流动资产营运能力分析范文

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营运能力主要是指行业营运资产的效率和效益，营运资产的效率一般用资产周转率来表示，营运资产的效益一般用产出额与资产占用额之间的比率来分析。评价行业的营运能力，为提高行业经济效益起指导作用，行业营运能力的实质是以尽可能少的资产和时间，生产更多的产品，实现更高的利润。行业的营运能力分析主要包括流动资产营运能力分析、固定资产营运能力分析、全部资产营运能力分析。

一、建材行业流动资产营运能力分析

流动资产是指行业准备在一年内或超过一年的一个营业周期内转化为货币或被销售或被耗用的资产。行业的流动资产在全部资产中占有的比重较高，且周转期短、形态易变，所以流动资产管理是行业财务管理工作中的重要内容。下面从两方面对建材行业流动资产的营运能力进行分析。

1、建材行业流动资产周转率分析

流动资产周转率是指行业一定时期的营业收入与流动资产平均占用额的比率，该指标用于衡量流动资产的运用效率。流动资产周转率越高，表明流动资产利用效果越好；反之，表明企业流动资产利用效果越差。表2.1显示了建材行业2007年――2009年的流动资产周转情况

表2.1：建材行业2007年――2009年流动资产周转率的计算 单位：元

上表的计算结果表明，建材行业2007年至2009年的流动资产周转次数分别为2.00，1.78，1.67，呈现逐年下降的趋势，很明显，建材行业的流动资产的利用效果在逐年变差。进一步分析，将流动资产周转率分解为流动资产垫支周转率和成本收入率,从表2.2可以看出流动资产周转率下降的主要原因是流动资产垫支周转率的下降，从07年的1.61下降到09年的1.31。所以要提高建材行业流动资产周转率就要加快流动资产垫支周转率。

表2.2：建材行业2007年――2009年流动资产周转率的计算 单位：元

2、建材行业营业周期的分析

营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金的这段时间，是存货周转天数和应收账款周转天数的总和。该指标表明需要多长的时间能将期末存货全部变为现金。营业周期越短，说明资金周转速度越快，反之则越慢。

表2.4：建材行业2007年――2009年营业周期的计算单位：天

如表2.4所示，建材行业的营业周期逐渐下降，说明资金的周转速度变快了，是一种好的现象，其中降低营业周期中贡献较大的是应收账款周转天数的下降，可能是建材行业采取了现金销售的手段。

二、建材行业固定资产营运能力分析

固定资产营运能力分析包括固定资产更新率分析和固定资产利用效益分析。

1、建材行业固定资产更新率分析

为满足行业发展的需要，整个行业的固定资产会不断发生变化，行业固定资产总体新旧程度在一定意义上反映行业的实际生产能力和潜力，而固定资产更新率就是反应这个方面的指标，固定资产更新率反映一年中新的固定资产增长率。表2.4反映了2007年――2009年固定资产更新的情况，结果中只有07年是负增长的，08年固定资产更新率最高，高达67.92%,可能是受金融危机的影响。09年虽然也增长了，但增幅较小。

表2.4：建材行业2007年――2009年固定资产更新率的计算 单位：元

1、建材行业固定资产利用效益分析

固定资产利用效益指固定资产与利润总额之间的关系。由于利润变动直接受到营业收入的影响，故可结合固定资产增长率与营业收入增长率来分析固定资产利用效益。

表2.6是建材行业近三年固定资产增长率与营业收入增长率的对比情况，结果显示，只有08年固定资产的利用效率较高，因为营业收入增长率高于固定资产增长率，而其余两年都是营业收入增长率低于固定资产增长率，说明这两年固定资产没有得到充分利用。

表2.6：建材行业2007年――2009年固定资产增长率与营业收入增长率单位：元

三、建材行业总资产营运能力分析

在分析流动资产和固定资产营运能力的基础上，对总资产营运能力的分析也是非常有必要的。总资产营运能力的指标是总资产周转率，是行业一定时期的营业收入与总资产平均占用额的比率，它表明行业的总资产在一定时期周转的次数。该指标越高，说明总资产的运用效率越高，行业的偿债能力增强；反之，则说明总资产的运用效率较低，最终影响行业的获利能力。表2.7是2007年――2009年建材行业总资产报酬率的变化情况，总的来说，是呈逐年下降的趋势，说明资产的使用效率在降低。

表2.7：建材行业2007年――2009年总资产率的计算 单位：元

总之，从管理者的角度出发，影响总资产营运能力的影响因素主要有：各项资产的利用程度、销售收入的多少。因此，要提高总资产营运能力，管理者应做到以下三点：第一，合理安排各项资产的比例。防止流动资产或固定资产出现闲置。第二，提高各项资产的利用程度。有效利用各项资产，尤其是应收账款、存货和固定资产的利用效率。第三，扩大销售收入规模。在总资产规模一定的情况下，尽可能扩大销售收入。

参考文献:

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企业营运能力主要是指企业营运资产的效率和效益。它可以分为内部因素分析（财务指标分析）和外部因素分析（非财务指标分析）这两个方面。差额计算法是连环替代法简化而成的一种简化形式，运用差额计算法，在确定其他影响因素不变的情况下，分析一项营运能力指标，可直接利用该影响因素的报告期数与基期数的差额，得到其对营运能力财务分析指标的影响程度。

二、总资产营运能力分析

1.总资产收入率

总资产收入率反映了企业总资产与总收入之间的的对比关系，其计算公式为总资产收入率=营业收入/平均总资产，分解式为总资产收入率=（总产值/平均总资产）*（营业收入/总产值）*100%=总资产产值率*产品销售率，而总产值约为主营业务收入加上期末库存商品成本减去期初库存商品成本。

根据数据2014年和2015年碧水源的营业收入为344916万元和521426万元，平均总资产为933416.5万元和1446220万元，2014年期初、期末库存商品成本分别为11206.15万元和16880.32万元，2015年期末库存商品成本为18901.26万元，所以2014年和2015年的总产值为350590.17万元和523446.94万元，总资产产值率为37.56%和36.19%，产品销售率为98.38%和99.61%，计算得出碧水源2014年和2015年的总资产收入率为36.95%和36.05%。对碧水源总资产收入率作如下分析：

计算结果表明，公司近两年的总资产收入率下降，主要原因是总资产产值率降低幅度大于产品销售率增长幅度，说明公司销售速度快，能将生产出的产品更快更多的销售，但资产生产效率却不高。所以碧水源需要增强其总资产的产值，加快产品生产速度，提高企业资产营运能力。若生产不出更多的产品，企业销售虽快却不能销售更多，资产的利用效益就不能得到有效增长。

2.总资产周转率

总资产周转率主要是反映出企业总资产的效率，它的计算公式为总周转额（营业收入）/平均总资产，虽然这个计算方法与总资产收入率相同，但是总资产周转率是从资产的流动性方面来反映总资产的利用效率。而它的分解式（总资产周转率=流动资产周转率*流动资产占总资产的比重）可以更好的对总资产周转率进行分析，并为提高总资产周转速度指明了方向，我们将从这个分解式来对碧水源总资产率相关指标展开分析。

根据数据碧水源2014年和2015年总资产周转率为0.3695次和0.3605次，流动资产周转率为0.8157次和0.7789次，流动资产占总资产比重为45.30%和46.28%，得出碧水源2015年总资产率比2014年慢了0.009次。对碧水源照片那个资产周转率作如下分析：

计算结果表明，碧水源2015年总资产周转率下降，主要原因是流动资产率下降，至于流动资产周转率下降的分析将在后面进行说明。其次就是碧水源的资本机构发生了一些变动，从2014年的45.30%增加到了2015年的46.28%，说明其流动资产占总资产的比重提高，公司资产的流动性增强，也提高了公司的总资产周转速度。

三、流动资产周转速度分析

1.流动资产周转率

一个企业所有的资产中，属于流动资产的流动性最强，所以流动资产周转速度快慢对总资产的周转速度影响最大。它既能单纯反映出流动资产周转速度，又反映了流动资产利用的效果。流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额，为了能够具体分析导致碧水源公司流动资产周转速度变化的原因，更好的为公司找到可以加速公司流动资产周转速度的方法，从影响流动资产周转速度指标来进行因素分析。流动资产周转速度分解式为：流动资产周转率=（营业成本/流动资产平均余额）*（营业收入/营业成本）=流动资产垫支周转率*成本收入率。

根据数据碧水源2014年和2015年营业收入分别为为344916万元和521426万元，营业成本为260504万元和374441万元，流动资产平均余额422862.5万元和669457.5万元，计算得出2014年和2015年公司的流动资产周转率为0.8157次和0.7789次，流动资产垫支周转率为0.6160和0.5593，成本收入率为132.40%和139.25%。对碧水源的流动资产周转率作如下分析：

分析对象=0.7789-0.8157=-0.0368（次）

流动资产垫支周转率的影响=（0.5593-0.6160）*132.4%=-0.0751（次）

成本收入率的影响=0.5593*（139.25%-132.4%）=0.0383（次）

计算结果表明，2015碧水源流动资产率下降主要是流动资产垫支率下降导致的，而流动资产垫支周转率是反映了企业流动资产的真正周转速度。公司2014年和2015年的成本收入率均大于一，且2015年较上年有所提高，当成本收入率大于一，流动资产垫支周转的速度又越快时，公司流动资产营运能力越强，所以碧水源应该尽量加速流动资产垫支周转速度，提高企业流动资产利用的效果，使公司营运能力增强。

2.存货周转速率

存货周转率是企业一定时期营业成本与存货平均余额的比率，它是可以衡量和评价企业对于取得的存货用于生产、销售等各个环节状况的综合性指标。

根据数据碧水源2014年和2015年的存货周转率为8.969次和9.8732次，2015年较2014年有所提高。引起该数据上升的主要原因是营业成本的增加，说明了这两年碧水源经营销售水平上涨。虽然存货周转率上升说明企业销售水平提高，但是存货周转率太高也不代表企业的经营水平优秀，这可能是企业为了扩大生产经营销路降低产品价格出售，使其存货水平变低导致的。而一个合适的存货周转率需要既考虑企业自身的水平外，还需要参考同行业该数据的相对水平。如下表1：

根据表1可知，2015年碧水源的存货周转率在行业中处于中上水平，且存货周转率较上年有所提高，说明企业的该项指标还是令人满意，但公司还可以提高自身在存货方面的各项管理，投资开发创新技术产品，使公司资产能达到更佳的利用状态，能保持存货周转的稳定增长，进入行业先进水平。

3.应收账款周转率

应收账款周转率是对企业流动资产周转率的补充说明，它反映了企业应收账款变现的速度，正确有效的分析企业应收账款，可以提高企业的应收账款管理，减少企业坏账。

根据数据碧水源2014年和2015年的应收账款周转率分别为2.3753次和2.4878次，2015较上年有些许提高。而2015年碧水源的营业收入与应收账款平均余额比2014年都有所上涨，说明应收周转率提高主要是因为企业营业收入增加幅度大于应收账款平均余额增加幅度形成的。虽然企业应收账款周转率变高，表明它整体收款速度加快，一定程度可能减少了企业坏账，使得企业整体的资产具有较高的流动性以及短期偿债能力加强，但是应收账款的有所增长，需要企业管理者引起较强的商业保护意识，做好应收账款的管理责任落实和完善企业的催款制度等，以免造成资产损失。参考同行该数据相对水平，如下表2：

根据表2可知，碧水源公司的应收账款周转率处于同行业上游水平，且2015年较上年还有所增长，说明碧水源的应收账款周转率发展态势较好，公司需保持该项指标的增长率，加速其营运资金的运用。

4.流动资产周转加速对流动资产的影响

加快流动资产周转，可以使企业在销售规模不变的条件下，运用更少的流动资产，形成流动资产节约额。其计算公式为：流动资产节约额=报告期营业收入[（1/报告期流动资产周转次数）-（1/基期流动资产周转次数）。

碧水源2014年和2015年的流动资产周转次数为0.8157次和0.7789次，平均流动资产为422862.5万元和669457.5万元，2015营业收入为521426万元。

计算得出，2015年碧水源流动资产总节约额为30201.49万元，其中绝对节约额为246595万元，相对节约额为-216393.51万元。而流动资产节约额为正数，说明企业因流动资产周转速度减慢而浪费了一部分的流动资金数，但相对节约额为负数，说明碧水源公司这两年在不增资或少增资的条件下增大企业生产规模。

5.流动资产周转率对收入的影响

流动资产周转加速，可使企业在一定的资产规模中所得的收入增加。其计算公式为：营业收入增加额=基期流动资产平均余额*（报告期流动资产周转率-及其流动资产周转率）。

根据数据2014年碧水源流动资产平均余额为422862.5万元，2014年和2015年的流动资产周转率为0.8157次和0.7789次，计算得出2015年碧水源营业收入增加额为-15561.34万元，说明因这两年流动资产周转速率减慢，而使企业减少了15561.34万元的销售收入。

四、固定资产利用效果分析

1.固定资产收入率分析

由于一个企业的收入指标能更好的反映企业的经济效果好坏，为了能更好的反映固定资产利用效率，所以选用了固定资产收入率而非固定资产产值率来分析企业的营运能力。其计算公式为固定资产收入率=（营业收入/固定资产平均总值）*100%，分解式为固定资产收入率=（总产值/固定资产平均总值）*100%*（营业收入/总产值）=固定资产产值率*产品销售率。由于用固定资产净值计算时会与实际脱节，所以在选用固定资产平均总值时，一般选该项固定资产的原值进行计算。

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（一）西藏上市公司基本情况

截至2013年末，西藏有9家上市公司，分布于矿业、制药、旅游等行业，反映了西藏资源型区域经济特色，基本情况如表1所示。

（二）西藏上市公司营运能力及盈利能力分析

营运能力反映上市公司资产管理能力，体现为各种资产的周转率，在收入与成本既定的前提下，资产周转率越高，说明资产占用水平越小。盈利能力（获利能力）是上市公司利益相关者最关心的能力。本文选取以下6个指标：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率、营业利润率、净资产收益率。西藏上市公司2013年营运能力及盈利能力评价如下页表2所示。

评价西藏上市公司营运能力及盈利能力的6个指标中，存货周转率的均值为5.8257次/年，最大值是西藏珠峰15.4047次/年，最小值是西藏城投0.0561次/年，主要原因是西藏城投属房地产投资行业，产品生产周期长所致。应收账款周转率指标体现出异常的状态，主要原因是西藏发展的异常数值导致，最小值是西藏矿业，仅3.7969次/年。流动资产周转率均值是1.6777次/年，标准差为2.1877，最大值是西藏珠峰，7.2944次/年，西藏城投以0.0822次/年最小。总资产周转率均值是0.8087次/年，标准差为1.0078，西藏珠峰为最大值3.2819次/年，西藏城投以0.0773为最小值。反映西藏上市公司盈利能力的两个指标包括净资产收益率和营业利润率。净资产利润率均值为0.2112，但是9家上市公司差异明显，标准差为0.4398，主要原因是西藏珠峰的净资产收益率偏高，达到1.3733，西藏矿业是最小值0.0117。营业利润率的均值是0.1083，标准差为0.1473，最大值是西藏发展，达到0.4392，反映其主营业务的盈利能力较强，最小值是西藏珠峰-0.0420，反映其报告期内公司主营业务亏损而净利润较高。

二、西藏上市公司营运能力及盈利能力回归分析

通过分析表3中6个营运能力及盈利能力指标的相关系数，由于净资产收益率与流动资产收益率相关系数为0.9538，最接近1，因此笔者选取净资产收益率为因变量、流动资产周转率为自变量，进行一元回归分析，结果如表4所示。

决定系数0.909814接近1，反映西藏上市公司净资产收益率变动可以由流动资产周转率变动来解释的比例，确保两个变量之间存在显著的统计关系；t-统计变量值反映的是系数有异于零的标准误差是多少，表4中t-统计变量的值是8.403402，尽管不存在大样本，仍然可以肯定，西藏上市公司流动资产周转率系数是显著的；由于p值是0.00006649，所以基本上可以100%（实际上是99.99993351%）的相信两个变量是显著相关的。“上限95%”、“下限95%”的两个数字表明有95%的把握相信，1单位的流动资产周转率变化所引起的净资产收益率变化在0.1377948至0.24570843之间，当然净资产收益率变化位于该范围之外的可能性也存在，但概率很小，仅为5%。

三、研究结论及提高西藏上市公司营运绩效的措施

（一）研究结论

西藏9家上市公司营运能力与经营绩效差异较大。在评价西藏上市公司营运能力及盈利能力的6个指标中，标准差较大，反映上市公司资产管理能力不平衡，如西藏发展和西藏珠峰在应收账款周转率指标上反应异常。在利润指标中，净资产收益率均有较好的表现，反映股东收益较好，但是从盈利的可持续性方面考虑存在问题，如西藏珠峰，营业利润率为负数，但净资产收益异常高，可持续性较差。通过对9家西藏上市公司流动资产周转率与净资产收益率的一元回归分析，得到回归模型：净资产收益率=-0.11048+0.191752×流动资产周转率。上述方差分析及回归系数分析结果表明该模型对西藏上市公司净资产收益率的预测非常有用，西藏上市公司的流动资产周转率每提高1单位，其净资产收益率将会提高约0.19单位。

（二）提高西藏上市公司营运绩效的政策建议

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中图分类号：F27

文献标识码：A

doi：10.19311/ki.1672-3198.2017.03.030

1 引言

随着社会经济的发展，上市公司营运能力是衡量企业各个方面发展的重要指标，是作为投资者判断投资风险和进行长期投资决策的重要依据。企业营运能力分析是企业自我进行总结经验和改进管理以及优化决策和提高效益的重要环节，对企业自身有着重要意义。目前，企业营运能力已经成为企业发展的关键因素，但是新疆企业的管理水平整体普遍不高，存在企业管理模式单一、管理质量亟待提高等问题，这在一定程度上严重阻碍了企业的长远发展。因此，合理评价企业营运能力，具有非常重要的现实意义。

2 新疆上市公司营运能力状况

为了对新疆上市公司的营运能力做出综合评价，本章选取了38家新疆上市公司，并对其营运能力指标做出对比分析。进而分析其总体营运能力，就可以看出新疆上市公司资产的流动性，评价新疆上市公司资产利用的效益，进一步挖掘新疆上市公司资产利用的潜力。

2.1 新疆上市公司总资产周转率对比分析

总资产周转率，是指一定时期（一般为一年）的主营业务收入与平均总资产的比值，反映全部资产利用效率的指标。通过对新疆上市公司与全国上市公司2011-2015年总资产周转率的数据统计从总资产周转率的纵向对比可以得出，新疆上市公司总资产周转率呈上升趋势；横向比较，和全国水平还有一些差距，但差距是在逐渐缩小的。表明总资产的周转速度加快，上市公司运用资产产生收入的能力增强，资产的管理效率变高。

2.2 新疆上市公司流动资产周转率对比分析

流动资产周转率是评价企业资产利用效率的另一主要指标。通过对新疆上市公司与全国上市公司2011-2015年流动资产周转率的数据统计，得出表2。对表2中的数据进行纵向对比分析，可以得出新疆上市公司流动资产周转率基本保持平稳趋势，没有大的增长，而市场均值则是呈现下降趋势；横向分析，新疆均值和市场均值的差距在减小，可能和新疆这几年需求增加较快有关。对于企业而言，加快流动资产的周转速度和运营效率，就得必须合理持有货币资本，加快对应收账款的回收力度，销售量增加，提高存货周转效率和速度。

2.3 新疆上市公司存货周转率对比分析

存货周转率，也称存货的周转次数，是指一定时期（一般为一年）的主营业务成本与平均存货的比值，反映存货的周转速度。通过对新疆上市公司与全国上市公司2011-2015年存货周转率的数据统计，得出表3。

通过纵向分析，我们可以看出新疆均值是呈现上升趋势的，而市场均值则呈现出先上升后下降的趋势；横向分析，可以看出新疆均值和全国相差较大，但是差距在逐渐缩小。一般情况下，存货的周转率越高，表明存货的流动性越强，转换为现金或应收账款的速度越快，存货的利用效率越高。

2.4 新疆上市公司应收账款周D率对比分析

应收账款周转率，也称作应收账款周转次数，是指公司一定时期（一般为一年）的应收账款平均余额与赊销收入净额的比率，以此来反映应收账款的流动效率和程度。通过对新疆上市公司与全国上市公司2011-2015年应收账款周转率的数据统计，得出如表4所示。

通过对表的纵向分析，我们可以看出，新疆均值和市场均值呈现上升趋势；横向分析，新疆均值却是与市场均值差距逐渐变大。在一般情况下，应收账款周转率越高，表明公司应收账款的变现速度越快以及收账效率越高。所以，对于企业而言，及时收回应收账款，不仅有助于提高资金的流动性，增强企业的短期偿债能力，而且还能有效降低资金占用成本，提高资金使用效率，节约资产成本，从而达到减少坏账损失和收账费用的目的。

2.5 新疆上市公司固定资产周转率

固定资产周转率，是指一定时期（一般为一年）的主营业务收入与固定资产平均净值的比。固定资产周转率越高，表明单位净值的固定资产创造的主营业务收入越多，固定资产利用效率越高。通过对新疆上市公司与全国上市公司2011年至2015年固定资产周转率的数据统计，得出表5。

通过对表5的纵向比较，发现新疆均值和市场均值都呈现上升趋势，但新疆均值增长较慢；横向比较新疆均值还是和市场均值差别较大，而且距离还在拉大。

3 结论

通过对新疆上市公司营运能力的研究，我们得出以下两点结论：一是通过对指标进行横向分析得出，新疆上市公司总体营运能力呈增强趋势的。总资产周转率和应收账款周转率以及固定资产周转率是呈现比较明显的上升趋势；流动资产周转率和存货周转率是呈现平稳趋势，并没有呈现明显增长势头。这表明新疆上市公司近5年加强了资金管理，提高了运用资金产生收入的能力，资产的管理效率变高。而存货的管理没有加强，对流动资产周转产生一定影响。存货的积压使资金的流动性减弱，降低了资本运营能力。这说明需要加强公司资产的流动性，继续挖掘资产利用的潜力。二是通过对指标的纵向分析得出，总资产周转率和流动资产周转率以及存货周转率这三个指标同市场均值的差距在缩小；应收账款周转率和固定资产周转率指标同市场均值的差距在拉大。这不仅跟新疆上市公司的成长能力有关，而且和全国的经济形势有关。以上数据反映出来新疆上市公司营运能力存在不少问题，但同样还有很大的上升空间。

参考文献

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资产运营，即企业通过组合、裂变、流动、优化配置等各种方式，对其所拥有的各类资产进行有效的资源配置，以获得最大限度的增值。资产运营已成为现代企业内部管理的一种手段。世界上很多企业家都利用资产运营实现了企业的超常发展与骄人业绩。比如，史蒂格尔普（世界著名经济学家）就曾对全球排名前500家企业做过分析，发现这些超级企业无一不是利用收购、兼并、控股、参股等资产运营手段而成功实现了企业的扩充。倘若企业仅是依靠自身缓慢的资本积累，做大做强的可能性微乎其微。因此，从某种程度上说，资本运营已成为企业获得快速发展的一种外部途径。在市场经济的快速发展之下，资本运营还是市场的产物。其以企业所拥有的资产为对象，通过合理配置，实现企业内外部资源的有效结合，实现调整产业和产品结构、优化资本配置的目的。

2 资产运营与企业发展之间的关系

2.1 良好的资产运营能够有效帮助企业抵御经营风险

在市场经济的快速发展之下，经济体制也处于不断完善与发展之中。目前，无论是市场经济还是经济体制，均呈现出成熟的发展趋势。在此环境下，企业所面临的市场竞争也日趋激烈。对此，企业若想求发展，就必须做好风险抵御工作。然而，在实际情况中，很多企业由于受到传统经营理念和经济模式的影响，资金管理技术实际非常落后，导致企业追加边际效益的能力不断下降，经济效益十分低下。直接造成企业所面临的资金风险和市场竞争不断加大和异常激烈。而有效的资产运营手段，能够帮助企业有效规避资金风险，增强市场竞争力。因此，企业应通过有效的资产运营手段，对其所拥有的各类资产进行多元化合理配置，以抵御市场竞争中的潜在风险。另外，有效的资产运营手段，还能使企业在资产保值增值中，也实现相应目的。

2.2 有效的资产运营能够帮助企业提高其自身价值

对一个企业而言，无论是固定资产还是无形资产，能否创造价值和实现保值增值，除了取决于资产的流动量之外，还取决于资产的运营效率。另外，企业价值的真正体现形式，主要是通过企业的资产价值。同时，企业的各项生产经营活动，无一不是通过资产的有效运用与管理来实现。资产管理主要是指企业对其内部资源进行有效整合与配置，减少企业资源的闲置和浪费，充分发挥其功能。评价资产管理的状态主要通过“效率”。而不同的资产运营效率与资产管理效率，均会影响企业的总体发展。对此，企业唯有不断提升资产管理与资产运营水平，方能在激烈的市场竞争环境中提升自身的竞争力。

3 我国企业资产运营能力分析

企业的资产营运能力，通常分为流动资产营运能力与非流动资产营运能力。而企业的流动与非流动资产营运能力通常是由几大指标予以反映，主要有应收账款周转率；存货周转率；流动资产周转率；总资产周转率。具体公式如下表1。

笔者以某企业为例，根据其年末报表金额对资产营运能力进行分析。

3.1 总资产周转率

3.1.1 实例运用

总资产周转率代表企业资产总额的周转速度，用于反映企业总资产的周转情况和企业全部资产的利用效率，是企业在某一会计期间内的营业收入净额与平均资产的比值。

该企业总资产周转率=销售收入/平均总资产=1022000/（790570+205800）÷2=1022000/4055775=25.20%。总资产周转率越大，表明企业的资产周转的越快，销售能力就越强。总资产周转率较大的企业，通常可以采取“薄利多销”的营销策略，通过高速度的资产周转，获得利润数额的绝对增加。

3.1.2 营运能力分析

总资产周转率是反映企业资产营运能力的重要指标。可以分别计算企业当期及以前会计期，还有同类企业的比率数值，分析总资产的运营效率及变化情况。此外，通过计算同类企业的比率数值，还能获知企业在同类企业中在资产利用上存在的差距。从而有助于企业寻找改进措施，挖掘潜力，提高资产利用效率。投资者在利用该指标对企业进行实际分析时，应充分考虑国家宏观经济政策，企业自身特点，以及行业发展趋势等进行客观评定。同时，需要注意，仅通过总资产周转率的高低很难判定企业的实际营运能力，还应结合其他指标进行综合判断。

3.2 流动资产周转率

3.2.1 实例运用

该企业流动资产周转率=营业收入/平均流动资产=1022000/（678700+123300）÷2=1022000/401000=2.55（次）。倘若该企业上一会计年度内流动资产周转率=1.78次，从公式计算所得出的结果来看，企业当年的流动资产利用率较上年度有所提高。但是并不能以此评判企业的营运能力是否较上年有所好转。还应结合该企业在两个会计年度内的收入增减变化情况。

3.2.2 营运能力分析

流动资产周转率是营业收入与企业平均流动资产的比率，主要用于衡量流动资产周转速度的快慢。反映企业全部流动资产的利用情况。通常，该比率越大，表明流动资产在某一会计期间内的周转速度越快，营运资金的利用率越高，企业营运能力就越强。

投资者在通过该指标分析企业资产营运能力时，不能局限于指标数值的高低，还应充分考虑营业收入的增减变动情况，该指标的有效性需要建立在营业收入的增长幅度高于流动资产增长幅度的基础之上。倘若企业流动资产周转率的增加，是由流动资产的减少幅度大于营业收入的减少幅度所造成，那么即使企业流动资产周转率有所增加，也并不能就此断定企业的营运状况有所好转。

3.3 存货周转率

3.3.1 实例运用

存货周转率是企业营业成本与存货平均数的比值，是对流动资产周转率的补充说明，可以用来测定存货的变现速度。该企业存货周转率=营业成本/平均存货=560000/（88000+60000）÷2=560000/74000=7.57（次）；存货周转天数=360/7.57=47.56（天）≈48（天）。即表明企业在该会计期间内，存货周转需要48天。

3.3.2 营运能力分析

该指标用于反映存货的周转速度，是用于评价企业从存货取得开始、经过投产、销售等综合管理状况的一种评价性指标。主要分析存货的流动性与其占用资金的合理性。从某种程度上也可以说，存货周转率除了可用于衡量企业库存状况和销售能力，其本身还是一种尺度与媒介，可以用来衡量企业供、产、销的平衡状态。通常，该指标较高，表明企业的存货具有较高的流动性，销售顺畅，存货变现能力较高。

同时表明存货的积压风险较小，企业的资金使用效率与变现能力也都较好。但是，该指标也并非越高越好。比值过高，还可能代表企业存货不多，供货水平较低，或者存货批货太小，采购较为频繁。

3.4 应收账款周转率

3.4.1 实例运用