财务公司的风险管理范文

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关键词 ：财务公司；风险管理

一、引言

财务公司是企业集团为了加强集团资金集中管理，提高集团资金使用效率而向银监会提出申请，由银监会批准设立，集团内成员单位投资成立的为集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。随着市场经济竞争不断加剧以及金融发展越来越多元化，财务公司对企业集团提高财务资源配置效率发挥了越来越重要的作用，同时复杂的经济环境与金融环境给财务公司带来更高的风险，外部环境的发展也对财务公司的风险管理提出更高的要求。

二、财务公司风险管理现状分析

（一）风险管理组织结构不健全

目前我国部分财务公司风险管理组织架构不甚合理，影响了财务公司相关职能的发挥。大部分财务公司没有设立独立的风险管理部门，只依赖内部稽核部门进行事后风险管控，无法真正做到全程识别、评估、量化、控制业务发展过程中出现的各种风险，将风险降低到企业集团能承担的范围之内。财务公司是由企业集团成员单位共同出资而建立的，其股东大会、董事会、监事会成员也是集团内部相关人员，三会成员之间缺乏有效的制衡约束，容易导致财务公司治理机制的淡化、虚化，影响“三会一层”相互制约相互监督等相关职能的发挥，降低财务决策的独立性。财务公司股权结构单一，集团母公司是其最大股东，但是集团母公司常常为集团内外企业提供担保，巨大的担保金额会加大集团母公司的债务风险，一旦出现问题，集团母公司容易出现由于资金链断裂而面临重组破产的风险，财务公司也会因为连锁反应陷入破产重组的困境。银监会的《企业集团财务公司管理办法》中规定财务公司的风险最终由企业集团的董事会和财务公司的董事会共同承担。然而相关市场统计数据表明，部分财务公司和企业集团没有设立董事会，少部分财务公司没有设立独立董事，甚至有些财务公司董事会的人员安排缺乏对各个岗位之间的相互制约，从而削弱了董事会决策的独立性。

（二）风险管理意识薄弱，风险管理理念相对落后

我国的财务公司是由企业集团内部成员单位投资建立而成，在体制上比较依附企业集团。财务公司往往被当成企业集团的财务部门，无法充分发挥提高集团内部资金配置效率的功能，导致财务公司缺乏有效的风险管理理念，其风险管理意识比较薄弱。部分财务公司的高管人员缺乏对风险管理的正确认识，认为财务公司只服务于企业集团内部，具备信息优势，能够通过相互间的信任和关联关系控制财务风险，因此在日常运营中以企业集团的规模扩张和盈利能力为主要目标；甚至部分管理人员片面的认为财务公司的风险管理与企业集团的发展利益相对立，不利于企业集团的快速发展；也有部分管理人员错误的认为风险管理主要依靠法律和行政法规制度，合规性风险等同于财务公司的全部风险。随着经济环境的变化和金融工具的不断创新，财务公司面临的风险逐渐呈现多元化、复杂化，薄弱的风险管理意识及落后的风险管理理念容易导致财务公司无法深刻把握风险的内涵和成因，单一的风险评估也使得财务公司不能全面识别和控制日常运营中面临的风险。

（三）风险管理技术相对落后

相对国外财务公司先进的风险管理技术，我国财务公司目前仍然处于初步发展时期。财务公司风险管理工作仍然以事后管理为主，没有真正做到事前预防、事中控制，无法全流程实现风险管理工作。我国财务公司主要采用定性的分析方法，依靠资产负债表指标管理，客户财务指标分析，贷款“三查”和风险监控类指标等方面识别、衡量风险，并根据这些指标分析得出的结论采取风险管理策略与手段。但是依据指标评估出的结果容易产生偏差，不能够适应风险因素的多变性、复杂性。我国财务公司目前并没有形成有效的信息管理系统，风险管理制度不匹配，导致财务公司无法及时识别关键风险、实时控制风险，削弱了风险管理的及时性和准确性，不能实现风险的精细化管理。

三、财务公司有效开展风险管理工作的相关建议

（一）健全风险管理机构，完善风险管理机制

财务公司的风险责任由企业集团董事会和财务公司董事会共同承担，因此首先必须明确企业集团董事会与财务公司董事会的责任与权限边界，强化企业集团董事会的风险承担责任，建立明确、合理的风险管理决策机制，完善由企业集团董事会和财务公司董事会两层的风险管理机制，确保各级管理层在风险管理工作中责任、权利、利益划分的有效性。其次，优化财务公司股权结构，避免大股东利用其优势支配地位控制财务公司的运转，影响财务公司风险管理工作的独立性。财务公司可以在政策法规允许的条件下引进从业经验丰富或风险管理相关专业人才，优化董事会人员结构，形成相互制衡机制，约束大股东的行为，保证财务公司决策的独立性。

（二）强化风险管理意识，培育全面风险管理文化

风险管理工作最终能否得到真正有效实施，关键在于风险管理意识是否全面，风险管理理念是否正确，因此，培育全面的风险管理文化，引导财务公司全面、审慎、独立、有效地开展风险管理工作。通过强化工作人员的风险管理意识，增加员工对风险管理的认同感，才能促进财务公司自觉地朝全面风险管理方向发展。引进适合财务公司发展需求的量化管理模式及模型管理模式以更准确地衡量信贷风险、合规风险等各种类型的风险，保证财务公司开展业务期间，以审慎经营为导向，确保风险管理活动的独立性，并根据实际情况的变化不断完善风险衡量与防范手段，保证风险管理活动的有效性。

（三）培养风险管理人才，运用先进的风险管理技术

随着信息技术的不断发展，信息化建设、信息化管理已经成为各企业提高管理水平的关键技术。财务公司风险管理信息平台的搭建，有利于财务公司建立一个全面覆盖企业集团各成员单位、供应链的相关企业、金融机构等一体的无缝衔接的信息系统，从而实现各单位对经营数据、信用状况数据、交易操作情况、市场价格数据等进行实时流通与统计。同时财务公司应该积极学习和引进适合自身发展特点及需求的风险管理技术，特别是风险衡量技术，如J.P. 摩根提出的Risk Metrics———以Var 为基础的市场风险度量方法，从而提高风险管理水平的准确性和及时性。同时，培养一支高素质的同时具备金融知识、风险管理知识、信息技术能力的风险管理队伍，完善内部激励机制，吸引优秀的复合型人才，同时加强内部员工的培训教育，不断更新员工的知识结构，提高技能水平，顺应财务风险管理工作发展的需要。

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中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1672-3198(2009)24-0042-02

自从1987年我国首家企业集团财务公司――东风汽车工业财务公司成立以来，财务公司从无到有，由弱到强，资金实力和经营水平已经今非昔比。据统计，截至2008年底，我国已有财务公司89家，总资产规模达12487亿元。其中，资产规模最大的中油财务公司，其资产已近1000亿元，超过中小股份制银行和证券金融机构。随着规模的扩大，财务公司的业务范围也在不断拓展，从诞生时简单的存贷款业务发展到目前的信贷、结算、资金集中管理、投资理财、咨询顾问等多种类综合性的业务体系。尽管财务公司在我国企业集团发展中所起的作用日益加大，但与国外发达国家相比，我国的财务公司尚处在发展的初级阶段，在金融危机余韵未消的今天，如何加强财务公司的风险管理工作，避免重蹈雷曼兄弟、AIG和通用汽车等公司的覆辙・已成为财务学界关注的重点。

1　财务公司的职能定位

企业集团设立财务公司的目就是要凭借财务公司在财务管理、咨询和服务上的优势不断降低集团资金成本，提高集团理财收益。因此，财务公司在设立之初就应当以集团利益为日标定位自身职能。根据国外的经验，财务公司主要有两类：一类是由大企业集团投资设立的，申领了银行业执照，面向全社会开展金融业务的财务公司，主要有大众、宝马福特、丰田、IBM、GE等I另一类是业务严格限制在集团内的财务公司，承担着为集团内所有子公司提供全方位咨询和财务金融方面的支持，并进行资金管理、项目和贸易融资、租赁、财务公司控制等工作。办理集团公司全球范围内的结算：信贷、票据清算、外汇买卖、融资等业务。两种类型的财务公司虽然与母公司联系程度不同，具体的运作目标不同，但都为集团带来了可观的经济效益。根据银监会2004年《企业集团财务公司管理办法》的规定，目前我国大企业集团下属财务公司从服务功能上定位应当归属于第二类，其具体职能体现在三大方面：

(1)资金结算职能。财务公司的基本职能，一方面通过集团内部财务网络开展统一的内部结算，另一方面通过和外部商业银行网络的无缝对接提高对外结算效率，加强内部管理和控制，防止资金管理失控；此外，通过在集团内部进行资源配置，统一调剂资金余缺，可以使集团调整融资规模，最大限度地提高资金运用效率I而且集团可以通过财务公司的资金调度，从更高层次上参与集团内各企业的经营管理，强化资本运营。

(2)金融服务职能。财务公司的主要职能。我国财务公司的金融服务职能立足于集团内部的金融需求。主要开展投资和融资业务。一方面，财务公司通过汇集集团内部暂时的冗余资金来培育集团内部资金市场，降低资金成本，同时还利用发行金融债券、办理融资租赁、进行资金拆借等形式扩大集团外都融资渠道以满足集团多种层次的资金需求。另一方面，财务公司将内部闲置资金对外投资，在现行法规的宽松业务范围下，财务公司已涉足多个金融领域，通过证券投资优化资源配置，提升集团效益，甚至配合集团战略性扩张，收购或持有其他公司的股权，从而在战略上为集团创造出优势。

(3)财务咨询职能。财务公司的派生职能。作为集团资金集散池及资源配置中心，财务公司熟悉集团所属行业的信息，了解集团各公司的财务和经营状况，可以有效地为集团提供决策信息和专业咨询意见。同时，财务公司又是集团的风险顾问，凭借专业能力和信息对企业面临的风险进行评估、监控、预警和化解。此外，财务公司同其所属产业有紧密的联系，对产业特性的理解更为深刻，具备其他金融机构不具备的专业水平。

表1通过和传统结算中心的比较反应了财务公司三大职能对集团企业财务和经营行为的贡献。

2　财务公司的职能风险

财务公司三大职能是企业集团利润提升的利器，但风险也就隐藏在职能效用之后。因此，有必要从职能角度分析财务公司的运营风险，以便于通过调整和管理财务公司的职能达到风险控制目的。

从职能角度看财务公司风险主要体现在以下方面：

2.1　信用风险

信用风险是作为结算方的成员单位不能按预期或合同规定的时间和数额金额支付应对财务公司承担的义务而导致财务公司资产损失的风险。信用风险是由财务公司资金结算职能引发的，原因在于成员单位将内外部结算中的各种不确定性转嫁给财务公司，如果这些不确定性转变成具体的违约行为汇集于财务公司，将可能超出财务公司的资本承受能力而引发危机。

2.2　结算风险

结算风险是财务公司在内外结算过程中因不正确的操作流程、人员、系统或外部事件导致的直接或间接损失的风险。由于财务公司参与结算的业务覆盖范围广泛、往来金额巨大，因此成险概率很高。结算风险即源于财务公司的资金管理职能，也和金融服务职能密切相关。不论普通业务还是金融业务，只要出现内部控制缺陷、管理技能下降还是结算系统失效，都可能导致结算风险发生。

2.3　金融风险

金融风险是财务公司在进行集团资金融通过程中，由于金融产品价值变动导致其资金、财产、信誉遭受损失的可能性。财务公司本来就是集团内“经营风险的机构”，以“经营风险”为其营利的根本手段，因此，金融风险是和财务公司的金融服务职能伴生的。从财务公司的业务划分，金融风险又具体表现为投资风险和融资风险，前者例如财务公司的过度投资倾向，后者则典型体现为财务公司的超额担保行为。金融风险由于其隐蔽性强、隔离难度大，极易引发整个集团的财务危机。

2.4　流动性风险

流动性风险是财务公司在流动资金管理中由于资产负债的不匹配导致的偿付不足的可能性。显然流动性风险和财务公司的金融服务职能有关。财务公司资金来源主要是集团成员单位存款，具有明显的短期性；而资金运用却以中长期贷款为主。资产和负债在期限结构上不匹配显现出营运资金管理的激进倾向，一旦出现资金紧张时，极易引发支付危机，届时将导致整个集团财务状况恶化。

2.5　体制风险

体制风险是由于集团经济运行状况和经营行为的变化对财务公司安全运行所连带引发的风险。这一风险因财务公司在行政上隶属集团的管理并与集团存在体制依存关系形成的。从表面上看这一风险似乎是财务公司的外部风险，其实不然。财务公司是集团产业和金融运营的总顾问，市场的进退、产业的选择、项目的评估，无一不以财务公司的咨询系统为决策支持。因此，财务公司咨询职能发挥的程度不仅关系到集团的经营状况，也和财务公司自身的安

危密切相关。

3　基于财务公司职能管理的风险控制措施

财务公司的职能为集团带来了产融结合优势发挥的前提条件，也是集团风险发生的根源。风险应当从源头遏制，因此，财务公司风险管理的有效途径应该是通过对自身业务职能的管控，防范、规避和控制风险。

3.1　建立风险管理机构

有效的风险管理手段应当由专门的风险管理机构执行。作为风险汇集点，财务公司务必建立专门的风险管理机构。完整的财务公司风险管理组织结构应包括董事会及其下设的风险管理委员会、高级管理层、风险管理部门和内部稽核部门等，并使各部门切实履行职责。董事会应以战略的高度和要求，重视财务公司风险管理，制定与公司整体战略相一致并符合公司实际的风险管理战略、政策和程序，并承担监控风险管理有效性的最终责任；高级管理层负责执行董事会批准的风险管理战略及总体政策，在风险的日常管理中，对董事会负最终责任，并应为风险管理配备适当的人员、经费等资源；风险管理部门负直接责任，专职风险管理体系的建立和实施，拟定公司风险管理政策、程序和具体的操作规程，因此风险管理部门应保持足够的独立性和权威性；内部稽核部门不直接参与风险管理，负责对公司风险管理体系运作情况和风险管理政策执行情况进行监督和评估，保证风险管理政策的有效制定和执行。

3.2　完善内部控制体系

金融行业风险防范的根本解决方案在于内部控制体系。首先，应结合自身经营的规模和业务特点，制定科学合理的内控制度，完善系统缜密、操作性强的制度规范机制，制定内控制度实施细则，使内控制度形成体系，并根据情况变化不断增加管理制度对风险点的覆盖密度。其次，加强对各项业务的事前防范、事中控制和事后监督，全程监控各项业务操作流程，应遵循全面、有效、审慎、制衡原则。针对不同岗位分别制定罗列式的、简明的业务操作手册，涵盖相应岗位全部现行的业务流程，风险点等。再者，根据∞BIT内控框架建立完善的风险管理信息系统，贯穿公司各个层次、部门、覆盖各个业务领域，充分利用计算机技术实现经营信息快速准确的采集、传递和分析，为风险管理决策提供可靠的依据。以上三项内控建议中，内控制度是基础，业务监督是核心，信息系统是辅助，三者构成严密的内部控制体系，可以规范财务公司的正常职能发挥。

3.3　强化风险识别机制

识别风险是风险管理的最基本要求。财务公司对内担负所有成员单位的资金集中管理的重任，对外要同客户、商业银行、其他金融机构如信托公司、投资公司、证券公司等建立长期往来业务关系。业务的多样化和风险因素的复杂性，使得有效识别风险的难度很大。当前财务公司可以从两方面强化风险识别：第一，充分关注结算系统安全。结算资金安全关系到财务公司乃至整个集团的经营。风险管理部门应时常对结算系统进行测试和防范检查，密切关注所有现金流信息，洞察一切可疑现象，排查列举现有的、潜在的各种风险因素，以防范资金结算过程中的风险l第二。学习和借鉴商业银行的做法，风险管理部门应尽快通过建立有关的数据、曲线、图表等模拟公司未来发展的可能状态，识别潜在的风险因素及后果，及时提供给集团决策者，建议和提供最佳的风险管理方案，以避免投融资服务以及咨询工作中的风险。

3.4　运用新型管理技术

现代风险管理技术趋于计量化和模型化，增强了风险管理的准确性学性和客观性，已总结出适合不同风险的工具类型。这些工具在金融机构中得到广泛运用。但财务公司要借鉴并熟练运用先进的技术和工具，还需完善和改进以下工作：一是以业务导向管理风险，根据不同业务以及同一业务不同流程的要风险，有针对性地制定风险管理策略，选择符合财务公司业务特征的切实可行的风险管理技术和工具；二是提高对现有数据信息的分析、运用能力，并加快建立现代化的数据信息收集和处理系统，加大数据储备，为先进技术和工具的有效使用提供数据保证；三是应该将定量与定性分析相结合，完善现有的资产分类管理，建立客户评级体系，大胆利用金融衍生产品来降低风险。

3.5　增强自身抗风险能力

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全球500强企业中2/3以上均拥有自己的财务公司。众所周知，企业集团财务公司是非银行金融机构之一，风险管理是金融机构管理内容中最为核心的关键部分，金融企业的竞争，已经演变为风险管理战略的竞争，风险管理水平的高低直接决定着财务公司综合竞争能力的强弱，笔者现就我国企业集团财务公司实施风险管理的战略意义和实施方略浅谈一下自己的见解及思路。

一、财务公司风险的种类及现状简析

目前，财务公司的信贷风险主要来源于三个方面：一是信用风险，即由于种种原因造成债务人不能按期还款而违约所形成损失的可能。二是市场风险，即市场的价格变化使头寸蒙受的损失，它包括利率风险、汇率风险和价格风险等。三是操作风险，即因不完善的内部管理程序和不规范的内部操作程序而形成的风险。四是流动性风险，是指财务公司无力为负债的减少或资产的增加提供融资而造成损失或破产的风险，即由于金融资产流动性的不确定性变动而使财务公司遭受经济损失的可能性。

从我国企业集团财务公司经营管理的实践来看，在激烈的竞争环境和千变万化的市场条件下，如果内部控制制度和信贷风险管理机制不完善，执行不到位，工作力度不够，以上四大风险均会给财务公司带来巨大的经济损失，甚至造成财务公司的倒闭和破产。由于历史背景、经济环境和经验不足等原因，我国财务公司的信贷风险管理始终是一个薄弱环节，主要表现为规模扩张与资产实力不相适应，业务发展与风险管理水平不匹配，激励机制和约束机制不完善等方面，缺乏长期有效的风险管理体系与机制等。

二、财务公司实施风险管理的战略意义

纵观历史，尤其在2008年全球金融危机暴发以后，由于风险管理体系存在缺陷的欧美小型金融机构相继倒下，数以百计的地方银行也被迫破产清算，历史教训表明：金融行业特殊的风险属性（快速的扩散性、全球的关联性和相互间的转换性）将这一行业推入了高风险行业，唯有先进的风险管理理念、技术和长效的风险管理机制，才能为金融企业的长足发展保驾护航。

基于此，笔者认为，我国企业集团财务公司当前实施风险管理的战略意义在于：一是满足监管机构审批要求，保证圆满完成财务公司的筹建工作，成功搭建起企业集团的投融资管理平台。二是规范财务公司的经营与管理，免于监管处罚，提升企业的价值创造能力，确保公司健康高效运转。三是为财务公司做出科学的经营与管理决策提供制度保障和技术支持，确保营运目标的实现。四是为财务公司充分发挥产业协同效应、合理配置和高效利用资源，实现科学发展，提供企业长足发展的强劲动力。五是科学管理风险，有效平衡发展与管理间关系，防止风险聚积爆发而遭遇破产清算，确保财务公司的“长治久安”。

三、企业集团财务公司实施风险管理战略的对策建议

针对我国财务公司的管理现状，结合现代风险管理战略指导思想，我国财务公司风险管理战略实施工作应遵循以下内容来逐一推进：

（一）树立现代风险管理理念

结合集团企业总体企业文化理念和金融企业的特殊属性，财务公司应将风险管理能力作为公司的核心竞争力之一，将它上升到发展战略的高度，建立并贯彻“全面、审慎、客观、独立、有效”的核心理念。

“全面”是指全面风险管理，即全面的风险管理范围、全球的风险管理体系、全程的风险管理过程、全员的风险管理文化、全新的风险管理方法。财务公司任何人、任何经营活动、任何操作环节都不能游离于风险管理体系之外，任何人均应自觉遵循控制制度。

“审慎”是指内控优先，即一切新型业务应以防范风险、审慎经营为出发点，不可无视风险的存在而片面强调业务发展，制度在前，操作在后。

“客观”是指一切控制均有案可查，保存控制记录，是回顾、检讨控制轨迹，甄别控制责任，传递控制信息，监督纠正控制错误的基础。

“独立”是指财务公司内部控制监督和评价保持独立性，风险管理部门和稽核部门应直接属于董事会领导，独立于经营管理层。

“有效”是指风险管理要根据实际变化不断完善，确保制度时时有效，防止与业务脱节。

（二）建立全面风险管理体系

财务公司全面风险管理体系应包括组织机构体系、内部控制制度和信息管理系统。组织机构体系是硬件，内部控制制度是软件，信息管理系统是运行平台。

组织机构体系建设主要考虑：吸引集团外战略投资者，改善财务公司的股权结构；董事会总揽公司的风险控制，设立直属于董事会的专门的风险管理部和稽核部门，风险管理部具体负责制定并实施识别、计量、监测和管理风险的制度、程序和方法，稽核部负责检查、评价内部控制的健全性、合理性和遵循性；投资审贷委员会实行审贷分离制度，总经理具有否决权等。

健全内部控制制度重点考虑：建立风险管理基本原则；明确公司决策层和高级管理层的职责分工；完善部门规章制度规范和业务管理制度，建立横向与纵向的职责分离、相互监督制约机制；将各种形态和各种业务的风险进行分解，落实到部门规章制度、岗位职责、操作规范和业务管理制度中，形成包含风险甄别、风险计量、风险决策、风险避险、全程监控五个环节的风险管理系统。

建立风险管理信息系统主要着手于：对信用状况数据、市场价格数据、资产负债的流动性数据、资产负债的利率风险敞口、交易操作情况进行实时统计，并用设计的风险量化模型计算出各类风险的量化指标，与设定的风险额度进行比较，最终对各类风险做出量化评估，为风险管理决策提供依据。

（三）学习运用先进风险管理技术和工具

现代风险管理大量运用数理统计模型来识别、衡量和监测风险。财务公司市场风险量化管理要学习借鉴以VaR为基础的市场风险度量模型，包括历史模拟法、方差-协方差法和蒙特卡洛模拟法。信用风险量化管理模型重点学习借鉴内部评级模型，着重研究制定集团成员企业涉足行业的风险特性，有针对性地做出其风险计量模型，通过计量出债项的违约概率（PD）、违约损失率（LGD）、违约风险暴露（EAD）、期限（M）等指标，进而计算出该笔债项的预期损失金额。操作风险量化技术可视监管要求和财务公司具体情况选择基本指标法、标准法和高级计量法中的一种。利率风险管理技术可采用利率敏感性缺口管理、远期利率协议、利率互换等方法。同时，财务公司也要积极探索，自主开发适合本企业集团的风险计量模型。

（四）建立激励约束的长效机制

事实上，风险管理工作同其他工作一样，需要与激励约束机制相结合，应将风险管理工作纳入公司人事和薪酬奖惩制度中。有效的激励约束机制能够使每个员工感受到自身在风险管理方面的压力，促使每个员工积极主动地参与风险管理工作。建立奖惩和责任追究制度，是确保内控制度落到实处、强化战略执行力、有效防范风险的保障。激励约束机制必须客观和公平，如果制定得科学合理，就可以有效地提高员工的积极性，如果在制定和执行上不公平，就会挫伤员工风险管理的积极性，会引起员工内心的不平衡，甚至会导致新的风险。

（五）培育健康的风险管理文化

激励约束机制是加强风险管理工作的外力，培育全员的风险管理文化则是加强内力。在经营活动中风险无处不在，风险的管理涉及到每一个环节和每一个人，而每个人对事物的判断和行为方式受到自身的意识和价值观支配，因此，让每个员工认识到风险管理的重要性，在公司内部培育全员的风险意识和风险观念，自上而下形成一个具有共同价值观的风险管理文化，是成功的风险管理最重要的因素。培育全员的风险管理文化，关键要体现在具体工作上，要通过体系和制度建设来做到内控有明确的标准，业务有系统的流程，操作有详细的手册，过程有动态的监控，事后有严格的考核。让员工在自身工作中切身体会到风险管理，让风险管理深入人心，使风险防范成为一种自觉的意识，成为每一个员工自觉的行为，这无疑将大大提高的风险管理的效率。

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根据美国风险投资协会的定义，风险投资是一种由职业金融家向新创的、迅速发展的有巨大竞争潜力的企业、产业投入权益资本的行为。欧洲风险投资协会认为，风险投资是一种由专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型的未上市企业提供资金支持，并辅之以管理参与活动的投资行为。由中国科技部等部委制定的《关于建立风险投资机制的若干意见》对风险投资的定义为：风险投资(又称创业投资)是指向主要属于科技型的，高成长性创业企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在创业企业发展成熟后，通过股权转让获得中长期资本增值收益的投资行为。虽然不同机构站在不同角度对风险投资的理解不尽相同，但就风险投资的实践来看，它主要是选择未公开上市的具有高增长潜力的中小型企业，尤其是创新或高科技导向的企业，以股权的方式参与企业的投资，同时参与企业的经营管理，促进企业快速成、长和实现目标。在企业发展成熟后，风险资本通过退出转让企业的股权，获得较高回报，继而进行新一轮投资运作。

风险投资作为一种特殊的投融资体制，主要有的“三高一低”的特点：

第一，高风险性。风险投资主要用于支持刚起步的高技术企业，投资目标常常是高新技术中的“种子”技术或创新思想，投资的项目处于起步设计阶段，不够成熟，能否转化为现实生产力，尚有很多不确定的因素。

第二，高收益性。风险投资是一种着眼于未来的战略性投资，风险投资之所以经受住长时间的考验，并没有因为高风险而衰落，反而越来越呈现蓬勃发展之势，关键是其蕴藏着极高的收益。虽然风险投资的成功率不足30％，但一旦成功，足以弥补其他项目失败的损失，而且能获得巨额的回报。

第三，高专业化。由于风险投资主要集中于高新技术产业，投资风险较大，要求风险资本管理者具有很高的专业水准，在项目选择上要求高度专业化，精心组织、安排和挑选，尽可能地锁定投资风险。

第四，低流动性。风险资本是一种权益资本，风险投资通常是一种中长线投资，其出资着眼点不在于被投资者当前的盈亏，而在于其发展前景和资产增值。创业企业一般要经3－7年左右的培植。风险资本一旦投入创业企业，就意味着在短期内不能抽调资金，因此风险资本也被称为“呆滞资金”。

基于上述特点，风险投资的财务风险就有别于传统意义上的财务风险，一般企业的财务风险，是指企业在组织各项活动过程中，由于财务活动环境的复杂性，人们认识的滞后性，财务可控范围的局限性，以及判断、决策失误等多种因素作用，使企业在组织各项活动结果与预定目标产生偏差的可能性。当然，风险投资在运作过程中，同样要面对这种财务风险。然而，风险投资的运作过程涉及到一个创业企业从无到有的成长过程，并在其成熟之后退出，这相对于投资于一个成熟稳定的企业更有不确定性。因此，其财务分析与传统的投资不同，若要了解风险投资财务风险的管理与控制，首先要分析风险投资运作过程中存在的财务风险。

二、风险投资公司财务风险

1.筹资风险。风险投资企业的筹资风险与资金的来源渠道和资金的结构等直接相关，风险资金主要来源于政府财政资金、养老基金、银行和保险以及私人资本。我国现有的风险机构主要是以政府财政为主体，由有关科技部门组织建立，属于政府风险投资公司。而以银行、企业、私人、保险基金为主体建立的私人或独立的风险投资机构，由于存在很多法律和政策环境的障碍，进入风险投资领域还很少。由于风险资本融资渠道单一，投资规模相对偏小，不能在高科技产业化方面起到主导作用，抗风险能力弱，导致我国风险投资公司运行中无法进行组合投资、联合投资和平衡投资来分散风险，严重影响了风险投资公司的效益及其发展。

2.投资项目决策风险。这是指在投资过程中发生经济损失的风险。对于风险投资，投资风险涉及项目的评估与选择、投资决策和财务监控。投资项目的选择对于风险投资公司来说十分重要，它直接关系到风险投资公司能否获得投资收益，甚至是关系到风险投资公司能否继续生存。

3.运营与管理风险。运营与管理风险是指风险投资公司所投资的创业企业因经营与管理不善而导致风险资本难以抵偿债务，不能收回风险资本的风险。造成这种风险主要有创业企业产品不通畅、经营管理水平低下、生产成本过高、市场营销不力等因素(刘力英，2008)。

4.资本退出风险。这是指风险投资资金在项目退出过程中产生的难以回收资金的风险。风险资本的退出可以通过IP0、兼并收购、产权交易等方式来实现。资本退出风险主要体现在两方面：一是风险企业成长后无法上市的风险，从而使风险投资不能通过公开上市撤出，获取更多超额收益；二是企业股权转让时滞风险。风险投资中大多数项目经营状况一般，此时风险投资公司就必须寻找其他投资人转让股权，从而产生搜寻时间和费用上的耗费，延长风险资本在风险企业的沉淀时间，导致资本变现时间长的风险。

三、风险投资公司投资运作中的财务管理对策

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一、物业公司概述

现今我国的物业公司就是对小区的各项日常活动进行适当的管理，维护小区内的公共设施，使得小区内的业主的生活水平能够得到保障。现今由于业主以及房地产业的要求的不断提高，物业管理公司的工作质量以及管理水平都得到了较大的发展。但是城市化进程加快，物业行业不断发展，行业内竞争更加激烈。物业公司想要增强自身的竞争力，就必须加强对财务以及风险的管理。物业公司的财务管理是对整个物业管理流程中的资金运行进行会计运算以及管理，物业管理流程中的筹措资金、购买出租设备等，其中由财务管理的有固定资产的管理、购买出租设备的收入支出、财产进行投资融资等。物业公司的风险管理包括财务风险、经营风险、市场开拓风险等。

物业公司财务管理的主要任务就是筹措资金，并且统筹使用。物业公司依据公司自身特点，确立一个长期的发展规划，对于规划中的各项费用的可行性进行相应的分析，进而制定公司的预算方案，在预算方案的基础上筹措资金。物业公司在运营过程中，依据公司业务的发展情况对资金进行合理的分配和调整，促使公司的预算方案能够得到有效的执行，并且保证公司的稳定运行。公司的财务管理还包含了对各部门资金使用情况的监督控制，促使公司各部门能够合理的使用资金，避免浪费的现象发生，并且杜绝公司内部人员中饱私囊的现象的出现。公司的财务管理部门不仅应该对公司的收益进行相应的评估，还应该依据评估得到的结果对物业公司的运行情况作出判断，并为提升公司运营情况提出相应的策略，最终使得物业公司的利益能够达到最大化。

二、现今物业管理公司财务管理与风险管理的状况

（一）财务管理人员缺乏足够的财务管理理念

现今我国物业公司多是伴随着房地产行业兴起的，公司的发展时间较短，公司的内部人员混杂，而财务部门的员工多数素质较低下，缺乏与业务相匹配的专业知识，对于公司的财务管理工作缺乏长远的认识与科学的规划。主要表现在：1.在筹措资金方面，公司的财务人员进行资金筹措的方式过于固定、单一，较难达到公司发展所需资金的要求;2.财务管理人员无法合理、有效的对筹措的资金进行统筹分配，不懂得利用已有资金进行长期的投资或者物业服务;3.财务管理人员对于物业业务中的维修保养预算未进行严格的控制，使得流动资金减少，公司无法利用流动资金或其他的方式使资金利用达到最大化。

（二）缺乏有效的内控制度与手段

物业公司作为一种地域性的公司，也是一种劳动密集型企业，与生产型的公司相比规模较小，在企业成本消耗中最主要的人力成本。物业公司的业务不似生产型公司涉及金额较大，规模较大，而是资金涉及较小，业务的数量却较大，因此，公司的人力成本就会相应较高，对其管理难度也将加大。现今物业公司没有一个强有力的内部控制制度以及有效的手段，使得公司的人力成本无法得到有效的控制，致使员工出现重复性工作，使得人力资源被极大的浪费。物业公司多数是规模较小，均为配备专门的内控部门，这就容易导致公司的记账出现问题，使得物业公司的日常管理具有一定的风险。

（三）物业公司内部会计核算系统的总括性不足，风险管理制度不够完善

现今，我国部分物业公司内部的会计核算系统的总括性不足，对于在物业管理的业务中涉及的项目无法合理的进行核算，这就使得公司的会计指标缺乏一定的真实性，无法进行比较，对于公司的会计管理水平无法做出准确的判断。现今大多数物业公司仍未树立风险意识，对于公司的内部风险管理不够关注，使得风险管理制度不够完善，最终导致公司无法对风险进行防范，在面对风险时无法做出正确的应对措施，使得公司遭受损失。如对于物业费收缴不齐带来的风险未进行有效的管理，当面对物业费未收齐状况时无法及时作出风险分散的措施，使得公司的经营受到影响。

（四）物业公司的管理者对于财务成本管理与风险管理的重视度不足

在以前，并没有单独的物业公司，小区的物业管理是由开发商负责的，而现今这种模式已经被改变了。现在已经从开发商进行小区开发的同时进行物业管理转变为物业公司进行承包，物业公司代替开发商承包物业管理项目，并且公司拥有专业的人员对小区进行管理。但是现今我国物业只将重点放在公共设施的保护、环境卫生与绿化等方面，不具备长远的发展眼光，对于财务管理以及风险控制不够重视，致使资源被浪费等。

三、加强物业管理公司财务管理与风险管理水平的策略

（一）对物业公司内控制度进行完善

物业公司要想加强财务管理以及风险管理，就必须加强对公司内部控制制度的建设。要建设一个完善的内部控制制度，就必须有针对性的依据本公司的特点，科学的制定一个适应本公司的内部控制制度，绝不可直接仿照其他物业公司的模式。通过认真的调查研究发现公司自身的内控制度存在的缺陷，并针对重点的缺陷进行仔细的研究，针对缺陷提出相应的解决措施。在建立内控制度时，不应只考虑到对公司的日常运营的控制，还应该考虑到对于公司后勤以及财务部门的控制，努力使公司的内部控制具有连贯性以及完整性，对于财务能够做到有效的掌控，对于风险能够做到及时的规避。

（二）提高物业公司的内部会计核算系统的总括性，完善风险管理制度

物业公司要想加强财务管理以及风险管理方面的水平，就必须提高物业公司的内部会计核算系统的总括性。要提高内部会计核算系统的总括性，首先应该对物业行业的日常业务进行调查，对其作出深入的研究，在结合本公司实际制定出全面而又完善的会计核算科目。而对于在会计核算过程中出现的不明款项以及有问题的项目应该经过严肃的调查来了解事情，避免虚报款项等的现象发生。对于物业公司的风险管理制度进行完善，必须依据之前的数据信息，提前对项目的招标与投标、项目预算等进行预测，并且在不断的风险应对过程中对已有风险管理体系进行完善，使得公司能够对风险进行科学有效的预测以及防范，保护公司的安全，使得公司能够正常的运营。

（三）建立健全物业公司的财务管理体系

对于物业公司的财务管理体系的制定，必须依据国家的财务法律法规来进行，并且必须融入公司自身的特点。对于公司涉及到资金问题的所有项目都进行明确的规定，例如对物业中的报停房和空置房进行相应的管理，对于收费员进行严格的管理，以确保物业公司财务管理体系的完善性。为确保其完善性，应该对从业人员进行严格的考核，并设立相应的奖惩制度，应该严格记录和监督公司的每项资金的流向以及使用情况，确保资金的有效利用。而对于员工的考核制度，则采取不定期考核的方式，在考核时一旦发现了有违规操作的人员必须予以相应的惩罚，使得公司员工的整体素质得以确保。物业公司建立了完善的财务管理体系后，将使的公司的财务管理工作变得更加高效、便捷，使得物业公司能够得到更加稳健的发展。

（四）提高物业公司的管理者对于财务成本管理与风险管理的重视度

物业公司的管理层应该端正对于财务管理以及风险管理的态度，对其予以足够的重视。因为，只有公司的管理者了解了两者的重要性，才能对公司内部进行合理的调整，使得其相关制度能够真正得到实现，而不是表面工作。现今物业公司规模较小，多为私人创办，创办者即管理者在公司决策起决定作用。因此，只有管理者意识到了两者的重要性，才能使财务管理以及风险管理制度得到真正的实现。

篇6

公司治理不仅需要去改善公司的业绩和公司的价值，同时还需要有风险与抗风险的意识，充分发挥董事会、高管激励、股权机构和监事会的作用，进行公司治理和财务风险控制，但是中国公司大部分对股权没有合理的标准，部分股权过分集中，导致公司治理存在缺陷。

（2）公司经理层激励不够

从公司的治理结构和财务风险的影响来看，中国公司的治理结构对于公司财务风险有着非常大的影响，但是现在中国上市公司治理结构并不十分完善，其治理的效率也不是很显著，在一定程度上严重影响了公司实证的结构。所以要想完善公司的治理结构，能够有效地约束整个公司的高风险，以及能够保证控制公司的财务风险，基于公司治理的角度控制对于中国上市公司财务风险的措施。

（3）资本市场混乱

随着经济的发展，资本市场开始陷入一个市场经济的竞争中，由于太多公司经营不善，公司的不合理兼并，公司的声誉受到意外事件的重创，持散股的人们对公司缺乏应有的信任感，导致资本市场过度混乱，公司容易陷入危机。

（4）董事制度不规范

上市公司采用董事制度是国际通用的作法，但是中国的企业并没有真正领悟董事会的作用，而是盲目模仿，流于形式，董事制度过度混乱，企业没有设立监事会，公司的没有合理的监督机制，导致公司无法按照上市公司的标准去展开相应的工作，公司的经营就会陷入混乱。

（5）没有金融机构支持企业的发展

大部分的金融机构并不重视于中小型企业的合作，只重视一些大型集团、国有企业的合作，导致中小型企业无法得到相应的金融支援，在市场竞争中完全处于劣势，很快就接近死亡。

二、基于公司治理结构的完善对公司财务风险控制

（1）不断优化股东结构

股权的集中和分散，本身是不可能作为判断公司股权结构是否合理的标准，有效的股权结构主要具备以下几个特征：一是可以提高公司的市场绩效，同时也能够保障公司的绩效更加地稳定，调节与适应非股权结构当中的因素，让公司能够实施可持续发展战略，同时，公司的治理风险的产生还需要优化公司股权的结构，避免出现过度集中或者股权过度分散的现象，除此以外，还需要建立股权制衡，从而实现公司治理的良性循环，或者是通过转让国有股，增加社会的公众股或者进行良性的资产重组，保证公司股东结构合理化。

（2）经理层长期的激励

长期以来，中国公司对于公司经理层与管理层只是注重业绩的报酬激励，但是由于长期激励当中存在不足，公司的经理层在经营管理过程中发展战略过于短期化，所以现代公司需要建立长期的激励政策，把公司的经理层的报酬与公司的长期发展紧密地联系起来，这样才能更加符合公司股东的长远利益，保证实现股东的利益最大化。以苏宁电器为例，它正在采用经理层的激励机制，激励中高层管理人员去为企业的发展谋福利，同时采用股东分红制，对于表现好的经理给予高额奖励。

（3）不断完善公司的资本市场

在公司管理过程中，分散的股东监督和制约管理一般需要采用三种手段，也就是收股、兼并、用手投票和用脚投票，如果资本市场效率能够更高，股票的价格就能正确反映公司盈利的能力，如果股东的监督和制约的成本更低，那么股东的监督积极性也会提高，这就会导致管理层更加地理性，保证公司治理的有效性。所以，资本市场理性的丧失，会使公司的治理陷入混乱，这时就需要加大对于资本市场的监管，保证资本市场的公平、公正、公开。

（4）不断完善公司的董事制度

只有强化监事会的监督管理职能，提高公司决策机构的效率和制定出更适宜的决策，保证能够强化独立的董事会制度，充分解决董事会和经理层之间的冲突方面的问题，从而建立良好的监督机制，保证监督秩序能够有效地运转起来。同时还需要规范公司治理结构当中的治理权力制衡的发展机制，进一步完善公司董事制度，并通过独立董事的提名、激励约束和选聘等手段，发挥董事在公司治理当中的积极作用，这样可以通过外部董事，真正改变董事会的结构，避免董事长与经理职权独断，增加内部人员的监督控制，强化相互持股公司之间的相互联系，切实强化监事会的监督职能，并给予监事会一定的实质性权力，董事会的重要决策需要通过监事会，并且能够赋予监事会对于董事和经理解决建议权力。

（5）找到和企业相匹配的金融机构

基于目前我国金融体系和金融体制改革的实际情况，大力发展金融机构，主要在以下几方面做工作：一是加快整合和改造城市商业银行与农村信用社的步伐。虽然在大多数城市信用联社已经按照股份制的形式进行了整改，但是还应该进一步地加大改制的力度，进行产权改造或者重组，充分引进民营的股份，完善公司的结构治理，充分明确其为城市企业提供金融服务的定位。二是尽快制定与颁布实施《中小金融机构法》，对金融机构的退出、设立、管理体制和经营范围等方面要做出详细的规定，使其在责、权和利在法律上得到明确。三是尽快建立金融机构的存款保险制度，实行和金融机构经营风险挂钩的差别保费率，实际上是要从制度上强化金融机构公信力，以转移经营风险。四是积极探讨和组建邮政储蓄银行，并且力争通过制度的设计，以使得邮政储蓄银行服务于企业。另外，还要加大对我国其他和企业融资相关的非银行性的金融机构（比如企业信用担保机构和风险投资机构等）的改制力度。

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一、公司治理对公司财务的影响

（1）积极方面。公司治理指的是所有者对于经营者的一种监督手段和制衡机制，换句话而言，就是通过一种制度进行安排，从而合理地去配置所有者与经营者之间的权责关系，公司的治理目标最重要的是保证股东利益的最大化，防止公司经营者与公司所有者利益相背离，最大的特点就是通过股东大会、监事会、董事会和管理层所构成的公司治理结构，从而更好地完成内部治理。（2）消极方面。当金融海啸到来，金融业将蔓延到各个实体经济中，很多大公司将面临困境，甚至是导致破产。所以我们需要充分重视公司治理结构当中存在的问题与缺陷，不要忽略在利益背后所隐藏的财务风险，公司面对百年的危机和挑战，就需要在研究公司治理和公司绩效的管理基础上，不断地减少公司治理结构的各种要素对公司财务风险的影响，这样才可以构建一个合理的公司进行治理，从而降低公司有关财务方面的风险。

二、公司治理过程中的企业财务风险问题分析

我国的上市公司结构还处于一个雏形，所以催生出我国现代企业治理制度，虽然形成了一定的作用，但是我国企业的治理结构还存在着一定的问题与缺陷，而且还没有建立完善的制衡机制，从而导致信息使用者对于会计信息内在动力比较微弱，会计信息的编制和披露也无法达到所有者的利益要求，这样就造成了会计信息的真实性偏低。随着以会计信息披露为核心的信息披露制度不断完善，我国公司在信息披露的质量方面都有所提升，这样不仅能够促进我国证券市场的健康运行，并能够有序地发展。近年来，外部市场变化不断、技术革新以及市场竞争日益剧烈，使得公司面临着很多不确定的因素和风险，以及全球金融危机给我国公司带来的冲击，使我国现代公司清楚地认识到治理结构如果存在缺陷，这样就容易忽略利益背后当中的风险。（1）股权结构不合理。公司治理不仅需要去改善公司的业绩和公司的价值，同时还需要有风险与抗风险的意识，充分发挥董事会、高管激励、股权机构和监事会的作用，进行公司治理和财务风险控制，但是中国公司大部分对股权没有合理的标准，部分股权过分集中，导致公司治理存在缺陷。（2）公司经理层激励不够。从公司的治理结构和财务风险的影响来看，中国公司的治理结构对于公司财务风险有着非常大的影响，但是现在中国上市公司治理结构并不十分完善，其治理的效率也不是很显著，在一定程度上严重影响了公司实证的结构。所以要想完善公司的治理结构，能够有效地约束整个公司的高风险，以及能够保证控制公司的财务风险，基于公司治理的角度控制对于中国上市公司财务风险的措施。（3）资本市场混乱。随着经济的发展，资本市场开始陷入一个市场经济的竞争中，由于太多公司经营不善，公司的不合理兼并，公司的声誉受到意外事件的重创，持散股的人们对公司缺乏应有的信任感，导致资本市场过度混乱，公司容易陷入危机。（4）董事制度不规范。上市公司采用董事制度是国际通用的作法，但是中国的企业并没有真正领悟董事会的作用，而是盲目模仿，流于形式，董事制度过度混乱，企业没有设立监事会，公司的没有合理的监督机制，导致公司无法按照上市公司的标准去展开相应的工作，公司的经营就会陷入混乱。（5）没有金融机构支持企业的发展。大部分的金融机构并不重视于中小型企业的合作，只重视一些大型集团、国有企业的合作，导致中小型企业无法得到相应的金融支援，在市场竞争中完全处于劣势，很快就接近死亡。

三、基于公司治理结构的完善对公司财务风险控制

（1）不断优化股东结构。股权的集中和分散，本身是不可能作为判断公司股权结构是否合理的标准，有效的股权结构主要具备以下几个特征：一是可以提高公司的市场绩效，同时也能够保障公司的绩效更加地稳定，调节与适应非股权结构当中的因素，让公司能够实施可持续发展战略，同时，公司的治理风险的产生还需要优化公司股权的结构，避免出现过度集中或者股权过度分散的现象，除此以外，还需要建立股权制衡，从而实现公司治理的良性循环，或者是通过转让国有股，增加社会的公众股或者进行良性的资产重组，保证公司股东结构合理化。（2）经理层长期的激励。长期以来，中国公司对于公司经理层与管理层只是注重业绩的报酬激励，但是由于长期激励当中存在不足，公司的经理层在经营管理过程中发展战略过于短期化，所以现代公司需要建立长期的激励政策，把公司的经理层的报酬与公司的长期发展紧密地联系起来，这样才能更加符合公司股东的长远利益，保证实现股东的利益最大化。以苏宁电器为例，它正在采用经理层的激励机制，激励中高层管理人员去为企业的发展谋福利，同时采用股东分红制，对于表现好的经理给予高额奖励。（3）不断完善公司的资本市场。在公司管理过程中，分散的股东监督和制约管理一般需要采用三种手段，也就是收股、兼并、用手投票和用脚投票，如果资本市场效率能够更高，股票的价格就能正确反映公司盈利的能力，如果股东的监督和制约的成本更低，那么股东的监督积极性也会提高，这就会导致管理层更加地理性，保证公司治理的有效性。所以，资本市场理性的丧失，会使公司的治理陷入混乱，这时就需要加大对于资本市场的监管，保证资本市场的公平、公正、公开。（4）不断完善公司的董事制度。只有强化监事会的监督管理职能，提高公司决策机构的效率和制定出更适宜的决策，保证能够强化独立的董事会制度，充分解决董事会和经理层之间的冲突方面的问题，从而建立良好的监督机制，保证监督秩序能够有效地运转起来。同时还需要规范公司治理结构当中的治理权力制衡的发展机制，进一步完善公司董事制度，并通过独立董事的提名、激励约束和选聘等手段，发挥董事在公司治理当中的积极作用，这样可以通过外部董事，真正改变董事会的结构，避免董事长与经理职权独断，增加内部人员的监督控制，强化相互持股公司之间的相互联系，切实强化监事会的监督职能，并给予监事会一定的实质性权力，董事会的重要决策需要通过监事会，并且能够赋予监事会对于董事和经理解决建议权力。（5）找到和企业相匹配的金融机构。基于目前我国金融体系和金融体制改革的实际情况，大力发展金融机构，主要在以下几方面做工作：一是加快整合和改造城市商业银行与农村信用社的步伐。虽然在大多数城市信用联社已经按照股份制的形式进行了整改，但是还应该进一步地加大改制的力度，进行产权改造或者重组，充分引进民营的股份，完善公司的结构治理，充分明确其为城市企业提供金融服务的定位。二是尽快制定与颁布实施《中小金融机构法》，对金融机构的退出、设立、管理体制和经营范围等方面要做出详细的规定，使其在责、权和利在法律上得到明确。三是尽快建立金融机构的存款保险制度，实行和金融机构经营风险挂钩的差别保费率，实际上是要从制度上强化金融机构公信力，以转移经营风险。四是积极探讨和组建邮政储蓄银行，并且力争通过制度的设计，以使得邮政储蓄银行服务于企业。另外，还要加大对我国其他和企业融资相关的非银行性的金融机构（比如企业信用担保机构和风险投资机构等）的改制力度。

公司的财务管理机制需要适应更多复杂的宏观环境，只有提高财务的决策和科学管理水平，理顺公司内部财务关系，对于提高财务管理机制的适应和应变能力十分重要，公司可以真正有效地防止财务的失误，保证内控环境和文化方面的建设，好的体制不如人的思想，再好的体制对人也有所约束。所以需要丰富公司机制内涵，对于内控环境和文化建设的提高有着一定的作用，这只是对于机制的修复，但是并不能从根本上处理问题。

参 考 文 献

[1]肖刚.推行全面预算管理 提升公司管理水平[J].铁路采购与物流.2007（6）

篇8

（一）减少财务风险跨国公司减少财务风险就是一个将公司不愿意转移和抛弃的财务风险，竭尽全力的减少风险损失程度和风险发生概率，最终达到经济利益损失最小甚至为零的过程。跨国公司如果想沿袭原来的投资政策，就要吸取原来经验教训，力争不犯同样错误，促使当前跨国公司取得长远效益。

（二）转移财务风险一般来说，转移风险就是将跨国公司的一部分风险损失转移给对公司有直接经济利益管理的一方。转移风险一般包括两部分内容。一部分是转移已发生风险和财务机构，避免造成公司更大损失。这里所说的损失并不是指财务本身，而是指因风险引起的公司财务系统。另一部分风险是指转移未发生或可能发生的财务风险。换句话说就是转移跨国公司未发生的经济损失或财务活动。

（三）自留或自保财务风险一个跨国公司只有具有足够资源，才能承受财务风险带来的巨大损失。因此，跨国公司采取自留或自保财务风险的办法就能有效消除经济损失。风险自留与风险减少不同，风险减少一般指风险发生之前，而风险自留指风险发生后采取的措施。风险自留就是指公司在遇到风险时，将风险造成的损失分配到成本和费用中，或者直接冲销在经济利润中去。风险自保就是公司增设风险基金以保证公司生产正常运行的一个过程。但是，风险自保只适合一些小型财务风险，承担较小的风险损失。

二、跨国公司财务风险控制目标

跨国公司财务分析控制目标主要分为显性控制目标和隐形控制目标。下文就针对这两个控制目标进行了细致研究。

（一）显性财务控制目标跨国公司控制风险的目标分为两个：一个是在损失前，应用集成方法来识别目标是显性还是隐性，进而找出预防隐性风险和阻止显性风险的办法；另外一个是在损失后，企业控制风险的目标是尽量减少经济损失、正在进行的风险危害，保持经营有效性和收入稳定性，最终实现经营任务和利润。与此同时，跨国公司财务风险的控制目标也有三个层面。第一，目标是一个公司企业为之奋斗的前进动力。企业通过目标来实现经营战略的逐步执行，稳固公司经济发展；第二，事业部门、财务部门、会计管理部门等要互相协调配合工作，保证公司财务目标的尽快实现，为公司立足市场贡献一份力。第三，以风险控制为前提，保障跨国公司职能层财务目标实现。从以上可以看出，风险的控制目标在每一层次表现都是不同的，有些在风险发生后，有些在风险发生前。因此，跨国公司要仔细分析风险，制定出有效合理目标来阻止或规避风险，防止出现盲目控制风险的现象。

（二）隐性财务控制目标跨国公司战略的强大与否是很难评估的，只靠分析财务情况是很难摸透公司整个战略层潜在危机的。也许表明上是可观的财务成果，实地里确是战略的严重不足。所以，隐性财务控制目标一般主要表现在风险发生前或发生时。一旦战略危机到了最后阶段才采取挽救措施，那就实在太晚了。然而隐性风险控制目标又分财务因素和非财务因素，只有财务因素才适合在事前或事中控制。因此，跨国公司要根据自身组织系统、人力系统、资源系统，充分感受外部环境，进行战略和细节调整，预防财务因素风险的发生。另外，隐性风险不像显性风险浮于表面，是公司内部深层次的战略脆弱，需要各单位管理者互相协调共同找出，并制定出预防和阻止风险发生的方针，最大限度减少公司经济效益。

篇9

风险就是在公司运行过程中会对公司的运行目标造成负面影响的因素。财产保险公司自身就是“经营风险”的经济单位，它的价值和利益来源就是承担公司运行过程中的风险，通过承受风险来获取利润，是保险公司的主要特点，其不但要承担和改善投保人的风险，还要防御自身风险。所以，财产保险公司的管理是穿插在保险经营的产品规划、核算、承保、赔偿、投资和再保险的过程当中。现在的金融发展变幻多端，保险市场的竞争日益增强，在这种情况下，保险公司对自己财务风险管理和控制就显得越来越重要。

一、财产保险公司财务风险管理的主要特点

（一）资金来源的范围广

财产保险公司资金的主要来源就是资本金以及保险费收入，集中保户资金承担未来不确定风险，所以在财产保险公司的资金来源中，负债占比较大。伴随着社会经济的不断前进，保费规模的迅速扩大，保险资金来源体现多样性特征。保险资金不仅来自于企业，而且大量的保险资金来自于个人；从产业来说，财产保险资金来自于第一产业，包括所有的产业链。从构成来看，保险资金主要由资本金、责任准备金（包括未到期责任准备金、未决赔款准备金等）、总准备金、保险储金以及未分配盈余等构成。

（二）资产的集中管理

现在，很多保险公司的管理方式都是采用集中管理方式，集中收付资金，分支公司的保险资金收入都是借助网银、资金平台和集中收入户这些方式将资金流入公司总部的，总部集中管理金融资金和有针对性进行投资。采用什么方式来管理财产保险公司的资金和合理安排资金的使用，同时分析资金的安全性和盈利大小，就显得更加重要了。

（三）会计负债不确定

财产保险公司是一种以负债模式经营的机构，负债主要表现为各项准备金。其保险资金很多都是短时间的负债资金，由于财产保险发生风险的时间不确定以及偿付的资金也不确定，就造成了保险公司负债的时间也无法确定和偿付的资金也不确定，这就提升了财产保险公司所承担的风险。

（四）投资变现容易

保险的基本作用就是对经济的补偿和分担风险，保险公司在风险出现的时候需要立即向投保机构或者投保人进行赔款，这就需要保险公司内部拥有大量用以支付的现金，这样就决定了财产保险公司内部的流动资金要足够大，还要容易转换成现金，来保证能够在投保人发生风险的时候及时进行补偿，辅助投保人灾后重建，更有效地将保险公司的作用在社会中进行宣传。

二、财产保险公司管理和控制财务风险的措施

（一）将偿付能力和财务授权管理规范化

1、提高财产保险公司的偿付能力

首先要对财产公司的业务结构和经营理念进行调整，以平稳经营、效益第一作为公司基本的经营理念，实行精细化管理的管理模式来对成本进行有效的降低进而对收益效率进行提高。其次是增加资本金，来降低由于业务增长过快而导致资本的资金短缺压力。然后，加强偿付能力内部管理，增加资本金，以缓解业务高速增长造成的资本金不足的压力，提高投资收益率，提高公司的经营管理水平。最后，建立和完善保险社会监督体系，提高保险监管机构的监管水平与效率，构建一套由政府监管、行业自律、企业内控、专业机构评估的多层次、全方位的监管体系。

2、对分公司财务授权的控制和管理进行提高

在控制分公司授权时，相关约束资金的使用和授权事宜是通过授权文书对进行控制的，从而使得在管理时有标准可以参考。分支公司对于外界环境来讲没有法人资格，总公司安排相关的资金筹备工作和投资业务的决策，财产保险公司要根据公司的管理能力和发展方向，根据公司的管理机制和授权文书对这些方法机械能管理，按照总公司的发展计划和管理控制能力，适应不同方式的管理需求，将各管理阶层的管理控制权利分配明确，完善公司内部的机构框架和步骤。将公司内部的职责分配明确，完善分支公司的财务管理控制体制，对分支财产公司的财务管理实行全面的动态管理控制，进而提升分支公司的工作效果。

（二）增强对保险资产价值链的管理控制

1、对资产分配的控制

根据财产保险公司的经营方式和计划指导，财产保险公司在根据公司经济发展、市场走向和各种资产获取利益分析报告的前提下，制定了长周期战略资产分配计划，在一定时间内按照资产框架、战略发展要求、宏观经济和市场经济走向来明确战略分配方法；再将市场情况结合起来，遵照法律要求，设计各种资产交易的分配方式，确立各种投资限额和业绩标准，准确控制资产分配的风险。

2、控制财务负债风险的措施

在财产保险公司管理中财务负债风险控制是非常重要的，同时也是组成财产保险公司财务管理的重要部分。在可以接受风险的范围内对财务负债风险进行控制是是财务风险管理的主要目的，保证能够使财务目的实现。在制定财产保险公司的运行策略和经营模式时，要将负债和资产关系的融洽度作为根本。如：合理厘定费率，提高保费充足率；加强理赔管控，降低赔付成本；加强资金回收，避免呆坏帐的损失等这些方式来增强偿付能力应对出现的财务风险，减轻财务上出现的压力。此外，财产保险公司还需要结合保险公司资金负债的财务特点，加强对公司盈利的管理、周期管理、评估风险，提高公司产品的开发率，和相关的部门一起探讨、评估风险。另外，财产保险公司应该结合财务负债资金的特点，选用合理的负债管理措施以及控制技术，以科学为依据评估资产错位风险，以此来增加负债管理控制的效率。

（三）加快对财务的合理化建设

1、严格收付费的管理控制

对于增加保费、截留保费、造假批退、跨年度更改保费、不严格遵守条款费率、随意更改条款准则、退保这些状况的时候，财产保险公司要按照收支两条线管理制度增强保费的收支、以及各项支付的管理控制，将收费岗位和业务实行岗位的联合工作落到实处，将投保人、被保险人以及受益者和真实领款人的身份校正工作落到实处，确定收费单位的真实性。此外，加强财务集中支付管理，保证账单相符、账实相符，进一步优化支付流程，严格各流程的审核、审批职责，理顺上下级、部门间协作关系，提高支付的工作效率。另外，还需要建立健全的收费体制，采用转账结账的方法，制定收支费的管理方式，为了防止出现非法挪用、占用、支付保险资金情况的出现，要对岗位责任进行明确。

2、提高原始凭证和单证的管理力度

在对财务风险进行管理的过程中，要制定科学的原始凭证和有价单证的管理制度，主要是针对承保过程中有价单证领用、流转的安全性，针对申请领取有价值的空白单证的单位和个人，要对整个过程进行实时的跟踪，将单证的日期、名字、流水号、数目、领用数目在有效期限内进行登记，在一定时间内进行回缴、核销和盘点。

3、加强对日常财务的管理与控制

加强日常财务保险公司的财务管理和控制，应该从以下几点着手进行。首先，财务保险公司对财务风险的管理应该制订收取保护费的管理方式，在制度上禁止应收保费的出现，同时，要全面推广“见费出单”的保险类型，从根本上进行控制，尽量减少应收保费的余额。其次，财务保险公司要根据会计基础工作中的要求，明确各项费用的使用领域。根据保险法、保监会和会计实务的规定，坚决禁止向没有资格的个人和单位支付手续费。主动配合单位，在进行结账时根据单位的要求使用发票的方式进行结账，同时使用转账的方法来进行支付。对于有些个人的分公司，需要和当地的税务单位交流，最后以税务单位同意的方式，将资金转入账户。然后，提高对风险的洞察力和敏感性，对公司财务的数据的真实性和业务的真实性进行严格的管理，特别是不符合相关规定的财务风险管理，比如虚架理赔、虚列费用、虚假准备金等。再次，建立完整的内控制度，在保监会、审计、税务、审计等管理单位管理力度的逐渐提高，在财务管理过程中越来越多的违规情况被显示了出来，使得公司合规经营风险也越来越高，所以在管理的过程中，要建设完善的内控制度，提高财险公司的风险管理和财务管理力度，及时预警存在的风险隐患。最后，加强全面预算管理，通过下达预算目标来控制经营过程，为了保证公司财务管理相关措施的顺利执行，要使用预算执行对偏差进行纠正和调整。

三、结束语

总而言之，在对财产保险公司进行财务管理的过程中，要采用有效的方式解决公司中出现的问题，科学合理地评估和预测风险，不断地健全管理控制体系，充分的发挥财务工作和管理职能的作用，强化对风险的管理控制程度，避免和预防财务风险，提高管理部门对部门内外部风险的管理力度，以企业发展的稳定性和持续性作为管理的主要方向，这样才能促进保险事业有效发展。

参考文献：

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一、风险及财务风险介绍

（一）风险及财务风险的含义

1、风险的内涵及特征

企业经营总是有风险的，现代企业在市场经济的环境下组织生产经营活动要承受各种各样的风险。一般说来，风险是指一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。

风险的特征包括风险存在的客观性、风险存在的普遍性、具体风险发生的偶然性、大量风险发生的必然性。

第一，风险存在的客观性指自从人类诞生以来，风险就伴随着人类的一切活动，但又是独立于人类的意识之外的客观存在，不以人的意志而转移。人们在风险面前，只可能在一定程度上改变风险的存在和发生的条件，降低风险发生的频率和损失程度，而不能根治、消除风险。

第二，风险存在的普遍性指风险无时不在，无处不有。

第三，风险作为一种现象，其存在是客观的、确定的，然而具体到某一事件，风险是否发生以及程度强弱又是不确定的。这是由于任何风险的发生都是各种因素综合作用的结果，而每一因素的作用时间、方向、强度以及各种因素的作用顺序等必须都达到一定的条件才能引发风险。而这些因素在风险发生之前，相互却无任何联系，许多因素出现的本身就是偶然的。就个别风险来看，其发生是偶然的、无序的、杂乱无章的，然而，对大量发生的同一风险进行观测，明显地呈现出一定的规律，可以利用数理统计方法进行准确的描述，从而使人们能准确把握大量相互独立的风险运行规律。

2、财务风险的内涵

企业财务风险是一种微观的经济风险，是企业财务活动未来实际结果偏离预期结果的可能性。一个企业财务活动的组织和管理业绩如何，必然会体现在该企业经营资金运动的状况和结果上，表现为财务状况的好坏和财务成果的大小。因此，企业财务风险包括财务成果的风险和财务状况的风险。财务成果即收益；财务状况即企业的偿债、营运、获利等能力。从偏离的趋势看，出现偏差的结果只有两种，即财务成果的增加或减少，财务状况的变好或变坏。

（二）财务风险的分类及特征

1、财务风险的分类

从企业财务活动各个环节来看，企业财务风险可分为筹资风险、投资风险、资金使用过程的风险、资金收回的风险、资金成本的风险及利润分配的风险。

从企业财务风险能否分散考察其外延，财务风险可分为不可分散风险和可分散风险。

从企业财务风险的可控性，可以分为可控财务风险和不可控财务风险。

2、财务风险的特征

第一，客观性。风险的客观性对财务风险的研究是重要的，我们研究财务风险，目的是控制财务风险，减少财务损失，同时我们也必须认识到完全消除财务风险是不可能的。

第二，不确定性。风险作为一种现象，其存在是客观的、确定的，然而具体到某一事件，风险是否发生以及程度强弱又是不确定的。从风险的不确定性可以得出风险的可控制性，由于具体风险的发生和程度受有限因素的影响，如果对具体风险的相关因素充分了解并有效控制，则可以控制具体风险的发生和程度。影响企业财务风险的因素总的来说是有限的，虽然其中部分因素（如企业外部因素）难以控制，但另一部分因素（如企业内部因素）对于企业来说是可能控制的。

第三，损失性。由于各种因素的作用和各种条件限制，财务风险影响企业生产经营活动的连续性、经济效益的稳定性和企业生存的安全性，最终威胁企业的收益。

第四，系统性。财务风险贯穿于企业财务活动的全过程，并体现在各种财务关系上，是财务系统各种矛盾的整体反映。

第五，进步性。风险与竞争是一对孪生兄弟。各个生产和经营者在市场竞争中，为交换而生产的商品必须转化为货币，并通过购、产、销不断的生产和再生产，然而，在竞争中，商品转化为货币的过程是不平坦的。各个生产经营者除了要到处争取市场，还要改进生产技术、加强经营管理、财务风险管理，否则就可能被市场淘汰。承认和承担财务风险把企业推向背水一战的境地，必然使企业为一个共同的目标，尽力改善财务风险管理，增强竞争能力。

二、湖北联通公司财务风险现状分析及存在的问题

（一）湖北联通公司财务风险现状分析

根据湖北联通公司近几年的财务报表特别是2005年的年报资料，从基本的财务比例和现金流量两个方面对湖北联通公司的2005度财务状况进行分析。

1、湖北联通公司财务比率分析

财务报表中有大量的数据，可以根据需要计算出很多有意义的比例，这些比率涉及到企业经营管理的各个方面。本文主要选偿债能力和流动性进行分析。

（1）偿债能力指标

偿债能力的财务比率有流动比率、速动比率、现金流动负债比、股东权益比、流动负债率和负债权益比。湖北联通公司近期偿债能力指标如表1：

年度2006.32005.122005.92005.62005.3

流动比率0.960.951.021.021.06

速动比率0.600.580.680.720.70

现金流动比率3.5610.9815.196.884.68

股东权益比24.6124.6725.8425.9829.74

流动负债比99.0498.9594.7594.1790.64

负债权益比295.07293.37276.56274.09228.00

资料来源：湖北联通公司公司年报

第一，流动比率分析。流动比率可以反映短期偿债能力。企业能否偿还短期债务，要看有多少短期债务，以及有多少可变现偿债的流动资产。流动资产越多，短期债务越少，则偿债能力越强。如果用流动资产偿还全部流动负债，企业剩余的是营运资金，营运资金越多，说明不能偿还短期债务的风险越小。

一般认为，企业合理的最低流动比率是2。这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能才会有保证。2005年年报显示，ABC的流动比率为0.95<2，偏低。

第二，速动比率分析。企业在不希望用变卖存货的办法还债，把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率反映的短期偿债能力更可信。通常认为正常的速动比率为1，2005年年报显示，湖北联通公司的速动比率为0.58<1，偏低。

第三，现金流动负债比(%)分析。2005年年报显示，湖北联通公司的现金流动负债比为10.98%，同行业平均现金流动负债比为84.23%，湖北联通公司明显偏低。

第四，股东权益比(%)分析。2005年年报显示，湖北联通公司的股东权益比为24.67%，可看出该比率偏低。

第五，流动负债率(%)。2005年年报显示，湖北联通公司的流动负债率为98.95%，可看出该比率严重偏高。

第六，负债权益比(%)。2005年年报显示，湖北联通公司的负债权益比为293.37%，可看出该比率严重偏高。

（2）流动性分析

第一，流入结构分析。流入结构分析分为总流入结构和三项活动(经营、投资、筹资)流入的内部结构分析。湖北联通公司的总流入中经营流入占62.57%，是其主要来源；筹资流入占37.06%，占有重要地位；投资流入占0.37%，明显偏低。经营活动流入中销售收入占了94.47%，比较正常；收到的税费返还也占到了5.44%。投资活动的流入中，股利占67.85%，比较正常；投资收回和处置固定资产占32.15%。

第二，流出结构分析。流出结构分析分为总流出结构和三项活动流出的内部结构分析。湖北联通公司的总流初中经营流出占57.89%，投资流出占3.72%，筹资流出占38.36%。可以看出公司现金流出中偿还债务很大的比重。

经营活动流出中，购买商品和劳务占84.42%，支付给职工以及为职工支付的占5.67%，税费及其他9.91%。投资活动的流出中，构建固定资产占90.17%，权益性投资所制服的现金占9.83%。筹资活动中偿还债务占97.35%，支付利息占2.65%。

第三，流入流出比分析。经营活动流入流出比为1.1，表明企业1元的流出可换回1.1元现金。此比值越大越好。

投资活动流入流出比为0.1，表明公司处在扩张时期。发展时期此比值小，而衰退或缺少投资机会时该比值大。

筹资活动流入流出比为0.98，表明企业基本处于借新债还旧债的平衡时期。

（二）湖北联通公司财务风险中存在的问题

1、财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境

湖北联通公司财务管理宏观环境的复杂多变是企业产生财务风险的外部原因，财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业的财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说是难以准确预见和无法改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。例如漫游费的下调使得无法实现预期的财务收益。财务管理的环境具有复杂性和多变性，外部环境的变化可能会给企业带来某种机会，也可能使企业面临更大威胁。财务管理系统如果不能适应复杂多变的外部环境，必然会给企业的理财带来困难。湖北联通公司目前建立的财务管理体系，由于机构设置不尽合理，管理人员素质不高，财务管理规章制度不够健全，管理基础工作不够完善等原因，导致企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环境不利变化不能进行科学的预见，反应滞后，措施不力，由此产生财务风险。

2、财务管理人员缺乏风险意识

财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。在现实工作中，湖北联通公司的财务管理人员缺乏风险意识，认为只要管理好、用好资金，就不会产生财务风险。风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。

3、财务决策缺乏科学性

财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学性。目前，湖北联通公司的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此产生的决策失误经常发生，从而产生财务风险。

4、企业内部财务关系欠清晰

内部财务关系混乱是湖北联通公司产生财务风险的又一原因，企业与内部各部门之间及内部各公司之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象、造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保障。

三、完善湖北联通公司财务风险控制与财务管理制度健全的建议

（一）建立健全湖北联通公司内部财务控制制度

健全的财务控制制度本身就消除了一部分财务风险发生的可能性，它一般来说包括全面预算管理制度、财务信息报告制度、财务结算中心和财务总监委派制度。

第一，建立全面预算管理制度。湖北联通公司的预算考核主要包括如下内容，一是预算编报质量和上报的及时性，对预算编报不合格，上报不及时的企业要按照有关规定进行处罚；二是严格考核预算执行过程，在预算执行过程中，各项支出都必须纳入预算管理，对先办事后预算等违反预算管理规定的行为，要对有关企业和责任人进行必要的批评和处罚；三是将预算执行结果与考核兑现挂钩；四是对预算执行结果进行考核，对完成预算好的企业和个人要进行表彰和奖励，对完不成预算的企业和个人提出批评和处罚意见。

全面预算管理采用事先预算、事中监控、事后分析的方法，实现了总部对分支机构及子公司整个生产经营活动的动态管理，具有较强的可操作性。

第二，完善财务信息报告制度。湖北联通公司在建立财务信息报告制度，应当从信息报告质量评价入手，并在企业内部建立起一套控制严格、高质量、高效率的信息传递与处理系统。在财务信息质量上应根据各子公司自身情况，并结合财务信息的有用性和重要性这两个墓本特征，制定出各自的财务信息、质量标准。同时，公司应本着既能满足对财务信息质量监控的需要，又能节约管理成本，提高效率的宗旨，对核心主导业务财务信息采用绝对性报告标准，即内容翔实，而且有详尽的因果分析和前瞻性影响预期；对相关非主导业务财务信息采用绝对性报告标准与限制性报告标准相结合的方式，即仅仅对一些重要的财务信息项目采用绝对性报告标准，其余的则采用限制性报告标准，即遵循成本效益原则，只需达到规定的重要水平即可；对于相关业务财务信息，基本上采用限制性报告标准。

第三，建立与完善财务结算中心。财务管理的核心是管理资金的整个运动过程。湖北联通公司涉及业务范围、投资数额大、接触金融机构多。资金管理的集中、统一高效是企业追求的目标。财务结算中心在公司的发展中可起到如下重要作用：①通过财务结算中心的有效运作，可实现公司内部资金的有效配置，最大限度地提高资金使用效率，从而降低公司的资金成本；②由于财务结算中心将公司内分散的资金结算业务集中起来，可以有效地增强公司在银行的融资能力，同时还可以降低融资成本和费用。③通过财务结算中心、公司可以对子公司的资金营运和业务进行适当的监控和管理。

企业财务结算中心使各子公司的资金收付都通过该结算中心办理，该结算中心对各子公司进出资金的合规性、安全性和效益性进行审查，对资金的流量与流向、使用的合理性与合法性可以根据结算中心章程加以审查与核对，从而使各子公司的资金运作完全置于监控之下。

（二）建立湖北联通公司内部业绩考评和奖励制度

在企业内部建立奖励制度，其基本目的是将子公司管理者的个人报酬与企业目标成果联系起来。传统上，企业往往使用从财务会计系统中获得的指标，如将子公司利润为衡量子公司业绩和奖励子公司管理者的基本依据。这样的考评与奖励制度有助于刺激子公司为总部贡献更多的利润，但是，由于利润通常反映短期的经营成果，子公司管理者极可能为获得更多的短期利润而牺牲公司长期业绩，以便得到更多的奖励。为了克服这一缺陷，建议湖北联通公司设法依据综合业绩指标对子公司当期业绩进行奖励，或者使子公司管理者所获的奖励成为某种意义上的期权。

另外，在建立内部奖励制度时，还有一个问题需要考虑，即确定报酬究竟应以个人业绩还是以集体业绩为基础?以个人行为基础的报酬制度很明显不会促进集体行为的形成和完善。但另一方面，如果以集体业绩为荃础，则个人行为对集体报酬的影响又不易识别，因而会削弱奖励的效果。根据湖北联通公司目前情况，建议将集体报酬建立在集体业绩的基础之上，同时根据个人在实现其业绩[1标中的贡献确定其在集体报酬中应占的份额，应该是一种有效的办法。

（三）加强湖北联通公司财务风险的管理

1、筹资风险的管理

企业在向银行举债时，应制定合理的还款规划，在保证按合同要求按时还款的前提下，保证资金不出现过分紧张的情况。湖北联通公司可根据自身资金使用的实际情况，在借款合同中写明是采用到期一次偿还，还是定期偿还相等份额的本金或是分批偿还的还款方式，并在日常的生产经营中计提一定数量的风险基金，以降低筹资风险。

目前，随着市场经济的发展，股份制企业将会越来越多，股票筹资将会越来越广泛。与其他筹资方式相比，股票筹资风险较小。这是因为，不管企业经背情况如何，企业都不担心投资者抽回资本，另一方面，企业终止与清算时，如果无剩余财产，可依法不分给股东财产。因此，从以上意义来说，湖北联通公司在未来筹资时，应充分利用股票来筹资，以减少公司的整体筹资风险。

另外，湖北联通公司大量的闲置设备等资产，可以考虑采用融资租赁这一筹资方式，这样既盘活了存量资产，又获得了一定的资金。

2、投资风险的管理

湖北联通公司首先应对利用技术改造盘活存量资产，尤其是非经营性资产，以收回以往的投资资金，降低公司整体的投资风险。与此同时，湖北联通公司集中资金投入到符合市场需求，具有核心竞争力的项目上，如航运企业目前可以投资市场看好的集装箱、滚装、海运船舶，重点发展这些高附加值运输，还可以进行运输产业物流化及产业升级的投资。以上这些方面的投资收益高，也可以在一定程度上降低公司的整体投资风险。

3、经营风险的管理

应收帐款管理属于企业营运资金管理的一个内容，能否有效调控应收帐款，直接关系到企业产品销售和营运资金的周转。经调查，湖北联通公司对应收帐款管理主要是山各子公司收入科和总公司风险处共同管理，尽管机构设立表明公司对应收帐款管理较为重视，但其管理成效并不显著，因而，湖北联通公司要加强应收帐款管理应从以下几个方面着手：

（1）建立与完善应收帐款控制制度

第一，强化财务部门的管理与监控职能。按照财务管理内部牵制原则，在总公司的财务部下设立财务监察小组，由财务总监领导，配置专职会计人员，负责对有关业务往来的核算与监控，对每一笔应收帐款都进行分析和核算，保证应收帐款帐帐相符。同时规范各经营环节要求和操作程序，使经营活动系统化规范化。

第二，改进内部核算方法，科学划分帐龄段。目前，我国部分湖北联通公司将应收帐款的帐龄划分为四段：即1年以内、1年至2年、2年至3年和3年以L。这样划分，一是忽视了应收帐款帐龄的特点，即帐龄越长，回收的可能性就越小：二是忽视了应收帐款的性质，即应收帐款是流动资产而不是长期资产。因而，随着应收帐款帐龄的增加，可参照国际上的通行做法，将1年内的应收帐款细分为30天以内，30—120天，120—360天三段。

第三，严格按公司的有关规定区分“未收款”、“拖欠款”和“呆坏帐”。未收款的处理：当月应收帐款未能于规定期限内收回者，财务监察小组应将明细列表交各子公司的收入科核准，再由收入科交业务部门相关负责人负责催收。拖欠款的处理：未收款未能如期收回而转为拖欠款者，业务部门相关负责人应在未收款转为拖欠款后几日内将未能收回的原因及对策，以书面形式提交给收入科核示：应收帐款列为拖欠款后，营销部门应于30日内监督有关部门解决，并将执行情况向财务监察小组汇报。呆坏帐的处理：呆坏帐的处理主要由财务监察小组负责，对需要采取法律程序处理的由公司另以专案研究处理。

第四，对应收帐款实行终身负责制和第一负责制。谁经手的业务发生坏帐，无论负责人是否调离本公司，都要追究有关责任，同时对相关人员的责任进行明确界定，并作为业绩总结考评依据。

第五，定期对主要子公司营销网点进行巡视，检察和内部审计，同时不定期对应收帐款数额较大，问题较多的子公司进行审查，防范因管理不严而出现的挪用、贪污及资金体外循环等问题，降低风险。

（2）对往来客户资信程度进行科学的内部评估

湖北联通公司可以充分利用计算机建立有关档案管理系统。主要选择重点客户、长期往来客户作为内部评估对象，通过各种渠道了解和确定客户的信用等级，然后决定是否向客户提供商业信用及赊销限额。公司在评估客户资信程度时应包括如下资料：客户的品质、商业信誉、经营作风及与本公司业务往来历史；客户的资本实力、资金运转情况尤其是流动资金周转情况；客户的经营性质、规模、营销能力、经济效益等。在进行内部资信评估时，通常以预期的坏帐损失率作为信用判别标准。

结束语

随着我国交通事业的不断发展，湖北联通公司要想在未来的竞争中占有一席之地，必须先从企业内部开始，而化解企业财务风险，健全财务管理制度是重中之重。但改善财务风险不是一朝一夕的事，需要企业在未来中不断的完善。

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中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）12-0-01

一、问题引入

党的十报告指出：保险业要在完善社会管理体系中建功立业，通过引入保险机制参与社会管理，推进各种与公众利益密切相关的责任保险发展，减轻政府的社会管理压力。保险公司作为朝阳行业，迎来了快速发展期。随着行业竞争的不断加剧，企业面临着越来越复杂的内外经营环境，对企业的财务管理工作也提出了更高的要求。财务管理作为一种重要的保险企业管理工具，在现代保险企业生产决策、目标考核、绩效评价方面发挥着重要的作用，是保险企业实现顺利健康发展，不断发展壮大的重要保障。

但是，与此同时保险企业的财务风险也已经成为保险企业发展中所必须面临的潜在风险因素。所谓财务风险，即作为会计主体的保险企业为完成各项生产经营活动而实施相关财务活动，在实施过程中由于不确定因素或者难以控制的因素造成保险企业的财务工作未能完全按照预定的财务目标进行，进而导致可能发生损失，致使保险企业经济利益受损的可能性。强化财务管理，规避财务风险对于保险企业顺利有序发展具有重要意义，但是在日常的财务管理工作中往往因内部控制制度制定时考虑不全面，或者制度制定本身没有问题但在执行时因人为因素影响而出现执行走样，都可能导致企业陷入巨大财务风险，这些都不利于保险企业的顺利健康有序发展，并严重制约着保险企业的财务管理水平和管理效率。

二、完善保险企业财务风险管理的几点建议

1.强化财务风险管控意识和管控水平，调动全体员工的积极性，全员参与财务风险管理

在日常的生产管理中，首先应强化保险企业管理层财务风险管控意识和水平，并不断加大对财务人员的财务风险理念教育和业务培训。进一步明确责任，细化职责分工，将财务风险管控工作逐级逐项落实，最大程度上减少财务风险发生的可能性。保险企业发生财务风险很大程度上是由于保险企业管理层缺乏风险管控意识，没有有效的风险管控手段，有必要提高财务人员的风险防控水平，增强财务人员及时发现运营过程中财务风险的能力。

企业财务管理不光是财务部门的职责，也不是仅依靠公司高管就能实现，需要依靠全体员工的集体智慧和强有效的执行力才能实现财务管理目标。保险企业一般采取集团化模式运作，企业管理层级多，战线长，基层人员往往更清楚企业经营过程中存在的风险点，在政策制定及实施过程中应积极听取基层员工的意见和建议，鼓励员工建言献策，及时识别财务风险，未雨绸缪，有效应对。形成人人参与管理，事事有人负责的有序发展状态。

2.强化内部控制，增强内部牵制，建立不相容岗位相互分离机制

保险公司作为非银行金融机构，现金流入流出量巨大，保险业务包括客户开拓——出单——缴费——承保——理赔查勘——保险给付等众多环节，任何一个环节出现问题都可能造成严重的财务后果，必须强化内部控制制度的设立和有效实施，增强内部牵制。

在日常管理中不相容岗位的设立能有效防范财务风险，如：出纳人员不得兼任应收应付台账的登记与保管工作，不得兼任财务档案的保管工作，营运与财务岗位分离，单证管理与资金管理相互分离都是较好的管理手段。同时还需加大经济事项的复核力度，加强内部牵制，定期轮岗和对重要岗位设立AB岗也能及时发现潜在的风险点。

3.设立专业的内部审计机构，并保障其应有的权限与独立性

确保内部审计机构在开展审计活动工作时，不会受到各部门的掣肘，保障内部审计工作客观、公正、有效地开展，准确直观的反映单位的财务管理状况。针对管理控制中的较为薄弱环节，进一步创新控制制度和控制方法，完善制衡机制。

4.推行全面预算管理

企业应当强化预算的事前、事中以及事后的控制，及时审核控制和反馈分析。应当坚持以进度控制为主线，对预算的执行情况实时监控，重点控制关键的业绩指标和盈利水平指标预算。并避免重结果、轻过程的弊病，结合实际运行过程实施指标控制，保证各项预算费用支出的可控性，增强企业把控能力。并及时召开预算分析会，对预算的实施情况及时分析，寻找差距，纠正偏差，针对性提出具体的解决方案，并切实落实责任，保证预算管理的效率。在此基础上强化预算考核，对于推进预算管理的落实，发挥预算的约束作用具有积极意义。要分解落实责任，实现分层考核，确保考核意见的真实可靠，将考核部门与执行部门相分离，保障考核部门的独立型和客观性。并设置科学的考核标准，既要重点突出又要详细可操作，根据不同的指标性质和重要程度，实施月度、季度或年度考核。

总之，保险企业应当积极结合企业自身及行业特点，完善财务管理制度，有效规避财务风险，提升财务管理水平，促进保险企业健康有序发展。积极发挥财务管理在现代保险企业管理中的积极作用，只有强化财务管理工作，才能有效应对不断变化的市场环境，规避各种财务风险对保险企业的冲击和影响。

参考文献：

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篇12

一、前言

1992年我国告别计划经济时代开始推行市场经济，三十多年当中出现了很多优秀的公司，随着这些公司发展壮大，资本市场的融资需求催生出大量的上市公司，从2001年12月11日我国成为WTO第143个正式成员，到2012年底，我国境内上市公司数量由2001年的1154家，增长到2012年12月的2494家，这样的数据变化也显示出了近十多年来我国经济发展的速度。在这些上市公司中对财务报表数据的要求更加严格，围绕这些数据所表现的是上市公司的盈利情况以及投资者对上市公司发展前景的期望变化，因此一个上市公司的财务数据背后的财务风险管理情况就显得非常重要。本文的研究内容重点是讨论如何加强上市公司的财务风险管理能力。

二、财务风险和财务风险管理

（一）关于财务风险

狭义的财务风险仅仅指筹资风险；广义的财务风险是指在各项财务活动中，由于各种难以预料控制因素的作用，使实际财务收益与目标财务收益发生背离，因而蒙受经济损失的可能性。广义的财务风险具体包括：筹资的风险、投资的风险、资金运作的风险、收益分配的风险等。

筹资的风险；公司筹资渠道可以分两种，第一种是外部借入资金，第二种是来源于所有者投资。借入资金筹资的风险可以比较明显的察觉，因为它拥有完善的手续和程序，有法律做最基本保障。所有者投向公司的资金可以归类为公司自有资金，所有者投资的风险主要在于这些资金在使用过程中获得的利润具有不确定性。这些资金如果没有在公司的生产经营中产生良好的经济利润，没满足投资者的投资预期，就有可能影响投资者的投资行为，给日后的筹资计划带来消极的影响。

投资的风险；投资的风险主要指因为公司的投资项目没有达到预期目标的效益，因而影响了公司盈利水平以及公司偿债能力所导致的风险。公司的投资风险主要划分为三种：

第一，公司预期投资的项目没有按时开工生产经营，无利润进账；或者项目投产，但是出现经营损失，降低了公司的整体盈利能力和还债能力。第二，公司投资生产经营的项目虽然没有发生经济损失，但获取的利润比较低，甚至低于同期的银行存款利率。第三，公司投资生产经营的项目没有经济损失，获取的利润率也高于同期的银行存款利率却低于公司整体的投资利润率。

资金运作的风险；公司投入生产经营的资金所经历的过程从投入购买原材料，加工原材料为成品销售以后转化成结算资金，获取利润后就成为货币资金。两个转化都带有不确定性，这种不确定性就称为资金运作的风险。

收益分配的风险；收益分配是指企业实现的财务成果利润对投资者的分配。公司收益分配的风险有两个来源：首先是因为经营环境的影响以及会计财务方法使用不当而引起的收益确认风险；其次是对公司投资者进行利润分配的时间、形式和金额失误而引起的风险。

（二）关于财务风险管理

财务风险管理是指企业在已经充分认识其所面临的财务风险的基础上采取各种手段和方法，对风险进行预测、识别、控制和处理，以相对最低的成本确保企业资金运作连续性、稳定性和效益性的一项财务处理活动。

财务风险管理为公司全面有效运行提供了更多的可能，为稳定企业财务活动，加速资金周转速度，保证资金安全、完整和增值提供了保障，增加了企业决策的科学性与效益性，是企业经营决策中的数据库和信息库，为企业提供了一个相对而言更安全稳定的生产经营环境。

三、我国上市公司财务风险管理的现状与成因

上市公司财务风险管理的现状。第一，一些上市公司对财务风险的认识还不够充分。风险管理委员会是上市公司按照规章制度组建的一个部门，但很多上市公司的中高层财务管理者，风险意识还是跟不上实际的生产经营环境变化，受到计划经济时代影响，对日益开放的市场经济环境缺乏相应的了解和判断甄别的应对能力，这构成了上市公司财务风险的一个潜在隐患。第二，一些上市公司的财务风险管理系统还不够健全。公司的财务风险管理系统指的是公司在日常生产经营活动的过程中所形成的一种可以相互联系制约的关于财务的风险管理体系，很多上市公司目前还没有比较完善、合理的财务风险管理系统。

造成上市公司财务风险管理现状的成因。第一，公司的股权过分集中。我国经历计划经济时代存在很多大中型国有公司企业，在向市场经济转换过程中一些国有企业开始转型为股份制公司，但仍然有大量公司国家控股的比例庞大，这种现象容易使上市公司中相对应的董事会以及监事会很难有效行使职责，中小股东的权利也很难得到有效的保障，时间一长，这种不太合理的现象逐渐变的普遍，公司缺乏活力。第二，公司的财务信息披露不健全。在市场经济环境体制中，公司的经营权和所有权是相互分离的，根据相关法律制度，上市公司必须在规定的时间，选择合理的方式通过相应的渠道对一些信息进行披露，这个过程中，部分上市公司的经营者常常对有利于公司进一步发展融资的信息进行扩大化宣传，对不利于公司发展的真实信息予以减化披露甚至不披露，更有甚者伪造虚假的经营信息欺骗投资者。我国目前对上市公司生产经营信息的披露及其约束的制度还没有完善好，尤其对违规的公司处罚的力度不足以对其形成震慑。

四、提高上市公司财务风险管理能力的建议

（一）上市公司中财务风险管理的主要方法

根据上市公司中财务风险的来源总结，可以将公司财务风险防范的方法分为以下几种：

保持公司资产的流动性。资产流动性以及债务的资金规模决定了一家上市公司偿还债务能力的大小。资产结构对上市公司来说是非常重要的指标。这个指标会因为不同公司所从事生产经营的行业有所不同，但对于任何行业来说保持合理的流动资产比例可以一定程度上增强公司抵抗需要变现的财务风险的能力。

保持合理的债务结构和规模。通常情况下上市公司的债务规模必须和公司的债务偿还能力相适应，在公司进行债务偿还的过程中，只有被划分为所有者权益的那部分资产才可以作为偿还债务的来源，这个范围应该低于公司净资产的规模。

合理的调动货币资金，建立风险基金。防范公司财务风险，需要公司财务人员进行货币资金的相对合理调度与安排。公司可以通过联营、合并等多元化经营战略方式来扩大规模，运用规模经济去分散公司财务风险。建立风险基金，这意味着公司在面对未知的偶然性重大损失的风险可以采取更灵活的方式去解决，同时在这个过程中公司还可以进行日常生产经营活动，将这种偶然风险带来的不利影响最小化处理。

逐步的完善防范财务风险的激励与约束机制。完善的公司制度是生产经营的最基本前提，它可以使公司的不同利益相关者能够相互监督和约束，将公司的权利平均分配，使责任和权利法律化，更加正确的处理包括公司所有者与经营者在内的公司内部关系，以及包括政府、债权人在内的公司外部关系，要形成一个更有效的激励与约束机制需要公司的自我总结，也需要适当的借鉴发达国家的经验。

（二）加强上市公司财务风险管理的建议

强化管理层财务风险的意识，确立财务风险管理的核心地位。从过往的经验可以发现，有些上市公司比较盲目的多元化业务发展，战略意识模糊，在众多从事的生产经营业务主营业务占比很低，从事业务经营之前往往缺乏规划分析就直接进行投资，因此，上市公司的管理层应该明确的提升财务风险管理意识，确立起财务风险管理的核心地位，提高公司投资的回报率，减少由于盲目追求规模而造成的投资损失，提升资产收益率。

完善上市公司的内部财务风险控制制度。公司需要有良好的制度确保财务风险防范系统的正常有效运行，虽然每个公司都有自己相应的规章制度，但就目前的情况看并不能很好的对财务风险控制提供良好保障，一些上市公司人治现象严重，管理层的权利远远高于规章制度，合理的给公司的管理者赋予权利，同时承担相应的责任，使公司的员工积极主动参与到公司的生产经营，提升公司控制风险的综合能力。

加强上市公司组织规划的控制。上市公司的组织机构控制主要涉及到两个方面，分别是关系到法人治理的机构方面和公司管理部分的规划设置方面。这其中包含了各个部门的规章制度问题，财务管理是重要组成部分之一。对公司的组织架构进行合理的规划控制可以一定程度上抑制财务危机问题的发生。

完善上市公司财务风险管理系统。上市公司建立起完善的财务风险管理系统能够及时的去发现、分析与处理在生产经营过程中遇到的各种财务风险。多层次的财务风险管理系统能够明确公司部门和员工的具体职责与权利，保障制度的可靠性。上市公司还应该规定设置好公司的财务风险管理流程，通常来说财务风险管理的主要步骤有以下几个：分析公司的内外部环境、设定公司的财务风险管理的目标、通过经验知识去识别公司面临的财务风险、分析公司面临的财务风险同时提出与之相对应的用以解决的对策。通过以上财务风险管理步骤认真严格的监控影响公司生存发展所面临的财务风险，及时的应对各种财务资金问题。

五、结束语

综上所述，我国上市公司的财务风险管理现状仍然存在一些问题。在上市公司的发展过程中，应该重视财务风险管理，不但要在思想意识上提高对财务风险管理的认识，而且要完善其内部风险控制制度，提高财务管理的综合水平同时加强上市公司的财务风险管理系统建设，使上市公司能够更好地发展壮大。

参考文献：

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[4]刘进环.上市公司财务治理问题研究》[J].财经界（学术版），2012.

篇13

[中图分类号] F270 [文献标识码] B

财务风险是开展经济活动的一种必然现象，对于任何一个经营者和企业来说财务风险都是必不可免的，无论企业采取哪些措施都不可能完全规避财务风险，只能最大程度的降低财务风险对企业的影响和威胁。中国制造业上市公司作为国民经济的重要组成部分，关乎整个国家的经济发展，其财务风险管理体系的研究有着重要意义。

一、财务风险概述

（一）财务风险概念界定

风险一词由来已久，但人们对风险的定义却尚未统一，总体而言学术界对风险有以下几个观点：第一，风险具有不确定性，风险主要是对未来事件结果的一种不确定，这种不确定既可能是好的，也可能是坏的。第二，风险带来的损失是无法确定的，持这类观点的学者认为风险主要是不利事件的集合，强调风险会带来必然的损失，但这类观点不认为风险是可以测量的。第三，风险是可能发生损害程度的大小，这类学者认为如果风险的损失在预期范围之内则不认为是风险，只有实际损失大于预期损失时，大于的偏差被认定为风险。第四，风险是风险构成要素相互作用的结果，风险构成要素一般由风险因素、事件以及结构等几个部分组成。其中风险因素是重要素间的基础和前提，风险事件是外部环境发生的导致风险结果的事件，是风险存在的充分条件。同时风险事件也是搭建风险要素和风险结果的桥梁，将风险转化为现实。本文研究中国制造业上市公司财务风险管理时中的风险主要是指最后一种风险，即风险构成要素相互作用的结果。

（二）财务风险种类划分

财务风险根据不同要求可以分为多个种类，一般来说财务风险可以分为以下几类：

首先，根据财务风险的成因大致可以分为经营风险、市场竞争风险、法律风险、政治风险以及利率风险;其次，根据企业管理部门面临风险的表现可以分为战略性财务风险、总体性财务风险以及部门性财务风险;再次，根据风险发生的频率可以分为普通时期财务风险、特殊时期财务风险;最后，根据资金运动过程可以分为筹资风险、投资风险、资金收回风险以及收益分配风险。本文主要以资金运动过程分类对中国制造业上市公司财务风险管理进行探究，根据制造业实际情况提出相应的风险管理措施。

（三）财务风险主要特征

财务风险是财务与风险共同作用的结果，一般而言主要具有以下几方面的特征：第一，客观性。财务风险主要来源于企业内外部环境，大多由一些无法控制和预料因素共同作用而形成的，因此财务风险的成因是客观的，直接导致财务风险也是客观的。国家经济、企业经营、市场价格等多个因素共同作用形成企业的风险，这些客观存在的因素都决定了风险不以人的意志为转移。企业只能通过多种方法和途径降低风险的损失，而不能从根本上杜绝风险。第二，普遍性。市场经营活动中风险无处不在，以各种形式贯穿于资金运动的始终，是一种普遍存在的经济现象。第三，不确定性。财务风险具有高度的不确定性，无论是发生的时间、地点还是形式都是不确定的，正因为这种不确定性才导致风险的复杂，人们不能完全掌控风险。第四，客观可度量性。尽管财务风险具有高度的不确定性，但依然可以通过多种方式对财务风险进行观察，采用数学或统计的观点对风险进行系统的分析，最后将风险量化。第五，可控性。尽管财务风险不确定，但人们依然可以采取一些科学的手段和方法对经济风险进行事前的预测和防范，尽量将风险降到最低。从这一角度来看风险并不完全属于突发事件，企业在面对风险时并不是无能为力的。第六，损益的两面性。随着我国经济开放和社会的进步，财务风险不再局限于给企业带来额外损失，相反还有可能带来额外的收益，因此需要采取积极的抵御措施加大对财务风险的管理力度。

二、中国制造业上市公司财务风险管理现状

（一）筹资风险管理现状

目前我国制造业上司公司对股权融资有着强烈的偏好，带来的是高资产负债率，同时负债结构存在不合理的现象，流动负债偏高。我国对资本结构有着较为明确的规定，当企业负债水平不超过一定限度时，其负债可以抵减一部分所得税，从而形成一种杠杆利益。我国制造业上市公司可以充分利用该项政策，当企业经营良好时可以加大负债比例从而降低加权平均资本的成本，实现更大的经济效益。

（二）投资风险管理现状

企业作为投资主体，其经营目标是要在激烈的市场竞争中占有一席之地，提高市场占有率以获得长期发展。但我国制造业上市公司的经营理念和经营模式与该目标相背离，进行了一系列与经营目标不符的投资行为。根据以往经验和数据可知，我国制造业上市公司在2011年至2013年整体投资率仅为4.94%，但有些企业的投资率为19.28%，制造业上市公司存在投资不足、投资过度等多种情况，无形当中增加了企业的财务风险。

（三）收益分配风险管理现状

从收益分配角度上来看，我国制造业上市公司存在股利支付率不高、缺乏连续性等问题，股利分配制度极为不规范，主要表现在以下几个方面：首先，制造业上市公司的董事会具有较大的权利，根据自身利益需求随意更改股利分配方案，股利分配方法缺乏严肃性和科学性，致使二级市场上股价经常发生异常波动。其次，同一家制造业上市公司可能会存在多个股利分配方案，在分配股利时没有科学的依据进行合理分配。最后，股东大会执行力较差，不能按时足额支付相应的股利，严重侵犯了股东们的合法权益。

三、中国制造业上市公司财务风险管理问题存在的原因

（一）内部原因

1.管理者缺乏风险意识。多数上市公司的财务管理人员缺乏风险控制意识，主观上认为只要资金运用得当就不会有财务风险，但没有认识到财务风险是客观存在的，只要开展财务活动必然会产生财务风险。财务对上市公司极为重要，由于管理者缺乏对财务风险的认识和把握能力，导致风险发生时不能及时采取正确的应对方式，给上市公司带来巨大损失。

2.财务风险管理体系不健全。财务风险管理体系是企业在财务风险管理过程中形成的相互制约、相互促进的体系。财务风险管理体系体现着上市公司的财务风险管理理念和措施，形成适合本企业的独具特色的财务风险管理体系是降低风险的关键。我国会计制度发展较晚，体制上不太健全，尤其是制造业，多数企业是由粗放的生产方式发展而来的，财务系统仍然滞留在核算阶段。电算化系统虽然在不断普及，但完善的财务管理系统尚未形成，财务预警系统也处于初步发展阶段，这在客观上导致上市公司在复杂的市场中缺乏财务方面的竞争优势。

3.资本结构失衡。资本结构是公司资本中权益性资金和债务性资金所占的比例。资本是企业运行的血液，资本的流动性直接影响公司运行，也是产生财务危机的直接原因。我国上市公司资本结构不合理的现象十分普遍，原因主要是筹资决策失误，资产负债率过高是其直接体现。上司公司资本结构不合理就会导致企业缺乏偿债能力，资金难以变现，直接引发财务危机。

（二）外部原因

1.历史因素。我国从改革开放以后逐步建立社会主义市场经济体系，市场经济只经历了三十多年的发展，上市公司在财务管理方面还处于起步阶段，缺乏经验。我国上市公司有两种起步形式，一种是原国有企业发展成为上市公司，另一种是民营企业上市。相比而言，由国有企业发展而来的上市公司在财务制度上较为健全，但其财务活动受政府干预，在市场经济中缺乏适应性。而民营企业发展而来的上市公司在初期缺乏完善的财务制度，在市场经济中缺乏信誉。两种上市公司都存在相应的财务风险。

2.经济因素。经济的整体增长速度对上市公司有显著的影响。我国实行社会主义市场经济体制，社会化大生产中，生产、分配、交换、消费四个环节错综复杂，与之相关的经济活动具有很大的不确定性。外部经济环境直接影响着上司公司的财务活动，一方面外部经济环境决定着企业是否有发展的机会，另一方面税收、经济危机、国家经济政策等外部因素又直接制约着上市公司的发展方向，要求上市公司在财务上要不断适应这些复杂的变化。

3.政治因素。社会政治环境是上市公司发展的大环境。不同地区在社会制度上的差异意味着社会政治环境存在着很大的变化性，人们生活方式、思维方式存在很大的差异，由此可能产生政治上的冲突和摩擦，对经营范围较广的上市公司来说，这些冲突和摩擦必然会影响到财务活动。随着社会的发展，环境问题、人口问题、就业问题等将逐渐暴露出来，给企业的财务活动造成阻碍。

4.其他因素。公司一旦上市就会面临着更加复杂的环境。自然环境的变化会影响企业的资金运用，严重的自然灾害对股市有明显的冲击;科技因素也会直接影响到企业的财务活动，一旦发生计算机崩溃、机密资料泄露等情况，都会直接影响到企业的财务安全，给企业财务管理造成直接损失。

四、中国制造业上市公司财务风险管理体系的构建策略

（一）完善财务风险预警系统

财务风险预警系统是企业利用信息化技术实时监控企业经营活动中潜在风险的一种手段。财务危机的发生意味着企业中早已存在财务风险因素，但企业未能通过预警系统及时发现。因此，企业应当不断完善财务风险预警系统，及早发现风险并采取应对措施以减少企业损失。企业建立财务风险预警系统，首先要考虑国家政策导向，保证经营方向符合宏观经济环境;其次应当审视所处行业发展状况，恰当评估该行业的整体风险水平;再次应当考虑本企业产品的市场，如果市场较小则应扩充产品范围;最后结合本企业的偿债能力、获利能力和发展能力等进行风险预警，如实反映企业财务状况。

（二）优化资本结构

企业应当学会利用财务杠杆，根据不同阶段的生产规模选择合适的债务融资比例，优化企业资本结构。财务风险的重点是筹资风险，企业财务风险管理的起点就是筹资风险的管理。负债经营能给企业带来高利润的同时也直接考验着企业的风险承受能力。企业进行负债经营的前提是收益率高于负债成本，否则在财务杠杆的作用下，企业的财务风险将不断增加。企业在债务性融资时应当注重还款期限的安排，做到适度负债。根据企业所处的生命周期，成熟期的企业负债率可以适当提高，而发展期和衰退期的企业应降低负债比例。企业可以运用无差别点分析法，在收益相同的条件下选择最合适的资产负债比例，通过优化资本结构的方式来降低财务风险。

（三）提高营运能力

提高营运能力是企业应对财务风险的系统性、长期性工作。首先，管理者应当不断提高自身素质，加强学习，丰富自身的知识水平。当前上市公司管理者普遍缺乏风险意识，应当多了解审计知识，明确审计工作的重要性。其次，上市公司应当恰当利用风险重组。在激烈的市场竞争中，兼并、收购是企业低成本扩张的重要形式，能有效扩大生产规模。兼并、重组不是简单的生产和资本的相加，而是会计制度、经营理念和生产方式的融合，只有那些具有发展潜力、生产范围相似的企业才有兼并和收购的价值，与企业的生产范围形成互补。当前的制造业依赖先进的机器和技术，机器的折旧、技术的更新、设备的互补性是制造业在兼并重组时应慎重考虑的因素。最后，企业应通过创新来提高营运能力。在激烈的竞争中，只有不断创新产品、提高技术才能拉开与其他企业的差距，抢占市场资源，这是企业降低财务风险的重要措施。

（四）强化财务内部控制

财务内部控制的目标是提高企业运行的效率和效果。企业的财务报告应当满足可靠性、相关性、可比性的要求。内部控制只能做到风险防范，而不能化解和转嫁风险。财务风险管理包含风险识别、风险评估、风险对策和风险度量等环节，在这些环节中，内部控制只能影响风险识别和风险评估。识别和评估是企业采取对策的前提，也是建立内部控制的基础。根据风险识别和风险评估建立财务内部控制体系，能防范企业在经营中常犯的错误，结合企业的风险规避措施组成全面的风险管理体系，降低财务风险对企业的影响。

随着全球化趋势的不断加快，制造业财务危机屡见不鲜，因此加大财务风险管理的重视力度是一种必然趋势。财务风险管理已经成为多个企业经营管理的重点，对于制造业上市公司同样如此。目前我国制造业上市公司在内外部环境共同作用下财务风险管理中存在多个问题，一定程度上制约了制造业上市公司的发展。制造业上市公司要加大对财务风险的重视力度，构建系统的财务风险管理体系，降低财务风险对制造业上市公司的影响。

[参 考 文 献]