信用风险管理机制范文

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进入2010年,银行信贷进一步高速增长可能引致未来银行不良资产大量积聚的风险,业已引起各方的高度关注。在银行监管层面,“切实做好银行业风险防控工作”成为今年银行业监管的主基调。银监会陆续“三个办法一个指引”,旨在进一步严格执行放贷条件,规范和加强信贷业务管理,促进银行贷款业务健康发展。最近,国际三大评级机构之一的惠誉将招商银行和中信银行的个体评级从“C/D”级下调至“D”级,理由是贷款规模大幅增加导致两家银行的资本状况恶化,业务的信用风险上升。尽管中国银行业运行总体稳健,包括遭惠誉下调评级的中信银行和招商银行也都经营稳健,但坚持稳健经营毫无疑问,仍然需要引起各商业银行的高度重视。银行着力于“防风险”的意思表示明显。

一、目前我国银行信贷风险质量管理中存在的主要问题

1.信用风险管理机构方面存在问题。在我国商业银行中,负责信用风险管理的主要是贷款部门的贷款员,这远远不能满足实际信用风险管理工作的需要。

2.信贷管理机制不健全。就目前我国商业银行的信贷管理而言,贷款的审批和发放主要凭借个人主观意愿,无论是贷前调查还是贷时审查,都缺少科学而完整的客观评价,且缺乏完善的贷后检查工作。贷款资金发放后,银行极少就企业对贷款资金的使用状况及企业的重大经营管理决策等进行必要的检查、监督和参与,这种只“放”不“问”的做法必然导致逾期、呆滞、呆帐贷款的增多。另外,贷款员的责、权、利与贷款质量不挂钩,缺乏明确有力的激励约束机制。

3.信贷管理方法和手段落后。我国商业银行在进行企业信用分析时,采用定性方法者较多,缺乏系统科学的定量分析,信用风险分析主要停留在传统的比例分析阶段,缺乏建立在统计分析和人工智能等现代科学方法基础上的信用风险量化测量工具,如缺乏对企业违约风险分析模型、企业破产失败预警模型等科学定量模型的开发和使用。对企业信用等级的评定也主要是由各个银行自己进行,评级的主观性强。另外,我国商业银行电子化起步较晚,很多银行缺乏关于企业详尽完整信息的数据库,缺乏像美国J・P・Morgan公司那样的成熟的信用风险管理专家系统。况且,次贷危机的影响至今仍然历历在目,即使是相对完善的发达国家金融体系,一样存在着信贷高风险。

4.信贷人员综合素质不高。我国商业银行的信贷部门缺乏大量的德才兼备的人员,信贷人员素质不高,风险意识薄弱,缺乏自觉维护银行整体利益的观念。信贷部门规章制度不健全,内部管理不完善,信贷人员的违章操作、越权、人情贷款、甚至等行为皆有发生。

基于这些内在缺陷,着重研究财务指标体系对信贷风险管理的有效性,结合财务预警系统,进行指标系统的确立,从新的角度研究银行信贷风险管理的方法。

二、财务指标分析在银行信贷风险管理中的重要性

(一)企业财务分析是信贷风险管理中贷款决策的重要依据

1.贷款风险决策管理是以风险度为核心开展的贷款决策活动。根据:贷款风险度=企业信用等级系数×贷款方式系数×100%,其中,企业信用等级由企业经营者素质、企业经济实力、企业资金结构、经营效益、信誉状况和企业发展前景等六类评价指标进行综合评定。借款人的信用状况决定银行贷款方式的选择,对企业资信状态的评价,必须以真实的财务信息和准确的财务分析为前提,否则企业信用等级评估有误,贷款方式选择上产生偏差,以贷款风险度为重要依据的贷款决策将会产生失误。

2.在贷款投向管理上,通过优化贷款增量,调整信贷结构,有效控制贷款风险。对信用等级在AA级(含)以上企业,简化贷款程序,并在服务手段上给予全方位满足;对A级企业贷款需求,有条件投入,严格实行贷款担保;对BBB级企业贷款需求,以短期贷款和贴现为主;对BB 级以下企业,以压缩贷款存量和清收原有贷款为主。如果不以真实的财务信息和准确的财务分析为前提,企业信贷等级评估有误,将使贷款投向出现偏差。

(二)企业财务分析是贷款操作程序中不可缺少的重要环节

信贷风险管理将统一的贷款操作程序分为贷前调查、贷时审查和贷后检查三个环节。贷前调查要求严格调查企业是否符合贷款条件及考察各项财务比率等,贷时审查要求严格审查借款企业和担保单位的资信等,贷后检查要求严格检查企业的生产、销售情况和财务能力等。在贷款操作程序中,每一环节都包含有进行企业财务分析的重要内容。

(三)企业财务分析是防范和控制信贷风险的重要预警信号

银行在信贷风险管理中,建立了一套预警指标体系和预测方式,包括预测企业偿债能力、盈利能力等指标体系,资产负债表、损益表等有关项目迅速变化的早期财务报警信号、经营状况变化的早期报警信号和银企关系变化的早期报警信号。其目的就是在企业经营状况恶化之前发现问题,使银行及早作出决策。

三、财务指标体系及预警系统在银行信贷风险管理中的运用

(一)指标分析

在对目标贷款企业进行财务审查时,首先要关注其偿债能力指标:资产负债率、负债与所有者权益率、流动比率、速动比率、现金比率等。通过对偿债能力指标的分析,作出初步的风险等级评价,设置准入门槛,将一些财务风险比较高的,偿债能力差的企业拒之门外,预防风险。其次应从盈利能力分析指标入手,主要有:销售利润率、营业利率率、税前利润率、成本费用利润率等等,了解并掌握企业一段时期之内的盈利水平和利润指标,降低信贷风险水平。再次应该从发展能力指标入手,对企业的各项资产,利润增长指标进行统计分析汇总,并且预测未来年份的发展水平与能力,为银行长期贷款的信贷风险提供参考依据,提高银行未来的抗风险能力。通过对以上三项指标及其相关的企业财务资料与银行标准指标进行比较,判断其偿债能力、盈利能力和发展能力等是否符合贷款条件和银行设立的安全控制标准,决定是否发放贷款以及贷款的额度,系统地降低未到期偿债的风险指标。

(二)财务风险预警系统的建立

财务危机通常是指企业无法偿还到期债务所引发的危机。国外有关企业财务危机预警的研究起步很早,我国在此领域的研究则刚刚起步。一般的企业财务危机预警系统选择并不适用于银行业,财务危机预警模型可以追溯到Fitz-Patrick(1932)开展的单变量破产预测。他以19家企业危机样本,运用单个财务比率将样本企业划分为破产与非破产两组。Beaver(1966)首先运用统计方法建立了单变量财务危机预警模型,发现营运资金/总负债在破产前一年的预测正确率可以达87%;Altlnan(1968)将多元线性判别模型引入到财务危机预警研究中,并得出著名的Z――Seore模型。Ohlson(1980)使用多元逻辑回归模型分析企业财务危机问题,并得到了高于90%的预测概率。结合银行的特殊性,目前而言生存分析模型―Cox模型将成为商业银行财务危机预警模型的较好选择。

引入财务风险预警系统,结合事前对企业的指标分析,进行银行的风险预警系统研究,达到二者的融会贯通,形成统一的财务分析模型,提高银行的预防信贷风险能力。银行风险预警部分包含对象企业资金链监控、负债规模评测、偿债能力分析、异常波动预警等内容,基本上涵盖了银行信贷风险分析的主要方面:

1.资金链监控。资金链断裂情况频繁出现,如何监控企业资金链,预先知道企业是否会出现资金链断裂可能,已成为当前理论界和实践界的一大难题。从以下几个方面对企业资金链情况提出了基本意见:(1)会不会发生资金链断裂。主要判断当企业一旦出现信任危机,会不会出现资金链断裂,如果出现资金链断裂,资金缺口将会是多少;(2)是否存在长期性资金缺口。通过企业长期性资金缺口是否存在的判断,可以确定企业资金结构的稳定性;(3)是否存在经营性资金缺口。从企业日常经营过程中的资金来源和资金占用,观察企业经营活动是否存在资金缺口。

2.合理负债规模计算。首先根据企业报表所反映的经营情况,计算了企业当前经营活动正常所需要的短期资金、长期资金和资金总需求。在此基础上,根据企业目前的资产负债关系、周转速度和盈利水平,计算了企业有能力在一年内偿还的无风险负债规模和企业在二年、三年内有能力偿还的负债规模。从以下五方面内容入手:(1)短期资金需求;(2)长期资金需求;(3)总资金需求;(4)一年内可偿还期负债规模;(5)一年以上可偿还负债规模。通过企业能够偿还的负债规模和银行实际已经给企业发放的贷款的比较,可以清楚地看出企业目前是否负债不足或者负债过度。对于放债不足,可以追加贷款。对于负债过度的,应当提出补救或保证措施。

3.现金流量分析。基于现金流量的分析,已越来越受到国内外银行和企业的重视。本系统从现金流动结构、现金流动的有效性、现金流动的充足性、现金还债能力、现金盈利能力等角度,对贷款企业的资金状况、还债周期、还债能力、造血功能等进行分析,并从现金角度揭示信贷企业的财务风险和盈利水平。本部分包括四方面内容:(1)现金流动分析;(2)现金流动充足性评价;(3)现金流动有效性评价;(4)现金还债能力评价。

最后,针对以上提及的盈利,发展能力以及管理能力等,一样设置相关的指标体系,形成全面的财务预测分析模型,充分判断银行的信贷风险,从而调整信贷规模,合理规避风险。

参考文献

[1]宋雪枫,杨朝军.财务危机预警模型在商业银行信贷风险管理中的应用[M].国际金融研究.2006(5)

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中图分类号： TM73 文献标识码： A 文章编号： 1673-1069（2016）29-46-2

0 引言

电力企业关系到一个国家的能源安全以及国民经济命脉，在经济社会中能够发挥巨大的作用。在我国经济体制改革的进程中，电力企业的规模得到扩张，企业之间的竞争激烈，企业发展的不确定性逐渐升高。在如此严峻的市场条件下，电力企业要充分了解各种风险，建立一套健全的风险预测控制机制，能够准确预测风险，并且采用科学有效的手段进行防范，减少风险问题给电力企业造成的损失，使电力企业能够快速、持续的发展。

1 全面风险管理定义及三道防线

1.1 全面风险管理定义

全面风险管理指企业围绕总体经营目标，通过在企业管理的各个环节和经营过程中执行风险管理的基本流程，培养良好的风险管理文化，建立健全全面风险管理体系，包括风险管理策略、风险理财措施、风险管理的组织职能体系、风险管理信息系统和内部控制系统，从而为实现风险管理的总体目标提供合理的过程和方法。

1.2 电力企业全面风险管理的三道防线

业务部门、风险管理职能部门和内部审计部门是电力企业全面风险管理的三道防线。

1.2.1 第一道防线：业务部门

作为第一道防线，电力企业业务部门在日常工作时经常会遇到各种风险，必须要把电力企业全面风险的管理方式应用到业务工作中去，能够准确识别风险并采用科学有效的办法防范，这样才能守好第一道防线。

1.2.2 第二道防线：风险管理职能部门

电力监管部门要求各电力企业都成立相应的风险管理委员会，以应对各种风险，减少电力企业的损失。第二道防线的建立其实是在第一道防线的基础之上，风险管理职能部门主要是监管业务部门风险管理工作是否落实到位，对企业进行风险管理，及时发现风险并积极应对，并且协助各业务部门展开风险排查，减少风险损失。

1.2.3 第三道防线：审计委员会

审计委员会就是电力企业的内部审计部门。第三道防线有具备专业风险管理与控制知识的技术人员，因此第三道防线能够高速、有效地执行各种内控政策，更为全面的实现企业风险管理。

2 电力企业风险管理的现状和不足

2.1 风险管理体系缺乏创新

我国大部分的电力企业还在执行过去那套陈旧的风险管理制度，由于缺乏创新，已经不能适应如今快速发展变化的社会。随着时代的快速发展，有许多新型的风险预测工具应运而生，比如情景分析、风险对策、风险偏好等，这些风险预测工具能够较为准确的预测风险，但是大部分电力企业都没有引入这些工具，致使电力企业风险预测不准确、不及时，大大影响了电力企业的发展。

2.2 风险管理局限性强，缺乏创新

国家电网是一个运转高速的巨型网络，在运行的过程中要随时保证发电量与用电量的动态平衡。受到地理环境的影响，我国的经济发展不平均，因此有大量的电力需要远距离的输送，因此在传输的过程中提高电网运行的安全性与稳定性尤为重要。因此，长期以来电力企业都将大量的注意力集中在电力的安全生产与运输方面。但是如今电力市场变化显著，只重视安全生产与运输已经不能够保证企业能够正常运行，因此电力企业必须要重视全面的风险管理，并且对风险管理进行创新。

2.3 风险管理的分散、无序

风险是彼此影响的，既可能两两对冲也可能两两加剧。加上部门界限间总有缝隙，风险很容易从缝隙中溜走。此外，每个部门只从自身的角度用自己的语言描述风险，包括有意无意放大本部门风险管理的重要性，也会使管理层低估或高估风险后果，或者对孰重孰轻无法判断。

2.4 风险管理的被动、无明确目标

大部分的电力企业都不具备一套较为完善且系统化的风险评估工作体系，这套体系应该具有风险识别、测评、分析以及应对措施，因此电力企业无法对风险展开有效的预测，不能了解企业当前的风险状况。并且电力企业的内控流程也没有有效的诊断机制，无法制定相应的内控优化政策，严重阻碍了企业的发展。

2.5 外部环境管理的创新与应用

电力企业因其内外环境条件变化而面临各种风险，因发、输、配、供用电环节特性不同，风险也会有不同的表现形式及管理方式。供电企业应着重加强投融资风险、电源规划风险、负荷预测风险、燃料管理风险、经济调度风险、报价策略风险、竞价上网风险、市场力抑制风险、供求平衡风险等的管理。只有对这些风险加以关注，通过有效的措施加以防范，才能在根本上减少因风险给电力企业带来的损失，加快电力企业的发展速度。

2.6 风险管理的创新与应用

电力系统运行状态是否正常的评估标准就是电力系统的稳定性、可靠性以及输出的电能质量，这三项指标也是电力企业的风险因素。为了能够更加深入地防范风险，电力企业的风险管理人员应该根据电能质量以及电力稳定性、可靠性的相关数据信息，并且将之与风险因素、风险事件以及风险造成的损失进行关联，从而构建一个风险形成过程模拟形态，依据此模拟形态，对风险进行有效的评估、分析，从而对风险进行全面且有效的管理。

3 创新全面风险管理机制，构建全面风险管理体系

电力工业的风险性一直很高。电力企业的管理人员要树立风险管理意识，并且将风险管理机制的创新工作作为电力企业管理的首要问题。在创新过程中要以风险管理理论为支点，并且结合本企业的实际特征与市场环境，不断优化企业风险管理制度。

3.1 理论的创新与应用

为了能够加强企业的风险管理，开展全面风险管理的创新工作，电力企业要定时与不定时的组织员工进行风险管理知识的培训，培训的内容要涵盖管理学、经济学等相关学科的理论知识以及对于风险的应对策略等。从而为全面风险管理的创新工作打下坚实的基础。

3.2 战略的创新与应用

企业应该把全面风险管理归入到公司的日常工作内容当中，并且跟公司的发展战略相结合，对公司的全面风险管理进行筹划安排、总体规划和分步实施，取得经验后逐步推进，并且有计划性的在公司的各个部门展开全面风险管理工作。

3.3 人才的创新与应用

对于企业内部的工作人员，要大力开展风险管理培训，对工作人员进行系统、全面的风险管理知识普及工作，从而在根本上提高员工的风险意识，增强员工面对风险的应变能力。风险意识的培训不能仅仅局限于最底层的员工，对于企业的领导层、管理层都应该进行不同级别、不同深度的企业风险管理培训。从整体上提高企业的风险意识，提高企业的综合竞争力。

4 结语

随着时代的快速发展，世界经济全球化已经成为世界经济发展的必然趋势。中国的电力企业不能固守传统的管理机制，传统的管理机制在日新月异的变化中已经不再使用。电力企业要抓住时代变化的特征，根据本企业的实际情况形成一个全面的风险管理体系，并且不断对风险管理体系进行创新，对公司的组织、理论、发展目标以及人才培养注入风险意识，以促进公司的发展。如今各大电力企业之间的竞争越来越激烈，电力企业要创新自己的风险管理意识并且应用到实际的工作中去，才能在激烈的市场竞争中占有一席之地。

参 考 文 献

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中图分类号：F832.42　文献标识码：B　文章编号：1674-2265(2011)01-0036-05

私营企业是我国经济的重要组成部分，其经营灵活，发展速度快，但在发展过程中却始终伴随着资金瓶颈。究其原因，私营企业尤其是小微型私营企业，股权关系相对比较简单，企业主对企业的控制力相当强，但管理不透明，财务不规范。对银行来说，不论是贷款前审查还是贷后监督都比较麻烦，对私营企业的贷款使用无法有效监控，存在较大的道德风险。如何能够有效约束企业主的行为，使其按照合同约定使用贷款，是解决问题的关键所在。

一、委托关系下的道德风险

银行和企业通过资金借贷形成了企业所有人和债权人的委托一关系。在这种关系之下，银行作为委托人，将资金的使用权授予企业主，收取固定的利息；企业主作为人，代替债权人行使资金的使用权，实现资本增值，并支付额定的利息予以债权人。一方面，对于企业用于申请贷款的投资项目，银行掌握的细节不会比企业更详尽，借款人可能因为投资项目失败而无法如期偿还贷款。另一方面，企业有时是以此项目申请彼项目的贷款，或者伪造财务报表隐瞒财务状况以及完成项目的能力，也就是故意欺骗和蒙蔽银行，骗取贷款，这是典型的关系中的道德风险问题(龚宜，刘东荣，2008)。

债权人可以通过不断优化完善借款契约和加强监督来抑制这种道德风险。银行就是依赖于银行的审慎信贷配给机制、担保抵押机制及贷款协议的保护性条款来保障自身利益。借款契约的不完全主要源于借贷双方的信息不对。Bane巧ee等(1994)提出两种假说。其一是“长期互动假说”，这种假说认为，银行与企业经过长期的合作，对企业的了解程度逐渐加深，有助于解决银企之间的信息不对称问题。另一种假说是“共同监督假说”，利益相关方为了大家共同的利益，会实施自我监督。

在私营企业中，企业道德风险的大小和其管理者有很大的关系。首先，管理者信用对组织信用有很强的影响作用。个人信用水平高的高层管理者对企业的信用更加重视和强调，对整个组织信用文化的培养具有角色榜样的作用(张宗益等，2005)。美国风险管理协会在20世纪90年代就发现，小企业贷款的归还情况与企业所有者的个人信用有很高的相关性，甚至高于与企业经营本身的相关程度。而这一发现，也在随后美国FICO公司大样本的实证检验中得到验证(Allen，2004)。其次，从组织行为学的观点来看，组织的主要管理者与组织有着密切的相互作用，组织的规模与结构等自然状况的变化都可能会对管理人员的行为与观念产生影响，更不用说组织成员之间的相互冲突与影响。张维迎先生也提出如果个人的利益取决于组织的价值，而组织的价值依赖于他的信誉，个人就会注重信誉(张维迎，2002)。

纵观上述理论，私营企业道德风险的大小与企业管理者的个人信用密切相关，甚至在一定程度上，管理者信用可以决定企业信用。银行在进行信贷决策时，以管理者信用来代替企业信用可以更加真实得反映出企业的信用状况，对企业的约束力也更强，可以降低道德风险。华夏银行青岛分行私营企业主贷款模式就是这方面的典型案例。

二、华夏银行私营企业主贷款的发展及流程

(一)私营企业主贷款发展历程

青岛市经济发达，充满活力，私营企业发展迅速，广泛分布于旅游、餐饮、酒店、航运、物流、、生产加工、医药化工等行业。2010年私营企业数量已经突破十万户。华夏银行青岛分行在众多金融机构中并不突出，但在私营企业主的心目中，华夏银行却有着无可比拟的地位。原因就是华夏银行率先推出的“私营企业主贷款”。青岛一大批私营企业都是在华夏银行的扶持下发展起来的，比如青岛新红妆美容健康俱乐部、怡情楼酒店、海福特、勇丽酒店等。

早在上个世纪90年代末，我国将非公有制经济作为社会主义市场经济的重要组成部分并列入了宪法修正案之后，华夏银行青岛分行就敏锐地感觉到私营企业的快速发展时期就要来临，其中蕴含着巨大的商机。但起初对私营企业放款时，进展并不顺利。私营企业缺乏竞争优势、经营管理不规范、财务状况不佳或缺乏透明度，在向银行贷款时很难提供符合要求的担保或抵押方式，而且贷款数量小，成本高，收益小。另一方面，贷款审批周期长，手续繁琐，对于“短平快”的私营企业来说，也没有太大的吸引力。同时，银行很难对私营企业进行监督，不少企业借破产、分立、租赁、拍卖、出售、承包和重组之机悬空和逃废银行贷款，造成银行债权的损失。

面对巨大的商机和潜在的风险，将何去何从呢?2003年，华夏银行青岛分行经过仔细研究，认为私营企业成长性好，经营方式灵活，适应能力强，大多数私营企业减信意识较好，有着旺盛的生命力和巨大的发展空间，因此，在细分客户的基础上，结合私营企业特点量身定做，及时推出了私营企业主贷款的业务品种。私营企业主贷款由个人信贷部负责，将贷款主体由企业变为企业主，以企业主个人的财产为抵押或质押，按照个人贷款模式审批，简化贷款审批流程，强调对私营企业主个人品质和财产状况的审查，不强制企业提供规范的财务报表，也就是说会计报表的审计报告不是必要的申请资料。只要客户资料齐全，3天内承诺给客户贷款批复。还款方式按照个人按揭贷款模式，私营企业主贷款从单一按期结息，到期还本方式，延伸到可以按月或按季等额本金或等额本息还款。私营企业主贷款对企业的规模没有限制，对于‘短平快’、‘小快灵’的小微型企业，一样可以支持。

私营企业主贷款一经推出，就受到青岛广大私营企业主的欢迎，当年贷款数额就达到9800万元。华夏银行考虑到私营企业的快速成长性，为使企业的经营有一个长期的安排，特地将贷款期限从1年延长到3年，后来再延长到5年。为了培养私营企业主的诚信意识，贷款利率按照客户的贡献度进行浮动，对长期合作的高信用客户执行基准利率。这些举措使私营企业主贷款投放量快速增长，2004到2006年分别增加到3.3亿、5.5亿和7.05亿元。但是，华夏银行青岛分行在办理贷款时发现，不少私营企业主对事实上拥有的房产、使用的土地及其他资产提供不出法定凭证，急需贷款时，才想到办房产证、土地证，难以及时取得贷款。

2007年10月1日，《物权法》开始实施，对产权进行了明晰，明确了个人对财产的所有权和处置权等，因此可以减少财产纠纷从而保护银行债权。华夏银行对抵质押财产的权属进行扩展，从借款人本人、

第三人名下财产进一步延展到了公司名下的资产，极大地扩展了个人贷款的空间，2007年业务量迅速攀升到9.63亿元。

在积极发展“私营企业主贷款”的同时，华夏银行青岛分行发现一个问题，有部分企业出现了贷款逾期的情况，意识到不能只看企业主本身的信用，还应加强对企业经营状况的监督。针对中小企业财务管理宽松，财务信息反映不充分的问题，华夏银行在弱化评审财务报表作用的同时，强化了对中小企业主客户的动态掌握，着重通过对企业经营活动现金流的分析，综合判断借款人真实经营状况和还款能力。该评审方法，一举解决了银行和借款人之间信息不对称，标准化评价模式难以建立的问题，既适应了灵活多变的市场需求，又较好地控制住了银行贷款风险。

由于私营企业主贷款广受欢迎，2008年以来其他商业银行纷纷推出类似的个人经营类贷款。竞争压力增加，华夏银行青岛分行又主动做出策略调整，考虑到部分私营企业的贷款额度较小，贷款发放成本较高且经营不大稳定，决定放弃部分经营状况差的客户，筛选优质客户并提供更好的服务，分行的审批权由300万增加到600万再增加到1000万，最高的一笔贷款达到3000万(经总行审批)。经过调整，客户数量有所下降，由2007年的913户到2009年的417户(年底有余额的户数)，但贷款额保持在稳定的状态，2008年和2009年业务量分别是9.17亿元和9.9亿元。2010年3月25日，华夏银行在香格里拉大饭店举办了“华夏银行中小企业信贷部青岛分部”揭牌仪式。2010年4月，私营企业主贷款由个人信贷部转为由中小企业信贷部负责，加强对企业经营状况的调查。经过多年的实践，华夏银行青岛分行认为，私营企业主贷款适合股权关系简单的私营企业，随着私营企业规模扩大，管理结构日益复杂，不再适合这种模式。因此对贷款额度再次进行了调整，300万元以上的贷款按照对公业务的审批程序办理。

截至2010年12月底，华夏银行青岛分行私营企业主贷款余额为13.4亿元，贷款逾期的有1860万元，开办至今只有3笔贷款最后通过法律解决，没有无法回收的不良贷款。

(二)私营企业主贷款的流程

私营企业主的贷款流程主要有以下几个步骤：

1　贷款申请：借款人如实、完整填写借款申请书，借款人除提供其个人及家庭基本情况、贷款用途、担保情况等资料外，还应提供用款企业的有关资料。

2　银行受理：接到借款申请后，对客户进行预筛选，对符合准入条件的，予以受理，并进行贷款调查。不符合条件的，退回贷款申请资料并说明原因。

3　贷款调查：对借款人及其家庭的基本情况、资信状况、贷款担保等方面开展调查，同时还应对企业基本情况、贷款用途、还款来源、担保情况等开展详细的实地调查。

4　贷款审查和审批：对调查、信用评级符合贷款条件的，客户经理撰写调查报告，签署意见后按规定程序上报审查审批，按照《华夏银行个人贷款操作规程》规定的审批流程办理。

5　合同签订及贷款发放：分别签订借款合同和担保合同，按照有关规定办妥保险、公证、抵(质)押登记、质押止付手续，放款审核员办理抵(质)押品入库手续。落实上述手续后，客户经理将全部贷款资料报送放款审核员、放款复核员审核后，通知会计部门办理贷款的发放手续。

三、私营企业主贷款防控道德风险的逻辑演变

(一)逻辑起点：企业管理者信用对企业信用的替代

1　企业信用的缺失造成道德风险的放大。中小型私营企业普遍存在信用缺失的问题。一是中小型私营企业抵押资产有限，在贷款时无法提供合适的抵押物；二是企业管理不规范，企业主既是投资者，又是经营者，企业在不同程度上等同于老板个人。企业的经营方式、策略完全取决于老板个人的兴趣偏好和能力水平，几乎无法对其实施有效管理与监督，因此其风险更大，隐蔽性更强，不易被外界发现。一旦出现突发事件致使企业经营无以为继，企业老板就会“金蝉脱壳”，将有效资产转移或藏匿，企业自行关门、歇业、破产，甚至极力掩盖企业困境，营造生产经营红火的样子，骗得银行信任，待银行发现后已无法追偿债务。三是财务制度不规范，一家企业普遍有多套报表，有些私营企业为了获得银行融资，想方设法与会计师事务所串通，粉饰报表，向银行提供含有大量虚假信息的审计报告，增加了银行甄别信息的难度。由此造成道德风险的急剧放大和企业信用的缺失，这也是私营企业融资难的困境所在。

2　管理者信用代替企业信用的可行性。面临私营企业信用缺失所带来的融资困局，华夏银行私营企业主贷款创造性地以私营企业主的个人信用来代替企业信用。私营企业股权关系简单，是造成企业信用缺失的重要原因，但这一点也恰恰是私营企业主贷款可以成立的前提。股权关系简单的企业中，企业的收益基本上都归企业主个人或其家族所有，按照收益与风险对等的原则，企业的风险也应该由企业主承担。但企业的有限责任实际上就是一种风险的分配机制：企业主在出资范围内承担有限责任，银行就町能要承担出资范围以外的交易风险。在这方面，企业主由于有公司有限责任的保护，似乎更善于采取虚假陈述或其他欺诈来回避契约责任，从而保全或扩大自己的利益。一旦企业经营失败破产，银行只能从企业的剩余财产清偿中获得债权的补偿，这就引起了风险和收益的不对称。而私营企业主贷款以企业管理者作为贷款主体，回避了企业有限责任的限制，由于不存在个人破产的问题，企业主需要承担无限责任，直到贷款还清为止，从而使企业主所需要承担的责任与其个人的行为相适应，消除了其采取利己措施的动机，保护了银行债权。另外，企业经营者感到违约不仅会对其企业造成影响，也会对其个人甚至家庭利益造成损害，违约成本巨大，从而约束经营者不合实际的经营投资行为和盲目发展，使其发展思路更合乎理性。因而在股权关系简单的私营企业中，以企业管理者信用来代替企业信用是可行的。

(二)逻辑升级：银行和企业主的博弈和互动

私营企业主贷款模式将企业管理者信用代替企业信用只是走出了防控道德风险的第一步，通过银行和企业主双方的博弈与互动，私营企业主贷款模式也在不断改进。

1　重复博弈与企业主信用的培育。私营企业的生命周期相对较短，而且承担有限责任，如果以企业作为贷款主体，我们可以设定企业主和银行之间的博弈为一次性。建立以下博弈模型：银行有两种策略选择，监督或者不监督企业；企业主也有两种策略选择，采取利己措施或者是按照合同约定采取双赢措施；银行的债权是同定的(本金加利息)，其价值为A；企业主通过利己措施获得的收益为B，也可以理解为这是银行的损失或者承担的额外风险：银行对企业主的监督成本为常数C。博弈矩阵如表1所示：

由于这是一次性博弈，不论银行是否监督，企业主都会采取利己措施，获得收益B>0。当然这只是简化的模型，只是用来说明在企业信用为基础时，如果

企业主采取利已措施，投资失败或者是转移财富后，银行对此是无能为力的，即使获得公司的清偿财产，也会造成债权的损失。

在私营企业主贷款模式下，私营企业主以自身为信用主体和以个人财产为抵押进行借款时，其还款责任不受企业是否存续的影响，以其个人财产承担无限责任，无法利用企业的有限责任来脱逃债务。如果利己措施被银行发现，银行将会对其实施惩罚措施，比如将其个人财产拍卖、追偿贷款或者以后不再提供贷款支持等。银行的惩罚措施将会生效，假设为D，当然惩罚要高于企业主的获利，即D>B；如果企业主采取利己措施，下次贷款时为取信银行需要付出保证成本为E。博弈矩阵如表2所示：

由于银行为了消除风险，通常都会加强贷后监督，也就说银行的策略肯定会选择监督，在银行选择监督的情况下，企业主如果采取利己措施，其收益将是B-D-E

2　客户的优选与对高信用客户的优惠。银行通过与客户的重复博弈，可以逐步消除双方之间的信息不对称，提高银行甄选客户的能力，从而对客户进行优选。对于优选出的高信用客户，华夏银行私营企业主贷款通过两种方式对高信用户进行奖励：提高授信额度和利率下浮。这两种优惠措施对银行和企业主双方都有好处，提高授信额度可以适应私营企业快速发展的需要。也可以降低银行的审批成本；利率下浮减轻了企业发展的负担，而银行由于风险降低也得到补偿。优惠措施的实施，使企业主更加注重自身信用的维护，银行和企业主之间能保持良好的合作关系，银行也可以分享企业发展带来的好处。

3　企业现金流与管理者信用的结合。私营企业主贷款的贷款主体虽然是企业主个人，但还款来源是企业的经营收入。企业经营状况良好必然会提升管理者的信用，私营企业主贷款将经营现金流作为重要参考依据，可以有效降低贷款风险。私营企业主贷款的一个重要特征就是快速简便，这与私营企业的经营特点是相适应的。股权关系简单的私营企业通常规模较小，经营灵活，好的机会可能转瞬而逝，遇到暂时的困难也可能破产。这就要求对其的资金扶持要快速到位。私营企业主贷款3天承诺审批，可以使私营企业迅速抓住有利时机来扩大发展或者是摆脱危机，提高经营成果，降低违约的风险。另一方面，私营企业主贷款可以采用分期还款方式，按月或者按季度还款，企业按照自身的现金流量安排还贷，使之相对应，不像一次还本付息方式那样突然给企业财务造成重大压力；而且分期还款方式可以培养企业按期还款的习惯，即使遇到暂时资金周转问题，也会通过其他方式来筹措到资金，不至于因为剩余的少量贷款而违约。

4　信誉机制对管理者行为的约束。社会声誉是指社会中的其他人对某个人品德的看法和接受的程度。在中国社会法制并不完善的背景下，社会声誉的约束力更强，个人对于自己的社会声誉更加重视，对于私营企业主来说尤其如此，如果信誉不佳就会失去了合作伙伴和客户的信任，将举步维艰。私营企业主违约，造成的社会声誉损失不会因为企业的破产而结束，自身也会背负债务和不良的信用记录，为其以后的发展蒙上阴影。从而社会声誉压力降低企业主的道德风险。比如，华夏银行通过法律解决的三笔纠纷，违约的企业主自身的信誉受损，通过法律手段解决也起到了警示、宣示等作用。

(三)逻辑升华：企业信用的回归

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信贷资产证券化是自20世纪70年代以来世界金融领域中最重要、发展最迅速的创新之一。它将金融机构中缺乏流动性的资产转换成流动性的证券，以此增加资产的流动性、提供新的投融资渠道、分散风险以及优化配置资源。风险问题是任何金融的核心问题，信贷资产证券化在具有重要经济效益的同时，风险也是并存的。信用风险是信贷资产证券化过程中的基本的和主要的风险，本研究利用CreditRisk+模型的特点和优势，在实例分析的基础上，提出了运用此模型管理与控制信贷资产证券化信用风险的策略，以期为推进信贷资产证券化，以及此过程中的信用风险防范和化解提供一些思路。

一、信贷资产证券化信用风险的定义及其特征

信用风险也称违约风险，是指交易过程中一方的不履约对另一方造成损失的可能性，反应在借贷关系中，即债务人不如期向债权人偿还债务而引起的债权人损失的可能性。信贷资产证券化的信用风险有以下特征。（1）综合性。信用风险是自然灾害风险、政治风险、技术风险、市场风险等各种类型风险的综合体现。各种类型的风险最终都表现为交易过程中的违约，通过信用风险体现出来。（2）扩散性和传递性。信用风险极易形成一个“信用风险链”，即交易中一方的信用风险有可能引起另一方的信用风险；而另一方的信用风险又可能引起另一方的信用风险，表现出信用风险的不断扩散和传递。（3）累积性。由于信用风险的传递性和扩散性特点，一方的信用风险可能导致与其相关的各方的信用风险，这样累积的总的信用风险迅速增大，有时会产生信用危机。（4）突发性和隐蔽性。信用风险可以通过“借新债还旧债”等方式得到暂时缓解，这样风险被隐蔽，等显现出来时，让人觉得风险是突发的。（5）不确定性。任何风险都具有不确定性，信用风险受参与各方经营能力、努力程度、个人品格等各种主观因素的制约，其不确定性更大。

二、CreditRisk+模型的适用性及优势

Creditrisk+模型是1996年瑞士信贷分行金融产品部推出的信用风险管理模型。该模型基于保险精算的方法，忽略债务人的资产结构、资产价值的降低、信用等级变化对资产价值的影响等因素，只考虑违约风险，认为债务人只有违约和不违约两种状态，重在分析资产组合的统计学特点。Creditrisk+模型将各类违约事件模型化为有一定概率分布的连续变量，计算违约的概率。利用各个频度的违约概率分布加总后得出贷款组合的损失分布。与其他模型相比，CreditRisk+模型更适用于测算和控制信贷资产证券化的信用风险，其优势主要表现在：（1）CreditRisk+模型抓住了违约事件的本质特征。CreditRisk+模型着眼于经验主义和实用主义，没有对违约事件的成因作任何假设，只考虑了信用风险，紧紧抓住了证券化过程中违约事件的本质特征。违约事件一般较少，且发生的概率有较大的随机性，这样一来，先前观测所得的违约率在不同时间段可能会有明显的波动，CreditRisk+模型通过引入违约率的波动性来解决此问题。（2）计算便捷是CreditRisk+模型的一大亮点。CreditRisk+模型所需的指标非常少，只需输入两个变量――每笔债券的预期违约率和风险敞口即可，不需信用等级转换矩阵或有关利率期限结构的信息，它的拓展模型也只需增加一些对宏观因素的影响的考虑即可。CreditRisk+模型的这种便捷性有助于金融机构进行更深入细致的分析工作，有助于CreditRisk+模型在信用风险管理和控制中的进一步推广应用。（3）模型的计算结果十分漂亮。CreditRisk+模型通过一个概率生成函数，对贷款组合损失的概率分布有封闭解，因而计算时不需要运用模拟技术，计算速度较快。此外，这样不仅能够降低数字计算带来的误差，还能够分析债券/信贷组合由于某个债务人的加入带来的边际风险。综上所述，CreditRisk+模型具有适用性广、对数据要求相对较少、计算效率高等特点，在信贷资产证券化过程中基础数据不足的情况下，对于信贷资产证券化资产池信用风险的测算和管理控制而言，CreditRisk+模型是较为合适的选择。

三、应用creditRisk+模型管理与控制信贷资产证券化信用风险的案例分析

（1）样本的选择。笔者模拟一个由130笔信贷资产证券化构成的资产池，资产池是由各企业的贷款构成的，这些企业主要包括电信、电力、煤电油运、基础设施、制造业、化工业、高科技行业等十余个行业。这些行业集中于公用行业但行业性质又较分散，可在某种程度上规避行业的周期性风险，减少信用风险；资产包跨越北京、重庆、上海等19个省市，区域分布较广，可在一定程度上避免由区域性经济衰退带来的信用风险；此外，债权异质化使得各债务人相互关联较少，一个债务人违约，对别的债务人没有大的影响。由此可以看出，该资产池贷款质量比较高，证券化产品资产池中的信贷资产属于优质资产。（2）CreditRisk+模型相关参数的确定。一是确定风险衡量期间。一般而言，风险衡量期间不能比应用风险减轻技术的时间短，且一般的会计期间为一年，故本文采用通用标准，将风险衡量期间确定为一年。二是确定违约率及违约波动率。根据信贷资产证券化的规定将原始债务人逾期归还本金或利息视为违约。对于违约率及违约波动率，数据来源于《信贷资产证券化质量监测表》。按照不同贷款方式和不同级别对资产池的每个季度进行统计，然后将季度数据换算成年度数据。（3）运用模型对资产池的违约损失分布的计算。首先对单笔信贷资产信用风险运用BP神经网络检验法进行测算，将测算结果输入CreditRisk+模型，便可计算出资产池中各笔信贷资产的预期违约损失、风险贡献和资产池的预期违约损失分布，如图1所示：

图1 资产池的预期违约损失分布

结果显示：在130笔信贷资产中，风险贡献最大的3笔资产的风险贡献为363万、260万与1112万。如果将这3笔资产进行处理，如与债务人或当地政府进行更深入的沟通、对各种处置手段进行综合使用，或直接将这3笔风险贡献最大的资产从资产池中移除，将会大幅降低资产池的风险。我们试用CreditRisk+模型对资产池进行信用风险的管理和控制：将上面三笔风险贡献最大的资产从资产池中除去，就构建了一个只包含127笔信贷资产的新的资产池，运用CreditRisk+模型对其进行重新估计，新的资产池的风险贡献数据、预期违约损失及其预期违约损失分布如图2所示。

图2 新资产池的预期违约损失分布

将以上两图进行对比，我们可以看出，将3笔风险贡献最大的资产从资产池中除去后，余下的127笔资产数据不变，但重新应用CreditRisk+模型测算新的资产池，余下的127笔资产的风险贡献与之前是完全不同的。这是因为将该3笔资产从原资产池中移除后，新资产池对于其他127笔资产的持有部位的比例也跟着改变，且每笔资产对于资产池风险的影响程度亦不相同，因此造成127笔资产风险贡献的改变。由上述的风险管理过程中可知，转变为新资产池后，预期违约损失减少了39万元。此外，将该3笔资产从原资产池中移除后，新资产池的预期违约损失变动率为26.5％，预期违约损失分布的99％损失水平临界值变动率为6.39％，表明此风险管理过程对资产组合预期违约损失的影响大于预期违约损失分配的99％损失水平临界值的影响，且新资产池所需要的经济资本也有显著的改变。

四、CreditRisk+模型在信贷资产证券化信用风险管理与控制中的应用建议

从以上的实证分析可知，CreditRisk+模型可以较为容易地计算单笔不良资产的边际风险贡献，因而可以更加直接地识别高风险资产，有助于资产池的优化以及风险管理。和传统的专家打分法相比，CreditRisk+模型可以提供传统方法所不具有的信用风险识别的理念、技术，有助于从更加具体和深入的角度去测算信用风险。加强CreditRisk+模型在信贷资产证券化信用风险管理中的应用。通过以上我们的案例分析表明，CreditRisk+模型分析、控制信贷资产证券化过程中的信用风险方面效果较佳。因而，在信贷资产证券化过程的实践中，可从如下方面入手引入CreditRisk+模型，以便为证券化过程中信用风险的评估的顺利高效展开及信用有效管理打下坚实基础：（1）利用CreditRisk+模型加强行业分析与监测工作。行业分析是识别行业信用风险的重要基础。泉州地区商业银行应加强对当地重点行业，特别是各家商业银行信用敞口占比高、高波动性行业的深入研究与跟踪监测，准确把握行业走势，及时识别具体行业的信用集中风险。（2）着力提升行业信用风险度量水平。离开科学的风险度量，对行业信用风险的有效管理则根本无从谈起。泉州地区商业银行应对此高度重视，利用CreditRisk+模型计算行业预期损失、非预期损失以及风险调整后收益，据此计提拨备、确定经济资本，进而衡量风险大小、设定行业信用限额、对不同行业进行绩效评价等。（3）综合利用各种管理手段与工具。信用衍生产品的产生为信用风险管理提供了新的工具，可以有效地分散和转移商业银行信用风险。因此，泉州地区商业银行也应积极尝试资产证券化、信用衍生工具等新兴风险转移或对冲工具，为今后实现积极主动的行业信用组合管理积累经验。

因此，在引进、使用CreditRisk+模型的同时，构建优良的信贷文化成为泉州地区商业银行风险管理在未来发展和竞争中的现实抉择。

参考文献

[1]林清泉，王振.信用风险管理方法[J]．金融研究．2006（2）：16～21

[2]邢佳菲．银行信贷资产证券化的风险分析与防范[D]．2007年河北工业大学硕士学位论文

[3]赵旭．信贷资产证券化的违约风险分析[J].商业研究．2006（20）：148～151

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1.金融经济周期和信用风险

在我国当前实施的市场经济背景下，出现金融风险的主要原因之一就是因为有信用风险的存在。信用具有普遍性和相互依存性，正是这两个特点使金融经济周期和信用风险之间存在一定的联系。在当前全球经济一体化的大背景下，国际上各个国家的之间的经济联系正在不断地加强，而信用作为各个国家进行金融经济交流的重要保障，在国际的经济交往中发挥着重要的作用。从这个角度来说，一旦国家之间发生信用危机，导致的信用基础不牢固，势必会影响到国家之间的经济发展。而银行作为金融的载体和信用的物质承担者，就必须要担负着金融经济管理的责任和义务。但是，在实际操作当中，很多公司转变了传统的金融借贷方式，不是向银行而是向市场融资。而银行为了能够保障其在市场中的份额，就必须向中小企业放贷，从而导致银行的信用风险加大，从而也加大了对金融经济周期管理的难度。

2.金融危机的形成

金融危机是市场对某一商品的需求过大导致银行不得不提高短期的利率，造成次级抵押贷款的还款利率不断提升，不断增加借贷者的压力，从而导致人们购买某一商品需求量下降，使某一商品供大于求，难以出售，已抵押商品进行融资的方式就很难实现。进而造成了大批的还款人不能够按时地向银行偿还债务，使银行在短时间内出现资不抵债的局面，宣告破产，从而金融危机爆发。经融危机是全球性的，在金融危机下，各个国家的都面临着信用风险。所以，这就对金融经济的周期管理以及银行的抗风险能力提出了更高的要求。

二、当前银行信用风险存在的问题

1.相关人员的信用风险管理意识不强

在我国当前的银行运行过程中，信用风险管理并不被人们所重视，相关的银行管理人员要而没有相应的风险管理意识。尽管在金融危机冲击过后，政府部门也没有树立起信用风险意识，没有认识到信用对保障经济稳定运行的重要性。这种意识上的缺失就导致了银行时刻多存在和一定的信用风险隐患，当银行真正出现信用风险时，就不会采取正确的措施加以应对。

2.缺乏完善的内部风险管理体系

就目前来说，我国很多银行在经营与实际所有者问题上多出现了很大程度的交叉，从而导致经常出现控制权垄断，使银行的执行力低下，对银行在日常的运作中不能实施行之有效的管理，使银行没有牢固的信用风险管理基础。我国当前的银行很多都没有记性信用风险管理机制的完善和建立，从而造成了而信用风险管理机制效率降低。

3.没有专业的风险管理人才

风险管理是一个系统和全面的工作，必须要具备专业的风险管理知识才能更好地进行风险管控制管理。银行始终是金融经济的载体，是信用的物质承担者，和经济发展之间有着非常密切的关系，所以一定要加强银行的风险管理。但是当前我国银行却没有专业的信用风险管理队伍，信用管理人才缺失，从而导致银行没有先进的风险管理办法来控制和管理信用风险。

三、金融经济周期以及银行信用风险管理对策

1.完善银行信用风险监管机制

当前，我国对银行实施监管的机构和组织主要是银监会，银监会的主要工作就是对银行进行监管和协调。所以，完善银行信用风险管理机制的过程中，银监会就必须要进一步加强银行的管理，针对银行的实际状况设置相应的信用风险监管机构，并监督其实施对银行的信用监管职能。同时，构建和完善银行信用风险管理的规章制度，完善内部管理体系，建立独立的监管治理机构，对银行的信用风险管理实施独立的监督权，并且不受银行的任何约束，从而真正发挥监管机制的作用。除此之外，还要明确银行的审计制度，确保银行的信息透明公开，使其在一个良好的环境中进行，不断提高银行的信用风险管理能力和水平。

2.加快银行金融产品的创新，做好金融经济周期管理以及风险转移工作

银行除了要对当前的业务加强管理之外更应该在当前的金融业务基础上勇于创新，不断拓展和开发出新的而产品，加快新产品的创新速度，使银行的金融产品能够不断适应市场经济快速发展的需要，进而产生大量的信用衍生品，刺激市场消费，加快资金回笼，进而转变传统的信用风险管理理念，用新产品的创新和流通降低或是专业银行的信用风险。

3.引进先进的信用风险管理人才

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费用风险是项目总风险的一部分，费用风险评估方法一般可分为定性、定量、定性与定量相结合三类，有效的项目费用风险评估方法一般采用定性与定量相结合的系统方法。对项目进行费用风险量化评估的方法很多，在参考文献[1-7]中，分别介绍了主观估计法、层次分析法、决策树法，模糊评估法，马尔科夫过程分析方法，贝叶斯分析，FTA几种量化评估方法，主观估计法简便且容易使用，但它是一种主观的隐性信息判断，比客观全面的显性信息判断的信息量要少，容易出偏差。层次分析法简单明了，不仅适用于存在不确定性和主观信息的情况，还允许以合乎逻辑的方式运用经验、洞察力和直觉造判断矩阵困难、计算繁多重复且易出错、一致性调整复杂。决策树法用图表来直观地分析较为负责的多级问题，是一种形象化合有效的风险综合评估方法，需要较多的历史数据和样本。模糊评估法利用模糊数学将模糊信息定量化，处理一些难以量化的风险事件、语义信息及风险偏好等问题，使风险评估更加科学化和准确化，确定隶属度比较困难，历数度的可信性受专家经验影响。马尔科夫过程分析方法，可以对风险进行动态评估，根据上衣状态推测出下一状态的情况，限制条件多，要求转移概率基本固定。贝叶斯分析，可以根据先验概率和与先验概率相关的条件概率，推算出所产生后果的某种原因的后验概率。可以在众多的风险因素中抓住主要因素。FTA注重事件发生的概率以及各层次之间的逻辑关系，操作简单，容易掌握，对于风险因素的相互关系缺乏分析，受制于项目的可比性。

综合分析上述方法的优缺点之后，并结合费用风险量化分析的案例，目前开展项目风险量化评估时多采用蒙特卡洛模拟法（Monte Carlo Simulation）。蒙特卡洛模拟法全面考虑风险事件的风险因素，可以直接处理每一个风险因素的不确定性，使决策更加合理和准确，它是一种多元素变化的方法，在模拟过程中可以编制计算机软件对模拟过程进行处理，大大节约了时间。通过Monte Carlo模拟法计算出费用的累积分布函数，最后基于费用基线，估算项目的费用风险。因此，费用风险量化评估方法采用Monte Carlo模拟法。

2 费用风险量化评估步骤

根据复杂产品研制项目的特点，其费用风险量化评估的主要步骤为图1所示。

2.1建立项目CBS，选定费用因子

CBS是开展项目详细费用估算和费用风险评估的基础，只有建立了详细的CBS，才能选定相应的费用参数确定分布函数进行随机抽样。

2.2 确定费用因子概率分布

费用因子的概率分布对费用风险评估非常重要。一般是适当的数学分布来描述随机变量（费用因子）的概率分布，如果没有可直接引用的典型理论分布，则根据历史统计资料或专家意见判断随机变量的初始概率分布。在风险分析中常用的概率分布如表1所示。

。

2.4 频率分布与累积分布分析

假设进行了n次模拟，费用数值的最大值为MAX_c，最小值为MIN_c，将[MIN_c，MAX_c]区间均分为m段子区间，一般分为100段即可，统计n个费用模拟值落在每段子区间中的个数，这就是费用的频率分布趋势。将频率分布分析的结果进行概率累加，即得到费用的累积分布趋势。

3 费用风险量化管理信息系统设计

为了实现费用风险量化评估的信息化、常态化和标准化，设计开发了复杂产品研制项目费用风险管理信息系统。该信息系统具有费用风险识别、评估、应对、监控等功能。图3中给出了该信息系统的系统架构图。

该信息管理系统采用Microsoft .Net平台技术开发，使用Spring .Net应用程序框架和NHibernate对象/关系数据库映射工具等进行开发。该架构基于浏览器/服务器（B/S，Brower/Service）模式设计，系统架构为五层结构，即表现层、应用服务层、基础服务层、统一访问控制层和数据存储层。

根据费用风险量化评估步骤，首先是建立项目CBS，建立后的CBS如图4所示：

其次是为建立后的CBS选择费用因子和概率分布模型，在这里选择三角分布模型，为费用因子填写费用信息如图5所示：

最后对费用风险信息进行了3000次模拟，统计3000个费用模拟值落在每段子区间中的个数，生成费用的概率分布趋势。将概率分布分析的结果进行概率累加，即得到费用的累积概率趋势。如图6所示：

4 结论

随着技术条件要求和产品系统的复杂度不断提高，给项目研制费用带来极大的挑战。结合实际情况，通过蒙特卡罗模拟法对复杂产品研制项目费用风险进行量化评估，在费用风险量化评估步骤的基础上，开发了费用风险量化评估信息系统，实现了费用风险量化评估的信息化。

参考文献：

[1] 王力强，王利.主观评分法在项目风险管理中的应用[J].北方交通，2012（10）：114-116.

[2] 钱昊，马维珍.层次分析法在项目风险管理中的应用[J].兰州交通大学学报：自然科学版，2005，24（3）：53-56.

[3] 汪灿星， 王俊文.基于决策树的工程项目风险管理方法[J].四川建筑，2008，28（4）：205-206.

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今年1月，《中国银行间市场债券回购交易主协议（2013年版）》（以下简称《新版回购主协议》）正式。新版回购主协议引入国际先进的风险管理机制，采取了诸多制度创新，成为债券回购市场新的“中国标准”。该协议的，必将对债券回购业务风险管理乃至整个回购市场的长远发展产生深远影响。本文在此将新版回购主协议对业务层面带来的影响作以浅析。

对市场机构业务开展的影响

（一）签署《主协议》为市场准入要求，逾期未签则不能开展新交易

《新版回购主协议》在文本结构上分为《主协议》与《补充协议》两个部分。根据央行公告，签署《主协议》为市场准入要求，《主协议》后有一年的过渡期，过渡期满后未签署《主协议》的市场成员将不能叙做新的交易；《补充协议》则由市场成员结合业务实际自主决定是否签署。据了解，目前已有多家机构签署了新版《主协议》。

（二）《新版回购主协议》实现了协议文本的合二为一，简化了签署备案手续

《新版回购主协议》在形式上采用《主协议》（通用条款+两份特别条款）+两份《补充协议》的结构，其中，通用条款约定质押式、买断式等回购交易的共性内容，特别条款约定个性内容。新版回购主协议以一份主协议统辖质押式回购与买断式回购两种交易，在内容上包含了两类回购交易的规范条款，在形式上减少了文本数量，简化了签署备案手续，市场成员仅需签署一份主协议即可叙做两种回购交易，并为未来三方回购等创新交易品种适用主协议预留了空间。

（三）《主协议》实行多边签署，但机构仍可自主选择交易对手

市场机构签署多边《主协议》即获得入市交易资格，当一方签署《主协议》后，其与回购市场上所有签署《主协议》的市场机构将被视为均双边签署了《主协议》。目前，人民币债券回购市场有2000多家参与机构（不含丙类户），各机构业务规模与资信状况不一，市场机构日常开展业务的交易对手一般不超过几百家，签署《主协议》并不等于立即开展交易，而仅是双方开展交易的必要非充分条件。为防范风险，市场机构仍可通过资质审查、授信额度等内部准入制度严格控制实际交易对手范围。

对市场机构风险管理的影响

（一）升级信用风险管理机制，丰富信用风险管理手段

《新版回购主协议》最重要的制度创新在于引入了国际市场最先进的信用风险管理机制与工具，包括盯市机制与交叉违约、特定交易下违约、特定实体等加强版信用风险管控条款，充实完善了核心风险管理条款――违约事件的认定标准及处理流程，还针对买断式回购引入了单一协议与终止净额结算机制等。同时，考虑到境内机构现有风险管理能力与国内法律环境，将盯市机制与加强版风险管控条款设置为“签署《补充协议》后选择才适用”，为市场机构进行自主、灵活的风险管理预留了空间。

1.单一协议与终止净额结算

单一协议与终止净额结算机制赋予守约方，在对方发生破产等违约情形时提前终止全部回购交易、按照轧差后的净风险敞口进行支付的权利，能够有效缓释交易对手信用风险，降低坏账损失。基于人民币回购交易结构和我国法律制度，新版回购主协议中仅买断式回购引入了上述机制，能够实现跨交易的抗辩与风险敞口（或债权债务）的轧差互抵。

上述机制的引入将对业务产生以下影响：一是买断式回购的违约成本显著提高，一笔买断式回购违约可能触发全部买断式回购交易被提前终止；二是出于对金融机构破产引发系统性风险的担忧，欧美发达国家法律普遍认可单一协议与终止净额结算机制，给予金融机构之间债权债务相抵销的优待。但在我国现行法律制度下，上述机制与《企业破产法》的衔接还需强化，从而为该机制的实施提供更加有力的法律支持，帮助市场机构降低信用风险暴露，并相应节约授信额度和风险资本占用。

2.履约前提条件

履约前提条件指一方履行义务的前提是对方未发生违约事件或潜在违约事件。如对方发生违约（如宣布破产）或出现违约的征兆（如针对其他交易对手已发生违约行为），该方即可依据本条款中止在主协议项下全部交易的付款或交付义务，以防止守约方损失进一步扩大，有效缓释信用风险。

3.盯市机制

《新版回购主协议》引入了回购债券的动态盯市机制，在本质上即是回购交易的担保机制，共包括三项：质押式的调整机制、买断式的调整机制与履约保障机制（即保证金/保证券）。盯市机制即在回购交易存续期间，将债券市值与滚续本金进行动态比较，对差额部分实行多退少补，这可降低回购交易存续期间因债券市值波动引发的交易对手信用风险。

盯市机制在签署《主协议》后并非自动适用，需签署《补充协议》特别约定后才会适用。市场机构在决定是否适用盯市机制时需考虑以下三点：一是当回购业务量较大时，机构自身中后台系统能否支持估值、通知及调券等相关操作；二是未及时履行盯市义务将构成违约事件，会导致相关交易1被提前终止；三是盯市机制中的调整机制，在交易操作层面主要体现为回购债券的变更，实务中可通过“更新交易”或者“删除交易并重新叙做”等方式实现，上述方式如何进行账务处理，是否会与机构内控制度或操作风险指标监控产生冲突等。

4.充实完善违约事件

除支付或交付违约等基于交易对手自身信用风险因素的常规性违约事件外，《新版回购主协议》将最严重的信用风险事件――破产事件明确列为违约事件，将交叉违约、特定交易下违约、特定实体违约等违约情形作为加强版信用风险管控条款的内容，如交易对手在回购以外其他业务项下违约（交叉违约）或其关联实体发生违约（特定实体违约），将触发交易对手在回购业务项下的违约，这大大扩展了违约预警监控的业务范围与实体范围，丰富了交易对手信用风险监控指标，提高了风险监控的灵敏度。

与盯市机制相同，上述加强版信用风险管控条款亦需签署《补充协议》特别约定后才会适用。市场机构在决定是否适用上述条款时需考虑两点：一是如双方同等适用，则自身触发违约事件的概率也相应提高；二是机构内部是否具备监控上述风险事件的管理能力及机制流程，若不具备，适用上述条款将构成对自身的单方约束。

（二）《补充协议》设置为可选文件，市场机构可进行差异化风险管理

考虑到回购市场业务规模巨大、参与主体众多、各机构风险管理能力不一、对金融系统性风险影响较大等因素，《新版回购主协议》将盯市与交叉违约、特定交易下违约等加强版风险管控条款均设置为“默认不适用，选择才适用”，即市场机构需签署双边《补充协议》并明确约定适用上述条款时才会适用。对于双边《补充协议》，市场机构可结合自身风险管理能力及实际业务需要，决定是否签署以及签署的方式等。

签署《补充协议》体现了市场机构风险管理精细化的发展方向。市场机构如需签署《补充协议》，可按照机构类型、风险状况（资本金、资产规模、内外部评级等）等因素对交易对手进行分层分类，制定差异化的《补充协议》谈判政策与标准版本，提高信用风险管理的针对性和有效性。对资信状况不同的对手可约定适用不同的违约起点金额、特定实体范围、盯市的频率、最低转让金额等。如对于资信较好的对手，可约定盯市频率为每月一次或两次，以及较高的最低转让金额；对于资信较差的对手，则可约定盯市频率为每周一次或逐日盯市，以及较低的最低转让金额，以防范信用风险。

对市场机构管理成本的影响

（一）核心机制向市场通行主协议靠拢，统一风险事件处理标准与流程，降低机构风险管理成本

目前，国际银行间市场开展外币债券回购与金融衍生品交易分别签署GMRA/MRA协议2与ISDA协议3，境内金融衍生品市场则签署NAFMII衍生品协议4。《新版回购主协议》借鉴了国际及国内相关经验，引入了单一协议、净额结算、债券替换、盯市等国际先进风险管理机制，充实完善了核心风险管理条款――违约事件及其后续处理条款，使得人民币回购协议与外币债券回购协议、金融衍生品协议在结构体例、文字表述、风险管理机制及违约处理标准与流程方面更加统一。同一种违约行为或其他风险事件在各份协议项下的认定标准、处理方式及操作流程更加趋同，避免市场机构风险管理机制及流程的重复建设，也为中资机构参与国际市场交易奠定了规则上的对话基础。

（二）规范质押券替换流程，降低交易协商成本

《新版回购主协议》引入了债券替换机制，交易一方提出债券替换要求且经对方同意后即可实施。该机制仅适用于质押式回购交易，且为《主协议》默认适用。《新版回购主协议》前，如交易双方需要替换回购债券，并无标准流程可循，双方须自行协商替换的标准、流程等。《新版回购主协议》则详细规定了质押券替换的法律效果及标准操作流程，降低了双方自行协商的成本及产生争议的风险。

在实践中，市场机构进行质押券替换操作时，还需考虑以下两点： 一是与盯市机制类似，替换在交易操作层面也体现为回购债券的变更，应通过何种方式实现，如何进行账务处理，是否会与机构内控制度或操作风险指标监控产生冲突等；二是回购业务量较大，频繁换券会对中后台造成一定压力，内部系统是否支持替换操作功能等。

未来展望

新版回购主协议针对买断式回购交易引入了单一协议与净额结算机制，但目前约占人民币债券回购市场交易总量90%以上的质押式回购仍未实现多笔交易的风险敞口互抵与净额结算，且在我国现行法律制度下，质押券如因被冻结在正回购方的账户中而无法实现快速处置，逆回购方实际上面临较高的信用风险。与质押式回购相比，买断式回购的信用风险暴露较小，在一定条件下可节约授信额度及风险资本占用，交易结构也与国际通行回购更为一致。因此，笔者认为未来可进一步研究引导业务由质押式回购向买断式回购过渡的可行性。

（本文仅为个人观点，不代表所在机构意见）

注：

1.根据《新版回购主协议》中的《通用条款》第五条第（一）款和第（八）款，若为质押式交易盯市违约，守约方仅有权终止该笔质押式回购交易；若为买断式交易盯市违约，守约方仅则有权终止全部回购交易，包括买断式与质押式。

2.GMRA/MRA协议是国际通行的债券回购交易主协议，英文全称为Global Master Repurchase Agreement/ Master Repurchase Agreement，目前国际市场上叙做债券回购交易签署GMRA/MRA协议已成为市场惯例和机构自身的内控要求。

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一是进料加工。进料加工具有以下特点：（1）自进原料。企业用外汇从国外自行购买进口料件；（2）自定生产。企业进口料件后自己决定产品生产的数量、规格、款式（；3）自定销售。企业根据国际市场情况自行选择产品销售对象和价格；（4）自负盈亏。企业完全自行决定进料、生产、销售，其盈亏也由经营单位承担。对于进行进料加工贸易的企业来说，由于料件的供应者和产成品的接受者不尽相同，在出口收汇中存在与一般贸易出口相同的自定销售、自负盈亏等风险。在进行海外销售过程中，通常会遭遇到来自进口国政府政策变动导致的贸易壁垒和汇兑风险，由于进口国内战争或政治暴乱导致的政治风险，由于进口方缺乏偿付能力和付款意愿的商业信用风险。二是来料加工。来料加工具有以下特点：（1）不动用外汇，料件进口由外商提供；（2）料件及加工的成品所有权属于外商，企业只按其要求加工，对货物无处置权；（3）来料加工的进口与出口有密切的内在联系，外商往往既是料件的供应者又是产成品的接受者，其合同不是以货物所有权转移为内容的买卖合同；（4）来料加工的双方是委托加工关系，由外商承担盈亏责任，企业只按合同要求进行加工，收取工缴费，不负责盈亏。由于在来料加工贸易中，企业无货物处置权，不自负盈亏，因此，对于仅从事来料加工的企业来说，只存在有限加工费的收汇风险，遭遇重大海外风险的机率不高。然而，随着我国对外开放的深化，越来越多的出口企业开始进行全球布局，形成了在境内生产、境外销售的利益链条。对于出口企业在境外的集团内销售，即由国内生产工厂将产品出口至其海外分支处，属于内部结算因而不存在收汇风险；但对于出口企业的集团外销售，即由国内生产工厂通过其海外分支进行海外销售合同签订，而将货物直接发送至海外最终买方处，同样存在无法收回货款的风险。在此种情况下，企业对来料加工贸易出口中的收汇风险存在与一般贸易出口类似的风险保障需求。

2、行业视角下的风险成因

一般来说，我国有加工贸易出口的企业多为机电产品及高新技术产品（加工贸易出口占比超过80%）轻工产品等生产制造企业，主要原因如下：其一，受国内技术限制，企业生产所需的原材料或核心组件必须通过进口实现。例如，家电行业、汽车制造业、造船业中，国内的技术标准尚未达到国外买家的要求标准，必须从国外进口相关零部件，在中国组装完成后再销往国外，形成进料加工贸易出口。其二，受国内自然资源限制。以轮胎制造行业为例，我国天然橡胶资源匮乏，主要集中于海南和云南两地，国产天然橡胶难以满足我国橡胶工业需求，轮胎制造企业所需的天然橡胶基本从国外进口。其三，受原材料价格影响。具有丰富外贸经验和成熟成本控制手段的出口企业，往往会通过对比国内和国际原材料价格来确定原材料的采购地。例如，2009年，国际铜价远低于国内价格，不少曾经从事一般贸易出口的铜制品企业，改为从国外进口铜，制成相应产品后再出口国外，形成加工贸易出口。由此可见，对于由于上述原因而从事加工贸易出口的企业，需要自定销售、自负盈亏，在出口收汇中面临的风险与一般贸易出口完全相同。

二、应对海外收汇风险的建议

1、重视信用风险管理，建立和完善信用风险管理机制

风险管理是企业通过建立信用管理机制，制定信用管理政策，指导和协调企业内部各部门的业务活动，对收集和评估客户信息、授予信用额度、回收应收账款等交易环节进行全面监督，在有效控制客户信用风险的基础上，实现销售收入最大化和销售成本最小化。企业实施信用风险管理的目标是在识别、分析和衡量信用风险的基础上，制定与企业发展战略相一致的信用政策，以规避高信用风险交易，有效转移部分信用风险，将信用风险控制在可接受范围。信用风险管理，包括事前调查、事中监督和事后调整三个阶段，是一个长期的、动态的过程。信用风险具有复杂性和隐蔽性的特征，如不重视，很容易被忽略；同时信用风险与传统财务风险相互交融、相互影响，如不加以管理，容易给企业带来毁灭性的打击。因此对于企业而言，在经营和发展过程中应高度重视对信用风险的管理，并建立适合企业长期发展战略的信用风险管理机制，完善和有效的信用风险管理机制不仅有利于降低企业财务风险，规避和减少经济波动给其带来的损失，还有利于提升企业整体经营管理水平、提升市场竞争力，有助于企业稳定和长期发展。

2、综合运用各种信用风险管理工具，实现收益最大化

建立信用风险管理机制是一项长期、复杂的专业性工作，仅凭企业自身精力很难在短时间内达到预期目标。因此企业在内部建立信用风险管理机制的同时，应充分借鉴和合理利用第三方专业工具。专业资信评估服务能使企业快捷掌握客户财务及经营信息，完善信用风险评估与决策体系，规避个别高风险交易；专业商账追收服务通过对应收账款及时和大力度催收，可以有效地促进信用销售资金及时回笼，防范应收账款逾期导致的现金流断裂风险；信用保险贸易融资、保理等业务可以帮助企业解决融资难问题，防范因信用销售造成的资金短缺，波及企业正常生产经营的风险。企业根据自身经营和财务需求，合理组合和运用上述专业信用风险管理工具，以达到收益最大化和成本最小化的财务管理目标。

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（一）信贷管理机制不完善

信贷管理机制及其完善程度与信用风险息息相关。然而，目前我国商业银行内部的贷款审查制度还不够完善，信贷管理机制设计仍然存有诸多不合理之处。信贷人员进行贷款审查时仍然以主观经验判断为主，随意性较大，不论是贷前调查、贷时审查还是贷后检查都缺少科学而完整的客观评价。并且在贷款发放以后，银行就很少检查、监督企业对贷款资金的使用状况。由于缺乏有效的监督检查，资金的安全性很难得到保障，这种只“放”不“问”的做法必然导致逾期、呆滞、呆账贷款的增多。

（二）银企之间信息不对称

在具体的借贷活动中，银行和企业之间存在信息不对称的现象。通常情况下，企业作为资金使用者，在向商业银行申请贷款决策之前，对于自身生产经营状况、盈利能力和内控机制等方面都相当熟悉，处于信息上的优势地位；而商业银行却只能通过财务报表了解到一些表面信息，很难掌握企业经营面临的竞争和风险、领导者的素质、企业财务人员的专业水平等，由此导致其处于信息上的劣势地位。信息不对称使得商业银行很难对借款人的信用状况做出确切可靠的判断，面对不同风险的借款者，商业银行只能根据平均的风险状况来确定贷款利率。不难想象，对于低风险企业来说，它会因借贷成本高于其预期水平而撤离信贷市场，对于高风险企业来说，它会愿意支付高利率并努力争取银行贷款。由此产生了逆向选择效应，使商业银行贷款的平均风险上升。

（三）政府对银行的过度干预和隐性担保

虽然我国商业银行在组织制度和经营机制等方面发展日益规范，然而还是未能摆脱政府部门的影响。一方面，政府部门为了加大基础设施建设发展经济，会通过行政干预或“打招呼”等形式向银行申请融资。显然，这破坏了银企之间固有的信用关系和契约关系，加剧了银行信用风险。另一方面，对于银行的经营行为，政府部门在一定程度上给予支持和担保，特别是一些地方性商业银行。我国有很多商业银行是由地方政府进行控制的，银行的经营决策也主要是为地方政府服务，即使经营出现了问题也是地方政府买单。由于有了地方政府的隐性担保，商业银行为了追求自身利益最大化，就很有可能从事风险较大经营活动，从而加大了爆发信用风险的可能。

（四）监督制约作用不能充分发挥

首先，金融监管机构监管不力。主要表现为监管理念较为陈旧，监管政策也缺乏前瞻性，监督机制太过笼统。监管体制的不完善很难产生有效的制约作用，也就不能有效地防止银行发生越界行为，更谈不上创造公平竞争的环境了。由此带来了银行内部的不规范操作，增加了信用风险。其次，银行内部监管不力。由于银行内部对员工违规行为缺乏有效的约束机制，使得某些人游离于内部控制制度之外。监管的缺失给这些人带来违规操作的机会，通过和社会人员“里应外合”，内部人员很容易骗取银行贷款，不仅如此，还会发生诸如关联企业骗贷、票据欺诈、大量非法洗钱等犯罪行为。

二、商业银行信用风险管理存在的问题

（一）信用风险管理制度滞后

目前，我国商业银行的信用风险管理制度建设还比较落后，信贷管理结构仍然采取“金字塔”型的垂直方式，即从总行、一级分行、二级分行、支行、网点之间以及机构内部行长、科长、经办之间的分级管理机构体制。这种组织结构，纵向链条过长，不利于内部信息传递，降低了管理效率，而且缺乏信用风险管理责任的水平制衡与风险信息的横向流动。与此同时，我国商业银行采取逐级上报、层层审批的审贷制度，只有行长或主管信贷的副行长才具有最终的决策权，纵向运动的审批流程容易造成个别信贷项目把关不严的问题，而且由于权力过度集中在行长手中，在缺乏外部监管的情况下，很容易发生权力寻租的现象，增加银行的信用风险。

（二）信用风险的内控制度不完善

商业银行的内部控制机制主要包括环境控制、风险评估、活动控制、信息交流和监督管理5方面的内容。从环境控制上看，相比风险控制而言，商业银行更注重业务扩张。从风险评估上看，商业银行缺乏全面、客观评估各类风险的机制，对于偶有发生的风险重视程度不够。从活动控制上看，有序、有效的协调总分、支行的运行系统还未充分发挥作用，控制系统的更新发展相对滞后，并且总行对分支行的管理和把控力度有限。从信息交流上看，垂直管理的模式使得交流渠道较为狭窄，信息传递过程中很容易发生漏损、偏差。再者，横向机构设置过细，也影响了信息沟通的速度和准确度。从监督管理上看，内部稽核机构缺乏独立性和权威性，其评价和监督的作用有待进一步提升，而且部门之间，岗位之间，界定不清，职责不明的现象较为突出。

（三）信用风险度量技术落后

随着信息技术的不断发展，商业银行的信用风险管理技术也越来越复杂，计量准确、结构复杂的模型被大量运用到信用风险的管理中。然而，目前我国商业银行主要采取的是将专家方法和单变量方法相结合的传统的信用风险度量方法。随着风险日益多元化，这种度量方法显然无法适应高水平的风险管理水平的要求。虽然我国也尝试运用先进的风险计量模型测度信用风险，但目前仍处于起步阶段，短期之内很难取得显著成效。首先，国内银行的政策数据储备不足，且缺乏规范性，不仅数量达不到计量要求，质量也有待提高，很难满足复杂的风险计量建模和评估的要求。其次，商业银行的评级体系刚刚建立，还未推广使用，评级程序的规范性和准确性有待检验。最后，商业银行缺乏先进科学的管理技术。

三、完善我国商业银行信用风险管理的建议

（一）健全机制逐步规范授信管理

虽然，我国各商业银行都已经建立了一套授信政策，但不论是国有商业银行还是股份制商业银行的授信政策均缺乏针对性和具体性，更有甚者，某些制度还会互相矛盾。为此，首先需要在梳理和完善现有的授信政策和操作程序的基础上，根据有关法律法规的变动，及时调整、评审和修订授信业务规章制度。其次，商业银行应当创造良好的授信工作环境，明确规定授信审查人、审批人之间的权限和工作程序，确保授信工作人员能够严格按照风险控制的要求进行审查、审批，免受外部因素干扰。再次，商业银行应建立“尽职免责，未尽职追责”的问责机制，客观地考核授信工作人员的工作情况，对违法、违规造成的信用风险进行责任认定，并按规定对有关责任人进行处理。最后，逐步建立银行信用风险应急处理机制。商业银行应把信用风险的应急管理摆到重要位置，以“一案三制”（应急预案、应急管理体制、机制和法制）为重点加强应急管理工作建设，形成从总行到分支行上下联动的应急组织指挥体系。

（二）完善全面、独立的内控制度

完善的商业银行的内部控制应全面覆盖业务的各个操作环节，做到各种控制制度和奖罚办法公开透明，保证各项制度在总行和各分行、支行之间顺畅实施，确保工作人员有章必循、违章必惩、不徇私、不舞弊。构建全面、权威、可操作的内控制度需要做到以下几点：首先，逐步转变“金字塔”型的垂直管理方式，重新构建内部控制组织结构，遵循决策、执行、监督反馈相互制衡的原则建立合理规范的管理制度和制衡机制。其次，加强对高层管理人员和业务的控制。一来，可以尝试建立高层管理人员信息档案系统，并进行动态监控；二来，对银行的表内、外业务要有完善的内部监督和风险防范制度，严格禁止超越权限和违反程序的放款行为。再者，强化银行内部风险管理文化建设。通过培养员工的信用风险管理理念，强化风险管理意识，有利于降低信用风险发生的概率和频率。

（三）逐步建立信用风险量化管理体系

目前，国内商业银行主要通过不良贷款率来评估资产质量。然而，主要用于资产质量衡量的不良贷款率指标本身具有很大的局限性，已不能满足现代信用风险管理的要求，亟待调整。为此，我国商业银行可以尝试采用VAR模型(在险价值)计算出银行整体在险价值，为银行经营者提供在其容忍限度条件下的决策信息。与此同时，商业银行应逐步优化现有的评级系统，加快征信系统的建设和评级机构的快速发展，以便对借款人的信贷质量进行准确客观的分级。另外，我国商业银行应该注重学习和引进国外先进的信用风险管理技术，特别是违约概率和违约损失率计量模型，积极进行信用风险内部评级法的研究，不断拓展征信系统的覆盖面和更新度，以确保为贷款客户提供权威真实有效的评级。

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中圉分类号：F830　文献标识码：A

文章编号：1004-4914(2010)09-203-02

美国次贷危机引发的全球性金融危机在世界范围内不断蔓延扩散，给世界经济带来了巨大的影响和损失，而银行业的脆弱性在很大程度上可以说是这次经济危机的导火线。在当前银行业所面临的各种金融风险中，信用风险成为重要的关注对象。信用风险是金融市场中最古老、也是最重要的风险形式之一，它是商业银行所面临的主要风险。信用风险是指由于借款人或市场交易对手违约而导致的损失的可能性，更为一般地，信用风险还包括由于借款人信用评级的变动和履约能力的变化导致其不能及时还本付息而使得贷款遭受损失的可能性。

一、商业银行信用风险产生的原因

造成商业银行信用风险的因素复杂而多种，既有银行内在的因素，也有外部的原因；既有微观经济主体的因素，也具有宏观环境和监控方面的因素，我们可以从商业银行自身生成机制和外部生成机制来解释信用风险的成因。

1.自身生成机制。(1)我国商业银行缺乏有效的企业管理机制和职能权限制度。首先，我国商业银行现代化、商业化经营机制尚未完善，监控制度不够详细，这正是形成信用风险的一个重要原因。再者，现实中银行有超权限放款、乱设机构、混业经营、高息吸储、拆借、规模放款等多种违规行为，手段隐蔽，极容易造成很大的信用风险。还有就是银行内部稽核审计不健全，不具有相对独立性，银行机构的设置上并没有很好地履行职能，甚至有的根本没有建立相关内控机构。最后，信贷职员综合素质参差不齐以及商业银行自身利益的驱动，为了获得高收益，商业银行从自身的利益出发故意支持和参与高风险企业以及高风险项目运作，这种贷款的发放及配置给银行自身埋下了较高的信用风险。(2)信贷管理机制中没有运用先进的信用风险度量和控制技术。信贷管理体制的模式及其完善的程度与信用风险息息相关。信贷资金由于外部环境和内部条件的不完善，在实施过程中会存在着大量的问题。目前我国商业银行贷款的发放仍然停留在传统的专家制度法阶段，主要是凭借主观判断和以往经验，没有运用科学的信用风险度量技术进行定量分析，随意性较大；贷款发放后，我国银行大多采用贷款五级分类法对信贷资金进行管理，不能跟上相关的检查和监督、更没有形成科学的信用风险预警系统，这样就加大了信用风险。(3)银行制度存在多重委托。由于信息不对称，委托人和人的目标不一致，在每一层委托―关系中都可能会出现逆向选择和道德风险。对于基层银行在实际操作中相对于唯一和银行资产相关的利润目标更加实际，基层银行有可能以牺牲利润为代价，这样一来就容易形成不良贷款，很容易产生信用风险。

2.外部生成机制。银行信用风险产生的外部生成机制主要来源于企业、政府、金融监管机构以及其它一些宏观环境方面因素的原因。一是企业高风险；二是政府过度对银企的行政干预；三是金融监管机构监管不力和市场竞争激烈。

二、我国商业银行信用风险管理存在的问题

1.信用风险的内控机制不完善。巴塞尔银行监管委员会认为，商业银行内部控制包括五个相互关联的因素，即控制环境、风险评估、控制活动、信息与交流、监督管理等。一个机构必须具备以上所有五个要素，才能有效地发挥内部控制的作用。然而我国商业银行在这五个方面都存在一系列的问题。为追求效益盲目发展业务，导致重业务扩张，忽视环境的控制；对银行面临的各种风险缺乏全面、客观的评估；没有建立适应业务发展需要的控制系统，分散授信，对分支行的管理有时处于失控状态；各部门之间信息沟通困难，经常发生信息阻塞，由于纵向分支机构层次过多，信息交流漏损严重；在监督管理方面，内部稽核机构缺乏独立性和权威性，没有发挥其对内部控制系统有效性进行评价和监督的作用；内部控制的权力制约机制尚未形成。信用管理机构不健全，信用管理教育不足。

2.政府监管力度仍有待加强。当前，我国银行业监督管理委员会简称银监会)在对商业银行的监管方式上正在由以合规性监管为主转向以风险性监管为主的方式，在商业银行经营风险的防范和化解方面发挥着重要的作用。但是，由于我国开展这项工作的时间较短，经验也不足，目前银监会对商业银行的监管工作仍然停留在表层阶段。目前对我国银行以现场检查和非现场检查方式来进行，银行风险评估和早期预警依赖监管人员的经验判断。但随着我国融入全球金融的步伐加快，银行业务日趋多样性，监管数据变量急剧扩大，变量间的相关关系越来越复杂，银行监管方法手段落后，从而导致了信息滞后，使监管失去了“防患于未然”的作用。银监会职能部门都有专门的报表收集与分析功能，但没有形成一个完整、健全的体系，无法有效地发挥非现场监督的作用。

3.缺乏完善的信用评级体系。目前为止，我国商业银行还没有建立，起完善的对个人和企业的信用评级体系，贷款审批的依据主要还是企业提供的财务资料和项目的可行性研究报告，对贷款企业和担保人的具体信用情况缺乏真正全面的了解，对客户的评价多偏重历史数据，忽视发展能力；偏重盈利能力，忽视偿债能力；偏重债权债务关系，忽视客户对银行的综合贡献力矗。容易导致一方面一些贷到款的大企业虽然签订了抵押合同或担保合同，但在履行还本付息义务或担保义务时，形式上完美无缺的贷款合同和担保合同却形同虚设，难以保证贷款本息的安全回收，给商业银行造成很大的损失；另一方面发展潜力大的中小企业却无法贷到所需资金。

4.信用风险管理信息系统建设滞后。信用风险管理信息系统是信用风险管理的主要依据，是提高信用风险管理水平的有力的技术保证。但是，由于我国商业银行信用风险管理的起步时间较晚。导致积累的相关基础数据不足。同时，由于我国还没有建立起完善的公司治理结构和信息披露制度，使得不少企业的财务数据存在基础数据收集困难、公布出来的数据存在一定程度的失真等问题。而且，我国商业银行在信息系统开发上缺乏前瞻性和不连续性，这些都制约了信用风险管理模型的建立。

三、提升我国商业银行信用风险管理的建议

1.强化我国商业银行信用风险内控体系建设。商业银行信用风险的内部控制机制是商业银行的一种自律行为，是商业银行为完成信贷任务目标而对内部各信贷职能部门及其工作人员进行风险的控制，制度管理和相互制约的方法、措施和程序的总称。建立和完善我国商业银行信用风险内控体系应做好以下几方面的工作：(1)组织结构人手，完善银行系

统；(2)加强对高层管理人员的监管和权限控制；(3)完善对公，对私业务的控制。(4)完善计算机和会计工作的控制系统；(5)施行个人奖罚制度。

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[中图分类号]F83

[文献标识码]A

[文章编号]1005-6432(2008)48-0026-02

金融是现代经济的核心，金融的安危直接关系到国家和社会的安全与稳定。近年来不断发生的金融危机给了我们深深的震撼，作为现代金融基础的银行业无疑对一国经济起着举足轻重的作用。随着我国加入WTO、开放银行业承诺的逐步兑现以及经济金融全球化和金融创新的发展，我国商业银行面临的竞争日趋激烈。国外金融机构信用风险管理水平较高，已经发展并采用了一系列的先进技术来度量和管理信用风险。作为世界银行业先进风险管理的方向标，巴塞尔新资本协议也向我国商业银行的信用风险管理提出了更高的要求和挑战。

1　商业银行信用风险管理的内容及特点

自商业银行产生，风险就与之相伴、形影不离。随着银行业务的不断发展和市场竞争的加剧，银行业风险也呈现出复杂多变的特征，同时随着人们对银行业风险的重视和认识的加深，商业银行风险管理的内涵和理念不断深化，水平也在不断提高。

1．1　商业银行信用风险

商业银行信用风险是指经济活动风险在信贷领域的表现，是由于各种不确定性因素的影响，银行在信贷经营与管理过程中，实际收益目标与预期收益目标发生背离，有遭受信贷损失或获取信贷额外收益的一种可能性或概率的大小。对银行而言，信贷业务仍是商业银行各项业务的核心和主体，在资产业务中占据主导地位，是银行盈利的主要来源，而且在拓展其他业务，包括存款业务、中间业务、表外业务时，经常作为重要手段加以利用，作用显著。2004年6月，巴塞尔委员会颁布了《新巴塞尔协议》，并于2006年年底在成员国内付诸实施。相对于资本监管来说，《新巴塞尔协议》在很大程度上更注重了信用风险的管理，对商业银行信用风险的评估与控制提出了更高、更严格的要求，使得资本水平更能真实地反映银行面对的风险。

1．2　信用风险的特点

长期以来，信用风险就是银行业乃至整个金融业最重要的风险形式。这不仅是因为信用风险广泛存在于金融机构经营活动的始终，是整个社会经济风险的集中体现，更是因为信用风险具有很多其他风险形式所不具备的特征，使得其更难于防范和管理，对金融机构的经营活动危害性更大。信用风险具有社会性、周期性、扩张性、可控性等特点。

(1)社会性。银行业以资金为经营内容，但是自有资金占全部资金的比重一般较小，绝大部分营运资金都来自于存款和借入资金，银行业的特殊地位决定了社会公众与银行的关系是一种依附型、紧密型的债权债务关系。如果银行经营不善，无偿债能力，就会导致客户大量挤兑存款，引发银行倒闭和社会动荡，造成整个社会经济秩序的混乱。

(2)周期性。任何金融机构都是在既定的货币政策环境中运营的。货币政策在周期规律的作用下，有宽松期、紧缩期之分。货币政策宽松期，是信用风险低发期；货币政策紧缩期，是信用风险多发期。

(3)扩张性。现代金融业的迅速发展，不仅银行与客户之间存在着大量的债权债务关系，而且各家银行之间也存在着大量的债权债务关系。在信用的基础上，银行之间紧密相连，互为依存，社会上债权债务关系的发展和扩大，一般也通过银行来推动和运作，这必然带来风险，从而形成信用风险扩张性机制的作用，往往会使整个金融体系运转不畅乃至诱发金融危机。

(4)可控性。所谓信用风险可控性是通过风险识别、估计来确定所面临的风险在质上归属于何种具体形态、在量上可能达到的程度，并对其采取预防、规避、分散、转移、抑制和补偿等措施将风险控制在一定的范围和区间之内。

2　我国商业银行信用风险管理现状及成因分析

我国商业银行的信用风险管理相对比较落后。经营上，银行风险意识淡薄，缺乏有效的内控机制和风险防范措施，致使信用风险不断积聚，潜伏的危机因素不容忽视，特别是不断增长的不良资产，已经成为当前银行要解决的最突出的问题。

2．1　现行管理模式不尽完善

现行的信贷体制从法律上来说是健全的，国家已陆续出台了《中国人民银行法》、《商业银行法》、《贷款通则》，并且成立了由银行纪检、稽核、结算、信贷等各部门组成的审贷委员会，实行审贷分离，成立贷款业务和贷款审查两个部门。但这些管理模式很大程度上成为一种形式，没有被认真执行，没有起到防范风险的作用。

2．2　信用风险管理体系不完善

目前，国内对商业银行的风险管理与控制仅限于对风险类型、风险来源及风险控制的零散研究，而对理论体系与模型没有进行深入、系统的研究。信用风险管理条块分割，没有形成全面管理框架，各种风险管理政策的综合协调程度不高，难以从整体上测量和把握风险状况。在方法体系上，缺乏独立的风险报告程序，致使管理层、决策层不能及时、全面、准确地掌握信用风险状况，进而影响决策的科学性，缺少对风险进行深度定性和定量分析的方法和模型。

2．3　信贷人员的责任管理不够重视

在信用风险管理方面，研究的重点放在了对贷款的评级管理上，忽略了信贷人员的责任。信贷人员在信用风险管理中，起着举足轻重的作用。若信贷人员的业务能力强，护贷意识较高，则可以有效避免呆坏账的产生，减少信用风险；反之，则不论信用经济系统有多么完善，也达不到有效控制的目的。因此，要加强信用风险的管理，必须要重视对信贷人员责任的管理，加强内部控制的管理，以避免产生非系统风险损失。

3　完善我国商业银行信用风险管理长效机制的对策

塑造一个组织科学、战略清晰、目标明确、职责到位的现代化银行风险管理机制是我国商业银行迈向国际一流大银行行列的基本前提。在认真分析我国商业银行信用风险管理存在问题的基础上，根据巴塞尔新资本协议的要求，借鉴国际先进银行成熟的风险管理经验，提出了建立与完善我国商业银行信用风险管理机制的对策。

3．1　完善商业银行信用风险管理体系与管理流程

我国商业银行处在分散管理型和集中管理型之间，应以现有架构为基础，兼顾“先进性”与“现实性”原则，逐步向集中管理型靠拢。必须要以高水准的专业化、科学化管理为基础，打造商业银行优秀的风险管理文化。这需要商业银行对业务流程进行整合，以统一规范的流程为基础实现业务全集中处理，结合深度的数据分析和先进的风险管理工具，推动资本约束风险资产管理，加强行业、地区风险限额管理，开展分客户、分产品、分部门核算，提升量化管理水平；推行客户经理制、产品经理制、风险经理制、专职评委制及专业问责审批人制，以人才的专业化及相应的组织整合作为集中管理和科学管理的重要保障，是银行持续健康发展的必然选择。

3．2　建立科学的风险识别与预警系统

风险预警体系的创建和应用将改变传统管理模式下的风险判断表面化和风险反应滞后的状况，加强风险搜索的系统性和准确性，引进先进的定量风险估价方法，探索信用风险分散转嫁的新方法，提高风险分析的技术含量，使商业银行的风险管理有一个新突破。

3．3　构建商业银行对个人和企业的信用评级体系

我国可在银行内部设立独立于信贷和审批部门的银行客户信用管理部门，担负对客户的信用调查、征信、信用档案管理、信用记录监控等职能，在授信前向银行信贷决策机构提出客户信用分析报告，作为是否给予授信的依据之一；在授信后，对客户的信用情况进行监控，定期向信贷部门和风险管理部门做出信用监控报告，提出继续扩大授信或清理授信的建议，及时向有关部门报告客户在信用方面产生的重大问题，以利于采取措施，保证银行资产安全。

3．4　完善授信资产准备金提取制度

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二、互联网金融信用风险成因

（一）担保体系不完善

担保体系不完善是互联网金融信用风险的主要成因之一。由“余额宝”、“百度百赚”等产品引领的互联网金融产品体系，具有在短期内快速吸取大额资金的特征。由于互联网金融产品购买门槛低，交易程序简便，交易费用低，发行平台受众基础好，这些产品在营销与发行上更容易与目标及潜在目标客户群体形成对接，快速构筑起信息循环平台，因而这些互联网金融产品往往能够牵制大额资金，如余额宝的资金规模一度飙升至5700亿元。而互联网金融产品的设计与发行方则不具备如传统商业银行一般的流动性风险敞口管理与刚性兑付能力，难以为规模如此庞大的资金链条匹配相应的担保体系。除产品设计与发行方外，政府、金融机构、个人、现有担保机构均难以为其提供与之相契合的担保保障体系，使此类互联网金融产品暴露在巨大的风险之中。

（二）内控机制不健全

相较于传统金融机构，互联网金融服务商在产品设计与发行环节上，内部风险控制能力较弱，加之大额资金的杠杆效应，内控机制不健全将引致较大的信用风险。余额宝等互联网金融产品多将吸取的大额资金投资于货币型基金，其本质为理财产品，却具有刚性兑付特征，在实际操作中，此类互联网金融产品普遍具有以新还旧的资金链模式。互联网金融产品的设计与发行机构在不具备体系化、战略化内部风险控制机制的条件下，大量进行此类操作，很容易造成类似“资产池”效应的信用风险。

（三）信息不对称

互联网金融的本质仍为体系化的金融服务行为，而并非其所依托的互联网技术平台资源。金融产品及服务的内核为信用风险定价，而互联网金融体系的虚拟性特质加剧了信息不对称风险，致使互联网金融产品体系暴露在更大的风险敞口中。P2P和众筹项目是两类主要的互联网金融产品，虽然此类产品可依托互联网资源整合平台快速对接参与主体，满足短期流动性需求，但受制于受众群体专业知识和项目考核虚拟化瓶颈，此类产品的债权主体很难通过传统的尽职调查、项目考察等方式综合研判项目价值，进一步拉伸了信息缺口，致使产品信用风险大幅提升。

三、完善互联网金融信用风险管理机制的基本策略

（一）强化外部监管

强化外部监管是完善互联网金融信用风险管理体系的基本策略之一。针对互联网金融体系特点，以更加宏观的视角设计顶层监管机制，将为互联网金融产品提供更强的制度保障，引导其形成体系化、规范化的担保与风险预警、管理机制，从整体上规范资金链运转，有效降低互联网金融产品信用风险。

（二）健全内控机制

健全内控机制可从内部形成支撑优势，从而完善产品现金流链条，使信用风险更加可控。在实践中，应引导互联网金融服务商完善产品设计与发行环节，在有效对接受众群体的基础上，强化产品现金流循环设计，做好资金流动性管理。此外，互联网金融服务商应为其提供的产品及服务建立内部管控机制，在保证风险可控的基础上合理匹配现金流预期，规范项目选择，避免大规模资金缺口的产生，从产品层面管控信用风险。

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doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 02. 020

[中图分类号] F832.3 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2014）02- 0029- 02

1 商业银行信用风险管理现状与意义

随着跨国银行、金融全球化的发展，银行的业务变得越来越复杂，与其说现代金融业的竞争是资产规模的竞争，不如说是金融风险管理方面的竞争。鉴于我国的资本市场起步不是很早，商业银行贷款作为间接融资的一种方式在金融体系中占有十分重要的地位，这就决定了信用风险成为金融风险中的主要部分。信用风险是指银行的借款人或交易对象不能按事先达成的协议履行义务而导致损失的潜在可能性，也包括由于借款人的信用评级和履约能力变动导致其债务的市场价值发生变动所引起的损失的可能性。与此同时，信用风险主要涉及商业银行，所以加强商业银行的风险管理势在必行。

长时间以来，商业银行由于风险意识淡薄，片面追求规模和速度而忽略了效益和质量，这种粗放型的发展战略很容易导致内控机制不力，随着生产规模的矿大、业务品种的增多，不良产品数量也会逐渐增多，使得信用风险不断膨胀，严重影响了商业银行的竞争力和生存力，因此，探索商业银行信用管理策略对金融业的发展有着极其重要的现实意义。

2 商业银行风险管理存在的问题

2.1 内部要素机制不够完善

商业银行的管理工作中往往过于强调对人员的控制和约束，且对信贷人员的控制多依靠贷款责任制，银行希望通过不良贷款终身追缴制度信贷质量第一责任人制度，加强对信贷人员的问责，此外，对于人员有着详细的考核和严厉的惩罚制度，这种不符合人文精神的人员治理结构很难达到银行规范放款行为的目的，而且很大程度上忽视了对人员的关心、激励和鼓舞，打消了信贷人员的工作积极性。

2.2 组织结构的不健全

国有商业银行的信贷管理组织结构与我国的行政体制有着一定程度的相似性，主要表现为登记处的汇报渠道和管理责任关系实行分级管理。横向管理结构上存在管理链过长的问题，而纵向管理结构方面，制约和分工的制衡关系明显强调得不够，信用风险管理组织结构的不完善成为商业银行风险管理重要因素。

2.3 信息管理系统的未完全建立

21世纪是信息化的时代，信息的处理与应用在很多行业起着至关重要的作用，但商业银行信用风险管理中，信息管理系统并不健全，仍然存在着数据库的信息间断等问题。

2.4 没有形成正确的信用风险管理理念

信用风险管理理念的正确与否直接关系到商业银行的经营效果。正确的信用风险管理理念会渗透到每个员工的工作中，是商业银行提高竞争力的根本措施。但目前我国商业银行的信用风险有的已经过于陈旧，不能完全适应银行信贷业务的发展趋势，员工对信息风险管理的认识还不够，信用风险防范意识也越来淡薄，对商业银行的长远发展有着很大的影响。

3 提高商业银行信用风险管理水平的有效措施

3.1 强化激励机制

人员的控制是商业银行信用风险管理的本质内容，单纯地以强制规定的方式约束限制人员，往往达不到良好的效果，反之，一定的激励机制不但可以缓和员工工作的过多紧张情绪，而且可以调动员工工作的积极性，激发员工努力工作的热情。银行不能仅仅局限于眼前的利益而过分追求员工的工作业绩，而应以长远的眼光注重人员的发展与银行发展的前景。员工的实际能力需要长时间的考察与历练，不能以短期的业绩决定人员的升职或降职，更重要的是变严厉的惩罚为正向的激励，要尊重员工的劳动成果，充分发挥员工的能动性，满足员工对社会尊重的心理需要，这样员工才会发挥出更大的个人价值。

3.2 加强组织结构建设

外资银行有着相对成熟的信贷管理体制，商业银行可以在此方面有所借鉴和发挥，首先需要加强横向组织管理机制，可以在风险审查部门、资产保全部门、审贷部门的基础上强化其他部门信贷资产管理，信贷风险的关键在于贷款的审批，在贷款审批的过程中，银行应采取较为民主的方式进行决策，即由不同部门的授权人集体审批，半数以上的授权人审批通过才有实效。

3.3 建立健全的信息系统化体系

风险管理信息系统由数据库、中间数据处理器以及数据分析层构成，其中数据库在信息管理系统中有着基础性的作用。这就需要完善对数据库的管理，加强数据分析与处理的连续性和准确度。

3.4 培养正确的信用风险管理理念

一个正确的信息风险管理理念是银行工作的灵魂，是商业银行信息风险管理的核心与精神支柱。这就要求在具体的管理工作中将这一理念进行有效的内化，加强每一位员工的防范意识、风险意识以及责任意识，把这一理念融入到整个信用风险管理的全过程。

商业银行的信用风险管理问题需要引起金融业的广泛注意，在具体工作中发现存在的不利因素，并予以正确的调整与改善。