企业财务风险的识别范文

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中图分类号：F272.9 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）07-0-01

企业在财务管理的途中，在资金的应用过程、资金回收、分配环节都有可能存在风险。若不及时加以识别和应对，势必会造成严重的财务危机，危害企业的经济效益。本文对企业财务风险的识别方法加以论述，并就怎样识别财务风险提出可行性的思路。

一、企业财务风险的识别办法

1.财务报表识别法。这种方法是以财务报表作为识别风险的载体，拿企业的损益表、资产负债表和现金流量表等作为风险评估的主要根据，经由垂直鉴定法、水平分析法、趋向走势法和因素分析法等多种方式对企业可能面临的财务风险进行科学识别。本办法较为适合预测未来的财务管理趋势。

2.整合建议法。经由与企业每一个部门的指定工作员工开展深入沟通和交流，并努力征求各方对财务风险防范的意见和建议，同时由风险管理者将这些观点集中起来，开展综合性的研究和决策，以便于全面、系统的了解财务风险可能出现的情形。

3.现场察看法。本方法是在仔细观察企业生产经营各环节的财务管理活动之后，进一步了解和掌控企业自身的每一种财务风险。

4.实例分析法。在识别企业每一项财务风险的同时，需与以往的财务管理活动中遇到的风险相对比，从成因、特征再到类型和影响等全方位总结归纳出识别的有益经验，汲取相应的教训，为以后精确、完整地识别风险夯实基础。

二、企业财务风险应对的策略

1.依据企业财务管理的现实状况，制定出切实可行地风险防范策略。通常意义上，在企业面临财务风险的同时，会采取转移法和多样化经营等策略来转嫁风险。这里提到的“风险转移法”是由保险转移和非保险转移组合而成。前者主要是把企业的某些风险转移到保险企业；后者是针对于企业某一特殊的风险向专业的部门、单位或机构直接转移。而多样化的生产经营则是企业将财务风险分散化的首要办法。

2.拓宽融资来源渠道。一方面，企业需努力开拓境外融资的新渠道，尤其是对于在境外上市的国内企业，更要大胆尝试以股权、知识产权或者债券加入股东的行列，并且与境外企业联合设立上市的企业，也可经由国内的贷款担保机构向财团或者设立在海外的银行获取信用贷款；另一方面，企业要始终保持与银行之间的良性互动关系，这样会让银行对企业的信誉、形象和资质更加认同，对企业的实际经营状况更加了解，当企业陷入资金困境时，银行会尽快贷款给企业，这样企业会取得足够的资金使自身摆脱财务问题的后顾之忧。除此之外，随着我国加入世界贸易组织后，市场化程度的不断提高，利用股权变更、租赁融资等方式为满足企业的资金需要已成为当下的市场发展趋势。从这个视角来看，企业尚且能依照自身的发展需求，选取最适合自己的融资来源途径。

3.建立健全企业财务风险识别和预警机制。经建立财务风险的预警机制，会有效地辨别出财务风险的严重程度以及对企业正常生存、发展的影响程度。假若企业内部已经存在明显的财务安全隐患，那么建构财务风险的预警机制是十分有必要的。

财务风险经常发生在财务管理环节的纰漏之处，若未及时发现并识别，久而久之，就会对企业的资金安全与经营效益产生深远地负面效应。企业财务风险预警机制的建立，正是为了更科学、合理地进行财务预算，确保企业的财务管理朝着规范化、科学化的方向发展。此外，财务运作的好坏直接关乎企业的整体效益，对财务风险的快速识别与预警，能把一切给企业带来的财务风险遏制在萌芽状态，最大限度地推动企业朝着健康、平稳和可持续的方向发展。从一般角度来看，设立子公司的企业，可由总公司向子公司委派总监专职负责财务管理，选拔具有业务素养好、财务学术背景深厚、实践能力强、工作态度扎实的人才全程担负监督企业的财务问题的任务，还可经由监事会和董事会对子公司的日常财务收支状况进行严密监控，按时向总公司汇报情况。在这里主要考核相应的指标，比如流动比率、不良资产比率、资产流失比率等。企业需切实采用实时的财务信息系统紧密监督、管理和限制资金流，以此克服无效能的资金占用情况，提高企业资金的综合应用效率。

另外一方面，构筑财务风险预警系统，可在财务风险还没有实际出现之前，就能经由该系统及时捕捉到，通过其展现出来的迹象、轨迹和特征，及时予以监控，以便于抓住最好的预防时间，采取最及时、最有效的应对策略。就企业而言，只有建构起较为实用、可靠的电子计算机财务风险预警系统，才能做到精准地识别财务风险，并按时上报给技术员工，各部门密切协调、有条不紊地处置风险，以防止风险进一步恶化给企业带来经济损失。

4.强化对企业内部资金的有效管理。企业内部可适当推行较为保守的财务策略，以便于维持企业长短期负债的比例，减少负债的成本、降低负债的风险。比如采用最前沿的账款管理模式，预先收取企业不需偿还利息的流动性负债。其次，企业要想更好地实现资金的管理，必须加强财务管理人员的技术培训，把企业财务管理与预防财务风险的最新经验及时有效地传授给技术员工，提高职员财务管理的紧迫感和责任感，增强财务管理工作者的忧患意识，提高财务风险应对工作的技术含量，依靠管理模式和手段的创新，自觉与国际领先的财务风险防范策略相接轨，发挥人才优势，下大力气控制好应收、应付账款周期和存货的期限，使企业经营环节资金周转与流通正常化。第三，企业应不断使资金的使用得以优化，努力减缩债务期限，避免财务风险的出现。

结语

财务风险的识别与防范贯穿于企业财务管理工作的每个环节。企业需立足于自身的资金状况，尽快找出行之有效的财务风险防控途径，并在实践中不断创新，以创造更好的经济效益。

参考文献：

[1]郑雯颖.企业财务风险识别与控制研究[J].现代商贸工业,2011(04).

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摘要：企业在生产经营过程中必然会面临财务管理方面的风险，本文介绍了企业财务风险的识别方法。

关键词 ：企业管理；财务风险；识别方法；存在问题；解决策略

中图分类号：F235 文献标志码：A 文章编号：1000-8775（2015）04-0177-03

收稿日期：2015-01-20

作者简介：贺婕（1987-），女，山西省太原市人，研究生在读，研究方向：企业管理-财务金融。田野（1986-），男，辽宁省沈阳市人，研究生在读，研究方向：企业管理-财务金融。

一、企业财务风险概述

企业财务风险的识别能力决定了企业的生命力，企业能够对财务风险进行有效识别，从而采取科学、有效的方法提高企业财务管理水平。本文首先对企业财务风险所包括内容进行了详细的介绍，指出了企业财务风险识别方法以及现阶段财务管理过程中存在的一些问题，并提出了相应的解决策略，例如项目投资中的风险、筹资中的风险以及资金营运过程中的风险等等。希望能够促进企业财务管理水平的提高，有效规避财务风险。

企业财务风险管理的主要内容是对企业内部资金和企业内部可运用资本的科学、合理的管理，帮助企业成功。正是企业财务风险管理不断的发现问题和改正问题，企业内部的财务风险才得以降低和减少，帮助企业财务实现了盈利发展，也对企业长期发展带来了新的景象。现代时期，企业财务风险管理主要分为几个方面：

1.1筹资风险

所谓筹资风险，就是能够造成企业的资本结构不稳，以至于企业所筹资的资本较高，无法走上可循环道路，从而出现债务危机。随着企业的不断发展扩大，投资规模也越来越大，但是其中存在的风险也越来越高，而如何能够找到两者之间的平衡点就是企业在发展过程中所要面临的挑战。企业在进行投资的过程中，如果投资投入很大，但是却没有筹集到足够多的资金，就会造成获利机会的流失，如果突然停下正在进行的项目，轻则不能获取预期的收益，重则会让企业面临重大经济损失，最终导致企业亏损或者是负债；可是，如果企业的投资规模不大，但是筹集到了大量的资金，就会出现大量负债，企业要是不对这些资金进行科学、合理的利用，使资金闲置，不仅不能给企业带来收益，甚至还会增加企业债务负担，最终导致企业财务危机。我国大多数的企业生产经营资金主要是利用企业自有资金和银行贷款进行操作的，企业资金借入的比例越大，资产负债率越高，财务杠杆利益越大，伴随其产生的连锁风险就越大，造成了企业发展的障碍。

1.2投资风险

所谓投资风险，就是企业在进行投资的过程中所要面临的风险，市场不是静止不变的，它会根据需求以及环境变化，所以企业在投入资金到市场中后，就会因为市场的变化而面临相应的风险。一旦市场变化与企业之前的预期存在较大差异，就会给企业造成一定影响，这对于企业来说是在过程中不断变化的，可能往好的方向发展，也可能往坏的方向发展，造成企业投资失误或因为盲目扩张，从而导致资金的使用率上升，最终资金链断裂，失去不断发展、壮大的机遇。

1.3资金运营风险

所谓资金运营风险，就是指企业在与相关对象进行资金往来过程中所要面临的风险。随着社会的发展与进步，信用已经成为现代经济中企业间商业往来的重要衡量标准，所以企业在进行投资之前一定要对相关企业进行全面、准确的资信评估，然后制定合理的收款政策。如果在没有对相关对象进行全面资信评估的情况下，就采用信用期限比较长的收款政策，而且企业又没有科学、有效的催款方法，那么就会导致很多应收账款无法及时收回，也就没有充足的资金进行再投资，债务到期了也无法按时归还，最终导致企业财务风险的出现。如果负债的期限结构安排不合理，本应筹集长期资金却采用了短期借款，或者应筹集短期资金却采用了长期借款，都会增加企业的筹资风险。在筹资顺序上，发行债券必须置于流通股融资之后，并要求注意保持间隔期，如果发行时间、筹资顺序不当，必然会加大筹资风险，对企业造成不利影响。

二、企业中财务风险的表现

现阶段，多数企业都存在一定的财务风险，如果不能进行有效识别，必然会影响到企业的生存发展，甚至会造成严重的财务危机。通过多数企业的财务状况进行分析与总结，可以发现企业财务风险主要表现在以下几方面。

2.1风险意识较差，对风险责任认识不足

部分企业并没有认识到企业财务管理的重要性，所以风险意识较差，监督能力不足。尤其是近年来，各大企业为了适应社会的发展需求，不断的进行改革与创新，盲目引进国外的先进管理机制，并没有认识到其中存在的财务风险。我国企业财务风险管理体系还在不断的探索过程中，对财务风险的认识还不够成熟，如果盲目引进国外财务管理方法必然会给企业正常发展带来一定影响。而且，有些企业虽然根据自身实际情况建立了一套完善的企业财务管理方法，但是却没能真正的落到实处，这主要是因为企业内部财务人员整体素质不高，而且企业还缺乏相应的培训制度，这就造成企业财务人员没有形成良好的风险意识，即使有相应的财务风险识别方法，也不能充分发挥其应有的作用。

2.2会计信息质量较差，无法为企业决策提供准确依据

会计信息的准确性直接关系到企业的各项决策，是进行企业风险识别的重要依据。可是，现阶段我国企业会计信息的质量较差，主要因为以下两点：第一、企业会计人员素质不高，有些企业的会计人员素质较差，可能会为了自身利益而提供虚假信息，使企业决策者无法对企业经营状况做出正确判断；第二、会计核算水平不高，现阶段仍然有不少企业仍然采用较为落后的会计核算方法，这不仅会浪费大量时间，而且还会影响核算的准确性。所以，正是由于会计信息的质量较差，不能为企业决策提供准确依据，从而导致企业决策者判断失误，给企业造成重大损失。

2.3企业对财务风险管理的监控力度不够

企业在加强企业财务识别的基础上，也要提高监控的质量与效率，这样才能有效规避风险。有些企业对财务风险管理的监督力度不足，没有建立完善的监督管理体系，只是进行简单的财务统计与管理，并没有明确财务管理人员的职责，也没有相应的部门或人员对财务管理进行监控，即使有一些职业素质较差的财务人员提供虚假财务信息，也很难被发现，这就导致企业管理者做出错误的判断，最终造成企业财务危机。

2.4企业没能有效平衡现金流量与资产负债率之间的关系

无论是现金流量还是资产负债率都是制约企业发展的重要因素。可是，多数企业在经营管理的过程中却没有将二者进行有效平衡，有些企业虽然有大量资金，但是却不能进行合理利用，资金周转较慢，无论是在盈利性还是安全性上都存在一定不足，当现金流量大时，资产负债率却很低，当现金流量不足时，资产负债率却很高，企业在制定其未来发展规划以及发展速度的时候并没有对行业特点进行充分的分析与总结，这就导致其资产的增长速度与企业自身发展状况不一致，而这种不良现象必然会给企业带来严重的财务危机。

2.5企业内控制度不够健全，抵御财务风险能力较差

企业内控制度不够健全，也是财务管理中抵御风险能力较差的一个重要因素。企业在制定财务风险管理目标的过程中往往过于注重技术性的防范方法，但是却忽视了合作企业以及相关人员的道德风险，没有将各种分析方法进行分类整理，并综合运用，就无法对资金的收付风险进行准确判断，这就在很大程度上降低了资金的使用价值，使企业的整体财务目标无法达成，最终导致企业财务风险。

2.6缺乏高素质的财务管理人才

众所周知，高素质的专业化人才是当今社会企业竞争的关键因素，能够有效促进企业的发展与创新。可是，缺乏高素质的专业化财务管理人员已经成为大多数企业所面临的难题，出现这种状况的原因主要有两方面因素：第一、企业财务管理理念落后，没有充分认识到专业化财务管理的重要性，所以在财务管理方面用人唯亲，觉得钱就要放在自己人手里比较放心，所以那些比较有能力的会计人员得不到重用；第二、招聘困难，虽然会计专业毕业的大学生很多，但是专业水平较高，并且有一定管理能力的高素质财务管理人才却很少。所以，企业在进行财务管理的过程中很难对其中存在的财务风险进行有效识别，从而给企业造成不必要的损失。

三、识别企业财务风险的基本方法

企业在不断发展、壮大的过程中必须要严格注意企业财务风险的评估及投资判断，一旦风险识别出现状况，必然会给企业造成重大损失。所以，这就需要企业能够掌握财务风险的基本识别方法，及时的采取相应方法对财务风险进行规避，具体内容为：

3.1财务报表识别法

这是企业比较常用的一种识别方法，因为在进行财务统计及管理的过程中必然会用到各种财务报表，例如资产负债表、利润表、现金流量表等。财务报表识别法就是通过对这些报表进行分析与总结，这样才能够清晰、准确的掌握现阶段企业流动资产以及固定资产的状况，从而及时发现企业所面临的财务风险。

3.2指标识别法

所谓指标识别法，就是指根据各类与财务数据相关的指标来辨别财务风险的一种技术方法。其中不仅包括企业内部与财务有关的各项核算数据，还包括企业外部利用各种渠道从相关政府主管部门获取的相关数据及信息，然后对这些与企业财务风险评估有关的数据与信息进行科学、有效的计算、分析和总结，最后从各项指标中识别财务风险的方法。

3.3德尔菲法

所谓德尔菲法，就是专家意见法，主要是指在进行企业财务风险评估的过程中参考各位专家的意见，最后集中大家的智慧对企业财务风险进行评估与判断的一种方法。

3.4幕景识别法

幕景识别法（ScenariosAnalysis）这是欧美国家财务风险分析的一种常用方法，该方法只能够大致对风险进行识别，不定量分析。它是指通过有关的数据、曲线、图表等对某项事业或组织未来的状况进行描述，找出引起有关风险的关键因素，然后进行试验，即变换这些因素，看将出现的风险及其后果，每次变换即产生一个幕景。

四、如何控制财务风险

企业通过财务识别方法找到企业中存在的财务风险之后，就要运用科学、有效地方法对财务风险进行控制，这样才能够提高企业的财务风险管理水平，不断促进企业的发展与进步，具体包括以下几方面：

4.1树立正确的风险意识、区分风险责任

企业要从法律上、经济上明确风险承担者的职责，给予风险承担者一定的投资决策权、资金筹措权和分配权，使风险承担者在行使权利的同时充分考虑日益变化的企业内外环境，慎重考虑资金的筹措、使用、分配活动，使风险承担者享受风险报酬。培养风险意识就要从思想上重视财务风险给企业带来的不利影响，培养管理层和员工的风险意识，使企业全体人员参与到风险控制的活动中来。

4.2加强会计基础工作，提高会计信息质量

会计信息的准确性直接关系到企业管理者的决策，一旦会计信息错误，就会导致企业管理者的决策失误，甚至给企业财务带来重大损失。所以，首先就是要不断提高会计从业人员的职业素养与道德规范，避免出现由于个人利益关系而提供虚假信息的情况；其次，就是要加强会计人员的培训工作，提高他们的会计核算水平，使企业会计业务走向更加快速、准确的发展道路。强化会计为企业管理提供信息职能是利用会计信息防范企业财务风险的当务之急。

4.3完善组织结构，健全内部控制制度

治理结构和内控制度弱化本身就是高风险的表现。首先要完善公司治理结构，提高风险控制能力，实现科学决策、科学管理，形成完整的决策机制、激励机制、制约机制。其次要建立监督控制机制，特别要加强授权批准、会计监督、预算管理、内部审计。再次是财务和会计应该分设，单位分管领导分开，分别设置管理中心，各行其责。最后要充分发挥内部审计机构和人员的作用，搞好内部控制的评审和风险估计。

4.4动态平衡企业现金流量和资产负债率

企业要想不断地发展与壮大，就要努力提高自身的市场竞争力。而无论是现金流量还是资产负债率都制约着企业的发展，这就需要二者之间进行有效平衡，在改善企业资产负债状况的同时，能够优化企业的现金流，具体可以从以下两方面进行：首先，就是改善企业资产负债状况，要在结合企业实际状况以及银行融资规模的基础上，运用科学、合理的方法对资产负债率以及资产流动速度、收支状况等财务信息进行动态监控；其次，就是优化企业现金流，通过建立有效的财务信息系统，强化财务预算管理，合理调度资金，加快资金周转；动态平衡自有资金、借贷资金和预收资金的规模与结构，确保资金的边际效用最大化，以提高公司资金的流动性、安全性与盈利性。同时，企业的现金流量与资产负债率应动态地平衡，当企业的现金流量充裕时，可以适当地提高资产负债率；当现金流量不理想时，降低资产负债率，以有效降低企业财务风险的发生，确保企业经营处于良性状态。

4.5建立健全企业内控制度，提高抵御风险的能力

企业在制定财务风险管理目标的过程中不仅要不断提高技术防范方法的运用，还要注重合作企业以及相关人员的道德风险，只有将各种方法进行综合运用，才能够对收付风险进行准确判断，从而提高资金的使用价值以及抵御风险的能力。所以，应根据企业的具体实际建立健全的内控制度，动态地完善企业的激励与约束机制，从而有效地防范与化解财务风险，确保企业经营的良性化运作，提高抗御风险的能力，实现企业价值的最大化。

4.6积极培养综合素质较高的专业化财务管理人才

作为一名优秀的财务管理人员不仅要具备扎实的专业知识、较高的管理能力，还应该了解最新的金融以及市场信息，并拥有良好的职业素养。现阶段，多数企业的财务管理人员并不具备这样的素质，这就需要企业结合实际情况，制定相应的人才培养计划，努力培养出综合素质较高的专业化财务管理人员，这样才能够有效提高企业的资金管理水平。因为高素质的专业化财务管理人员能够结合社会情况，运用科学、有效的方法对企业资本进行合理运用，在提高收益的同时，降低投资风险。

总之，财务风险的识别与控制是企业管理中的重要工作，是企业持续经营的保障。企业财务风险是客观存在的，具有一定的可预见性与可控性，企业只有在对财务风险有了一定认识，在制定决策时考虑到财务风险，定期对企业各类财务信息加以对比分析，找出企业潜在的风险因素，建立起财务风险防范体系之后，才能够使企业最大限度地避免财务风险，获取更多的收益，健康持续地发展。

参考文献：

[1]李京川《探究企业集团财务管理的管控新模式》《现代经济信息》2012年1月12-14.

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1.企业的决策人员无法做到全面性的财务管理

在时代的发展当中，我国的市场经济得到了全面有效的发展，并涌现出了一批全新的企业。而这些企业的财务管理工作，虽然处于不断完善的过程中，但是由于其面对的主体是整个市场经济，因而并不能最为直接有效的控制。即使所采取的控制策略已经达到了一定的高度，但是不同风险出现的状况是不一定的，有的迅速，有的缓慢，有的潜在，每一个风险都会给企业带来一定的损失。

2.一些财务管理人员缺乏切实的危机感

对于企业而言，其在时代的发展当中，必然需要对企业自身进行不断的管理强化和战略决策，其中的每项战略决策都应该是一个企业整体性的发展规划。但是在时代的发展当中，一些企业的战略内容完全忽略了财务管理部门的工作，盲目地认为财务管理部门不需要加以太多的关注，仅仅需要完成日常的工作就好。在这样的状况下，财务管理体系就难以获得切实有效地改善，使得应对财务风险的能力不断下降，财务管理人员也逐渐降低了自身的危机意识，导致财务管理危机愈发严重。

3.市场经济的直接挑战

在市场经济的发展当中，每个企业都想获得更高的经济利益，于是产生了与其他企业的合作和竞争，但是合作往往只是一时的，而竞争却是长期存在的。每一天，企业都需要面对多个其他企业的挑战，不仅需要对自身的财务管理加以完善，还需要正确处理可能出现的各种风险。但是，在风险的控制上，很多企业并没有对自己的合作伙伴过于防范，导致在实际的市场经济发展当中，遭受到了诸多的财务危机。现如今，我国已然逐步加入了全球经济一体化的大形势中，每个企业都面临着多方面的挑战，尤其是国外的很多企业，其具有的财务管理理念和财务风险控制能力都相当优越，因而在面对财务风险上的挑战，国内的许多企业都因为风险控制不到位，产生了较大的经济损害。

二、防范企业财务风险的策略

1.所有者财务风险的控制

在当代的企业财务管理当中，想要对财务风险实现科学有效的控制，必然要从企业主体出发。企业主体指的也就是企业的所有者，而对于他们而言，所重视的内容更多的是企业能够为他们带来的经济利益，而不是实际的操作过程。因而在企业管理上，他们并不会加以太大的关注。而在所投入资本的营运状况上，他们却十分关注。而在实际的市场经济竞争中，这部分营运资金也属于最有可能出现财务风险的可控点，同时如果没有切实有效的措施加以合理的控制，很快就会给企业带来致命的经济损害。对于这部分财务风险的控制，企业可以选择对财务管理部门进行深层次的优化，整体性地关注这些资金的营运状况，将整个企业的战略规划与财务管理部门联系在一起，进而实现高效率的财务风险控制。

2.债权人风险的控制措施

除了企业的所有者之外，企业财务风险控制的另一方面应当来自于债权人风险。而对于这部分财务风险而言，要想实现合理的控制，必然要从债务人对财务控制和监督入手。在实际的状况中，企业财务管理部门应当把握好几个方面的内容：首先是债权人对整个企业需要有良好的?O督体系，通过这一层监督体系，能够深层次地规范企业的信息内容，保障企业财务管理信息的完整度。其次，企业还应当采取将债券管理和股权管理实现相互结合的效果，进而对财务风险进行科学有效的控制，同时还可以避免企业的经营者出现诸多不良的经济损害行为。最后，企业需要设置一定的制度，对整个企业财务风险控制的过程加以合理的监管，确保财务管理人员具有明确的责任意识。

3.加强对财务风险预警体系的监督控制

一套完善的财务风险预警体系能否达到企业的预期效果，必须要对财务风险预警体系过程加以严格的监督和控制。而对财务风险预警体系的监督和控制主要从三个方面进行：（1）事前的监督和控制。在财务风险预警体系实施前，需要对该体系的构建是否合理、是否完善进行严格的把控，以确保该体系的设计符合企业的要求。（2）事中的监督和控制。在财务风险预警体系的运行过程中，要从两方面来严格的监督和控制，一方面要严格监督该风险预警体系的每一个环节是否都在有效的运行，另一方面要严格监督和控制识别出的财务风险是否都及时做出了防范措施，以避免企业的损失。（3）事后的监督和控制。每次识别并防范财务风险后，严格监督是否对财务风险的预估进行及时的反馈，发现财务风险预警体系中存在的不足，并加以改进和完善，以使企业的财务风险预警体系更加合理有效。

4.对财务管理部门加以切实的完善

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任何企业在其生存与发展过程中，都面临来自企业内部和外部的各种系统性和非系统性风险。企业财务风险不仅具有客观性、不确定性、损害性，同时还具有风险与收益的对称性。

关于财务风险的概念其代表性的观点主要有两种。第一种观点认为，企业财务风险是企业财务活动中由于内部、外部各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而蒙受损失的机会和可能。第二种观点认为，财务风险就是融资风险或筹资风险，是企业用货币资金偿还到期债务的不确定性。这一观点主要立足于风险缘于企业筹资过多或举债不当而引起，是一种较狭义的定义。

二、 财务风险的成因

企业产生财务风险的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。总体来看，主要有以下几个方面的原因：

1.财务管理宏观环境的复杂性

财务管理的宏观环境包括经济、法律、市场、社会文化及资源环境等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预见和无法改变的，其不利变化必然给企业带来财务风险，但也可能为企业带来某种机会。

2.财务风险意识淡薄，管理决策缺乏科学性

财务风险是伴随着财务活动客观存在的。然而，现实工作中不少企业的财务管理人员素质较低，风险意识极为淡薄。不少企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此而导致的决策失误现象时有发生。

3.应收账款存货缺乏控制，周转缓慢

一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式，导致企业应收账款大量增加。同时，有些企业在赊销过程中对客户信用等级了解不够，盲目赊销，使企业的偿债能力依附于其他企业的信用程度之上，造成应收账款失控，应收账款长期无法收回，直至成为坏账，严重影响了企业资产的流动性及安全性。

4.财务管理可控范围的局限性

财务管理过程中存在大量的主观判断,财务管理依据的信息也是不完全的。企业进行财务预测、决策和控制所依据的会计报表、财力分析、经营分析、市场分析等信息都只可能尽量接近真实情况而不可能完全反映事实,管理依据不可靠决定了财务风险的存在。

三、财务风险的识别与分析

1.财务杠杆分析

企业在生产经营中，除普通股股东投入的资金外，还有从债权人借入和优先股股东投入的资金。由于债权人的利息和优先股股利都是按约定的利率和股息率计算的固定费用，于是当息税前利润增大时，每1元息税前利润所负担的利息和优先股股息就会相对地减少，从而使普通股每股收益有更大幅度的提高。反之，当利润减少时，普通股每股收益有更大幅度的下降。这便是财务杠杆效应。

2.自有资金利润率的标准离差率分析

期望自有资金利润率=【期望的息税前资金利润率+借入资金/自有资金*（期望资金利润率-借入资金利息率）】*（1-所得税税率）。

该方法揭示出举债能为股东带来额外收益，同时说明财务杠杆有正负效应。当期望的息税前资金利润率大于借入资金利息率时，公司提高举债规模将增大自有资金利润率。反之，则应降低负债规模，以提高自有资金利润率。

3.财务报表分析方法

将报表分为三个方面：单个年度的财务比率分析、不同时期的比较分析、与同业其它公司之间的比较。这里我们将财务比率分析分为偿债能力分析、资本结构分析（或长期偿债能力分析）、经营效率分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金保障能力分析、利润构成分析。

A、偿债能力分析

流动比率 = 流动资产／流动负债

流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为生产企业合理的最低流动比率是2。影响流动比率的主要因素一般认为是营业周期、流动资产中的应收帐款数额和存货周转速度。

速动比率 =（流动资产－存货）／流动负债

由于种种原因存货的变现能力较差，因此把存货从流动资产种减去后得到的速动比率反映的短期偿债能力更令人信服。一般认为企业合理的最低速动比率是1。但是，行业对速动比率的影响较大。比如，商店几乎没有应收帐款，比率会大大低于1。影响速动比率的可信度的重要因素是应收帐款的变现能力。

保守速动比率（超速动比率）= （货币资金+短期投资+应收票据+应收帐款）／流动负债

进一步去掉通常与当期现金流量无关的项目如待摊费用等。

现金比率=（货币资金／流动负债）

现金比率反应了企业偿还短期债务的能力。

应收帐款周转率 ＝ 销售收入／平均应收帐款

表达年度内应收帐款转为现金的平均次数。如果周转率太低则影响企业的短期偿债能力。

应收帐款周转天数＝ 360天／应收帐款周转率

表达年度内应收帐款转为现金的平均天数。影响企业的短期偿债能力。

B、资本结构分析（或长期偿债能力分析）

股东权益比率 ＝ 股东权益总额／资产总额×100%

反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业的基本财务结构是否稳定。一般来说比率高是低风险、低报酬的财务结构，比率低是高风险、高报酬的财务结构。

资产负债比率 ＝ 负债总额／资产总额×100%

反映总资产中有多大比例是通过借债得来的。

资本负债比率 ＝ 负债合计／股东权益期末数×100%

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随着我国社会经济的全球化、金融自由化的不断发展，企业置身于各种难以预料或无法控制的理财环境当中，当企业理财环境发生急剧变化时，企业所面临的财务风险更加复杂，财务风险对企业造成的危害程度也更大。因此，企业有必要通过一些量化分析指标来识别和预测企业将要发生的风险，以便采取适当的措施来控制和防范风险。而现金流指标在识别企业财务风险方面具有举足轻重的作用。

1.现金流在识别企业财务风险方面的作用

企业的财务风险蕴藏在资金运动的全过程，而现金流为发现企业资金运动过程中存在的经营风险、投资风险和筹资风险提供了有用的信息。现金流能够确定一定时期内企业流动性状况的变化，现金被称为企业的“生命之血”。企业间在日常结算中通常只接受现金，因此一个企业是否拥有充足的流动性资源用以支付到期债务是至关重要的，如果企业不能维持一个适当的流动性水平，则企业可能面临灾难性后果。

2.利用现金流识别企业财务风险应注意的问题

利用现金流识别企业财务风险时，主要是通过对现金流量表进行相关指标的有效分析，将现金流量表上的数据转换成为有用的信息。在进行现金流量表分析时，还应结合资产负债表和利润表对整个报表体系进行完整分析，通过结构分析与比率分析相结合、现金流量表与资产负债表和利润表相结合，从整体上识别企业可能产生的财务风险以及对企业造成的危害。

2.1结构分析与比率分析相结合

在利用现金流对企业的财务风险进行识别时，应注意结构分析与比率分析相结合，通过对现金流量表结构的分析，可以了解企业现金流入的具体来源和现金流出的具体方向，从而通过现金流结构合理与否来识别企业是否存在风险。比率分析法是财报分析中经常运用的方法。在利用现金流识别企业的财务风险时，应选择有代表性的指标，并将定性法与比率法、结构分析法等相结合，才能更为准确识别企业财务风险程度。

2.2现金流量表与资产负债表和利润表分析相结合

资产负债表是总括反映企业在某一特定时点全部资产、负债和所有者权益的报表，表明企业从成立之日到该时点为止的累计财富有多少。利润表是总括反映企业在一段时期的利润或亏损的报表，表明在这一段时期内企业创造出了多少财富。现金流量表是企业某一段时期现金收取情况与现金支付情况的一个总结性报表，表明企业的现金是如何来又如何花出去的。现金流量表是连接资产负债表和利润表的纽带，利用现金流识别企业的财务风险时，只分析现金流量表中的信息并不全面。因此，应把现金流量表内的信息与资产负债表和利润表相结合进行分析，这样才能得到更重要的关于企业财务状况的信息，从而准确识别企业可能存在的财务风险。

3.现金流识别企业财务风险的量化分析

要通过现金流来判断企业在经济活动中是否存在财务风险，不仅要从现金流入流出结构分析，还要将现金流量表与资产负债表、损益表等结合起来，通过相关指标体系的比率分析，了解企业的偿债能力风险、支付能力风险以及未来现金流量能力风险等，从而识别企业财务风险程度的大小。下面以一个上市公司的比较现金流量表为主，并结合比较资产负债表和比较利润表，通过总体分析、结构分析和比率分析方法，预测和评价该上市企业财务风险程度。

3.1总体分析

通常在比率之前，对财务报表进行概览以发现其明显的信息是很有帮助的。通常会看到财务比率不易识别的一些问题。

3.1.1现金流总体分析

一般情况下，处于正常生产经营期间的企业，经营活动对企业现金流量的影响应占的较大比重。因为企业的购、产、销活动是引起其现金流量变化的主要原因，作为一个健康运转的企业，经营活动应当是现金流量的主要来源。其经营活动产生的现金净流量应为正数，投资活动产生的现金净流量为负，筹资活动产生的现金净流量是正负相间的。通过对表1的概览可以发现以下问题：

第一、从表1中可以看出，2010年度该企业“经营活动现金流入量>流出量”，经营活动现金净流入为80，184，474元；“投资活动现金流入量

第二、销售商品收到现金的减少。

销售商品、劳务收到的现金从2009年的722，264，650元下降到 2010年的313，680，967元，下降了56%；与此对应的是购买商品、劳务支付的现金也由2009年的528，118，091元下降到2010年的233，302，069元，下降了56%；从而使得该企业经营现金流净流入下降61%。这说明企业的主营业务在萎缩或者正在进行产品调整。如果这种状况不尽快改善的话，偿债风险随之加大。

第三、用于购置固定资产资金的减少。

用于购置固定资产资金从2009年的271，931，479元下降到 2010年的12，449，735元，下降幅度高达95%。造成的原因可能是主营业务调整失败，也可能是由于不能及时筹集到所需要的资金而导致其于扩充生产能力的步伐放缓。如果企业的举债能力下降，又不能产生更多的经营现金流，将面临财务困难。

第四、举债能力的下降。

企业借款收到的现金从2009年的231，537，650元下降到 2010年的81，600，000元，下降幅度高达65%。分配股利、利润或偿还利息支付现金从2009年的15，405，031元上升到19，743，979元，上升了26%。表明企业有大量的到期债务要偿还，但借款能力却又大幅下降。而经营现金流净流入也在下降，不足以用来偿还巨大的债务额，企业面临巨大的财务风险。

3.1.2现金流的流入流出分析

经营活动：该企业2009年和2010年经营活动产生的现金流入量分别为911，347，250元、415，708，209元，现金流出量为706，450，423元、335，523，735元，流入流出比为1.29和1.24，该比值大于1，说明1元的现金流出可以换回1.29元和1.24元的现金流入，可以维持日常的生产经营活动，还可以偿还债务。但经营活动产生的现金流入量和流出量都同比率大幅下降，分别降了54%和53%，表明企业经营状况令人担忧，这势必影响企业的偿债能力。

投资活动：该企业投资活动现金流出量从2009年为231，537，650元下降到2010年为12，449，735元，降幅达95%。表明该企业正在扩充生产能力，但又没有足够的资金来源。

筹资活动：筹资活动的现金流入量为81，600，000元，现金流出量为118，748，299元，流入流出比为0.69，表明企业还款明显大于借款，而筹资活动中的现金流入全部为举债所得，这也说明企业在借新债还旧债。但企业的举债能力在下降，降幅为65%。因此，该企业面临的偿债压力非常大，潜在的财务风险也非常大。

通过以上分析可以看出，虽然该企业经营活动能够产生正的现金流，但相对于该企业短期借款213，820，983元、应付票据20，000，000元和一年内到期的非流动负债额157，000，000元来讲，经营活动能够产生正的现金流不足以用来偿还即将到期的债务。需借新债还旧债，如果举债后企业能及时提高创造现金的能力以及按时偿还到期债务的话，可保证企业的经营活动始终处于正常经营轨道。否则，企将承受非常大的财务风险。

3.1.3利润分析

企业的营业收入从2009年的 781，501，136元下降到2008年的230，749，331元，从而导致营业利润下降6.33倍，即从2009年的 20，428，296元下降到2010年的-108，968，520元。利润的大幅下滑，也说明企业产品缺乏竞争力，如不积极措施降低成本，提高市场占有率，经营前景将令人忧虑。因此，2010年度经营者不仅没有为企业创造财富，由于经营不善还侵蚀了企业的所有者权益。导致所有者权益从2009年的401，854，250元骤降到2010年的144，944，843元，降幅高达64%，债权人提供资金的安全程度降低。

3.2根据比率分析识别企业的财务风险

3.2.1短期偿债能力风险指标

短期偿债能力是企业偿付下一年到的流动负债的能力，是衡量企业财务状况是否健康的重要标志。

（1）现金流动负债比

现金流动负债比 = 经营活动的净现金流量÷流动负债。

该指标说明企业通过经营活动所获得的现金净流量可以用来偿还现时债务的能力。这个比率越大，则说明企业短期偿债能力越强，反之，则表明企业短期偿债能力越差。

2009年现金流动负债比 =204，896，827÷1，014，835，656= 0.20

2010年现金流动负债比 = 80，184，474÷1，384，152，406 = 0.06

该比值两年都小于1，而2010年这一指标进一步下滑，而且远远低于行业平均值1.182，说明本期经营活动产生的现金净流量不足以偿付企业到期的流动负债，企业的偿债能力下降，只能借新债还旧债，长期如此的话将导致企业现金周转困难，财务风险加剧。

（2）现金到期债务比

现金到期债务比=经营现金净流量÷本期到期债务

本期到期的债务是指本期到期的长期债务、短期借款、应付票据。因这几种债务通常是不能延期的，必须如期、如数偿还。该指标用来衡量企业通过经营活动所获得的现金净流量可以用来偿还现时债务的能力。

2009年现金到期债务比=204，896，827÷231，225，303 = 0.89

2010年现金到期债务比=80，184，474

÷（157，000，000 +213，820，983+157，000，000）

=0.15

该比值两年同样都小于1，而2010年这一指标也进一步下滑，由0.89降为0.15，说明企业为了偿还到期债务必须举借新债，如果企业不进一步提高获取经营现金能力，长期借旧还新，企业将负债经营，这将严重影响企业的再筹资能力，增加企业的财务风险。

（3）现金比率

现金比率=期末现金余额÷流动负债

由于流动负债期限短（不超过一年），很快就需要用现金来偿还，如果企业手中没有一定量的现金储备，在债务到期时就容易出现问题。

2009年现金比率=1，547，941÷1，014，835，656 = 0.002

2010年现金比率=32，134，381÷1，384，152，406 = 0.023

可以看出，该企业此比率2008年也未能得到有效改善，仅为0.023，也低于行业平均值0.311。企业每100元的即期偿还债务只有2.30元的现金储备，企业的偿债风险非常大。

3.2.2长期偿债能力风险指标

长期偿债能力主要从保持合理的负债权益结构角度出发，来分析企业偿付长期负债到期本息的能力。

（1）资产负债率：是企业的负债总额与资产总额的比值，该指标反映企业的资产总额中有多大比例是通过借款筹集的以及企业资产对债权人权益的保障程度。

资产负债率=资产负债率÷资产总额

2009年负债率=1，348，543，763÷1，750，398，013=77%

2010年负债率=1，587，982，084÷1，732，926，927=91.6%

与2009年相比债权人收回本息的风险巨大，由于2010年企业的负债率高达91.6%，而且企业的经营状况也不好，表明企业资金实力不能保证偿债的安全，财务杠杆发挥负面作用，导致财务状况进一步恶化。从上面的总体分析可以看出，由于负债比率的上升，企业的再筹资能力已经受到非常大的影响。

（2）股东权益比率：是指股东权益总额与资产总额的比率。该指标反映企业全部资产中所有者投入了多少。比值越大，表明企业的长期偿债能力越强。

股东权益比率 = 股东权益总额÷资产总额

2009年股东权益比率

=401，854，250÷1，750，398，013=22.96%

2010年股东权益比率

=144，944，843÷1，732，926，927=8.36%

通过股东权益比率也可以看出，每100元资产中投资人提供的资金从22.96元降为8.36元。因此，2010年债权人提供资金的安全程度进一步降低。

（3）负债权益比率：又称产权比率，该指标反映所有者权益对债权人权益的保障程度。是从另一个角度反映企业的长期偿债能力。

负债权益比率=负债总额÷股东权益

2009年负债权益比率

=1，348，543，763÷401，854，250=3.35

2010年负债权益比率

=1，587，982，084÷144，944，843=10.95

通过该比率可以看出，与资产负债率、股东权益比率两个指标得出同样的结论，2008年投资人权益对债权人提供资金的安全程度进一步降低。

总之，通过以上比例的对比分析可以看出，不管采用那个指标分析都说明企业的偿债能力很弱，面临巨大的偿债压力，存在不能偿还到期债务的较大风险。

3.2.3支付能力风险指标

（1）每股现金流量：该指标反映企业利用权益资本获得经营活动净流量的能力。

每股现金流量=（经营活动现金净流量一优先股股利） ÷流通在外的普通股股数

2009年每股现金流量

=204，896，827÷287，399，500 = 0.713

2010年每股现金流量

=80，184，474÷287，399，500 = 0.279

可以看出该企业股利支付能力较弱，财务风险增强。

（2）现金流量资本支出比率：该指标用来衡量由企业内部产生的经营现金净流量满足资本性支出需求的程度。

现金流量资本支出比率=经营活动产生的现金净流量÷固定资产、无形资产增加额

2009年现金流量资本支出比率=204，896，827÷271，931，479=0.75

2010年现金流量资本支出比率

=80，184，474÷12，449，735=6.44

2010年度此指标值大于1，说明增加的长期资产可以由企业自身的资金解决。但该企业经营活动产生的现金净流却由204，896，827元降至80，184，474元，说明企业现金能力消弱。而且通过对偿债能力的分析可知，该企业即期要偿还的债务额高达1，384，152，406元，因此，对该企业的管理者来讲，当经营活动产生的现金净流量满足了经营所需时，余下的部分应首先用于偿还债务。

3.2.4未来现金流量能力风险

对未来现金流量能力的分析主要采用的是趋势分析法，通过对企业不同时期的现金流量数据进行对比分析，可以揭示企业在财务状况或经营成果方面是得到了改善还是继续恶化，另外还可以预测企业未来的现金流量的走向，从而有效的防范和控制企业未来现金流量风险。本文采用的是现金流环比分析

现金流环比增长率=（本期实际数-上期实际数）÷上期实际数

环比式比率趋势分析是指以环比增长率为依据观察指标变动趋势，直观地分析未来现金流量的发展趋势。

① 经营活动现金流环比增长率=（80，184，474 -204，896，827）÷204，896，827 = -0.60

② 投资活动现金流环比增长率=[-12，449，735-（-271，731，478）]÷（-271，731，478）= -0.95

③ 筹资活动现金流环比增长率=[-37，148，299-（67，532，585）]÷（67，532，585）= -1.55

通过计算可以看出，该企业经营活动产生的现金流比2009年下降了60%，说明企业经营环节出了问题，如果不及时改善企业的经营状况，提高经营环节的现金生产能力，经营活动产生的现金流将不能保证日常经营和偿还债务的需要，将面临非常大的财务风险；由于经营环节创造的现金流不足，导致企业投资放缓；由于经营状况的不佳，企业的举债能力较2009年下降了155%。加剧了企业的财务风险。

总之，通过对现金流量表与资产负债表及损益表的综合分析可以看出，该上市企业整体财务状况不尽如人意，现金能力、偿债能力、盈利能力下滑，使企业陷入借新债换旧债的困境，而企业的举债能力在下降，存在不能及时筹集到新的债务资金的极大可能性。也存在不能偿还到期债务的巨大风险。因此，该企业应尽快改善经营管理水平和现金流管理水平，提高产品竞争力，扩大市场份额。特别是对现金流要实施良好的控制措施，以降低财务风险，减轻企业财务危机发生的可能性，为企业赢得时间和机遇来调整产品结构，改变经营方向，使企业走出低谷。

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