%，据此计算总得分。

五、结论

由以下分析可知，内蒙古、河北、黑龙江和山东省乳制品企业的财务实力处于我国先进水平；f2因子排名第一的是河南省，说明河南省盈利能力在我国排名第一，然而河南省的财务实力有所欠缺，总排名第7。福建、上海、广州省的乳制品企业的经营能力较弱。总体来说，排名第一，蒙牛、伊利等大型乳制品企业都在内蒙古。黑龙江省总体排名第三，仅次于内蒙古和河北。作为乳制品生产和消费大省，黑龙江目前共有乳品企业137家，其中规模以上乳制品加工企业82家，拥有完达山、飞鹤、龙丹、摇篮等一批知名乳品企业和品牌，在全国乳业发展中占有一定的实力和地位。

通过系统分析，我们可以清楚地认识各省市乳制品企业的优点及不足所在，对企业日后改进有着重要且积极的作用，同时对投资者更好地认知企业有很大的帮助。

[参　考　文　献]

[1]王志国.中小乳制品企业构建基于ecr的供应链模式研究[j].物流技术.2010(7)：107-108

[2]龙丽.我国高科技上市公司财务绩效评价研究[c].2009(2):6-11

篇5

利用因子分析和聚类分析相结合的方法对上市公司进行绩效评价的研究很普遍，但很少有学者将这种方法应用在互联网上市公司财务绩效评价的研究上。基于这种背景，本文选取20家互联网上市公司作为样本，利用统计分析软件SPSS16.0对样本公司的财务状况进行因子分析和聚类分析。先利用因子分析法计算出这20家公司的因子得分和综合得分并得出排名，再对每家公司因子得分进行聚类，把20家企业分成五类，最后对每一类公司各因子得分进行统计描述，以便对每类公司提出不同的发展战略。

2 互联网上市企业财务绩效评价指标体系的构建

2.1 样本的选取与数据来源

互联网企业上市之初往往存在“泡沫”，所以本文以2009年12月31日以前在美国纳斯达克证券交易所和香港证券交易所上市的互联网企业作为研究对象。符合上述要求的互联网企业有23家，但为了保证数据的有效性，本文剔除了少数资料不完全的上市公司，如：网龙、第九城市、酷6网。最终得到20家上市公司2012 年样本数据。本文数据来源于BVD-Osiris全球上市公司分析库、上市公司年报（腾讯）、新浪财经网（http：//stock.finance.sina.com.cn/usstock/quotes/BIDU.html）。

2.2 评价指标的构建

考虑当前经济环境下的互联网上市公司的实际情况，除了满足指标的内涵明确清晰、有独立性、有针对性等基本要求外，还应根据4M 原则（Meaningful、Measurable、Manageable、Material）[1]选取相应的指标。本文分别从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力四个方面选取了反应企业财务状况的12个指标来。如表1所示。

由表1可看出，上述指标体系中，用于偿债能力分析的3个指标为适度指标，其他9个均为正向指标。因此，本文运用X′=1/（1+|X-A|）（A为X的理论最优值）方法对流动比率、资产负债率、产权比率这3个指标进行趋同化处理。另外，为了消除各指标之间的量纲影响，在趋同化后，我们对所有样本原始指标进行了无量纲化处理。

3 互联网上市企业的因子分析

因子分析是一种相关分析技术，是以较少几个因子反映原资料的大部分信息的统计方法。根据因子分析的思想，事先通过因子分析，从具有共线性的多个变量中筛选出少数几个变量。它们概括了原始变量观测值中绝大部分信息，使用这些变量建立的回归方程能再现原始变量之间的关系。[2]

本文对所选取的20个指标进行KMO和巴特利特球形检验，SPSS中输出的结果KMO=0.429，虽然KMO值较小，但是考虑到变量的个数本身很少，因此重点看球形检验统计量，观测值为219.722，对应概率p接近于0，概率p小于显著性水平，通过检验，适合进行因子分析。[3]

3.1 互联网上市企业的因子分析

利用SPSS软件从12项指标变量中提取出4类主要因子。第一个主因子的方差贡献度为24.29%，第二个主因子的方差贡献度为23.60%，第三个主因子的方差贡献度为18.94%，第四个主因子的方差贡献度为15.25%。由此可见，前四个因子的累计贡献率已经达到了82%，满足因子个数对累计贡献率的要求，因此，用这四个主因子就可以概括12个指标的大部分信息。

为了分别使四个主因子明显的代表一部分变量，本文对因子进行旋转，旋转后的因子载荷矩阵如表2所示。

表2 Rotated Component Matrixa

[＼&Component＼&1＼&2＼&3＼&4＼&Z流动比率

Z资产负债率

Z销售净利率

Z总资产净利率

Z权益净利率

Z营业收入增长率

Z资本积累率

Z市盈率

Z产权比率

Z净利润增长率

Z营运资本周转率

Z总资产周转率＼&-.892

.942

.109

.225

.293

.859

-.184

.323

.427＼&.164

.954

.898

.783

.244

.438

.275

-.352

-.140＼&

.194

-.247

-.560

-.116

-.584

.323

.387

.807

.771＼&

.106

.716

.717

-.637

.133

.593

＼&]

由表2可以看出，主因子1上载荷较大的变量：资产负债率、流动比率、产权比率，可以命名为偿债能力因子（F1）；主因子2上载荷较大的变量：销售净利率、总资产净利率、权益净利率，命名为盈利能力因子（F2）；主因子3上载荷较大的变量：营运资本周转率、总资产周转率，命名为营运能力因子（F3）；主因子4上载荷较大的变量：资本积累率、营业收入增长率、市盈率、净利润增长率，命名为成长能力因子（F4）。

3.2 因子得分及互联网上市企业排名

以各个旋转后因子的方差贡献率为权数，可得到样本公司综合得分模型：F=0.24293F1+0.23604F2+0.18940F3+0.15247F4。由综合得分模型可以计算出20个企业的综合财务业绩得分及排名为：1、搜房（4.288） 2、新浪 （3.64） 3、掌上灵通（2.431） 4、腾讯（2.379） 5、携程（2.17） 6、搜狐（1.861） 7、前程无忧（1.369） 8、太平洋网（1.032） 9、当当（0.979） 10、畅游 （0.791） 11、易车网（0.774） 12、巨人网络（0.647） 13、网易（0.638） 14、凤凰新媒体（0.607）15、盛大游戏（0.477） 16、百度（0.413） 17、空中网（0.396） 18、麦考林（-0.007） 19、金融界（-0.546） 20、优酷土豆（-6.105）。

4 互联网上市企业的聚类分析

本文选用层次聚类法对处理后的20组有效样本数据进行分层聚类分析。层次聚类法的基本思想是：首先将每个对象作为一个簇，然后合并这些原子簇为越来越大的簇，直到所有的对象都在一个簇中，或者某个终结条件被满足。

本文层次聚类法把20家互联网企业分成五类。第一类：腾讯、百度、搜狐、携程、畅游、盛大游戏、巨人网络、太平洋网、易车网；第二类：网易、前程无忧、凤凰新媒体、空中网、金融界、掌上灵通；第三类：新浪、搜房；第四类：当当、麦考林；第五类：优酷土豆。可以看出，分类结果与互联网上市企业综合得分排名有密切联系，分在第一类的9个互联网企业的综合排名都在综合得分前十名；分在第二类的6个企业综合得分排名都在14名以后。

5 结论政策建议

根据以上对各互联网上市企业财务状况进行分析并提出以下建议：第一类互联网企业在偿债能力、盈利能力、成长能力方面因子得分都处于平均水平以上，个别企业在营运能力因子得分上低于平均水平。且第一类企业在营运能力和成长能力方面非常相似，因子得分基本都处于0-1之间。这类企业综合实力较强。所以要不断加大新技术的研发投入、及时跟进互联网技术的革新，以满足互联网用户新的、更广泛的需求，不断提高企业的综合能力，使企业整体水平得到稳步上升。

第二类互联网企业在偿债能力、盈利能力方面的差距较大，在营运能力和成长能力方面比较稳定，基本都处在平均水平左右。这类企业综合实力稍弱于第一类企业。对于偿债能力、盈利能力弱的企业来说，应加强内部管理，对资本结构进行调整的同时也要加大资本的利用效率，抓住自己的核心优势。对于偿债能力、盈利能力强的企业来说，在加大资本的利用效率的同时开发新技术来满足用户新的需求，使企业整体水平得到稳步上升。

第三类互联网企业在各个得分因子上比较均衡，偿债能力、盈利能力因子得分较高，而营运能力、成长能力因子得分较低。说明这类企业处于成长初期。对于这类公

篇6

（一）企业社会责任的概念界定“企业社会责任之父”Bowen（1953）开启了现代企业社会责任研究的序幕。在此之后，西方学者对于社会责任的界定展开了激烈的讨论，其中最具代表性的是Carroll（1979），其构建了企业社会责任金字塔，由经济责任、法律责任、伦理责任和慈善责任四者组成。至20世纪80年代，企业社会责任的研究转向关注社会人的因素，利益相关者理论逐渐占据了这一领域研究的主导。该理论强调企业应对所有与企业有利害关系的利益相关者负责。就此，企业社会责任的研究与传统以股东为核心的研究方法决裂，而企业社会责任的界定问题就演变成了对利益相关者的界定问题（温素彬，2008）。

国外学者Liweian（2005）认为，企业社会责任中利益相关者包括股东、债权人、员工、客户、供应商、政府、公众与社区等，而Starick（1993）提出，自然环境、人以外的生物和后代人都应该是企业的重要利益相关者。

鉴于我国现行财务核算下财务绩效已包含股东责任，及现行财务报告披露对消费者和环境因素量化的缺失，本文研究的社会责任包括政府、债权人、员工、供应商及公益事业五个维度的责任。

（二）社会责任与财务绩效研究综述 对于企业社会责任与财务绩效的研究，学术界争鸣不断，概括起来可分为三类：正相关、负相关以及无固定关系。根据张剑（2009）对国外20世纪90年代文献的统计发现，28篇文献中正相关18篇，负相关3篇，无固定关系占7篇。

而我国学者对此问题的研究以理论探讨为主，如颜剩勇、刘庆华（2005）从理论上分析了社会责任与企业绩效存在“确定的正相关”；赵晓东等（2006）也认为社会责任与经济利益正相关性。在实证研究方面，徐光华（2007）、任力（2009）认为两者之间正相关。温素彬（2008）、李正（2006）则认为大多数企业社会责任变量对当期财务绩效的影响为负，但长期来看，企业履行社会责任对财务绩效有正向作用。

从现有相关文献的研究情况来看，理论性的探讨虽有助于厘清社会责任与财务绩效之间的脉络关系，但缺乏实证证据的说服力；实证性的研究虽作出了对两者关系的定性判断，但存在的问题主要在于：其一，数据多来源于2008年之前，在2008年沪深两市对其上市公司提出披露社会责任要求之后，两者关系是否发生新的变化，仍是未知；其二，上述研究结论都是基于两者相关性的最终判定结论，对于社会责任各个构成部分对于财务绩效之间的关系未作说明。基于此，本文采集了2008年至2009年占沪市市值60%以上的上证180指数构成股票数据，对其社会责任的各个构成部分与财务绩效的关系进行了细化研究，以期能在社会责任与财务绩效之间寻求平衡点，使财务绩效最大化得以实现。

二、研究设计

（一）研究假设 具体内容如下：

（1）政府。政府以宏观调控促进经济的发展，通过间接性的政府引导行为和直接性的政府强制行为对企业财务绩效产生影响。而对于社会责任的承担有助于得到政府的信任与支持，从而为企业发展创造良好的外部环境。因此，提出假设：

假设1：对政府的社会责任与财务绩效正相关

（2）债权人。作为货币资本利益相关者，债权人为企业发展运营提供资金支持，对于债权人社会责任实施，确保如约还本付息，提升企业信用等级，有助于企业降低财务风险。因此，提出假设：

假设2：对债权人的社会责任与财务绩效正相关

（3）员工。企业对于员工的社会责任不仅体现在薪金福利水平上，还应体现在对于员工培训、晋升、工作环境等因素的人文关怀。对于员工社会责任的履行，有助于增强员工的归属感与主动性。因此，提出假设：

假设3：对员工的社会责任与财务绩效正相关

（4）供应商。企业对于供应商社会责任的履行，可以使企业减少交易摩擦，有利于获得稳定材料与半成品等，获得与上游供应商的共赢。因此，提出假设：

假设4：对供应商的社会责任与财务绩效正相关

（5）公益。企业对于社会公益责任的承担，有助于企业在社会公众中树立良好的社会形象，增强社会公众对企业的信任感，进而有利于企业产品的推广与宣传。因此，提出假设：

假设5：对公益的社会责任与财务绩效正相关

（二）变量设计 具体内容如下：

（1）因变量。以现行会计体系中的绩效指标作为因变量，是此类研究中较为常用的方法。如温素彬（2008）使用了总资产报酬率与托宾Q值来衡量财务绩效。但鉴于托宾Q值主要用以反映企业整体价值，因此从每股收益（EPS）、总资产报酬率（ROA）及净资产收益率（ROE）指标中选择较为合适。由于净资产收益率（ROE）指标在我国股市中的普遍适用性以及对于企业财务绩效反映的综合性，故选取其作为本文中财务绩效的评价指标。

（2）自变量。关于企业社会责任的评价指标，主要有声誉评分法、内容分析法、指数法和社会责任会计法。由于专业且权威的企业社会责任评价体系尚未完全建立，内容分析法与指数法又难免会存在口径、权重等方面的分歧。因此，本文拟采用社会责任会计法，从上市公司公开披露的年报中获取评价企业社会责任的财务会计指标，分别从五个维度的社会责任中筛选出最具代表性的一个财务指标。

（3）控制变量。考虑到不同规模的企业在不同社会责任履行水平下，对其财务绩效的不同影响，本文中引入了企业规模指标作为控制变量，此指标与李正（2006）、温素彬（2008）等人在研究中引入的变量相同。另外，在控制变量中引入前期财务绩效指标，以期增强研究结论的可靠性。

变量名称及定义如表1所示：

（三）模型构建 本文构建如下模型

ROEi=α+β1TAXi+β2ICi+β3WBi+β4APTi+β5CDi+β6 SIZE i+

β7ROEi-1 +ε

其中，i为2009年财务数据；i-1为2008年财务数据；βi 为回归系数；ε为随机干扰项。

（四）数据来源 根据沈洪涛（2006）的研究，沪市上市公司企业社会责任披露情况要优于深市上市公司。本文以上证180指数上市公司为样本，该指数综合代表沪市A股上市公司全貌，并剔除了2008年1月1日至2009年12月31日之间每半年经过调整的部分上市公司以及具有特殊性的金融类公司，最终取得103家公司两年的财务数据。本文中财务数据由巨潮资讯网中各上市公司的2008年、2009年年度报告中整理得出，数据处理采用SPSS16.0软件完成。

三、实证结果与说明

（一）描述性统计分析从表2中可以看出，2008年与2009年净资产收益率各上市公司之间均存在较大差距，说明上市公司之间财务绩效在差异明显；2008年与2009年净资产收益率差别较小，说明两年间整体财务状况较稳定。对于五个维度的企业社会责任，上市公司承担的比例差异较大，平均而言净支付税费占主营业务收入的0.0993%，支付员工工资占主营业务收入的0.0858%，购买商品接受劳务支付的现金占主营业务收入的0.6834%，对社会公益的支出占主营业务收入的0.5326%。衡量对债权人社会责任的利息保障倍数，各上市公司之间差距较大，平均值为18.5952，可见从整体上偿债能力较强。

（二）相关性与回归分析从表3中可以看出，以净资产收益率为指标衡量财务绩效，则财务绩效与对政府社会责任、对社会公益责任及前期财务绩效在5%显著性水平上正相关，而对员工社会责任、对供应商社会责任负相关。对债权人社会责任在10%显著性水平上正相关。总结起来，与净资产收益率（ROEi）财务绩效的影响分析与预期符号一致的变量为：TAX、 IC、CD、ROEi-1，与净资产收益率（ROEi）财务绩效的影响分析与预期符号相反的变量为：WB、APT、SIZE。

因此，企业对政府、公益事业的社会责任与财务绩效显著正相关，证实了假设1与假设5；

企业对员工、供应商的社会责任与财务负相关，与假设3、假设4相反；企业对债权人的社会责任正相关，但不显著，无法证实假设2。此外，公司规模与财务绩效负相关，但不显著。

四、研究结论

（一）研究不足本文虽以上证180指数构成股票2008至2009年的数据为来源，通过相关性与回归分析进行了实证研究，但主要不足之处在于：其一，样本数量的有限性。由于上证180指数构成股票每本年调整约10%，本文研究中只能以2008年1月1日至2009年12月31日期间一直未做调整的股票作为对象，因此实际纳入样本空间的股票数减至103只，样本数量的有限性可能会影响结果的准确性；其二，样本信息的有限性。本文对于社会责任和财务绩效的指标，均采集于上市公司的年报，经手工计算所得。对于部分指标，碍于年报披露的有限性未能得到有效数据，如武钢股份 （600005）2009年年报中只披露社会公益事项，但未有社会公益捐赠的实际数据。因此，样本信息披露的有限性亦可能影响结果。

（二）研究结果与说明 虽然调整后R为0.497说明还有部分财务指标未纳入模型，但F值高度显著，上述模型可以接受。因此，上述分析也说明了在我国沪市中存在企业财务绩效与部分社会责任正相关。与政府、债权人的正相关性与大多数实证研究一致，企业为提高财务绩效，应重视和加强对政府、债权人社会责任的履行；与社会公益捐赠的正相关性，在之前的研究中只存在于理论中，而实证数据更加有力的支持了这一观点，对于企业而言捐赠支出并非等于费用支出，而更应解释为一种投资行为。对于员工和供应商社会责任的负相关性，可以理解为我国企业处在的特殊背景。在103家样本企业中，非国有控股公司仅21家，而国有控股公司占79.61%。国有企业“小企业，大社会”对职工过重的社会负担影响了企业的绩效水平，同时产业链条的不完善导致了上游企业的利益争夺，增加了企业的成本。

篇7

一、关于企业社会责任的概念

企业的社会责任，不同的企业根据其行业特性和不同的企业文化对企业责任给出了不同的定义。世界银行对企业

社会责任给出了如下定义：“企业与关键利益相关方的关系价值观，遵守法纪以及尊重人、社会和环境的有关的政策和实践的结合，是企业为改善利益相关方的生活质量而贡献于可持续发展的一种承诺。”国家电网公司的定义是“企业社会责任，是企业履行社会责任的简称，只企业为实现自身和社会的可持续发展，遵守法律法规、社会规范和商业道德，有效管理企业运营对利益相关方和自然环境的影响，追求经济、社会、环境的综合价值最大化的行为。”综合国内外学者对企业社会责任所下的定义，基本可分为两类：一种是狭义的社会责任，即企业的社会责任是专指经济和法律责任以外的道德的社会责任；另一种则是广义的社会责任，即将经济与法律责任纳入企业社会责任的范畴，视为企业社会责任的一部分。

二、企业社会责任与企业财务绩效的关系相关文献综述

国内外很多学者对企业社会责任与企业绩效关系进行过研究，分为两种情况，第一种观点认为企业社会责任对企业绩效（财务绩效、非财务绩效）起作用；第二种观点认为是企业绩效对企业社会责任的起作用；第三种观点认为企业社会责任、企业绩效相互影响，由于他们之间关系密切，很难确定哪一个因素影响大。

我们在这里仅研究企业社会责任与财务绩效关系

（一）企业社会责任作用于企业财务绩效相关观点。

关于企业社会绩效和企业财务绩效的研究，主要采用实证研究的方法，有两种相互冲突的观点。一种认为企业社会责任正向决定企业财务绩效，另一种认为企业社会责任反向决定企业财务绩效或者没有影响。

第一，企业社会责任正向决定企业财务绩效。

在任何时期，都存在相互冲突的两种观点。虽然这些研究使用的社会责任评价标准和样本选择都存在差异，但是总的来看，认为两者之间存在积极关系的文章还是占多数。如：Frooman（1997）用次级资料结合定量分析方法研究了27 篇分析股市对企业不负社会责任和非法行为的反应的实证文章，认为股市对那些不负社会责任和违法的企业持否定态度，证明了企业的社会责任行为与企业财务绩效有正向关系。他们用财富名誉调查排行作为对企业社会责任水平的评价并依次作为回归方程中的因变量，用企业的销售利润、规模、以有毒废弃物排放报告为基础的环境绩效作为自变量，最后发现，企业的社会责任与财务绩效有着积极的关系。

国内也有相关学者认为企业承担社会责任与企业绩效是正相关的，如大连交通大学管理学院的张德南认为企业的社会责任是一种独立的竞争力，对企业绩效具有积极影响。湖南大学工商管理学院陈立勇、曾德明利用利益相关者理论来分析企业社会责任与企业绩效，得出两者正相关的结果。

第二，企业社会责任反向决定企业财务绩效。

Ingram和Fraiziner（1983）、Freeman和Jaggi（1982）研究发现企业社会绩效与财务绩效呈负相关。他们认为，企业承担社会责任需要付出相应的成本，社会责任成本使企业在与不承担或者少承担社会责任的企业的竞争中处于不利的财务状况中。

第三，企业的社会责任与企业财务绩效无关。

Subroto和Hadi（2003）在其博士论文中对印度尼西亚的企业进行了实证研究，发现企业社会责任与企业财务绩效没有关系。Mcwilliams和Siegel（2000）用一种回归模型检验了企业社会绩效与企业财务绩效的关系，他们用 DSI4000（又称KLD）作为企业社会绩效的评价，用企业的1991年至1996年年度价值的平均值评价财务绩效，以财务绩效为因变量，以企业社会绩效、产业、研发投资作为自变量，发现二者并无联系。

（二）上述观点总结。

综上所述，由于实证研究在使用样本、研究方法、指标体系建立等诸方面的差异导致了结果的不一致。对于企业社会责任和企业财务绩效的关系研究，并没有统一的观点，但比较各种研究成果发现，承认企业社会责任正向决定企业财务绩效的文章占多数，也就是说承担社会责任在大部分情况下可以促进企业的财务绩效的增长。

三、以美铝中国公司为例简述企业社会责任与财务绩效关系

美铝是世界领先的生产氧化铝、电解铝和铝深加工产品的500强跨国企业，已经有120多年的历史，在航空航天、汽车、建筑、包装、商业运输和消费电子品等领域有很多发明和应用，并且连续八年入选道•琼斯可持续发展指数。

（一）美铝中国公司履行社会责任为企业带来巨大商业价值。

美铝中国公司在巴西开发亚马逊河流域的投资项目，是企业因履行社会责任而创造巨大商业价值的典范。亚马逊河被称为“世界之肺”，基本上不允许工业领域涉及到这个流域。但是美铝当时在亚马逊的开发不仅以商业利益为目的，而是考虑到整个流域环境保护问题。美铝的做法是，除了项目本身外，还附加了很多投资，采矿以后把植被全部保留下来，对动物种群进行全部采样，植被复垦的结果比原来更好。因此，美铝在亚马逊河流域的开发项目成为当地政府规定的样板工程，当地欢迎美铝这样的企业做项目，这就使得美铝具有无可匹敌的竞争力，得到了社区和政府的认可，也使它得以长期发展下来。美铝不但做成功了这个项目，而且让这个项目成为全球的典范，最终得以实现商业利益。

1.美铝履行社会责任从长远看并未增加其运营成本。

从长远发展来看，投身可持续发展并没有增加运营的成本。比如美铝中国在江苏昆山、河北秦皇岛、上海等地的工厂为了减排，投资500万美元，在短期的报表上看，一下子高了几百万美金的支出，企业本身不赚钱。但是从长远来看，天然气比石油便宜，降低了企业的长远运营成本。重要的是，减排的环境效益和社会效益要大得多。

2.美铝想尽可能把排放降到最低，这需要有信心和决心，需要领导者坚持信念。

对于我们在可持续发展方面的努力，社会给予我们的认可远远比我们想象大得多。很多人认为企业做环保、做节能减排是吃力不讨好的事，其实事情远非如此。以美铝为例，我们在澳大利亚减少排放和减少能源使用，就为美铝节省了6000万美元开支。

四、总结

企业的可持续发展不能仅仅依靠商业利润的获得，企业想获得长效价值需要获得更多的社会肯定。越来越多的企业家投身慈善事业，以实际行动履行社会责任，为企业赢得美誉度的同时获得商业价值。很多企业已经将履行社会责任纳入企业文化和战略目标，让每一位员工都树立社会责任的观念，并且积极投身到社会责任的履行中，做到“取之于民，用之于民”！

参考文献：

篇8

财务危机是指企业明显无力按时偿还到期债务的困难与危机，既包括经济失败、技术性无力偿债、资不抵债以及破产等，也包括处于这几种状态之间的各种情况，即财务危机既是一种状态结果又是一个过程。经济失败是财务危机的开端，无力偿债和资不抵债表明公司已处于严重的财务危机状态了，破产是财务危机的一种极端表现形式，也是财务危机的结果。企业管理者可以通过建立财务危机预警系统对财务危机的出现进行预测，发现企业的潜在财务危机，并根据企业生产经营状况及时进行调整，避免企业受到不必要的损失。本文选取了7 家上市超市企业作为对象，运用功效系数法对其财务危机进行预警分析。

一、指标的选取和模型的建立

（一）功效系数法的原理

功效系数法又叫功效函数法，它是根据多目标规划原理，对每一项评价指标确定一个满意值和不允许值，以满意值为上限，以不允许值为下限，计算各指标实现满意值的程度，并以此确定各指标的分数，再经过加权平均进行综合，从而评价被研究对象的综合状况。按功效系数法的一般原理，其计算分值的传统公式为：

单项指标评分值=单项功效系数×40+60；

单项指标功效系数=（该指标的实际值-该指标的不允许值）/（该指标的满意值-该指标的不允许值）

综合评分值=∑单项指标评分值× 该指标权数

（二）指标的选择

根据功效系数法的计算原理，指标的选取和权数的确定决定了综合评分的科学性、客观性和准确性。因此，对超市企业财务危机的预警首先要确定好财务指标。根据财政部办公厅的《企业绩效评价操作细则（修订）》，本文确定选择了超市企业体现盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力四个方面的11个指标作为衡量依据对其财务危机进行评价。具体如图1所示：

图1 选取的财务预警指标

其中：净资产收益率=归属于每公司所有者的净利润÷平均净资产×100%

总资产报酬率=（税前利润总额+财务费用） ÷平均资产总额×100%

总资产周转率=营业收入总额÷平均资产总额

流动资产周转率=营业收入总额÷平均流动资产总额

资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

已获利息倍数=（税前利润总额+财务费用） ÷财务费用

销售增长率=本年营业收入增长额÷上年营业收入总额

资本保值增值率=扣除客观因素年末所有者权益÷年初所有者权益

现金流动负债比率=经营现金净流量÷流动负债比率

速动比率=速动资产÷流动负债=（流动资产-存货）÷流动负债

（三）模型的建立

由于超市企业指标的不允许值和满意值没有统一标准，导致按传统功效系数计算法计算指标时，单项指标计算的随意性增大，导致综合评分值的不确定性较大。为了提高对超市企业财务危机评价的精确度和准确性，本文对传统功效系数计算方法进行了一些改进。首先，借鉴财政部关于《企业业绩评价标准》的内容，将选定的指标定为5个档次。即优秀、良好、平均、较低及较差5个档次，相应的把指标值划分为六个区间，如图2所示，确定各区间的基础分分别为100、80、60、40、20、0。

则指标分值计算模型调整为：

单项指标评分值=单项功效系数×（上档基础分-本档基础分）+本档基础分；

单项指标功效系数=（实际值-本档标准值）/（上档标准值-本档标准值）

综合评分值=∑单项指标评分值× 该指标权数

在具体计算时，当实际值大于优秀值时，指标满分；对于净资产收益率、资本保值增值率指标，当分母为0或小于0时，该指标得0分；对于已获利息倍数指标，当分母为0时，则当利润总额大于0时，该指标满分。

（四）指标权数的确定

本文运用变异系数法确定指标权数。这一方法的基本思想是：在评价指标体系中，指标取值差异越大的指标，也就是越难实现的指标，越重要，因为更能反映出参加评价各单位之间的差距，所以，赋予较大的权数。具体步骤如下：

第一步：建立指标体系，假设有m项评价指标，对于n 个评价对象进行评价，构成n×m阶矩阵。

第二步，计算评价对象的实际值计算各指标的平均值 和标准差

平均值

标准差

第三步，计算各指标的变异系数

为消除平均值负数的影响，公式变形为

第四步，计算指标的权重（j=1，2，…m）

本文选取7家上市超市企业作为研究对象，样本数量过少，根据样本计算的权重不能代表普遍性，因此，本文选择了另一个标准，根据《2011年企业评价指标标准（零售-大企业）》中5个档次的数据（如表1），计算出所选11个指标的权重。相对于数量过少的样本，从零售大企业中统计出来的数据标准更具有代表性。本文中企业综合评价值都按这一权重标准计算。如表2：

表1 物资零售业绩评价标准

范围：大型企业

表2：指标权重计算表

二、运用功效系数法对超市企业财务危机进行预警分析

本文选取了永辉超市、新华都、步步高、华联综超、中百集团、人人乐和三江购物7家超市上市企业，在对其2010、2011和2012三年财务指标计算的基础，运用上述功效系数法对其财务风险进行分析。

（一）用功效系数法计算企业各指标分值。

单项指标评分值=单项功效系数×（上档基础分-本档基础分）+本档基础分；

单项指标功效系数=（实际值-本档标准值）/（上档标准值-本档标准值）

参照《企业业绩评价标准2011》的标准，根据各公司年报数据计算出的各指标值，按上述方法，计算7家企业2010、2011和2012的单项指标分值如表3。

表3 各指标分值

续上表：

（二）计算企业各年综合分值

综合评分值=∑单项指标评分值×该指标权数。根据上述7家企业2010、2011和2012年各指标的分值和表2中的权重，计算出各企业三年内的综合分值，如表4。

表4：企业综合分值

根据综合功效系数数值的大小，可将警情分为相应的预警区间，如表5所示：

表5警情分析表

（三）评价结果

表4中的综合分值转换成线型分析图（如图3），我们能清晰看到：7家企业中，步步高、

图3： 7家企业综合分值

新华都财务状况良好，无警报；永辉超市分值经历下降后重回无警区，财务状况也良好。华联综超资产状况一般，始终处于中警区；中百集团分值逐年下降， 2012年已处于重警区，三江购物则在轻警区徘徊，资产状况较好。

三、结束语

本文依托《财政部2011年企业业绩评价标准》、用变异系数法和改进的功效系数法，从企业盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力四方面建立了超市企业财务风险评价模型，并通过计算，对7家上市超市企业财务风险作出分析评价，具有一定科学性和现实性。但本文以《企业业绩评价标准》中的标准值计算变异系数来确定指标权重，具有一定的主观性。11个评价指标的选取没有经过客观论证，也具有一定的主观性。因而计算的结果与客观情况可能会有所偏差。功效系数法是用加权平均法对各指标进行综合，原理简单，指标选择没有太多的限制，但易突出指标中较小值的作用。权重体现各指标的重要程度，权重确定是否科学、合理，直接影响到评价结果的准确性。实际运用中，应注意评价指标的选取，指标权重的确定和指标计算的正确性。

参考文献：

[1]曾俊丽，陈留平.财务危机的定义研究[J].商场现代化 2007.4

[2]牛广君.企业财务预警研究[J].国际商务财会 2012.1

[3]吴本杰. 基于功效系数法的财务危机预警[J].2012.2

[4]罗小康.浅谈功效系数法在长期财务预警系统中的应用[J].会计之友，2006，2上半月

[5]韩开军，许秋香.试论功效系数法在企业财务危机预警中的运用――基于ST梅雁的案例分析[J].会计师 2012.5

篇9

企业在发展过程中必须要注重其内部财务会计的管理工作，良好的财务会计处理形式能够有效降低企业经营成本，提高企业经营效益。目前，在经济全球化发展环境下，财务会计工作已经成为企业进一步发展的核心竞争力，必须要抓住其分析的重点，积极应对市场变化，抓住机遇、抵御市场风险，构建财务会计管理工作体系，促进绩效模式下企业财务会计工作的发展。

 

一、企业绩效评价与财务会计相关性

 

一般情况下，在企业发展中绩效考评涉及的内容比较多，首先绩效评价是一个复杂的过程，并且具有层层递进的发展趋势，所以在评价过程中可能会受到主观因素的影响，进而影响企业绩效的整体情况。企业在发展过程中为了更加真实地反映整个集团的绩效评价具有公正性，应用中必须遵循一定的原则，首先是企业的绩效考评要实施量化分析，其次绩效考评要关注顾客的需求。在绩效评价中要遵循的原则是企业全体员工都要积极地参与其中，并积极构建顾客满意度的评价指标。绩效考评过程中要公平、透明，并制定有效的评价反馈制度，财务业绩评价方法与企业评价方法必须相互融合发展;另外，绩效业绩评价必须能够随着企业战略的调整而做出及时的调整和分析。

 

财务绩效主要指的是企业在运营发展中财务取得的成绩，其内容主要包括企业在一定时期内整体机制、企业的收益情况、企业财务的量化分析及财务较小的展示分析等，比如企业报酬率、企业子公司的各项财务信息等。财务绩效考评的最终目的是促进企业绩效的实现，一个企业财务绩效的优越性代表着企业绩效的发展水平，从这方面来看财务绩效是企业绩效量化分析的一种主要表现。

 

二、企业绩效考核中的财务会计工作内容

 

(一)预算指标

 

企业在发展过程中必须实施财务会计分析，财务的预算指标主要是为企业的发展和规划制定战略目标。企业实施预算的主要目的是提高企业整体发展水平。近几年，我国对企业考核范畴做了较大的改变，与以前的企业财务考核内容相比范畴更大、延伸更广。所以，企业实施预算考核的过程中不能只重视企业的规模建设，还应重视企业内在建设，如要重视考察企业的盈利情况、财产风险、财务风险及资产安全情况等。企业的预算指标包括企业的资产负债率、管理费用率、资金周转率、经营纯利润及财务费率用等，在企业管理视域下，企业绩效效应模式下的财务管理工作必须要能够做到认真、负责，预算指标的设置要能够完成整个系统的设施要求，而且要对每个子公司的全部信息情况实施评估分析，掌握每个子公司的盈利情况和总公司的负债情况，将资产安全、财务风险等完美结合在一起，也只有这样才能更好地展示企业经营中的预算指标。

 

(二)财务会计计算的核心指标

 

企业在经营过程中，绩效考评中的财务会计核心指标主要指的是企业财务风险防范措施，这些都能够展现出企业的整体运营情况和企业的收益指标。本文所说的核心指标主要指的是企业在发展中的整体收益指标和运转情况。核心指标的主要内容包括经济增长值、盈余资金数、资产收益率以及融资情况等。一般情况下，总公司的收益情况能够比较客观地反映出所有子公司的整体收益情况，而企业发展中仅仅依靠现金流是很难衡量考核标准的，可能会导致企业的绩效考核失去原来的作用和价值。比如在一个集团企业中，总公司的资产收益情况能够将所有子公司的盈利情况反映出来。对于企业的财务风险防范来说，总公司的效益必须要与子公司的效益分开来分析，比如总公司的经营效益可以从整体企业方面进行分析，并制定一定的资产收益率、财务风险状况及财务运营收益率等;而子公司的经济效益可以根据母公司的考核指标进行单独预算处理，并实时调整自己的效益指标。

 

(三)发展指标的分析

 

在企业绩效考核机制下，财务会计工作的主要目的是推动企业健康、长久发展，财务会计报表的分析内容必须能够反映出企业整体情况，比如财务报表内容的描述是否能够更好地为企业的决策提供指导，促进企业创新发展。企业的可持续发展主要依赖于企业的销售管理、创新生产等方面的工作，这些工作的实施必须要在企业财务评估的过程中分析其挑战性和发展原则，注重企业绩效的分析从财务会计管理方面进行。企业在发展的过程中，关于绩效考核指标中要采用合适的奖励措施实施激励，以便能够有效促进员工积极地工作。

 

(四)绩效考评中资产管理指标分析

 

资产管理作为企业经营管理的重要内容，是企业绩效考评中的重要内容。企业的资产管理指标主要包括产值完成率、资产保值增长率、不良资产比率等方面的内容。通过这些资产管理指标分析企业整体管理水平，并预测企业的未来发展情况。在进行分析、处理的过程中必须按照一定的原则，总公司的资产要由总公司人员进行管理，而子公司的资产可以由子公司的人员进行管理，但是每月必须按照向总公司汇报，以便能够更好地对企业整体资产情况进行分析，使公司的财务会计分析能够比较直观地反映整个公司的具体资产和运营情况。

 

三、基于企业管理视域分析绩效效应下的财务会计工作注意事项

 

(一)财务绩效考核指标要实施融合发展

 

企业财务部门在工作中必须要依据一定的形式进行分析，首先企业财务绩效考核是企业绩效考核的主要内容，在当今的市场经济环境下竞争越来越激烈，这要求企业绩效考核必须要向多元化方向发展。所以企业在实施绩效考核的过程中必须要注重财务绩效考核和非财务绩效的考核，将二者结合在一起实施考核分析，以便能够从多方面提高企业绩效考核的公平、公正性。另外考核指标要具有准确性、相关性以及可操作性，以便能够综合反映财务会计工作预算目标的实现。财务考核指标选择目标和关系属性分析见下表。

 

(二)注重企业部门之间信息沟通和反馈

 

企业绩效考核涉及的范围比较广，所以财务会计工作必须将企业所有员工考虑在内，财务会计工作在分析考核指标时主要涉及企业的考核方式、考核制度和考核实施的主要内容。另外，公司与公司之间、公司中部门与部门之间的交流与沟通，并做好它们之间的信息反馈工作。财务人员是企业各个部门之间交流、沟通的纽带，必须注重信息沟通和反馈。比如在企业内部构建一个信息沟通和反馈平台，并在此基础上提高企业绩效考核水平，促进企业财务会计管理工作水平的提高。

 

(三)注重企业内部控制环境

 

企业在经营发展中所涉及的内部控制环境比较多，比如企业高层管理人员的属性、企业组织结构、企业人力资源管理等。企业内部控制环境是企业在发展中的核心文化范畴之一，企业内部环境发展的好坏与企业的绩效实施水平之间有重要的联系，同时能够促进企业财务会计工作全面、真实地反映企业发展情况。所以，财务会计管理人员在工作中必须依据企业实际发展情况，规划企业内部控制环境，并制定相应的措施维护和推动企业绩效水平的提高。

 

四、结语

 

篇10

一、金融危机对中国企业的影响

以美国次贷危机为导火线的世界性金融海啸来势凶猛，愈演愈烈，给全球经济造成巨大的冲击，我国经济也难以独善其身。从各行业内企业受到影响的程度来看，制造业、金融业、商业、服务业、房地产业等行业内的企业受影响较大；而相对来看，科教文卫、餐饮住宿、电力燃气及水的供应这些提供居民生活必需品及相对垄断性行业的企业所受冲击较小。在中国对外贸易的产品中，劳动密集型产品，如纺织品、服饰、生活用品等低附加值加工产品占有相当大的比重。再则金融危机带来的美元疲软和人民币呈单边升值，以及国内房价、租金、原材料、劳动力成本的上涨，导致了中国企业的生产成本优势不再，甚至已经是无利可图，从而导致很多外商企业、出口企业纷纷倒闭和歇业。据2010年《经济蓝皮书》，今年中国的进出口贸易总额的下降幅度大概在14％～15％左右，出口贸易的下降幅度大概是16％～17％，全年的贸易顺差大概是1800亿～1900亿美元之间，比上年下降了35％～40％。对于非出口企业而言，由于市场需求持续低迷，购买力下降，产品销售受阻，企业生产开始受限，经济效益持续下滑，中小企业融资困难，企业举步为艰。

二、金融危机下中国企业财务现状

自从金融危机以来，中小企业遇到了前所未有的严峻挑战，有不少中小企业因效益不好处在亏损状态或倒闭边缘。究其原因，有相当部分企业是因财务管理薄弱造成的。为此，要对目前中小企业财务管理中所存在的主要问题分析。

1　融资困难，资金严重不足

融资难是世界各国中小企业发展所面临的一个普遍的问题，在我国体制转型和结构调整的特殊历史时期，中小企业融资问题表现得更为突出。目前很多中小企业都不具备向公众发行债券和股票的能力，直接融资的渠道对中小企业来说几乎没有。而且，中小企业的信息披露制度大多不健全，透明度差，可抵押资产又少，使得借贷信誉大打折扣。再加上，金融危机对银行的影响使我国的金融机构对中小企业贷款的政策会更加严格。资金源的萎缩使中小企业资金短缺问题突出，导致企业规模难以扩大发展，进而形成恶性循环，严重制约了中小企业的长远发展。

2　投资缺乏明确的产业方向和科学论证

一方面，片面追求“热门”产业，有些企业甚至片面认为国家调控什么就应该上什么，肯定能赚钱。另一个方面，对项目建设和经营过程中将要发生的现金流量缺乏可靠的预测，仓促上马。由于中小企业对优秀财务管理人员的吸引力不大，财会人员业务素质欠佳，导致最高决策者很难正确认识财务管理和财务分析的作用，造成了投资严重失误。一旦国家加大宏观调控力度，收紧银行信贷，使得建设资金不能如期到位，企业就面临进退两难的境地，甚至造成巨大经济损失。

3　财务控制薄弱，管理不到位

具体体现在三个方面：第一，相当一部分中小企业的风险意识不强，资金管理不严，造成资金闲置或不足。有些企业的资金使用缺少计划安排，过量购置不动产，无法应付经营急需的资金，陷入财务困境。第二，资金回收困难，应收账款不能兑现；存货控制薄弱，存货过多，造成资金呆滞，周转失灵。原因是没有建立严格的赊销政策，缺乏有力的催收措施，应收账款形成呆账。第三，是存货控制薄弱，造成资金呆滞，主要原因是管理不到位，出了问题也无人查找，资产浪费严重。

这主要是因为中小企业由于规模较小，企业对财务工作不重视，很难吸引一些资深的财务人员，导致企业的财务工作仅仅是简单记记账而已，对资金的使用计划，资金使用效率的提高，企业资金流的预测、项目可行性的分析，融资渠道的选择等，根本没有做到位。

4　财务风险意识淡薄，企业始终在高风险区运行。

(1)过度负债。有些企业在借入资金不能有效发挥作用的情况下，一些企业进入了靠贷款维持生存的恶性循环。其结果是债台高筑，财务风险极大。

(2)短债长投。一些企业就采取变通的办法，擅自改变贷款用途，将短期借债用于投资回收期过长的长期项目投资，导致企业流动负债大大高于流动资产，使企业面临极大的潜在支付危机。

(3)企业之间相互担保。这给财务监管带来很大困难，造成整体负债率不断抬高，企业经营成本和财务费用不断加大，支付能力日渐脆弱，资金链条过紧并随时可能出现断裂。

三、金融危机下的财务管理策对策

1　缓解中小企业资金紧缺

缓解中小企业资金紧缺除需要一个良性的金融环境以外，还要靠企业自身苦练内功，强化管理来解决。

(1)提高资金使用效率。随着金融危机的蔓延，许多企业的资金出现了流动性危机。因此，企业应当高度重视提高资金的使用效率，健全产品赊销政策，组织一支高水平、高效率的清欠队伍，开展多种方式相结合的清欠方式加强收款力度，减少坏帐损失，提高应收款周转速度。在采购环节尽可能实现间接融资即赊购的方式，注重采取多种融资渠道。重点加强国外客户授信管理，客观评估国外客户信用状况及支付能力，及时调整出口销售结算方式，严格控制因出口带来的坏账风险。

(2)强化存货管理，建立合理的库存储备。最大限度地压缩过时呆滞的库存物资，并以科学的方法来确定存货资金的最佳结构，以保证资金结构的趋向合理。

(3)建立和完善应收帐体系。对不可避免需要采取赊销形式，应力求加强对客户资信度的调研咨询，对已形成的应收账款要定期进行核对，严格控制应收账款的账龄。

2　稳健财务管理，科学投资

中小企业要靠持续地创新和不断地进行技术改进来巩固自己在市场上的地位。这就决定了中小企业的财务管理思想要比大企业更为稳健，投资要更加理性化，切忌操之过急。当中小企业积累了一定的资本后，应该结合自身实际情况，适当扩大规模。同时，应进行比较详尽的可行性分析，并采取相应的措施防范风险。

同时，要关注政府宏观经济政策的变化。因为宏观环境的变化影响着企业的发展，特别是对中小企业的投资方向有重大的影响。比如，宏观经济政策支持和鼓励的行业，在税收方面可能会有优惠政策等等，因此，深入的了解和研究，这对于企业长远发展、投资和税收都会有很大帮助。

3　加强中小企业的成本控制

在当前金融危机下，众多实体企业订单减少、资金短缺、利润下降，企业如何降低企业成本提高经营绩效，已经成为应对这场金融危机的重中之重。加强成本管理和控制，可以节约成本，直接增加经济效益，以增强企业的竞争力和生存能力，以适应当今危机竞争的微利时代。

(1)加强成本的预算工作，实行成本定额管理。对影响成本费用升降的各种因素进行调查分析，并以全过程的先进水平和本企业历史最好水平为参数，进行科学预算，制定出切合实际的成本定额指标。

(2)实行全员成本控制。建立目标责任制。为保证成本目标的实现，年初对成本费用目标进行层层分解落实，横向分解落实到企业内有关职能部门进行管理控制；纵向分解落实到车间班组个人进行管理控制，形成一个纵横交错的成本费用管理网络，并进行严格考核。

(3)定期搞好全方位的成本费用分析。按月、季、半年、年度进行成本费用分析，确定成本费用可压缩空间，找出控制关键环节点，采取措施，对症下药。必要时可通过裁减员工，提高工作效率来降低人力成本等。　4　重视现金流管理

企业资金是企业的生命，企业充分利用和管理企业资金非常重要。充足的现金流是企业应对金融危机，保持稳健经营和健康发展的重要保证。因此，企业要全面树立以资金管理为主导的财务管理理念，强化现金流管理意识，高度重视企业现金流管理。努力缩短资金循环周期，防范资金风险，保障资金运转安全。财务管理也应该运用科学的统筹的方法，预测企业未来的现金流量以及因金融危机的环境将带来的部分不利因素，采用谨慎性原则，防范资金链的断失所导致经营困难。

篇11

一、引言

自上世纪80年代末起，逐渐发展壮大的中国企业踏上了海外并购之路。而以加入世贸组织为契机我国掀起了一股海外并购的热潮，一批实力雄厚的企业纷纷在海外寻求并购目标。中石油中海油的频繁出手，联想拿下IBM的PC业务，工商银行巨额收购南非标准银行股份等案例成了国际金融界被经常谈起的话题[2]。

金融危机以来，鼓励中国企业出海抄底的声音一直不绝于耳，中国企业海外并购的步伐也在不断加快。IT是技术进步最快的行业，企业的并购和重组成为发展的重要途径，跨国并购更是频频发生。本文以京东方并购韩国现代TFT-LCD业务为例[3]进行分析，通过EVA分析对并购绩效进行评价并辅之以杜邦分析方法深入挖掘其原因，从实证角度论证中国企业海外并购是否真正创造价值，对我国IT企业海外扩张战略提供借鉴。

二、相关文献综述

Anand和Delios(2002)结合OIL的分析范式指出投资者自身的核心优势资源和东道国的目标资源性质，决定了跨国并购创造价值的可行性。Aulakh和Kotabe(1997)认为，企业在国外市场经营和整合资源的能力受其组织结构、历史经验及目标资源的技术特征等因素制约，这些内生因素对于以跨国并购方式进入海外市场后对本国母公司及海外子公司的绩效有重要影响。Kim和Hwang(1992)；Hennart和Reddy(1997)从文化差异论角度进行分析指出，在跨国并购整合过程中，并购双方要合理应对民族文化差异所带来的机遇和挑战，双重文化差异增大了并购整合的难度，并购双方很容易出现彼此不信任、缺乏合作的情况，这将制约资源转移的效果和效率，限制目标公司财务绩效的提升。

国内外很多学者从实证角度考察并购绩效。Mueller(1980)对1962年至1972年不同国家的兼并研究表明，法国、荷兰及瑞士企业兼并后盈利能力下降企业管理论文，而英国企业的样本则优于对照组。Peer(1950)，Ryden和Edberg(1980)等人认为并购后企业的利润减少，而Baldwin(1995)，Ikeda和Doi(1983)和Gugler等人(2003)的研究表明企业并购后利润增加。李东富(2005)、李祥艳(2006)认为并购后中期企业财务绩效下降，长期利润增加。王燕锋(2007)则对TCL的海外并购进行了实证研究，分角度剖析了TCL海外并购失败的原因。王海(2007)对联想并购IBM的PC业务前后的研究发现，双方博弈的结果是联想明显处于劣势。

由于上述研究存在着诸多不足，如对中国当前背景分析缺乏代表性和EVA分析方法的缺失，本文主要针对个体案例进行EVA和杜邦分析来评价并购对股东价值产生的影响。

三、本文方法设计

研究公司财务绩效的方法主要有平均股价研究法、积累平均收益率分析法、事件研究法、会计研究法及个案研究法。考虑到中国企业跨国并购尚处于起步阶段，案例个数及其并购前后的财务经营绩效数据都很有限，我们采用个案分析法，配以会计研究法下的EVA分析和杜邦分析法进行有针对性的客观深入地研究。个案研究法是指对某一个体、某一群体或某一组织在较长时间里连续进行调查，从而研究其行为发展变化的全过程。其突出优点是客观具体深入。通过对单个公司并购行为引起的财务绩效变化的分析，深入挖掘并购给公司经营带来的变化及可能的原因，排除多个样本研究中成功与失败案例互相影响引致并购的结果被夸大或缩小的情况，从而得出对于单个公司比较准确的并购绩效判断(李东富2005)。且对于企业决策者和股东，借鉴其他相似公司并购前后业绩变化状况及具体原因，从而完善自身的并购战略显得非常重要。

(一)经济增加值

经济增加值(Economic Value Added, EVA)也称经济利润，与基于会计指标的传统业绩评价指标相比，EVA是衡量企业价值和财富创造更加有效的度量标准。从数量角度说，EVA等于税后净营业利润减去债务和股本成本，是所有成本扣除后的剩余收入，反映了一个公司在经济意义上而非会计意义上是否盈利；营运的真实情况及股东价值的创造和毁损程度论文参考文献格式。EVA的具体应用公式如下：

EVA=NOPAT-WACC×A

=EBIT×(1-t)-WACC×A

WACC=D×Rd×(1-t)/A+E×Re/A

其中：EVA为经济增加值；NOPAT为税后净营业利润；WACC为加权平均资本成本；A为总资产；EBIT为息税前收益；t为所得税率； Rd为债务资本成本；E为权益资本；D为负债。权益资本成本Re可进一步通过资本资产定价(CAPM)模型计算得出，即Re = Rf +β ×(Rm - Rf )，其中Rf 为无风险收益率，Rm 为市场平均回报率，Rm - Rf 即为市场平均风险溢价，β系数反映该公司股票相对于整个市场的系统风险。

(二)杜邦分析法

杜邦分析法是一种从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，有助于深入分析比较企业经营业绩。其最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。

权益净利率=(净利润÷销售收入)×(销售收入÷总资产)

×(总资产÷股东权益)

=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

下面我们主要通过因素分析法——连环替代法来进行分析[4]。连环替代法是指确定因素影响，并按照一定的替换顺序逐个因素替换，计算出各个因素对综合性经济指标变动程序的一种计算方法。利用因素替换找出影响分析对象变动的因素及程度，是对传统静态杜邦分析的进一步发展。方法如下：

设F=A×B×C

基数(本分析中设2000年为基数)F0=A0×B0×C0

实际F1=A1×B1×C1

基数： F0=A0×B0×C0………………(1)

置换因素A:A1×B0×C0…………………(2)

置换因素B:A1×B1×C0…………………(3)

置换因素C:A1×B1×C1…………………(4)

其中：(2)-(1)为A因素变动对F指标的影响；(3)-(2)为B因素变动对F指标的影响；(4)-(3)为C因素变动对F指标的影响。F表示净资产收益率；A表示主营业务利润率；B表示总资产周转率；C表示权益乘数。

四、案例实证研究

2003年2 月12日，京东方科技集团股份有限公司正式宣布公司以3.8亿美元成功收购韩国现代显示技术株式会社(HYDIS)TFT-LCD(薄膜晶体管液晶显示器件)业务。京东方成为中国第一家拥有TFT-LCD核心技术与业务的企业。液晶行业是一个资金和技术密集型产业，市场风险较大，且国内的TFT-LCD产业在当时刚刚起步，技术尚不成熟，因此京东方希望通过并购韩国现代显示技术株式会社(后者因深陷财务困境，急于出售其资产)的TFT-LCD业务达到技术和产品升级的目的。

为了剔除行业经营周期性因素可能对结果产生系统性偏差，更准确地反映京东方并购案对其绩效的影响，本文选择并购当年总资产规模与京东方接近的同方股份和行业均值作为参照。[5]

(一)EVA分析：

由于京东方于2001年1月上市，EVA分析法选择并购前2年至并购后5年进行分析，即t∈[-2,5]。本文选择可比企业同方股份及行业EVA值(依据行业中值的各项指标计算得出的)进行比较分析。两企业的利润表和资产负债表及行业均值的各项指标均来源于Wind资讯。Re计算模型中的Rf采用国家当年发行的5年期凭证式国债年平均收益率，Rm - Rf根据美国标准普尔500家股票的回报率相对于1926—1992年长期政府债券收益率的长期集合平均溢价在5%—6%之间企业管理论文，我们取其平均值5.5%为市场平均风险溢价, β可通过Wind数据库计算得出，Rd采用中国人民银行3-5期贷款基本利率[6]。

在此基础上，为了更深入揭示企业的竞争优势，对EVA进一步分解，分为生产经营活动产生的EVA、投资活动产生的EVA、运用债务杠杆产生的EVA、其他活动产生的EVA。四部分的计算公式如下：

生产经营活动产生的EVA =营业利润+财务费用 - 生产经营资金×权益资本成本率；投资活动产生的EVA , 即投资收益- (短期投资+ 长期投资)×权益资本成本率；运用债务杠杆产生的EVA , 即(短期债务+长期债务) × (权益资本成本率- 债务资本成本率)；其它活动产生的EVA , 即补贴收入+ 营业外收支净额- 所得税费用。

图一显示，在分析期内，全体EVA均呈现负值，电子元件行业利润空间较小，行业风险较大。并购前京东方的EVA略低于行业均值和同方股份的EVA，并购当年位于二者之间，但是并购后第一年开始京东方的EVA值大幅下降，下降速度远超过同方股份和行业均值的降幅，仅仅在2007年有所反弹[7]，2008年又下降，说明并购并没有增加京东方企业的整体价值，却损害了投资者的价值，并且并购使其风险加大，具有不确定性。

表一：EVA细分情况

生产经营活动产生的EVA

投资活动产生的EVA

运用债务杠杆产生的EVA

其他活动产生的EVA

年份

京东方

同方股份

京东方

同方股份

京东方

同方股份

京东方

同方股份

2001年

-15618.7

-5278.1

-10254.7

-2261.8

4754.9

2776.5

-192.0

-4131.5

2002年

-26974.1

-21083.0

-845.8

-2896.3

11288.2

3770.9

-4151.1

-1214.3

2003年

-21942.3

-38182.7

-12639.8

-2803.6

31107.1

7797.6

-3336.0

-3318.8

2004年

-150577.7

-45726.5

6455.9

-9239.3

46443.7

13230.1

381.2

-3212.6

2005年

-292988.0

-60163.5

-14684.2

-4453.6

77942.5

13246.5

-1301.9

-1009.8

2006年

-391415.8

-71395.3

106277.9

-7163.7

44626.2

15771.8

11524.8

2221.7

2007年

-1650.2

-72552.5

-19660.3

2271.2

19618.8

15267.9

30258.8

-1876.1

2008年

-215708.4

-135690.9

-25284.3

-6054.7

23522.9

23550.8

6353.2

-2223.0

如上表所示，经过对EVA进行细分寻找EVA下降的原因，我们发现，京东方生产经营活动产生的EVA在分析期内均小于零；投资活动产生的EVA值2004年和2006年大于零，其他年份小于零；运用债务杠杆产生的EVA值均大于零。与同方股份的比较中得出，京东方在生产经营活动与投资活动中并没有优势可言，并购后京东方经营管理能力进一步恶化且呈现不稳定状态，风险加剧，与同方股份相差甚远。但在财务杠杆的运用和其他活动方面京东方显著高于同方股份，不过这并不能改变企业整体EVA下降的趋势。

(二)杜邦分析：

下面我们再通过杜邦分析方法进一步剖析京东方并购后EVA下降的深层原因。

表二：各项指标对比结果

净资产收益率

销售净利率%

总资产周转次数

权益乘数

京东方

同方股份

行业均值

京东方

同方股份

行业均值

京东方

同方股份

行业均值

京东方

同方股份

行业均值

2001年

2.88

11.1

0.2

3.88

7.5

5.6

0.67

0.88

0.4

1.93

2.17

3.31

2002年

3.88

6.77

2.5

3.53

4.08

6.46

0.88

0.88

0.3

2.53

2.27

3.25

2003年

15.24

4.01

2.8

3.93

2.43

6.55

1.17

0.97

0.4

4.02

2.44

3.23

2004年

5.49

3.95

2.8

2.31

2.24

6.19

0.82

0.98

0.5

4.02

2.83

3.21

2005年

-38.1

3.49

3.7

-11.1

1.83

-3.03

0.69

0.98

0.3

4.66

3.31

3.09

2006年

-48.7

4.94

-1.3

-20.2

2.56

-1.07

0.47

1.03

0.3

5.16

3.7

2.36

2007年

16.34

9.87

-1.3

8.03

4.36

5.9

0.75

0.96

0.3

3.54

3.4

2.36

2008年

-15.4

3.99

-1.1

-12

2.85

-0.14

0.61

0.78

0.3

2.6

2.82

2.37

表三：杜邦分析——因素分析连环替代法分析表

2001年

2002年

2003年

2004年

2005年

2006年

2007年

2008年

净资产收益率F

2.88%

3.88%

15.24%

5.49%

-38.09%

-48.74%

16.34%

-15.37%

销售净利率A

3.88%

3.53%

3.93%

2.31%

-11.11%

-20.22%

8.03%

-11.96%

总资产周转率B

0.67

0.88

1.17

0.82

0.69

0.47

0.75

0.61

权益乘数C

1.93

2.53

4.02

4.02

4.66

5.16

3.54

2.6

替换A

5.56%

4.56%

8.75%

10.86%

-36.62%

-65.02%

19.47%

-31.75%

替换B

5.17%

6.00%

11.63%

7.61%

-30.82%

-44.29%

31.08%

-25.83%

替换C

2.88%

3.88%

15.24%

5.49%

-38.09%

-48.74%

16.34%

-15.37%

A因素变动对F指标的影响

-1.42%

1.68%

4.87%

-4.38%

-42.11%

-26.93%

68.21%

-48.09%

B因素变动对F指标的影响

-0.39%

1.43%

2.88%

-3.25%

5.81%

20.73%

11.60%

5.93%

C因素变动对F指标的影响

-2.29%

-2.12%

3.61%

-2.12%

-7.27%

-4.45%

-14.74%

10.46%

如上表所示，并购后的京东方的净资产收益率在绝大多数年份均低于行业均值和同方股份。进一步说明了并购使企业的经营出现了恶化的风险。并购前后京东方净资产收益率发生了较大变化，由并购前的正值转变成并购后的负值，虽然在并购当年净资产收益率有大幅提升，但是在并购后逐渐下降，其中2005年、2006年、2008年均出现较大幅度的负值，并购前净资产收益率的变化区间为[2.88%，6.98%]，而并购后净资产收益率的变化区间变为[-48.74%，16.34%]，净资产收益率离散区间加大，市场拓展的风险逐渐显现。

并购前后销售净利率对净资产利润率的影响最大，其次为权益乘数，影响最小的是总资产收益率。销售净利率在并购后第二年出现了由正直转向负值的质的变化，总资产周转率在并购后第二年也出现了下降，权益乘数并购后均高于并购前，尤其是并购后第3年达到案例分析期的高位5.16，可见并购后公司的各方面指标均受到了负面的影响。

京东方的销售利润率在整个分析期均低于行业平均值，在并购当年及并购后的2004年和2007年高于同方股份企业管理论文，其他年份均低于可比企业。说明并购在短期内给京东方带来了一定的经营效益的改善，但是长期反而加速了企业经营效益的恶化。京东方的总资产周转率在整个分析期均高于行业均值，但除并购当年外均低于可比企业同方股份，说明京东方作为大型企业在控制库存及应收账款的周转方面具有一定优势，京东方的权益乘数在并购前均低于可比企业和行业均值，并购后权益乘数迅速提高超过行业均值和可比企业，说明京东方在并购前后的财务风险发生了巨大变化，并购交易过程及其后对后期资金投入需求的增加，使企业的财务风险显著提高。

总之，京东方并购韩国现代后，在本文的考察期内EVA值均小于零，但并购后进一步恶化；净资产利润率出现不同程度的下降，甚至出现了负值，说明企业的运营损害了全体投资者的利益。综合EVA分析和杜邦综合财务指标分析可知，并购后京东方的经营能力进一步恶化，财务运用能力有所加强，然后财务杠杆本身就是一把双刃剑，财务杠杆的放大也会放大企业的财务风险，如果处理不妥，企业将会陷入财务困境。

(三)结果评价

TFT-LCD是一个典型的“大者恒大”和“产能决定竞争力”的资本密集型产业。厂商只有迅速将产能扩大，成本才能摊薄，采购原材料的议价能力才会提升，产品也才具备竞争能力。随着产业环境的迅速变化，海外和海内的双线扩张成为了京东方不能承受之重。京东方甚至曾作出决定将第五代TFT-LCD液晶生产线剥离出上市公司。以下对京东方并购的经验进行总结以期对后来者提供借鉴。

第一，技术整合困难重重，生产无法实现规模经济。

京东方想借收购摆脱核心技术受制于人的局面，然而3.8亿美元得来的技术仍未为其换来竞争优势。在京东方搭建TFT-LCD第五代生产线的同时，主要日韩液晶面板厂的八代生产线，便已经开始量产。夏普公司甚至已经投入液晶面板第十代生产线建设。 另一方面，对并购来的技术进行消化吸收也不尽如人意。液晶面板的生产类似于手工艺品制作，流程控制、投料比例等关键环节，都依照湿度、温度的变化而改变，完全靠生产线工人长期的经验来把握。京东方计划收购后将技术转移到国内，然后却受到了韩国工会的阻挠论文参考文献格式。最终导致国内外的液晶生产线完全由韩国员工全面掌控，韩国方面在原材料、设备的采购上具有决定性话语权。京东方面对强势的韩国工会一再退让，韩国员工在享受高工资、高福利的同时，大大推高了本就已经偏高的运营成本。

第二，行业整体低迷，并购后连年亏损。

京东方贸然上马第五代TFT-LCD，是典型的“波峰投建，波谷产出”的举措。在京东方搭建第五代生产线的同时，全球液晶面板产能扩张也进入一个高峰。从2004年四季度到2005年四季度，全球共有11条4.5代以上的TFT-LCD液晶面板生产线投产，这些生产线形成的新增产能在2005年开始显现。从2005年11月开始，主要尺寸的显示器液晶面板价格都出现了较大幅度的下跌企业管理论文，京东方面临极大的压力。

由于没有足够的资金投入以扩充产能，导致对上游配套厂商的话语权缺失，成本居高不下。京东方TFT-LCD液晶面板的综合成本与国际一流厂商相比，至少存在10%左右的劣势。

从原材料成本到最终的销售价格，京东方都并无优势可言，直接导致了其连年亏损，销售利润率大幅缩水，最终EVA维持负值，投资者价值遭到毁损。

第三，资本结构不当，面临巨大的偿债和后续资金融通压力。

收购之时，高达3.8亿美元的收购金额给净资产只有20亿元的京东方带来巨大的财务压力。2003年京东方资产负债率最高达到70%。公司B股增发完成后，负债率回落到50%以下。但是在2005年巨额贷款以及巨额亏损的压力下，资产负债率又回到75%以上。

运用财务杠杆筹集收购资金使京东方背上了沉重的债务包袱。又恰逢全球液晶面板价格仍处在低谷，京东方亏损持续扩大。在此情形下，政府的救助和银团的贷款有如杯水车薪，京东方面临巨大的偿债和后续融资的压力。

五、结论启示

在国内外企业并购史上不乏“蛇吞象”成功的案例，但其成功是以特殊条件和纯熟的并购技巧为基础的。而我国的IT企业在海外并购活动中显然并不具备这些优势。京东方为我们提供了一个鲜活的例子。尽管最终凭借出色策划完成了并购，可京东方缺乏并购国际一流企业的实力和经验，并购后陷入了财务费用高昂和后续资金投入乏力等危机。如若不是地方政府强有力的支持和国内银行的协助，京东方可能早已因“蛇吞象”一举而不复存在。然而政府的支持只能解燃眉之急，从长远看，这些考虑不周的海外并购会使企业在很长时期内背负沉重的经济负担。在复杂的海外并购实践中，企业应遵循一般性的并购规则，不要寄希望于出“奇制胜”或追求“蛇吞象”的宣传效应，经验寥寥的我们要更加审慎。

参考文献：

[1]Buckley， Peter J.， Mark C. Casson. Models of the Multinational Enterprise. Journal ofInternational Business Studies， 1998，29(1):21~44.

[2]Buckley， Peter J.， Mark C. Casson. Analyzing Foreign Market Entry Strategies: Extendingthe Internalization Approach. Journal of International Business Studies， 1998， 29(3): 539~562.

[3]Makadok K. Toward a synthesis of the resource-based and dynamiccapability views of rent creation. Strategic Management Journal， 2001， 22:387~401.

[4]Anand J， Delios A. Absolute and Relative Resources as Determinants ofInternational Acquisitions. Strategy Manage.2002， 23:119~134.

[5]Preet S Aulakh， Masaaki Kotabe. Antecedents and performance implication of channelintegration in foreign markets. Journal of International Business Studies，1997， (1):145.

[6]何硕.中国上市公司并购绩效EVA回报率评价[J].南京财经大学学报,2009,1:54－57.

[7]Stephen A.Ross,Randolph W.Westerfield,Jeffrey F.Jaffe.公司理财[M].机械工业出版社,2003.

[8]国务院发展研究中心企业研究所.中国大企业集团年度发展报告[M].中国发展出版社,2009.

[9]廖运凤.中国企业海外并购案例分析[M].企业管理出版社,2007.

[10]鲁桐.中国企业跨国经营战略[M].经济管理出版社,2003.

篇12

中小企业能够快速适应市场的不断变化，并有效地推动了经济的发展和社会就业水平的提高。据《2013年中国中小企业管理健康度蓝皮书》截至2012年底，我国中小企业数量占全国企业总数的99.8%，达4200多万家。虽然数量庞大，但平均寿命仅为2.5年的现状导致中小企业很难发挥其应有的社会作用。在企业的生命周期中，成熟期是决定企业存亡的重要阶段。处于成熟期的中小企业没有了初创期融资难的窘境，亦没有成长期研发主导产品抢占市场的压力，许多中小企业一旦进入成熟期就认为在市场上拥有了一席之地，放松了对企业的财务决策，致使企业很快面临被收购或倒闭的危险。而融资又是企业财务活动的开始，因此探讨成熟期中小企业多元融资渠道问题显得十分必要。

二、成熟期中小企业的特征

成熟期的中小企业，企业的组织结构，财务状况，业务水平都进入了一个相对稳定的阶段，成熟期的中小企业具有稳定的市场份额和固定的客源，其财务特征如下：1.达到一定规模，增长速度变缓；2.获利能力增强，财务风险降低；3.采取积极的股利分配政策，股利分配成为投资者回报的主要构成；4.融资渠道通畅，融资难度降低。

成熟期的中小企业有了一定的资本积累，信誉和获利能力提高，不仅能从内部积累中获得资金而且外部筹资难度降低。因此，要想延长企业的寿命，就要充分发挥此阶段企业的优势，合理的进行融资规划，通过多元的经营，开拓新的市场或投资方向来实现中小企业的可持续发展。

三、成熟期中小企业融资渠道分析

成熟期中小企业融资选择较其他时期更多，构建多元化有效的中小企业融资体系要综合资本成本、资金利用效率、偿债能力和企业发展趋势等多方面因素考虑，结合中小企业的实际情况，进行切实可行的融资渠道抉择。

第一，成熟期中小企业内部融资渠道。内部融资，即将自己的储蓄、留存盈利和折旧转化为投资的过程。内部融资具有资金成本低、利用率高、自主性大等优势，缓解了中小企业数量众多而融资渠道有限之间的矛盾。内部融资一方面表现为留存收益的积累，另一方面表现为折旧的避税效应和沉淀效应。

第二，成熟期中小企业间接融资渠道。间接融资是指是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。成熟期的中小企业具有稳定充足的现金流，财务和内部管理均比较成熟，社会信用程度越来越高，向金融机构贷款一直是我国中小企业的传统的主要融资来源。然而，大型商业银行融资成本高、对中小企业的贷款歧视成为中小企业间接融资效率不高的重要原因。因此，除了大型商业银行贷款外，中小金融机构贷款、担保贷款、融资租赁均可成为成熟期中小企业间接融资的来源。

第三，成熟期中小企业直接融资渠道。直接融资是指没有金融中介机构介入的资金融通方式。没有金融中介机构的介入，能最大限度的吸收社会游资，提高资金的利用效率，一般以资金盈余单位与需求单位协议或者通过在金融市场上出售有价证券的方式来实现，股票、债券、民间融资、商业信用是常见的直接融资方式。成熟期的中小企业具备了公开募集资金的能力，经营状况和信用状况明显提高，鉴于中小企业获取稳定资金的需要，直接融资是不容忽视的融资渠道。主要包括发行股票、发行债券、民间融资和商业信用融资等。

篇13

一、我国中小企业在财务管理过程中存在的主要问题

（一）外部因素对我国中小企业财务管理工作的影响

1.当前，我国较为缺乏支持中小企业发展的相关法律法规，其实，世界很多国家早已开始通过法律法规来确保中小企业的合法权益，但是我国在这方面的法律法规的确需要进一步完善。

2.我国在税收服务工作方面，存在着“重大轻小”的现象，更为重视其他大型企业，导致中小企业承担了更重的税费。

3.我国为中小企业制定的社会化服务体系比较薄弱，以致于中小企业不能够及时获得相应的信息，进而导致企业的财务人员不能够做出更为科学合理的决策，严重地制约了企业的整体发展。

4.对于中小企业的融资，我国没有完善的金融支持体系。规模小、实力弱是我国中小企业的主要特点，也是其致命缺陷，企业缺乏科学合理的财务管理战略，经营效益低下，大多数都处于负债的状态，很难进行融资；各大金融机构缺少信贷风险定价以及相应产品服务收费的自，这些都严重地挫伤了其对中小企业贷款的积极性，导致中小企业很难从银行渠道融资。融资困难是我国大多数中小企业的痛，很大程度上制约了企业的发展，只有东拼西凑来维持企业生存，却不能促使企业得到更好的发展资金支持。

（二）中小企业内部财务管理过程中存在的问题

1.财务管理目标定位狭隘

众所周知，企业经营的原动力就是不断追求利润的最大化，这也是企业财务管理的终极目标，尤其是对于中小企业而言，由于其规模小、实力弱、融资困难等特点，以致于企业在经营过程中承受损失的能力极为有限，这也使得大多数中小企业更偏重于眼前利益，希望能够尽快收回投资，在这种心态之下，追求利润最大化就成为了中小企业唯一的财务管理目标。为了尽快将投资收回，它们往往在投资时显得目光短浅，不能准确地掌握投资方向，以致于企业不仅没有收回投资，反而沦为倒闭关门的后果。

2.财务管理的监管力度较弱

我国中小企业的财务管理工作人员的管理理念较为落后，对当前投资管理手段以及资本增值方法更是了解甚少，这必将严重浪费企业的有限资源。首先，我国中小企业的财务管理工作人员不能严格地管理企业现金，导致现金闲置或者严重不足；其次，我国中小企业的财务管理工作人员为了争取客户，不惜选用赊账方式来拉拢客户，却不能有效地完成催收工作，进而加大了企业坏账呆账的发生率；最后，我国中小企业的财务管理工作人员不能够有力地监管存货，没有制定相对应的存货计划，以致于存货占用大量资金，或者是发生存货不足的现象，影响企业资金运营的效率。

3.财务管理思想落后

我国中小企业的财务管理工作人员大多数都受到传统经营管理模式的影响，在他们理念中，企业的经营权和所有权应该是高度统一的，企业的经营者必定是企业的所有者，这种管理模式必将严重地制约财务管理的绩效。很多中小企业的管理者都不知道财务管理在企业整体管理中的重要作用，他们不重视财务管理，在设置机构的时候，往往权责不明，导致财务管理工作呈现出一片混乱的现象。企业领导者忽视财务管理的建设，未将财务管理当成企业管理的重要组成部分，只是一味地追求企业利润增长，将会计作为一种企业信息披露所需或者是记账方法，而没有将其当成一种关键的管理工具。更是没有聘请相应的高素质水平的财务管理人员，导致整个企业内部都找不出一个财务管理专业人员，进而使得企业完全不了解当前的理财方式以及管理理念，严重阻碍了企业的全面发展。

二、解决我国中小企业财务管理问题的措施分析

（一）制定科学合理的财务管理目标

通常情况而言，企业的财务管理目标都是追求利润的最大化，但是我国中小企业具有与大型企业不一样的特点，比如规模较小，实力较弱等，所以，中小企业在制定财务管理目标的时候，应该根据企业自身发展所需来制定，而不是盲目地追求利润的最大化，只有这样中小企业才能淋淋尽致地发挥财务管理目标的导向、制约、评估等积极功能，才能引导企业走上科学发展的道路。需要注意的是，中小企业在操作财务管理的时候，企业的经营者以及财务管理的负责人应该先为企业的财务管理制定科学合理的目标，有了正确的目标，企业才能制定出与之相应的实施计划，然后通过贯彻落实每一个计划来促进企业的快速、健康发展。

（二）强化财务管理意识

中小企业的领导者首先就应该具备相应的创新精神，而不是顽固地停留在过往传统落后的财务管理理念之上。第一，务必要提高财务管理的自觉性，要敢于突破传统的“家庭式”，勇于接受最为先进的、科学的、实用的管理理念，并积极地将其灵活应用到企业的经营活动当中。第二，务必要紧密结合企业的实际情况，制定出更为科学合理的管理体系。第三，不断引进相应的专业财务管理人员，并积极对其进行必要的培训，促使其能够为企业带来最为先进的财务管理思想和方法，推进企业的整体发展。第四，由于行业性质的不同，每一个中小企业都具备与众不同的特点，在财务管理上也必定存在自己的独特之处，所以，中小企业在选择财务管理方式的时候，应该选择最合适的自身发展的方式。

（三）建立健全财务管理制度

第一，中小企业应该增强依照制度进行财务管理的意识，强化企业内部对各项资产尤其是重要资产的管理工作，进而降低企业风险。第二，中小企业应该建立健全岗位分工制以及轮换制，尤其是对于那些不相容的岗位，不应该让一个人担任，即便是同一个岗位，一个人担任的时间也不能够过长，应该实施轮换，这样有利于员工之间进行有效的监督工作，进而保证企业财务管理的高水准。第三，中小企业要对会计核算进行规范，保证会计科目的使用情况一定要符合相应的法律法规，确保各个会计账目之间要互相勾稽，内容清晰，能够反映企业的真实财务情况。

（四）扩展资金来源

在现今的理财环境下，我国的中小企业想要获得充足的发展资金，应该尽可能地扩展自己的融资渠道，扩大自己的资金来源。第一，中小企业要切实解决贷款问题，要想成功从银行金融机构那里获取贷款，就必须想方设法地解决企业与银行之间存在信息不对称的情况，加大银行对企业的信任程度，让银行认为企业是有能力按时还贷的。第二，当前中小企业的融资渠道主要有风险投资、创业板市场、民间金融、国家财政资金等，为此，企业应该积极争取各大社会筹资，不要偏执于一点，要不然得不偿失。

结语：

总而言之，作为我国国民经济最重要组成部分之一的中小企业，对社会主义市场经济的整体发展发挥着不可或缺的作用，但是我国中小企业的发展现状并不是非常乐观，在财务管理过程中存在着较大的问题，严重地阻碍其整体发展。本文首先简要地分析了我国中小企业在财务管理过程中存在的主要问题，然后探讨了解决我国中小企业财务管理问题的具体措施，以此希望我国中小企业能够更好地解决相关问题，促使企业得到更好的发展。

参考文献：

[1] 白瀚文.关于中小企业财务外包问题的思考[J].中国商贸 ，2013，（16）：128-128，129.

[2] 李亚娟.我国中小企业财务危机管理现状统计分析[J].统计与管理，2013，（2）：85-86.

[3] 龚科文.我国中小企业财务管理中存在问题与对策[J].商情，2013，（1）：237.