无形资产的价值范文

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随着世界经济和技术的不断发展，无形资产在企业中的比重越来越大，企业更加重视技术、人力资本、企业文化等无形资产。企业对利润的追逐是必然的，而无形资产可以促进企业的利润提高，因此，大部分企业会加大对无形资产的投入。随着整个世界范围内技术的发展，企业中无形资产的占有量和占有率会不断提升，企业的核心竞争力将会从原来的实物资产转向无形资产。所以，企业需要改变资产各部分的比重，加大对企业无形资产的投入和监管力度，使企业获得长远的发展。

一、无形资产的概念

我国《企业会计准则》对无形资产的确定认为无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。通过对定义的理解，可以发现，无形资产是指由企业控制的，能够为企业带来长期收益的可辨认非实物资产。本文认为无形资产是没有实体的、可以辨认、具有独占性、价值不确定，能够为使用无形资产的企业带来未来经济收益的流入。通过“无形资产”这个名字也会发现，它是无形的，没有实体。但是又可以被清晰的辨认出来，比如企业文化，虽然看不见，但却无处不在，通过接触就会感觉到它。无形资产由企业控制或拥有，是企业独占的，别的企业不能分享，若想使用就要付出一定的代价。无形资产能为企业带来长期的收益，但并不是一个确定的值，它的价值的不确定性非常强。

二、无形资产对提升企业价值的贡献

无形资产对企业价值具有提升作用，但是无形资产从哪方面对企业价值进行提升，各学者的观点并不一样。主流的观点有三种：第一个观点是汤湘希提出的财务效益观，这个观点认为企业在生产过程中运用无形资产，会使企业的效率提高或价值增加，从而使产品成本降低，销售收入增加，致使公司的总利润额不断上升。第二个观点是傅元略提出的超额盈利观，他的基本观点与汤的观点一致，但他认为无形资产对会计盈余的贡献就是单个企业运用无形资产后，利润超出同行业平均利润率的那部分价值。第三个观点是核心竞争力观，认为评价无形资产对企业价值的贡献有多少关键是看无形资产是否对提升企业核心竞争力有帮助。企业运用无形资产，可以提升企业价值的具体表现有以下几个方面：

（一）提升企业价值的首要资产就是无形资产。现在企业的比拼已经从有形资产转到了无形资产的比拼，拼技术、拼人才、拼企业文化，现在具有发展潜力的公司都是高新技术企业或者创新型企业，他们以技术作为企业的发展支柱，企业的价值多为技术带来的，无形资产是他们的最重要的资产。

（二）无形资产关系着企业的核心竞争力。一个企业的核心竞争力是在长期发展的过程中形成的，融于组织之中，被竞争者模仿和替代的可能很小，是企业获得长时间竞争优势的保障。企业的无形资产组成了核心竞争力的大部分，核心竞争力的比较就是企业无形资产的比较。一些企业拥有了一项技术是其他企业所没有的，那么它就有可能实行垄断，市场需要这项技术，而只有一家企业有，无异于为垄断开了大门，利益自然源源不断。

（三）无形资产是企业筹资和投资的重要手段。我国《担保法》中有明确说明，土地使用权、商标权等无形资产可以作为抵押财产，这是企业筹集资金的另一个有效途径。当企业认为债务等方式不能满足自身要求或成本较高的时候，可以通过卖出专利等方式获得一定的资金。而且，在国际上无形资产也可以作为资本投资入股，我国有关法律对此也有着明确规定。无形资产既可以满足投资的要求，又可以满足筹资的需要，是企业不可或缺的组成部分。

三、无形资产对提升企业价值的不利影响

（一）受益的非独占性。无形资产虽然是企业独占的，可以为企业提升价值，带来巨大的收益，但当投资企业将无形资产商业化，将生产的商品投入市场时，没有技术的商家不能从中获利，他们就会想出其他的方法，从中分一杯羹，比如制造模仿品，模仿品制作成本低，可以抢占一部分市场，并从中获得利益。而又没有一套完善的相关法对其进行有效的约束，正版商品企业的利益就会被模仿的企业分区一部分。

（二）受益的短期性。无形资产具有高附加值，许多企业会争相去研发同一项技术，占得先机的企业利益会最大，但是持续时间并不会长，其他企业会抢占一部分市场。知识经济时代，产品更新换代的太快，企业花费许多时间和经历进行新技术的研发，但是它的收益期却很短，很快就会被新产品取代。

（三）交易的困难性。无形资产自身的一些特点给其交易带来了困难，比如不稳定的价格、不对称的交易信息、不明晰的产权等。无形资产没有形成交易市场，它的价值无法精确的估计，价格就会不稳定，未来的利益就会无法估计，加之它是无形的，产权的拥有就会更加的不明晰，双方的信息又不对称，风险就会加大。风险大，收益不确定，交易就会变得困难。

（四）研发的高风险性。无形资产的研发普遍都要经历一个很长的过程，前期投入很大，但见不着成效，结果又无法预估。只有少数创新可以成功并为企业带来巨大的经济效益，其他大多数企业在基础研究或应用阶段就会失败，前期投入无法收回。所以许多企业就会因为风险高而放弃创新，或者因为资金的缺乏而不进行创新，对整体经济的发展不利。

四、提高无形资产对企业价值创造的建议

有许多因素导致了无形资产不能更好的为企业服务，为企业创造价值，为了使无形资产能够更好的发挥作用，建议企业和政府都能更加关注无形资产，降低无形资产对企业价值创造的阻碍。首先，政府发挥其宏观调控的作用，加大对正版产品的保护力度，严厉处罚盗版的企业，完善相关法律；保护创新型企业的发展，从资金到政策，支持创新型企业的发展。其次，企业自身要注重保护自己，在前期开发时，对项目的选择要慎重，对风险过大的项目要勇于放弃，或者分散无形资产研发费用，以降低如果后期失败，将会产生的损失。对于无形资产的交易市场应该尽快建立起来，使无形资产走人市场交易，无形资产交易活动规范了，交易才会变得顺利，企业才会更有热情投入进去，开发新技术、新产品。（作者单位：河北经贸大学）

参考文献

[1]赵敏，徐文超.行业无形资产企业价值贡献的差异分析――基于2009年上市公司行业数据的实证研究[J].财会通讯，2011（11）.

[2]苑泽明，刘静，张旭.无形资产对企业价值的贡献――基于层次分析法的评价体系[J].会计之友，2010（2）.

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西方发达国家，无形资产所占比重20世纪70年代为20％左右，而20世纪90年代为30％以上；依靠科技提高劳动生产率的比重，已从20世纪初的5％-20％增到目前的70％-90％。.近年来，国际贸易中以技术贸易为代表的无形资产贸易迅速增长，年平均增长速度大大超过了其它商品的贸易增长速度。各国技术贸易总额1964年为27亿美元，1974年为110亿美元，20世纪80年代中期为400亿美元，1993年为1500亿美元就是明显的例子。由此可见，在知识经济时代，无形资产的地位比以往任何时代都显得无比重要。无形资产既能为企业带来巨大的经济效益，又是对外投资的重要方式和增强企业技术经济实力的重要途径。

二、基于价值创造的无形资产相关概念

（一）价值创造的基本源泉。价值创造的基本源泉来自企业拥有的各类资产。企业经营的资产主要有两种：一种是有形资产，包括土地、厂房、设备等；一种是无形资产，包括品牌、市场、技术、文件等。有形资产是硬件资产，看得见，摸得着，每天都在发挥作用，容易为人们所重视。无形资产是软件资产，蕴藏在企业内部，发挥着潜在的长期作用，往往被人们所忽视。随着市场竞争的深化，无形资产的积累越来越显化，而且发挥着越来越重要的作用，逐步成为经营企业的主导资源，企业经营无形资产已势在必行。资产是对未来收益的要求权，根据其形态不同可分为有形资产、金融资产和无形资产。严格地讲，无形资产是会计学的定义，经济学界和管理学界则往往称其为知识资产或智力资本，它泛指各种非物质形态的未来收益要求权。

（二）基于价值创造的无形资产定义。人们通常是根据无形资产的形态对其进行认识的，并据此将无形资产分成市场资产、知识产权资产、人才资产和基础结构资产。但是，根据财务金融学的基本原理，任何资产的形成都需要一定资金或资源的投入。从无形资产形成的过程看，它与企业的创新活动、组织设计和人力资源实践有密切的相关性，三者单独或共同作用的结果表现为无形资产的形成和价值的创造。例如，默克制药公司所拥有的巨大无形资产主要来自其每年投入的巨额研发费用，这是创新活动的结果；戴尔计算机公司主要的价值驱动因素是其独特的计算机直销体系，这属于组织设计的范畴；而可口可乐公司的品牌是通过其秘密配方和出众营销能力的组合形成的，它是创新活动和组织设计共同作用的结果。另一方面，企业人力资源管理实践通过培训、以激励为目的的报酬计划等方面的投资，提高了员工的劳动生产率，从而提升了与人力资源相关的无形资产的价值。 因此，无形资产是围绕创新、组织和人这三个连接点形成，并在企业价值创造过程中发挥作用的。从这个意义上讲，笔者给出基于价值创造的无形资产定义：无形资产是指由企业创新活动、组织设计和人力资源实践所形成的非物质形态的价值创造来源（未来收益的要求权），它具体体现在企业的探索能力、组织资本和人力资本三方面。

三、基于价值创造无形资产的应用分析

统计资料表明，相对于企业市场价值的增长而言，企业有形资产投资和研发投资的增长相对较慢。例如，美国非金融公司研发占国内生产总值的比重，从1980～1989年的平均2.2％上升到1990～1997年的平均2.9％，有形资产投资比重从14.1％下降到12.6％。与此同时，反映美国主要公司市场价值的s＆p500指数却从1980年的135.76点上升到了2000年11月20日的1342.62点，增幅近10倍。如果再考虑在此期间公司发放的现金红利，公司市场价值的增长更是远远超过了有形资产投资和研发投资的增长。上述不平衡现象说明，除了有形资产投资和研发投资之外，企业其他无形资产（主要是组织资本和人力资本）的投资在价值创造中发挥着越来越大的作用。

例如，企业研发投资的成功会给其盈利能力带来持续和长期的积极影响，因此可以用单位研发投入所带来的当年及未来10年净营业收益的增量（控制有形资产和品牌的影响）这一指标来考察研发投资的回报大小。运用这一指标对美国83家化工行业的上市公司进行了实证分析，得到的结果一是在1975年至1998年期间，1美元的研发投入可以带来当前及未来10年2.6美元的净营业收益增量。若将上述收入换算成年回报率，则相当于25.9％（税前）或16.5％（税后）。二是同期美国化工公司的加权平均资本成本大约在10－12％之间，因此，16.5％的研发投资回报率说明研发投资的确为企业创造了可观的价值。根据附加经济价值的计算公式，1美元的研发投资所创造的价值大约为4.5到6.5美分。三是研发投资表现出明显的规模经济性。若将83家样本公司按照销售规模分成大小两类，则大公司的平均税前研发投资回报率达到27 9％，而小公司平均只有16.4％（税后回报率大致与加权平均资本成本相等）。这一结果表明，通过公司兼并或建立研发联盟，可以获得研发的协同效应，从而提高研发的价值创造能力。四是同期样本公司有形资产投资回报率平均只有10％（税后），而广告投资的平均回报率只稍稍高一点，即上述两类投资的回报率与加权平均资本成本大致相等。这说明有形资产的表现相当于商品，只能得到相当于资本成本的回报，从而不能为企业创造价值。这一结论与较高的研发投资回报率形成鲜明的对比，它表明通过外包方式来减少对有形资产的依赖性，的确是企业理性和明智的选择。 又如，企业在信息技术（IT）方面的投资可以看成是其所进行的组织资本的投资，因为IT的应用会带来企业组织结构和行为的显著变化，进而导致新的商业过程和新的市场策略的出现。众所周知，沃尔玛的主要资产不是计算机软件和硬件，而是围绕信息系统所形成的无形的商业流程，其拥有的关于消费者、供应商和商业知识等数据的价值是用于存贮上述信息的磁盘成本的好多倍。同样，亚马逊的网站和计算机硬件基础也只是其资产的很小一部分，而由此形成的商业模式和支持该模式的商业过程才是公司最主要的财富。美国《财富》杂志估计了《财富》100家（美国最大的100家）公司有形资产投资和IT投资与市场价值的相关性。结果表明，1美元有形资产投资在市场上的估价平均接近1美元，而1美元IT投资对应的市场价值接近10美元。这充分说明了无形资产在企业价值创造方面的作用。

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企业价值创造来源于其拥有的各类资产对收益的贡献程度。有形资产和金融资产是工业经济企业价值的主要源泉。知识经济时代企业价值的增长越来越多地依赖于无形资产的贡献。因此,构建无形资产对企业价值贡献的评价指标体系,有助于知识密集型或者智力资本密集型企业加强无形资产管理,挖掘无形资产收益潜力,制定并调整无形资产发展战略,对实现企业价值最大化管理目标具有重要的现实意义。

一、国内外研究现状述评

国外对无形资产价值贡献评价研究的代表性成果主要有:卡普兰(Robert S.Kaplan)和诺顿(David P.Norton)于1992年提出的平衡记分卡法(Balanced Scorecard),该方法从财务角度、顾客角度、内部运作流程、学习和成长四个方面进行无形资产的度量。斯维比(Svieby E)1997年在他的《新的组织财富》一书中,用财务指标和非财务指标构建了无形资产负债表的基本模式,用成长、更新、效率和稳定四个维度对无形资产进行度量。巴鲁列夫(Lev, B)于2001年提出无形资产的价值链记分板(Value Chain Scorecard),该方法从企业价值链的角度分析无形资产在创新三个阶段的价值创造机制。

国内的研究主要有:王新(2006)将企业的价值链过程分为购货、生产和销售三个增值环节,并从财务角度计算无形资产在各个环节为企业创造的超额收益,以此来评价无形资产整体对企业价值的贡献。张涛、杨晨(2007)将收益现值法与实物期权法相结合,建立了知识产权价值评价模型,从知识产权对企业盈利以及企业战略发展两个方面的贡献程度考核知识产权对企业价值的贡献程度。傅祖林、李化(2007)利用模糊数学和专家打分的方法,对无形资产的获利能力进行评价研究。通过对一定的指标评价数据进行数据模糊处理,导出最终的量化参数,来客观评价企业无形资产的获利能力。

可见,国内外对无形资产价值贡献的评价研究主要关注无形资产的某项特征,如无形资产的创新能力。或者某类无形资产对企业价值的贡献程度,如知识产权的贡献程度。笔者从无形资产对企业价值贡献作用机理进行理论分析的基础上,构建反映无形资产价值贡献的评价指标体系,是对无形资产评价工作的有益探索与尝试。

二、无形资产对企业价值贡献的作用机理

无形资产是指企业长期拥有或控制的、能给企业带来长期的不稳定的超额经济效益的、没有实物形态的资源和能力的集合。按照无形资产参与企业价值实现的过程将其分为人力资本、组织资本和关系资本。企业的价值是企业所能获取的净价值量,即经济租金,企业价值创造理论主要研究经济租金是如何产生的。不同类型租金的创造,需要不同类型无形资产的贡献,因此企业价值创造理论描述了无形资产对企业价值贡献的作用机理,其主要有以下几种:

(一)产业结构理论:无形资产是企业战略实施的基础

产业结构理论主要以迈克尔・波特的市场定位理论为代表。他认为一个公司的竞争优势是产业环境和公司的市场定位共同作用的结果(1997)。企业首先选择有吸引力的产业结构,获得产业结构本身带来的竞争优势。然后在一定产业结构的基础上,进行市场定位,从而获得租金,创造企业价值。无论企业进行怎样的市场定位――选择的是总成本领先战略,还是差别化战略,都离不开无形资产的支持。这些无形资产可以转化为先进的生产力,提高企业的生产效率;可以创造新的产品和服务;可以改变企业整体的生产与管理效率。这些资本共同作用改变了企业向顾客提品和服务的成本结构,有助于企业总成本战略的实现,同时也通过及时提供顾客需要的产品而实现差别化的战略。

(二)企业资源和能力理论:无形资产是企业异质资源的核心要素、是企业核心能力的来源

企业资源和能力理论将企业竞争优势的来源归结于企业内部的资源和能力,认为:其一,企业是一系列资源束的集合,企业的竞争优势源自企业的异质性资源。这种异质性决定了企业竞争力的差异,也是拥有优势资源的企业能够获取经济租金的原因。异质资源是指企业拥有的稀缺的、有价值的、难以模仿的、能够为企业创造超额经济价值的资源。无形资产中无论是人力资本、组织资本还是关系资本都具有这些性质。其二,1990年,帕拉哈拉德和哈默在《哈佛商业评论》上将核心竞争力定义为“企业组织中的积累性常识”,并指出了核心竞争力的三个特征:一是提供进入市场的潜能;二是对最终产品中的顾客利益有突出贡献;三是竞争对手难以模仿。现代企业的核心竞争力已经从过去的资本规模、投资数量等转化为无形资产的拥有和使用程度。企业的核心竞争力大多表现为某些专有知识、技能、信息、客户资源、研发能力、管理创新等。

(三)企业关系理论:无形资产是企业关系的体现

关系学派认为,企业的资源可以跨越实物资产的边界在企业间流动,竞争优势的驱动因素可能源自企业内部的资源和能力,或者是企业间的关系。客户资本是企业最为重要的关系资本。其基础是客户网络、营销渠道、企业信誉、服务能力和客户忠诚度等。而供应商的信任和支持可以为企业在多变的市场环境中,通过提高生产系统的灵活性来适应市场的需求。合作伙伴关系还可以表现为其他与企业生产经营有着至关重要关系的利益相关者。如金融机构的关系可以使企业在必要的时候获得资金方面的支持。

通过对这几个理论的分析可以清楚地看到无论是异质资源的获取,核心能力的培养还是良好关系的建立都是无形资产的培养与形成过程。在这个过程中,无形资产通过提高企业的创新能力,组织管理能力以及改善顾客关系来支持企业整体战略的实现,创造企业的价值。可见,要对无形资产的价值贡献进行评价,就要考核无形资产是否在这三个方面做出了贡献,从而进一步确定其对企业价值的总体贡献。

三、无形资产对企业价值贡献评价体系的构建

(一)层次分析法

AHP是美国运筹学家托马斯・赛蒂(A.L.Saaty)教授于20世纪70年代提出的层次分析法(Analytical Hierarchy Process,简称AHP方法),它首先把问题层次化,一般包括目标层、准则层和方案层;然后在构造判断矩阵的基础上计算方案层(供决策的方案、措施等,也称为最低层)相对于目标层(总目标)的相对重要性权值的大小。这种方法将决策者的经验判断给予量化,在目标因素结构复杂且缺乏必要数据的情况下,使用更为方便。由于无形资产对企业价值贡献的评价过程同样是一个复杂的过程。层次分析法可以有助于评价者对这个复杂系统进行模型化、数量化的表述,进一步确定无形资产各要素对企业价值贡献的相对权重。

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中图分类号：F273.4 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）09-00-01

根据企业会计准则第6号的规定，无形资产的研发分为研究阶段和开发阶段，研究阶段发生的支出全部费用化；无法区分是研究阶段和开发阶段的支出，应当在发生时全部计入当期管理费用。从表面上看，这一规定会使企业前期费用增加，无形资产入账价值减少，似乎与历史成本原则、配比原则、权责发生制原则、划分收益性支出与资本性支出原则相背离，因此，一部分人认为归属于该无形资产的支出应全部资本化。如何理解准则的这一规定，该准则主要关心和保护了怎样的会计事项。

主张全部资本化的人认为：1.配比原则要求，收入与其相关成本、费用应当相互配比；同一会计期间的各项收入与其相关的成本费用相配比。有两层含义：一是因果配比；二是时间上的配比。企业把无形资产研究支出在当期列支，而当期并没有因为这项支出而产生的收入，显然是多记了当期的管理费用，把研究阶段的的支出在当期管理费用列支在因果上和时间上都不配比。2.历史成本原则要求，企业的各项财产在取得时应当按照实际成本计量。这主要是因为历史成本是实际发生的成本，有客观依据，比较可靠，容易确定。取得一项无形资产的价值应当包括属于该无形资产的全部支出。3.权责发生制原则要求，凡是不属于当期的收入和费用，即使款项已在当期收付，也不应作为当期的收入和费用。很显然，无形资产研究费用并不是为了本期的生产经营活动而发生的管理费用。4.划分收益性支出与资本性支出原则要求，凡支出的效益仅及于本会计年度的，应当作为收益性支出；支出的效益及于几个会计年度的应当作为资本性支出。企业自行研发无形资产的结果很可能形成企业的一项资产，是一项资本性支出，把研究阶段支出列入当期管量费用，明显是作为收益性支出处理，而收益性支出与资本性支出是两类不同性质的支出，把原本属于资本性支出计入收益性支出就会低估资产和当期收益。

但是，遵循会计原则必须是与原则有关的会计要素可以确认，上述会计原则除了可以确认的要素外还应各自满足以下要求：与相关成本相配比的收入在时间上是确定的；资产确认的其中一个条件是与该资产有关的经济利益很可能流入企业；权责发生制下的收入支出归属于哪个会计期间是明确的；是资本性支出还是收益性支出是可以划分的。对于这些，企业在无形资产研究阶段是不能确定的，理由是：企业自行研发无形资产应同时满足下列条件才能使与研发的无形资产有关的未来经济利益很可能流入企业：1.完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；2.具有完成该无形资产并使用或出售的意图；3.能够证明该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，自用的应当证明其有用性；4.有足够的技术和资源支持完成开发并有能力使用或出售。因此，上述会计原则缺乏约束的依据。由于研发结果的不确定性，与研发支出相关的未来收益只是一种期望并非一定产生，在无法确定该无形资产将来能为企业带来收益时，也就是说研究阶段支出将来是形成企业的资产或是形成企业的费用不能确定的情况下，将研究阶段的支出在“研发支出”归集，而不列入当期费用，一旦研发失败，其累积的“研发支出”将给企业经营成果和财务状况产生较大波动，这是无形资产准则最关心的问题。

客观、真实、准确地发映企业的财务状况和经营成果，保护企业稳健的财务状况和资本完整，维护健康的经济秩序，使企业在良好的经济环境下运行，促进社会经济良性循环可持续发展，是会计核算一般原则的主要任务。

1.谨慎性原则

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一、无形资产的内涵

在《国际会计准则》中无形资产是指为用于商品或劳务的生产或供应、出租给其他单位,或为管理目的而持有的、没有实物形态的可辨认非货币性资产。我国《企业会计准则――无形资产》将无形资产定义为:“企业为生产商品、提供劳务、出租给他人,或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产。无形资产课分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。”《国际评估准则》对无形资产的定义是:无形资产不具有实物形态;但为其拥有者获取了权益和特权,而且通常为其拥有者带来收益。我国《资产评估准则――无形资产》将无形资产定义为:“本准则所称无形资产,是指特定主体所控制的,不具备实物形态,对生产经营长期发挥作用且能带来经济收益的资源。”综上定义,将无形资产表述为“被特定权利主体拥有者或控制的,不具有独立物质实体,对生产经营或服务能持续发挥作用,并能为其拥有者或控制者带来经济利益的资源。”可能更能反映无形资产的

本质。

二、无形资产评估考虑的因素

1、成本

无形资产的成本是指为获取无形资产所付出的费用,主要包括研究开发费、设计费、购置费、加工费、测试费、鉴定费、注册费、公证费、律师费等。同一类无形资产,不同经济主体间由于管理水平高低、研发能力强弱等诸多因素影响,致使其价值和成本之间的对应关系差,面临的不确定性风险很大。

2、获利能力

无形资产的价值高低同其为经济主体未来产生的经济效益的多少直接相关。如果无形资产的获利能力强,其经济价值就高,否则就低。对无形资产进行评估时,应预测其应用后的经济效益,一项无形资产的获利能力主要取决于该项无形资产受法律保护期限的长短、该项无形资产的技术先进和成熟程度、未来涉及到该无形资产的技术发展趋势等。

3、使用期限

无形资产的有效使用期限是影响无形资产价值的一个重要因素。在相同获利能力的前提下,无形资产的有效使用期限越长,其价值就越多,反之价值越低。在确定无形资产的有效使用期限时,要考虑无形资产的法定使用期限及其经济使用期限。

4、市场供求状况

市场对一项无形资产的需求量是由该项无形资产对市场的适用程度决定的,该项无形资产的适用程度越高,市场的需求量就越大,该项无形资产的获利能力就越强,其价值就会越高;一项无形资产的市场供应量大小主要依赖于开发该项无形资产技术水平的高低和难度的大小,以及有无替代产品或替代技术等因素,如果该项无形资产要求的技术水平很高、难度很大,同时市场又没有替代产品或替代技术,则该项无形资产的价值就会很高。

5、价格水平

如果所评估的无形资产存在同行业同类无形资产的市场价格或评估价值,由于同行业同类无形资产的价值之间具有可比性,评估过程中必须认真考虑同行业的平均投资报酬率和行业投资风险等因素,因为这些指标的运用将直接影响无形资产的评估价值。

三、企业无形资产评估的基本方法及应用情况

从理论上讲,无形资产评估所运用的方法与有形资产评估是一样的,即成本法、收益折现法、市场法。根据无形资产自身的特点,选择恰当的评估方法评估无形资产,在无形资产评估中具有重要的地位和作用。

1、成本法

通过成本法评估无形资产需要把握两大基本要素:其一是无形资产的重置成本,即在当年的条件下,重新取得该无形资产需支出的全部费用;其二是无形资产的功效损失,主要是无形资产的功能性和经济性贬值所形成的损失。除此之外,对于某些无形资产,由于特许他人使用,使原产权主体蒙受诸如市场份额减少、竞争加剧等损失,这种损失要求在其转让价格中得到补偿,这便形成了无形资产的转让机会成本。经过对无形资产重置成本、功效损失、转让成本分摊率及转让机成本的讨论和测算。运用成本法评估无形资产的基本要素便基本齐全,将这些要素按一定方式组合起来,便可以求得无形资产的评估价值。用数学式表达如下:

无形资产评估价值=无形资产重置成本×1-×+无形资产转让的机会成本

由于无形资产自身的特点,其价值主要不是取决于它的“物化”的量,而是按带来的经济利益的量。因此,只有确信被估对象确有超额获利能力,运用成本法评估其价值才不至于出现重大失误。成本法是资产评估具体操作中最重要的方法之一。它的优点式评估出来的价值更接近实际、能够较真实、准确的反映资产的时间价值。但它的缺点式计算繁杂,而且常常遇到寻找同样或类似可比参照物困难的情况。此外,在判断资产贬值时,有很大程度依赖于评估专业人员的经验和判断力。由于成本法的技术思路和角度的因素,运用成本法评估无形资产并不一定是最快捷、最有效和最安全的技术方法。这并不是说成本法不好,只是说运用成本法评估无形资产可能会有一些困难。

2、市场法

市场法就是通过市场调查,选择一个或几个与评估对象相同或类似的资产作为比较对象,分析比较对象的成交价格和交易条件,进行对比调整,估算出资产价值的方法。

(1)直接法。如果在市面上找到的参照物与被评估对象在结构、功能、新旧程度等方面相同,且参照物的成交时间与评估基准日接近,则参照物的市场价格可直接作为评估对象的评估值。另外,若被评估资产是全新的或接近全新的资产,也可参照新资产的市场价格评估。

(2)市价折余法。市价折余法是以被评估资产在全新情况下的市场价格为基础,扣除其实际的损耗贬值(主要是实体性贬值),来估算被评估资产价值的一种计算方法。这种方法基本思路是,被评估资产是已用若干年的资产,如果市场上仍有相同型号的资产出售,那么市场参考物价格就有引用的可能。此时类似于重置成本法只需将被评估资产的损耗贬值从全新价格中扣除即可得出评估值。其数学表达式为:

无形资产评估价值=全新资产现行市价-实体性贬值=全新资产现行市价× (3)类比法。又称为市场成交价格比较法。它是指一项被评估资产在公开市场上找不到与之完全相同的参照物资产,但在市场上能够找到相类似的资产,以此作为参照物,依其成交价格,作为必要的差异调整,确定被评估资产的价格。运用类比法的关键是通过严格筛选,找出最适合的参照物。参照物的主要差异因素为:时间因素(指参照物成交时间与评估基准日时间差异对价格的影响);地区因素(指资产所在地区或地段条件对资产价格的影响);功能因素(指资产实体功能过剩或不足对价格的影响)。市场法的优点是:它通过销售价格比较来评估资产的价值,充分考虑了市场变化的因素,可以比较真实的反映评估对象的市场价值。其缺点是:资料的收集和积累困难,特别是在资产市场发育不成熟的情况下,很难找到适当的参照物;在寻找参照物时,主观判断的成份较高。从理论上讲,市场法应该时无形资产评估中的首选方法。在西方国家其使用频率比较高,这是因为西方国家市场经济比较发达,各项资产一般都存在着一个发育比较完善的市场,参照物及各项比较指标能够比较容易获得。但是由于我国无形资产市场不发达,交易不频繁,参照物及各项比较指标不容易获得,在这种情况下,我们就很难保证评估结果的客观、公正和科学、合理,因此,市场法的适用范围受到很大的限制。

3、收益折现法

由于无形资产的存在主要是通过其超额获利能力体现出来的,运用收益折现法来衡量它的价值高低是适合于大多数无形资产评估项目的。收益折现法是从无形资产的收益入手的,在无形资产的评估中,收益被界定为无形资产带来的超额收益,将无形资产带来的超额收益资本化或折成现值,作为无形资产评估价值是收益折现法的基本技术思路。收益折现法涉及到三大基本参数,即超额收益、折线率和收益期限。其一,无形资产的超额收益是指因使用了无形资产,并由无形资产所增加的收益额。它的形成过程无非是由于无形资产作用的发挥,进一步挖掘了存量有形资产的作用并体现在产量、销量、售价的提高上,或成本费用的降低等方面。其来源渠道主要是:由于无形资产的存在使企业相关产品的产量、销量增加或产品价格提高,或者两者兼而有之;由于无形资产的存在降低了企业的生产经营成本,形成了生产经营费用的节约额;自创无形资产的存在和运用,节约了无形资产特许使用权费用。其二,折线率是将无形资产带来的超额收益换算成现值的比率。它本质上是从无形资产受让方的角度,作为受让方投资无形资产的投资报酬率。它的高低取决于无形资产投资的风险和社会正常的投资收益率。因此,从理论上讲,无形资产评估中的折现率是社会正常投资报酬率与无形资产的投资风险报酬率之和。其三,无形资产的收益时间也是影响其评估值的一大因素。无形资产能带来收益持续时间通常取决于无形资产的剩余经济寿命。但是在无形资产转让或其他形式的产权变动过程中,由于转让的期限,无形资产受法律保护的年限等诸多因素都将影响某一具体无形资产的收益持续时间。当然,无形资产的种类不同,就要根据无形资产的具体特点采取恰当的方式加以判断。在确定了无形资产的超额收益、折线率和收益期限后,便可按照将利求本的思路,运用收益折现法将无形资产在其发挥效用的年限内的超额收益折现累加取得评估值。其数学式表达为:

无形资产价值=(预计年超额收益额×相应的现值系数)

或:P=R×

式中:P为评估值;R为第i年的预期超额收益额;r折现率;n为收益持续的年限数;i为序号。

收益折现法的优点是:实和较准确地反映资产本金化地价格;与投资决策相结合,应用此法评估地资产价格易为买卖双方接受。其缺点是:预期收益额预测难度大,受较强地主观判断和未来收益不可预见因素的影响;在评估中一般适用与企业整体资产和可预测未来收益的单项资产的评估。在市场经济条件下,收益能力是市场价值的集中体现,最符合现代企业财务管理理论的要求。无形资产的收益能力是无形资产市场价值的集中体现。根据现代企业财务管理理论,资本性资产的价值是该项资产所引起的未来现金净流量的贴现值之和。贴现的过程中,既要考虑货币的时间价值,又要考虑收益的不确定性即风险价值因素。所以,收益能力法最符合现代企业财务管理理论的要求。

总而言之,评估方法一般包括成本法、市场法以及收益折现法,而收益折现法应该成为无形资产评估的主要方法。希望我国的无形资产评估水平随着市场经济的发展完善,随着无形资产评估实践的不断发展完善,无形资产的评估水平将会越来越高。并希望通过无形资产评估水平的提高,促进企业财务管理在无形资产投资管理方面的水平提高,充分发挥无形资产的作用,使企业创造出更多的价值,获得尽可能多的超额收益。

【参考文献】