风险投资理财范文

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篇1

投资理财已经进入了我国大部分家庭生活，更是成为了家庭生活必不可少的内容。虽然现代很多家庭都已经过上了优质的生活，并且拥有了剩余的资产，为了让家庭生活更加幸福实施了家庭投资。但是投资必然伴随着很多风险，如果不能很好规避这些风险，不仅无法让资产增值，还会增加更多的经济负担、

一、家庭投资理财概述

家庭投资理财就是确定阶段性的生活和投资目标，审视自己的资产分配状况及风险承受能力，根据专家的建议或自己的学习，调整资产配置和投资结构，及时了解资产状况及相关信息，有效地控制风险，实现家庭资产收益的最大化。目前，金融机构的不断涌现，金融理财产品的日益丰富，涉及的范围越来越广，例如：教育规划、退休规划、债券规划等。因此，理财不仅仅是金融产品的买卖，而是了解个人或家庭的财务状况，理财目标的基础上，通过合理的规划，为家庭实现资产保值与增值。

二、家庭投资理财风险分析

1.缺乏风险控制意识

很多家庭投资理财会选择进入金融市场，尤其是金融市场正是牛市的时候，股票几乎天天上涨，随便买一支股票或者基金在很短的时间内都会得到收益，在这样的形势下，很多想投资理财的家庭唯恐错过这些投资机会。但是，我国大部分家庭投资理财过程中，根本没有深刻认识到投资的风险，所以缺乏风险控制的意识。

2.风险承受能力弱

随着我国市场经济的快速发展，我国居民收入不断增加，但是很多家庭的收入来源非常有限。我国大部分家庭开支主要有购房、结婚、基本生活费、子女教育费用等等，还有很大一部分家庭购房依靠按揭贷款，拿普通工薪家庭来说，一旦投资失利意味着生活又要重新开始，而且还影响到家庭其他生活，而且心里承受力不强的家庭甚至可能卷入痛苦的深渊。因此，我国家庭对于风险承受能力非常弱，必须得到重视。

3.没有专业的投资理财能力

我国大多数家庭投资者被日常工作和家庭琐事所累，关于金融方面的知识根本没有时间去收集、了解分析，导致家庭投资信息不对称，这些都会影响到家庭投资理财的判断能力。例如：我国家庭投资理财非常普遍的一个现象就是收到周围亲戚、朋友的影响，片面的听取一些意见，就开始投资，这种主观的投资方式非常不理智，或许运气好能有收益，但是一旦出现损失是很多家庭无法承受的。因此，没有具备一定专业的投资理财能力是不利于家庭投资理财的。

三、家庭投资理财风险控制的措施

1.善于自我评估家庭风险承受能力

家庭开始投资理财之前，首选一定要对家庭进行全面的评估，要掌握家庭风险的实际承受能力。年收入15万元的低收入家庭，投资理财风险最低的方式，肯定还是银行存款、国债、保险等等方面。银行存款了满足家庭日常开支意外，还有剩余资产的话可以选择定期存款，尤其是国债。

自我评估家庭风险承受能力还需要评估家庭成员的心态，没有良好的心态，经受不了获益兴奋与亏损打击的家庭最好远离金融市场。家庭投资理财要能在财富面前宠辱不惊，要保持高度的理性，方可进入风险投资风险市场，例如：股票、基金、贵金属等等具有较高风险性的投资市场。

2.加强理论学习和技术分析

家庭投资理财如果要尝试进入金融市场，可以虚拟系统上进行模拟操作，而且这是学好金融理财知识很多的机会，同时还要关注市场经济发展的形势，要注意国家宏观经济政策的调控制度，利用自己所掌握的知识，从而进行预测，将得出来的记过与实际价格进行分析与对比，通过这样的方式来锻炼家庭投资者分析能力是非常有益的。银行、证券交易等等金融机构都会涉及到代销理财，很多时候客户经理为了业绩对某些产品会过分进行渲染，没有给客人讲明产品存在的风险，很多家庭投资者如果没有相关的理论知识很容易进行盲目的投资。家庭投资理财只有善于积累经验才能更好的进行投资，更好的规避交易风险。

3.合理选择投资理财产品

不同的金融产品不同的投资理财工具必然存在不同的风险，同时收益的特征也不一样，家庭投资理财必须要做好对应的风险分析，结合力所能及的相关资料，对风险进行最终评估，要明确所投资的产品是否与家庭风险承担能力是相符合的，必须要量力而行。家庭投资理财在进行投资的时候一定要选择家庭投资人所精通的投资项目，也可以规划一种几种投资方式组合搭配投资计划，目的是稳定收益，将风险控制的更好。实际投资理财过程中还需要关注理财产品的合理性与科学性。

例如：组合投资理财可以在不同公司之间进行组合，甚至可以跨越行业进行组合从而投资理财规划，目的是灵活选择行业，对行业投资有一个可控性，尽量避免不景气的行业，如果过于集中在同一个行业进行投资，一旦出现亏损就难以进行控制。我国很多家庭虽然有一定积蓄，但是并不多，针对这类家庭投资理财可以选择短期获利投资，但是投资比例要适当。资产较多的家庭自然承受能力也会比较强，可以根据自己的情况选择获利性更高长期投资的金融产品。因此，家庭投资理财合理选择投资产品，才能更好的规避风险。

四、结语

家庭投资理财是一种生活技能，能够增加家庭的收入。家庭投资理财也是一种思维 ，能够让家庭生活更加精彩。因此，家庭投资理财与风险控制在未来将会是每一个家庭都必须面对的问题，因此，希望通过更多学者的研究为广大家庭提供更多投资理财的参考建议。

篇2

2008年，美国次贷危机演变成全球金融危机，国内市场也受到波及：股市持续下跌、房市低迷、国家宏观调控收紧银根……投资者市场信心普遍遭受了宏观经济形势的不利影响。在搜狐搜狐理财频道主办、数字100市场咨询有限公司协办的“2008搜狐金融理财网络盛典”报告显示，接近65%的投资者表示，今年受到了经济形势的不利影响，其中26.9%的投资者表示自己受到的影响较大。

一、投资理财的渠道和方式

黄金:投入多,回报小,风险中,适合大商户人炒作;

房产:回报小,风险中上,目前老百姓理财首选.但他属于泡沫经济;

保险:几乎保值,看是赚,加上通货膨胀率也就起个保值的作用.风险比较小;

银行:目前为赔钱,银行利率低于通货膨胀率.风险小(银行倒闭国家有限赔付)

期货:风险大,需要有丰富的专业知识.回报不固定

股票:属于投机理财,90%赔钱.风险超高

彩票:几乎不可能的事,娱乐消费.属于天上掉馅饼.

收藏:包括古董字画邮票等有升值空间的物品,同样要有丰富的专业知识

二、如何选择是自己的投资方式

怎么给自己选择一个合适的理财方式呢？这个是一个很值得思考的问题，下面我给出几个在网络上很抄作的例子：

银行：一年最少得缩水3951元

如果在去年6月1日在银行存入10万元一年定期，以当时利率3．06％计算，到今年6月1日获得的利息为10万元×3．06％＝3060元(税前)。如果与福州市今年5月份7．3％的CPI相比，按照购买力计算，无形中相当于损失了100000元－103060元／(1＋0．073)＝3951元。

如果你把钱以活期形式存放在银行，那么去年6月1日存入的10万元，到今年6月1日获得的存款利息就是10万元×0．72％＝720元(税前并忽略2007年之后的几次加息)。按照上述计算公式，损失为100000元－100720元／(1＋0．073)＝6132元。

房产：一年以来依然略有小赚

李先生是福州鼓楼区一单位公务员。在他的印象中，福州的房价从2005年下半年开始“狂飙”。到2006年四五月份时，更是飞速上涨。

“东区一个盘，一天一个价，一个月涨了1000元。”李先生说。

一年之后，也就是2007年的7月份，相关报道：2007年7月，福州市商品住宅均价比上个月的4866元／平方米高了1283元为6149元／平方米。由于均价是非同质楼盘价格的加权平均，在此，不可将其当作房价涨跌的依据。其中市中心板块均价7627元／平方米，西区板块均价为6255元／平方米；五四北板块均价6084元／平方米；金山板块均价为5607元／平方米。

而根据相关统计，2008年6月的最后一周(即6月23日到6月29日)，福州商品住宅交易均价6553元／平方米。

不过，今年初以来，随着宏观调控的加强，房价走势未卜。

炒黄金：成为投资冠军高达25.15%

中国黄金福建旗舰店于去年9月初在福州开业，它是我省唯一一家按上海黄金交易所的价格，双向买卖随时变现的场所。福州不少实物黄金投资者都是在这个时候介入实物黄金投资的。

据该公司周经理介绍，2007年9月初，黄金的价格是163元／克，然后金价一路往上走，到了今年的3月17日达到最高峰：234元／克。在此期间，有部分的投资者选择尝试性回收。之后，金价开始一路下跌，最低的是5月2日为191元／克。但后来行情又开始往上行，截至7月7日为204元／克。

如果一个投资者从去年9月份花163元买入1克实物黄金，就算中间不出手一直持有到7月7日，每克黄金就赚了41元(手续费忽略不计)，收益率高达25．15％，远远跑赢了福州5月份CPI增长的速度。

业内人士表示，现在黄金价格稳定，仍有很大的升值空间，所以是可以考虑买入的好时机。

买基金：仅15只收益跑赢CPI

假设去年7月4日，如果我们用10万元买股票型基金，情况又如何呢？

据“天下基金”网站的最新统计数据显示，以去年7月4日为起点，截至2008年7月4日，在316只开放式基金里面，有收益的基金仅有46只，最高年收益为华夏大盘基金15．35％最低的为兴业趋势基金0．10％(不含申购费用)。也就是说去年这时候投入10万元买华夏大盘基金，到7月4日也只可以拿到(10万元＋10万元×15．35％)元。

不过，要说明的是，这仅仅是收益最高的一只股票型基金。数据显示，如今大部分股票型开放式基金都出现了亏损，从去年7月4日到今年7月4日，年亏损最高的达到32．73％。记者统计后发现，一年下来，能跑赢CPI的开放式基金屈指可数，仅有15只。

银行理财：不同品种收益差别大

根据建行福州金龙支行理财师朱少雄的测算，人民币结构性理财产品年化收益率约4％。如“建信财富五号一期双利恒升A＋H”从08年3月5日开始截止到6月5日其年化收益为3．95％。

另外，人民币证券投资类理财产品受今年下挫行情的影响收益率平均是－15％；新股申购类的产品收益也比前段时间略低；建行基金类理财产品共有二期，一期是07年3月份成立至08年1月终止，收益是32．55％二期现在单位净值是1．0158元，目前还是正收益。

今年3、4月份的时候，连续出现银行结构性理财产品零收益事件，银行QDII很多也跌破净值。

买债券：收益不高但稳定

债券投资其风险比股票小、信誉高、利息较高、收益稳定。

尤其是国债，有国家信用作担保，市场风险较小，但数量少。企业债券和可转换债券的安全性则值得认真推敲。同时，投资债券需要的资金较多，由于投资期限较长，因而抗通货膨胀的能力差。

债券型证券投资基金在各类型投资基金中属于收益比较稳定、风险偏低、流动性较强的投资品种，一般来说，它的收益低于偏股型基金、高于货币型基金，而风险同样小于偏股型基金、高于货币型基金。债券型基金的风险收益特征使其成为低风险偏好投资者较适合的投资品种，同时也是稳健型投资者资产配置中低风险资产配置的适宜对象。

不过，由于去年下半年以来连续加息，此前的几款债券收益已经低于同期存款利率。

以上是在网络上较为风行的投资例子，在所有的投资情况下。我们不难看出，2008年的经济危机严重的使很多投资者处于一个停止状态。如何选择一个合适自己的投资方式是极其的重要？那么大学在校生如何去设计自己的投资方式呢？

1.根据自己的经济特点，分析自己的资金动向。

2.投资前完全的去了解市场的动态

3.了解操作的形式

4.结合市场实际，进行试探性的投入后进行合适的投入

三、投资理财的风险意识

必须高度重视和加强投资者法律意识和风险意识教育的工作力度和强度，使每个投资者都牢固树立法律意识和风险意识。

我认为必须从以下二个方面入手：1、首先从法律、制度、组织上更加明确地规定：对投资者的法律意识和风险意识的教育是每个证券公司应尽的义务和责任。法律应该规定：任何证券公司在其每个下属营业部都必须设立专门的对投资者法律意识和风险意识教育的专门部门和专业岗位，从而使对投资者法律意识和风险意识的教育经常化制度化法律化；2、其次从法律上明确投资者进行证券投资必须接受一定时间和专门的法律意识和风险意识教育，通过考试合格后才能从事证券交易，让法律起到保护每个投资者的真正作用。通过以上法律措施让每个投资者在入市之初就都能够在头脑中自觉牢固树立法律意识和风险意识。

建立一系列科学合理有效的投资者法律保护和风险控制制度和措施，使投资者的全部投资过程受到法律保护和风险控制。

1、提高投资者法律意识和风险意识教育专门部门的设立和地位的规定；2、提高各个证券公司招聘客户经理时对应聘客户经理的法律意识和风险意识的要求；3、从保护投资者利益的原则出发，规定对证券公司以及其所属客户经理没有依法合规经营，给投资者带来风险和损失的责任；4、投资者自身的责任。要通过以上几个方面的要求提高证券公司和所属客户经理自身的法律意识和风险意识，推动加强对投资者法律意识和风险意识教育工作的发展。

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风险投资是指风险投资公司通过一定的方式向机构或个人筹集风险资本,然后将其投入到具有高度不确定性的中小型高新技术企业或项目中,并以一定的方式参与管理,最终通过增值退出收回投资的投资体系。可以说,风险投资活动在很大程度上是财务管理活动,是投资决策和投资管理活动,而财务管理活动就贯穿于风险投资过程的始终。

一、风险资本的财务管理特征

1. 风险资本筹集特征。从筹资渠道来说,风险资本的来源不同于传统投资。风险投资不要抵押和担保,其对象是新兴的、有巨大潜力的企业和项目。从理论上讲风险投资家难以通过正常的渠道从传统的融资渠道获得资金,期待一种新的金融支持方式筹集风险投资资金。

2. 风险资本投放特征。风险投资需要资金与管理相结合。与传统信贷只提供资金,而不介入企业或项目管理的方式不同,风险投资家将风险投资投入某个企业后,自始至终都参与公司的管理,从产品的开发到商业生产,从产品的上市到市场的开拓.企业形象的策划等,都离不开风险投资者的积极参与。

3. 风险投资重“项目”,但更看重“人”。传统的投资家在审查投资项目时,重点放在财务分析和物质保证方面,投资收益或净现值是项目取舍的关键因素而风险投资家在选择项目时财务分析屈居次要地位,因为大多数中小科技企业面对的市场是未知的,经济分析的基础―预测数据的准确性难以得到保证。因此,受资企业家的素质就成为项目选择的首要条件。

二、风险投资的财务风险问题

1. 筹资过程的财务风险。风险投资对象多为中小型高技术企业,企业规模小、资信差、风险高,难以从银行、企业及证券市场等传统渠道获得必要的创业资金。因此在风险投资初期,风险资本主要来源于政府财政、养老基金、银行和保险以及私人资本。资金量较小,基本上用作研发费用,风险较大。

2. 投资过程的财务风险。对于风险投资,投资风险涉及项目的评估与选择、投资决策和财务监控三方面。项目选定后,由于企业刚设立,管理机制还不健全,因而管理风险开始显现,投资损失风险较高,约为50%。产品技术已成熟时,管理体系也日趋完善,然而由于竞争者的仿效,会使市场竞争加剧,因而市场风险开始突显。

3. 运营过程的财务风险。在风险投资前期,即种子期和导入期,资本复原风险最大。在风险投资后期,资本复原风险则会降低,这是由于企业的市场前景开始明朗,出现盈利,投资潜力增加,股权出售较易。

三、加强风险投资财务管理的具体措施

1. 制度设计。设计财务管理制度,也就是通过一定的程序和系统、一定的规章制度保证对投资企业管理的有效实施。风险投资的财务管理应该是一个系统,对于投资项目来说,它起始于项目的考察论证阶段,结束于项目资本变现退出以后,贯穿于风险投资公司从资金―资本化―资金的循环之中。

2. 投资前期财务评价。项目投资前的财务评价很重要,它关系到投资项目的价值认定问题,没有较大价值的项目是不值得投资的,但投资的价值点在何处,它是否真实可靠,这不能仅仅根据项目的技术是否先进、有没有市场来定性判断,还要做细致的经济可行性及投资价值的评价,财务评价是其中重要的一部分。对投资项目的投资前调查与了解是否充分,对其价值的判断是否准确、定价是否合理、谈判条件是否有利直接决定了投资后管理的难度,也决定了将来退出时获利空间的大小,因此,投资前的尽职调查和各种评审就显褥非常重要。

3. 投资中对受资企业进行动态财务管理。对已投资项目的管理是风险投资实现增值的必然阶段。一般在风险投资公司与风险企业签订合同文本时,从财务审核与监督的角度出发,专门设计了财务管理方面的约定,其中包括由风险投资公司委派财务经理的约定、指定会计师事务所审计的约定、对股东定期公布财务信息的约定等等。

4. 管理手段人员管理是根本。风险投资作为知识经济社会中技术创新与金融创新相结合而生成的一种新型事物,其能否成功在很大程度上取决于对人的管理。风险投资不仅需要风险资本和高新技术,而且需要具有综合理论知识和丰富实践经验,熟悉市场经济运行规律、善于抓住并利用机会、敢于贸险和创新的风险投资家与企业家协同配合、共同组织投资、运作资金并获取收益。为此,应对风险投资家与企业家的培养制度进行改革创新,建立风险企业的现代企业制度,建立资、权、利统一协调的机制,建立企业家的激励与约束机制和考核制度,加快建立企业家市场,为企业家资源的合理流动与优化配置创造一个宽松的、公平的市场环境。

5. 注重风险管理。对于风险投资的高风险应积极采取有效的方法加以规避,力争在同样的风险下获得更高的回报率,或在同样的回报率下尽量压低风险。规避风险包括对受资企业的风险控制和风险投资公司本身的内部风险控制。对受资企业的风险控制,一方面可通过前期调查、财务报告分析、参与企业经营决策以及其他交流方式来掌握企业经营活动状况,从而预先感知企业会出现问题的征兆适时进行管理;另一方面应通过密切关注企业生产所需技术的变化,企业所在行业和产品的变化,政府政策变动等外部预警信号,帮助企业预先发现问题、解决问题有效避免风险的发生。对风险投资公司内部的风险管理主要是要建立一个有效的以财务管理为重点的内部风险控制机制,同时还可采取同其他风险投资公司联合投资的方法分散风险。

风险投资的财务管理是一个新的课题,需要从事这一行业的人们不断地借鉴国际经验,结合我国的投资实践,对具体管理模式进行不断探索与完善。

参考文献:

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一、风险投资公司的财务风险管理

所谓风险投资公司的财务风险主要分为三个方面，第一是筹资风险，二是投资风险，三是撤资风险。这三个方面构成了财务的整体风险，接下来笔者就具体谈一谈这三个方面的问题。

（一）筹资风险

风险投资公司的筹资风险与所筹集资金的来源和结构之间的密切相关，风险投资公司需要投资很多的公司，投资的过程需要资金。但是当下我国的风险投资公司的组成方式是国家出钱筹资建立，单一的筹资方式主要体现在国家政府资金，养老基金、保险资金以及银行或者私人资本上面。因为筹资会产生稳定的现金流支出，而一旦公司没有持续的盈利，在某一环节上失误，就有可能出现因为投资公司丧失支付赔偿的能力，从而引导破产的危险。

（二）投资风险

投资风险主要是指风险投资公司在投资的过程中，面对众多的企业、公司，应该选择什么样的公司进行投资的风险。要知道投资的风险是一旦失败，就有可能倾家荡产，公司破产，一无所有，相反如果瞅准时机也会赚的盆满钵满。因此我们说风险投资公司具有投资风险，怎么样选择合适的可以投资的公司，对风险投资公司来说是一个重要的问题。另外因为相关专业投资人才的缺失以及国家政策的浮动，也都会带动投资的风险性，增大风险发生的可能。

（三）退资风险

这个风险主要是在风险投资公司准备撤走资金的时候，发现资金很难回收的情况，从而带来风险。在资本退出的过程中，如果出现资本难以退回的话，再想实现资本的最大化，就是难上加难的了，而且这也违背了风险投资公司的赚取利润的目的。当前我们国家的产权市场还没有发展规范，产权的流动性不足。造成了许多风险投资公司的资本难以撤离，从而导致财务风险。

二、风险投资公司财务管理的对策与方法

作为财务管理中的一个系统——风险投资公司的风险投资活动贯穿于公司的整个投资活动之中。从公司开始考察投资企业到公司投资资本的推出，这整个过程中都有财务管理的影子，从这我们也可以看出财务管理在风险投资管理中的重要性。所以风险投资公司在投资活动中，应该发挥财务管理的作用。

（一）筹资风险管理

当下我国的风险投资公司基本上都是由政府筹资建立的国有公司，这些公司的资金来源主要依靠政府拨款，单一的资金筹集方式，小规模的运作。而作为民间资本的公司具有很大的潜力，但是这些资本进入风险投资领域的还很少。所以要想规避筹资风险，政府应以适量的投资提升风险投资公司的信誉，与此同时，还应该建立一个相对和谐的投资运行环境，完善相关的风险投资体制，加大资金走向的引导力度，将更多的个人资本，证券公司以及保险公司等资本进入到风险投资领域内去。政府还应该采取系列的政策鼓励与优惠，加大对风险投资公司的投资力度，拓宽筹集方式，丰富资金来源，从而更好地规避筹资风险。

（二）投资风险管理

规避投资风险的管理，应该从三个方面进行。

1.依靠创业企业的投资价值评价，正确地评估创业企业的投资价值评价是规避风险投资的关键所在，能否正确地判断也直接关系到投资后管理的难度，关系到将来项目能否达到投资预期的目标。所以在投资之前应该科学地对创业企业的价值评估，对企业未来的发展以及盈利能力出具财务评价意见，提高投资决策的效率和效益。

2.分阶段地进行投资，尽可能地规避投资风险。另外分阶段地投资也是监督创业企业的有效工具，促使其必须盈利，必须达到相应的目标，只有这样的话，风险投资公司才能投入下一阶段的资金。

3.风险投资公司可以派驻财务总监，参与企业的共同管理。风险投资公司在与创业企业谈判的过程中，就应该保留部分的特殊权利。通过委派财务总监的方式来加强对创业企业的监督与管理，从而控制投资风险。

（三）资本退出风险的财务管理

风险投资公司在投资创业企业的过程中，是为了在资本撤离的时候套取更多的利润，而不是为了长期地控制这些创业企业。从当下我国的风险投资现状来看，实现资本退出的方式基本上有IPO、兼并收购、产权交易等。要知道只有投资资本顺利退出，风险投资公司才能实现下一轮的投入，资本才能进一步升值，公司才能循环发展。因此这些风险投资公司走向成功的关键环节是怎样控制好资本退出过程中的财务风险，制定完整的退出规划，对当前的市场动态进行科学分析，减少因为信息的不对称带来的问题，掌握机会，抓住时机，一举推出资本，确保资本退出时收益。

三、结论

总而言之，风险投资公司财务风险管理是一门学问，如何行之有效地规避风险更是一门“艺术”。作为资本市场上的一个重要工具，怎么样利用风险投资是当下财务工作者应该积极思考的问题，而且纵观当下，风险投资公司的财务风险管理也已成为一个新的课题，为此我们还应该积极总结实际工作经验，借鉴国内外的理论知识与经验储备，实现我国风险投资行业的“质”飞跃。

参考文献

[1]庞蕙.浅析风险投资公司的财务风险管理[J].金融市场，2012.

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根据美国风险投资协会的定义，风险投资是一种由职业金融家向新创的、迅速发展的有巨大竞争潜力的企业、产业投入权益资本的行为。欧洲风险投资协会认为，风险投资是一种由专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型的未上市企业提供资金支持，并辅之以管理参与活动的投资行为。由中国科技部等部委制定的《关于建立风险投资机制的若干意见》对风险投资的定义为：风险投资(又称创业投资)是指向主要属于科技型的，高成长性创业企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在创业企业发展成熟后，通过股权转让获得中长期资本增值收益的投资行为。虽然不同机构站在不同角度对风险投资的理解不尽相同，但就风险投资的实践来看，它主要是选择未公开上市的具有高增长潜力的中小型企业，尤其是创新或高科技导向的企业，以股权的方式参与企业的投资，同时参与企业的经营管理，促进企业快速成、长和实现目标。在企业发展成熟后，风险资本通过退出转让企业的股权，获得较高回报，继而进行新一轮投资运作。

风险投资作为一种特殊的投融资体制，主要有的“三高一低”的特点：

第一，高风险性。风险投资主要用于支持刚起步的高技术企业，投资目标常常是高新技术中的“种子”技术或创新思想，投资的项目处于起步设计阶段，不够成熟，能否转化为现实生产力，尚有很多不确定的因素。

第二，高收益性。风险投资是一种着眼于未来的战略性投资，风险投资之所以经受住长时间的考验，并没有因为高风险而衰落，反而越来越呈现蓬勃发展之势，关键是其蕴藏着极高的收益。虽然风险投资的成功率不足30％，但一旦成功，足以弥补其他项目失败的损失，而且能获得巨额的回报。

第三，高专业化。由于风险投资主要集中于高新技术产业，投资风险较大，要求风险资本管理者具有很高的专业水准，在项目选择上要求高度专业化，精心组织、安排和挑选，尽可能地锁定投资风险。

第四，低流动性。风险资本是一种权益资本，风险投资通常是一种中长线投资，其出资着眼点不在于被投资者当前的盈亏，而在于其发展前景和资产增值。创业企业一般要经3－7年左右的培植。风险资本一旦投入创业企业，就意味着在短期内不能抽调资金，因此风险资本也被称为“呆滞资金”。

基于上述特点，风险投资的财务风险就有别于传统意义上的财务风险，一般企业的财务风险，是指企业在组织各项活动过程中，由于财务活动环境的复杂性，人们认识的滞后性，财务可控范围的局限性，以及判断、决策失误等多种因素作用，使企业在组织各项活动结果与预定目标产生偏差的可能性。当然，风险投资在运作过程中，同样要面对这种财务风险。然而，风险投资的运作过程涉及到一个创业企业从无到有的成长过程，并在其成熟之后退出，这相对于投资于一个成熟稳定的企业更有不确定性。因此，其财务分析与传统的投资不同，若要了解风险投资财务风险的管理与控制，首先要分析风险投资运作过程中存在的财务风险。

二、风险投资公司财务风险

1.筹资风险。风险投资企业的筹资风险与资金的来源渠道和资金的结构等直接相关，风险资金主要来源于政府财政资金、养老基金、银行和保险以及私人资本。我国现有的风险机构主要是以政府财政为主体，由有关科技部门组织建立，属于政府风险投资公司。而以银行、企业、私人、保险基金为主体建立的私人或独立的风险投资机构，由于存在很多法律和政策环境的障碍，进入风险投资领域还很少。由于风险资本融资渠道单一，投资规模相对偏小，不能在高科技产业化方面起到主导作用，抗风险能力弱，导致我国风险投资公司运行中无法进行组合投资、联合投资和平衡投资来分散风险，严重影响了风险投资公司的效益及其发展。

2.投资项目决策风险。这是指在投资过程中发生经济损失的风险。对于风险投资，投资风险涉及项目的评估与选择、投资决策和财务监控。投资项目的选择对于风险投资公司来说十分重要，它直接关系到风险投资公司能否获得投资收益，甚至是关系到风险投资公司能否继续生存。

3.运营与管理风险。运营与管理风险是指风险投资公司所投资的创业企业因经营与管理不善而导致风险资本难以抵偿债务，不能收回风险资本的风险。造成这种风险主要有创业企业产品不通畅、经营管理水平低下、生产成本过高、市场营销不力等因素(刘力英，2008)。

4.资本退出风险。这是指风险投资资金在项目退出过程中产生的难以回收资金的风险。风险资本的退出可以通过IP0、兼并收购、产权交易等方式来实现。资本退出风险主要体现在两方面：一是风险企业成长后无法上市的风险，从而使风险投资不能通过公开上市撤出，获取更多超额收益；二是企业股权转让时滞风险。风险投资中大多数项目经营状况一般，此时风险投资公司就必须寻找其他投资人转让股权，从而产生搜寻时间和费用上的耗费，延长风险资本在风险企业的沉淀时间，导致资本变现时间长的风险。

三、风险投资公司投资运作中的财务管理对策

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一、美国上市财产保险公司的投资概况

目前，世界各国的保险公司大都采用多种保险投资方式。经济合作与发展组织(OECD)把保险公司的资金运用分为五类：即房地产、抵押贷款、股份、固定收益债券、抵押贷款以外的贷款和其他投资方式等。灵活多样的投资方式，使得不同的保险公司可以根据自身的特点和需要选择投资方式，按照收益性、安全性和流动性的要求和原则对保险基金进行投资组合。

在投资多样化的前提下，各国政府为了保证保险资金的安全性，根据本国的实际情况，对各种投资方式设定了严格的投资比例，美国在这方面的限制更加严格(详见表1)。

以美国纽约州为例，纽约州保险法规定保险公司的股票及债券投资不得超过总投资的20%，房地产投资不得超过10%，海外投资也不得超过10%。由于寿险和非寿险资金来源不同，它们对于流动性、收益性和风险承受能力的要求不同，投资结构也不相同。寿险资金由于其长期的特点，以资本市场作为主要的投资领域，股票类资产比重较大；非寿险资金投资则主要以货币市场和债券市场为主。例如，1995年英国寿险资金46%投资于本国股票，13%投资于外国股票，2%投资于国外债券；非寿险资金投资本国股票为26%，投资外国股票7%，投资国外债券10%，投资本国公共部门债券21%。

图1描述了1992年-2003年美国所有财产保险公司的投资结构情况。债券投资是美国财产保险公司的第一大投资方式，虽然每年投资比例起起伏伏，但一直保持在50%以上，2003年高达66.34%；股票投资为美国财产保险公司的第二大投资方式，投资比例一直高于10%，2000年高达30%；抵押贷款也是重要的投资方式，1992年投资比例达15.6%，但近年来其投资占比一直下滑，2003年降为0.28%；短期投资近年来重要性日益突出，2003年美国财产保险业的现金及短期投资占比达9.3%；美国财产保险业的房地产投资占比一直不高，1992年的高峰期不过2.5%，后来占比不断下降，2003年仅为0.81%。

总的来看，美国财产保险公司投资非常谨慎，2／3的投资资产是债券，其中大部分是市政债券、高评级公司债券和美国国库券。图2是1999年～2004年美国财产保险业债券投资的构成情况。在美国财产保险公司所投资的债券中，短期(5年及以下)、中期(5至10年)和长期(10年以上)三分天下，其中短期债券占比最多，并且呈现不断增加趋势，2004年估计占比达45.5%左右。

就美国上市财产保险公司而言，其投资策略更加稳健。表2是1996年—2004年美国20家上市财产保险公司股票投资与房地产投资占比情况。一方面，20家上市财产保险公司的股票投资比例大大低于行业整体水平。1996年—2004年，20家上市公司的平均股票投资占比从未超过15%，2004年仅为8.93%。另一方面，20家上市财产保险公司的房地产投资比例大大低于行业整体水平。1994年以来，在上述20家上市财产保险公司中，有10家公司基本上未从事过房地产投资。

二、美国上市财产保险公司的投资风险

(一)1995年—2004年美国上市财产保险公司的投资收益及其波动情况

1995年—2004年，美国20家上市财产保险公司总投资额不断增加，平均增长率达9.62%，2001年达到最高值19.66%(详见图3)。总投资的不断增加，为财产保险公司投资收入的持续增加奠定了坚实基础。

总的看来，由于种种因素，美国财产保险公司投资收益率波动比较明显。图4是1995年～2004年美国20家上市财产保险公司平均投资收益率情况。在此，投资收益率二利息和投资收人／投资资产。10年间美国财产保险公司整体收益率波动起伏，最高时曾达到7.51%(1998年)，最低时仅为5.53%(2004年)。这说明，美国财产保险公司的投资风险还比较大。

表3是1995年—2004年美国20家上市财产保险公司投资收益率及其波动情况。美国20家上市财产保险公司的投资收益率普遍低于财产保险业整体水平，各家收益率均值及其波动差别也很大。从投资收益率情况看，1995年—2004年，美国财产保险业投资收益率平均值达6.72%，而同期20家公司中仅有4家公司投资收益率均值高于这一行业水平，而其它16家公司都低于这一水平；美国上市财产保险公司收益率偏低的状况，是与其投资谨慎策略息息相关的。从20家公司的具体情况看，投资收益率均值差别很大，10年均值最高的第一美国(FAF)达14.76%，而最低的保罗·旅行者(STA)仅为5.39%。从投资收益波动情况看，20家上市公司的投资收益率波动也普遍较大，且情况各异。1995年-2004年，20家公司投资收益率波动标准差均值为1.62，大大高于财产保险业的整体水平(0.66)，其中有14家投资收益率波动标准差高于1，有5家公司标准差超过2，第一美国(FAF)高达5.63。

(二)美国上市财产保险公司投资风险的成因

1.利率风险

利率风险是指由于市场利率波动而造成投资收益变动的风险。利率的上下波动直接影响证券价格，利率上升，证券价格下降；利率下降，证券价格上升。利率风险是固定收益证券(特别是国债)面临的主要风险。美国市场利率一直变动不定，使利率风险成为上市财产保险公司的主要风险之一。图5是1980年—2004年美国市场的利率变化情况。从1980年-2004年，美国的短期利率(3月期票据)、中期利率(1年期票据)和长期利率(10年期票据)均呈现下降趋势，但各年起伏不定，给上市公司的资金运用带来很大风险。

2.信用风险

信用风险是指证券发行人在证券到期时无力还本付息而使投资者遭受损失的风险。信用风险主要受证券发行人的经营能力、盈利水平、规模大小等因素的影响。信用风险是债券面临的主要风险，而不同债券因为其信用等级不同使其信用风险各异。一般而言，政府债券的信用风险最小，其它依次为金融债券和公司债券，而投资回报率正好相反。美国上市财产保险公司普遍投资谨慎，一般投资于信用级别较高的证券，故信用风险较低。例如，在丘博集团的资产组合中，70%以上的应税债券是由美国财政部或美国其它政府机构发行的、或者是由穆迪公司和标准普尔公司评级的AA级以上债券；90%以上的免税债券为AA级以上债券，大约70%的债券为AAA级；只有不足2%的债券低于投资级别，因此丘博集团债券投资的信用风险很小。

3.汇率风险

在国际投资中，由于汇率变化引起投资收益的变化。当投资以外币所表示的资产时，要承担汇率变动带来的风险。以丘博集团为例，2004年底，其财产保险子公司共拥有非美元投资资产约45亿美元，这些资产的品质和到期日与国内资产相似，主要以英镑、加元和欧元计价。当英镑汇率、加元汇率或者欧元汇率下降时，丘博公司将承担较大的经济损失。

4.资产和负债不匹配风险

资产和负债不匹配风险指保险公司在某一时点上资产现金流和负债现金流的不匹配，从而导致保险公司收益损失。保险业务是一种典型的现金流运作业务，保险公司是资产和负债的集合体，保险公司的资产和负债不匹配风险，就是某个时点资产的净现金流小于或大于负债的净现金流，从而导致保险公司的资产损失。保险公司资产和负债暂时的不匹配，只会影响保险公司日常赔付、投资的减少和财务的稳定性；而长期的不匹配则会导致保险给付危机，最终导致保险公司破产。

与资产和负债不匹配风险相联系的是流动性风险。流动性风险是指投资者由于某种原因急于抛售手中的某项资产，采取价格折扣等方式造成投资收益的损失。流动性强的资产一般具有完善的二级市场，可以在不降低价格的情况下随时出售；流动性差的资产由于没有完善的二级市场，不太容易交易转让，要降低价格进行交易，从而造成资产损失。如果出现资产和负债不匹配的情况，财产保险公司为了套取现金而急于抛售手中的资产时，流动性风险就产生了。

5.股票投资风险

美国上市财产保险公司投资股票的比例相对较高，加之股票市场变化原因复杂且动荡不定。图6是1990年—2004年美国标准普尔500家大公司股票的整体收益率走势情况。总体上看，美国股票收益率变化幅度很大，股票投资的系统性风险很高。美国标准普尔500家大公司股票的整体收益率最高曾达到40%(1996年)，而最低时为—20%以下(2002年)。因此，股票投资占比较高的上市财产保险公司往往投资风险较大，投资收益率波动偏大。

三、投资风险对美国上市财产保险公司的影响

(一)投资风险对财产保险公司风险基础资本的影响很大

风险基础资本(Risk-BasedCapital)，是指保险公司要求等于或超过与其可能出现偿付无力风险的具体风险特性相适应的最低资本要求的一种制度。在风险基础资本制度下，将保险公司可能面临的经营风险量化为所需的净值。这种方法从保险公司的风险构成出发，根据保险公司的规模和风险状况，有弹性地衡量该公司用于支持业务经营所需的最低资本，以保证保险公司的偿付能力。如果保险公司的盈余低于其要求的风险基础资本(或风险基础资本的百分比)就会受到监管行动的约束，如加强监控、限制新业务的增长、要求保险公司增加资本以免被接管等。

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当前全球经济一体化，中国在世界上的经济地位日显重要，为进一步促进世界经济共同发展，国家提出了“一带一路”等倡议。同时，在国内市场日趋饱和的背景下，越来越多的国内企业积极响应国家大战略向海外挺进，在各领域全力开拓海外市场，近些年来取得了不少的成就，赢得了世界上不少国家和人民的一致好评。但是，海外企业生存环境毕竟不同于国内，收益虽然可观，但伴随的风险隐患同样不可小觑。在历年的投资中，已有不少国内投资企业因未能提前做好对当地投资环境的深入研究，没有充分了解当地经济、政治、文化、法律、税收、环保等对投资的影响，造成无法充分预防和应对风险而损失巨大，甚至投资失败，并在投资当地造成很大的声誉影响，对中国企业、甚至国家的形象造成不可估量的损失。由此可见，海外投资的风险环境极为复杂，企业要想得到稳健发展，把控好财务风险尤其重要、紧迫。

一、海外投资企业财务风险管理概述

海外投资企业财务风险管理是针对其在海外财务运营过程中存在的各种风险进行识别、计量和分析评价，并及时采取有效的措施进行防范和控制，确保财务活动正常开展，有效保证海外投资安全运作。财务风险管理包括风险识别、风险评估和风险应对等环节，目的在于降低财务风险，将损失控制在企业可接受范围内。在海外投资财务风险管理中，应基于所在国当地现行财务、税收等制度，注重市场供求、收入、成本、税金、财务盈利能力、借款能力、偿债能力等，制定财务风险管理策略，合理预测关键财务指标，进行项目净现值和内部收益率的敏感性测试，定期跟踪监测项目财务测试的重点指标，比较分析项目风险监测指标的当期值与基准值的偏离度，针对具体情况，及时发出风险预警。同时，要根据海外投资企业环境的变化，及时做出相应的调整，确保财务风险管理机制科学有效。

二、健全海外投资企业财务风险管理的意义

我国海外投资企业面临的生存环境日趋复杂多变，惨痛教训比比皆是，充分暴露出企业财务风险控制不力的严峻问题，缺乏财务风险控制和危机意识，没有健全的财务风险管理制度，导致企业在日常经营活动中难以及时识别并应对潜在的财务风险，造成海外投资者无法承担的巨大损失，甚至导致投资彻底失败。因此，根据投资所在国各方面的实际情况，作好全面且充分的调研，及时制定财务风险管理制度，并不断健全海外投资的财务风险管理体系，合理运用财务关键指标，进行敏感性测试并进行分析，有利于培养并增强员工的风险管理意识，让员工时时刻刻提防风险，全方位研究可能存在的隐患并实施预防；有利于企业有效预防、控制风险，强化企业整体对风险的抵抗力；有利于企业保持合理资本结构、现金流等，降低甚至消除相关风险给海外投资企业带来的负面影响；有利于促进企业经营符合当地法律政策、有效保护财产安全、保证企业的正常运营；有利于企业更加适应海外市场生存，增强企业的国际竞争力；有利于提高投资所在国的经济水平和产业水平，增强东道国对中国投资企业的信心及认可。因此，只有加强海外投资企业的财务风险管理，才能实现海外投资企业的长久健康发展。

三、海外投资企业财务风险的现状分析

目前，我国越来越多的企业走出国门，参与到竞争日益激烈的国际市场中。但同时，也有不少企业在海外投资中取得的成效并不理想，究其原因，其财务风险管理主要存在以下几方面问题。1 ．缺乏有效的财务风险管理制度海外投资环境不同于国内，很多方面具有不确定性，很多情况下想要做全面的调研具有很大难度，投资风险较国内要高出很多。更何况还有不少海外投资企业走出国门前未充分考虑当地政治环境、商业环境、税务环境等实际情况，直接生搬硬套国内财务风险管理的那套模式不作任何针对投资地实际情况的必要修改，甚至根本没有财务风险管理制度，导致企业无法有效识别相关财务风险。2 ．未能有效执行财务风险管理制度很多中国海外投资企业没有制定一套适应当地特定环境的财务风险管理机制，或者尽管有，但由于治理层、管理层不予足够重视，未能要求全体职员严格执行，员工不按财务风险管理制度办事，风险管理观念薄弱，导致该制度形同虚设，给企业造成采购、生产、销售等整个运营环节的管理混乱，各个部门之间不能很好地配合控制风险，很多关系到企业命运的重要决策没有事先按照财务风险管理制度流程实施，盲目决策，再加上企业内控机制不健全或得不到正常运转，无法做到很好的监督工作，导致企业无法有效识别、防止并消除致命的风险，造成企业难以承受的损失。3 ．缺乏具有胜任能力的专业管理团队投资于海外的企业对财务人员素质的要求具有一定的特殊性，不仅仅要具有国内财务人员的做账、进行报表编制及分析等业务能力，还要能适应海外的财务管理环境及语言交流环境，要能自如或尽快地融入海外复杂的投资环境中。但部分公司的管理层并没有给予足够的重视，或是因为对公司运营成本的过度压缩，不少企业没有聘请具有胜任能力并能适应海外财务工作环境的专业人员严格把控财务风险，而是以廉价的成本聘请对海外环境不了解、专业程度不高的人员，往往缺乏专业基础，没有丰富的实战经验，缺乏同海外相关部门业务沟通的能力，不能有效识别、分析、降低或化解在海外特定环境下的重大风险。

四、海外投资企业财务风险管理存在的问题

不少国内企业走出国门到海外投资，采用的是国内的财务风险管理模式，由国内总部财务直接远程操控，仅仅派遣少数水平达不到应有要求的财务人员到海外投资地按总部指示办事，不重视结合当地的实际环境制定适当的财务风险管理制度。再加上不少海外投资地的硬件和软件设施非常薄弱，网络、通信系统跟不上企业办公的要求，相关财务信息不能及时传达国内财务总部；此外，海外缺乏相关经验的财务人员表达的信息难以做到精确，导致本来就对东道国各方面情况并不十分了解的总部财务作出不恰当或者无效的指令，而无法有效应对东道国存在的实际财务风险。海外财务风险管理是一个连续的、贯穿整个业务活动的过程，一般包括：风险识别、风险评估和风险应对，目前各个环节存在的问题主要如下。1 ．海外投资企业未能有效识别重大财务风险海外投资环境十分复杂且多变，很多企业缺乏有效的财务风险管理制度，没有招聘经得起考验的具有丰富海外经验的财务风险管理人员。企业面对新的投资环境，没有专业的财务人员去熟悉和研究东道国的政治、经济、宗教等风险，做不到有效地收集并识别信息，没有采取有效的监测手段，很难做到提前识别重大财务风险，无法在风险事故发生之前，将致命的重大财务风险降低到可接受范围之内。2 ．不能做出准确的风险评估风险评估是以风险识别为基础，运用各种分析方式，对风险的影响程度做出的判断。海外投资具有不同于国内投资的特殊性，风险较高，需要根据东道国的政治环境、法律环境、经济环境、人文环境等，作出综合评估。但很多海外投资企业因没有予以应有的重视而不具备适用于投资当地风险管控的制度体系，甚至没有招聘能达到要求的海外财务专业人员，难以全面收集到东道国有关风险因素的信息，不能综合考虑各方面的影响，无法做出及时且准确的风险评估，导致企业不能有效应对风险，造成不必要的损失。3 ．不能正确应对海外财务风险海外投资的吸引力大，但丰硕的利润也隐藏着巨大的风险。不少海外投资企业只关注高额利润，却没有对东道国财务风险予以应有的重视。企业没有适用于当地的风险管控制度体系，加之没有招聘具有匹配能力的财务风险管控人员未能有效采取应对措施，甚至不去采取有效的防范、控制手段去应对、消除相应的风险，而采取消极的态度予以形式上的应对。更何况海外的财务风险远高于国内的风险，对于我国企业管理团队而言更加复杂、难以控制。

五、加强海外投资企业财务风险管理的对策

1 ．建立并健全海外投资企业财务风险识别系统建立并不断完善财务风险识别系统，提高对海外投资的财务风险管理，合理充分运用投资回收期、投资报酬率、净现值及内含报酬率等关键财务指标，进行敏感性测试并进行分析，预防并控制财务风险，以适应复杂多变的海外财务风险环境。面对多变的财务管理环境，完善财务风险管理制度，细化财务风险管理的各项工作，使企业财务风险识别系统充分发挥应有的作用，提高系统应对环境变化的能力，降低、消除相关风险给海外投资企业带来的负面影响。2 ．组建专业团队，加强风险评估近些年来，中国企业投资于海外的势头逐渐增强，但不少企业的海外专业管理团队却未能与其业务发展相匹配，包括财务团队、市场团队、客服团队、行政人员、翻译人员等，尤其是海外专业财务风险管控团队的有效建立极为重要。因此，海外投资企业应建立具有丰富经验的专业财务团队，深度了解东道国的实际情况，通过利用当地的法律、财税、外汇等政策，来充分化解企业可能面临的任何财务风险问题。财务风险存在于财务管理工作的多个环节，保持稳定的专业团队对海外财务风险进行识别及把控至关重要，公司需要专业财务人员对业务各个环节进行反复研究分析、判断，将风险的识别、防控贯穿于整个财务管理工作。因此，企业应对海外财务人员进行专门选拔，并定期进行风险意识培训，提高财务人员的风险意识及专业素养，充分应对海外投资的风险。企业匹配了稳定并专业的海外财务风险管控人员，便于建立适应于东道国特殊投资环境的风险管控体系，并定期及不定期地对该体系进行测试，确保其适应当地投资环境的变化，并做好内部控制，定期对运用该体系的评估工作进行审计，加强监控，这样能够保障企业风险评估工作的正常有效运转。针对海外业务加强事前、事中、事后的全方位分析，科学合理地评估任何可能存在的重大风险，并采取专业手段规避风险、转移风险、降低风险，或者综合运用多种方式将未来的风险或当下风险降到企业能够承担的程度。3 ．建立有效的风险应对机制，提高企业抗风险能力海外投资企业生存风险高，除了要建立自己专业的财务团队，还可以考虑选择东道国具有实力的企业合作，比如吸引他们作为小股东，或者找当地比较有名的专业机构作为投资风险顾问，可以大幅减少海外投资不必要的风险。海外投资不同于国内投资，会受到当地政治、战争、经济、环保等多方面的影响，发生时难以招架，这时转移企业财务风险不失为一个好的选择，企业可以通过各种渠道充分考虑未来可能面临的各项风险，并通过购买保险方式，尽可能转移企业将来可能会面临的各种风险。建立并不断完善资金使用监管制度。公司应定期对财务管理工作进行考核，提高资金的使用效率，增强企业的借款和偿债能力。经营中若出现未经批准或超出一定额度的资金，要给予人员相应的惩罚。所有的银行账户必须要以企业的名义进行申请，不得使用以个人名义申请的账户。充分考虑海外投资的实际情况，做好每年预算工作，严格按照预算执行，如有特殊需求，需重新按制度走流程，给出详细原因及依据。4 ．了解合作国的法律制度和财务制度，有效规避法律风险在开展海外投资的过程中期应该对自身与合作国家之间存在的税务、财务系统的匹配度、有形资产与无形资产的定价、其他未登记风险等因素明确了解，正是因为这些因素的存在，会使企业海外投资项目制定的盈利目标无法有效实现。与此同时，企业经营状况也会因合作国家财税制度和法律制度的变化而变化。比如，美国法律明确规定在美国上市的所有国外企业必须严格按照《萨班斯法案》的内容执行，其中一些大洲已经根据《萨班斯法案》对本州的法律进行了制定，导致我国海外投资企业想要在美国上市所付出的成本代价极高。根据对《萨班斯法案》展开的大量实际调查研究能够发现，大型美国公司需要对《萨班斯法案》中与“完善内部控制”条款有关的内容进行严格执行，甚至第一年在建立内部控制系统的过程，年平均成本就高达4 0 0 万美元以上。因此在美国进行投资的中国企业想要保证自身持续稳定发展，必须对这些法律法规内容进行充分了解。

六、结语

近年来伴随着国家“一带一路”建设的不断深化，我国企业对外投资呈现了喷井式增长，发展趋势不可阻挡。同时，我国海外投资企业也面临着日益激烈的竞争环境和更加复杂多变的国际经营环境。因此，企业应当根据东道国特定的环境建立相适应的财务风险的管理机制，并不断加强完善以适应其不断的变化，充分了解东道国可能存在的任何风险，掌握当地法律、财税、环保等要求，考虑政治、经济、外汇、融资等环境，提前做好防范工作，加强企业自身财务风险的应对能力，将风险降至企业可承担范围之内，实现企业的长期稳定发展。

参考文献

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［2 ］刘君芳．公司投资海外业务的财务风险应对［J］．中小企业管理与科技，2 0 1 9 ，（1 0 ）：6 9 ～7 0 ．

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企业在生产经营管理活动中，会面临一定的财务风险。财务风险主要是指企业在筹资、流转及资金回收等过程中面临的机会损失。财务风险管理具有系统性、动态性、连续性和循环性的特点。系统性是指财务风险管理是事前预防、事中防范和事后管控等系统化统一体，对财务风险的管理与控制也是在系统环境的影响之下;动态性是指财务风险的管理手段需要依据财务风险的种类及其发展性特点，进行动态、灵活地应对;持续性是指财务风险管理涉及筹资、流转及资金回收等多个业务流程，是持续发展，不间断的管理应对体系;循环性则是指财务风险管理并非可以永久消除、一劳永逸，而是循环发展，不断变化的过程。

二、加强水电投资企业财务风险管控，提高财务管理的意义

( 一) 改变了水电投资企业发展重效

益、轻管理的格局，提高了资金的利用效率

水电投资企业面临的财务风险有其自身的特殊性，这主要表现在水电施工企业的前期投资大、负债率高及回报周期长等。长期以来，为有效控制水电投资企业的成本，水电投资方一直将利润率作为衡量发展水平及经济效益的有效指标。但只注重利润，而不关注管理，尤其是财务风险管理，一直是水电投资企业面临的重要问题。加强水电投资企业的财务风险管理，可以及时发现投资运营中不利因素，将潜在风险损失降到最低。此外，对其企业财务风险的有效管控，还提高了资金的利用效率。水电投资企业根据投资回报率，建立相应的风险评价体系，并将当前收益与未来收益进行对比，从而选择合适的路径将相关的资金流投入到水电投资企业的运营发展中，获得良好收益。

( 二) 有效降低了水电投资企业的财务风险，有利于建立完善的财务体系和资金管理机制

财务风险的管控一直是水电投资企业财务管理过程中的重点与难点。水电投资企业的财务管理风险表现在筹资过程中的机会成本、投资兴建过程中的坏账及人为操控及投资活动完成后的利息损失等。加强水电投资企业的财务风险管理，可以通过建立完善的财务管理体系，将风险水平控制在预定的范围之内。当然，完善的财务体系不仅包括财务风险管理机制，还应体现在财务风险管理制度、财务风险管控人员等方面。水电投资企业财务风险管控中最重要的方面就是对资金，尤其是流动资金的管控，而财务风险管理机制的有效运营，也会对建立科学合理的资金管理机制产生作用。

( 三) 加强水电投资企业财务风险的管控有利于强化对单位收益分配的评价

水电投资企业的收益分配在我国法律上已有明确的规定，会计法及相关的会计准则也对企业的收益分配进行了有效的限定，如必须在特定年限内计提法定盈余公积，其次计提任意盈余公积，然后再允许向投资者分配利润等。加强水电投资企业财务风险的管控，就是本着谨慎性的原则，在对单位收益进行分配的过程中，充分考虑投资过程中的潜在风险，而不是为了美化财务报表、虚增利润率，向利益相关者进行不合程序的收益分配。加强对单位收益分配的评价客观上会产生两种作用：一是通过建立有效的风险收益评价体系，合理评价水电投资企业的投资行为;二是保障水电投资企业的运营发展，科学管控风险，并可以进行有效率的再投资行为。

三、构建水电投资企业财务保障机制，提升水电投资企业风险管控水平的举措

( 一) 提高水电投资企业财务风险防范意识，建立和完善水电投资企业财务管理体系

当前，水电投资企业要建立有效的财务风险管理机制，一是要提升风险防范意识，另一方面建立完善的财务管理体系。具体来说，提高水电投资企业的风险防范意识，就财务管理人员来说，要对水电企业施工产生的财务活动，尤其是资金活动进行合理管控，对可能存在的各种风险进行评估，提升应对财务风险的意识;就水电投资企业管理层来说，为降低财务风险，必须重视财务管理工作，提升财会人员的风险防范意识，并通过企业研讨和管理培训等形式将风险防范有效实施。此外，实现对水电投资企业财务风险的有效管控离不开体制机制的建设。建立和完善水电投资企业的财务管理体系，就是要将财务管理、风险防范及财务监督等有效结合，通过制度化规定、多元化形式和规范化行为将水电投资企业的财务管理控制在相对较高的水平之上。

( 二) 拓展水电投资企业的筹资渠道，建立多元化的筹资机制，增加风险管控

建设支出有效管控水电投资企业的财务风险，其重要体现是优化其筹资方式。水电投资企业的投资成本一般较大，负债率相对较高，负债水平从20%-80% 不等，且规模越大的水电企业其负债率也往往越高。为获得水电项目投资所需的现金流，水电投资企业经常会发生筹资行为，向银行等金融机构融资是绝大多数的水电投资企业面临的选择。但从银行等机构取得发展资金具有很大的限制性，且渠道单一，因此必须充分利用债券筹资、票据筹和其他形式的筹资方式，以实现水电投资企业筹资方式的丰富多元。当然，还要充分考虑政策的可得性，利用水电企业专用款等积极解决企业的筹资难题。此外，还要注重增加风险管控建设支出，将风险防范成本纳入财务管理的总成本之中，通过建设风控岗和管控准则等对水电投资企业进行有效的财务风险管理。

( 三) 深化水电投资企业的财务风险管控观念，并有效规范财务管理活动

水电投资企业当前面临的突出问题是财务风险管理意识薄弱，未能对前期筹资、中期运营及后期评价与监督等各个环节进行有效规范。为此，水电企业管理层要注重深化财会人员的财务风险管理观念，并结合项目的实际发展状况进行理念的转移。为有效规范水电投资企业的财务管理活动，对于企业发生的前期筹资行为，要注重识别机会，尽可能降低项目成本，并将筹资风险指标纳入到财务评价之中;对于企业发生的中期运营发展流程，要注重对现金流的管控，并根据资产负债率等指标合理确定其运营风险等级;对于企业发生的后期评价及监督，要建立科学合理的财务管理体系，并根据收益风险对等的原则对水电投资企业的项目投资行为进行评定。

( 四) 创新水电投资企业财务管理领导体制，引进财务风险管控人才，提升管理专业化水平

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风险投资做为知识经济社会中技术创新与金融创新相结合而生成的一种新型事物，其能否成功在很大程度上取决于对人的管理。财务上对人的管理，即对在风险投资这个特定行业做财务管理工作人员的培养和管理。完善的制度都是人制定的，而它的执行与实施效果完全是依赖于人的素质与能力而定。如果没有适当的财务管理人员，就无法满足公司对投资企业的财务管理需要。对人员的管理表现在：

1、实行严格的选聘标准。应该说公司目前对人员选聘的门槛不低，财务人员的招聘条件一是要求人品好，要诚实、敬业，要有责任心，要有对工作的挚爱和热情。二是要求大学财会专业本科毕业，有三至五年的工作经验，CPA（注册会计师）和硕士研究生优先。这两年来，BVCC招聘了一批学有专长，业务素质良好，可以独当一面的财务管理人员，其中CPA和硕士研究生占到一半以上。财务人员良好的素质是公司向投资企业派出财务经理以保障公司利益的关键。

2、实行定期汇报制度。风险公司的外派财务经理通常每天工作在投资企业，财务部门每月召开一至两次部务会议，专门汇报交流投资企业的财务情况及管理心得，其中重要的财务信息汇成文件上报公司领导及相关业务部门，以利于公司对投资企业的管理。

3、实行定期培训制度。应该说风险投资公司的财务管理有别于一般的财务管理，它要求较高的财务前瞻性及较综合的财务管理能力。随着市场经济体制的不断完善，会计核算和财务管理发生了重大的变革。为尽快跟上这种变化，公司财务部门需要不断地培训。定期培训制度一是适应会计制度的变革，随时更新自己的知识结构，二是向国际惯例靠拢，加强对国际会计准则的了解，以适应国际化的步伐，三是加强对科技动态与财会专业的发展等相关业务的了解，比如，已进行过包括新旧会计制度的对比、企业价值评价、内资企业与合资企业税收政策的比较、网络与会计、我国会计准则与国际会计准则异同系列专题培训。

4、注重总结研究成果。风险投资业务在我国是这几年才发展起来的新兴行业，在公司开展风险投资的实践活动中，遇到过各种各样的问题，比如：风险投资项目的财务评价问题、投资企业的财务管理问题等，我们把在实践中对这些问题的思考加以总结，形成了《风险投资财务分析与评价模型》、《企业所得税税前扣除项目评述》、《风险投资企业财务管理的探讨》、《关于产权交易市场的思考》等研究成果。研究和总结的结果，使大家都有很多收获，既提高了自己的理论水平，又对下一步的工作有指导意义。

二、制度设计

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企业投资风险及控制概述

企业投资环境具有一定的不确定性，因此企业投资客观上存在风险。企业投资风险的产生原因既有客观方面的，也有主观方面的。企业投资环境具有复杂性和不确定的特点，由于信息不对称的存在，企业在投资前期要做好调研工作，尽可能收集相关资料，以对投资环境具有全面的了解，不至于使自身处于被动地位。企业如果对投资对象缺乏足够的了解，被投资方也会成为风险来源之一。另外，一些企业经营管理者对投资风险缺乏清晰的认识或者对企业自身的实力认识不足，在风险和收益之间难以抉择，也会对企业投资行为产生影响。

企业投资风险控制具体策略

一是企业在制定投资方案时要对投资环境进行认真分析，以提高企业应对投资环境变化的能力。企业财务管理的目标之一便是防范并控制企业投资风险。投资环境对企业投资行为具有重要影响，企业如果对投资环境缺乏明确的认识，对于其中存在的风险和收益认识不足，在投资过程中会影响投资项目的顺利开展，影响投资收益及企业投资目标的达成。因此，企业应密切关注不断变化的投资环境，对于出现的新问题和新动向进行分析，以对其变化趋势和规律有所了解，这样企业可以根据自身状况，及时调整投资策略，从而能够降低投资环境对企业带来的影响。

二是加强企业财务管理，建立健全财务风险预警机制。企业投资环境产生风险的因素一般在企业之外，对于企业而言，往往很难加以控制。但是企业自身如果能够建立完善的财务风险预警机制，加强企业投资风险管理，便能及时捕捉到风险信息，以及时应对。因此，企业财务风险预警机制应做到实时、全面、动态，并贯穿于企业经营活动的全过程，以使企业能对投资过程中潜在的风险进行实时监控。同时，企业经营管理者能够根据风险监测的信息对投资决策进行相应的调整，这样可以减少投资损失。

三是提高企业经营管理者投资风险意识及决策水平，以减少主观因素对企业投资造成的影响。在目前复杂的竞争环境中，具有战略眼光及较高个人素质的经营管理者对于企业而言，无疑是无形的资产和财富。面对复杂的投资环境，优秀的经营管理者能够从中发现潜藏的风险及机会，并及时做出有利于企业的决策，使企业在将风险降到最低的同时，实现收益最大化。然而在控制投资风险方面，企业一般财务人员也应积极发挥自身作用，因为其对风险的感知更直接。

因此，认识企业投资中各种潜在的风险因素以及可能发生的损失，明确了解企业投资过程中面临的风险，提高对投资风险的客观性和预见性认识，并基于此采用科学的方法进行预测和控制，将投资风险对企业的影响降到最低，对于企业财务管理而言是一项重要且长远的任务。

新会计准则对企业财务管理的影响

（一）新会计准则对企业财务的决策作用要求提高

新会计准则对企业的领导层在制定企业的各项战略决策时提出了更高的要求。新会计准则在坚持“受托责任”的同时更重视决策的“有用性”。所谓决策的“有用性”就是要求企业的领导阶层必须熟悉财务管理中的各项工作流程和工作准则，了解不同的财务工作方法可能会给企业带来的影响。在这种了解的基础上，企业的管理者应该选择最适合于企业发展、能够给企业发展带来积极意义的方案和策略。这种财务政策的制定，要能充分的运用于企业的财务管理工作中，并且为整个财务工作的进行创造良好的外部氛围和发展条件。这是新会计准则对企业财务管理中管理者决策提出的一个新要求。

（二）新会计准则要求企业财务管理环境必须做出调整

企业财务的管理环境应该包括财务管理的外部环境和内部环境。外部环境是指企业的整个运作过程中与财务管理工作密切联系的其他部门或者其他机构所运行的具体氛围。内部环境就是财务管理工作系统内部所涉及的各个方面和环节的工作。企业财务管理的外部环境应该包括企业的业绩评价体系、企业的预算指标体系、企业的战略目标等内容。在新会计准则下，企业评价体系的建立、各种战略的目标更应该体现科学管理的特性，在追求企业价值最大化的过程中也要注意企业核心竞争力的提高，实现短期目标为长远目标服务。调整企业财务管理内部环境，就是要求企业的各项财务政策，能够更加真实的反映企业在投资和收益上的真实情况，帮助企业对资金流的走向、资产折旧的情况以及风险的可能性做出正确的判断，这是企业财务内部管理环境改进的重要意义。新会计准则对企业财务管理的内外部环境都提出了更高的要求，单一的对财务工作进行管理已经不能使新的会计准则作用发挥到最大，这就要求企业必须做出相应的调整和改变。

（三）新会计准则要求企业财务管理必须重视与国际标准的衔接和融合

我国新会计准则的一个重要特征就是明显的国际化趋势，经济全球化的趋势带来了全球经济在不同领域的融合与协作，会计工作作为经济工作的一个重要组成部分，也必然会受到这种趋势的影响。我国新会计准则的制定就充分考虑了这一特殊现状，与国际先进的会计标准相接轨，同时又注意结合我国特殊国情。在这种情形下，会计准则的国际化趋势具体到财务管理的各项工作中，就会出现一定的摩擦和分歧，所以企业的财务管理也必须向国际化的趋势迈进，使财务管理的理念、财务管理的制度、财务管理的方式等向国际化的标准靠拢，进而实现企业整个财务管理系统的国际化发展。先进的会计准则必须在先进的财务管理的环境下才能充分发挥作用，任何一方的落后都会直接影响另一方功能和效用的发挥，因此，在新会计准则国际化的趋势下，我国财务管理工作也必须加快自身的发展步伐，积极的向国际先进的财务管理制度靠近，以促进我国财务管理制度的快速发展。

（四）新会计准则对企业财务管理工作目标产生影响

企业财务管理的工作目标，就是一个企业进行财务管理所希望达成的效果。新会计准则的制定，使企业不得不对财务管理的目标进行新的衡量与制定。每一个不同的财务管理目标，决定了企业采取何种方式运作，采用何种方式开展财务管理工作。在传统的会计准则下，企业的财务管理目标通常是选择企业经济效益的最大化，这个目标的重点就在于对经济利益的追求，在追求企业经济效益的同时，必然会忽视其他经营参与者利益的保护。随着我国经济水平的不断提高，市场的不断开放，企业的组织形式也呈现出了多样性的发展趋势。当前，越来越多的上市公司开始出现，并对我国传统的会计准则和财务管理目标提出了质疑。新会计准则的制定也出于这方面的考虑，所以在新的会计准则中，对上市公司的财务报告有了更为严格的规定。这就意味着企业在追求自身经济利益最大化的过程中，必须兼顾到众多股民的利益，单纯追求自身利益最大化的目标已经不适应新的会计准则的发展要求。企业在对股民利益的关注过程中，其实自身的财务管理目标就已经发生了改变，不再是简单的追求企业经济效益的最大化，而是对企业的利益和股民的利益进行双重考虑，这种财务管理目标是企业价值的最大化目标，这与企业的发展模式和企业的发展前景都极为契合。

（五）新会计准则对企业财务管理实务工作带来挑战

财务管理工作除了涉及到财务管理的理念、财务管理的目标等理论方面，还包括相关的实务工作。新会计准则的实施同样给财务管理的实务工作带来了挑战。这种挑战表现在多方面：首先，财务管理的存货准则发生了改变。传统会计准则下，实施的是以后进先出法来消除物价变动影响的一种存货方法，通过这种方法管理的存货通常在成本流和实务流上有一定的差距。新的会计准则采用的则是先进先出法，这样就避免了在物价变动以后对资金流产生的影响，通过这种方式进行的存货管理更为科学。其次，新的会计准则对资产减值准备计提的工作产生了影响，新会计准则规定：在计提跌价准备后将不能冲回，只能在处置相关资产后再进行会计处理，即体现收益。这与传统的会计准则下的操作方式有着明显的不同。最后，对借款费用资本化范围产生了影响。新会计准则把资本化的条件扩大到“需要经过相当长时间的购建或者生产活动才能达到可使用或者可销售状态的资产”。企业如果存在较多此类资产借款利息，过去直接计入当期损益，现在按新会计准则要予以资本化计入资产价值，这会大幅度调高借款当年的利润和资产、权益，调低资产负债率，调高净资产报酬率。这些实务工作在新的会计准则下都或多或少的做出了改变，这种改变，是财务管理工作不断发展和完善的必然选择。

新会计准则下企业财务管理策略

（一）转变企业财务管理理念

在新会计准则下转变企业财务管理的理念有着重要的现实意义。财务管理工作一直是企业运转中的一个重要组成部分，它对企业的整体发展发挥着重要的作用。但是长期以来，财务管理工作在人们的意识理念中并没有取得与其重要性相对应的地位。所以在新会计准则下，首先必须在观念、理念上重视企业的财务管理工作。例如在当前的企业中，经营权与所有权分离已经成为一个很普遍的现象。企业的经营发展模式也已经出现了更多的形式，股东投资、经营者管理的模式是当代企业最显著的特点，针对这一特点，新会计准则通过规定决策的有用性和受托责任履行评价等相关制度来协调各方面的利益，这对财务管理理念产生了直接的影响。新会计准则对新时期各种经济现象都做出了相应的规定，企业的财务管理工作必须更新自己的管理理念，才能更好的理解新会计准则的目的，才能使新会计准则的功能发挥到最大。

（二）建立健全企业财务管理信息系统

新会计准则对企业会计工作的信息化发展水平提出了要求，无论是会计信息的全面性、及时性，还是整个公司财务状况的透明度都离不开企业财务工作信息化水平的发展。健全企业财务管理的信息系统，就是要求将财务管理的各项工作与信息化的设备联系起来，包括对数据的收集、对数据的整理和分析，甚至是通过信息设备进行财务状况分析，这种方式能够使企业的财务管理工作更加透明化和高效化，并且能够在这些数据收集的基础上，对企业的财务管理工作进行规划和预估。新会计准则要求企业更系统全面的提供其会计信息，要求其具有可持续发展的价值，对企业未来的发展有前瞻性的指导作用。

（三）提高企业财务管理人员素质

企业的财务管理工作，归根到底还是需要依赖人的力量来完成，人力因素始终是企业财务管理工作能否顺利进行的一个重要条件。财务管理工作自身的复杂性，也对相应的人才素质提出了较高的要求，必须具有专业的技能和良好的品质才能胜任财务管理的工作，也只有高素质的财务管理人员，才能真正的理解新会计准则的内容和实施的长远目的。换言之，新会计准则的实施也对企业财务管理的人力水平提出了更高的要求。新会计准则带来很多具有自我裁量性的工作，给财务工作人员较大的裁量空间，这些对财务管理者来说是一个全新的挑战。因此，企业应当通过各种手法提高财务管理人员的素质，将财务人员的任用纳入企业的战略性人力资源管理策略中来。在聘用上关注具有高素质的财务管理人员的同时，对在职的财务人员进行培训，加强他们对新会计准则的理解程度，提高自身的职业修养，保证企业在运营过程中充分按照新会计准则的规定开展财务工作。

参考文献：

1.蒋蓉.论新企业会计准则对财务管理的影响[J].现代经济信息，2009（6）

2.张慧馨，樊丽萍.新会计准则下创新企业财务管理的思考[J].科技促进发展，2009（6）

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企业在生产经营管理活动中，会面临一定的财务风险。财务风险主要是指企业在筹资、流转及资金回收等过程中面临的机会损失。财务风险管理具有系统性、动态性、连续性和循环性的特点。系统性是指财务风险管理是事前预防、事中防范和事后管控等系统化统一体，对财务风险的管理与控制也是在系统环境的影响之下；动态性是指财务风险的管理手段需要依据财务风险的种类及其发展性特点，进行动态、灵活地应对；持续性是指财务风险管理涉及筹资、流转及资金回收等多个业务流程，是持续发展，不间断的管理应对体系；循环性则是指财务风险管理并非可以永久消除、一劳永逸，而是循环发展，不断变化的过程。

二、加强水电投资企业财务风险管控，提高财务管理的意义

（一）改变了水电投资企业发展重效益、轻管理的格局，提高了资金的利用效率

水电投资企业面临的财务风险有其自身的特殊性，这主要表现在水电施工企业的前期投资大、负债率高及回报周期长等。长期以来，为有效控制水电投资企业的成本，水电投资方一直将利润率作为衡量发展水平及经济效益的有效指标。但只注重利润，而不关注管理，尤其是财务风险管理，一直是水电投资企业面临的重要问题。加强水电投资企业的财务风险管理，可以及时发现投资运营中不利因素，将潜在风险损失降到最低。此外，对其企业财务风险的有效管控，还提高了资金的利用效率。水电投资企业根据投资回报率，建立相应的风险评价体系，并将当前收益与未来收益进行对比，从而选择合适的路径将相关的资金流投入到水电投资企业的运营发展中，获得良好收益。

（二）有效降低了水电投资企业的财务风险，有利于建立完善的财务体系和资金管理机制

财务风险的管控一直是水电投资企业财务管理过程中的重点与难点。水电投资企业的财务管理风险表现在筹资过程中的机会成本、投资兴建过程中的坏账及人为操控及投资活动完成后的利息损失等。加强水电投资企业的财务风险管理，可以通过建立完善的财务管理体系，将风险水平控制在预定的范围之内。当然，完善的财务体系不仅包括财务风险管理机制，还应体现在财务风险管理制度、财务风险管控人员等方面。水电投资企业财务风险管控中最重要的方面就是对资金，尤其是流动资金的管控，而财务风险管理机制的有效运营，也会对建立科学合理的资金管理机制产生作用。

（三）加强水电投资企业财务风险的管控有利于强化对单位收益分配的评价

水电投资企业的收益分配在我国法律上已有明确的规定，会计法及相关的会计准则也对企业的收益分配进行了有效的限定，如必须在特定年限内计提法定盈余公积，其次计提任意盈余公积，然后再允许向投资者分配利润等。加强水电投资企业财务风险的管控，就是本着谨慎性的原则，在对单位收益?M行分配的过程中，充分考虑投资过程中的潜在风险，而不是为了美化财务报表、虚增利润率，向利益相关者进行不合程序的收益分配。加强对单位收益分配的评价客观上会产生两种作用：一是通过建立有效的“风险―收益”评价体系，合理评价水电投资企业的投资行为；二是保障水电投资企业的运营发展，科学管控风险，并可以进行有效率的再投资行为。

三、构建水电投资企业财务保障机制，提升水电投资企业风险管控水平的举措

（一）提高水电投资企业财务风险防范意识，建立和完善水电投资企业财务管理体系

当前，水电投资企业要建立有效的财务风险管理机制，一是要提升风险防范意识，另一方面建立完善的财务管理体系。具体来说，提高水电投资企业的风险防范意识，就财务管理人员来说，要对水电企业施工产生的财务活动，尤其是资金活动进行合理管控，对可能存在的各种风险进行评估，提升应对财务风险的意识；就水电投资企业管理层来说，为降低财务风险，必须重视财务管理工作，提升财会人员的风险防范意识，并通过企业研讨和管理培训等形式将风险防范有效实施。此外，实现对水电投资企业财务风险的有效管控离不开体制机制的建设。建立和完善水电投资企业的财务管理体系，就是要将财务管理、风险防范及财务监督等有效结合，通过制度化规定、多元化形式和规范化行为将水电投资企业的财务管理控制在相对较高的水平之上。

（二）拓展水电投资企业的筹资渠道，建立多元化的筹资机制，增加风险管控建设支出

有效管控水电投资企业的财务风险，其重要体现是优化其筹资方式。水电投资企业的投资成本一般较大，负债率相对较高，负债水平从20%-80%不等，且规模越大的水电企业其负债率也往往越高。为获得水电项目投资所需的现金流，水电投资企业经常会发生筹资行为，向银行等金融机构融资是绝大多数的水电投资企业面临的选择。但从银行等机构取得发展资金具有很大的限制性，且渠道单一，因此必须充分利用债券筹资、票据筹和其他形式的筹资方式，以实现水电投资企业筹资方式的丰富多元。当然，还要充分考虑政策的可得性，利用水电企业专用款等积极解决企业的筹资难题。此外，还要注重增加风险管控建设支出，将风险防范成本纳入财务管理的总成本之中，通过建设风控岗和管控准则等对水电投资企业进行有效的财务风险管理。

（三）深化水电投资企业的财务风险管控观念，并有效规范财务管理活动

水电投资企业当前面临的突出问题是财务风险管理意识薄弱，未能对前期筹资、中期运营及后期评价与监督等各个环节进行有效规范。为此，水电企业管理层要注重深化财会人员的财务风险管理观念，并结合项目的实际发展状况进行理念的转移。为有效规范水电投资企业的财务管理活动，对于企业发生的前期筹资行为，要注重识别机会，尽可能降低项目成本，并将筹资风险指标纳入到财务评价之中；对于企业发生的中期运营发展流程，要注重对现金流的管控，并根据资产负债率等指标合理确定其运营风险等级；对于企业发生的后期评价及监督，要建立科学合理的财务管理体系，并根据“收益―风险”对等的原则对水电投资企业的项目投资行为进行评定。

（四）创新水电投资企业财务管理领导体制，引进财务风险管控人才，提升管理专业化水平

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前言

投资公司我国金融行业发展的重要推动力，投资公司作为一种金融中介机构。投资公司的运作过程是将个人投资者的零散资金进行有效整合与集中，并寻找合适的投资项目进行投资，投资公司再从中收取管理费、手续费以及其他方面的费用，从而实现投资者、投资公司、市场及企业的多方共赢。投资公司运作的最重要支撑力是资金，因此在财务管理方面也就存在着较高风险。所以，作为企业管理者来说，如何有效降低企业的财务管理风险、实现企业效益及投资效益的不断提升就应该成为当下最重要的工作课题。

一、投资公司财务管理现状分析

当前大多数投资公司在财务管理方面已经从制度上、人员素质上等方面取得了许多进步，但是随着市场变化发展的加剧以及企业发展步伐的加快，在财务管理及风险防控方面所表现出来的问题也愈加明显。缺乏以财务管理工作为核心的企业文化体系，管理工作趋于机械、死板、僵化的问题仍然比较明显。其次，缺乏有效的市场分析及投资预测，从而让企业较易遭受财务管理风险的冲击，再次，人员队伍素质方面也仍然存在着未能真正达到具体工作要求及管理要求的问题，缺乏对新知识的及时学习、缺乏多投资活动的深入了解、缺乏工作的创造性、主动性与自律性，从而不仅降低了财务管理制度的执行效率，同时也增加了日常工作中财务管理风险发生的几率。最后，任何管理工作的切实开展都需要管理制度与辅助约束机制的双管齐下，但是就当前的情况来看，监督约束机制的缺失在很大程度上造成了财务管理工作无人监管、自行其是，从而大大增加了风险发生几率，为企业遭受经济损失埋下隐患。

二、加强投资公司财务风险管理质量的思考

财务风险是存在于每一种与资金管理相关的工作当中的，虽然财务风险的存在时客观的、 不以人的意识为转移的，但是只要寻找到科学有效的应对措施，也可以将财务风险的发生几率控制在最低范围内，实现企业经营效益的提升。

（一）加强企业文化建设

对于现代企业来说，加强管理工作具体质量不仅需要依靠科学有效的制度建设及人员团队建设，更加重要的就是要建立以管理目标为核心的企业文化体系。只有将制度渗透到文化建设当中，才能够在文化氛围营造过程中将管理意识、管理方法及管理理念融会贯通，让员工能够化被动遵守制度为主动配合管理。在投资公司的财务风险管理控制工作开展过程中，企业文化建设的重要性也是不容忽视的。文化建设可以通过文体娱乐活动、知识讲座以及技能培训等多种形式开展，同时为了加强企业内部年青一代企业员工在思想上的沟通协调，还应该积极应用现代化的网络沟通手段（建立QQ群、Line群、微博官方账号、微信公共账号等）拉近彼此距离、进行财务风险管理意识及知识的有效宣传教育。

（二）加强前期市场分析及规划

投资公司的主要运作就是依靠科学有效的投资活动为企业自身以及投资者获取更为丰厚的投资回报。所以，投资公司的运作与市场变化存在着千丝万缕的联系，因此，投资公司的财务风险也就与市场息息相关。前提市场分析及投资项目分析如果能够有效推行，就可以从源头上降低财务风险发生几率，降低投资损失几率。市场分析的主要内容应该包括以下几个方面。首先，要将投资者进行有效归类，按照风险承受能力、收益心理预期以及投资周期预期等项目进行分门别类。其次，将可用于投资的运作项目按照收益高低、风险高低、周期长短以及其他要求进行归类。再次，为投资者寻找适合他们的投资项目，在确保投资风险降到最低的基础之上尽可能多的为其获取投资收益。最后，建立投资者风险信息披露制度，尽量做到事无巨细的向投资者进行各种风险的科普及预防手段宣讲，提升投资者的财务风险管理意识，从而形成在财务风险管控方面投资公司、投资者双管齐下的有效管理，最大限度降低财务风险发生几率。

（三）加强企业员工组织学习力度

组织学习的主要内容不仅要包括财务风险管控的知识及技能学习，同时也要加强市场投资方面的知识学习。加强财务风险管控知识学习能够确保企业员工更为及时的预测风险、感应风险与抵御风险，帮助企业及投资者避开最大财务风险。加强市场投资方面的学习能够让投资呈现出更为多元化的发展，能够更为灵活的进行投资活动，能够通过灵活多样的投资行为分散投资风险、降低企业及投资者遭遇风险的可能性。

（四）加强监督机制建设

财务风险管理除了需要具体的管理制度进行约束与规范之外，还需要有切实有效的辅助制度加以保证管理工作有序开展。监督机制建设就是必不可少的一环。监督机制建设应该分为内外两个方面，内部监督机制主要包括对企业管理层、领导层投资决策监督的监督理事会，以及加强财务管理部门及其他部门监督的内部审计部门。在监督队伍的人员选择方面应该采用内部财务管理及审计人员与社会专门审计机构人员公共参与工作的形式，内部工作人员对于企业的实际工作及操作比较了解，能够有效加强具体监督审计工作的可操作性与实效性，但是内部管理人员由于长期供职于企业内部，也容易因为利益的依附性以及管理视野的狭窄而产生管理意识上的偏差以及容易受到企业内部利益小团体的思想侵蚀，所以还需要加强与社会专门监督审计人员的协作，从而确保监督审计工作能够站在企业全局发展的高度以及市场的高度为企业的监督审计工作开展制定更为合理、科学的管理方法及制度。在外部监督约束机制建设方面，首先要加强与社会媒体的合作，加强对社会大众在履行监督权利方面的主动性与自觉性，同时加强信息收集及意见反馈渠道建设，确保信息的有效互动，为企业的财务风险管理营造一个严谨的、严格的外部环境，促进企业的管理工作有序加强。

结束语

投资公司的存在不仅为市场发展及企业发展注入了新的资金与活动，同时也进一步丰富了个人投资者的投资渠道及致富渠道。但是涉及资金管理及投资活动就必然会带来与之相对应的财务风险，所以加强财务风险的管理及控制就成为企业管理者的重要工作内容。虽然投资公司在财务风险管理方面仍然有许多不足，仍然需要更多的学习与实践，但是笔者相信只要不断探索、研究，在财务风险管控方面的工作质量必然能够不断提升，不断推动企业向前发展。

参考文献

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风险投资做为知识经济社会中技术创新与金融创新相结合而生成的一种新型事物，其能否成功在很大程度上取决于对人的管理。财务上对人的管理，即对在风险投资这个特定行业做财务管理工作人员的培养和管理。完善的制度都是人制定的，而它的执行与实施效果完全是依赖于人的素质与能力而定。如果没有适当的财务管理人员，就无法满足公司对投资企业的财务管理需要。对人员的管理表现在：

1、实行严格的选聘标准。应该说公司目前对人员选聘的门槛不低，财务人员的招聘条件一是要求人品好，要诚实、敬业，要有责任心，要有对工作的挚爱和热情。二是要求大学财会专业本科毕业，有三至五年的工作经验，CPA（注册会计师）和硕士研究生优先。这两年来，BVCC招聘了一批学有专长，业务素质良好，可以独当一面的财务管理人员，其中CPA和硕士研究生占到一半以上。财务人员良好的素质是公司向投资企业派出财务经理以保障公司利益的关键。

2、实行定期汇报制度。风险公司的外派财务经理通常每天工作在投资企业，财务部门每月召开一至两次部务会议，专门汇报交流投资企业的财务情况及管理心得，其中重要的财务信息汇成文件上报公司领导及相关业务部门，以利于公司对投资企业的管理。

3、实行定期培训制度。应该说风险投资公司的财务管理有别于一般的财务管理，它要求较高的财务前瞻性及较综合的财务管理能力。随着市场经济体制的不断完善，会计核算和财务管理发生了重大的变革。为尽快跟上这种变化，公司财务部门需要不断地培训。定期培训制度一是适应会计制度的变革，随时更新自己的知识结构，二是向国际惯例靠拢，加强对国际会计准则的了解，以适应国际化的步伐，三是加强对科技动态与财会专业的发展等相关业务的了解，比如，已进行过包括新旧会计制度的对比、企业价值评价、内资企业与合资企业税收政策的比较、网络与会计、我国会计准则与国际会计准则异同系列专题培训。

4、注重总结研究成果。风险投资业务在我国是这几年才发展起来的新兴行业，在公司开展风险投资的实践活动中，遇到过各种各样的问题，比如：风险投资项目的财务评价问题、投资企业的财务管理问题等，我们把在实践中对这些问题的思考加以总结，形成了《风险投资财务分析与评价模型》、《企业所得税税前扣除项目评述》、《风险投资企业财务管理的探讨》、《关于产权交易市场的思考》等研究成果。研究和总结的结果，使大家都有很多收获，既提高了自己的理论水平，又对下一步的工作有指导意义。

二、制度设计

设计财务管理制度，也就是通过一定的程序和系统、一定的规章制度保证对投资企业管理的有效实施。风险投资的财务管理应该是一个系统，对于投资项目来说，它起始于项目的考察论证阶段，结束于项目资本变现退出以后，贯穿于风险投资公司从资金——资本化——资金的长循环之中。

1、投资前期财务评价

项目投资前的财务评价很重要，它关系到投资项目的价值认定问题，没有较大价值的项目是不值得投资的，但投资的价值点在何处，它是否真实可靠，这不能仅仅根据项目的技术是否先进，有没有市场来定性判断，还要做细致的经济可行性及投资价值的评价。财务评价是其中重要的一部分。缺乏财务评价的经济可行性是令人怀疑的。在公司的投资决策程序中，其中一个环节就是投资项目的可行性论证由财务部门参与并出具财务审核意见，公司制定了一套标准的《尽职调查－财务可行性分析工作底稿》，从搜集资料的完整程度到资产、负债、权益的个体评价的认定细节做了规范性的描述，使投资评价工作有章可寻，对投资项目的论证过程起到既有提示又有要求的作用。对投资项目的投资前调查与了解是否充分，对其价值的判断是否准确，定价是否合理，谈判条件是否有利，直接决定了投资后管理的难度，也决定了将来退出时获利空间的大小，因此，投资前的尽职调查和各种评审就显得非常重要。财务部门对可行性报告出具财务审核意见，可以从不同的角度分析项目的投资价值，规避投资风险，为领导决策提供参考。

2、投资企业动态财务管理

对已投资项目的管理是风险投资实现增值的必然阶段。一般在公司与投资企业签定合同文本时，从财务审核与监督的角度出发，专门设计了财务管理方面的约定，其中包括由风险投资公司委派财务经理的约定，指定会计师事务所审计的约定，对股东定期公布财务信息的约定等等。这些必要的法律文件从制度上保证了风险投资公司对投资企业的管理权和监控权，从而更好地保证了风险投资公司在投资企业的收益权。

三、管理手段

在财务管理具体实践中，实行纵横交叉的网络式管理，可以既保证对投资企业的动态全面了解，又重点掌控一些核心企业。在管理方式上，财务部门进行了一些有益的探讨，目前公司对投资企业的财务管理有以下几种方式：

1、财务经理双任联签制

风险公司从成立以来实行了独具特色的投资企业财务经理双任联签制，对投资企业的各项资金运转由公司派驻的财务经理与项目方的财务经理实行联签，对企业的经济活动进行动态跟踪管理，确保公司的经济利益。相对比较成熟，有自己比较独立和完善的财务会计体系的公司比较适合采用这种模式。

2、财务经理单任制

财务经理单任制即由我方派出唯一的财务经理，负责管理投资企业的各项财务活动。优点是控制比较严密，管理风险小，缺点是一个企业一个财务经理，管理成本高。新成立的大型公司，我公司在其中占较大股份的投资企业，或者是对我公司有较大影响的企业适合采取这种管理方式。我公司投资的华诺公司即采取了这种财务管理方式。

3、记帐制

对一些比较小型的创投项目，作为公司财务管理的延伸，我们采取记帐的方式，以相应降低管理成本。

4、中介机构审计的方式

还有部分项目是根据公司的需求，采取聘请我们信任的中介机构审计的方式进行管理。