经济发展风险范文

导语：想要提升您的写作水平，创作出令人难忘的文章？我们精心为您整理的5篇经济发展风险范例，将为您的写作提供有力的支持和灵感！

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2风险投资与商贸经济经营绩效分析

风险投资对商贸经济的绩效分析，并不是一个简单的问题。很显然，风险投资参与商贸经济的发展一个最直接的目的就是创造更多的价值，但是如何对这些价值进行判断和分析是我们在进行绩效研究时的重要问题。对风险投资的绩效进行分析，本文主要选取两个方面来进行阐述，其中一个就是风险投资对商贸经济发展的经营绩效分析。经营绩效是商贸经济使用风险投资后一个较为直观的呈现，风险投资的效果好坏也能通过这一个侧面比较明显的反映出来。Barry等(1990)对美国1978年~1987年间的433家有风险投资支持企业和1123家无风险投资支持企IPO时的表现进行了比较，比较的结果证明，很多企业如果有风险投资的支持，这样他们的抑价的程度都会比没有风险投资支持的企业低一些。之所以会出现这样的结果，是因为有很多从事风险投资的企业都会出现这样一种情况，这就是风险投资的企业在被投资企业的成长过程中难免会因为一些增值的服务而产生一些这些企业资产优良的印象。而Muggings和Weiss(1991)采用样本配对方式研究了美国1983年~1987年间的320家有风险投资支持的企业和320家无风险投资支持的企业(其所处行业与发行规模尽可能与创投支持企业相匹配)IPO时的状况。而从结果对比中可以得出一个结论，这就是有风险投资的企业与没有风险投资的企业相比较而言，具有风险投资支持的企业在上市的时候往往会比没有风险投资支持的企业成立的时间更短，同时账面的价值也会更大，这样也会导致权益的比率会更加高。而这种情况的出现主要是因为市场投资者比较认同风险投资专家对于在风险投资当中所起到的正面作用，比较相信他们所做出的判断。

3风险投资与商贸经济长期市场绩效分析

在调查的过程当中，他们先后比较了934家有风险投资支持的企业与没有风险投资支持的参与管理的3407家企业，从对比研究当中可以看出，有风险投资支持的企业IPO5年后持有期的平均收益率为44.6%，而没有风险投资支持的企业相应的收益率为22.5%；IPO5年后有13.3%的无风险投资支持的企业退市，而退市的有风险支持的企业仅占7.5%。而这样的研究现象也同时表明了有风险投资进行支持的企业与没有风险的企业相比会具有更加长期的绩效。而之所以会出现这种情况的原因，是因为有很多人认为风险投资专家对于企业的参与会更加有利于企业的发展，这是因为这些风险投资专家会对企业的综合信息的掌握更加全面和充分。而通过这一系列的分析我们可以得出这样一个结论，这就是风险投资之后的管理可能会对被投资的企业具有更加积极向上的意义，也可以这么说，风险投资专家对于风险投资活动的参与可能会提高被投资企业的经营绩效以及长期的市场绩效。

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二、风险投资含义及意义

风险投资又称创业投资，其英文翻译为VentureCaital，简称为VC，风险投资有广义和狭义之分，广义的风险投资就是指具有高风险、高收益的投资，而狭义的风险投资则是指基于高新技术，对生产与经营等技术密集型的产品进行的投资。由于不同国家的经济发展模式不同，风险投资也有不同的含义，但是总体的含义和基础差别不大。例如，美国对风险投资的定义为风险投资是由职业的金融家将资金投入到新兴的且发展速度较快的，在竞争潜力方面具有优势的一种权益资本。基于对风险投资的意义的了解，就可以对风险投资的特点有所认识。首先，风险投资作为一种权益资本，其本身就具有一定的可操作性，不仅要为企业提供资金，其自身也要参与到企业的管理中，如果企业的经理人业务不佳，还可以中途对其进行更换的权力。其次，风险投资具有高风险高投入高收益的特点，风险投资主要针对中小企业，中小企业自身经营的风险较大，一旦企业经营获利，就可以获得高额回报，但是其中也存在着巨大的风险。同时，风险投资也具有资金的可循环性，在对企业的成立初期提供相关的资助，在其获得收益后，还可以将高额的回报投入到下一个投资的对象中，从而实现投资资金的循环利用。

三、风险投资在我国的经济发展中的困境

1．我国对风险投资的认识，以及理解不足，导致风险投资在人才的培养上有所欠缺。随着社会的不断发展，经济的增长方式及企业生产经营的模式也在不断发生变化，风险投资就是基于经济的不断发展进步而产生和发展起来的。因此，风险投资对人才的要求也就相应的要高一些。风险投资对企业发展的战略、企业的生产经营管理都有所涉及，对税收、金融，以及科技的掌握能力也有所要求，因此，风险投资的特点和产生背景就要求掌握和涉及到风险投资的人才应该是能够对多个学科的专业知识有所了解和掌握，要求其具有较强的综合性和全面性。然而，在我国的风险投资行业，由于市场经济的引进和发展的时间还较短，在风险投资方面的经验还存在着不足，就使得对风险投资的人才培养存在着问题，一方面是风险投资行业的快速发展对专业人才的极大需求，另一方面也面临着风险投资人才的极度缺乏，这就造成了风险投资在市场需求与人才培养之间产生了巨大的缺口。2．对风险投资的政策法律意识不够，导致风险投资在政策法律上缺乏支持。我国的经济增长方式在很长的时间范围内都处于管制严格的时期，对市场的开放程度不够，完全对市场放开的时间也不长，因此，风险投资行业在我国的引进和发展时间较短。新的事物发展都需要一个行业的正确引导和规范，从而才能对行业发展起到促进作用。但是，由于风险投资行业在我国发展的时间短，行业的法律法规上都缺乏一定的规范，这就为风险投资在我国的发展造成了阻碍。从经济发展上分析，我国属于发展中国家，国家的经济实力还与发达国家之间存在着一定的距离，在经济发展中存在着资源短缺等问题，尤其是在资金的投入方面。而风险投资具有高投入高风险的特点，这就需要政府对风险投资行业给予一定的规范和引导，但是由于我国在相关的法律法规方面的不规范，就给了一些不法分子有了可趁之机，使得社会非法集资的活动在行业发展中时有发生，对风险投资的积极性造成了影响。3．对风险投资的重视程度不够，导致风险投资在资金，以及行业发展中遇到困难。由于我国经济发展的既有模式，在市场开放方面存在的问题，造成了我国的资本市场还不成熟，对风险投资的需求不能够得到满足，其运作的大环境也较差，对风险投资的发展产生了阻碍。在风险投资方面，还没有形成成熟的退出渠道，再加上我国的中小企业在创新方面还有所不足，而上市的标准也往往达不到，从而对风险投资的运转机制产生影响，达不到完善且多层次的资本市场，对风险资本的适时退出产生了较大的不良影响。风险投资是一个高风险且对时间的要求也较多的行业，我国的风险投资的资金大都来自非金融的企业，而且对政府的出资依赖性较大，而这些投资机构的规模较小，融资能力不够，产权方面也不明确，经济实力不够，制约了对投资项目的抉择，对风险的抗击能力较弱，从而严重制约了风险投资机构规模的进一步扩大。

四、提高风险投资对经济发展的促进作用策略分析

1．加强对风险投资的认识和理解，根据市场需求培养风险投资人才。风险投资行业是随着社会的不断发展而发展起来的，是对时展顺应的大势所趋。因此，风险投资行业是一个发展前景十分广阔的新兴事物，在行业发展的过程中具有领域广阔且行业跨度大的特点，对人才的要求较高。因此，提高风险投资对经济发展的促进作用，就应该加强对风险投资的认识和理解，根据市场需求培养风险投资人才，以此来推动风险投资行业的发展。同时，风险投资行业在高校的人才培养方面也应该利用高校发展的特点，充分利用高校对人才的集中优势，结合高校的不同特征，培养出风险投资行业所需的专业优秀人才，为风险投资的行业发展提供较高的人才保证和智力保障。2．培养风险投资发展的法律政策意识，为风险投资做好政策支持和引导。任何新兴的行业都需要正确的政策规范和引导，特别是对经济发展具有重要意义的风险投资行业，应该在行业的法律法规上有所规范，以促进风险投资行业的健康稳定发展。政府制订对风险投资行业的法律法规时多借鉴发达国家和地区中风险投资行业发展较为完善的法律法规，结合市场经济的实际发展情况，完善经济发展体制和管理制度，为风险投资创造良好的发展环境和政策保障。政府应该创建完善的风险投资的资本退出机制，建立规范的中介机构，确保其运行的专业化和完善，为风险投资提供有力的行业发展规范。3．提高对风险投资的重视程度，拓宽风险投资资金渠道和行业发展大环境。任何行业的发展都需要一个良好的发展环境来作为保障，特别是对于新兴的行业来讲，良好的发展运作环境具有重要的意义，是风险投资行业稳定健康发展的基础之一。因此，提高风险投资对经济发展的促进作用，就应该提高对风险投资的重视程度，拓宽风险投资资金渠道和行业发展大环境。政府应该根据我国经济发展的实际情况，对风险投资的基金投入模式进行分析，大力发挥出企业法人和私人投资的应有作用，以此来确保风险投资企业中的资金的安全，建立完善和多层次的股权交易机制和良好的市场发展环境，规范企业在风险投资方面的兼并和收购行为，从而为风险投资的发展提供较好的运作环境。

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一、引言

商贸经济的发展对我国经济的发展以及综合国力的提高至关重要，而风险投资是商贸经济发展的催化剂。目前中国的风险投资行业得到快速的发展，并且投资额随着近几年逐渐增高，对我国商贸经济发展的有着巨大的促进作用。并且国内外的专家学者，对风险投资对我国商贸经济发展的绩效的进行了大量的研究。并且相关研究已经表明，风险投资对我国商贸经济发展的绩效具有积极作用。

二、风险投资的涵义、特征以及运作过程

1.风险投资的涵义及特征

（1）风险投资的涵义

风险投资起源于美国，其在美国迅速发展起来，并传播到西欧以及日本等工业化国家以及地区，但是，国内外对风险投资没有精确的定义。美国的风险投资协会将风险投资定义为：风险投资是一种特殊的投资方式，因为其是由专业的风险投资的专家来进行操作的，是一个有着巨大的发展潜力的高新技术产业；欧洲的投资银行将风险投资定义为：其是一种资本，该资本是承诺给专门从事新研究新技术生产的小型的公司的。目前我国认为风险投资是一种投资形式，该投资形式具有市场化以及商业化，风险资金往往会投入到高新技术的企业，尽管这些企业具有极高的风险，风险与利益往往同时存在，这些公司同样也能为这些企业带来巨大的利润。

（2）风险投资的特征

风险投资不同于传统的融资方式，其具有如下特征：第一：具有高风险和高利润并存的特征；第二，这种投资行为具有权益性；第三，这种投资分为长期性和阶段性两种形式。第四，风险投资是专业性投资；第五，其对象与一般形式的金融投资的对象明显不同。

2.风险投资的运作过程

风险投资的运作过程一般包括以下步骤：

（1）风险资金的筹集。目前，风险资金的主要来源有：未上市的公司以及国有的独资投资的机构，政府以及个人这四种主要的资金来源。

（2）寻找最优的投资项目。这是一个双向选择的过程，先有那些拥有高技术的企业向投资机构递交报告申请，之后，接受申请报告的投资机构对所有的递交报告的企业综合评估，最后选择投资项目。

（3）综合评估，选择最优投资项目。通过上一步筛选出来的收到风险投资家赏识的项目，在该阶段综合考虑各种因素，经过更为严格的评估，从中筛选出来最优秀最适合投资的项目。

（4）谈判，确定相关条款。该阶段主要是风险投资专家与申请者谈判，通过谈判，确定投资的方式，比例，以及利益的分配等相关事宜。这个阶段双方要确定一个最适宜的合作形式，该合作形式是最好的，同时为双方创造最大利益的模式。

（5）监督阶段。投资完成后，风险专家对风险投资申请的企业进行监督，并参与到公司的想项目实施的每个阶段中去，使企业的经营过程更合理，更科学从而帮助项目沿着预设的方向顺利的实施，进而使公司更快的发展，更健康的发展。

（6）退出投资阶段风险投资的目的是获得收益，因此风险投资的专家会在适当的时候退出投资，一般来说，退出投资的方式有：被投资的公司上市或者被收购、被兼并，以及清算。其中，清算是指公司的经营状况逐渐变坏且难以改善的情况。

三、风险投资对我国商贸经济发展绩效的影响

1.风险投资对我国商贸经济发展绩效作用的案例分析

我国商贸经济在其发展的过程中，或多或少受到风险投资的影响，风险投资对我国商务贸易经济的发展既有成功的例子，又失败的例子。下面简单的举一个例子可以更好的理解风险投资对我国商务贸易经济发展绩效的影响。众所周知的蒙牛企业，其现在是我国乳业的巨头。其成功和风险投资有着很大的关系。蒙牛的创始人牛根生，其在创立蒙牛之前在伊利当了多年的副总经理，之后被辞退，就创立了蒙牛企业，最最初创立的那几年蒙牛一直能保持着稳步增长，到2002年时，蒙牛的快速发展，继续资金的注入，助其扩大规模，幸运的是，蒙牛公司被国际的投资专家相中，在2002年，2003年两年，分别对其进行五亿的投资，在接受第一次投资之后，蒙牛的业绩发生了令人惊讶的巨大变化，在快速市场竞争面前，企业如果仅仅保持现有的状况，不再进行持续的发展，就会被其他公司远远地甩在背后，久而久之就被竞争激烈的市场所淘汰。两次资金的及时投入，就如同给蒙牛公司注入了新鲜的血液，促进其加速流动。蒙牛充分利用这两次资金，扩大规模，成为了如今的乳业巨头行业。

2.风险投资与我国商贸经济经营绩效分析

风险投资的目的就是获得更多的利益，风险投资专家将资金注入商务贸易公司，从而为公司创造更多的价值，如何判断这些价值，就需要对风险投资的绩效进行分析，本文从商贸经济的经营绩效进行分析。经营绩效能够很好的反映商贸公司接受风险投资后的发展状况。Barry通过对美国的一千多家风险投资支持企业与一千多家无风险投资支持的企业进行调查与比较，发现有风险投资支持的企业与没有风险投资公司投资的企业，在抑价程度方面低些。另外两位国外的学者，为了详细的研究风险投资对商贸经济发展的经营绩效的影响，对六百多家企业进行研究，这六百多家企业分成两部分，一组是受风险投资公司的投资的，另一组没有收到风险投资公司的投资的，这两组公司所处的行业地位以及其公司规模差不多，通过调查，研究，比较。发现这些公司在上市的时候，在上市时间长短，面值的大小以及权益的高低都有所不同，第一组公司的上市时，公司成立的时间较短，其面值也更大些，其权益也更高些。这些都充分说明了，风险投资专家对对商务贸易公司经济额发展起到了积极作用。

3.风险投资与我国商贸经济市场绩效分析

风险投资对商贸公司的市场绩效有着积极地影响。通过对将近一千多家的企业进行调查发现，对于有风险投资的公司，对其第一次发行股票后的五年进行跟踪调查发现，其平均收益达到百分之四十四点六，而对于缺少投资公司帮助的企业，对其第一次发行股票后的五年进行跟踪调查发现，其平均收益达到百分之二十二，第一次发行股票后的五年，在被退市百分之二十的企业中，有风头投资企业投资与帮助的公司仅占百分之七点多，而去风头投资企业投资与帮助的公司仅占百分之十三点多。这就充分的说明了风险投资的加入使得公司获得较长期的绩效。对这一现象进行原因的深究，发现之所以会出现这一现象，主要是因为随着风险投资资金的加入，风险专家也参与了被投资的公司，这些专家对公司有着较全面的了解，并且这些专家巨有丰富的经验，他们的加入对被投资的公司具有积极的作用，能使其保持长期的市场绩效。

四、总结

在我国商贸经济的发展过程中加入风险投资，这一新鲜血液，会为企业的发展带来动力，促进公司健康而又快速的发展。从上文可以知道，风险投资的加入使公司的经营效益不断提高，并且会使公司具有长期的市场绩效等等。风险投资的加入企业，既有成功的例子，也有失败的例子。作为商贸公司要善于吸收成功的例子的经验，也要善于吸收失败例子的教训。这些经验创造性的运用到自己的公司，为公司带来最大的经济效益，促进公司健康而又快速的发展。

参考文献：

[1]戴淑庚,曾维翰.风险投资对我国高科技产业发展的绩效研究--基于DEA方法的区域比较视角[J].厦门大学学报(哲学社会科学版),2010,06:43-50.

[2]曹荣鹏.中国企业对外直接投资绩效研究[D].华侨大学,2015.

[3]周晓芝.中小型科技创业企业风险投资绩效评价研究[D].太原理工大学,2013.

[4]张利科.风险投资对高新技术产业发展的绩效研究[D].沈阳大学,2012.

[5]李欠.风险投资促进生物技术产业发展作用的研究[D].北京交通大学,2014.

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一、引言

商贸经济的发展对我国经济的发展以及综合国力的提高至关重要，而风险投资是商贸经济发展的催化剂。目前中国的风险投资行业得到快速的发展，并且投资额随着近几年逐渐增高，对我国商贸经济发展的有着巨大的促进作用。并且国内外的专家学者，对风险投资对我国商贸经济发展的绩效的进行了大量的研究。并且相关研究已经表明，风险投资对我国商贸经济发展的绩效具有积极作用。

二、风险投资的涵义、特征以及运作过程

1.风险投资的涵义及特征

（1）风险投资的涵义

风险投资起源于美国，其在美国迅速发展起来，并传播到西欧以及日本等工业化国家以及地区，但是，国内外对风险投资没有精确的定义。美国的风险投资协会将风险投资定义为：风险投资是一种特殊的投资方式，因为其是由专业的风险投资的专家来进行操作的，是一个有着巨大的发展潜力的高新技术产业；欧洲的投资银行将风险投资定义为：其是一种资本，该资本是承诺给专门从事新研究新技术生产的小型的公司的。目前我国认为风险投资是一种投资形式，该投资形式具有市场化以及商业化，风险资金往往会投入到高新技术的企业，尽管这些企业具有极高的风险，风险与利益往往同时存在，这些公司同样也能为这些企业带来巨大的利润。

（2）风险投资的特征

风险投资不同于传统的融资方式，其具有如下特征：第一：具有高风险和高利润并存的特征；第二，这种投资行为具有权益性；第三，这种投资分为长期性和阶段性两种形式。第四，风险投资是专业性投资；第五，其对象与一般形式的金融投资的对象明显不同。

2.风险投资的运作过程

风险投资的运作过程一般包括以下步骤：

（1）风险资金的筹集。目前，风险资金的主要来源有：未上市的公司以及国有的独资投资的机构，政府以及个人这四种主要的资金来源。

（2）寻找最优的投资项目。这是一个双向选择的过程，先有那些拥有高技术的企业向投资机构递交报告申请，之后，接受申请报告的投资机构对所有的递交报告的企业综合评估，最后选择投资项目。

（3）综合评估，选择最优投资项目。通过上一步筛选出来的收到风险投资家赏识的项目，在该阶段综合考虑各种因素，经过更为严格的评估，从中筛选出来最优秀最适合投资的项目。

（4）谈判，确定相关条款。该阶段主要是风险投资专家与申请者谈判，通过谈判，确定投资的方式，比例，以及利益的分配等相关事宜。这个阶段双方要确定一个最适宜的合作形式，该合作形式是最好的，同时为双方创造最大利益的模式。

（5）监督阶段。投资完成后，风险专家对风险投资申请的企业进行监督，并参与到公司的想项目实施的每个阶段中去，使企业的经营过程更合理，更科学从而帮助项目沿着预设的方向顺利的实施，进而使公司更快的发展，更健康的发展。

（6）退出投资阶段

风险投资的目的是获得收益，因此风险投资的专家会在适当的时候退出投资，一般来说，退出投资的方式有：被投资的公司上市或者被收购、被兼并，以及清算。其中，清算是指公司的经营状况逐渐变坏且难以改善的情况。

三、风险投资对我国商贸经济发展绩效的影响

1.风险投资对我国商贸经济发展绩效作用的案例分析

我国商贸经济在其发展的过程中，或多或少受到风险投资的影响，风险投资对我国商务贸易经济的发展既有成功的例子，又失败的例子。下面简单的举一个例子可以更好的理解风险投资对我国商务贸易经济发展绩效的影响。众所周知的蒙牛企业，其现在是我国乳业的巨头。其成功和风险投资有着很大的关系。蒙牛的创始人牛根生，其在创立蒙牛之前在伊利当了多年的副总经理，之后被辞退，就创立了蒙牛企业，最最初创立的那几年蒙牛一直能保持着稳步增长，到2002年时，蒙牛的快速l展，继续资金的注入，助其扩大规模，幸运的是，蒙牛公司被国际的投资专家相中，在2002年，2003年两年，分别对其进行五亿的投资，在接受第一次投资之后，蒙牛的业绩发生了令人惊讶的巨大变化，在快速市场竞争面前，企业如果仅仅保持现有的状况，不再进行持续的发展，就会被其他公司远远地甩在背后，久而久之就被竞争激烈的市场所淘汰。两次资金的及时投入，就如同给蒙牛公司注入了新鲜的血液，促进其加速流动。蒙牛充分利用这两次资金，扩大规模，成为了如今的乳业巨头行业。

2.风险投资与我国商贸经济经营绩效分析

风险投资的目的就是获得更多的利益，风险投资专家将资金注入商务贸易公司，从而为公司创造更多的价值，如何判断这些价值，就需要对风险投资的绩效进行分析，本文从商贸经济的经营绩效进行分析。经营绩效能够很好的反映商贸公司接受风险投资后的发展状况。Barry通过对美国的一千多家风险投资支持企业与一千多家无风险投资支持的企业进行调查与比较，发现有风险投资支持的企业与没有风险投资公司投资的企业，在抑价程度方面低些。另外两位国外的学者，为了详细的研究风险投资对商贸经济发展的经营绩效的影响，对六百多家企业进行研究，这六百多家企业分成两部分，一组是受风险投资公司的投资的，另一组没有收到风险投资公司的投资的，这两组公司所处的行业地位以及其公司规模差不多，通过调查，研究，比较。发现这些公司在上市的时候，在上市时间长短，面值的大小以及权益的高低都有所不同，第一组公司的上市时，公司成立的时间较短，其面值也更大些，其权益也更高些。这些都充分说明了，风险投资专家对对商务贸易公司经济额发展起到了积极作用。

3.风险投资与我国商贸经济市场绩效分析

风险投资对商贸公司的市场绩效有着积极地影响。通过对将近一千多家的企业进行调查发现，对于有风险投资的公司，对其第一次发行股票后的五年进行跟踪调查发现，其平均收益达到百分之四十四点六，而对于缺少投资公司帮助的企业，对其第一次发行股票后的五年进行跟踪调查发现，其平均收益达到百分之二十二，第一次发行股票后的五年，在被退市百分之二十的企业中，有风头投资企业投资与帮助的公司仅占百分之七点多，而去风头投资企业投资与帮助的公司仅占百分之十三点多。这就充分的说明了风险投资的加入使得公司获得较长期的绩效。对这一现象进行原因的深究，发现之所以会出现这一现象，主要是因为随着风险投资资金的加入，风险专家也参与了被投资的公司，这些专家对公司有着较全面的了解，并且这些专家巨有丰富的经验，他们的加入对被投资的公司具有积极的作用，能使其保持长期的市场绩效。

四、总结

在我国商贸经济的发展过程中加入风险投资，这一新鲜血液，会为企业的发展带来动力，促进公司健康而又快速的发展。从上文可以知道，风险投资的加入使公司的经营效益不断提高，并且会使公司具有长期的市场绩效等等。风险投资的加入企业，既有成功的例子，也有失败的例子。作为商贸公司要善于吸收成功的例子的经验，也要善于吸收失败例子的教训。这些经验创造性的运用到自己的公司，为公司带来最大的经济效益，促进公司健康而又快速的发展。

参考文献：

[1]戴淑庚，曾维翰.风险投资对我国高科技产业发展的绩效研究--基于DEA方法的区域比较视角[J].厦门大学学报（哲学社会科学版），2010，06：43-50.

[2]曹荣鹏.中国企业对外直接投资绩效研究[D].华侨大学，2015.

[3]周晓芝.中小型科技创业企业风险投资绩效评价研究[D].太原理工大学，2013.

[4]张利科.风险投资对高新技术产业发展的绩效研究[D].沈阳大学，2012.

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    未来十年被认为是中国风险投资由弱到强、飞速发展的“黄金十年”。无论是从宏观经济发展势头、自主创新国家战略的需要、资本市场的发展前景来看,还是从国际、国内风险投资业自身的发展态势来看,完全可以预见在不久的将来,中国将成为与美国和欧洲比肩的风险投资大国。在这一背景下,武汉大学郑君君教授专着《非对称信息下不同阶段风险投资决策研究》的出版可谓正逢其时。

    该书首先对风险投资的内涵及其基本理论进行了阐述,即使对风险投资一无所知的读者,读后也能对风险投资有一明晰的认识和了解。接下来,该书对风险投资机构设立阶段的有限合伙制作了较深入地分析。众所周知,风险投资具有高风险、高收益的特点,科学的投资决策,是控制和化解风险,达到以最小成本实现风险投资收益最大化的有效工具。风险投资融资市场上由于信息不对称导致的道德风险和逆向选择问题,是困扰风险投资各方的两大难题。有鉴于此,在风险投资融资阶段的决策中,该书创造性地提出了基于信息熵与物元可拓法的风险投资动态决策模型,并证明了其科学性和有效性。同时,还对基于公平偏好的风险融资契约的研究,为契约、激励机制设计以及探讨科学有效的管理技术都提供了有价值的参考模式。

    风险投资的退出,是风险投资过程的最后一个环节,也是最核心、最关键的一个环节,即解决风险投资“收益如何实现”的问题。风险投资退出中的信息不对称同时干扰着卖方和买方,导致风险投资难以退出或退出效率低下,最终损害整个风险投资市场的健康发展。对此,该书从信息不对称的度量及其规避问题以及关于退出交易机制的选择或设计问题两个视角,来讨论不对称信息条件下风险投资退出中的交易决策,力图规避由于信息不对称导致的逆向选择困境。特别值得一提的是,该书还开创性地提出了风险投资退出的股权拍卖机制,并对股权拍卖机制作了多种设计,如多物品拍卖机制和多属性拍卖机制,同时对不同背景下的股权拍卖机制作了仿真分析,集理论性和应用性于一体,并通过实例,运用多主体仿真技术验证了所构建的股权拍卖机制的有效性,这让读者能够更加清晰地认识到股权拍卖机制的多样性和灵活性。

    当前,中国面临着投资—出口导向的增长模式不可持续、劳动力的人口红利接近枯竭以及产业结构长期落后等一系列问题,必须通过改革的深化,实现经济结构的调整、经济发展方式的转型和经济增长动力的转换,从而更加重视投资方向的选择和投资效率的提高,以保持经济长期增长的活力。该书对风险投资的历史、发展、组织形式和运作程序等作了详细梳理,并融合了作者和国内外的最新研究成果,同时还给出了详细的应用实例,集科普性、学术性和应用性于一体。该书的学术价值集中体现在以下几个方面:一是系统性。系统地阐述了风险投资体系,特别是风险投资的各个阶段,提出了各个阶段所面临的问题,并给出了解决问题的方案。二是集成性。有关风险投资研究的成果在本书中都作了概述,集成了国内外最新的研究成果,便于读者全面、系统地了解风险投资。三是开创性。对风险投资的最核心问题,也就是风险投资的退出问题,开创性地提出了多种股权拍卖机制,对风险投资的现实退出具有十分重要的参考价值。四是探索性。将演化博弈理论和系统动力学理论运用到风险投资退出阶段股权拍卖的研究之中,对风险投资进行了多角度、多技术手段的研究。

    中国正处于经济结构转型升级的关键时期,提高经济增长质量和效益已成为经济工作的重要目标。郑君君教授此书适应时代要求,对经济投资行为一些重要问题深入探索,具有重要的理论价值和现实指导意义。我们期待该书的出版能够带动更多学者在相关方面取得更多的创新成果,以及能有新的学术突破。