短期股票投资技巧范文

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篇1

青年时期称为人生的“尝试期” ，青年人已经摆脱了青春期的稚气，为大学毕业后尝试新的生活做好了准备。然而，当他们进入工作领域后，很可能会发现，多数人不清楚该如何管理刚刚获得的薪资。

大学毕业前，青年人是父母辛苦赚来的钱的消费者，毕业后情况完全发生了转变。他们开始自己挣钱养活自己，只能在不超出收入的水准上进行消费。他们得根据现有的经济实力,形成自己能承受的生活方式。初期，他们可能还享受不到父母辈的居住条件和交通工具。

青年人必须在能够承受的基础上，做出合理的决策。不论是房屋、家具、汽车、衣着还是娱乐，都要与现状吻合。他们必须考虑：是在收入范围内选[！]择现代的生活方式、做出决策?还是任性地透支信用卡?是享受不必要的高消费，继续依靠父母支付账单，还是理智、耐心地期待美好时刻的到来?

在这人生的转折处，青年人不得不认真对待投资理财这个问题，特别是中长期的投资理财。中长期的投资理财关乎日后自己发展动向，是青年人不断奋斗的目标。那如何规划自己的中长期投资理财呢？应该从以下几个方面入手:

一、制定切实可行的中长期投资理财目标

投资理财是一个长期的过程，从制订目标，到计划和安排实施，再到行为的管理，中间不断循环和调整。首当其冲的第一步，就是制订中长期投资理财目标。

中长期投资理财目标是整个投资理财规划中的起点，是基础，却常常被人们忽略。目标缺失的结果是，你像一个无头苍蝇般到处寻觅食物，却不知道自己到底要干什么，当然会极大地影响具体行为的实行，影响投资理财行为的效果。投资理财目标好比登山时的目的地，没有目标，就会走很多弯路，非但不能事半功倍，还可能事倍功半。

(一) 中长期投资理财目标要与生涯规划相结合

制订投资理财目标，并不是拍拍脑袋就能信手拈来的。投资理财是为了生活上财务无忧，因此投资理财目标的制定必须和自己的生涯规划联系在一起。明白自己所处的人生阶段和真正想要的生活，对未来人生安排作思考和探索，包括生活的地点、职业规划、家庭的生活方式等。要有长远眼光，关注长期的人生目标，而不应当只看眼前。例如，有一个年轻的会计师，大学毕业后在美国留学。在他即将硕士毕业的前夕，他在上海的父母不幸身故，留给他一套老式的花园洋房，价值上千万元。要不要出售这套房产，可以说成为他个人投资理财规划的一部分。如何确定一个“出售花园洋房”或“不出售花园洋房”的计划，这必须和他自己的人生规划结合起来考虑。如果打算今后一直在美国居住和生活，这套房产显然不适宜一直持有，跨国的管理成本极其高昂。好在他在毕业前就已经对自己的人生做了初步规划，打算学成回国，开一个会计师事务所。由于他已经取得了美国的会计师职业资格，因此到国内开事务所是没有问题的。结合到自己今后的事业选择和居住地选择，他最终做出了“在自己的花园洋房里开事务所”的决定，较好地解决了问题。

(二) 中长期投资理财目标的确定要有先后顺序

即便你所制订的所有投资理财目标都是具体明确，是“好的”，但仍然不可能全部实现。因为你的精力、财力、时间是有限的，投资理财目标之间极有可能出现互相冲突、互相矛盾的情况。此时，你只能忍痛割爱，选择将其中的几个纳入投资理财规划中，集中精力去实现最重要、最紧迫的那几个目标，其余的目标等待今后有机会的时候去实现。

二、量力而行，合理进行中长期投资理财配置

为了通过一定的途径，实现已经制订的中长期投资理财目标，到达自己投资理财“目的地”，当然首先要明了自己目前是站在哪里?也就是说要了解家庭现有的财务状况，对家庭的现金流量进行分析，看看自己能有多少节余可供分配到不同的投资理财计划中，从而选择不同的投资工具，进行合适的资产组合配置。

(一) 分析家庭收支状况，做好预算争取资金空间

工资、奖金、投资收益等不同的收入，可以分为主动性收入与被动性收入两大类。主动性收入主要有工资收入和劳动报酬佣金，以自己的主动劳动取得；被动性收入有福利收入、投资收入、经营收入和知识产权收入等。长期稳定的被动性收入大于家庭预期总支出时，个人财务就可以说达到自由状态了。所有的家庭开支则可分为三类：

第一类是固定支出，这些一般是定期定量要固定支出的费用。这类支出刚性很强，通常还具有一定的强迫性，因此一般无节省余地。比如房屋贷款，保险等。

第二类是可变支出，主要是家庭的日常开支，如交通、通讯、水电煤等等。

第三类是弹性支出，这类支出一般不是必须的支出，而且变动的幅度范围很大，比如旅游、娱乐、交际、文教培训、美容健身及一些属于奢侈品的消费等等。

对于普通人而言，通过连续3个月上的家庭收入和支出流水记账，一般就可以看出家庭收支的大概情况，知道钱都跑哪儿去了。通过将支出归为以上三类，就可以看出家庭支出的问题所在。

为了控制支出、尽量节余资金，增加可供未来积累的资金，以便进行中长期的投资理财。主要可以在记账的基础上，对家庭现金流出作些调整，同时可采用“预算法”做好家庭开支控制。

家庭预算的主要方法是“量入为出”。根据经验和趋势，预测下一年的收入，同时根据经验规划紧急预备金、预算每月的固定支出和可变支出。这样就能大概了解每月有多少钱可用于投资积累。当然，每日记录可变消费的金额，也可方便今后

总结和调整。对于青年人，具体来讲，可采用如下顺序进行支出：留存退休基金，偿还按揭贷款、信用卡债务，支付保险金，留下紧急备用金，留出家庭基本生活开销，留下投资组合资金，满足兴趣爱好和知识消费，进行奢侈消费。

其中，留存用于退休基金积累的金额可以在l0％左右，还贷部分不要超过35％的安全警戒线，保险费不要超过收入的1o％，基本生活开销要事先做好预算，用于其他投资的资金自己也要做好估算。最后剩余的钱，才能用于较昂贵的爱好型和奢侈性消费。

对于季度性和年度性的收入，则可安排用于年度性的支出项目，如旅游费用、年度性的学费等，如此这般，家中的现金流就不会显得局促。

(二) 对自己的收入“收税”

此外之所以建议在拿到收入后，立刻将其中的5%～10％预留不动，主要是为了起到强制储蓄的目的。这部分钱最好能归纳到一个账户中，定期购买一些货币市场基金，长期积累也可在累积到一定程度后（如半年或一年后），再转投其他品种，进行较为安全的、收益较高的投资。如果能从年轻的时候就开始对自己的收入“收税”，到了退休的时候，你一定能从这个账户中得到惊喜和裨益。

通过分析自己的家庭收入和日常支出，知道了自己能进行中长期投资理财的能力，接下来的工作就是如何选择合理有效的中长期投资理财工具，以便实现中长期投资理财目标。

三、中长期投资理财工具的选择

青年人赚钱能力和赚钱的再生能力都比较强，事业和人生处在不断发展之中。就一般情况而言，年轻人在理财上应持进攻性策略，即在安排好即期消费、作好基本避险的前提下，将更多的私人资本进行高风险、高回报的投资，以追逐私人资本收益的最大化。

（一）选择中长期黄金投资理财

对比其他理财工具，黄金理财产品的优点独一无二：首先是保值功能，可对抗通货膨胀及政治经济的动荡，可作为个人理财的“保险箱”；二是黄金具有永恒价值,可作为投资组合中的重要工具而长期持有；三是在投资组合中，可以利用黄金冲销风险，保证资产的价值。20__年以来，黄金体现出不凡的下跌抵抗能力。黄金价格走势长线走牛特征明显，据专家预测，今年全年的金价将呈现高位盘整、借机走强之势。这主要是因为目前美元弱势格局不变和油价上升势头不减，另外，黄金供不应求的局面也促成了金价长期走牛的局面。

炒金是一种高风险、高回报的投资。作为青年投资者，炒金应该注意哪些问题，具备哪些技巧呢？首先，个人投资者应做好炒金的知识储备和心理准备。黄金市场的开放程度介于外汇和股票之间，炒金者既不能像外汇理财那样，一心往外看，主要关注国际政经形势；也不能像炒股者那样，两耳不闻窗外事，只关心国内金融市场；炒金者必须关注国际与国内金融市场两方面对于金价的影响因素，尤其是美元的汇率变动以及开放中的国内黄金市场对于炒金政策的变革性规定。

其次，注意选择所投资的黄金品种是至关重要的，因为不同品种的黄金理财工具，其风险、收益比是不同的。投资黄金主要分为实物交割的实金买卖和非实物交割的黄金凭证式买卖两种类型。实物黄金的买卖要支付保管费和检验费等，成本略高；黄金凭证式买卖俗称“纸黄金”，其交易形式类似于股票、期货这类虚拟价值的理财工具，炒金者须明确交易时间、交易方式和交易细则。实物黄金也分为很多种类，不同种类的黄金，其投资技巧也是不同的。纪念性质的金条金块，类似文物或纪念品，溢价幅度比较高，且投资加工费用低廉的金条和金块有较好的变现性。投资纯金币的选择余地较大，兑现方便，但保管难度大。也可以投资在二级市场溢价通常较高的金银纪念币。根据爱好，个人亦可选择投资金饰品，但金饰品加上征税、制造商、批发零售商的利润，价格要超出金价许多。而且金饰品在日常生活的使用中会产生磨损，从而消耗价值。在选择黄金投资品种时，不同品种的这些优缺点和差异性都应当着重考虑。

最后，也是最为重要的一点，中长期黄金投资理财应密切结合自身的财务状况和理财风格。对于青年人来讲，黄金投资意在对冲风险并长期保值增值。所以用中长线眼光去炒作黄金更为合适。他们应看准金价趋势，选择一个合适的买入点介入金市，做中长线投资。

（二）选择中长期股票投资理财

投资股市，投资者不但可以获得股票分红，还能从交易中获得交易差价收益。通常而言，在出现通货膨胀的情况下选择股票投资应有不错的收益。投资股票，要求投资者具有一定的资金实力、财务分析及信息搜集能力，良好的判断力和心理承受力，并且它会耗费一定的时间和精力。对大部分投资者来说它是技术含量要求比较高的投资工具。由于中国目前的资本市场还不成熟，股票交易中还存在很多非市场因素，因此，投资股市的风险是相当大的。投资者一定要综合考虑自己的风险承受能力，不能孤注一掷，以赌博的心态去炒股。对于青年人来讲，股票投资要特别注意方法：

1、不要满仓。在证券市场中股票的价格随时波动，没有谁能判断股票的最高点和最低点，也没人能判断明天是涨还是跌。所以不满仓就是给自己一个保险。

2、不要买过多的股票。作为青年投资者没有条件也没有这么多的精力去分析和跟踪过多的个股。其实只要盯紧一部分绩优股、潜力股，从中精选几只，赢利的机会将大大提高。

3、止损要坚决。股票投资首先要学会的就是风险管理，股市中没有常胜将军，最大程度地把握每次盈利的机会，保证有足够的利润弥补可能的亏损。一旦可能亏损，就要坚决封杀下跌空间，不让亏损侵蚀利润。 一旦看错不愿止损，由浅亏变成深套，最终损失惨重，无力自拔，这样反而得不偿失。

从近期大盘行情看，目前股市进入一个新阶段，主要是受几个因素的影响：首先，今年股市连续拉伸，已涨了六七百点左右，涨幅远远超过前期众多机构的预测，短线获利非常丰厚；其次，由于周边市场的调整、美联储加息，国内市场也或多或少会受到影响；另外，有色金属板块的大幅调整，股改也将进入新阶段，6月份又将有新股发行。

在所有板块中，金融行业中的银行板块比较适合青年人做中长期投资。如浦发就比较稳定，除息之后就填权了。深发展表现得也不错，最高拉升了5％以上。青年人可以从一些优质银行的中长线投资中获得比较大的收益，每年应该能实现15％—20％，三年可以获得30％-50％的收益。比如像招行，预计今明两年公司可以获得30%左右的增长。另外，电子信息板块景气度较高，具有中长期投资价值，不要看短线波动，而是要看发展前景。可以拿出一部分资金建仓位，做中长线投资，即使一时套牢，也不会影响最终的获利。

（三）选择中长期基金投资理财

基金投资简言之就是汇集许多投资人的小钱变为大钱，再交给专家或专业机构代为管理运用，以共同分享利润及共同分摊风险的一种投资运作模式。按投资标的区分基金主要可分为：股票型基金、债券型基金、货币型基金。

1、股票型基金是以股票投资为主，以求赚取股利或资金增值为目标，是最传统且最普遍的基金。其特点是风险较高，报酬较高，投资技巧要求不高。青年人具有固定收入，又希望获得较高的收益，且能够承受一定风险，适合选择此类投资工具。

2、债券型基金主要投资安全性大和流动性高的银行定期存款、政府公债、可转换公司债、金融债券等。其特点是风险低于股票型基金，预期收益适中，适合谨慎但又希望有较高收益的投资者。

3、货币市场基金投资于货币市场工具，例如可转让定期存单、国库券、即将到期债券等。其特点是在各类型基金中风险最低，流动性好，资本安全性高。适合拥有一定金额的短期闲置资金，并希望有稳定增值机会的投资者。

篇2

一、大纲基本结构和主要变化

结合理财实践的需要，将原教材中投资与筹资的顺序对调，教材部分章节的内容适当删减和增加。

第一章财务管理总论。本章变化较小，主要是把原来四节内容调整为三节，将原教材中财务管理环节的内容合并到第一节，财务管理概述全面介绍财务管理的内容和环节，由此搭建“干”字型课程体系。“干”字型字头是财务管理的基础知识，纵向是财务管理环节，横向主干是财务活动。调整了第二节和第三节的顺序，先讲财务管理的目标，并强调在确定企业财务管理目标时不能忽视其他群体利益，然后再介绍财务管理的环境，并在法律环境中添加公司治理方面的内容。

第二章风险与收益分析，相当于把原来教材第二章的第二节的风险价值，和第五章投资概述的相关内容重新组合成一章。从内容上来讲删除了风险因素和风险类别的介绍，补充了风险偏好。

第三章资金时间价值与证券评价，这一章内容主要是将原教材中第二章第一节资金的时间价值，和原教材第七章第二节和第三节，即股票评价和债券评价重新组成一章新的内容，主要讲关于债券和股票价值估价和收益率计算的问题。在结构上也是做了调整，主要补充了“股票估价的三阶段模型”。

第四章项目投资，是原教材第六章内容。这章最大变化是计算投资项目现金流量公式，将原书中以“净利润”为基础调整为新教材以“息税前利润”为基础，等于将原来的“利润总额”调整为“息税前利润”，将原来“净利润”调整为“息前税后利润”，并在运营期现金净流量计算公式法的最后部分减掉“该年维持运营的投资”，这章变化较大，考生应引起注意。

第五章证券投资，相当于把原教材第五章第一节和第七章的有关内容重新进行整合。主要介绍股票、债券、基金投资的一些特点，基本不涉及计算，与此有关的计算指标在新教材第二章中掌握。另一个明显变化就是新增了第五节“衍生金融资产投资”，涉及到商品期货、金融期货、期权投资、认购股权证、优先认购权和可转让债券等，并在第二节股票投资里增加了“股票投资的基本分析方法、技术分析方法及其两者区别”方面的内容，所以本章新增内容比较多，考生也要特别关注。

第六章营运资金，是原教材第八章的内容。本章最大的变化就是第四节“存货的管理”将原来存货日常管理模式中的储存期控制方面内容删除，将ABC分析法调整到存货控制方法中，并增加了关于“再订货点、订货提前期、保险储备和及时生产的存货系统”等内容。

第七章筹资方式，是原教材第三章内容。本章主要做了以下调整：一是将原教材第三章第二节权益筹资中的“认股权证”和第三节负债筹资中的“可转换债券”抽出，单独组成了第四节“混合证券筹资”；二是把原来“负债筹资”进一步划分为长期负债筹资和短期负债筹资，分别用两节内容来介绍(其中在第五节中新增了“短期融资券、应收款项的转让”等一些短期筹资方式，并在第五节新增了关于“短期筹资与长期筹资的组合”策略)；三是将原教材第四章第一节中关于“个别资金成本”计算的内容也调整到本章相应筹资方式下。

第八章综合资金成本和资本结构，主要介绍原教材中第四章资金成本和资金结构的内容。所做的调整：一是将原第一节“个别资金成本的计算”内容调整到第七章；二是把原“资金结构”改为“资本结构”，主要介绍长期资本结构；三是在资本结构理论中原来七种理论减少为五种理论，删掉了“平衡理论”和“传统的折衷理论”。这章虽然变化较大，但没有增加新内容。

第九章收益分配，就是原教材第九章的利润分配。本章变化主要有：第一，在第三节“利润分配的程序”中取消了“提取法定公益金”，而是在“提取任意公积金”中描述；第二，将原书第一节三种股利理论(股利重要论、股利无关论、股利分配的税收效应理论)重新调整概括为四种理论(股利相关论、股利无关论、所得税差别理论和理论)；第三，对股票回购的动机、股票回购的影响，新教材重新做了表述。

第十章财务预算，是原教材的第十章。这一章变化最小，只在个别文字和个别表述方面做了适当完善。

第十一章财务成本控制，这章也是原教材中的第十一章。这章变动最大的是新增了第三节“成本控制”，内容涉及到“标准成本的制定、标准成本的种类以及成本差异的计算和分析”以及“成本控制的其他方法”。这一补充非常重要，应该重点关注。

第十二章财务分析与业绩评价，相当于原教材第十二章财务分析的内容。这章变化主要有：第一，在第三节“财务指标分析”中增加了一些指标，如长期偿债能力方面增加了“或有负债比率、带息负债比率”，营运能力增加了“其他资产质量指标”，发展能力中增加了“技术投入比率”等；第二，将原书第四节“财务综合分析”的内容调整到第三节；第三，增加“业绩评价”一节。

以上是根据新的考试大纲，就各章节一些主要变化给考生做的一个概括性的介绍。其中提到需要特别注意的章节，将可能是今年考试的重点，大家在复习时一定要认真对待。

二、考试命题规律总结

针对今年的教材变化，考生在今后的复习当中哪些章节是要着重注意的?从历年考试的分值分布情况看，各章内容都会考到，但分值相差悬殊，一般考试的重点在决策章节和财务控制、财务分析与业绩评价几章。结合今年的具体变化，建议考生重点关注下面内容：第二章风险与收益分析；第三章资金时间价值与证券评价(尤其是其中股票估价的三阶段模型)；第四章项目投资；第六章营运资金(尤其是其中存货管理)；第八章，综合资金成本和资金结构；第十一章，财务成本控制(尤其是成本差异的计算与分析)；第十二章，财务分析与业绩评价。这几章是比较容易出计算题和综合题的地方。

三、学习方法及应试技巧

在学习这门课程中，考生普遍认为公式难记。实际那些公式是有群族特征的，考生一旦理解公式的根本，就能举一反三。

例如：(1)学会时间价值，清楚现金流量、具体发生时间点及折现率等因素，掌握终值和现值的概念，那么第三章中股票、债券的价值计算、收益率的确定和第四章项目投资的净现值、净现值率、获利指数、内部收益率等动态指标，包括在决策中应用到差额内部收益率、年等额净回收额法、计算期统一法等都是依据时间价值推的，掌握了时间价值这个“根”就掌握了一系列计算公式，所以考生切忌死记硬背；(2)营运资金管理一章所涉及到的公式多与计算利润的指标有关，但由于确定最佳现金持有量和最佳存货批量等问题，追求成本最小化，而应收账款的管理则以利润最大为出发点，所以只要掌握了解决每一个问题的“相关成本”，这章的公式就迎刃而解了；(3)如果掌握了成本按习性划分的原

理，那么第六章中应收账款的机会成本、第七章中用资金习性分析法确定现金需要量、第八章中经营杠杆系数的计算等一系列公式就因为成本习性这个“根”记住了；(4)第十章编制财务预算的公式的“根”是“期初余额+本期增加：本期减少+期末余额”；(5)第十一章成本差异的计算以“连锁替代法”为公式的根，只要记住“量差”和“价差”两个公式就可以轻松应对直接材料、直接人工和变动制造费用成本差异的计算；(6)第十二章财务指标分析中短期偿债能力的根是“流动负债”，只要将各种短期资产与流动负债相除，就可以得到各种短期偿债能力，而长期偿债能力的根是各种不同外延的“债务”，将其与有关资产(净资产)相比，就可以得到一系列评价长期偿债能力的指标；营运能力指标的根则是“营业收入(成本)”，将其分别除以不同外延的资产平均值，就可得到一系列不同资产的周转率指标；而盈利能力则是以“净利润(或息税前利润)”为根，除以占用的相应资源，就可以评价盈利水平；发展能力指标则是对2―3年收入(或利润)进行对比，计算跨期增长速度。因此，只要你搞清楚每一族公式的根和来龙去脉，然后再理解和运用这些公式就变得相对容易了，所以，建议考生在理解的基础上把握，快速、准确地掌握重点和难点问题，大大地节约记忆的时间，提高考试成绩。

《中级经济法》

一、大纲基本结构和主要变化

今年中级经济法考试大纲由原来的十二章调整为九章，表面来看“章”变少了，但内容和篇幅非但没少，而且增加了。

第一章经济法总论，新增了第三节“法律行为和”，将去年考试大纲中的第三节“经济法的实施”调整为第四节。

第二章公司法律制度，由原来的七节增加至十二节，分别为第一节公司法律制度概述、第二节公司的登记管理、第三节有限责任公司的设立和组织机构、第四节有限责任公司的股权转让、第五节股份有限公司的设立和组织机构、第六节股份有限公司的股份发行和转让、第七节公司董事监事高级管理人员的资格和义务、第八节公司债券、第九节公司财务会计、第十节公司合并分立增资减资、第十一节公司解散和清算、第十二节违反公司法的法律责任。其中每～节在内容上都与去年相关内容不完全一样，变化相当大，望考生能加以注意。

第三章个人独资企业和合伙企业法律制度，删除了去年相关章节中的“企业的概念和分类”一节。调整为第一节个人独资企业法律制度和第二节合伙企业法律制度。其中第二节合伙企业法律制度根据新修订的《合伙企业法》在内容上做了比较大的调整。

第五章企业破产法律制度，由原来的四节增加至十一节，并在内容上也做了很大调整。分别为第一节企业破产法律制度概述、第二节破产申请和受理、第三节破产管理人、第四节债务人财产、第五节破产费用和共益债务、第六节债权申报、第七节债权人会议、第八节重整、第九节和解、第十节破产清算、第十一节违反破产法的法律责任。大家在学习这一章时，一定要结合一些案例学习，它们可以帮助你很好的理解相关的制度法规。

第六章证券法律制度，共有证券法律制度概述、证券发行、证券交易、上市公司的收购、违反证券法的法律责任等五节内容，并且根据新修订的《证券法》在内容上做了较大调整。将原第六章票据证券法律制度分为两章，即第六章证券法律制度和第七章票据法律制度，在内容和篇幅上比去年增了两倍。

第七章票据法律制度，增加了“票据法律制度概述”这一节，使得这章的内容更加详细、具体。

第八章合同法律制度将第五节“合同的担保”内容细化，增加了有关司法解释的相关规定，本章增加了第九节“具体合同”。

“第九章相关财政法律制度”为新增内容。包括第一节政府采购法律制度；第二节国有资产管理法律制度；第三节财政违法行为处罚处分法律制度。

把去年考试大纲中的第八章至第十二章所有关于税收及其征收管理的内容全部删除。根据修订的《公司法》、《证券法》、《企业破产法》、《合伙企业法》等相关法律，中级经济法这四章考试大纲的内容进行了较大调整。

2007年中级经济法考试大纲中有些章节的内容变化不是太大。如第一章经济法总论只是增加了第三节“法律行为和”，其他内容变化不大；第四章外商投资企业法律制度几乎没有什么明显调整，其他章节都有不同程度的调整。

二、复习时注意事项

首先，考生要树立信心，建立一次考过的决心，不要因为内容调整而有畏难情绪。《经济法》内容易变，今年内容调整较大，这并不能保证明年就不变了。应当在战略上蔑视、战术上重视《经济法》，这样才会有一个良好的心态迎接考试。

其次，去年没有考过的考生，要争取将去年的内容忘掉，不要带着旧内容的痕迹来准备今年的应考。因为今年考试大纲的内容调整太大，很多细节都变了。为此，千万不要用去年的教材和复习资料，以免产生误导。考生可以到北京安通学校的网站的查看最新的辅导班讲义和配套练习。

最后，注意经济法特性：一是需要记的内容较多，但决非“死记硬背”，比较相关内容记忆、做题是经济法的记忆诀窍；二是专业术语多，如不安抗辩权、连带责任、无限责任等，基本要求是弄懂含义，习惯使用，专用术语在答题中有重要意义；三是操作性强，案例题多，选择判断也出案例。

《中级会计实务》

一、大纲基本结构和主要变化

第一章总论，修订了六要素的定义及特征，新增了利得和损失的定义，新增了四个会计基本假设，对十三个会计处理原则作了重新分类，财务报表的体系发生了变化。

第二章存货，取消了后进先出法，减值计提的变化，商业企业的进货费用作了调整。

第三章固定资产，规定了弃置费的会计处理，取消后续支出的确认原则，资本化条件参照资产确认条件，修正了“分期付款购买固定资产的核算”和减值的会计处理。

第四章无形资产，修正了无形资产的定义，取消原准则第10条中的“但企业为首次发行股票而接受投资者投入的无形资产，应以该无形资产在投资方的账面价值作为入账价值”的规定。对研究开发费用的会计处理进行修订，增加有关使用寿命不确定的无形资产会计处理规定，增加了分期付款购入无形资产的会计处理，修正了减值的会计处理，引入了残值的界定，设置了“累计摊销”核算无形资产的摊销价值。

第五章投资性房地产，此章为今年新增内容，考生应该格外加强复习，应该作为考试的重点。

第六章金融资产，本章为新设的章节。涉及过去的短期投资、应收款项、债券投资等，但现在不按过去的分类，而是称为金融资产。按金融资产持有目的不同分为交易性金融资产、准备持有至到期金融资产、应收款项及贷款、可供出售金融资产。现在教材中所讲的与原来所讲的不仅仅是分类标志不同，而是从内容本质上发生了变化。

第七章长期股权投资，成本法与权益法的适用范围发生改变，权益法下股权投资差额的处理变化，权益法下投资方应享有

被投资方所有者权益的份额以被投资方可辨认净资产公允价值为基础进行确认。

第八章非货币易，无补价非货币易的会计处理，有补价的非货币易中支付补价方的会计处理，有补价的非货币易中收补价方的会计处理和多项资产的非货币易的会计处理都发生了较大的变化，大家一定要引起注意。

第九章资产减值，本章为新设章节，其中包括资产减值的适用范围、资产减值的确定方法、可收回价值的确认标准、资产组的减值认定。

第十章负债，本章新增了辞退福利的核算，对应付债券和可转换公司债券采用实际利率法核算。

第十一章债务重组，主要对以现金清偿债务会计处理原则、以非现金资产清偿债务的会计处理原则、债转股方式的会计处理原则、修改其他债务条件的会计处理原则和混合清偿的会计处理原则进行了一定的修改，其中涉及的会计处理原则比较多，考生在记时不要把它们弄混了。

第十三章收入，这一章主要修改了分期收款购入商品的会计核算方法。

第十四章借款费用，单独设置第十四章，与原来相比内容上虽没有过多的增加，但内容却有了本质上的区别。借款范围、借款费用的范围、资本化的范围及借款费用资本化的核算都与原来的内容有本质的区别。

第十五章所得税，本章为新设章节。较以往取消了应付税款法，采用了资产负债表债务法。其中资产负债表债务法核算程序是考试的重点，考生在学到这时一定要认真理解教材的内容，可以在北京安通学校网上安通辅导班上的讲义做为参考资料，上面给大家做了详细的总结。

第十六章会计政策变更、会计估计变更及前期会计差错更正，这一章较去年基本没有什么变化。

第十七章资产负债表日后事项，较去年基本没有什么变化。

第十八章外币业务，为新设章节。较以往修改了授受外币资本投入时的汇率选择标准。

第十九章财务报告，报表体系的内容发生了改变：(1)原来的“财务状况说明书”换成了“所有者权益变动表”，即原来的利润分配表由附注转成了正式报告；(2)资产负债表的内容作了调整、利润表的格式作了改变、现金流量表增加了两项。

第二十章行政事业单位会计，新增了国库集中支付的核算。

二、复习建议与方法

今年会计职称的教材出版的非常晚，考生在未拿到新教材之前可以先对大纲中变化不大的章节进行提前复习，这些章节包括：(1)存货除后进先出法以外的内容；(2)固定资产除分期付款购入方式及期末计价的核算；(3)无形资产除分期付款购入方式及期末计价的核算；(4)应收及预付款项；(5)负债；(6)收人中除分期收款核算方式外的内容；(7)现金流量表的编制方法；(8)会计政策变更、会计估计变更的核算；(9)资产负债表日后事项的核算；(10)事业单位会计核算。

今年是会计职称考试变化最大的一年，很多考生都通过参加辅导班的方式进入了提前复习阶段，尚未展开复习的考生一定要抓紧时间，等新教材下来可能就来不及了，大家也可以到北京安通学校网站上去查看最新的会计辅导资料。

篇3

中小投资者自我维权意识是投资者保护机制的一个非常重要的环节。中小投资者维护行使自己的权利,一般体现在行使投票权上,而行使权利的意识往往与投资组合有着密切关系。证券所有权的分散对风险承受的最优配置是有益的,但其结果是证券持有者通常过于多样化地拥有公司的股票,以至于对某一特定公司没有多少行使权利的兴趣。中小投资者在进行投资决策时只是考虑通过实施的投资组合来降低投资风险,但对投资某一特定公司行使投票权却没有足够的兴趣。

中小投资者维权意识差,缺乏行使权利的动机,固然与组合投资存在着一定的关联,但问题的症结还是应该归因于历史上的“一股独大”。虽然广大中小投资者拥有法律上的投票权,但股权分置使得流通股股东的投票权成为一种摆设。由于大股东所控制的董事会、股东大会等集体决策的组织机构,往往对中小股东投票权的行使规定了许多歧视性的限制性条款(如所持股票必须达到一定比例,比如5%),或对由中小股东所提出的提议不予表决等,也使得广大中小股东不仅在理论上“不愿行使”投票权,而且也在现实中“不能行使”投票权。即便是中小股东行使了自己的权利,实际上也不能对公司的决策构成实质性的影响。

中小投资者是证券市场存在和发展的根基,正是他们的积极参与才会有证券市场的迅速发展。水能载舟,亦能覆舟,对中小投资者利益的保护,关系到证券市场是触礁搁浅还是继续远航的大问题。通过提高中小投资者的素质对他们维权意识加以引导,中小投资者一旦具有了丰富的投资知识和法律知识,就可以拿起法律武器行使自己的权利,从而间接的推动上市公司质量的提高,也会使证券市场稳定的向前发展。

二、正确引导,让中小投资者理性投资

证券投资风险是客观存在的,人们对客观存在的风险是可以控制的,但要有一定的基本前提:投资者必须具有理性的投资行为。从现实情况看,证券投资的风险损失是由多方面的因素造成的,而投资者本身的错误决策和错误的投资行为也是其中的一个重要因素。投资者的非理往往表现为,缺乏利用会计信息的智慧型的投资和风险识别和防范技巧,由于一味盲目的模仿他人、随行就市的羊群式交易行为而诱发泡沫市场,以至于错误的判断证券质地和投资回报率。一个正确的投资理念和理性的投资行为,可以引导投资走向成功之路,而错误的投资决策和非理性的投资行为,则可以使客观存在的投资风险变为既成事实。非理会严重的妨碍证券合理价格的形成,降低证券市场的效率。

中国的投资结构极不合理, 在A股中70% 是由中小投资者持有,无论是从数量上,还是投资总额上,庞大的中小投资者构成了当前中国证券市场的基础。而且从现行的经济、金融政策及证券市场的运行状况来看,个人投资者在相当长的时期内仍会占有比机构投资者多的多的市场份额。

然而,以个人投资者为主的证券市场往往倾向于过度投机和短期行为,市场的稳定性较差。市场上大量的个人投资者,常常是自发形成的并表现为非理性的特征,从而导致了意见和行动的传染。他们依靠“消息市”、“政策市”提供的各种小道消息和政策做出决策,缺乏对会计信息的分析能力和对投资风险的承受能力,表现出各种偏激和情绪化特征,其投资行为往往无依据可言,投资者的交易行为呈一时冲动。

在国外成熟的证券市场中,投资者则是以机构投资者为主体,个人投资者相对较少,入市资金以养老基金、开放式基金、保险基金等机构投资基金为主,股价不容易被主力所操纵。而中国的机构投资者主要是由信托投资公司、财务公司、证券公司和法人公司等组成,投资基金占少数。这些投资者入市以自营为目的,资金来源极不稳定。种种迹象表明,在现有的市场结构下机构投资者自身的行为已经发生了一定的变异和扭曲,他们不仅没有引导中小投资者正确的使用会计信息,从而有效的稳定市场,反而助长了市场投机,对市场波动起到了推波助澜的作用。

能否对中小投资者非理予以矫正,使他们能够充分地利用会计信息,并结合丰富的投资知识和法律知识,最大限度地维护自身的利益,这里有两种观点。其一,一些观点认为,当把所有中小投资者看着是一个群体来考察时,由于新老投资者总是在不断地新陈代谢,致使投资者整体的素质难以提高,投资者非理性投资行为必然会持久化。此外,投资者与公司经营者共振作用也难以改变非理性投资行为。其二,还有一种观点认为,无需刻意矫正投资者的非理。他们认为会计信息的不对称性不会构成影响资本市场效率的重大障碍。虽然投资者对公司的真实业绩并不一定感兴趣,习惯于搭便车和进行短期炒作,但由于非理性投资者以及短期投资者正好是使老练成熟的理性投资者得以套利的“小绵羊”,因此,他们的损失自然会迫使他们最终退出市场。

篇4

他补充称：“2007年的大主题将是中国内地股市IPO数量的增加。”

摩根士丹利区投行部主管金仕浦表示：“中国明年的趋势，将是大城市以外更多类型企业的首发上市这让我们感到，中国的增长方式将更加多样化，更加可持续。”

也有对新股投资持保守态度的：

经济学家韩志国认为，未来市场的波动幅度与波动频率都将进一步加大，这就是意味着选股难度的增加和投资风险被放大。

招商证券的研究报告认为，由于扩融加快，2007年将会产生250亿的资金缺口，如果这一预测成立，即使是新股上市，恐怕也难以保证大的涨幅。

投资银行家们关心的是企业上市带给他们更深的介入到金融投资市场的机会。而普通投资者则关心，能不能在新股上市的过程中赚到超额利润。我们希望通过合理的计划和策略为新股投资找到一条稳定升值之路。

2007，有多少新股可以上市　王雪吟

常年在股市摸爬滚打的投资者都知道，每有新股发行上市，就意味着有无数的获利机会。现在股市中已然出现了“专业投资新股”一族，还有的集合资产，一开口就是“只做申购新股方面的投资”，一时间，专攻新股成为买股票的首选。

重启ipo后，投资需求被充分释放，各种题材均受到追捧，尤其是金融股。据Dealogic的统计数据，在过去的一年中，有154家公司上市，共筹集资金535亿美元，是整个亚洲1057亿美元ipo规模1／2强。而这154家公司中，有超过1／3的公司选择了在国内市场上市。仅仅在今年1月的第二个星期里，就有五只新股首发。

新股收益不斐

在2006年12月一个月间上市的新股，首日平均涨幅达到95．040％。首日涨幅最高的是网盛科技，365％的涨幅相当于年度最强收益基金的3倍多。按照12月的中签率计算，中签率在0．122％到1．263％之间，平均为0．437％。

所以计算在这一个月中新股认购的回报应该为：

平均中签率*平均涨幅：

0．437％*95．040％=41．53％

统计显示，2006年6月5日发行第一只新股中工国际以来，至招商轮船的认购这段时间里已经发行了50只新股，由于其中不少新股在申购时间上存在冲突，假设在多股齐发时集中资金打大盘股，则投资者可以循环申购的新股为15只。按照12月的平均水平算，投资新股的年均收益理论上可以达到

41．53％*15=622．98％。

即使收益惊人，也不是没有风险。

3000亿的IPO有没有破发可能

招商证券的研究报告指出，今年以大型国企为主的IPO融资将达到3000亿。据测算，继中国人寿200亿IPO后，接踵而至的将有平安保险150亿、建设银行300亿、交通银行300亿、兴业银行150亿、南京商业银行150亿、招商证券50亿。这是新股申购获利的信号吗？有没有破发的可能？

湘财证券的分析师认为，这几只股票都是机构和基金看好的，申购获利的可能性自不必说，单说“破发”。据Wind资讯统计，不包括中国国航在内，上市首日跌破发行价(包括盘中)的个股共有12只，时间最早的要追溯到1994年7月1日的苏常柴，上市首日较发行价“贴水”10％。

有意思的是，破发的苏常柴在此后的几年中都是深市的只大牛股，最大涨幅超过发行价格的10倍。也就是说首日破发与投资失败之间并无必然性。更多的数据都验证了破发的概率之低――12年13只股票破发。而且在随后的几个月内，股价均有所回升，或者称为补涨的可能。

攻略一　有没有保证中签的方法

由于新股上市后极少出现跌破发行价的情况，就资金安全性而言，申购新股的风险性极底。在目前保本类理财市场中，几乎没有任何一种兼具流动性和安全性的理财产品可以和申购新股媲美。这也是申购新股越来越狂热，但成功申购却越来越难的原因。

如同科学的可探索却无法创造一样，关于以有限的资金去申购却能绝对中签的可能只存在于想像之中，当然，如果资金量足够情况则另当别论。毕竟，散户尤其是中小散户是股市的绝对多数，所以，与其“临渊羡鱼，不如退而结网”。

幻想是无用的，但我们可以沿着过去的规律，找到一些加大中签率的办法。

“五避”“五就”选股法则

新股上市的集中时段，常出现5－6只新股同一时期发行的情况，如果没有选择的逢新就炒，结果可能是难以中签或者是由于资金被锁定而错过了收益最高的那一只。

对于散户投资者来说，集中资金申购其中一只、保证中签率是很重要的。因此，在申购新股的选股中要掌握五大原则：避先就后、避小就大、避热就冷、避优就劣、避低就高。

1、避先就后

股民的从众心理一向严重。根据统计发现，在一次申购新股资金冻结范围内连续集中发行时，越靠后参与申购获得中签号的概率越高，收益率水平并不会因为中签率水平上升而下降，相反，部分主力资金借手中中签筹码较多，在二级市场进一步炒作的可能性更大。

2、避小就大

避开小盘股，集中资金打大盘股。在一次申购新股资金冻结范围内连续集中发行时，选取上网发行量较大的新股进行申购，中签率往往较高。

通常来说，大盘股中签率要高于小盘股，而小盘股上市后的涨幅通常高于大盘股。

如有大盘股和小盘股同时申购，可集中资金打大盘股，如果是紧随在大盘股后面发行，尤其是夹在两只大盘股中间的小盘股，很有可能会爆出冷门。如德棉股份，网上募资规模仅1．8144亿元，中签率却高达0．57％。

3、避热就冷

当同时出现两只以上新股同时上网发行时，首先应优先考虑冷门股。此举很可能会有出奇制胜的效果。正是因为冷门，常常会受到机构投资者和一般投资者的冷落，所以中签率往往较高，而且上市后的涨幅也许并不亚于同一天上网发行的热门股。如有某个好行业和一般行业新股同时申购，可选一般行业的。这些方法都可以提高中签率。

4、避优就劣

这类说的“劣”不是指劣质的企业，一般新股上市初期的基本面都是相对不错的，

但是有的企业所处行业的发展前景不佳或行业内部竞争过于激烈，如纺织业等。投资者可以优先申购行业一般的、预计上市后涨幅较低的新股，这样可以得到较高的中签机会。例如：新野纺织的中签率在中小板新股中就比较高。

由于机构大户的资金成本高，所以他们倾向于申购高科技，生物制药一类上市后能获得暴利的股票，而散户投资者可以实行“人弃我取，薄利多中”的原则，因为即使是中了上市后获利较低的股票，也总比获利高的却中不着要好。

5、避低就高

投资者可以优先申购发行价较高的，因为高价新股的中签率相对较高。这里要注意的是：如果发行价过高，而导致能申报的股数大幅度减少，则应当考虑选择次高价的，毕竟，具有一定的配号数也是必需的。

提高中签率的技巧

技巧一：加码申购

将家里空闲资金临时调集，加大资金，提高中签率，申购完再取出。因为申购新股的风险是比较小的，而一旦中签往往获利丰厚。众所周知，在申购新股时投入的资金量越大，中签概率就越高，增加资金量是提高中签率的最简单方法。

技巧二：计算时间差

在资金量达一定数额时，申购新股的次数越多，中签的次数就越多，相应的投资收益也就越大。因此，投资者在一定的时间段里，应该在参与新股申购次数上多做文章。例如周一周二和周五各有一个新股上网发行，在不考虑中签率的情况下，投资者应该分别申购周一，周五的新股，放弃周二新股的申购。因为周一申购新股被冻结的资金在周五已解冻，周五可以申购另一个新股。如果投资者选择申购周二的新股，那么资金将在下周一解冻，从而失去周五新股申购的机会。

技巧三：尽量保持连号

在特定的情况下，连号中签的可能性大于非连号中签的可能性。如果连续几天都有新股申购，或者同一天发行几只新股，不要分散资金去“各个击破”。如果一个家庭有几个人同时申购新股，可把各人的资金集中在一个账号里申购，这样做可以保证连号，增加中签率，又可省时省力。

技巧四：贷款申购

由于贷款是需要支付利息的，因此，投资者必须慎重考虑成本问题。其中必须注意的要点是：

a、必须要能确定申购的收益率大于贷款利率；

b、尽量选择低息贷款；

c、贷款后的总资金量要能确保自己几乎每次都可以中签，这样才能取得相对稳定的新股申购利润。

d．要对新股发行前景进行分析。例如在2004年至2005年的新股发行断断续续的时期，就不适宜贷款申购。只有当新股发行保持连贯的时期，才可以采用这种方法。

技巧五：集中申购

由于参与新股申购，资金将被锁定一段时间，如果出现一周同时发行几只新股，那么，就要选准一只，并全仓进行申购，以提高中签率。

技巧六：合伙申购

为了提高新股串购的中签机会投资者可以将资金集中在一起结成“新股申购联盟”，如亲人好友可将资金集中进行申购，中奖后按比例分配。从2006年6月重新启动IPO之后发行的前几只新股可以看出，有的新股只要有几十万资金集中申购就可以确保中签一只新股。当然采用这种方式申购不仅需要股民之间签订协议，还要与证券部签定了委托订新股的协议，要在保证资金安全的前提下才可以实行。

购买“打新股”理财产品从目前市场看，个人投资者直接参与新股申购的收益率相对不稳定。而银行“打新股”理财产品通过集合投资者的资金，最大效率地将其运用到新股申购中，可避免单个投资者由于资金量小而申购失败的遗憾。同时，作为机构投资者，可以参与网下申购以提高中签率，从而稳获投资新股的高收益。因此，在人民币理财产品中，“打新股”产品的收益率明显占优，且不像结构性产品那样有较高的风险。

注意申购时段　根据历史经验，刚开盘或收盘时下单申购中签的概率小，最好选择中间时间段申购，如选择10：30-11：30和13：00-14：00之间的时间段下单。就以往的情况看机构投资者习惯在下午下单。例如在11月20日招商轮船发行时，银行间拆借市场7天期品种的利率便在下午1时到2时之间达到最高峰，也就是说，这个时间段是机构投资者下单的高峰期。如果要想使申购号码处于中间区域，则在下午1：00－2：00之间下单比较合适。

贵在坚持　申购新股有的时候会一段时间内不中签，这种情况下可能会扰乱投资者的信心和计划，因此要理性的约束自己把申购新股的计划坚持下去，才会有一个比较满意的收益水平。

投资者　不要因为连续几次没有中签就放弃了。过去一些专业申购新股投资者，之所以能取得高收益率，除了大环境的支持之外，更重要的原因是建立在持之以恒的基础上。如果断断续续，则投资效果将难以理想。

注意查证中签结果　为了防止因为各种意外情况而使得投资者错失中签的机会，投资者有必要仔细查证中签结果。

首先要及时提取交割单，如果你想查询过去一段时间的新股中签情况，有一定难度，因为新股申购配号单是以交割单形式提供给客户的，过时难补。投资者可先从查询最近的申购情况入手，通过拨打沪深两市的新股配号查询电话查询(沪市021-16893006；深市0755-82288800)你的配号。

然后与证券营业部打印的配号交割单进行对照，如果全部一致，则证明配号不存在问题。在确认配号无误的情况下，再对照报刊公布的中签号确定是否中签。

当然，如果你在查询时发现有电话查询的中签配号与打印的中签配号单不一致的情况，你可以通过证据公证手段，使用录音电话将相关查询录音记录下来，以便作为协商解决或提讼的证据。

在确定你所在证券公司对你的新股申购存在弄虚作假行为后，你可以继续对过去一段时间的新股申购一直未能中签的情况进行调查，这时，你完全可以通过法律手段来获取过去一段时间以来你的申购新股的情况。

tips

a申购新股注意事项

1、申购时间：9：30－11：30，下午13：00―15：00。

2、一个账户不能重复申购。

3、申购数量：沪市以1000股为一单位，深市以500股为一单位，超过部分必须是每个单位的整数倍。

4、申购上限：每个账户的申购不是随意的，沪市上限为9999．9万股，深市申购上限为99999．95万股。

b申购新股的步骤：

新股发行当天(T日)，申购者在指定时间内通过柜台(或电话)委托，根据发行价和申购数缴足申购款，申购在发行日当天结束。

T+1日，各证券部将申购资金划入清算银行的主承销商开立的申购资金专户。

T+2日，交易所和主承销商核查资金情况，确定有效申购账户和申购数量，并将有效申购数据及申购配号记录传给各证券交易网点。

T+3日，公布中签率，申购者到证券部确认申购配号，当日摇号抽签，根据中签情况进行申购股数的确定和股

东登记，并将中签结果通过交易所发给各证券交易网点。

T+4日，公布中签号，各营业部返还多余申购款，申购资金解冻。申购者根据公布的中签号核对结果。

c申购新股的要点

1、申购新股应当提前开户，申购委托前，需要将申购款存入自己的资金账户。

2、委托时间要在新股上网发行申购之日。

3、资金申购遵循“一经申报，不得撤单”的原则。除法规规定的证券账户外，每一个证券账户只能申购一次，重复申购除第一次视为有效外，其余由交易所交易系统自动剔除。

4、资金不足的申购视为无效申购。

攻略二　新股首日攻略，抓住大资金动向

新股上市当天是没有涨跌停板限制的，而且涨跌幅的范围很大，其中上交所将对上市首日的新股申报价格设限，上限不超过发行价的11倍，下限不低于发行价的50％，深市是上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的900％以内。

在新股上市前，精选发行价低、流通盘较适中，行业独特，投资概念上有想像空间的新股作为目标品种。对目标品种进行定位分析，为将来的投资做好周密的准备。对投资者来说，新股首日开盘价高低的评估判断对实战具有重要参考意义。

在以前的市场中，流通盘的大小与股价的高低成反比，即流通盘越大，股价定位越低；而流通盘越小，股价定位就越高。但是在全流通时代，市场规律发生了转变，大型主力机构资金往往青睐“巨无霸”的新股，因此越是大盘股，越是有主力资金积极抢购，工商银行就是最充分的例证。

根据涨升潜力投资新股

新股上市首日的价格是否值得投资，重点在于该股今后是否有继续涨升的潜力，如果有就可以买入，没有则不能买进。例如：中工国际上市首日最高上涨到50元，股价一步到位，后市没有炒作的空间，这种行情必将引发该股的价值回归走势。而中国人寿，是在上市后的第五个交易日才涨停的。

在研判新股上市后的涨升潜力时，需要综合考虑以下因素：

1、是否有股本扩张潜力

一家新上市公司是否有可能大比例送股或转送股的题材。主要参考三个方面因素：一是新上市的公司是否有大量的公积金，二是有一定的未分配利润，并且愿意将这部分利润分配给二级市场投资者；三是新股的股本不是很大。如部分超级大盘股，即使业绩不错，每股净资产和公积金都较高，但缺乏大规模股本扩张的潜力。

2、是否符合当时的市场热点

例如在网络科技股成为市场热点的时候，科技股上市就会受到热捧；2006年的银行股行情中，中国银行和工商银行就受到市场各类资金的关注，股价节节攀升。如果不符合市场的热点和趋势的时候，新股往往得不到重视。例如：在市场流行小盘股的时候，大盘股上市往往不受欢迎。而2006年以来大盘股受到主流资金青睐时，工行等大盘股则受到市场的重视，因而具备较大的涨升潜力。

3．上市开盘价的高低

如果是在熊市中，新股上市首日的股价过低，甚至接近发行价或跌破发行价时，投资者可以适当介入。因为这时的新股低价，并非是其本身基本面的问题，而是受到大势疲弱的影响，一旦股市出现强势上涨，这类新股具有较大的涨升潜力。

4．基本面是否有亮点

尽量选择公司基本面十分优良、题材众多的新股。选择内涵十分独特的个股，尤其是那些“第一股”的品种；股市中第一股往往会得到市场资金的热烈炒作，如光谷概念第一股华工科技、农业高科第一股隆平高科、第一个自然人发起控股的天通股份、有线电视第一股歌华有线等一些具有独特概念的上市公司上市后均曾受到市场的狂热炒作。

5．行业是否独特

投资者在投资新股时应重点研究新股的行业状况及发展前景。行业是否属于朝阳行业，是否独特。在行业内的地位较强和市场占有率高的股票涨升潜力大。

6．资金面的动向

一般来说，有主力介入的新股在上市首日往往会保持低调，常常会出现高开低走的局面．甚至上市几天内连创新低，这是主力为了清洗筹码或压低吸纳更多的筹码，甚至不惜尾市故意打压。而当日收一长阳的往往难以持续走强，因此，投资者可以根据资金面的动向判断主力资金的持筹成本和新股未来的上升潜力，从而决定是否介入。

技术派的投资方略

1．首日分时线的分析

上市当日特别关注前15分钟换手率和5分钟K线，两种K线形成强势组合和多头排列，强势新股般不跌破当日均线，每次回调至均线附近都能获得支撑的新股要密切关注。

2．开盘成交量的分析

新股开盘成交量的大小是鉴别是否有主力进入炒作的重要标准，经验表明，开盘竞价成交量达到上市新股流通总股本的5％以上，在开盘后前30分钟，换手率能够达到40％左右，同时相对价位并不过分高，就可以考虑在股价回落时适当介入。特别是出现大笔成交量买入的迹象时，更可以考虑介入。

3．上市首日换手率分析

上市首日换手率在57％～77％之间最为理想．过高或过低的换手率均不理想。如果换手率过低，说明该股首日无大主力关照；若首日换手率过高(大于78％)，往往说明有众多散户抢盘。此种情况往往首日收出大阳线或上影线较长的大阳线，预示着行情的持续性不强。

4、上市首日买卖大单分析

一般而言，有大主力介入的新股，其前5分钟，前15分钟、前30分钟的大买单数量要远远大于大卖单数量(3倍以上)，前1小时、全天的大买单数量亦要明显大于大卖单数量(2倍以上)。通过对这一指标的分析，可以更准确地帮助投资者判断市场主力对刚上市新股的介入程度。

5、上市首日的走势分析

新股上市首日的走势常见以下形态：

高开低走，多为短线追捧行情，不宜介入：

高开高走，多形成震荡出货行情：

低开高走，后市常有一段较好行情，可关注；

低开低走，暂时不宜介入，需耐心等待新股调整到位的机会。

值得注意的是，上市首日投资买进新股后，需要把握卖出的时机。首日大资金进行建仓之后，一般会有个震荡洗盘的过程，只要市场处于平稳的态势，震荡的幅度并不会太大，仍可继续持有。但是，若股价没有出现震荡而是连续大幅冲高，则主力资金可能以短炒为主，应尽早获利了结。

券商也可以成为风向标

投资能力不高或缺乏专业水平的投资者可以参考各家券商的定位区间来制定新股的定位。

评判新股上市初定位时，必须把行业发展状况、相同板块平均市盈率、流通盘大小、公司业绩、大盘市盈率和大盘走势强弱几个因素综合起来比较考虑，有时还要结合地域板块申购新股大概成本，主承销商的实力及操作风格特征等因素，进行多方比较综合之后才会得出一个较合理的定位价。

投资者可以根据新股定位选择投资策略和买进时机，一般可以自行设定三个价格区

间，分别是低定位价格区间，合理定位价格区间和高定位价格区间。当新股上市首日的开盘价较低时，可以积极买进；当新股定价合理时可以市场情况适当买进；而当新股定价过高时，则坚决不参与，耐心等待其价值回归后，再做投资决策。

那么，如果确认新股上市首日开盘价较低呢？这需要计算偏差率。

计算公式：

偏差率=开盘价÷新股定位价×100％

一年中总有若干次偏差率很高的情况，如果能够以比新股定位价远低的价格购入股票，则将很容易获取丰厚的利润。如果新股上市首日的开盘价与新股定位价的偏差率达到－15％至－25％，则可以买进。

在股市的历史中，新股与次新股往往是产生黑马的重要板块，新股与次新股板块之所以能成为重要的强势板块是由于上档抛压轻，历史“遗留问题”较少，是市场中最为活跃的板块，也是常常能够跑赢大盘的强势板块。

攻略三　这一年，放弃短线策略

次新股的优势还在于上市后的最低价最高价、成交密集区间都一目了然，主力的筹码亦可以大致估算得出，容易把握介入的风险。

更加引人的是――新股与次新股，大部分含有多年滚存利润，极有可能成为大比例送转股，很容易出现大幅抢权填权的行情。因此，高含权、高成长性、低市盈率的次新股就成了市场重点发掘的黑马。

能够成为次新黑马的往往具有以下特征：

1、上市前多数不是注目的焦点；

2、流通股本相对适中，很少有超小盘股或超大盘股；

3、概念一般，从行业分布看，往往不是当时的市场主流热点。

越是被大多数投资者看好的新股、次新股，越不容易成为黑马。相反，适当的股本规模、概念一般的新股往往蕴含着较好的投资机会。

要研究新股的规律

一般而言，在新股上市之前，市场普遍对该股的市场定价看的较低，这类新股容易成为黑马。工商银行、中国银行只会被定义成蓝筹股，这就是市场规律。如同工行董事长在接受媒体访问时所说的：对于未来工行股票会不会上涨，涨多少，他也很难回答，但他希望，买工行股票的投资者，能够长期持有，看好工行未来的发展力。

定位低为独具慧眼的主力资金的建仓创造了很好的条件，也为投资提供机会：大型机构资金在市场中占据主导地位，因此小盘股炒作退潮，小盘新股上市后的表现已经大不如前，个股机会与流通盘相关性降低。

要顺应市场理性投资理念的发展，选股时应关注公司的经营业绩，对于具有较高的长线投资价值的新股要重点关注；由于市场价值中枢整体下移，中低价股票的上涨空间要大于高价股；资源类次新个股的投资机会很大。边远落后地区上市的新股易受短线资金的青睐。

在新股发行上市密度最大的月份上市的新股容易跑出黑马，而在大盘暴跌时或大盘暴跌的尾声及大盘反弹的初期上市的新股值得吸纳。大盘下跌时走强的次新股应密切关注；在大盘持续扬升的末期上市的新股则宜回避。

还要转变旧思路

投资者在以往投资新股时往往采取短线操作方法，新股上市后快速投机，见好就收。而我们认为，这种短线投资思维需要转变。

由于管理层对新股上市的换手率和涨幅等交易事实严格监管，严查市场操纵行为，因此，主力资金对于刚刚上市新股的炒作行为会逐渐收敛。新股上市初期的剧烈波动现象将减少，发行价格与二级市场价格会逐渐接近，新股大幅低开或过度高开的情况会越来越少，新股一般会平稳地登陆二级市场，短线投机的利润空间将被压缩。

新股发行上市的现状，将导致市场投资新股的思维发生转变。这种转变主要包括：

从短线投机思维向中长线投资思维转变，近期新股的表现和严格监管将促使投资者不能“全心全意”追求短线收益，而是要选择业绩优良、基本面状况良好的个股进行中长线的投资；

从单纯操作上市首日的新股转变为对上市一段时间以后的次新股进行投资；

从“逢新必炒”向有选择地精心选择次新股转变。

历次行情中走势强劲的次新股，通过统计其走势，股票专家发现了这样的规律：

在低迷市道中上市，定位明显偏低的次新股更容易成为黑马。2003年上市的中信证券，发行价4．5元，上市首日收盘价仅5．01元，下跌中的最低价4．81元，仅比发行价高0．31元，过低的定位最终引发了中信证券的暴涨行情。

每轮行情中率先启动的龙头型次新股，2003年行情中的中国联通、皖通高速等，在往后的很长一段时间内，都保持了稳定增长，最终成为新龙头。

经过深跌的次新股和上市后没有经历过大幅炒作的次新股，潜力往往巨大，“补涨”意愿明显。由于这类次新股上档没有套牢盘和成交密集区，上升阻力小，一旦大势走好，容易有出色表现。可以关注其中调整时间较长、下跌幅度远远大于指数的低价超跌类次新股。

股本扩张能力强的次新股易成为黑马。这类次新股的流通盘与总股本均不大，有多年滚存利润和丰厚公积金的次新股，具有较强的股本扩张能力，能为将来的强劲走势提供有力的题材支持。

黑马选股技巧

素质选股。要选择流通盘较小，业绩优良，具有高送转、高派现题材的股票。

技术指标选股。炒作次新股要重点参考人气意愿指标ARBR，其中人气指标AR可以反映次新股买卖的人气，意愿指标BR可以反映次新股买卖意愿的强度。当次新股的26天AR－BR指标中AR和BR线均小于100时，如果BR线急速地有力上穿AR线，即可积极关注。

从次新股的放量特征选股。次新股放量上涨过程中，投资者仍可以积极选股，把握时机，适度追涨，只不过要注意成交是否过于放大，因为如果成交放量过大，会极大地消耗股价上攻动力，容易使股价短期见顶而转入调整。

1．突破买进法

通过突破首日最高价的标准，买入次新股。

股价能冲过上市首日最高价，说明主力资金做多欲望较强，此时可开始分批买入。例如：工商银行在2006年11月10日突破其上市首日最高价，随后产生大幅上涨行情(见图一)。在具体操作中，有两点应特别注意：如果新股上市首日收盘价比开盘价高出20％－30％以上，则第二天追高时要相当谨慎，介入资金应减半；要留意上市首日高价位附近的成交密集区，一段时间内只要股价冲过高价成交密集区，也可开始介入。

2．四分之一买进法

一些上市后就下跌的股票并非没有机会，这个机会是：从上市后一两天内的最高点向下如果下跌四分之一，这个位置多数会成为底部，从而展开新的行情。如果，次新股能够在这一带构筑底部形态，需要及时介入。例如：2006年8月2日上市的横店东磁(见图二)。

要注意的是，这个方法只适用于那些短期内就出现较大幅度下跌的股票，作为短线反弹，机会是很大的。如果是慢慢下跌，在两个星期以上的时间里跌去这个幅度，则可参考意义就不大了。例如：大同煤业(见图三)。

还有上市首日出现过度炒作而疯涨的股票，不能使用这种方法，例如中工国际上市首日竟然疯炒到50元的高价(见图四)，这样的股票不适宜应用这种投资技巧。

3．快速砸盘后买进法

对于次新股，主力控筹度一般不会太高，而持有次新股的投资者惜售心态明显，因此，主力吸筹存在困难，在没有充分建仓之前，一般不会立刻展开拉升行情，而是通过高买低卖先往下砸盘，这样，既可收集筹码，又能积蓄能量，为展开强势上升行情奠定坚实基础。

例如：600506香梨股份在上市后曾经出现过快速砸盘走势，但随后该股上涨36％(见图五)。

篇5

2、投资企业的子公司和投资企业的联营企业及合营企业之间发生的未实现内部交易损益，是否应予抵销。如抵销，是在投资企业还是在投资企业子公司的个别报表中抵销或者是在合并报表中抵销？抵销时应考虑哪些因素？谢谢！（河北省姚书勤）

在线专家：

1.因为内部未实现的损益已经实现，所以原来调整减少的现在可以调整增加，原来调整增加的可以调整减少。这种情况下不影响分录的处理，因为只停留在对被投资方净利润的调整上，影响的是确认投资收益的金额，也就是影响下面分录中的金额：

借：长期股权投资―损益调整（净利润需要调整，上年度调整的反方向调整）

贷：投资收益

2.投资企业的子公司和投资企业的联营企业及合营企业之间发生的未实现内部交易损益，在投资企业编制合并报表时需要抵销。抵销时，与投资企业的子公司个别报表无关。

抵销时应考虑的因素需要根据情况调整，如果是存货交易，则需要在投资方做抵销分录。在投资方合并报表中做如下分录：

借：营业收入（子公司）

贷：营业成本（子公司）

投资收益（因其影响了子公司的净利润，所以影响到了投资方的投资收益，也要一并调整）

如果是其他交易，道理相同。

酒店筹建期间的处理

酒店无营业执照之前的损益怎样入账？还有收入怎样入账？（陕西省孟智贤）

在线专家：

一般来讲，未取得营业执照之前发生的费用应属于筹建期间的，应计入开办费，开办费是指企业在筹建期发生的费用，包括人员工资、办公费、培训费、差旅费、印刷费、注册登记费以及不计入固定资产和无形资产成本的汇兑损益和利息等支出。

具体列支范围如下：

（一）开办费的具体内容

1.筹建人员开支的费用

（1）筹建人员的劳务费用：具体包括筹办人员的工资奖金等工资性支出，以及应交纳的各种社会保险。在筹建期间发生的如医疗费等福利性费用，如果筹建期较短可据实列支，筹建期较长的，可按工资总额的14％计提职工福利费予以解决。

（2）差旅费：包括市内交通费和外埠差旅费。

（3）董事会费和联合委员会费

2.企业登记、公证的费用：主要包括登记费、验资费、税务登记费、公证费等。

3.筹措资本的费用：主要是指筹资支付的手续费以及不计入固定资产和无形资产的汇兑损益和利息等。

4.人员培训费：主要有以下二种情况

（1）引进设备和技术需要消化吸收，选派一些职工在筹建期间外出进修学习的费用。

（2）聘请专家进行技术指导和培训的劳务费及相关费用。

5.企业资产的摊销、报废和毁损

6.其他费用

（1）筹建期间发生的办公费、广告费、交际应酬费

（2）印花税

（3）经投资人确认由企业负担的进行可行性研究所发生的费用

（4）其他与筹建有关的费用，例如资讯调查费、诉讼费、文件印刷费、通讯费以及庆典礼品费等支出

（二）不列入开办费范围的支出

1.取得各项资产所发生的费用。包括购建固定资产和无形资产时支付的运输费、安装费、保险费和购建时发生的相关人工费用。

2.规定应由投资各方负担的费用。如投资各方为筹建企业进行了调查、洽谈发生的差旅费、咨询费、招待费等支出。我国政府还规定，中外合资进行谈判时，要求外商洽谈业务所发生的招待费用不得列作企业开办费，由提出邀请的企业负担。

3.为培训职工而购建的固定资产、无形资产等支出不得列作开办费。

4.投资方因投入资本自行筹措款项所支付的利息，不得计入开办费，应由出资方自行负担。

5.以外币现金存入银行而支付的手续费，该费用应由投资者负担。

会计上将开办费计入管理费用科目。

自产产品发放职工福利或赠送的处理

如果企业将自产的产品发给职工或者赠送，处理一样吗？怎么区分？（河南省王哲明）

在线专家：

处理是有区别的。自产产品发放给职工，作为个人福利：

借：相关成本费用类科目

贷：应付职工薪酬

借：应付职工薪酬

贷：主营业务收入/其他业务收入

应交税费－－应交增值税（销项税额）

借：主营业务成本

贷：库存商品

如果将自产产品用于对外捐赠：

借：营业外支出

贷：库存商品

应交税费－－应交增值税（销项税额）

基建投资中待摊投资的归集

请问基建投资中待摊投资在归集时应如何处理？与待摊投资的分配有何区别？

我看到有的将待摊投资的分配处理为：

借：基建投资-待摊投资―利息

―勘察设计费

―办公费

―差旅费

―监理费

贷：长期借款

银行存款

那上述费用发生时如何处理的呢？（北京市胡可润）

在线专家：

上述处理应是发生时的分录处理，即发生时：

借：基建投资―待摊投资（利息）

―勘察设计费

―办公费

―差旅费

―监理费

贷：长期借款

银行存款

摊销时应是：

借：交付资产

贷：基建投资―待摊投资（利息）

―勘察设计费

―办公费

―差旅费

―监理费

材料暂估入库

材料暂估入账后，货款已付800元，发票也收到了价税合计800元，比如：

（1）若当时暂估入账时的分录

借：原材料―圆钢1000

贷：应付账款―估价入库1000

这时应该怎么做账？

（2）若当时暂估入账时的分录

借：原材料―圆钢600

贷：应付账款―估价入库600

这时应该怎么做凭证？（吉林省王斐）

在线专家：

您的这个问题在这类企业是比较典型的，请参考下面的思路来处理：

（1）若当时暂估入账时的分录：

借：原材料―圆钢1000

贷：应付账款―估价入库1000

先做暂估冲回凭证：

借：原材料―圆钢-1000

贷：应付账款―估价入库-1000

正常做账（假设这里不考虑增值税）：

借：原材料800

贷：应付账款―供应商800

（2）若当时暂估入账时的分录：

借：原材料―圆钢600

贷：应付账款―估价入库600

先做暂估冲回凭证：

借：原材料―圆钢-600

贷：应付账款―估价入库-600

正常做账（假设这里不考虑增值税）：

借：原材料800

贷：应付账款―供应商800

农村合作社购入鱼苗的处理

关于农村合作社购入鱼苗应计入什么科目？如果它长大了是不是计入产成品？然后再计入库存商品？合作社的收入都通过经营收入科目核算吗？（河北省梁梅红）

在线专家：

农村合作社购入鱼苗应通过原材料科目核算。长大后通过牲畜（禽）资产类科目核算。

借：牲畜（禽）资产

贷：原材料或产品物资

销售时：

借：银行存款

贷：经营收入

借：经营支出

贷：牲畜（禽）资产

农村合作社的收入都通过经营收入科目核算。

安装合同如何给对方开发票？如何纳税？

我公司是一家安装企业，签订了一份安装合同500万元，设备400万元由我公司自己购买，安装费100万元，我公司如何给对方开发票？如何纳税？（广东省詹骏）

在线专家：

根据《中华人民共和国营业税暂行条例实施细则》第七条纳税人的下列混合销售行为，应当分别核算应税劳务的营业额和货物的销售额，其应税劳务的营业额缴纳营业税，货物销售额不缴纳营业税；未分别核算的，由主管税务机关核定其应税劳务的营业额：

（一）提供建筑业劳务的同时销售自产货物的行为；

（二）财政部、国家税务总局规定的其他情形。

第十六条除本细则第七条规定外，纳税人提供建筑业劳务（不含装饰劳务）的，其营业额应当包括工程所用原材料、设备及其他物资和动力价款在内，但不包括建设方提供的设备的价款。

所以，根据以上规定可以看出，贵公司自己提供的设备如果是外购的就包含在营业额中，如果是自己生产的设备就不计入营业额中。

所以，应一并开具建筑安装企业统一发票，交营业税。

汶川地区政府置换土地及房产涉税问题

我公司地处汶川县，是一矿山企业，原在汶川县城有一块工业用地，上面建有我公司的办公楼，5.12地震以后，县政府向我公司征用该土地用于安置灾民，政府后提出用矿山附近的一块国有地与我公司进行置换，在置换前对我公司原有征用的土地及房产进行了评估。评估显示我公司原有土地价值340万元，房产为600万元，现在政府置给我公司的土地评估价为260万元。请问我公司是否需要交纳土地增值税，营业税、契税？请分别指导。如不需要，请问依据是什么？（四川省马芳）

在线专家：

营业税：由于政策性搬迁是政府收回企业或个人土地使用权（包括地上建筑物等不动产）的行为，《国家税务总局关于印发〈营业税税目注释（试行稿）〉的通知》（国税发[1993]149号）就规定“土地使用者将土地使用权归还给土地所有者的行为，不征收营业税。《国家税务总局关于单位和个人土地被国家征用取得土地及地上附着物补偿费有关营业税问题的批复》（国税函[2007]969号）规定，“对国家因公共利益或城市规划需要而收回单位和个人所拥有的土地使用权，并按照《中华人民共和国土地管理法》规定标准支付给单位和个人的土地及地上附着物（包括不动产）的补偿费，不征收营业税”。为了实际征管中准确界定土地使用者将土地使用权归还给土地所有者行为，国家税务总局又出台《国家税务总局关于土地使用者将土地使用权归还给土地所有者行为营业税问题的通知》（国税函（2008）277号）规定，“纳税人将土地使用权归还给土地所有者时，只要出具县级（含）以上地方人民政府收回土地使用权的正式文件，无论支付征地补偿费的资金来源是否为政府财政资金，该行为均属于土地使用者将土地使用权归还给土地所有者的行为，按照《国家税务总局关于印发〈营业税税目注释（试行稿）〉的通知》（国税发[1993]149号）规定，不征收营业税。

土地增值税：根据《土地增值税暂行条例》、《土地增值税暂行条例实施细则》和《土地增值税宣传提纲》的相关规定，因国家建设需要依法征用、收回的房地产，免征土地增值税；因城市市政规划、国家建设的需要而搬迁，由纳税人自行转让原房地产而取得的收入，免征土地增值税。因此，企业取得政策性搬迁收入免予征收土地增值税。根据《土地增值税暂行条例实施细则》第十一条规定，符合上述免税规定的单位和个人，须向房地产所在地税务机关提出免税申请，经税务机关审核后，免予征收土地增值税。但是此类情况下的免征应以原房地产所在地税务机关的批文为准。如果尚未收到批文，则应视同房地产出售或转让，计算土地增值税。

契税：根据《中华人民共和国契税暂行条例实施细则》第十五条（一）土地、房屋被县级以上人民政府征用、占用后，重新承受土地、房屋权属的，是否免征或者减征契税，由省、自治区、直辖市、人民政府确定。

国外公司收取商标使用费如何扣缴税款？

国外公司A是一家著名的游艺园经营商。现公司A授权国内公司B在B经营的河北某游乐场的某些项目中使用A在海外注册的商标，并收取一定的使用费。

请问：该使用费需要包含哪些税目，如何计算？

比如是否包含5%的营业税，具体按照营业税的哪个项目征收？

是否包含10%的所得税？该所得税的计税基础是收取的使用费的10%，还是使用费中扣除营业税后的10%，请提示法规依据。（天津市李丽）

在线专家：

境外企业从境内取得的无形资产使用费收入符合现行营业税暂行条例征税范围的规定，应按照转让无形资产征收营业税。

现行营业税暂行条例规定，在中华人民共和国境内提供劳务是指提供或者接受条例规定劳务的单位或者个人在境内。且根据财税[2009]111号《企业所得税法》第四款规定中的“对境外单位或者个人在境外向境内单位或者个人提供的文化体育业(除播映)，娱乐业，服务业中的旅店业、饮食业、仓储业，以及其他服务业中的沐浴、理发、洗染、裱画、誊写、镌刻、复印、打包劳务，不征收营业税。”

所得税法的规定，根据《中华人民共和国企业所得税法》第十九条非居民企业取得本法第三条第三款规定的所得，按照下列方法计算其应纳税所得额：（一）股息、红利等权益性投资收益和利息、租金、特许权使用费所得，以收入全额为应纳税所得额；

所以，要按10%的税率，以特许权使用费收入全额扣缴企业所得税。

股权转让的涉税问题

我公司8年前购得100亩地，取得时该土地价值500万元，两年前公司按评估的公允价值3000万元，以资产入股的形式，与另一公司合资成立了一个物流公司，另一个公司入股3000万现金，两个公司各持50%的股份。现由于经营上的原因，我公司准备把持有的该公司股份全部转移给另一个公司，作价为3500万元，请问我公司如何交纳企业所得税，是否需要交纳土地增值税、营业税？（福建省平小平）

在线专家：

企业所得税：企业转让股权收入，应于转让协议生效、且完成股权变更手续时，确认收入的实现。转让股权收入扣除为取得该股权所发生的成本后，为股权转让所得。企业在计算股权转让所得时，不得扣除被投资企业未分配利润等股东留存收益中按该项股权所可能分配的金额。

营业税：将固定资产、无形资产用于对外投资，以不动产投资入股，参与接受投资方的利润分配、共同承担投资风险的行为，不征收营业税，投资后转让股权的，也不征收营业税。

土地增值税：如果双方均不是房地产开发企业，以土地使用权投资入股时，不交土地增值税，转让股权时，投资方也不涉及土地增值税。

城建税的计税依据问题

请问出口免抵退税企业的城建税教育费附加的计税基数是包含免抵税额还是实际应退税额，财税[2005]25号究竟该如何理解，我对此始终不清楚，望解答。（上海市孙颍）

在线专家：

上述文件规定，经国家税务局正式审核批准的当期免抵的增值税税额应纳入城市维护建设税和教育费附加的计征范围，分别按规定的税(费)率征收城市维护建设税和教育费附加。

也就是说计算城建税和教育附加的基数是当期实际缴纳的营业税、增值税、消费税，以及当期免抵税额。

发票名称不符问题

市场普遍现象：企业收到预付款，按付款人名称挂账（有私人、有单位），等到按付款人要就时间发货时，收货人往往又与付款人名称不符，开出发票的名称是收货人名称，与付款人名称不一致，很多时候为了促销，只要收到预付款就发货，根本就没有签订合同，财务如果根据税法规定不开具发票，那么企业根本就没法运行，客户也极不满意。由于这种情况特别多，市场竞争极其惨烈，若我们不做，其他企业仍然会做，但我们又不愿违背税收政策，请问这种情况该如何处理？（安徽省赵泰）

在线专家：

根据《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》第三十八条：条例第十九条第一款第（一）项规定的收讫销售款项或者取得索取销售款项凭据的当天，按销售结算方式的不同，具体为：

1.采取直接收款方式销售货物，不论货物是否发出，均为收到销售款或者取得索取销售款凭据的当天；

2.采取托收承付和委托银行收款方式销售货物，为发出货物并办妥托收手续的当天；

3.采取赊销和分期收款方式销售货物，为书面合同约定的收款日期的当天，无书面合同的或者书面合同没有约定收款日期的，为货物发出的当天；

4.采取预收货款方式销售货物，为货物发出的当天，但生产销售生产工期超过12个月的大型机械设备、船舶、飞机等货物，为收到预收款或者书面合同约定的收款日期的当天；

5.委托其他纳税人代销货物，为收到代销单位的代销清单或者收到全部或者部分货款的当天。未收到代销清单及货款的，为发出代销货物满180天的当天；

6.销售应税劳务，为提供劳务同时收讫销售款或者取得索取销售款的凭据的当天；

7.纳税人发生本《实施细则》第四条第（三）项至第（八）项所列视同销售货物行为，为货物移送的当天。

所以，您上面举例的采取预收款方式销售货物，应发出货物的当天产生纳税义务，应开具发票。根据《中华人民共和国发票管理办法》第十九条销售商品、提供服务以及从事其他经营活动的单位和个人，对外发生经营业务收取款项，收款方应当向付款方开具发票；特殊情况下，由付款方向收款方开具发票。也就是说在纳税义务发生时应开具发票。与是否签订合同没有直接关系。

开出的发票最好与付款人相同，如果不同应让对方说明，或者加强这方面的沟通工作，事先准确知道对方的单位全称。

补交印花税问题

由于历史原因，我单位以前年度未缴纳购销合同印花税，现在我是否应该补交？还有没有其它的问题？（江苏省朱星）

在线专家：

在应纳税凭证上未贴或者少贴印花税票的或者已粘贴在应税凭证上的印花税票未注销或者未划销的，由税务机关追缴其不缴或者少缴的税款、滞纳金，并处不缴或者少缴的税款50%以上5倍以下的罚款。

应该及时补交，不然，按正常规定，滞纳金的金额会越累越多，而且涉及到处罚问题。

国债的投资策略

投资国债是不是没有什么投资策略或者技巧可言？如果有，还请专家指点一二。（湖南省刘小平）

专家：

国债投资并不是没有策略和技巧的。从总体上看，国债投资策略可以分为消极型投资策略和积极型投资策略两种，每位投资者可以根据自己资金来源和用途来选择适合自己的投资策略。具体地，在决定投资策略时，投资者应该考虑自身整体资产与负债的状况以及未来现金流的状况，期以达到收益性、安全性与流动性的最佳结合。一般而言，投资者应在投资前认清自己，明白自己是积极型投资者还是消极型投资者。积极型投资者一般愿意花费时间和精力管理他们的投资，通常他们的投资收益率较高；而消极型投资者一般只愿花费很少的时间和精力管理他们的投资，通常他们的投资收益率也相应地较低。有一点必须明确，决定投资者类型的关键并不是投资金额的大小，而是他们愿意花费多少时间和精力来管理自己的投资。下面介绍几种比较实用的操作方法。

一、积极型投资策略

（一）利率预测法

积极型投资策略，是指投资者通过主动预测市场利率的变化，采用抛售一种国债并购买另一种国债的方式来获得差价收益的投资方法。这种投资策略着眼于债券市场价格变化所带来的资本损益，其关键在于能够准确预测市场利率的变化方向及幅度，从而能准确预测出债券价格的变化方向和幅度，并充分利用市场价格变化来取得差价收益。因此，这种积极型投资策略一般也被称作利率预测法。这种方法要求投资者具有丰富的国债投资知识及市场操作经验，并且要支付相对比较多的交易成本。

利率预测法的具体操作步骤是这样的：投资者通过对利率的研究获得有关未来一段时期内利率变化的预期，然后利用这种预期来调整其持有的债券，期以在利率按其预期变动时能够获得高于市场平均的收益率。因此，正确预测利率变化的方向及幅度是利率预测投资法的前提，而有效地调整所持有的债券就成为利率预测投资法的主要手段。

利率预测是一项非常复杂的工作。利率除了受到整体经济状况的影响之外，还受到通货膨胀率、货币政策、汇率变化的影响。一般而言，在发生通货膨胀时，市场利率会上升；从紧的货币政策，如减少货币供应量，加强信贷控制等都将使市场资金的供求关系变得紧张，从而导致市场利率上升；在开放的市场条件下，本国货币汇率上升会引起国外资金的流入和对本币的需求上升，短期内会引起本国利率的上升。

在考虑影响国债价格的利率时，应注重分析官方利率和国债回购、同业拆借市场利率。官方利率是由中国人民银行确定的不同期限或不同类别的存、贷款利率，对整个金融市场，包括债券市场都有较大的影响。而国债回购、同业拆借市场利率在每个交易日都在变动，且变动幅度比较小，因而对于债券价格的影响的持续时间不长，程度也不大。投资者在对社会经济运行态势和中央银行货币政策抉择作了综合分析后，可尝试对未来市场利率的变动方向和变动幅度做出较为理性的预测，并据此做出自己的国债投资决策。

在预测了市场利率变化的方向和幅度之后，投资者可以据此对其持有的债券进行重新组合。在判断市场利率将下跌时，应尽量持有能使价格上升幅度最大的债券，即期限比较长、票面利率比较低的债券。也就是说，在预测市场利率将下跌时，应尽量把手中的短期、高票面利率国债转换成期限较长的、低利率的债券。反之，若预测市场利率将上升，则应尽量减少低利率、长期限的债券，转而投资高利率、短期限的债券。

（二）等级投资计划法

等级投资计划法，是公式投资计划法中最简单的一种，它由股票投资技巧而得来，方法是投资者事先按照一个固定的计算方法和公式计算出买入和卖出国债的价位，然后根据计算结果进行操作。其操作要领是“低进高出”，即在低价时买进、高价时卖出。只要国债价格处于不断波动中，投资者就必须严格按照事先拟订好的计划来进行国债买卖，而是否买卖国债则取决于国债市场的价格水平。具体地，当投资者选定一种国债作为投资对象后，就要确定国债变动的一定幅度作为等级，这个幅度可以是一个确定的百分比，也可以是一个确定的常数。每当国债价格下降一个等级时，就买入一定数量的国债；每当国债价格上升一个等级时，就卖出一定数量的国债。

（三）逐次等额买进摊平法

如果投资者对某种国债投资时，该国债价格具有较大的波动性，并且无法准确地预期其波动的各个转折点，投资者可以运用逐次等额买进摊平操作法。逐次等额买进摊平法就是在确定投资于某种国债后，选择一个合适的投资时期，在这一段时期中定量定期地购买国债，不论这一时期该国债价格如何波动都持续地进行购买，这样可以使投资者的每百元平均成本低于平均价格。运用这种操作法，每次投资时，要严格控制所投入资金的数量，保证投资计划逐次等额进行。

（四）金字塔式操作法

金字塔式操作法实际是一种倍数买进摊平法。当投资者第一次买进国债后，发现价格下跌时可加倍买进，以后在国债价格下跌过程中，每一次购买数量比前一次增加一定比例，这样就成倍地加大了低价购入的国债占购入国债总数的比重，降低了平均总成本。由于这种买入方法呈正三角形趋势，形如金字塔形。

二、消极型投资策略

（一）购买持有法

购买持有是最简单的国债投资策略，其步骤是：在对债券市场上所有的债券进行分析之后，根据自己的爱好和需要，买进能够满足自己要求的债券，并一直持有到到期兑付之日。在持有期间，并不进行任何买卖活动。

购买持有法比较适用于市场规模较小、流动性比较差的国债，并且更适用于不熟悉市场或者不善于使用各种投资技巧的投资者。投资者应注意以下两个方面：首先，根据投资者资金的使用状况来选择适当期限的债券。一般情况下，期限越长的债券，其收益率也往往越高。但是期限越长，对投资资金锁定的要求也就越高，因此最好是根据投资者的可投资资金的年限来选择债券，使国债的到期日与投资者需要资金的日期相近。其次，投资者投资债券的金额也必须由可投资资金的数量来决定。一般在购买持有策略下，投资者不应该利用借入资金来购买债券，也不应该保留剩余资金，而是最好将所有准备投资的资金投资于债券，这样就能保证获得最大数额的固定收益。

购买持有这种投资策略也有其不足之处。首先，从本质上看，这是一种比较消极的投资策略。在投资者购进债券后，他可以毫不关心市场行情的变化，可以漠视市场上出现的投资机会，因而往往会丧失提高收益率的机会。其次，虽然投资者可以获得固定的收益率，但是，这种被锁定的收益率只是名义上的，如果发生通货膨胀，那么投资者的实际投资收益率就会发生变化，从而使这种投资策略的价值大大下降。特别是在通货膨胀比较严重的时候，这种投资策略可能会带来比较大的损失。最后，也是最常见的情况是，由于市场利率的上升，使得购买持有这种投资策略的收益率相对较低。由于不能及时卖出低收益率的债券，转而购买高收益率的债券，因此，在市场利率上升时，这种策略会带来损失。

（二）梯形投资法

梯形投资法，又称等期投资法，就是每隔一段时间，在国债发行市场认购一批相同期限的债券，每一段时间都如此，接连不断，这样，投资者在以后的每段时间都可以稳定地获得一笔本息收入。

梯形投资法的优点在于，采用此种投资方法的投资者能够在每年中得到本金和利息，因而不至于产生很大的流动性问题，不至于急着卖出尚未到期的债券，从而不能保证收到约定的收益。同时，在市场利率发生变化时，梯形投资法下的投资组合的市场价值不会发生很大的变化，因此国债组合的投资收益率也不会发生很大的变化。此外，这种投资方法每年只进行一次交易，因而交易成本比较低。

（三）三角投资法

三角投资法，就是利用国债投资期限不同所获本息和也就不同的原理，使得在连续时段内进行的投资具有相同的到期时间，从而保证在到期时收到预定的本息和。这个本息和可能已被投资者计划用于某种特定的消费。三角投资法和梯形投资法的区别在于，虽然投资者都是在连续时期（年份）内进行投资，但是，这些在不同时期投资的债券的到期期限是相同的，而不是债券的期限相同。

这种投资方法的特点是，在不同时期进行的国债投资的期限是递减的，因此被称作三角投资法。它的优点是能获得较固定的收益，又能保证到期得到预期的资金以用于特定的目的。

散户应如何识别短线机会

天天盯着盘面在看，但不知道如何抓住机会，请问该如何识别短线机会？（河南省廖明）

专家：

一个交易日，同样是四个小时，高手看盘收获颇多，而水平一般的散户只会东张西望，随机乱看一气。没有章法的看盘可能就是在浪费时间，每每错失良机。一般来讲，看盘方法有很多，看技术指标，看基本面，看盘口买卖力度，看资金流向等，但这些方法没有定式，也没有好坏之分，只是要适合自己的投资风格和能力范围，找出最适合自己的看盘套路。看盘最重要的就是千万不要忘了看盘的目的，就是要为买卖决策服务。

下面就介绍几种看盘视角：

第一，看板块和热点轮动。这个可以判断行情大小和强弱。比如开盘的涨停家数就是一个人气指标；如果热点板块天天有不少，而且都能持续一段时间，并轮番上攻，有龙头牛股，这就可能说明行情短期内不会停止。

第二，训练盘感和捕捉市场机会的嗅觉。比如一根大阳线后缩量小调，这是蓄势走势；比如急跌大跌不要轻易抛股票，可以等技术反抽；这些都是需要在看盘中不断训练的。当然，这种盘感的训练既需要有识别基本面的功底，也要对技术分析有一定积累。新手可以先打好基础后再在实战中锻炼。