财务公司的风险管理范文

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关键词 ：财务公司；风险管理

一、引言

财务公司是企业集团为了加强集团资金集中管理，提高集团资金使用效率而向银监会提出申请，由银监会批准设立，集团内成员单位投资成立的为集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。随着市场经济竞争不断加剧以及金融发展越来越多元化，财务公司对企业集团提高财务资源配置效率发挥了越来越重要的作用，同时复杂的经济环境与金融环境给财务公司带来更高的风险，外部环境的发展也对财务公司的风险管理提出更高的要求。

二、财务公司风险管理现状分析

（一）风险管理组织结构不健全

目前我国部分财务公司风险管理组织架构不甚合理，影响了财务公司相关职能的发挥。大部分财务公司没有设立独立的风险管理部门，只依赖内部稽核部门进行事后风险管控，无法真正做到全程识别、评估、量化、控制业务发展过程中出现的各种风险，将风险降低到企业集团能承担的范围之内。财务公司是由企业集团成员单位共同出资而建立的，其股东大会、董事会、监事会成员也是集团内部相关人员，三会成员之间缺乏有效的制衡约束，容易导致财务公司治理机制的淡化、虚化，影响“三会一层”相互制约相互监督等相关职能的发挥，降低财务决策的独立性。财务公司股权结构单一，集团母公司是其最大股东，但是集团母公司常常为集团内外企业提供担保，巨大的担保金额会加大集团母公司的债务风险，一旦出现问题，集团母公司容易出现由于资金链断裂而面临重组破产的风险，财务公司也会因为连锁反应陷入破产重组的困境。银监会的《企业集团财务公司管理办法》中规定财务公司的风险最终由企业集团的董事会和财务公司的董事会共同承担。然而相关市场统计数据表明，部分财务公司和企业集团没有设立董事会，少部分财务公司没有设立独立董事，甚至有些财务公司董事会的人员安排缺乏对各个岗位之间的相互制约，从而削弱了董事会决策的独立性。

（二）风险管理意识薄弱，风险管理理念相对落后

我国的财务公司是由企业集团内部成员单位投资建立而成，在体制上比较依附企业集团。财务公司往往被当成企业集团的财务部门，无法充分发挥提高集团内部资金配置效率的功能，导致财务公司缺乏有效的风险管理理念，其风险管理意识比较薄弱。部分财务公司的高管人员缺乏对风险管理的正确认识，认为财务公司只服务于企业集团内部，具备信息优势，能够通过相互间的信任和关联关系控制财务风险，因此在日常运营中以企业集团的规模扩张和盈利能力为主要目标；甚至部分管理人员片面的认为财务公司的风险管理与企业集团的发展利益相对立，不利于企业集团的快速发展；也有部分管理人员错误的认为风险管理主要依靠法律和行政法规制度，合规性风险等同于财务公司的全部风险。随着经济环境的变化和金融工具的不断创新，财务公司面临的风险逐渐呈现多元化、复杂化，薄弱的风险管理意识及落后的风险管理理念容易导致财务公司无法深刻把握风险的内涵和成因，单一的风险评估也使得财务公司不能全面识别和控制日常运营中面临的风险。

（三）风险管理技术相对落后

相对国外财务公司先进的风险管理技术，我国财务公司目前仍然处于初步发展时期。财务公司风险管理工作仍然以事后管理为主，没有真正做到事前预防、事中控制，无法全流程实现风险管理工作。我国财务公司主要采用定性的分析方法，依靠资产负债表指标管理，客户财务指标分析，贷款“三查”和风险监控类指标等方面识别、衡量风险，并根据这些指标分析得出的结论采取风险管理策略与手段。但是依据指标评估出的结果容易产生偏差，不能够适应风险因素的多变性、复杂性。我国财务公司目前并没有形成有效的信息管理系统，风险管理制度不匹配，导致财务公司无法及时识别关键风险、实时控制风险，削弱了风险管理的及时性和准确性，不能实现风险的精细化管理。

三、财务公司有效开展风险管理工作的相关建议

（一）健全风险管理机构，完善风险管理机制

财务公司的风险责任由企业集团董事会和财务公司董事会共同承担，因此首先必须明确企业集团董事会与财务公司董事会的责任与权限边界，强化企业集团董事会的风险承担责任，建立明确、合理的风险管理决策机制，完善由企业集团董事会和财务公司董事会两层的风险管理机制，确保各级管理层在风险管理工作中责任、权利、利益划分的有效性。其次，优化财务公司股权结构，避免大股东利用其优势支配地位控制财务公司的运转，影响财务公司风险管理工作的独立性。财务公司可以在政策法规允许的条件下引进从业经验丰富或风险管理相关专业人才，优化董事会人员结构，形成相互制衡机制，约束大股东的行为，保证财务公司决策的独立性。

（二）强化风险管理意识，培育全面风险管理文化

风险管理工作最终能否得到真正有效实施，关键在于风险管理意识是否全面，风险管理理念是否正确，因此，培育全面的风险管理文化，引导财务公司全面、审慎、独立、有效地开展风险管理工作。通过强化工作人员的风险管理意识，增加员工对风险管理的认同感，才能促进财务公司自觉地朝全面风险管理方向发展。引进适合财务公司发展需求的量化管理模式及模型管理模式以更准确地衡量信贷风险、合规风险等各种类型的风险，保证财务公司开展业务期间，以审慎经营为导向，确保风险管理活动的独立性，并根据实际情况的变化不断完善风险衡量与防范手段，保证风险管理活动的有效性。

（三）培养风险管理人才，运用先进的风险管理技术

随着信息技术的不断发展，信息化建设、信息化管理已经成为各企业提高管理水平的关键技术。财务公司风险管理信息平台的搭建，有利于财务公司建立一个全面覆盖企业集团各成员单位、供应链的相关企业、金融机构等一体的无缝衔接的信息系统，从而实现各单位对经营数据、信用状况数据、交易操作情况、市场价格数据等进行实时流通与统计。同时财务公司应该积极学习和引进适合自身发展特点及需求的风险管理技术，特别是风险衡量技术，如J.P. 摩根提出的Risk Metrics———以Var 为基础的市场风险度量方法，从而提高风险管理水平的准确性和及时性。同时，培养一支高素质的同时具备金融知识、风险管理知识、信息技术能力的风险管理队伍，完善内部激励机制，吸引优秀的复合型人才，同时加强内部员工的培训教育，不断更新员工的知识结构，提高技能水平，顺应财务风险管理工作发展的需要。

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中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1672-3198(2009)24-0042-02

自从1987年我国首家企业集团财务公司――东风汽车工业财务公司成立以来，财务公司从无到有，由弱到强，资金实力和经营水平已经今非昔比。据统计，截至2008年底，我国已有财务公司89家，总资产规模达12487亿元。其中，资产规模最大的中油财务公司，其资产已近1000亿元，超过中小股份制银行和证券金融机构。随着规模的扩大，财务公司的业务范围也在不断拓展，从诞生时简单的存贷款业务发展到目前的信贷、结算、资金集中管理、投资理财、咨询顾问等多种类综合性的业务体系。尽管财务公司在我国企业集团发展中所起的作用日益加大，但与国外发达国家相比，我国的财务公司尚处在发展的初级阶段，在金融危机余韵未消的今天，如何加强财务公司的风险管理工作，避免重蹈雷曼兄弟、AIG和通用汽车等公司的覆辙・已成为财务学界关注的重点。

1　财务公司的职能定位

企业集团设立财务公司的目就是要凭借财务公司在财务管理、咨询和服务上的优势不断降低集团资金成本，提高集团理财收益。因此，财务公司在设立之初就应当以集团利益为日标定位自身职能。根据国外的经验，财务公司主要有两类：一类是由大企业集团投资设立的，申领了银行业执照，面向全社会开展金融业务的财务公司，主要有大众、宝马福特、丰田、IBM、GE等I另一类是业务严格限制在集团内的财务公司，承担着为集团内所有子公司提供全方位咨询和财务金融方面的支持，并进行资金管理、项目和贸易融资、租赁、财务公司控制等工作。办理集团公司全球范围内的结算：信贷、票据清算、外汇买卖、融资等业务。两种类型的财务公司虽然与母公司联系程度不同，具体的运作目标不同，但都为集团带来了可观的经济效益。根据银监会2004年《企业集团财务公司管理办法》的规定，目前我国大企业集团下属财务公司从服务功能上定位应当归属于第二类，其具体职能体现在三大方面：

(1)资金结算职能。财务公司的基本职能，一方面通过集团内部财务网络开展统一的内部结算，另一方面通过和外部商业银行网络的无缝对接提高对外结算效率，加强内部管理和控制，防止资金管理失控；此外，通过在集团内部进行资源配置，统一调剂资金余缺，可以使集团调整融资规模，最大限度地提高资金运用效率I而且集团可以通过财务公司的资金调度，从更高层次上参与集团内各企业的经营管理，强化资本运营。

(2)金融服务职能。财务公司的主要职能。我国财务公司的金融服务职能立足于集团内部的金融需求。主要开展投资和融资业务。一方面，财务公司通过汇集集团内部暂时的冗余资金来培育集团内部资金市场，降低资金成本，同时还利用发行金融债券、办理融资租赁、进行资金拆借等形式扩大集团外都融资渠道以满足集团多种层次的资金需求。另一方面，财务公司将内部闲置资金对外投资，在现行法规的宽松业务范围下，财务公司已涉足多个金融领域，通过证券投资优化资源配置，提升集团效益，甚至配合集团战略性扩张，收购或持有其他公司的股权，从而在战略上为集团创造出优势。

(3)财务咨询职能。财务公司的派生职能。作为集团资金集散池及资源配置中心，财务公司熟悉集团所属行业的信息，了解集团各公司的财务和经营状况，可以有效地为集团提供决策信息和专业咨询意见。同时，财务公司又是集团的风险顾问，凭借专业能力和信息对企业面临的风险进行评估、监控、预警和化解。此外，财务公司同其所属产业有紧密的联系，对产业特性的理解更为深刻，具备其他金融机构不具备的专业水平。

表1通过和传统结算中心的比较反应了财务公司三大职能对集团企业财务和经营行为的贡献。

2　财务公司的职能风险

财务公司三大职能是企业集团利润提升的利器，但风险也就隐藏在职能效用之后。因此，有必要从职能角度分析财务公司的运营风险，以便于通过调整和管理财务公司的职能达到风险控制目的。

从职能角度看财务公司风险主要体现在以下方面：

2.1　信用风险

信用风险是作为结算方的成员单位不能按预期或合同规定的时间和数额金额支付应对财务公司承担的义务而导致财务公司资产损失的风险。信用风险是由财务公司资金结算职能引发的，原因在于成员单位将内外部结算中的各种不确定性转嫁给财务公司，如果这些不确定性转变成具体的违约行为汇集于财务公司，将可能超出财务公司的资本承受能力而引发危机。

2.2　结算风险

结算风险是财务公司在内外结算过程中因不正确的操作流程、人员、系统或外部事件导致的直接或间接损失的风险。由于财务公司参与结算的业务覆盖范围广泛、往来金额巨大，因此成险概率很高。结算风险即源于财务公司的资金管理职能，也和金融服务职能密切相关。不论普通业务还是金融业务，只要出现内部控制缺陷、管理技能下降还是结算系统失效，都可能导致结算风险发生。

2.3　金融风险

金融风险是财务公司在进行集团资金融通过程中，由于金融产品价值变动导致其资金、财产、信誉遭受损失的可能性。财务公司本来就是集团内“经营风险的机构”，以“经营风险”为其营利的根本手段，因此，金融风险是和财务公司的金融服务职能伴生的。从财务公司的业务划分，金融风险又具体表现为投资风险和融资风险，前者例如财务公司的过度投资倾向，后者则典型体现为财务公司的超额担保行为。金融风险由于其隐蔽性强、隔离难度大，极易引发整个集团的财务危机。

2.4　流动性风险

流动性风险是财务公司在流动资金管理中由于资产负债的不匹配导致的偿付不足的可能性。显然流动性风险和财务公司的金融服务职能有关。财务公司资金来源主要是集团成员单位存款，具有明显的短期性；而资金运用却以中长期贷款为主。资产和负债在期限结构上不匹配显现出营运资金管理的激进倾向，一旦出现资金紧张时，极易引发支付危机，届时将导致整个集团财务状况恶化。

2.5　体制风险

体制风险是由于集团经济运行状况和经营行为的变化对财务公司安全运行所连带引发的风险。这一风险因财务公司在行政上隶属集团的管理并与集团存在体制依存关系形成的。从表面上看这一风险似乎是财务公司的外部风险，其实不然。财务公司是集团产业和金融运营的总顾问，市场的进退、产业的选择、项目的评估，无一不以财务公司的咨询系统为决策支持。因此，财务公司咨询职能发挥的程度不仅关系到集团的经营状况，也和财务公司自身的安

危密切相关。

3　基于财务公司职能管理的风险控制措施

财务公司的职能为集团带来了产融结合优势发挥的前提条件，也是集团风险发生的根源。风险应当从源头遏制，因此，财务公司风险管理的有效途径应该是通过对自身业务职能的管控，防范、规避和控制风险。

3.1　建立风险管理机构

有效的风险管理手段应当由专门的风险管理机构执行。作为风险汇集点，财务公司务必建立专门的风险管理机构。完整的财务公司风险管理组织结构应包括董事会及其下设的风险管理委员会、高级管理层、风险管理部门和内部稽核部门等，并使各部门切实履行职责。董事会应以战略的高度和要求，重视财务公司风险管理，制定与公司整体战略相一致并符合公司实际的风险管理战略、政策和程序，并承担监控风险管理有效性的最终责任；高级管理层负责执行董事会批准的风险管理战略及总体政策，在风险的日常管理中，对董事会负最终责任，并应为风险管理配备适当的人员、经费等资源；风险管理部门负直接责任，专职风险管理体系的建立和实施，拟定公司风险管理政策、程序和具体的操作规程，因此风险管理部门应保持足够的独立性和权威性；内部稽核部门不直接参与风险管理，负责对公司风险管理体系运作情况和风险管理政策执行情况进行监督和评估，保证风险管理政策的有效制定和执行。

3.2　完善内部控制体系

金融行业风险防范的根本解决方案在于内部控制体系。首先，应结合自身经营的规模和业务特点，制定科学合理的内控制度，完善系统缜密、操作性强的制度规范机制，制定内控制度实施细则，使内控制度形成体系，并根据情况变化不断增加管理制度对风险点的覆盖密度。其次，加强对各项业务的事前防范、事中控制和事后监督，全程监控各项业务操作流程，应遵循全面、有效、审慎、制衡原则。针对不同岗位分别制定罗列式的、简明的业务操作手册，涵盖相应岗位全部现行的业务流程，风险点等。再者，根据∞BIT内控框架建立完善的风险管理信息系统，贯穿公司各个层次、部门、覆盖各个业务领域，充分利用计算机技术实现经营信息快速准确的采集、传递和分析，为风险管理决策提供可靠的依据。以上三项内控建议中，内控制度是基础，业务监督是核心，信息系统是辅助，三者构成严密的内部控制体系，可以规范财务公司的正常职能发挥。

3.3　强化风险识别机制

识别风险是风险管理的最基本要求。财务公司对内担负所有成员单位的资金集中管理的重任，对外要同客户、商业银行、其他金融机构如信托公司、投资公司、证券公司等建立长期往来业务关系。业务的多样化和风险因素的复杂性，使得有效识别风险的难度很大。当前财务公司可以从两方面强化风险识别：第一，充分关注结算系统安全。结算资金安全关系到财务公司乃至整个集团的经营。风险管理部门应时常对结算系统进行测试和防范检查，密切关注所有现金流信息，洞察一切可疑现象，排查列举现有的、潜在的各种风险因素，以防范资金结算过程中的风险l第二。学习和借鉴商业银行的做法，风险管理部门应尽快通过建立有关的数据、曲线、图表等模拟公司未来发展的可能状态，识别潜在的风险因素及后果，及时提供给集团决策者，建议和提供最佳的风险管理方案，以避免投融资服务以及咨询工作中的风险。

3.4　运用新型管理技术

现代风险管理技术趋于计量化和模型化，增强了风险管理的准确性学性和客观性，已总结出适合不同风险的工具类型。这些工具在金融机构中得到广泛运用。但财务公司要借鉴并熟练运用先进的技术和工具，还需完善和改进以下工作：一是以业务导向管理风险，根据不同业务以及同一业务不同流程的要风险，有针对性地制定风险管理策略，选择符合财务公司业务特征的切实可行的风险管理技术和工具；二是提高对现有数据信息的分析、运用能力，并加快建立现代化的数据信息收集和处理系统，加大数据储备，为先进技术和工具的有效使用提供数据保证；三是应该将定量与定性分析相结合，完善现有的资产分类管理，建立客户评级体系，大胆利用金融衍生产品来降低风险。

3.5　增强自身抗风险能力

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全球500强企业中2/3以上均拥有自己的财务公司。众所周知，企业集团财务公司是非银行金融机构之一，风险管理是金融机构管理内容中最为核心的关键部分，金融企业的竞争，已经演变为风险管理战略的竞争，风险管理水平的高低直接决定着财务公司综合竞争能力的强弱，笔者现就我国企业集团财务公司实施风险管理的战略意义和实施方略浅谈一下自己的见解及思路。

一、财务公司风险的种类及现状简析

目前，财务公司的信贷风险主要来源于三个方面：一是信用风险，即由于种种原因造成债务人不能按期还款而违约所形成损失的可能。二是市场风险，即市场的价格变化使头寸蒙受的损失，它包括利率风险、汇率风险和价格风险等。三是操作风险，即因不完善的内部管理程序和不规范的内部操作程序而形成的风险。四是流动性风险，是指财务公司无力为负债的减少或资产的增加提供融资而造成损失或破产的风险，即由于金融资产流动性的不确定性变动而使财务公司遭受经济损失的可能性。

从我国企业集团财务公司经营管理的实践来看，在激烈的竞争环境和千变万化的市场条件下，如果内部控制制度和信贷风险管理机制不完善，执行不到位，工作力度不够，以上四大风险均会给财务公司带来巨大的经济损失，甚至造成财务公司的倒闭和破产。由于历史背景、经济环境和经验不足等原因，我国财务公司的信贷风险管理始终是一个薄弱环节，主要表现为规模扩张与资产实力不相适应，业务发展与风险管理水平不匹配，激励机制和约束机制不完善等方面，缺乏长期有效的风险管理体系与机制等。

二、财务公司实施风险管理的战略意义

纵观历史，尤其在2008年全球金融危机暴发以后，由于风险管理体系存在缺陷的欧美小型金融机构相继倒下，数以百计的地方银行也被迫破产清算，历史教训表明：金融行业特殊的风险属性（快速的扩散性、全球的关联性和相互间的转换性）将这一行业推入了高风险行业，唯有先进的风险管理理念、技术和长效的风险管理机制，才能为金融企业的长足发展保驾护航。

基于此，笔者认为，我国企业集团财务公司当前实施风险管理的战略意义在于：一是满足监管机构审批要求，保证圆满完成财务公司的筹建工作，成功搭建起企业集团的投融资管理平台。二是规范财务公司的经营与管理，免于监管处罚，提升企业的价值创造能力，确保公司健康高效运转。三是为财务公司做出科学的经营与管理决策提供制度保障和技术支持，确保营运目标的实现。四是为财务公司充分发挥产业协同效应、合理配置和高效利用资源，实现科学发展，提供企业长足发展的强劲动力。五是科学管理风险，有效平衡发展与管理间关系，防止风险聚积爆发而遭遇破产清算，确保财务公司的“长治久安”。

三、企业集团财务公司实施风险管理战略的对策建议

针对我国财务公司的管理现状，结合现代风险管理战略指导思想，我国财务公司风险管理战略实施工作应遵循以下内容来逐一推进：

（一）树立现代风险管理理念

结合集团企业总体企业文化理念和金融企业的特殊属性，财务公司应将风险管理能力作为公司的核心竞争力之一，将它上升到发展战略的高度，建立并贯彻“全面、审慎、客观、独立、有效”的核心理念。

“全面”是指全面风险管理，即全面的风险管理范围、全球的风险管理体系、全程的风险管理过程、全员的风险管理文化、全新的风险管理方法。财务公司任何人、任何经营活动、任何操作环节都不能游离于风险管理体系之外，任何人均应自觉遵循控制制度。

“审慎”是指内控优先，即一切新型业务应以防范风险、审慎经营为出发点，不可无视风险的存在而片面强调业务发展，制度在前，操作在后。

“客观”是指一切控制均有案可查，保存控制记录，是回顾、检讨控制轨迹，甄别控制责任，传递控制信息，监督纠正控制错误的基础。

“独立”是指财务公司内部控制监督和评价保持独立性，风险管理部门和稽核部门应直接属于董事会领导，独立于经营管理层。

“有效”是指风险管理要根据实际变化不断完善，确保制度时时有效，防止与业务脱节。

（二）建立全面风险管理体系

财务公司全面风险管理体系应包括组织机构体系、内部控制制度和信息管理系统。组织机构体系是硬件，内部控制制度是软件，信息管理系统是运行平台。

组织机构体系建设主要考虑：吸引集团外战略投资者，改善财务公司的股权结构；董事会总揽公司的风险控制，设立直属于董事会的专门的风险管理部和稽核部门，风险管理部具体负责制定并实施识别、计量、监测和管理风险的制度、程序和方法，稽核部负责检查、评价内部控制的健全性、合理性和遵循性；投资审贷委员会实行审贷分离制度，总经理具有否决权等。

健全内部控制制度重点考虑：建立风险管理基本原则；明确公司决策层和高级管理层的职责分工；完善部门规章制度规范和业务管理制度，建立横向与纵向的职责分离、相互监督制约机制；将各种形态和各种业务的风险进行分解，落实到部门规章制度、岗位职责、操作规范和业务管理制度中，形成包含风险甄别、风险计量、风险决策、风险避险、全程监控五个环节的风险管理系统。

建立风险管理信息系统主要着手于：对信用状况数据、市场价格数据、资产负债的流动性数据、资产负债的利率风险敞口、交易操作情况进行实时统计，并用设计的风险量化模型计算出各类风险的量化指标，与设定的风险额度进行比较，最终对各类风险做出量化评估，为风险管理决策提供依据。

（三）学习运用先进风险管理技术和工具

现代风险管理大量运用数理统计模型来识别、衡量和监测风险。财务公司市场风险量化管理要学习借鉴以VaR为基础的市场风险度量模型，包括历史模拟法、方差-协方差法和蒙特卡洛模拟法。信用风险量化管理模型重点学习借鉴内部评级模型，着重研究制定集团成员企业涉足行业的风险特性，有针对性地做出其风险计量模型，通过计量出债项的违约概率（PD）、违约损失率（LGD）、违约风险暴露（EAD）、期限（M）等指标，进而计算出该笔债项的预期损失金额。操作风险量化技术可视监管要求和财务公司具体情况选择基本指标法、标准法和高级计量法中的一种。利率风险管理技术可采用利率敏感性缺口管理、远期利率协议、利率互换等方法。同时，财务公司也要积极探索，自主开发适合本企业集团的风险计量模型。

（四）建立激励约束的长效机制

事实上，风险管理工作同其他工作一样，需要与激励约束机制相结合，应将风险管理工作纳入公司人事和薪酬奖惩制度中。有效的激励约束机制能够使每个员工感受到自身在风险管理方面的压力，促使每个员工积极主动地参与风险管理工作。建立奖惩和责任追究制度，是确保内控制度落到实处、强化战略执行力、有效防范风险的保障。激励约束机制必须客观和公平，如果制定得科学合理，就可以有效地提高员工的积极性，如果在制定和执行上不公平，就会挫伤员工风险管理的积极性，会引起员工内心的不平衡，甚至会导致新的风险。

（五）培育健康的风险管理文化

激励约束机制是加强风险管理工作的外力，培育全员的风险管理文化则是加强内力。在经营活动中风险无处不在，风险的管理涉及到每一个环节和每一个人，而每个人对事物的判断和行为方式受到自身的意识和价值观支配，因此，让每个员工认识到风险管理的重要性，在公司内部培育全员的风险意识和风险观念，自上而下形成一个具有共同价值观的风险管理文化，是成功的风险管理最重要的因素。培育全员的风险管理文化，关键要体现在具体工作上，要通过体系和制度建设来做到内控有明确的标准，业务有系统的流程，操作有详细的手册，过程有动态的监控，事后有严格的考核。让员工在自身工作中切身体会到风险管理，让风险管理深入人心，使风险防范成为一种自觉的意识，成为每一个员工自觉的行为，这无疑将大大提高的风险管理的效率。

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根据美国风险投资协会的定义，风险投资是一种由职业金融家向新创的、迅速发展的有巨大竞争潜力的企业、产业投入权益资本的行为。欧洲风险投资协会认为，风险投资是一种由专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型的未上市企业提供资金支持，并辅之以管理参与活动的投资行为。由中国科技部等部委制定的《关于建立风险投资机制的若干意见》对风险投资的定义为：风险投资(又称创业投资)是指向主要属于科技型的，高成长性创业企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在创业企业发展成熟后，通过股权转让获得中长期资本增值收益的投资行为。虽然不同机构站在不同角度对风险投资的理解不尽相同，但就风险投资的实践来看，它主要是选择未公开上市的具有高增长潜力的中小型企业，尤其是创新或高科技导向的企业，以股权的方式参与企业的投资，同时参与企业的经营管理，促进企业快速成、长和实现目标。在企业发展成熟后，风险资本通过退出转让企业的股权，获得较高回报，继而进行新一轮投资运作。

风险投资作为一种特殊的投融资体制，主要有的“三高一低”的特点：

第一，高风险性。风险投资主要用于支持刚起步的高技术企业，投资目标常常是高新技术中的“种子”技术或创新思想，投资的项目处于起步设计阶段，不够成熟，能否转化为现实生产力，尚有很多不确定的因素。

第二，高收益性。风险投资是一种着眼于未来的战略性投资，风险投资之所以经受住长时间的考验，并没有因为高风险而衰落，反而越来越呈现蓬勃发展之势，关键是其蕴藏着极高的收益。虽然风险投资的成功率不足30％，但一旦成功，足以弥补其他项目失败的损失，而且能获得巨额的回报。

第三，高专业化。由于风险投资主要集中于高新技术产业，投资风险较大，要求风险资本管理者具有很高的专业水准，在项目选择上要求高度专业化，精心组织、安排和挑选，尽可能地锁定投资风险。

第四，低流动性。风险资本是一种权益资本，风险投资通常是一种中长线投资，其出资着眼点不在于被投资者当前的盈亏，而在于其发展前景和资产增值。创业企业一般要经3－7年左右的培植。风险资本一旦投入创业企业，就意味着在短期内不能抽调资金，因此风险资本也被称为“呆滞资金”。

基于上述特点，风险投资的财务风险就有别于传统意义上的财务风险，一般企业的财务风险，是指企业在组织各项活动过程中，由于财务活动环境的复杂性，人们认识的滞后性，财务可控范围的局限性，以及判断、决策失误等多种因素作用，使企业在组织各项活动结果与预定目标产生偏差的可能性。当然，风险投资在运作过程中，同样要面对这种财务风险。然而，风险投资的运作过程涉及到一个创业企业从无到有的成长过程，并在其成熟之后退出，这相对于投资于一个成熟稳定的企业更有不确定性。因此，其财务分析与传统的投资不同，若要了解风险投资财务风险的管理与控制，首先要分析风险投资运作过程中存在的财务风险。

二、风险投资公司财务风险

1.筹资风险。风险投资企业的筹资风险与资金的来源渠道和资金的结构等直接相关，风险资金主要来源于政府财政资金、养老基金、银行和保险以及私人资本。我国现有的风险机构主要是以政府财政为主体，由有关科技部门组织建立，属于政府风险投资公司。而以银行、企业、私人、保险基金为主体建立的私人或独立的风险投资机构，由于存在很多法律和政策环境的障碍，进入风险投资领域还很少。由于风险资本融资渠道单一，投资规模相对偏小，不能在高科技产业化方面起到主导作用，抗风险能力弱，导致我国风险投资公司运行中无法进行组合投资、联合投资和平衡投资来分散风险，严重影响了风险投资公司的效益及其发展。

2.投资项目决策风险。这是指在投资过程中发生经济损失的风险。对于风险投资，投资风险涉及项目的评估与选择、投资决策和财务监控。投资项目的选择对于风险投资公司来说十分重要，它直接关系到风险投资公司能否获得投资收益，甚至是关系到风险投资公司能否继续生存。

3.运营与管理风险。运营与管理风险是指风险投资公司所投资的创业企业因经营与管理不善而导致风险资本难以抵偿债务，不能收回风险资本的风险。造成这种风险主要有创业企业产品不通畅、经营管理水平低下、生产成本过高、市场营销不力等因素(刘力英，2008)。

4.资本退出风险。这是指风险投资资金在项目退出过程中产生的难以回收资金的风险。风险资本的退出可以通过IP0、兼并收购、产权交易等方式来实现。资本退出风险主要体现在两方面：一是风险企业成长后无法上市的风险，从而使风险投资不能通过公开上市撤出，获取更多超额收益；二是企业股权转让时滞风险。风险投资中大多数项目经营状况一般，此时风险投资公司就必须寻找其他投资人转让股权，从而产生搜寻时间和费用上的耗费，延长风险资本在风险企业的沉淀时间，导致资本变现时间长的风险。

三、风险投资公司投资运作中的财务管理对策

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一、物业公司概述

现今我国的物业公司就是对小区的各项日常活动进行适当的管理，维护小区内的公共设施，使得小区内的业主的生活水平能够得到保障。现今由于业主以及房地产业的要求的不断提高，物业管理公司的工作质量以及管理水平都得到了较大的发展。但是城市化进程加快，物业行业不断发展，行业内竞争更加激烈。物业公司想要增强自身的竞争力，就必须加强对财务以及风险的管理。物业公司的财务管理是对整个物业管理流程中的资金运行进行会计运算以及管理，物业管理流程中的筹措资金、购买出租设备等，其中由财务管理的有固定资产的管理、购买出租设备的收入支出、财产进行投资融资等。物业公司的风险管理包括财务风险、经营风险、市场开拓风险等。

物业公司财务管理的主要任务就是筹措资金，并且统筹使用。物业公司依据公司自身特点，确立一个长期的发展规划，对于规划中的各项费用的可行性进行相应的分析，进而制定公司的预算方案，在预算方案的基础上筹措资金。物业公司在运营过程中，依据公司业务的发展情况对资金进行合理的分配和调整，促使公司的预算方案能够得到有效的执行，并且保证公司的稳定运行。公司的财务管理还包含了对各部门资金使用情况的监督控制，促使公司各部门能够合理的使用资金，避免浪费的现象发生，并且杜绝公司内部人员中饱私囊的现象的出现。公司的财务管理部门不仅应该对公司的收益进行相应的评估，还应该依据评估得到的结果对物业公司的运行情况作出判断，并为提升公司运营情况提出相应的策略，最终使得物业公司的利益能够达到最大化。

二、现今物业管理公司财务管理与风险管理的状况

（一）财务管理人员缺乏足够的财务管理理念

现今我国物业公司多是伴随着房地产行业兴起的，公司的发展时间较短，公司的内部人员混杂，而财务部门的员工多数素质较低下，缺乏与业务相匹配的专业知识，对于公司的财务管理工作缺乏长远的认识与科学的规划。主要表现在：1.在筹措资金方面，公司的财务人员进行资金筹措的方式过于固定、单一，较难达到公司发展所需资金的要求;2.财务管理人员无法合理、有效的对筹措的资金进行统筹分配，不懂得利用已有资金进行长期的投资或者物业服务;3.财务管理人员对于物业业务中的维修保养预算未进行严格的控制，使得流动资金减少，公司无法利用流动资金或其他的方式使资金利用达到最大化。

（二）缺乏有效的内控制度与手段

物业公司作为一种地域性的公司，也是一种劳动密集型企业，与生产型的公司相比规模较小，在企业成本消耗中最主要的人力成本。物业公司的业务不似生产型公司涉及金额较大，规模较大，而是资金涉及较小，业务的数量却较大，因此，公司的人力成本就会相应较高，对其管理难度也将加大。现今物业公司没有一个强有力的内部控制制度以及有效的手段，使得公司的人力成本无法得到有效的控制，致使员工出现重复性工作，使得人力资源被极大的浪费。物业公司多数是规模较小，均为配备专门的内控部门，这就容易导致公司的记账出现问题，使得物业公司的日常管理具有一定的风险。

（三）物业公司内部会计核算系统的总括性不足，风险管理制度不够完善

现今，我国部分物业公司内部的会计核算系统的总括性不足，对于在物业管理的业务中涉及的项目无法合理的进行核算，这就使得公司的会计指标缺乏一定的真实性，无法进行比较，对于公司的会计管理水平无法做出准确的判断。现今大多数物业公司仍未树立风险意识，对于公司的内部风险管理不够关注，使得风险管理制度不够完善，最终导致公司无法对风险进行防范，在面对风险时无法做出正确的应对措施，使得公司遭受损失。如对于物业费收缴不齐带来的风险未进行有效的管理，当面对物业费未收齐状况时无法及时作出风险分散的措施，使得公司的经营受到影响。

（四）物业公司的管理者对于财务成本管理与风险管理的重视度不足

在以前，并没有单独的物业公司，小区的物业管理是由开发商负责的，而现今这种模式已经被改变了。现在已经从开发商进行小区开发的同时进行物业管理转变为物业公司进行承包，物业公司代替开发商承包物业管理项目，并且公司拥有专业的人员对小区进行管理。但是现今我国物业只将重点放在公共设施的保护、环境卫生与绿化等方面，不具备长远的发展眼光，对于财务管理以及风险控制不够重视，致使资源被浪费等。

三、加强物业管理公司财务管理与风险管理水平的策略

（一）对物业公司内控制度进行完善

物业公司要想加强财务管理以及风险管理，就必须加强对公司内部控制制度的建设。要建设一个完善的内部控制制度，就必须有针对性的依据本公司的特点，科学的制定一个适应本公司的内部控制制度，绝不可直接仿照其他物业公司的模式。通过认真的调查研究发现公司自身的内控制度存在的缺陷，并针对重点的缺陷进行仔细的研究，针对缺陷提出相应的解决措施。在建立内控制度时，不应只考虑到对公司的日常运营的控制，还应该考虑到对于公司后勤以及财务部门的控制，努力使公司的内部控制具有连贯性以及完整性，对于财务能够做到有效的掌控，对于风险能够做到及时的规避。

（二）提高物业公司的内部会计核算系统的总括性，完善风险管理制度

物业公司要想加强财务管理以及风险管理方面的水平，就必须提高物业公司的内部会计核算系统的总括性。要提高内部会计核算系统的总括性，首先应该对物业行业的日常业务进行调查，对其作出深入的研究，在结合本公司实际制定出全面而又完善的会计核算科目。而对于在会计核算过程中出现的不明款项以及有问题的项目应该经过严肃的调查来了解事情，避免虚报款项等的现象发生。对于物业公司的风险管理制度进行完善，必须依据之前的数据信息，提前对项目的招标与投标、项目预算等进行预测，并且在不断的风险应对过程中对已有风险管理体系进行完善，使得公司能够对风险进行科学有效的预测以及防范，保护公司的安全，使得公司能够正常的运营。

（三）建立健全物业公司的财务管理体系

对于物业公司的财务管理体系的制定，必须依据国家的财务法律法规来进行，并且必须融入公司自身的特点。对于公司涉及到资金问题的所有项目都进行明确的规定，例如对物业中的报停房和空置房进行相应的管理，对于收费员进行严格的管理，以确保物业公司财务管理体系的完善性。为确保其完善性，应该对从业人员进行严格的考核，并设立相应的奖惩制度，应该严格记录和监督公司的每项资金的流向以及使用情况，确保资金的有效利用。而对于员工的考核制度，则采取不定期考核的方式，在考核时一旦发现了有违规操作的人员必须予以相应的惩罚，使得公司员工的整体素质得以确保。物业公司建立了完善的财务管理体系后，将使的公司的财务管理工作变得更加高效、便捷，使得物业公司能够得到更加稳健的发展。

（四）提高物业公司的管理者对于财务成本管理与风险管理的重视度

物业公司的管理层应该端正对于财务管理以及风险管理的态度，对其予以足够的重视。因为，只有公司的管理者了解了两者的重要性，才能对公司内部进行合理的调整，使得其相关制度能够真正得到实现，而不是表面工作。现今物业公司规模较小，多为私人创办，创办者即管理者在公司决策起决定作用。因此，只有管理者意识到了两者的重要性，才能使财务管理以及风险管理制度得到真正的实现。