财务风险的表现形式范文

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关键词：

财务风险；多元化经营；企业集团

据相关数据显示，我国企业多元化失败的案例很多，其中很大比例是因为企业的财务风险控制不当而导致决策失误，最终企业破产。而这些失败案例中很大一部分是企业财务风险控制的失败造成的。在企业集团多元化经营时，则会存在更多潜在风险，所以企业集团在多元化经营的过程中要做好财务风险分析，并对可能产生的风险进行评估，进而做好风险防控。

1企业集团多元化经营财务风险的表现形式

在筹资活动、投资活动、经营活动等环节中都存在可能的财务风险，企业集团多元化经营在其本身的复杂情况下，伴随着更为复杂的财务风险，主要有以下几类:

1.1负债风险负债风险是指由于负债规模或负债比例的因素，致使集团收益偏离预期值的可能性。目前，在我国不够发达的资本市场中，借助资本市场的程序化权益性融资很难及时、有效地满足企业的资金需求。所以企业集团不得不因为大量的资金需求进行高负债经营。

1.2资产分散化风险企业集团的资产有限，若企业内生产经营单位的分散度过高，就容易失去主要产品、主营业务已获得的竞争优势。资产分散化风险是指由于多元化经营而导致企业集团失去原有竞争市场和优势的可能性。

1.3内部资本市场风险内部资本市场风险是指公司内部的资金从投资机会较多、净现值较多的部门流向投资机会较少、净现值为负的部门的可能性。内部资源分配的不合理会从一开始对企业的经营是否良好运行埋下伏笔，导致信息不畅。

2企业集团多元化经营的财务风险评估

财务风险是客观存在的，且企业集团多元化经营是其影响因素更加复杂多变，所以必须充分认识、了解其表现形式，正确评估财务风险状况，制定适当、有效的风险防控措施，从而规避财务风险带来的不利影响,从根本降低财务风险。企业集团多元化经营财务风险评估的有两个主要特点：一是影响因素多，且较为复杂；二是财务风险的概率难以准确定量。在对财务风险评估时，定量的财务指标值具有局限性，在实际操作中不能单纯由定量的财务指标值来判断其财务风险状况，必须在运用定量的财务指标值同时，评价企业集团的内外部经营环境。所以在做财务风险管理决策的过程中，更加强调通过定量指标值与定性因素的综合分析来评判企业集团的财务风险。

3企业集团多元化经营财务风险防范的建议

企业集团多元化经营过程频繁且复杂，稍有不慎，可能某个小环节出现问题，甚至会给整个企业集团的经营状况产生很大的风险，所以企业集团多元化经营要考虑的方面很多，同时更要防微杜渐，做好企业集团多元化经营财务风险的防范对策。

3.1优化负债结构负债不仅是企业快速筹资的策略之一，而且可以提高权益资本收益水平，但同时也可能使企业存在更大的财务风险，严重时甚至导致破产。因此，要控制好各种负债的规模及比重，既要确保及时清偿债务，又要做到债务成本最小化，且资本收益率高于举债利率。企业集团应通过定量分析法和定性分析法对财务风险进行及时、全面的综合分析，制定有效的负债管理方案，控制集团负债的度，优化负债结构，保证整个集团的资金链完整并创造更大的收益。

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随着市场经济的发展，企业在经营过程中会遇到各种风险,有来自行业间竞争产生的风险、新产品开发风险、项目投资风险等各种风险。现阶段,随着企业的快速发展和扩张,资金成为制约发展的重要因素。如何客观地分析和认识财务风险,采取有效措施来控制和避免财务风险的发生至关重要。

一、企业财务风险的表现形式

财务风险是指企业由于借入资金而将来可能无法偿还到期债务,使企业蒙受经济损失的风险。 企业财务风险主要有两种形式,一是财务风险财务活动表现形式,主要是指在整个财务活动过程中由于各种不确定性导致企业蒙受损失的机会和可能；二是财务风险负债筹资形式，是指由于负债融资而使企业偿还债务具有不确定性，可能会给企业造成损失的风险。

根据企业在市场中的实际情况来看,财务风险财务活动表现形式其实已囊括了企业生产经营过程中的大部分风险,跟企业整体的风险概念没有多少差异。而财务风险负债筹资形式,则能从财务风险产生的本质原因来归纳和界定财务风险的概念,使之从错综复杂的整体风险中分类出来,具有一定的明确性和鲜明性,有利于准确地计算财务杠杆系数,科学地进行财务融资决策,使财务风险具体化和可控化。

二、企业财务风险的成因

1.负债经营

负债经营是财务风险产生最为根本的原因。企业财务风险是伴随企业负债融资而产生的,对企业来讲,负债经营是一把双刃剑,合理的债务安排和运作,有利于降低企业资金成本,会给股东带来超额利益；而安排欠妥,则会给企业带来无法挽回的损失。在盈利水平低于利率水平的情况下,企业资金成本较高,投资者不但得不到回报,甚至可能倒贴,导致与利益相关者的关系恶化。如果付息偿债后的资金不足以维持正常的经营,将会加大企业经营亏损,使企业财务危机增加。所以,企业负债是导致企业财务风险产生最为本质的原因。

2.企业资产流动性弱、现金流量短缺

企业筹措到资金后,必须要在将来某一时点用足够的现金来偿债付息。因此企业现金流量的多少、资产变现能力的强弱直接影响偿债能力。企业能否到期偿债,并不取决于企业资产的多少,而是取决于有多少资产能得到变现;并不只看企业是否盈利,而是看企业拥有多少现金流量。企业如无足够的现金或资产难以变现,则直接会促使财务风险由潜在转为现实。

3.企业资本结构不合理

资本结构失调是影响财务风险各种因素最直观的体现。资本结构不合理主要表现为两个极端：保守结构型和风险结构型。保守结构型是指企业根本不负债,或负债比例很小,此种类型的企业通常不存在财务风险或财务风险很小,但暴露出企业资本策略过于保守,畏缩不前,对企业前途存在着信心不足等缺点。风险结构型是指企业债务融资规模过大、比率过重,通常表现为企业资产负债率过大或产权比率异常,此种类型是导致企业产生财务风险的重要因素。

三、加强企业财务风险控制的对策

1.合理安排资本结构,确保财务结构平衡

要正确把握负债的量与度,企业的息税前利润率大于负债成本率是企业负债经营的先决条件。要适度利用财务杠杆作用,合理控制财务杠杆的负作用。合理安排资本结构,实现资金成本最低化。企业必须权衡财务风险和资金成本的关系,确定最优的资本结构。

2.建立企业全面预算制度,正确预测现金流量情况

全面预算制度是协调的工具、控制的标准、考核的依据,是推行内部管理规范化和科学化的基础。由于预算涉及企业现金收支的各个方面和各个环节,所以它对风险可以产生一种系统性的控制。在全面预算的基础上,准确编制现金流量预算是企业加强财务管理,有效防范财务风险工作别重要的环节。

3.树立风险意识,建立健全财务风险控制机制

树立风险意识,正确认识风险,是建立有效的风险防范机制、应对风险的前提。构建完善的财务控制机制是降低财务风险的关键所在,主要应做好以下几个方面的工作:建立起财务风险的全过程控制机制,采取事前、事中、事后的控制体系,做到从决策、实施到考核评价得到有效全面的监控；建立和完善财务风险预警机制,建立财务预警系统,对企业的资本营运过程进行跟踪、监督,对财务报表和财务指标进行分析,一旦发现某种异兆就着手应变,以避免或减少风险损失；实行全员风险管理,健全风险控制的动力机制,实行全员风险管理,将风险机制引入企业内部,使管理者、员工、企业共同承担风险责任,做到责、权、利相结合,对每项存在风险的财务活动实行责任追究制,强化责任落实,提高防范能力。

综上所述,通过构建高效的风险控制机制,实施企业全面预算制度,加强资金流量分析,强化资产管理,提高营运能力等方面的工作,是控制和应对财务风险的有效手段。随着企业的发展和规模进一步扩大,今后要根据不同的需求,在筹资方式上应采取多种形式,合理采取发行企业长期债券、长期贷款、引进战略合作伙伴、上市融资等形式,优化资本结构,以达到优化企业负债结构,降低企业财务风险,提高企业的经济运行质量和效益。

参考文献:

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企业财务风险指的是存在于企业创造价值的整个过程中，在各种难以控制或预测因素的综合作用下，使企业的实际收益与预期有偏差，或者付出更多的成本的可能性。

二、企业财务风险的特点

企业财务风险具有三大特点。（1）不确定性。不确定性是风险最本质的来源，决定了财务风险只能采取措施规避，却不能减少至零。同时，财务风险产生的后果也是不确定的。（2）客观性。财务风险是客观存在于企业经营的各个环节的。（3）多样性。财务风险的多样性包含两方面内容，产生原因的多样性和表现结果的多样性。前者指的是造成财务风险的因素是多样的，诸如内部控制缺陷、政策变化、汇率变动，都会导致财务风险的发生；后者指的是财务风险的程度与表现方式呈多样化。

三、生产型企业财务风险的表现形式

当前，我国生产型企业的财务风险主要包括以下几类：

（一）资金回收风险

资金回收风险主要分为应收账款回收风险和存货流动风险。应收账款作为中小型生产企业的一项债权，收回账款是生产型企业对外销售中不可避免的一项活动。这项活动产生的财务风险主要分两种。第一种是基于收回账款的时间的角度，即所谓的拖欠风险，是指客户超过与企业约定的期限付款而给企业带来不利影响。第二种是基于账款金额的角度，成为坏账风险，即企业的应收账款不能按实际发生额收回，给企业带来坏账损失。在实务中，这两种视角的应收账款风险往往相互联系，如企业可能会延期收到剔除了坏账的金额。由于赊销没有使真正的现金流入企业，反而是企业垫付相关业务的税额甚至分红，迫使企业承受举债经营。长期这样下去，会使企业日常财务费用发生额增加，并有可能让企业走向资不抵债的情况。存货变现风险指的是企业的销售额和销售数量会随着市场中各种因素的变化而变化，从而给企业带来未知影响的可能性。

（二）筹资风险

筹资风险指的是由于发生筹资活动而使企业产生不利后果的可能性。它有以下几种表现形式：支付风险，就是企业不能按期足额的向债权人还本付息的风险；财务杠杆风险，特指企业财务杠杆的存在可能给企业绩效造成的负面影响；购买力风险是指筹资资金的购买力由于受通货膨胀或紧缩的影响而造成的不确定性。企业由于受利率波动的影响而导致的将要发生的收益和将要偿还的债务的不确定性就是利率波动风险。利率上升会造成企业债务融资成本增加、固定收益型的证券价值下跌；利率下降则会使以前期间的贷款利息负担相对较重。

（三）投资风险

由于受市场需求等多种因素的综合影响，企业投入一定资金后所获得的收益往往不能达到其预期的数额，两者之间的差额就是投资风险。企业的投资依投资对象可分为对外投资和对内投资，对外投资主要有购买证券等投资金融资产的行为，对内投资主要是投资在厂房、机械设备等固定资产以及专利设备等无形资产。

（四）因环境处罚或补偿产生的财务风险

生产型企业在生产的过程中，难免会排放出“三废”来污染环境，但是随着政府对环境管制措施的完善，重视生产、忽略环境的企业行为越来越不能被容忍。对环境的损害达到一定程度的企业会被要求支付罚款和环境补偿，而因此造成的支出也是生产型企业面临的财务风险之一。

四、生产型企业的财务风险防范措施

（一）提高员工财务风险防范意识

正确的意识在财务风险防范过程中具有不能忽视的能动作用。因此，应该提升企业各种岗位的员工对财务风险的认识。管理层的认知会影响企业战略与政策的制定，所以管理层对财务风险的关注度就显得十分重要。应该通过培训、宣传教育等方式树立员工的财务风险防范观念、熟悉财务风险相关常识，让他们在工作过程中对自己的行为多一重衡量标准。提高员工的财务风险认知是进行财务风险防范的基本保证。

（二）建立财务风险预警系统

防患于未然的思想在现代公司经营中十分重要，很多企业由于在风险萌芽的早期阶段没有做好评估，而造成无法弥补的经济恶果。企业的财务风险预警是以企业的财务资料和战略计划、经营目标等为基础，综合运用统计方法和比率分析、因素分析等方法对企业实时状况进行分析评测，用以发现企业的财务风险，并在风险发生前给管理者做出提醒，使管理者制定相关应对措施来避免财务风险发生的机制。由于财务风险预警系统具有前瞻性的特点，它被建立以后企业就形成了一套完整的信息化财务风险防御措施，可以有力地加强企业对财务风险的防范。

（三）完善资本结构，合理控制负债规模

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财务风险是一种客观存在的经济现象，是各种风险在财务上的集中体现，财务风险的积累和加剧会严重影响到企业的生存和健康发展。在盈利机制与风险机制并存的市场经济下，如何使企业财务活动在风险中获得较高的报酬，进而实现企业价值最大化的财务目标，已成为现代财务管理的首要问题。为此，深入了解财务风险的内涵，研究财务风险的表现形式，分析财务风险形成的深层次原因,进而采取有效的方法识别、监控和防范财务风险成为企业发展的迫切要求。

一、企业财务风险的界定

财务风险有广义和狭义之分。

1．狭义财务风险是由企业负债引起的，指企业因借入资金而增加的丧失偿债能力或减少企业利润的可能性，通常称为筹资风险。此观点认为，财务风险只与负债经营有关，在极端情况下，如果企业的资产全部来源于所有者投入，没有债务资金，企业则不存在财务风险。

2．广义财务风险是企业一切风险的财务表现，是企业在各项经营活动中，因内外部环境及各种难以预计或无法控制的因素影响，导致财务和经营状况具有不确定性，从而使企业蒙受损失的可能性，主要包括偿债风险、投资风险和利润分配风险。该观点认为，企业财务风险是企业所面临的全部风险的货币化表现形态，是企业经营风险的集中体现，是企业风险的核心，它涉及到企业资金运动的各个环节、企业内部的各个方面以及企业环境中的各个因素。

本文认为，狭义的财务风险所涵盖的只是财务活动本质中的一部分内容，广义的财务风险所运用的财务概念内涵更科学，更符合市场经济条件下对财务概念的认识，便于风险管理站在更全面、更宽广的角度来研究财务风险。而且在市场经济条件下，企业面临的竞争日趋激烈，企业管理者只有全面、系统地对企业所有的财务活动进行监控和管理，在更广阔的视野上研究财务运作中的风险问题，从多方面地考察财务风险，才能真正做到运筹帷握。

鉴于以上分析，本文对企业财务风险的论述基于广义的财务风险的概念。同时认为，财务风险是财务危机的诱因，财务危机是财务风险的显性化；但并不是所有的财务风险都能引发财务危机，只有当财务风险释放所造成的危害达到一定程度、对组织的基本目标构成威胁时，财务风险就会演化成为财务危机。

二、企业财务风险表现形式分析

财务风险的表现形式多种多样，我国企业中较典型的表现主要有:

1．获利能力低，经济效益差

具体表现为产品成本费用高，毛利率低；资产收益水平差，投资回报率低。从长期而言，获利能力是企业在未来经营中产生现金的能力，是衡量一个企业经营状况最重要也是最可靠的指标之一。实际上，企业偿还债务的资金来源于投资以后所获得的现金流入量，如果投资以后不能获得大于或等于现金流出量的现金流入，就无力清偿到期债务，也就意味着较高的财务风险。

2．资金不足，缺乏偿债能力

具体表现为资金匾乏，负债过度；信用等级低，融资能力差。企业适度负债，可以获取财务杠杆利益，但过度负债一方面会导致企业信用等级降低，再筹资成本提高，另一方面会弱化企业的支付能力，一旦信用链条上某一环节出现问题，或者实际现金净流量比预期减少，就会影响到期债务偿付，甚至发生财务危机。

3．债务结构不合理

一般来讲，企业的短期债务资金应当用于流动资产，更确切地说，应当与速动资产保持一致。当企业偿还到期债务没有足够的现款时，可将变现能力强的流动资产变现后偿还债务。如果企业短期债务比例过高，或者把短期借款资金投资于变现能力差的固定资产或其他长期资产，就会降低企业资产的流动性，影响短期偿债能力。

4．经营能力不佳，不良资产比例大

具体表现为资产质量差，沉淀下来大量不良债权和“残次冷背”存货，资产周转率低。资产是企业拥有或控制的能够预期产生经济利益的资源，其周转率体现了企业对资产的运用效率。企业对资产的经营管理能力差，不仅关系到能否达成预期目标，而且会影响企业未来的发展，预示着日后发生财务危机的可能性。

5．成长能力弱，企业发展停滞不前

具体表现为企业的资本积累率和销售增长率下降，业务不断萎缩，市场占有率下降。成长能力反映了企业的发展趋势，暂时的成长性下降，也许并不意味企业的财务危机的来临，但长期的成长性下降，或是企业进入了衰退期，或是企业经营出现了问题，都是企业财务风险加剧的体现。

三、企业财务风险形成原因分析

风险产生于不确定性，造成这种不确定性的因素很多，既有企业外部的原因，也有企业内部管理的原因，且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。

事实上，引发企业财务风险的原因是多方面的，既有宏观的因素，也有微观的因素；既有体制方面的问题，也有企业管理方面的问题。本文认为，研究财务风险诱因的目的是为了实施预控措施，而对于企业而言，从可操作性角度出发，诱因的确定前提是企业通过对其进行分析和剖析，能够采取有效措施使企业财务状况有所改善。因此，本文对宏观影响因素、体制方面因素等不予以考虑。对企业而言，规模扩张、多元化、内部控制是诱发财务风险的第一层面，是企业财务危机深层次的原因，其他原因如资本结构不合理、预算管理不当等是这三方面原因的具体表现。

1．规模扩张引致的风险

从理论上讲，企业规模变化所引起的报酬变化分为三种：一是报酬增加的幅度超过规模扩大的幅度，它是规模经济的结果。比如规模扩大后生产能力进一步提高、生产产量增加、购销费用减少、专业化的协作发展、降低了厂商的生产成本；二是规模增加的幅度与报酬增加的幅度相等。 即当整个生产经营规模增加时，每一要素的边际产量和平均产量都维持不变；三是报酬增加的百分数小于生产要素投入增加的百分数，它是规模不经济的结果。 比如由于规模过大引起管理效率下降、各项费用增加等。一般认为，随着企业规模的扩大，往往先是规模报酬递增，然后是规模报酬不变的阶段 ，如果再继续扩大生产规模的话 ，厂商将进入规模报酬递减阶段。因此，无论是企业、行业或地区都有一个资源合理配置的问题，在做出扩张企业规模的决策时 ，要充分考虑生产规模是否适度，是否构建了与企业规模扩张相配套的有效的内部管理制度等。否则，无限度扩大企业规模、盲目走企业扩张的道路，终将导致企业的失败。

2．多元化经营引致的风险

由于企业规模的扩大往往是与多元化经营共生的，跨地区、跨行业经营几乎是我国大型企业普遍采用的经营模式。从企业经营实践分析可知，多元化经营是有条件限制的，如果不考虑这些限制条件，盲目进行多元化经营，企业最终将以经营失败而告终。

巨人集团的教训告诫我们 ，只有走“相关多元化”的道路才是分散投资风险的关键。企业将精力和资金投入到自己不熟悉的领域 ，新进入的领域没有形成核心竞争力，使得有限的资金被牢牢套死。企业经营的多元化反映了企业经营业务领域的分散化，它可以提高企业的市场适应能力和市场弹性，使企业形成协同效应，降低管理与组织费用等。但是，过度的多元化易造成企业因信息沟通不畅、业务过多而难以协调和控制，特别是通过兼并增加的新业务，在文化上与现有企业存在较大冲突，易导致企业效率降低；此外，过度多元化会分散企业的资源和精力，削弱主营业务能力和竞争优势，也会使企业因进入其不熟悉的行业而加大经营风险。因此，企业多元化经营必须充分关注相关多元化。对企业而言，其核心竞争力往往是与专业化经营同时出现的，产品之间或业务活动之间具有的关联性，使得公司可以享有并充分利用各产品间和各业务间的相关性，实现成本优势。

3．内控不力引致的风险

引发企业财务风险的原因有内因与外因之分，外因为表，内因为本。随着社会法制化的推进及企业竞争的加剧,内部控制制度是现代企业管理最重要、最关键、最基本的内部管理因素之一。只有建立、健全并执行行之有效的内部控制体系，才能够获得持续稳定的发展，做到基业长青,而如果缺乏健全而有效的内部控制机制，就会进一步暴露企业管理体制的欠缺和导致管理者的失误，成为酿成企业财务风险的警源。

事实上，诸多上市公司违规操作案例都与公司治理不健全有关。首先，公司内部治理结构的完善有利于内部控制制度的建立和实施。如果一个公司的内部治理结构完善，股东大会、董事会、经理层和监事会各司其职，协调运转，相互制衡，这就在最高层次上保证了内部控制制度的建立和实施。其次，公司内部治理结构是内部控制的组织保障。它具有权力配置、激励约束和协调功能，可以解决委托人与人之间的道德风险和逆向选择问题，可以规范和约束人的行为，克服人的机会主义倾向，可以激励和约束董事会和高级管理层的行为，从而影响内部控制的效率。

研究表明，从委托关系角度看，企业内部控制弱化主要表现在：

（1）法人治理弱化。良好的法人治理结构在财务上的表现很大程度上是健康的，而弱化的法人治理结构其财务表现是趋于恶化的。目前，我国法人治理结构弱化具体表现为：股东大会成为“橡皮图章”，并没有发挥应有的功能，多半流于形式；董事会内部治理不健全，没有形成科学的决策机制，董事不“懂事”的现象时有发生；管理层缺乏有效的激励与约束机制；监事会形同虚设。

（2）没有建立多层次的内部控制与监督体系,包括股东对经营者的约束和控制、经营者对管理者的约束和控制、管理者对员工的约束和控制。

（3）没有建立企业内部激励约束机制。现代企业管理需要设计一套完整的激励机制，建立将企业经营者及员工的努力程度与他们个人相连系的机制，充分调动员工的积极性，实现企业财富的最大化目标。实践证明，单纯依靠企业的规章制度进行控制是不够的，必须还要和激励方式结合起来，产生凝聚力，才能形成高效率的内部控制系统。

参考文献

[1] 财政部会计司：《企业财务通则》解读，中国财政经济出版社，2007年3月第1版.

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财务风险作为一个企业运营状况的信号灯，通过一系列财务活动对企业生产经营活动过程的控制，全面综合的反映企业财务经营状况的好坏。企业的发展状况决定着国民经济和社会是否能够稳定发展，企业财务是企业的命脉，直接影响到企业的生存和发展，因而我们应当正确认识财务风险对经济的影响和意义并认真分析、研究和学习，树立企业的风险意识。

1.企业财务风险的相关概念

广义的财务风险是指企业在财务活动的过程中，由于各种不可控因素引起的企业的实际收益与预期收益发生偏离。狭义的财务风险指由于使用债务或优先股筹资从而需要做出固定周期性支出引起的、由普通股股东承担的超过基本商业风险以上部分的风险。财务风险的特征主要有以下几个方面：

（1）全面性。财务活动是企业的一项复杂而系统的综合活动，财务风险存在于企业资金的筹集、投放、分配和收回等环节，每个环节之间相互影响、相互作用，这也就能很好地说明财务风险具有全面性。

（2）共存性。一般情况而言，风险与收益是正比关系，风险越大，收益越大，反之，风险越小，收益越小。因而，在现实企业中往往会对风险和收益做出合理评估，进行科学的决策。

（3）激励性。财务风险对每个企业的生存和发展起着至关重要的作用，财务风险如果没有得到合理的防范和重视就会对企业产生巨大影响甚至是灭顶之灾，这也就要求企业既要看到财务风险的危害，与此同时更要加强防范意识，加大对财务风险的分析和研究力度，积极应对，在正确的时机做出正确的决策。

2. 财务风险的形成原因及表现形式

2.1财务风险的形成原因

2.1.1财务风险形成的外部原因

企业经营的外部环境包括自然环境、政治环境、宏观经济环境和政策以及行业背景，这些影响因素虽存在于企业外部，却与企业的财务活动与经营活动的发展有着极大影响。

2.1.2 财务风险形成的内部原因

内部原因是企业财务风险形成的根本原因。

（1）企业的资本结构不合理。资本结构是企业各种资本的构成比例及其各比例关系，资本结构问题的关键就是债务资本在资本结构中所占的比例，即债务资本率问题。

（2）财务风险管理制度不健全。由于很多企业管理制度的不健全、财务管理机构的不完善，企业在投资和筹资的过程中由于信息的不对称，盲目跟风进行投资、对企业进行扩张，使得筹资和投资明显不平衡、资金缺口越来越大难以用普通筹资方式满足，给企业造成了极大的支付和还款压力。

（3）企业财务人员业务素质高低。实际工作中，企业财务人员专业素养的高低对企业财务风险的控制也有着很大影响。企业财务人员在进行决策时，必须综合财务知识及客观经验等能力。同时财务人员在面对企业突发事件时，必须有足够的应变能力，缺乏处理企业危机事件的经验就更加容易加大财务风险。

（4）成长能力弱，企业发展受限。企业的销售额日益下降，相关业务不断收缩，使得企业市场占有率也随之下降，长期如此，企业无法成长，也无法展开新的发展方向，这就能反映出企业是否进入衰退期，或者是企业即将面临财务风险。

3.财务风险的防范与控制

3.1财务风险的防范

3.1.1企业内部结构问题的防范办法

（1）控制负债比例。这种方法是指通过合理规划资本结构，适度的负债能够使财务杠杆利益抵消风险增大带来的不利影响。企业应当努力使资本结构达到最佳，融资成本降到最低，从而有效防范财务风险。

（2）建立健全财务风险管理制度。财务风险管理制度建立要从三个方面着手，首先要建立全面预测管理制度，对企业日常经营过程中的各项活动提前进行分析研究；其次要在活动进行时，进行密切的监控，对其进行分析和调整；最后要总结企业在实战当中的得与失，并将与财务风险相关资料和经验整理归纳，存档后以备日后方便查看借鉴。

（3）分析研究财务环境，制定合理理财策略。企业的财务活动在很大的程度上受理财环境的制约，如生产、技术、供销、市场、物价、金融、税收等因素。正确分析研究理财环境，有助于企业正确制定理财策略。

3.1.2企业内部人员问题的防范办法

（1）努力提高财务管理人员对财务风险的认识

（2）定时对财务人员进行专业知识培训

（3）加大对财务管理人员工作的监督力度

4.财务风险的控制

4.1宏观经济与政策变化引出问题的控制办法

（1）认真研究宏观经济环境和政策的变化。

（2）制定多种应变措施。企业要在实际的经济活动具备良好的应变措施，将企业财务风险的可能性降到最低。

4.2企业主要财务风险类型问题的控制办法

企业的财务风险贯穿每个财务活动，财务活动不同造成的财务风险的表现不同，控制方法也就有异，下面从以下几种类型出发，提出财务风险的控制办法：

（1）筹资风险的控制。企业的筹资方式可分为债务筹资与股权筹资，债务筹资又可分为：银行借款、债券筹资、租赁筹资、商业信用筹资等。

（2）投资风险的控制。企业投资一般分为对内投资和对外投资。对项目投资风险的控制办法有：①认真选择投资机会，进行合理的可行性研究。②项目进行中合理决策，降低风险。

（3）营运资金风险的控制。企业在面临风险的过程中，可以利用金融工具进行风险的控制，如远期外汇合约，企业可以通过汇率和利率的变动来控制风险不再扩大。

（4）并购风险的控制。并购主要分为并购前、并购中与并购后三大阶段，风险的表现也不相同。对并购风险的控制办法有：①制定正确的并购策略，选择正确的并购时机。②严格控制资金，良好谈判。③明确整合风险，积极规避风险。

结论

企业的日常经营离不开财务活动，财务活动的不规范就有可能带来财务风险，财务风险的防范和控制是企业生存与发展的终身话题。企业在日常的生产经营中就需要时刻有风险意识，提高企业的风险防御能力，及时作出风险判断和正确的控制风险的措施。财务风险与经营密不可分，它的多变性和不确定性也是企业不断加强自我技能和认识的动力，通过对财务风险认知的提高，企业会发展得更好。

参考文献：

[1]宋常.财务风险防范[M].中信出版社，2005.

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[3]财政部会计资格评价中心.财务管理[M].中国财政经济出版社，2006.

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[5]霍红巍.中小企业财务风险的分析与防范[J].民营科技，2014.

[6]李家朴.企业筹资风险与防范[J].合作经济与科技，2010.

[7]张亮星.试论企业财务风险的控制与防范[J].现代经济信息，2013.

[8]邵文献.如何有效控制企业财务风险[J].中国商论，2015.

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一、引言

所谓企业筹资管理，也就是说，企业能够按照它们的正常运转对于所需的资金的要求，采取多种多样的筹资方法，确定适当的筹资规模来得到所需要的资金并且在最大限度上规避风险的一种企业管理行为。企业筹资管理是企业资金周转的根本出发点，它直接关系到企业进行正常的经营活动的规模以及资金周转的规模。

二、筹资风险的表现形式及其特点

1.筹资风险的表现形式

企业进行筹资主要有两个来源：一是自有资金，即企业所有者的投入，包括企业的资本金等；二是借入资金，即债权人贷入，包括应付款项、长短期借款等。对于借人资金来说，由于严格规定了借款人的还款方式、还款期限和还本付息的数额，如果借人的资金不能产生预期的效益，就会导致企业不能按期还本付息，使企业付出更高的经济成本。对于自有资金而言，虽然不存在还本付息的经济压力，但是存在着资金使用效益的不确定性问题，因而同样存在着筹资风险。如果企业资金使用效率低下，不能达到投资者所期望的投资报酬，会使公司再筹资难度大大加强。另外，自有资金和借入资金的比例形成的资本结构不合理，也会影响资金的使用效益的大小，从而影响借人资金的偿还和自有资金的期望报酬的实现。综上，筹资风险具有借人资金风险、自有资金风险和资本结构风险三类。

2.筹资风险的特征

从筹资风险的表现形式可以总结筹资风险具有以下三个显著特征。

（1）客观性

不同的筹资方式会产生不同的筹资风险，而且筹资金额越大，其风险越大。有些微观因素可以通过企业的识别等方式来加以积极地避免，如企业生产经营状况的好坏，债务偿还期长短等。但有一些因素是由宏观的大环境来决定的，如国家宏观政策的改变等，企业对于宏观环境的变化虽不能积极的加以影响，但可以通过自身的努力尽快的适应这种变化，甚至可以积极地去利用它。

（2）不确定性

由于产生筹资风险的根源具有多样性和复杂性的特点，使得筹资风险具有一定的不确定性。这也给企业进行筹资风险的规避带来了很大的困难。

（3）危害性

由于管理当局缺少对负债经营的利弊足够的认识，盲目的进行高额负债经营。其结果是，在短时间内，企业规模陡然扩大，但同时，企业也肩负着巨大的筹资风险，甚至面临破产的风险。进一步来说，高额负债经营，超过企业自身的风险承受能力，对企业短期赢利和长远发展，都会产生一系列的危害。

三、筹资风险产生的根源

1、企业的决策不当

企业筹资分为债券筹资和股权筹资。债权筹资决策是指企业根据企业的资金需求情况，在充分考虑企业资金需求、企业资本结构等因素情况下，来进行外部借款融资，债权筹资要按照与债权人达成的协议来使用款项。而股权筹资主要是指股票筹资。股权筹资决策是指发行股票的发行者按照有关法律、法规的规定，就发行股票的种类、等方面做出分析与规划。对于资不抵债的企业来说，企业的决策者要慎重考虑债务筹资，因为如果债务的规模和期限以及结构如果不当，直接会导致企业承受很大的财务危机。同时，如果股票决策不当会导致股票不能顺利发行从而影响资金的顺利筹集。

2、企业经营活动存在问题

企业能长期经营的最终原因在于企业的经营活动的成功，如果企业的经营者经营管理不善导致企业长期亏损，没有足够的经营收益来支付企业负债而产生的利息则企业在这种情况下会面对巨大的财务压力。与此同时.企业的信誉也会因此受损。从而使企业不能有效的在资本市场上筹集资金。因为股票投资者的收益和企业的效益是直接挂钩的。如果企业经营效益差，则股票投资者也不能获得较好的收益，因此会抛售其持有的企业股票，从而使企业的筹资能力受损，进而陷入财务困境。

3、企业的资本结构不当

企业的资本结构是指企业全部资金来源中负债资金和权益资金的比例关系。如果企业的资金结构不合理，则会使企业面临巨大的筹资风险。而在我国中，企业资本结构不合理的现象是普遍存在的，如果企业的资产负债率过高，导致企业资不抵债、或者当企业的债务期限不合理，即使企业有足够的资产，却有可能因为没有足够的现金流来偿还而导致企业面临风险。

四、防范企业筹资风险的对策及建议

1、企业的管理者应树立正确的风险管理理念。

在日常的经营活动中，实际情况和预期总是会存在差异的。如果企业没有采取任何的风险应对措施，一旦风险来领，则企业必定承受巨大的风险，因此.企业必须居安思危，同时树立正确的风险观念并强化风险意识，以此来增强自身的风险承受能力。这样，当风险来临时。企业才能处变不惊，从容应对风险，顺利完成企业的预定目标。

2、企业应选择合理的资本结构。

要优化企业的资本结构，必选选择合理的筹资方式。对于企业的股权成本和债务成本来说，两者的大小是存在差异的。债务成本的成本比较低，获得债务成本的过程比较简单.而且还可以获得节税收益，但是存在到期还本付息的压力，因此筹资风险较高。而股票发行的过程手续较复杂，因此筹资成本很高，但是没有还本付息的压力，因此风险较小。作为企业的管理者，要合理确定债务与权益成本的比例，这样才能有效的权益企业的筹资风险和筹资成本。在目前的企业经营中不能确定最优比例，具有上市条件的公司倾向于权益融资，就会在短期资金的流动性上存在不足。在经济不景气时，股价下跌，融资也将受困，因此企业可以通过发行可转换债券的形式，使得投资者对企业信誉产生信心，并在一定条件下赎回或兑换为公司股票。

3、加强风险的事后控制

财务风险事后控制也叫财务风险反馈控制，对于已经发生的风险，以财务风险分析资料为依据，建立企业财务风险档案，总结风险管理的经验教训，用以指导未来财务风险的防范。具体包括两大方面：一是对于无法规避和已经发生的财务风险：二是防范风险很好的对策，要进行评估和总结.将其结果写入企业的历史资料库。为今后更好防范财务风险制定对策。同时对财务风险预警系统进行调整，以其在未来防止类似风险发生提供参考和借鉴。

参考文献：

[1]吴会平.企业筹资策略浅析[J].品牌（理论月刊），2011（2）.

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中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）07-0-01

什么是财务危机，是指企业的财务活动遭受了严重破坏，企业面临无力偿还到期债务的危险和紧急的状态，使企业靠近了破产的边缘。财务危机最初的表现形式只是多个分散在企业经营管理各环节的财务风险，当这些财务风险慢慢积累和膨胀达到企业难以控制的水平，并最终突破了企业的承受能力，就形成了财务危机。财务危机会严重影响企业的生存，因此，需要针对这些造成财务危机的因素及早防范，从而达到控制财务危机的目的。

由此可见有效的避免财务危机的关键是控制好财务风险。现今很多大型企业开始致力研究财务风险预警模型的建立，希望能够通过此预警模型来提前预知企业可能发生的财务风险，将财务风险提前消灭在萌芽状态中，进而减少财务风险对企业的危害，提高企业的发展能力。

1.财务风险的表现形式：财务风险的表现形式为某段时间以来盈利能力持续变差，销售的下跌在所控制的范围之外，财务状况开始变得越来越恶化。

2.发生财务风险的因素“企业发生财务风险的因素有很多种，大致分为外部和内部两种因素。外部因素主要包括国家宏观政策、行业特点、竞争对手等等，但这些不是企业能控制得了的因素。而内部因素则是企业自身的因素，如：

（1）公司治理结构不完善，企业内部权利失衡。治理结构不完善可能导致公司内部控制制度失效或者是不健全。如果公司失去了内控这个制度的制约，就有可能在经营管理上出现弊端，随着时间的推移就可能导致财务风险的出现。

（2）投资决策错误。由于重复建设，大规模扩张，不顾风险的发生肆意扩大规模，导致企业融资成本升高，造成收益下降，最后出现亏损。

（3）过度负债经营。在企业极度扩张的过程中，当内源融资无法满足企业发展的需要时，企业就会利用外源融资来弥补内源融资的局限，一方面会，给企业带来杠杆收益，但另一方面也会由于举债过多使企业背上沉重的还本付息的负担，导致企业偿债能力下降，最后导致企业财务危机的发生。

3.现金流量控制财务风险的作用

3.1现金流量的概念：现金流量是指企业通过一定的经济活动在特定的会计期间内根据收付实现制的原则而产生的现金流量入与流出。

3.2现金流量指标的作用：在现代企业的经营发展过程中，现金流量指标决定着企业的兴衰成败，也最能真实的反映企业的本质。

（1）现金流量指标比利润指标能更真实反映上市公司的收益能力。资产负债表和利润表众所周知是按权责发生制原则编制的，用此方法编制的利润表和资产负债表很容易被管理者所利用，而现金流量指标恰恰弥补了这些缺陷，因为按照收付实现制原则编制的现金流量表很难被人粉饰，这也就是为什么西方学者更重视现金流量指标分析的原因。只有利用现金流量指标才能真实反映企业的财务状况和盈利水平，从而对外部投资者做出正确的判断提供有力的依据。

（2）现金流量指标能较好的反映企业偿付债务的能力。发生在08年的金融危机对世界各国经济的发展起到了严重的阻碍破坏作用，同时对世界经济也产生了深刻的负面影响。经济学家认为金融危机发生的一个重要原因是企业负债率过高，偿债能力差从而造成银行过多的不良资产，最后引起资金链断裂，导致全世界大规模的金融危机。因此，为了从源头上增强企业抵抗风险的能力，愈来愈多的人开始重视和研究起现金流量这个指标，让其在企业的生存发展和经营管理中发挥重要作用。

（3）现金流量指标更能反映企业获取现金的能力。为了有效控制财务风险，许多公司开始尝试编制现金流量表，利用现金流量这个指标来真实反映企业获取现金的能力以及获取现金的具体情况，现金流量指标比利润指标更能真实客观的反映企业的财务情况。以权责发生制为基础的资产负债表和利润表很容易被企业高管人员出于各种目的人为进行操纵，这样就会使利润表所传达出来的信息发生错误。而现金流量指标是客观的，它无法人为进行粉饰，这样能够帮助债权人和投资者做出正确的决策。

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民办院校和普通高校相比，更容易出现财务危机。因为民办院校的财务收入方式过于单一，不受教育政策的保护与财政补贴，导致教育资金不足，又因为缺少专业的财务人员和师资力量，使民办院校的教学水平降低等，这些因素都会增加高校的财务风险，影响其可持续发展。

一、民办院校财务风险的表现形式及成因

（一）缺失完善的成本管理机制

很多高校特别是民办院校，其采用的的成本管理制度大多仿照公立学校的制度建立，很多管理方法与院校的实际情况不符，并且，很多独立院校没有根据自身的实际情况，做适当的调整，而是直接照搬应用，缺少成本管理制度上的创新，导致民办院校成本的管理存在很多疏漏，限制学校的发展[2]。又因为民办院校的经营具有短期逐利性，院校需要定期上交给投资集团一定的资金，让教学与投资互为矛盾，增加民办院校财务经营的不确定因素，增加了学校的财务风险。

（二）投资集团对学院过多干预

投资集团作为民办院校的资金投入方，为了实现企业投资的盈利目的和更好地管理学校，投资集团必定会参与高校财务目标的制定、高校的经营管理并对高校运营方式进行策划。投资集团对财务部门的工作较多的干预，会给财务人员本就繁琐的工作带来更多的负担，导致无法更好地对学校财务状况进行分析，无法更好地进行合理有效的财务决策。除此之外，投资集团每年向高校提取相当大部分的学宿费，这无疑是导致民办院校资金短缺的主要原因之一。

二、民办院校财务风险的防范措施

（一）建立高校财务风险责任制

高校的财务风险从本质上说是经济责任风险，而形成这一风险的决策都是由校管理层决定，因此建立经济责任制，可以明确各层管理者的经济责任，从而让其作出正确的各项财政支出的决策。

首先，高校必须改变决策层的财政观念，增强法人的责任意识，明确规划出各级决策人员需要承担的经济责任，防止责任转移。其次，高校还要从各部门着手，根据高校的领导体制以及校内部门的设置，依次把责任与权力细化，要求各部门明确自己的工作内容，一旦发现某一部门或人员在财务管理上存在疏漏，根据造成的后果，给以适当的处罚[3]。特别是在民办院校中，其决策者要强化自身的风险意识，提高决策水平。

（二）寻找投资与教育的平衡点

投资集团与高校合作创建独立院校毫无疑问是出于投资的目的，而高校教育则是作为一项社会公益而存在的，是非营利性质的。如此一来，高等教育的长期公益性就和投资集团期望的短期投资目的相冲突相矛盾了。对于无法避免矛盾和冲突的情况，在投资方要求的投资收益和独立院校的社会教育目的之间寻找一个合适的平衡点，可以较好地缓解投资与教育的矛盾问题。我认为投资集团的产业和民办院校的教育事业既是矛盾冲突的，同时也是相辅相成的。当民办院校的教育事业步入正轨逐渐得到学生、家长和社会的认可后，投资集团的产业也会随着独立院校的发展不断发展壮大。只要投资集团在教学和科研上投入更多的资金，将短期的投资盈利目的作为一项长期可持续发展的事业来经营，就能缓解两者相矛盾的情况，缓解民办院校的经营压力和财务风险。

（三）科学分配资金资源

因为一些高校的资金来源渠道较少，可以使用的资金有限，因此，高校必须根据学校的实际教学情况，以及不同形成部门的工作范围和职能，合理分发资金资源。对于一些重要的部门，要增加资金投入，而对于一些起到辅助作用的部门，要根据其实际情况，调整下发的资金数额，从而减少财务部门的负担。特别是对于民办院校来说，需要改变这一现状，提高自身的教学水平。

（四）扩大融资渠道

高校扩大融资渠道，是有效降低财务风险的方式之一，特别是民办院校。高校除了单方面接受教育部门或投资集团的拨款和投资外，还可以与银行建立合作关系，或是借助其他融资渠道，降低财务风险。首先，各高校可以与银行建立资金上的连接，通多抵押、贷款等方式，吸收银行的资金[4]。但高校贷款时，不要一味为了增加资金过度投入抵押物，而是要考虑到贷款风险。其次，高校还要随时关注教育政策的改变，借助政策的提出，实现融资。比如，我国科教兴国战略的提出，高校可以在这一趋势下，加大宣传力度，成立募捐机构，从而吸引社会各界人士的关注，或是借助投资集团的渠道，得到社会各界人士的捐赠。

三、结语

高校财务风险的存在，会严重影响高校的持续发展，因此，各高校必须客观分析自身财务管理上出现的问题，像是缺少专业的财会队伍、高校资金无法支撑日常开支、缺少对资金的合理配置等，给出相应的防范措施。因此，高校要建立高校财务风险责任制，加大校内财会人员的培训力度，科学分配资金资源，扩大融资渠道，降低财务风险。

参考文献：

[1]董军. 普通高校财务风险的评价与控制研究[D].山东师范大学，2014.

[2]宋雯. 地方高校财务风险管理问题及对策研究[D].湖南农业大学，2014.

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财务风险是指企业由于借入资金而将来可能无法偿还到期债务，使企业蒙受经济损失的风险。 企业财务风险主要有两种形式，一是财务风险财务活动表现形式，主要是指在整个财务活动过程中由于各种不确定性导致企业蒙受损失的机会和可能；二是财务风险负债筹资形式，是指由于负债融资而使企业偿还债务具有不确定性，可能会给企业造成损失的风险。根据企业在市场中的实际情况来看，财务风险财务活动表现形式其实已囊括了企业生产经营过程中的大部分风险，跟企业整体的风险概念没有多少差异。而财务风险负债筹资形式，则能从财务风险产生的本质原因来归纳和界定财务风险的概念，使之从错综复杂的整体风险中分类出来，具有一定的明确性和鲜明性，有利于准确地计算财务杠杆系数，科学地进行财务融资决策，使财务风险具体化和可控化，具有一定的实际表现形式和实际操作手段。

2. 企业财务风险的成因

2.1负债经营是财务风险产生最为根本的原因

由财务风险定义得知，财务风险主要是指无法偿还到期的负债而产生的风险。企业财务风险是伴随企业负债融资而产生的，对企业来讲，负债经营是一把双刃剑，合理的债务安排和运作，有利于降低企业资金成本，会给股东带来超额利益；而安排欠妥，则会给企业带来无法挽回的损失。在盈利水平低于利率水平的情况下，企业资金成本较高，投资者不但得不到回报，甚至可能倒贴，导致与利益相关者的关系恶化。如果付息偿债后的资金不足以维持正常的经营，将会加大企业经营亏损，使企业财务危机增加。所以，企业负债是导致企业财务风险产生最为本质的原因。

2.2企业资产流动性弱、现金流量短缺是财务风险产生的最为直接的原因

企业筹措到资金后，必须要在将来某一时点用足够的现金来偿债付息。因此企业现金流量的多少、资产变现能力的强弱直接影响偿债能力。企业能否到期偿债，并不取决于企业资产的多少，而是取决于有多少资产能得到变现；并不只看企业是否盈利，而是看企业拥有多少现金流量。企业如无足够的现金或资产难以变现，则直接会促使财务风险由潜在转为现实。

2.3负债结构不合理、项目投资筹资理念滞后是导致财务风险产生、状况恶化最为重要的催化剂

项目投资融资理念的滞后，使企业的负债结构严重不合理，如果项目投产后，因经营管理不善等各种因素的影响，导致企业融资成本大于息税前利润，必将促使企业财务状况恶化，使企业负担着到期付款的威胁，一定程度上加剧了企业财务风险的增大，获利能力减小，给企业经营带来很大困难。

2.4企业资本结构不合理是财务风险产生的最为综合的因素

资本结构失调是影响财务风险各种因素最直观的体现。资本结构不合理主要表现为两个极端：保守结构型和风险结构型。保守结构型是指企业根本不负债，或负债比例很小，此种类型的企业通常不存在财务风险或财务风险很小，但暴露出企业资本策略过于保守，畏缩不前，对企业前途存在着信心不足等缺点。风险结构型是指企业债务融资规模过大、比率过重，通常表现为企业资产负债率过大或产权比率异常，此种类型是导致企业产生财务风险的重要因素。

2.5外部环境的多变性是企业财务风险产生的重要外因

通常影响企业财务风险的外部因素有国民经济整体形势及行业景气度、国家信贷、外汇政策的调整、银行利率及其波动等。外部环境的变化会在一定程度上会加剧或缓解企业的财务风险，是一项不可忽视的重要因素。

3. 加强企业财务风险控制的对策

3.1适度负债，合理安排资本结构，确保财务结构平衡

一要正确把握负债的量与度，企业的息税前利润率大于负债成本率是企业负债经营的先决条件；二要适度利用财务杠杆作用，合理控制财务杠杆的负作用；三要合理安排资本结构，实现资金成本最低化。企业必须权衡财务风险和资金成本的关系，确定最优的资本结构。

3.2建立企业全面预算制度，正确预测现金流量情况

全面预算制度是协调的工具、控制的标准、考核的依据，是推行内部管理规范化和科学化的基础。由于预算涉及企业现金收支的各个方面和各个环节，所以它对风险可以产生一种系统性的控制。在全面预算的基础上，准确编制现金流量预算是企业加强财务管理，有效防范财务风险工作别重要的环节。

3.3加强资产管理，提高营运能力，增强盈利水平是防范财务风险的保证

企业资产对负债能力有两方面的影响，一方面是短期影响，即企业资产的变现能力对偿债能力的影响。企业资产的变现能力，尤其是流动资产的变现能力，直接影响可用现金流量的多少，决定企业负债能力的高低。另一方面是长期影响，即企业资产营利能力对负债能力的影响，企业资产的营利能力直接影响到企业整体盈利水平，而保持高盈利水平往往是企业负债能力高、财务风险相对低的有效保证和标志。因此，加强企业资产管理，提高资产营运能力对一个企业负债能力来讲极其重要。

3.4运用多种财务策略，尽可能减少风险损失

在对风险的预测和分析的基础上，尽最大可能减少风险的发生，针对不同的情况采取相应的措施：①风险接受策略。企业可以依据稳健原则建立起相关风险的风险准备金制度，可以依据需要设立专项储备或提取风险基金。②风险回避策略。对于超过企业承受能力的风险，企业的决策者应正确权衡收益和风险的得失，适当采取回避政策，或制定出正确的判断标准，求得风险取舍的最佳选择。③风险分散策略。多元化经营是现代企业分散风险的重要方法，可以实现经营多种产业、多种产品在时间、空间和利润上的相互补充和抵消。一般财力雄厚、技术和管理水平较高的大型企业集团更愿意采用这种方法。

3.5树立风险意识，建立健全有效的财务风险控制机制

树立风险意识，正确认识风险，是建立有效的风险防范机制、应对风险的前提。构建完善的财务控制机制是降低财务风险的关键所在，主要应做好以下几个方面的工作：①建立起财务风险的全过程控制机制，采取事前、事中、事后的控制体系，做到从决策、实施到考核评价得到有效全面的监控。②建立和完善财务风险预警机制，建立财务预警系统，对企业的资本营运过程进行跟踪、监督，对财务报表和财务指标进行分析，一旦发现某种异兆就着手应变，以避免或减少风险损失。③实行全员风险管理，健全风险控制的动力机制，实行全员风险管理，将风险机制引入企业内部，使管理者、员工、企业共同承担风险责任，做到责、权、利相结合，对每项存在风险的财务活动实行责任追究制，强化责任落实，提高防范能力。

综上所述，通过构建高效的风险控制机制，实施企业全面预算制度，加强资金流量分析，强化资产管理，提高营运能力等方面的工作，是控制和应对财务风险的有效手段。随着企业的发展和规模进一步扩大，今后要根据不同的需求，在筹资方式上应采取多种形式，合理采取发行企业长期债券、长期贷款、引进战略合作伙伴、上市融资等形式，优化资本结构，以达到优化企业负债结构，降低企业财务风险，提高企业的经济运行质量和效益。

参考文献：

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近年来，全球经济增长乏力，新兴市场汇率大幅贬值，外贸形势十分严峻。外贸企业国际贸易面对复杂多变的国内外经济形势，经营风险陡然增加。财务风险管控是外贸企业管理工作的重要组成部分，市场经济形势下，外贸企业面临着客户违约、汇率大幅贬值、现金流紧张、反倾销等各种风险。要想有效抵御风险，创造预期的经济效益，企业就要深入分析财务风险的表现形式，明确风险的成因，并分析科学的管控策略，只有这样才能从根本上防范风险，提高经营的稳健性。

一、外贸企业财务风险的表现形式

企业是以盈利为目的的经济体，实际经营运营过程中通过投入一定的成本来获取经济收益，这其中势必将出现一定的财务风险。对外贸企业来说，财务风险主要来源于以下几大方面：提供信用销售后，客户由于各种主客观因素出现信用违约，造成大量呆账坏账；贸易国出现大的汇率贬值，造成巨大的汇兑损失；结算时由于出现各种意外因素而造成结算失败；遭遇反倾销时不能及时有效应对造成损失。财务风险关系到外贸企业的可持续经营，影响到经营主体的经济利益。现代市场经济环境下，外贸企业主要面临的财务风险形式包括：

1.信用风险。信用风险是外贸企业面临的常见财务风险，具体指的是企业从事外贸业务交易时，出口企业在给客户提供商业信用后，由于对方国家政治动荡、政策变化或者客户资金短缺、履约信用度低、经营不善破产、清算等原因，造成出口企业的货款被拖欠或无法回收的风险。比如有些企业由于风险意识薄弱，或为了抢订单而弱化风险管理，大量提供商业信用，最后导致货款收不回，形成呆账坏账。

2.汇率风险。汇率风险是指外贸企业在一定时期内，进行国际金融交易、经济往来和国际贸易时，由于贸易国的汇率变化，使得企业以外币计价的资产和负债价值发生增加或减少，对预期收益造成损失的可能。当前世界经济增长乏力，贸易形势严峻，汇率风险尤其突出，2015年来货币大幅贬值的国家货币有:俄罗斯的、土耳其、阿尔拜疆、马来西亚、印尼、新西兰、巴西、阿根廷、委内瑞拉、南非、安哥拉、尼日利亚、肯尼亚……。可见，汇率风险已经是外贸企业时刻面对重大风险，特别是新兴市场经济体，外贸企业为了扩大业务量，轻视或弱化风险管理就很容易遭受重大汇兑损失。

3.结算风险。结算风险是指债权方在办理支付结算过程中，因某些不确定的因素引起资产损失的可能性。信用证一般被认为比较安全的结算方式，但遇到金融危机开具信用证的银行本身出现问题，甚至破产，信用证就没意义了；或者对方在信用证夹杂着隐蔽性较强的软条款肯能会令企业稍不谨慎就会陷入其中；在国际贸易中结算中，信用证、托收、保函等计算方式基础是基于单据代表货物，提单是物权凭证。当出现单证错误、单证缺失、单证不符、伪造单证、单证与合同不符等问题时，就会给收汇造成重大的损失。

4.现金流风险。现金流风险主要指的是企业由于难以预料的因素影响，导致企业没有足够的现金流去履行该负的经济责任、义务。对外贸企业来说，由于企业普遍存在自由资金不足，资金成本较高，影响资金周转的因素较多，当存货积压或应收账款回款出现问题时，如果资金管理不善、现金不足则很可能酿成企业的偿债风险。

二、外贸企业财务风险的管控策略

1.夯实会计核算基础，把会计核算与内部管理有效结合起来。企业会计核算的目的主要有两个,一是向各类报表使用者提供相关财务信息，二是满足企业内部管理的需要,为管理者进行各类考核、决策提供信息依据。因此,会计核算在企业日常管理中起着不可代替的作用。外贸企业由于存在上述分析的各类风险，在核算时需根据风险管理的需要，设置有针对性的会计信息，要将财务管理由核算型向管理型转变。一般来讲,外贸企业经营业务越复杂,管理越精细化，需要会计提供的信息支持就越多,会计信息流程就越需要细化。比如应收账款的核算，根据管理需要细化到区分不同信用等级客户，并以月为单位区分账龄段，以便准确及时的反应每一客户应收变化情况，为后续的信用风险分析和防范提供数据支撑。同时清晰的会计核算，也为应对反倾销提供详细有效的成本数据，争取更大的胜算。

2.建立有效的信用管理制度。外贸企业由于行业特性，常常需要提供大量的信用销售。建立有效的信用管理制度是风险识别和贸易业务顺利开展的基础。外贸企业应设立专门的信用管理部门，它的职能包括收集、监测、分析和整理客户信息，建立和完善客户信用档案，并根据一定标准进行归类管理，对不同信用等级客户设定相应的信用额度。在连续的经济往来交易中，进行全程信用的监控，根据实际变化情况，及时调整客户信用等级。如某大型企业，根据客户信用的程度划分为A-D，X等级，其中A类为优质信用客户(信用额度设置为80%且不超过5千万USD)，B类为信用良好客户(信用额度设置为60%且不超过3千万USD)，C类为新客户或一般客户(信用额度设置为30%且不超过500万USD)，D类为高风险客户(信用额度设置为零，需100%预付款)，X类为禁止交易黑名单客户。

3.完善风险预警机制。财务风险预警是指根据相关的财务指标变动趋势分析，结合具体业务情况识别出相应的风险，发出预警，并实现对财务风险的进一步控制和预测。企业应按月定期分析相关财务指标，并出具财务风险分析预警报告，提供管理层决策参考。对外贸企业来说，常用的财务分析指标如存货周转率、应收账款周转率、坏账率等。如某大型外贸企业对应收账款周转率的下降进行分析，发现主要是A国家客户引起的，且不同信用等级客户均存在类似情况，这可能是A国存在某种系统性风险，如经济衰退或汇率管制的前兆。根据这个财务预警信息，信用部门可能会及时锁定和控制发货，并相应调整客户信用等级，提高预付款比例甚至100%收款后才发货，不断降低风险敞口。

4.充分利用外贸稳增长政策，特别是出口信保扶持政策，有效降低外贸企业的财务风险水平和经营成本。近年来，外贸形势十分严峻，国家为推动企业扩大出口，防范出口收汇风险，鼓励企业积极开拓国际市场，出台了一系列的稳增长政策，其中有一个是出口信保扶持政策，对外贸企业特别有利。如广东省2015年的信保扶持政策，对珠三角地区出口投保保费支持20%，非珠三角地区支持40%，对小微企业支持力度高达80%，另对投保农产品、单机及成套设备以及对海上丝绸之路国际贸易给予另外的10%至30%的附加支持。外贸企业充分利用好这类政策，一方面可以把外贸交易的风险敞口覆盖，另一方面可以极大降低投保费用，降低经营成本。

5.运用金融工具实施积极的外汇风险管理。充分利用金融市场的套期保值等金融工具，实施积极的外汇风险管理。主要的方法有：(1)可以对贸易交易中产生的风险敞口头寸进行套期保值，锁定风险，避免汇率变动带来损失。(2)随着人民币的国际化，在对外贸易中可以争取多使用人民币计价和结算，这样就避免了贸易国货币汇兑损失的风险。(3)选择相应的货币使在汇率变动中减少损失。在进口时可以采用软币结算，而出口多选择硬币结算，也可以与贸易方签订货币保值条款或者汇率风险分摊条款等。(4)根据汇率预测，适当调整收汇或付汇时间。在进出口贸易中,如果预测计价货币将贬值,出口商与外商应尽早签订合同,把交货期提前或提前收汇,以便减少因计价货币贬值而导致的外汇损失;进口商可以推迟向国外购货,延期付款,以减少进口成本。(5)外贸企业也用出口押汇、进口押汇、出口商业票据贴现等贸易金融工具避险。

6.保持合理的资产负债结构，加强现金流预测与风险防范。资产负债表是企业经营是否健康的重要晴雨表，现金流是企业的正常运转的血脉。必须树立稳健经营的大局意识，和强化现金流管理意识，确保企业安全平稳发展:(1)根据企业的发展阶段，匹配相应的资产负债结构，并保持其相对的稳定性。(2)建立全流程的现金流预测制度。现金流的预测不仅仅是财务部门的事，需要与各业务部门紧密配合，确保现金流预测与业务流相匹配。(3)合理安排资金，提高资金使用效率。按照业务的重要程度或者紧迫程度，有计划的安排资金使用，确保支持可控、使用高效。(4)建立资金池管理平台，实现集团企业内部资金使用效率的最优化。资金池是现代企业集团管理现金流的有效手段，通过资金池集中，可以最大限度的减少资金占用，实现集团内部的资源优化配置。

三、结语

外贸企业在实际的经营运营过程中可能面临各种复杂的风险，只有加强风险管理，深入分析风险产生的原因，及时的进行风险监控、风险预警，并采取积极的管控策略，积极规避风险，控制风险发生，只有这样才能维护企业的稳定地位，减少风险对企业的干扰，促进企业的可持续经营与健康发展。

作者:梁伟健 单位:江门市商务局

参考文献：

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一、企业财务风险的表现形式

(一)筹资风险

筹资风险主要表现在企业是否能及时还本付息,借入资金严格规定了借入款项的还款方式、还款期限和还款金额等,如果借入资金不能产生很好的经济效益,企业不能按时还本付息,就可能使企业付出更高的代价,甚至破产倒闭。在市场经济条件下,负债经营已成为现代企业经营的主要方式,适度负债对企业生存发展以及整个社会的经济发展都有重要意义,但负债经营既可为企业带来厚利,又可使企业面临巨大风险。

(二)投资风险

很多企业盲目投资新项目,在投资新项目之前,并没有经过科学的可行性论证,带有较大的盲目性,结果就是投资方案实施后,不仅不会给公司带来经济效益反而带来负面影响。还有的企业不具备快速发展的条件,速度过快,使企业处于资金短缺之中,形成财务风险。有些企业在筹集资金以后,走多元化的道路,不断涉足自己不熟悉的行业或领域,使公司资源分散,没有形成核心竞争力,最终加大了财务风险。

(三)资金营运风险

企业从生产产品到出售,再到资金的收回,在转化的过程中,时间和金额都具有不确定性,就就是所谓的资金回收风险。竞争是市场经济的重要特点,企业为了扩大市场占有率,广泛的采用商业信用。商业信用是把双刃剑,一方面能给企业带来短期的筹资;另一方面也加大了企业发生坏账的可能性。还有些企业的偿债观念淡薄,短期负债成本低或无需花费成本,从而导致很多企业无视约定的付款时间,滥用商业信用,无故拖欠货款,引发“三角债”。

二、企业财务风险形成的原因

(一)缺乏风险意识

财务风险是客观存在的,只要企业存在财务活动,就会存在财务风险。有些公司的高层管理者忽视了企业风险的存在,对企业的发展盲目乐观。另外,从计划经济向市场经济转型的过程中,企业缺乏信用风险意识,更缺乏有效的风险管理机制。内部控制人员风险意识差、责任心不强,没有正确地估计和判断事项能力,没有形成有效的风险控制机制,在实际工作当中,企业的财务管理人员对财务风险的重视程度也不够,大都缺乏风险意识,产生财务风险也就在所难免。

(二)资本结构不合理

资本结构是指企业各项资金来源的总和,即每一种资金占全部资金来源的比例,组成企业全部资金的两个来源:自有资本和借入资金,二者具有完全不同的性质,负债资金的成本低但使用时间短,逾期若不能归还将会给企业带来财务风险;而权益资金却恰恰相反,其使用时间长,使用安全,但资本成本较高,一般企业都会举借外债,利用财务杠杆进行负债经营,以增强企业的获利能力,但同时就要承担相应的财务风险。有些公司虽然意识到了利用财务杠杆负债经营可以帮助其迅速的扩大规模,却没有顾及到过度负债可能带来的风险。

(三)投资决策失误

企业盲目的扩张,一味的追求规模经济是导致企业财务风险的重要原因,有些管理者认为企业的规模越大越好,但规模过大企业很难将技术、人力资源、市场开发、财务管理、组织管理等因素整合在一起,就会造成了企业内部机制的失调,使企业无法形成一个均衡的“有机体”,从而使企业大而不强,导致企业抵御风险的能力大大降低。同时,企业在自有资金不足的情况下急功近利,盲目进行扩张,注定要走负债经营的道路,加大了企业财务风险。

(四)企业管理水平低

企业管理者的财务知识缺乏,重经营而轻管理,重业务而轻财务,使得营销人员权利和责任过大,产品定价、销售、发货、与收款的工作完全由销售部门承担,应收账款管理弱化,许多问题不在账面反映,内部审计也不易发现。财务应有的监督职能不能充分发挥,该通过财务管理带来的效益未能显现出来,甚至认为应收账款管理是财务部门的职责,但财务部门并不了解客户的详细情况和交易背景,无法形成科学有效的管理。而且,会计核算在业务发生之后,一旦发现问题往往已经酿成损失,不能发挥事前安全检查和监督的职能。

(五)企业财务关系的复杂性

企业的财务活动涉及的问题很多,遍布于企业活动的全过程,伴随着近年来企业资产规模日益扩大,发展速度的加快,大多数企业的财务管理活动变得更加复杂。企业内部财务关系的复杂和混乱是我国企业产生财务风险的重要原因,企业内部各部门之间、企业与上级部门之间,在资金的管理及使用、收益的分配等方面,规定的权利与义务不明确,造成资金使用效率低下,随之而来就是资金的大量流失,资金的安全性和完整性无法得到保证,其中的风险指数也在急剧攀升。

三、企业财务风险控制策略

(一)提高风险防范意识

财务风险防范和控制的原因之一,便在于人们的风险防范和控制意识的缺失。要使财务管理人员明白,财务风险存在于财务管理工作的各个环节,任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险,因此,财务管理人员应当将风险防范和控制意识贯穿于财务管理工作的各个环节,并贯穿于工作的始终。财务管理人员应脚踏实地的去执行措施风险防范的措施,真正将有效的防范和控制手段落到实处,发挥其应有的作用。财务人员在做出决策时,要充分的衡量风险和报酬的关系,高风险会带来潜在的高收益,但也只能在可以接受的范围内,风险防范和控制意识的确立在控制财务风险方面应发挥其应有的作用。

(二)优化资本结构,降低资金成本

负债经营是一把双刃剑,负债产生的利息能给企业带来节税的好处,带来更高收益的同时,但也会使企业的风险加大,企业一定要把握好"度",适度负债经营。企业要充分考虑自身生产经营状况和所处的生命周期,对经营状况良好,资金周转快,处于成熟期的企业,负债比率可以适当提高;对经营状况不好或不稳定,资金周转缓慢,处于衰退期的企业,则其负债比率应适当降低。另外,提高资金的使用效益,降低资金成本,是防范和控制筹资风险的保障。企业要充分的了解各种资金来源的资本成本的大小,进行决策时才能选择代价最小而又能使企业价值最大化的资金形式。

(三)控制投资风险

企业在做出投资决策之前要进行充分的可行性分析,对未来现金流量的情况做出合理的预测,充分考虑企业的潜在风险,坚持谨慎性原则,将高风险的项目排除在外,对项目的充分论证,采用科学的决策方法,对不同投资项目的财务绩效进行深入的分析和评价,从中选择最优的决策方案。证券投资风险的防范与控制主要运用投资组合理论,企业可以有三种做法:第一是选择足够数量的证券进行组合;第二是将风险程度不同的证券放在一起进行组合;第三是把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合。虽然投资分散化可以降低非系统风险,减少损失,但是投资分散化越高,证券投资组合对整个市场的依赖性就越强,所以企业要对市场做出一个合理的预测。

(四)防范资金回收风险

企业在销售业务中,可以对不同的客户进行信用的分类,并对不同客户选择不同的销售方式和结算方式。对于财务状况和信用状况良好的客户,可适当的采取赊销的方式,并将赊销的额度控制在信用额度之内;对于信用状况不好的客户尽可能采取现销方式,以免造成不必要的坏账损失。在应收账款的管理上,建立坏账准备金制度,定期对应收账款账面金额进行分析和管理,加强欠款的催收工作。企业应依据谨慎性原则,对应收账款计提坏账准备,计提的比例可以参照以往经验。同时还应采用账龄分析等方法,及时调整坏账准备计提比例和金额,以避免长期呆、坏账造成的流动性风险,减少企业利润的虚增。另外,企业在存货库存的管理上,制定最优化的库存投资政策,使所有的生产环节在保证材料供应的同时,库存达到最低,最大限度的实现零库存。

(五)建立和完善财务制度

根据企业管理的具体要求,在充分调查研究的基础上,建立公司的财务管理、资产管理、预算管理、对外担保、财务会计报告等一系列管理办法。企业将制定的各项管理制度并定期对公司的财务人员、管理人员进行培训,在日常管理中认真执行各项规章制度,并及时的修正和完善。企业还应定期对各部门执行财经法规和各项财务制度的情况进行检查,发现问题及时纠正。企业在财务制度制定的过程中,要强调在财务预测、财务决策、财务计划、财务控制和财务分析等财务管理过程中的风险控制,必须系统全面的识别、分析与测试财务风险,采取科学的方法防范与控制财务分析,并对管理效果做出客观评价。

(六)建立财务风险预警系统

财务风险预警系统是从企业微观入手,以模型的形式,对企业财务过程进行监督,对监测结果进行识别,判定监测到的财务信息属于何种状态以及预示着何种危机程度,并预报财务运行过程将走向的状态。它是运用定量分析法和定性分析法,观察、计算并监督企业财务状况,及时调整企业的财务活动,企业财务风险预警系统是由多个子系统构成的,企业应建立包括信息采集,风险的识别与评估,风险的预报等子系统,将这些系统与企业组织融合在一起,将财务风险预警体系发出的信号传递给管理层,及早发现财务风险征兆,采取有效措施防范和控制可能出现的财务风险,同时也可以使企业获得更多的有预测性、能反映企业真实价值的信息为企业的经营管理服务。

四、结束语

企业财务风险是客观存在的,它存在于企业生产经营的方方面面,并贯穿于生产经营的全过程之中,影响企业财务活动的因素是复杂多变,因此,财务风险的控制也就成为一项复杂的系统工程。企业只能充分认识和控制财务风险,分析风险产生的各种原因,正确识别财务风险的基础上,运用专业的方法处理和应对风险,采取防范和控制措施,最大限度的降低风险损失,达到防范和控制的风险的目的。

参考文献:

[1]祁爱玲,上市公司财务风险管理的策略分析,市场周刊,2009年第7期

[2]梁冠球,谈财务管理工作中的风险防范与监督,交通财会,2009年第8期

[3]杨爱君,加强企业财务风险管理,经济师,2008年第12期

[4]杜远荣,浅析企业财务风险与防范,中国科技信息,2008年第24期

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众所周知，中小企业在日常的经营活动中会涉及到很多的财务活动，而且这些财务活动对于中小企业的生存和发展有着十分重要的作用，但是随着市场经济活动的日益复杂化，中小企业的财务活动也变得越来越复杂，而且存在一定的不确定性，容易造成不必要的资金和财产的损失，相应的也就产生了一定的财务风险，所以说基于内控的角度对中小企业的财务风险进行管理是十分有效的。

（二）现阶段中小企业财务风险的表现形式

由中小企业财务风险的内涵来看，中小企业的财务风险是存在于企业运营的各个环节之中的，也是客观存在的，现阶段中小企业的财务风险的主要表现在以下几个方面，首先就是中小企业面临着比较大筹资风险和投资的风险，其次就是中小企业在生产经营过程中的风险，除此之外中小企业还会面对收益分配的风险，这些表现形式是中小企业现阶段财务风险面临的基本风险。

二、现阶段中小企业内控的主要特征和基本方法

（一）现阶段中小企业内控的主要特征

现阶段中小企业的内控工作的主要特征是国际化、规范化、科学化和信息化，具体来说就是现阶段中小企业的内控制度正在与国际接轨，正在和国外一些先进中小企业和国内外一些大型的企业学习，而且相关的内控制度正在朝着规范化、科学化的方向发展，相关的制度规范变得越来越细致和完善，涵盖的内容也更加广泛，更加适合中小企业运行的实际情况，除此之外，现阶段中小企业的内控工作也正在引进先进的信息技术和方法，由此看来，现阶段中小企业的内部控制工作正咋逐步的完善和发展，但是依旧没有达到中小企业开展内控工作的初衷。

（二）现阶段中小企业内部的基本方法

就目前中小企业内控工作开展和运行的情况来看，中小企业的内控方法主要有以下几种，首先中小企业最常用和最普遍的内控方法就是授权和审批控制，也就是说通过企业严格的授权审批说明书来明确相关工作人员的责任；其次是一些中小企业通常采用资产保全控制法来对中小企业的实物资产进行控制；还有一些中小企业会采用内控业绩报告控制的方法来对进行内部控制工作；除此之外风险控制法也是目前一些中小企业比较常用的内部控制方法之一。

三、内控视角下中小企业财务风险管理中存在的问题

通过相关的调查研究发现，虽然现阶段中小企业的领导和相关的工作人员已经加大了对中小企业财务风险管理的关心和重视，并且也基于内部控制的视角提出了一些切实可行的方法和措施来降低中小企业的财务风险，实现中小企业更快更好的发展和进步，但是就目前执行情况来看，依旧存在一些问题和不足，主要表现在以下几个方面：

（一）财务风险管理意识不强

财务风险管理意识不强是现阶段中小企业财务风险管理中存在的主要问题之一，主要表现在企业的领导和相关的财务管理人员受传统思想的影响比较严重，依旧采用传统的财务风险管理方法和制度，没有随着社会的发展和信息化技术的不断深入而完善和创新，进而不能从根本上提高相关工作人员的工作热情和工作积极性，影响了中小企业财务风险管理工作的顺利开展和运行。

（二）内控制度的建立缺乏标准性

通过相关的调查研究发现，现阶段一些中小企业在建立内部控制制度时没有严格的按照国家相关的法律条例和企业的实际运行情况来制定，内控制度规范缺乏实用性和适用性，这样一来就降低了内控制度的执行效果，而且一些中小企业的内部控制执行人员都是按照自己的主观意识去完成的，导致内部控制制度的执行各行其是，五花八门，进而在很大程度上影响了中小企业财务风险管理工作的工作效率和工作质量。（三）财务管理的监管力度不够强财务管理的监管力度不够强是现阶段中小企业基于内控的视角下财务管理工作中存在的又一问题，虽然现阶段政府及相关的监管部门已经建立了相关的监督体制，涉及到社会监督和政府监督，但是对于中小企业来说，执行的效果不是很好，就企业内部的监督机制来看，流行于形式，没有实质性的内容，不能切实的发挥财务监管的作用，进而影响了中小企业价值的创造和长远的发展和进步。

四、内控视角下提高中小企业财务风险管理能力的措施

通过上述基于内控视角下对中小企业财务风险管理过程中存在问题的研究发现，中小企业的财务风险管理工作中问题的存在不仅在很大程度上影响了中小企业的财务管理能力，而且还在一定程度上影响了中小企业价值的创造和提升，所以根据现阶段中小企业经营和发展的现状和战略目标提出切实可行的提高中小企业财务风险管理能力的措施是十分必要和重要的，所以笔者通过相关的经验总结和调查研究提出以下几点措施。

（一）强化最高管理层对财务风险管理的意识

众所周知，实现内部控制制度的高效运行，减少企业运作过程中不必要的风险是需要企业最高管理层的支持和引导的，所以首先要强化最高管理层对财务风险管理的意识，使其认识到财务风险管理工作的重要性和严肃性，能够在自觉遵守内部控制制度的基础上加强宣传和引导的力度，强化其责任意识，使公司上下充分的认识到加强内部控制工作和财务风险管理工作的重要性，并且严格按照相关的制度规范执行和完善，进而减少企业不必要的风险，实现中小企业更好更快的发展和进步。

（二）建立健全中小企业财务风险管理的制度规范

建立健全中小企业财务风险管理的制度规范能够通过对中小企业的财务活动进行有效的约束和规范，从而使的中小企业的财务风险管理工作有据可以，从而有利于中小企业相关决策工作的顺利开展和运行，在使中小企业创造出更多价值的同时使中小企业获得更多的经济效益和社会效益，所以中小企业一方面要完善各项资金管理制度，修订和优化应收账款管理制度，建立健全存货资金的管理和控制制度；除此之外还要构建专门的资产管理部门，增强相关工作人员的责任意识，进而促进企业财务风险管理工作的高效开展和运行。

（三）加强与金融机构的联系和合作

中小企业要想取得更快更好的发展和进步，就必须不断地扩大自己的规模，而扩大自己规模的主要方式之一就是通过向金融机构融资而获得更多的资金，而就目前市场环境来看，向金融机构融资是一项风险相对比较小的活动，所以加强与金融机构的合作和联系对于企业的长远发展有着十分重要的作用，这就要求企业要加强对自身的管理，提高自身的经济效益，优化自己的企业形象，加强和银行等金融机构的沟通和交流，增加自己的信誉，在与金融机构建立互信、平等的合作关系的基础上使企业能够在较低的风险下获得更多的资金，从而使中小企业创造更多的价值，实现更快更好的发展和进步。（四）优化和完善中小企业的资本结构优化和完善中小企业的资本结构能够有效的减少企业运行过程中不必要的风险，而且还能够在降低企业不必要风险和损失的前提下扩大自己实收的资本规模，进而能够使企业创造更大的价值，提高自身的竞争力，实现更快更好的发展和进步，所以中小企业一方面要及时的关注和掌握国家出台的相关优惠政策以及本行业特殊的融资优势，另一方面要加强信息技术的使用，提高相关财务管理工作的工作效率和工作质量，使自己能够在市场占据更大的份额，进而有效的拓宽自己的融资渠道，实现中小企业的可持续发展和进步。

（五）完善中小企业的财务风险预警机制

完善中小企业的财务风险预警机制能够从源头上减少中小企业财务风险管理工作中不必要的风险和损失，在提高中小企业资金利用率的基础上使中小企业能够用有限的资金创造出更多的价值，这就要求中小企业要从短期风险预警机制和长期风险预警机制两方面着手，在短期预警机制中，要加强对中小企业现金流量的变化进行追踪和分析；在长期预警机制中要以中小企业的偿债能力为指标，辅助中小企业的盈利能力指标和资产管理指标，进而加强对中小企业财务风险的防范，促进中小企业的可持续发展和进步。

（六）加强信息技术的使用

现代社会是知识经济的时代，信息化技术在不断的发展和完善，在给中小企业财务风险管理工作提供了更多机遇的同时也给其带来了诸如财务数据复杂、财务活动多样等方面的风险和压力，所以加强信息技术的使用能够从根本上缓解中小企业面临的风险和压力，使企业更快更好的创造更多的价值，这就要求企业一方面要充分的利用信息化的技术加强企业内部资产负债表和利润表数据的分析，另一方面要加强学习的创新的能力，积极的向国外先进的企业学习，取其精华去其糟粕，构建和完善适合自己企业发展和运行的信息化技术。

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一、引言

在这次席卷全球的金融危机中，衍生金融工具的滥用被斥责为一大祸根。中信泰富外汇交易巨亏，深南电深陷对赌合约，中国国航、东方航空在燃油市场折戟……近来，不少著名国企纷纷爆出在国际衍生品交易中遭受巨亏，市场目光再一次聚焦在衍生品市场和结构性期权交易。许多对期货市场不甚了解的媒体和公众，错误地认为是期货套保将一个个中国公司拖入深渊。加上此前的“中航油事件”，衍生金融工具的套期保值功能在一度程度上被这些事件遮盖和扭曲了。面对动辄数亿元的亏损金额，无论是股东还是银行，纷纷陷入谈“期”色变的恐慌中。令业内人士颇为不解的是，不少企业对外宣称自己绝对没有参与期货投机，出现亏损是因为做了套期保值交易。那么，大型企业缘何屡屡在套保上失手呢?中信泰富、深南电、国航、东航曝出的亏损，包括以前的中航油事件，都是起因于不受监管场外金融衍生品市场，国外投行在其中起的作用必须追究。因此，深入了解衍生金融工具的含义、功能和财务风险的具体表现形式，并针对性地采取各种控制策略，使衍生金融工具的套期保值功能发挥正作用，让中国企业在“客场”作战，屡战屡胜具有重要的指导意义和现实意义。本文首先阐述了衍生金融工具套期保值的含义和动机，然后论述了套期保值的财务风险的各种表现形式，最后针对各种财务风险提出了相应的控制策略。

二、衍生金融工具套期保值的含义和动机

(一)衍生金融工具的定义

金融衍生工具也称金融衍生产品，是一种通过预测股价、利率、汇率等未来市场行情走势，以支付少量保证金，签订远期合同或互换不同金融商品的派生交易合约。期货、期权、远期合约及掉期台约等均属此列，通过这些基本形式的组合，就形成了复杂的金融衍生工具。

套期保值是指以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。套期保值是把期货市场当做转移价格风险的场所，在期货市场上买进或卖出与现货市场数量相当，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约来补偿和冲抵因现货市场上价格变动而带来的实际价格风险。

套期保值可以为企业规避价格变动所带来的风险。套期保值作为一个重要的规避风险的衍生金融工具，本身也存在着风险，如果使用或管理不当，就可能会给企业带来巨大的风险和损失。

(二)衍生金融工具套期保值的动机

1　对冲汇率风险

在全球经济衰退的脚步紧逼下，新一轮的避险情绪如洪水一般暴发。欧元、英镑、澳元等高息货币成为烫手山芋，利率、汇率同时大幅下降，令那些手中拥有欧元、英镑、澳元等外汇的企业纷纷宣告亏损，引发了一系列爆仓事件。有些企业本想手握外汇，以对冲汇率风险。没想到，外汇却成了企业亏损的元凶。

令众多企业“失足”的外汇理财产品以澳元最为突出。这与澳元近半年的走势有直接关系。澳元对美元汇率今年7月创下了24年来新高，但在触顶后却一路下滑，在全球范围内引爆了一批中信泰富式的“血案”。

2　控制成本

金融危机、油价的不断波动将航空业卷入“冬季”。国际油价直接影响航空企业成本。因此，很多航空企业都会通过原油的套期保值来控制成本。

3　回避现货价格风险

因预期全球经济下滑将导致大宗商品需求大减以及席卷全球的信贷危机，金属类商品价格不断跳水，令此前做多的投资者纷纷折戟。“真正意义上的套期保值在期货上面亏损的同时，应该是在现货市场赚的，套期保值是锁定了企业的利润或者成本，而不是为了博取更大的盈利”。

4　投机

金融衍生品具有两面性，对冲与投机很多时候是差不多的。有时候企业表面上做的是对冲，但实质上是在进行投机易，这样自然会加大风险。

近日爆出深南电公司有关人员未经许可，擅自违法与美国高盛集团全资子公司杰润私营公司签订期权合约。未来两个月一旦国际原油“浮动价”低于62美元，桶，杰润公司根据该确认书要求公司每月支付(62美元／桶－浮动价)×40万桶等额美元。事件公开后，市场上一片哗然。某银行专门从事金融衍生品设计、销售的专业人士表示，判断深南电是否投机，关键要看其是否真的需要期权套保覆盖那么多的原油。

三、衍生金融工具套期保值的财务风险的具体形式

(一)市场风险

又称价格风险，是指因标的资产(如利率、汇率、股票指数、商品等)市场价格波动而导致金融衍生工具价格变动的不确定性。根据衍生工具价格变动的不同原因又可以将市场风险分为四种：利率风险、汇率风险、权益风险和商品风险。

(二)信用风险

又称违约风险，它是指因衍生工具合约的一方违约所引起的风险，包括在贷款掉期、期权交易及结算过程中因交易对手不能或不愿履行合约承诺而遭受的潜在损失。信用风险可以分为两类：(1)对手风险，指衍生合约交易的一方可能出现违约而给另一方造成损失的可能性；(2)发行者风险，指标资产的发行者，出现违约而给另一方造成损失的可能性。

(三)流动性风险

指衍生工具持有者，不能以合理的价格迅速地卖出或将该工具转手而导致损失的可能性包括不能对头寸进行冲抵或套期保值的风险。

(四)操作风险

又称营运风险，指在金融衍生交易和结算中，由于内部控制系统不完善或缺乏必要的后台技术支持而导致的风险。具体包括两类：(1)由于内部监管体系不完善、经营管理上出现漏洞、工作流程不合理等带来的风险；(2)由于各种偶发性事故或自然灾害，如电脑系统故障、通讯系统瘫痪、地震、火灾、工作人员差错等给衍生品交易者造成损失的可能性。

四、衍生金融工具套期保值财务风险的控制策略

(一)规范期货交易业务流程，定期风险评估

企业要坚持规范运作。加强风险的动态监督管理，并定期地进行风险评估。企业首先要在充分了解和调查的基础上，选择经营规范的经纪公司进行套期保值交易，在交易发生时要认真检查自己每笔交易的具体情况和交易资金情况。同时还要考虑企业的财力，要分析期货保值的资金需求，结合企业的资金筹措能力来确定保值的规模。在资金管理方面要留一定的备用保证金，仓位要控制在一定范围内。严

格按照实际的订单和价格变动情况来操作，当价格波动大的时候，套保的头寸就多一些，反之就少一些。不一定非要根据所有订单量来做大手笔操作。企业在进行风险评估时要走出片面追求盈利的误区，要从期货和现货两个市场来综合地评估套期保值效果和风险，将期货市场上的损益与现货市场上的损益相对应，而不能只关注其中～个市场的盈亏，这样才能正确地评估套期保值的风险。

(二)国内企业都必须建立起属于自己的专业套保团队

从行情判断、审核方案到风险控制，内部团队的存在足以担当起隔离风险的重任，也能有效地避免企业踏入场外交易的“圈套”之中。企业缺乏内部期货专家，容易被误导参与场外交易。场外交易是私人交易场所，没有砍仓机制，价格不透明，流动性缺失。缺乏内部专家的企业往往在不经意间进入场外交易市场。这些企业天生就缺乏止损意识，套保一旦遇到问题，往往是从高层到中层都在躲避责任，没有专门的风控人员，导致亏损金额不断扩大，最终到了难以收拾的地步。

(三)企业在对金融衍生工具进行确认时，要将其分为初始确认、后续确认和终止确认

初始确认是对任何项目的首次确认。一般来说，是在特定交易或事项已经发生，这一交易或事项符合确认标准之时进行初始确认。很多项目的确认一次就完成了，但金融衍生工具代表的是签订远期合约双方的权利和义务，从签约到履约有一个过程。所以确认不是一次就完成的。要有后续确认和终止确认问题。这样就可以根据市场价值计提公允价值变动损益，进而决定是否中止这项套期保值行为。

(四)企业要加强对金融衍生工具的财务信息披露

首先要改进传统会计报表的结构和编报方式；其次逐步扩大谨慎性原则的应用范围，以防范风险；再次要注重金融衍生工具风险的表外披露。一是增加表外注释。由于金融衍生工具交易复杂多变，风险和报酬具有极大的不确定性，所以应加强在表外对其进行披露。具体应包括会计核算所采用的方法和政策、与金融衍生工具相关的风险。另外注释中还应包括报表中未能列出的特殊合同条款和条件。凡是影响金融衍生工具各方未来现金流量金额、时间和确定性的重要因素均应在其列。二是运用VaR(VaIue at Risk)风险管理技术。

(五)加强衍生工具风险的评估、计量和监测