通货膨胀的治理对策范文

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公众以及众多专家学者都普遍认为，我国CPI中各项权重不合理，造成CPI不能客观地反映国内物价变动情况，使得通货膨胀水平的度量失真。特别是CPI类组成中，食品权重被认为过高，而居住类的权重过低。对于居住类的权重问题，有学者认为房地产价格应该纳入CPI。人们还认为在居民生活中教育、医疗费用等权重也过低。最近一段时期，甚至有人声称国家统计局的CPI数据可能被人为低估了7%。近年来，中国CPI组成成分的权重问题备受关注，而国家统计局对CPI的统计工作也经常因为权重问题而受到质疑和责备。

但是笔者认为，在不做调查分析和实证分析的情况下，对中国官方统计工作和统计数据进行批评和质疑，是不妥当的。特别是经济学者，对相关问题的评论更需要有理有据，否则对公众形成误导而造成的社会影响是非常负面的。

笔者研究发现，从现实情况看，我国CPI子成分的权重确实与其他国家，特别是美国等发达国家对应的子成分权重存在较大的差别。例如，以美国为例，中美两国CPI子成分中，食品、烟酒及用品以及居住这三大类的权重形成鲜明的反差。美国的食品与烟酒及用品大类的权重合计只有15%，而中国则为38.3%；相反，美国居住类权重为42.7%，而我国只有15%。

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一、我国当前经济增长中通货膨胀的现状

自我国进入21世纪后，国内物价上涨速度出现了大幅度的增加，通货膨胀的问题越来越严重，尤其是2010年以后更是面临了经济危机的危险，国际上对通货膨胀有一定的测算指标，即CPI，一般的情况下当CPI涨幅大于3%时经济学上就定性为通货膨胀，在2011年的时候我国CPI的增长幅度达到5.4%，已经出现严重的通货膨胀现象。据国家统计局公布的数据显示，连续19个月我国居民消费价格指数即CPI环比实现了连续上升的势头，平均月上升幅度在5%以上，超过了国际公认的警戒线水平，大宗商品和原材料价格也不断攀升，平均上涨幅度在10%左右，不断上升的物价水平和通货膨胀速度引起了经济环节相关主体的连锁反应，最终会影响经济发展的长期均衡速度。大量数据显示，在我国经济增长的内生机制尚未有效形成和成长的前提下，较高的通货膨胀水平势必会对宏观经济的运行产生不良影响。

二、造成我国目前通货膨胀的主要原因

（一）浅层原因

1、自然灾害对中国国内价格产生了很大影响。自然灾害首先导致的问题是粮食的减产，由此引发国内食品供应紧张，之后其他商品的物价也开始上涨，除此之外国家在2010年对水电，天然气进行了价格的调整，使水电，天然气的价格上涨，更加剧了通货膨胀的程度。

2、国内生产资料的价格上涨。由于中国近几年来房地产行业拉动了中国经济的增长，房地产行业所需要的原材料价格也得到上涨，这些原材料价格上涨后导致材料成本的增加，推动了各种物价的上涨，加剧了通货膨胀。随着工业化、城镇化的推进，农业生产的劳动力成本、农资成本不断上涨，同时城镇对农产品的需求在不断增加，这使得农产品价格的上涨成为长期趋势。地价，房租的上涨导致生活资料费用的提高，和产品成本的提高，工人工资的提高与商品成本的提高必然导致商品价格的上涨。

3、全球化经济的影响。随着经济全球化的出现，发达国家将国内劳动力密集型的产业和资源密集型的产业大幅度向发展中国家转移，并且拉大了对发展中国家的贸易逆差，发达国家将国内价格低廉的原材料运到发展中国家进行加工与组装，生产成成品后以高价卖给发展中国家，抬高了发展中国家商品的价格，中国自进入21世纪后大幅度引进国外资源密集型产业和劳动力密集型产业，使国外企业的产品在国内高价出售，这也是导致通货膨胀的重要原因。

（二）深层原因

1、国际游资的流动

2010年随着中国经济慢慢的复苏回暖，人民对经济的信心增加，中国在近十几年的发展过程中已经成为世界第二大经济实体，中国目前是世界第二大石油进口国，海外最大的铁矿石购买国，世界铜消费最大的国家。随着中国建筑行业和制造业的大幅度兴起，国内出现了大宗商品的价格上涨，推动了通货膨胀的现象，美国2007年次贷金融危机爆发，美元出现贬值，推动了以美元为计价的商品价格上涨，中国在发展的过程中很大程度上依赖美元，在大宗商品上需求旺盛，美元对人民币的汇率上涨自然推动了国内商品价格的上涨。

2、国内货币流动性过剩引起

随着外资企业的进入，大量的外资流入中国，由于贸易逆差的上升，人民币面临着巨大地升值压力，为了避免人民币升值速度过快，人民币的投放被迫迅速扩张，国内货币量发行太多，市场流动的货币过多，导致人民币贬值，购买力下降，中国资金持续的流动性过剩，推动了物价的上涨，也影响了股票，房地产等资产的贬值。

3、资产的重估推动了金融信贷的扩张，继而放大了总需求。在新形势下的经济危机中银行的金融信贷也是推动中国通货膨胀的重要原因。一方面国内资产价格的重估使企业抵押融资风险的能力大幅度提升，促进了银行金融信贷的扩张，另一方面银行金融信贷扩张又导致股票，房地产价格的上涨，形成了资产价格上涨和银行金融信贷扩张相互推动的局面，使中国连续几年出现了泡沫经济的大幅度增长，中国在近几年居民存款量巨大，使得银行流动资金巨大，流动资金增多加剧了银行对房地产行业和股票的信贷，国内出现房地产投资过热的现象，投资一定程度上失去了理性，使得房地产行业大幅度发展，推动了原材料的总需求。

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变量选取及数据来源

本文用消费品价格指数CPI表示通货膨胀率。用央行公布的一年期贷款名义基准利率NCR代表央行的利率政策；以国际清算银行公布的间接标价法下人民币名义有效汇率NEER代表汇率政策，NEER上升意味着本币升值，下降则说明本币贬值；以央行资产负债表中的货币发行量VCI来代表公开市场操作政策；央行的存款准备金率政策在某些年份会对大型银行和中小银行区别对待。本文统一采用央行公布的大型银行的法定存款准备金率RR代表央行的法定存款准备金利率政策；用每年银行的国内人民币信贷规模BDC代表央行的信贷规模控制政策。

本文选取了2000-2012年2月的月度数据作为研究对象，所有原始数据均来自中国人民银行、国研网数据库及国际清算银行。在分析前通过观察数据的曲线图，本文发现以上变量中，CPI、NEER、VCI、BDC的月度数据存在明显的季节波动特征，因此先对以上4个变量用X12法进行季节调整。

实证检验分析

（一）单位根检验

为确保VAR模型的稳定性和参数估计的有效性，先检验模型的每个变量的平稳性。本文用ADF方法检验数据的单位根，具体结果如表1所示。由表1的检验结果可知，在5%的显著水平上，原变量均为非平稳时间序列，而它们的一阶差分序列则均为平稳序列，因此它们都属于1阶单整序列，可用其一阶差分项构建VAR模型。

（二）VAR模型的构建与稳定性检验

对DCPI、DNCR、DNEER、DRR、DVCI构建VAR模型，根据AIC标准，模型的最佳滞后阶数是5，而根据SIC标准，模型的最佳滞后阶数是1，考虑到货币政策的执行到经济变量发生变化，中间的时间间隔应该是超过1期的，同时参考最大似然值LR，因此笔者选择VAR（5）作为后续分析的基础。模型建立后对其稳定性进行AR根检验，结果显示，VAR模型所有特征方程的根的倒数均小于1，即均位于单位圆内，说明该模型符合稳定性条件。

（三）Granger因果检验

对于平稳的时间序列，可以进行格兰杰因果检验，格兰杰因果检验目的并不是证明变量之间的因果关系，而是发现某个变量的前期变化是否能在统计上解释其他变量的变化。在进行Granger因果检验时，本文着重观察央行的货币政策变量对CPI的格兰杰因果情况，其结果如表2所示。

由表2可知，若按5%的显著水平，法定存款准备金率RR、一年期贷款基准利率NCR和人民币名义有效汇率NEER都是CPI的Granger原因，按10%的显著水平，银行国内信贷规模BDC也是CPI的Granger原因，而央行货币发行量VCI则不是CPI的Granger原因。

（四）VAR模型的脉冲响应函数

由于VAR模型是一种非理论性的模型，因此在分析VAR模型时，往往不分析一个变量的变化对另一个变量的影响，而是分析当一个误差项发生变化，或者说模型受到某种冲击时对系统的动态影响，这种分析方法称为脉冲响应函数方法。简而言之，脉冲响应函数刻画的是扰动项上加一个标准差大小的一次性冲击对内生变量的当前值和未来值的影响。

在此，本文观察了以上的VAR（5）模型中，CPI对央行各政策变量以及自身冲击的响应情况。本文采用Cholesky分解方法得到脉冲响应函数（见图1）。图1中横轴表示冲击作用的滞后期数，纵轴表示因变量对解释变量的响应程度，实线为脉冲响应函数的计算值，两侧的虚线为脉冲响应函数值两倍标准差的偏离带。

从图1可知，对于法定存款准备金率RR的1个标准差冲击，CPI在之后的4个月的响应是正向的，响应值在第4个月达到正向峰值（0.249），从第5个月开始，CPI的响应值开始转负，在第9个月达到负向的峰值（-0.038），之后CPI的响应值稳定在-0.01到-0.02之间，从第20个月开始，响应值不再明显。可见，RR上调后CPI还会上涨4个月，对CPI的抑制作用是从第5个月开始显现，第9个月最为明显，该抑制作用具有较长时间的持续性。

给一年期名义贷款基准利率NCR一个标准差冲击之后，CPI从第2个月到第8个月会同向波动，只是响应值越来越小，到第9个月开始转为负值，到第12个月达到负向峰值（-0.043），随后响应值逐渐向0轴靠拢，到第21个月，CPI响应值将不再明显。由此可见，上调NCR对CPI的抑制作用和上调RR的情况较相似，而且该政策的效果时滞性更大，在第9个月开始显现，但其政策效力具有持续性。

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一、通货膨胀的含义及由来

通货膨胀是指所有社会商品和劳务的一般价格水平或平均价格水平的持续上升。在通货膨胀时期,单位货币能买到的商品和劳务的量呈持续下降局面。因此,通货膨胀也就是货币购买力的下降。根据通货膨胀的程度不同,人们把通货膨胀划分为以下三种:(1).温和的通货膨胀;(2).急剧的通货膨胀;(3).恶性通货膨胀。

通货膨胀是本世纪初不兑现的纸币本位制形成以后的产物。在不兑现的纸币本位制条件下,货币本身没有价值,可以无限发行,从而为通货膨胀的产生打开了大门。只要货币供应量超过了社会商品量,通货膨胀就发生了。通货膨胀尽管有很多诱发因素,如需求拉动、成本推动、部门结构失调带动,但产生通货膨胀最终原因只有一个,就是货币供应量过多,货币与商品的供给比例发生了变化。

诺贝尔经济学奖获得者、美国经济学家弗里得曼教授认为通货膨胀无论在何时何地发生,都是一种货币现象。他认为,一般物价或特殊物价,在短期的上涨,可能由多种原因产生。但一般物价的长期持续性上涨,无论在哪一个国家,总是由于货币量增加速度过快而产生的货币现象。他形象地指出“高通货膨胀是因为政府印刷货币太多,就是这么一回事。那就是唯一的原因,哪里都如此。”本世纪以来,通货膨胀如同一个幽灵,缠绕着社会经济。

二、当前通货膨胀的产生原因

上世纪90年代中期以来我国实行扩张性货币政策以来，加之近年中央银行有发行过多的货币导致货币增长过快，从而引发了通货膨胀。需求拉上通货膨胀，需求拉上通货膨胀理论是从总需求的角度来分析通货膨胀的，其观点是总需求大于总供给。我国现在由于种种原因已经形成了总需求大于总供给的局面从而形成了通货膨胀。温和性通货膨胀有需求拉动和成本推动两种原因。

近年来我国粮价不断上涨，是由于粮食产量下降造成的，是供给出了问题，属于成本推动；投资需求幅度为20%为正常，而我国现在已经达到了25%，特别是化工，冶金等行业的价格不断上涨引起了原材料价格的上涨，此属于需求拉动。温和性通货膨胀还有一个因素国际传导，外商直接投资和出口需求膨胀带动国内价格上升，属于需求拉动；而原油及其他国际初级产品通过进口带动国内价格上涨，则属于供给因素，是成本推动。

通货膨胀是在一个封闭的环境里产生，由于物价的流通，近几十年全球没有发生恶性的通货膨胀，反而是产生了不少次的通货紧缩。而我们由于汇率管制，无法与国外市场同步，客观上导致了通货膨胀。我国由于经济结构的不平衡，生产较低的部门的工人需求向生产高的部门靠齐结果导致整个社会工资增长率超过了经济增长率从而导致了通货膨胀。

三、通货膨胀对社会经济的负面影响

1.造成社会经济秩序的混乱,影响了社会经济的正常运行

在市场经济中,货币是计量各种商品和劳务的价值尺度,在社会经济生活中,正常的经济秩序,生产经营活动规则,以及个人的生活习惯,都是以货币价值的基本稳定为基础的。当出现通货膨胀以后,货币价值在社会经济生活中呈现出不规则的变动,这造成了社会经济运行的混乱,破坏了原有正常的经济秩序和经济活动规则赖以存在的基础。通货膨胀使人们实际收人下降,极大地损害了固定收人者。

2.破坏了市场机制对社会经济生活的调节作用

由于商品价格的高低关系到每个经济主体的切身利益,因此,各种商品和生产要素价格的相对变化,支配着经济主体生产什么,消费什么,如何生产。在物价稳定时期,经济主体根据市场物价比较容易掌握生产调节的方向。但是,在通货膨胀期间,物价水平变化较大,很难掌握各种商品的价格变化,往往造成生产和经营上的失误,削弱市场机制对经济生活的调节作用。物价的普遍上涨,使价格无法反映市场的真正供求关系,也无法真实地反映出生产者的经营效果,这就使价格不可能很好地发挥调节生产的作用。通货膨胀加剧了国民经济的比例失调。商品价格上涨是不平衡的,这种不平衡加剧了生产中各部门利润的不均衡,从而造成一些部门的生产规模扩大,而另一些部门的生产规模缩减和下降。

3.通货膨胀会使需求发生变态

在通货膨胀中,尤其是在严重的通货膨胀时期,货币持有者由于害怕物价进一步上涨,就会把手中的纸币尽快变成商品,甚至不论商品是否需要。囤积居奇现象由此大量发生。在纸币不稳定的条件下,用纸币来计算经营活动已不可能,也不能衡量企业的盈亏,这时金银会重新在市场上直接成为计价的工具。在通货膨胀严重的情况下,纸币甚至不能执行流通手段和支付手段的职能,商品所有者为了避免通货贬值可能带来的损失,甚至会采取各种方式拒绝接受纸币,物物交易现象就会普遍发生,纸币流通甚至遭到完全的破坏。

4.通货膨胀加剧了投机活动

通货膨胀会加剧对商品种类和地区的需求不平衡,此起彼伏地发展,助长了投机活动的发展。投机活动对正常的商品流通起着很大的破坏作用,使商业作为国民经济各部门、各地区正常经济联系的纽带作用遭到破坏,促使大量的社会资本从生产领域转人流通领域,助长了泡沫经济的成长。

5.通货膨胀破坏本国出口公司的竞争能力

鼓励在国外抽人商品,以较低价格在国外购买商品,然后按较高价格在国内销售。使本国资本极力流往国外,寻求更加有利可图的投资和可靠的避难所。外国资本外流,国际结算状况恶化,加重外汇危机。

6.通货膨胀破坏了银行发挥正常的作用

在通货膨胀期间,人们不愿意用货币形态保存资本和收人,所以,银行存款的来源缩小,银行账面数字虽然增加很多,但是,其实际价值往往缩小,这样对国民经济各部门的投资和贷款不能不相应减少,甚至在恶性通货膨胀的情况下,银行提供信用实际上已无利可图,因为债权者收回来的债务是贬值了的货币,受到了很大的损失。同时,银行本身还会把大量资金用于投机,因为投机盈利比放款利息大得多。所以,银行在这种情况下,不仅不能成为促进生产发展的力,反而成为破坏经济的力量。

四、应对当前通货膨胀的对策

我国没有近期通货膨胀，一旦发生了通货膨胀，对经济发展有诸多不利影响，对社会再生产的顺利进行有破坏性作用，因此，，必须下决心及时治理。这种治理应该是多方面综合进行的。1．控制货币供应量

由于通货膨胀形成的直接原因是货币供应过多，因此，治理通货膨胀一个最基本的对策就是控制货币供应量，使之与货币需求量相适应，稳定币值以稳定物价。而要控制货币供应量，必须实行适度从紧的货币政策，控制货币投放，保持适度的信贷规模，由中央银行运用各种货币政策工具灵活有效地调控货币信用总量，将货币供应量控制在与客观需求量相适应的水平上。

2．调节和控制社会总需求

治理通货膨胀仅仅控制货币供应量是不够的，还必须根据各次通货膨胀深层原因对症下药。对于需求拉上型通货膨胀，调节和控制社会总需求是关键。各国对于社会总需求的调节和控制，主要是通过制定和实施正确的财政政策和货币政策来实现。在财政政策方面，主要是大力压缩财政支出，努力增加财政收入，坚持收支平衡，不搞赤字财政。在货币政策方面，主要采取紧缩信贷，控制货币投放，减少货币供应总量的措施。采用财政政策和货币政策相配合，综合治理通货膨胀，两条很重要的途径是：控制固定资产投资规模和控制消费过快增长，以此来实现控制社会总需求的目的。

3．增加商品的有效供给，调整经济结构

治理通货膨胀必须从两个方面同时人手：一方面控制总需求；另一方面增加总供给。二者不可偏废。若一味控制总需求而不着力于增加总供给，将影响经济增长，只能在低水平上实现均衡，最终可能因为加大了治理通货膨胀代价而前功尽弃。因此，在控制需求的同时，还必须增加商品的有效供给。一般来说，增加有效供给的主要手段是降低成本，减少消耗，提高经济效益，提高投人产出的比例，同时，调整产业和产品结构，支持短缺商品的生产。

4．收入政策

收入政策主要是采取工资物价管理政策，以阻止工会和垄断企业这两大团体互相抬价所引起的工资、物价轮番上涨的趋势。其目的在于力图控制通货膨胀而又不致引起失业增加。收入政策的理论基础主要是成本推进型的通货膨胀，因为成本推进型通货膨胀是由于供给方面成本的提高，其别是工资的提高，因而导致物价水平的上涨。为此，必须采取抑制性的收入政策，其形式有如下几种：确定工资－物价指导线，以限制工资－物价的上升。强制性措施。以纳税为基础的收入政策。

5．对外经济政策

一般来说，我国的国内的通货膨胀与其国际收支状况具有相互推拉的作用。在各国都出现通货膨胀的情况下，我国必须采取适当的对外经济政策，以减轻国际收支失衡对国内物价的不利影响，井阻止国外通货膨胀的输入。这方面的措施主要有：(1)实行浮动汇率。由于在浮动汇率制度下，我国货币对外汇汇率的升降完全由市场供求关系所决定。(2)与各国在贸易和金融领域采取协调措施，如与各国加强协作，共同采取控制各国货币供应量的增长率、改善国际金融制度以及其它反通货膨胀的措施，以制止世界性通货膨胀的蔓延，等等。

6．加大宏观经济调节力度

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一、通货膨胀的成因分析

通货膨胀是一个复杂的经济现象，引发的原因众多，本文认为，其主要原因有以下几个方面：

1.需求拉动引发的通货膨胀

首先，是投资需求的增长。在我国城市化和工业化进程中，同时受2008年奥运会的影响，固定资产投资增速保持稳定态势，且远高于以前年度的水平。其次，是消费需求的增长，随着城镇居民可支配收入的增长和社会保障体系的逐步完善，消费需求也逐步增长。从2004年开始我国宏观经济就进入正产出缺口阶段，即实际总需求大于潜在产出，随着去年我国实际总需求的大幅增加，这种缺口逐步变大，导致了总需求拉动型的通货膨胀。

2.成本推动引发的通货膨胀

从国内因素看，表现在三个方面：

（1）工资上涨引发的通货膨胀。改革开放以来，我国工资上涨幅度较大，特别是近几年来，我国工资每年都以10%的速度递增。从2009年以来各地不断上调最低工资标准，全国约一半地区的劳动力成本涨幅超过20%。

（2）资源性产品价格上涨。由于我国资源性产品的对外依存度日益提高，受其影响，国内包括钢材、水泥、石油、有色金属等主要生产资料价格几乎全线上涨，11月份黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比上涨11.7%，涨幅比年初高出6.8个百分点，原油出厂价格同比上涨22.6%，汽油、柴油和煤油出厂价格分别上涨3.9%、8.8%和8.0%。

（3）农产品价格上涨。构成我国CPI的类价格中，去年以来保持着“五涨三降”的发展格局。

3.流动性过剩引发的通货膨胀

我国过于充裕的流动性是两方面原因所致。一方面，为应对危机，过去两年我国货币投放较多，导致经济体中的流动性过于充裕。另一方面，全球流动性过剩，使得大量外资或热钱流入我国，加上国内贸易顺差，积累了巨额外汇储备，形成更大规模的流动性。由于我国汇率弹性不足，基础货币投放中外汇占款大量增加，如果对冲操作不及时或不完全，全球流动性就很容易转化为国内市场上的流动性。2001年1月到2007年12月，我国外汇占款占基础货币的比重从39.3%上升到113.4%。截止到今年3月，央行外汇占款余额已达23.7万亿元。央行不断提高存款准备金率，有时就与当期外汇占款增加有直接的对应关系。过于充裕的流动性必然会对物价产生巨大影响。

除以上原因外，还存在结构性通货膨胀、预期通货膨胀和惯性通货膨胀，在这里就不一一论述。

二、通货膨胀的治理对策

鉴于通货膨胀形势的变化，我国将稳定物价总水平作为今年宏观调控的首要任务。当前治理通货膨胀，除了发展生产、保障供应、搞活流通、加强市场监管外，还需深刻认识和遵循市场经济规律，着重以下三个方面，从中长期发展战略上化解通胀压力。

1.制定行之有效的宏观经济调控政策

中央高度重视抑制通货膨胀，把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务。去年12月，中央经济工作会议在北京召开，针对目前高企的通货膨胀率，有关部门就最终定调2011年宏观经济政策，即从“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”走向“积极的财政政策和稳健的货币政策”。 这一变化的关键在于货币政策从“适度宽松”走向“稳健”，意即“紧货币、宽财政”的基调或许成为2011年宏观经济政策的主基调。

2.加强流动性管理，减弱物价上涨的货币因素

当前有效管理流动性，一方面要继续实施稳健的货币政策，控制住信贷总量这个“闸门”，同时考虑到社会融资总量要远大于银行信贷总量这个实际，应更加注重利率等价格工具的运用，着力引导社会融资流向，通过提高投资效率和增加有效产出，消化和吸纳过多的货币；另一方面要以实现国际收支基本平衡为目标，在扩大对外投资的同时，重视进口，并及时进行对冲操作，以减缓外汇流入引起的通胀压力。还有，要继续按照主动性、可控性和渐进性原则，通过渐进升值，有效减缓输入型通胀压力。

3.调节和控制社会总需求

治理通货膨胀仅仅控制货币供应量是不够的，还必须根据各次通货膨胀的深层原因对症下药。对于需求拉上型通货膨胀，调节和控制社会总需求是关键。在财政政策方面，主要是大力压缩财政支出，努力增加财政收入，坚持收支平衡，不搞赤字财政。在货币政策方面，主要采取紧缩信贷，控制货币投放，减少货币供应总量的措施。采用财政政策和货币政策相配合，综合治理通货膨胀，两条很重要的途径是：控制固定资产投资规模和控制消费过快增长，以此来实现控制社会总需求的目的。

4.增加商品的有效供给，调整经济结构

治理通货膨胀必须从两个方面同时人手：一方面控制总需求；另一方面增加总供给。二者不可偏废。若一味控制总需求而不着力于增加总供给，将影响经济增长，只能在低水平上实现均衡，最终可能因加大了治理通货膨胀的代价而前功尽弃。因此，在控制需求的同时，还必须增加商品的有效供给。总之，通货膨胀是一个十分复杂的经济现象，其产生的原因是多方面的，需要我们有针对性地根据原因采取不同的治理对策，对症下药。也就是说，治理通货膨胀是一项系统工程，各治理方案相互配合才能取得理想的效果。

参考文献：

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通货膨胀是影响一国（地区）经济发展的重要因素，是经济学界长期以来重点研究的经济现象之一。对于通货膨胀（inflation），经济学界始终没有统一的定义。比较权威的说法是英国经济学家莱德勒（D. Laidler）和帕金（M.Parkin）提出的，他们认为“同伙膨胀是价格持续上涨的一种过程，或者从同等意义上说，是货币不断贬值的一种过程”。

从2007年以来，我国市场物价呈现上涨的态势。特别是2008年1至7月，CPI同比上涨7.7%，创下了1997年以来的最高涨幅。通货膨胀问题已经成为当前经济中的突出矛盾。

一、当前我国通货膨胀的表现

对于通货膨胀的度量，主要有GDP平减指数（又称缩减指数）、消费物价指数(Consumer Price Index,简称CPI)等指标。我国较多的采用CPI来衡量通胀水平。

在经历了一段时间的价格疲软后，2007年以来CPI显著上涨，自7月份突破5%大关后，出现节节攀升的态势，7月至11月CPI分别上涨5.6%、6.5%和6.9%。预计年全年CPI上涨幅度将超过4.5%。

本轮价格总水平上涨最直接的原因是粮食、猪肉、住房和能源等商品价格上涨。并且前期粮食和肉禽蛋价格上涨已逐步传导到下游。在食品的CPI指标体系中，总共包含粮食、肉禽及其制品等16类。食品的这些类别具有 一定的替代性，因此价格上涨相互影响、相互传递，没有明显的高低大小区别。但是，总的来说，猪肉、粮食和食用植物油、肉禽蛋鸡其加工制品价格上涨幅度要高于其他食品价格上涨幅度。

目前，我国出现的物价水平持续上涨、货币供应量持续增加、经济特别是投资过快增长等，说明我国已经出现一定程度的通货膨胀。剖析此次通货膨胀出现的原因，并采取相应的措施避免明显、全面通货膨胀的爆发成为亟待解决的问题。

二、当前我国通货膨胀的原因

关于通货膨胀的原因，西方经济学家认为主要有四种类型：需求上拉型、成本推动型、混合推动型、结构性通货膨胀。另外，在开放的经济环境中，通货膨胀的国际间传递也是一国（地区）出现通货膨胀的重要原因。

（一）热钱流入，致使外汇占款增加，基础货币投放

1、进入的原因和途径。利差、人民币升值因素以及我国资本市场、房地产市场等资产价格快速上涨带来的利润诱惑，是海外热钱快速进入的重要原因。2008年7月21日银行外汇市场人民币对美元的中间价为一美元对6.8271元人民币。以此计算，汇改几年来人民币对美元的升值幅度已超过21%。仅套利和套汇就可以让热钱收入超过10%。

2、流入使人民币外汇储备增加，人民币货币投放。人民币目前还不是完全自由兑换货币，更不同于美元是世界主要货币，所以短期内外部资金只进不出使得我国只能在外汇市场上净买入美元，外汇储备不断攀升，意味着外汇占款形式投放了大量基础货币。从2003年开始，央行发行央行票据吸收流动资本，随着票据规模发行的增大，意味着对冲成本不断上升，央行对外汇占款并未进行彻底、全部对冲，只对冲60%，所以仍产生过剩的流动性，结果推高了国内物价水平。可以说，国际热钱的加速流入，是我国通货膨胀的最大根源。

（二）粮食、猪肉、能源等商品价格上涨过快产生成本推动的通货膨胀

本轮价格上涨的直接原因是由于粮食、猪肉、能源等商品价格大幅上涨。这些商品既与居民的生活密切相关，又是工业生产的上游产品。由于这些产品的产业关联度强，其价格会导致诸多产品价格上涨。

我国国内粮食价格在2006年10月以来开始走高，这主要与粮食生产成本增加、消费和加工需求增加、国家市场粮价上涨及国家按最低收购价“托市收购”有直接关系。

国际能源价格上升主要是由国际市场能源价格的上涨、国内需求旺盛等引起的。近几年来国际市场上原油、粮食、铁矿石等为代表的大宗商品价格屡创新高，成倍上涨。同时我国对石油、铁矿石等初级产品需求大幅增加，对外依存度很高。因此，国内成品油、食用植物油、化肥、钢材等涨价主要是受国际市场价格上涨影响，输入型通胀的特征明显。

三、当前我国治理通货膨胀应有的对策

经济学中存在所谓“有多少目标就应该有多少手段”的说法，即在面临多重目标的情况下，为实现目标，必须使用多重政策手段，而且要掌握好度。因此面临我国目前的通货膨胀，笔者认为为缓和当前的通胀局面应采取“一揽子”措施。

（一）明确控制通货膨胀的首位目标，正确处理经济发展、改革推进和物价稳定三者之间之关系。

在目前及今后一段时间内，治理通货膨胀、推进经济体制改革、防止经济大起大落应是我国宏观经济政策的主要目标。因此，在宏观经济不稳定性增加的情况下，对引起需求扩张和价格上升的改革要积极稳妥地进行；而对于有利于抑制需求和完善宏观调控机制的改革则应加快。

（二）压缩不合理需求和增加有效供给相结合的货币政策。

对于任何通货膨胀而言，货币扩张都是其发生的必要条件。同样，治理通货膨胀，紧缩的货币政策也是必要的。改革开放以来我国通货膨胀的变化表明，投资和消费需求的双膨胀是造成我国通货膨胀的直接原因，因此，抑制投资和消费需求的膨胀应是我国治理通货膨胀的基本政策，其具体对策就是实行紧缩的财政政策：一是对引起投资需求膨胀的预算外资金实行严格的控制，确保投资总规模适度增长；二是坚持平衡财政收支，减轻财政赤字对货币供给量增长的压力；三是调整政府支出结构，严格压缩和控制消费性支出比例，削减社会集团购买力，抑制消费需求的膨胀；四是建立、健全所得税、个人收入调节税等制度，从再分配环节压缩消费需求的膨胀。

（三）逐步调整外贸政策

国际收支顺差是导致我国基础货币供给增加，减少贸易顺差自然成为解决货币供给过度的强有力手段，也即要控制出口，扩大进口，并适时适度地促进人民币升值。

在出口方面，加大出口退税的调整力度，在现行税率调整的基础上，进一步增大取消出口退税率的资源性、高耗能、高污染产品的数量，并相应上调资源税。在进口方面，重点是扩大国内短缺资源、原材料和高精尖设备，因此对这类产品的进口关税可作适当下调。

另外，对我国某些外汇管理制度进行适当改革，逐步放松强制结售汇制度，增加企业与居民外汇持有量，降低因国家外汇储备增加而导致的货币发行量

参考文献：

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中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）27-0105-02

引言

通货膨胀一般是由货币过度发行引起的，通货膨胀尤其是恶性通货膨胀一般会导致市场物价的过度扭曲以及该国货币的贬值，并导致整个市场运行的混乱。通货膨胀不仅危害大，而且治理过程也很漫长。下面将对通货膨胀的影响和治理进行探讨。

通货膨胀的影响由于通货膨胀的程度、成因以及表现的不同而不同，以及由于不同的经济和社会环境而有所不同。

一、通货膨胀的影响

通货膨胀不仅对国民经济的影响十分广泛，而且对社会政治的稳定都有影响。通货膨胀的影响具体体现在以下几个方面。

（一）破坏经济秩序

通货膨胀给经济带来严重的消极影响，破坏正常的社会生产秩序，导致生产过程混乱，降低市场体系的效率，引发生产性投资减少，破坏生产的长期稳定发展。

通货膨胀的物价上涨，使物价无法表现出其真实价格，生产者也会被错误引导，进而盲目的生产。由此出现国民经济结构混乱，生产消费比例不协调，经济无法持续健康的发展。尤其是当通货膨胀发展成恶性通货膨胀时，不仅经济的系统性风险加大，资源的配置效率也会大大降低，甚至出现社会危机。

另外，通货膨胀还不利于工人的正常工作。当通货膨胀明显时，工人就会以物价上涨为理由要求提高待遇、增加工资，严重者将会出现罢工、游行，若是工人的要求还是得不到满足，他们甚至会破坏生产工具，甚至引发大规模的抗议政府行动，引发社会危机。

（二）使资源配置产生扭曲效应

通货膨胀将会使各种生产要素的价格发生扭曲变化，引起资源配置效率降低。 第一，在中国引起通货膨胀的主要因素是矿产、能源等物质价格的上涨，以及土地、农产品价格的上涨。这些产品的价格上涨将会引发其他产品乃至整个社会物价水平的上升，企业生产成本也会随之增加，进而又引起新的一轮物价上涨，以致恶性循环。第二，在通货膨胀水平较高的情况下，实际存款利率实际上是负利率，企业和个人投资实体经济的意愿降低，为了获得高回报，将会有更多的资金参与市场投机，随之企业会将更少的资金投入到实体经济中，技术研发、和产品更新都将缺乏足够的资金投入，进而出现生产萎缩，经济增长变缓。

（三）对收入分配的影响，将进一步拉大居民的收入差距，即产生财富的再分配效应

（1）通货膨胀会扭曲政府、企业、个人的收入分配。工薪阶层尤其是拿固定工资的劳动人员，他们的工资增长远远滞后于物价的上涨。在通货膨胀中，他们是首当其冲的。（2）不同形式的资产在通货膨胀下的价格表现会有不同的变化。进而对其拥有者产生财富重新分配效果。在通货膨胀下，像房地产、收藏品等实物资产价格往往会上涨，而持有的货币资产将发生缩水，这样的结果就是财富的再分配。

（四）通货膨胀对社会稳定的影响

首先，通货膨胀使居民的实际收入降低，使消费水平也随之下降，这进而影响了企业商品的扩大生产。而且，因不同的人因持有的资产不同，导致财富或增加或损失，这会导致新的两极分化，引发社会危机。其次，通货膨胀时企业个人往往不愿将钱存在银行，他们会将钱拿出来购买实体资产。除了加剧了通胀程度，也容易造成银行挤兑甚至倒闭，出现经济危机、政治危机。

二、治理通货膨胀的措施

由于通货膨胀、尤其是恶性的通货膨胀所带来的破坏性影响极大，因而各国政府都非常重视通货膨胀的治理。下面就将应对严重的通货膨胀提出几点对策。

（一）采取适当的货币政策，控制货币供应量

通常控制通货膨胀最常用的手段就是控制货币量，使流通中的货币量与货币的实际需求量相平衡，确保币值的稳定。控制好货币的供给量要采取正确合理的货币政策，包括控制信贷发放规模、提高银行存款准备金、加大中央银行票据的发行以及公开市场业务等。

在紧缩货币的同时，要尽量减少紧缩政策所带来的消极影响。首先，货币紧缩会增大企业融资难度，加大企业融资贷款成本，企业的生产会受到影响。其次，紧缩政策会减少个人消费，个人有可能将更多的资金存入银行。最后，紧缩政策下还会吸引大量的热钱进入，热钱的进入又会加大通胀的压力，使货币政策失效。

（二）着力进行经济发展模式转变，改变经济增长对投资的过度依赖

目前，中国的经济增长的三驾马车消费、投资、出口比例并不协调。国内消费偏低，增长过度依靠出口和投资。这会使国内的原材料价格不断上涨和出现大量的闲余资金，引发新一轮的通货膨胀。

所以解决通货膨胀的一个关键点就是要协调好投资、消费、出口三驾马车的比例。在中国就是要改变经济增长过度依靠投资和出口的现状，减少过度重复性投资建设和低附加值产品的出口。加大引导国内消费，确保消费在经济增长的贡献比例有所提高，还要配套做好控制物价和改善民生的工作。

（三）合理引导利用外资，减少外汇占款，加快人民币国际化步伐

由于目前中国是对资本项目严格管制的，中国拥有大量的外汇储备，相对应的就会向市场投放大量的人民币。

首先，必须遏制外汇储备过快增长的局面，否则国内的人民币流动量必然继续大量，而我们的外汇储备主要是美元也处于贬值中，过多的外汇储备必然让我们处于被动，骑虎难下。减少外汇储备首先就要引导企业对外投资。既减少了外汇占款，企业又扩大了规模和影响力。其次，还要合理吸引利用外资，中国已经摆脱了外汇储备不足的局面，国内的投资也开始活跃。现在不需要再如此大力吸引外资，过多外资投入也会增加中国的货币投放量。今后要有选择的吸引利用外资，主要应放在吸引先进技术和管理方法上。最后，加快人民币的国际化步伐。当人民币成为国际货币时，外汇占款的问题就不存在，国际社会对人民币的需求量也势必增大，而国内货币量发行过大的问题就会缓解。

（四）增加商品的有效供给，调整经济结构

通货膨胀的部分原因是因为商品的有效供给不足，所以控制通货膨胀还必须增加商品的供给。增加供给的主要手段是引进生产技术，降低成本，提高生产效率。

无论是哪种产品的物价过多上涨，增大这种产品的生产量，增加产品或其替代产品的市场供给量，都会抑制该产品的价格上涨。所以，目前我们政府在这方面需要做的就是淘汰落后产能，加大帮助企业对短缺产品的生产技术的提高，减少不合理收费以及加快产品的流通。

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通货膨胀是当前研究的热门话题，说明通货膨胀的原因以及并提出解决的对策是经济学家研究的重要任务。理论界对通货膨胀的原因以及解决这一问题的对策进行较为深入的研究。本文试图对这一研究进行综述。

一、关于通货膨胀的原因

1.“流动性过剩说”。在宏观经济运行中，流动性过剩通常被理解为货币发行过多，也就是“钱多”。长期以来，不少经济学家一直认为通货膨胀是一种货币现象，更严格的说是纸币现象，即当纸币发行超过流通所需要的金属货币量，纸币购买力将会下降，纸币购买力下降推动货币加速流通，从而导致通货膨胀。

王海峰在《规避通胀风险须准确把握宏观调控的着力点》中提出中国通胀压力与国内流动性过剩有一定关系。他在文章中说，货币供给大于实体经济需求是通货膨胀压力剧增的根本原因。张五常在《中国的通货膨胀》一文提出，中国当前的通货膨胀主要是由货币发行过快，导致市场上通胀反应过快[1]。

2.“成本推动说”。当前许多经济学家把中国当前的通货膨胀主要原因归于生产要素成本的上涨。刘世锦在《通货膨胀与发展转型——宏观经济三人谈》提出，从整个宏观面上，中国正在进入一个生产要素成本周期性上升的阶段，成本推动的压力趋于加大。具体地看有以下三方面：第一，劳动力成本的上升；第二，部分生产要素价格体系离市场化的目标还有相当大的差距，由于政府管制造成的价格扭曲的状况还普遍存在；第三，全球初级产品价格的波动对中国的影响日益增大。基于以上三方面原因，中国未来将在较长时期面临着要素成本持续的上升的压力，这是推动中国目前通货膨胀最重要的也是最难对付的要素[2]。

前任央行副行长吴晓灵同样提出中国当前面临的通货膨胀主要是成本推动型的，这个成本推动包括了劳动力的成本必须上升以及中国现在资源的价格是世界的“洼地”，必须对其价格进行适当的调整[2]。

张平和王宏淼在《“双膨胀”的挑战与宏观政策选择》中提出资产重估引致的资产价格膨胀传导到了实体部门，推高了可贸易工业部门的成本。其次，农业部门的成本也不断提高，导致一些农产品价格走高。再次，第三产业也积累了大量的“价格压抑”。这一潜在的压力是未来价格上涨的主要推动力[3]。

3.“需求拉动说”。面对物价的上涨，许多经济学家把通货膨胀的原因归于对有限资源的需求量增大，从而促使了物价的上涨。王建在《通胀是长期的，反通胀要触及深层次矛盾》一文中，提出在中国人口与土地的矛盾自新世纪以来进入到拐点，单产增长率呈停滞状态，但工业化与城市化占地仍在持续，人均收入的增长也不断提升着人均食品消费水平，由此导致了食品供求缺口被拉开与拉大。这样食品的需求带动的物价压力在长期内就不是趋于缓和，而是趋于严重，通胀也就会长期化。

4.“二元结构说”。当前中国部分行业比较热，产品供不应求，部分行业却比较冷，产能过剩，过冷过热同时并存，过冷行业由于发展困难，大量资金从过冷部门转移到过热部门，导致过冷部门的生产减少、供给失衡，过热部门出现泡沫。

著名经济学家郎咸平提出，目前中国正处于一个二元经济环境，过热和过冷部门同时存在。过冷部门主要是制造业，也包括猪肉生产、矿泉水生产等部门。由于大量资源从过冷部门转移到过热部门，由此造成通货膨胀[4]。

5.“混合因素说”。面对中国目前发生的通货膨胀，有不少经济学家认为其原因是来自多方面，既有需求方面的原因，也有供给方面的原因。经济学家刘伟在《供求失衡的特点与通货膨胀的治理》一文中提出影响当前通货膨胀的两大因素，具体来讲，需求方面因素主要表现在固定资产投资仍然增长过快、银行流动性过多和国际收支失衡等，供给方面因素主要表现在市场化进程对于生产成本的影响、增长因素对生产成本的影响、看发展要素对于生产成本的影响。

光在《中国进入中度通货膨胀时期》一文中指出，通货膨胀的原因是多方面的，既有输入性通货膨胀，即中国经济和国际接轨，国际生产要素价格上涨，从而导致一些进口生产要素价格上涨；又有需求方面、供给方面、结构性通货膨胀方面[5]。

6.“价格管制说”。当前物价上涨，中国政府采取一系列措施来抑制通货膨胀，既有间接的货币政策，也有直接的价格管制，从而来控制价格上涨，然而，在大家都肯定这些政策的正面效应，中国也有部分学者认为，正是政府采取的价格管制政策，才促使治理通货膨胀的效果打折。周其仁在《通货膨胀与价格管制》提出，实行价格管制会产生一个打击生产的效果，而这对于治理通货膨胀是不利的[6]。

同样易宪容在《通货膨胀：2008中国经济第一关》中也提出：“从中国式的通货膨胀来看，价格上涨往往与权力远近有关，越是靠近权利的产品，其上涨时间就越早，上涨的速度也就越快。比如，这一轮的价格上涨就是从房价开始，就是从政府完全垄断的产品开始。”[7]

7.“GDP增长说”。最近中国经济增长与宏观稳定课题组[8]在《外部冲击与中国的通货膨胀》中提出GDP的增长是决定通胀的最主要因素计量结果表明：短期内，国际食品价格是导致国内物价上涨的主要因素；国际原油价格对国内物价的影响在中长期逐步上升；人民币升值抑制通胀的效果要经过一段时间才能体现；国际利率变化对国内物价有影响；全球流动性的转化因央行的有效对冲对物价的直接影响并不明显。综合而言，外部冲击只是导致通胀的因素之一，而GDP增长率仍是影响物价的主要因素[9]。蔡昉在《如何取得经济增长与抑制通胀之间的平衡》一文中提出当前通货膨胀形成的直接原因，即“伴随着高速经济增长，城乡就业得到前所未有的扩大……城乡普通劳动者的工资水平和中低收入家庭的收入增长显著增加……而中低收入家庭具有较高的边际消费倾向和较高的恩格尔系数，……导致了食品价格上涨的需求因素”[10]。

8.“财政分权说”。尚长风、许煜、王成思在《中国式财政分权与通货膨胀：机制和影响》一文提出，中国政府的财政分权导致了中国当前的通货膨胀，他们说中国政府对中国国有企业补贴，有三条路，其一是财政补贴，其二是国有银行低成本贷款，其三是直接发行货币，在实践过程中，第一、二条路走不通，只能通过发行货币的方式来补贴国有经济，导致通货膨胀。

二、应对通货膨胀的对策

1.第一种观点是通过增加商品供应来缓解当前通货膨胀。张平、王宏淼在《“双膨胀”的挑战与宏观政策选择》中提出，面对双膨胀的挑战（资产膨胀、通货膨胀），必须进一步作出恰当和配套的宏观选择，既要抑制资产部门的膨胀，又要激励实体部门投资的欲望，从而供给增加，抑制通货膨胀[3]。

2.第二种观点是通过回收市场多余的流动性来缓解通货膨胀。张五常在《中国的通货膨胀》里提出，要回收1500亿的钞票，并提出回收的具体建议。林毅夫在《2008：高速增长的调控之道》一文中提出，要解决通货膨胀问题，必须要“货币紧一点，物价要松一点”，“货币供应一定要控制住”[11]，可见作者是希望采取紧缩性货币政策，控制流动性，从而抑制通货膨胀。

3.第三种观点是通过加快转变经济发展方式来抵御通货膨胀。刘世锦提出要解决通货膨胀的最根本出路，就是要加快转变经济发展方式，提高劳动生产率是抵御成本上升的最重要手段，而现阶段提高劳动生产率的主要来源就是创新，这就要求我们转变经济发展方式，由依靠要素低成本投入推动经济增长转到依靠技术进步和自主创新来促进经济发展[12]。

4.第四种观点是通过多种手段来遏制通货膨胀。许善达在《本轮通货的特点及应对之策》中提出，应对通货膨胀的对策很多，但重点是以下三方面，第一是货币政策，通过包括提高利率，提高准备金率，公开市场业务，发行票据等减少市场上的流动性过剩。第二是财政政策，通过减税，减少企业生产成本，提高产品供给，从而控制通货膨胀。第三是调控物价，通过行政手段控制物价上涨。

5.第五种观点是通过控制国内总需求（特别是投资需求）来抑制通货膨胀。中国经济增长与宏观稳定课题组提出当前形势除了密切注视外部冲击对国内通胀的影响，但控制国内总需求（特别是投资需求）的膨胀仍是抑制通胀的关键。其提出对物价上涨影响最大的是GDP，因此利用如何各类政策工具控制总需求特别是投资需求的上升，防止经济增长过快，仍将是抑制通胀的根本途径。

同样尚长风、许煜、王成思从另外一方面说明了要控制总需求来抑制通货膨胀，并提出要改变地方政府的考核指标，抑制地方政府的投资冲动，降低总需求[13]。

6.第六种观点是通过改变公众的心理预期来抑制通货膨胀。张晓晶在《五大因素决定不会爆发全面通胀》中提出要治理通货膨胀，要从心理方面着手，影响公众的价格预期，从而达到通货膨胀的效果[14]。

参考文献：

[1]张五常.中国的通货膨胀[N].经济学消息报，2008-02-01.

[2]吴敬琏，等.通货膨胀与发展转型——宏观经济三人谈[J].新华文摘，2008，（10）:42.

[3]张平，王宏淼.“双膨胀”的挑战与宏观政策选择[J].2008，（6）:44.

[4]大中华经济.郎咸平：二元经济是通胀根源[EB/OL].星岛环球网，2008-05-13.

[5]/Articledetail.asp?ArticleID=3294.

[6]周其仁.通货膨胀与价格管制[N].经济学消息报，2008-05-16.

[7]易宪容.通货膨胀：2008中国经济第一关[J].国民经济管理，2008，（4）:101.

[8]负责人为中国社会科学院经济研究所:张平，刘霞辉，张晓晶.

[9]中国经济增长与宏观稳定课题组.外部冲击与中国的通货膨胀[J].经济研究，2008，（5）:4.

[10]蔡昉.如何取得经济增长与抑制通胀之间的平衡[J].宏观经济研究，2008，（5）:3.

[11]林毅夫，等.2008：高速增长下的调控之道[J].新华文摘，2008，（10）:46.

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近几年来，我国的人民群众都可以清晰的感觉到我国的通货膨胀给我们的生活所带来的影响以及那种无形的压力，虽然，我国的政府也一直再努力，一直在试图通过宏观调控来对我国的通货膨胀现象作出一个控制以及调整，但是，结果却一直不怎么明显，我国的通货膨胀问题，仍然没有得到解决，依然困扰着人民群众的生活。而又是什么导致了我国通货膨胀现象的发生以及出现呢？究其原因，主要就是因为在世界性的经济危机之后，大量的外资开始急速流入我国，而为了刺进我国经济的快速增长，我国的外汇诸备以及流入市场的流通货币都开始大量的增加，进而，也就导致了我国的物价持续上涨，造成了通货膨胀现象的出现，并一直持续至今。

一、导致我国通货膨胀的成因

1、流动性过剩

流动性过剩，是当前导致我国通货膨胀这一现象发生的最主要原因，因为流通性过剩，人民币失去了其本身所应具有的价值，直接导致我国的物价持续上涨，造成通货膨胀现象的出现。自上次世界性的经济危机出现之后，大量的外资纷纷进入中国，尤其是在美国开放国债购买政策之后，更是直接导致了大量的美元进入了我国的经济市场，而为了能够有效的推动我国的经济增长，我国增加了大量的外汇储备，同时也向经济市场投放了大量的流通性货币，而这些货币的货币的投放，并没有做到与我国的市场经济的发展相平衡，而是造成了一种供大于求的经济平衡被破坏的现象，外加上近几年来人民币一直不停的升值，而美元则是不停的贬值，这有间接的造成了人民币本身所具有的价值的失去了平衡，引起了我国市场需求的迅速扩大。

2、需求拉动

我国是进出口贸易的大国，就更容易受到国际市场的影响，这也是造成我国通货膨胀的主要因素之一。比如，在近几年来，由于世界性的自然灾害，造成了世界粮仓的粮食总储量的大幅度下降，自然的，也就导致了粮食的价钱的上涨，那么，我国进口粮食的价格也会跟着上涨，外加上我国国内近几年来也受到了自然灾害的威胁，国内的粮食也大大的减产，这就直接造成了我国对于粮食需求的提高，综合以上两种因素，我国粮食的价格自然就会居高不下，也就会造成所谓的通货膨胀。

3、长期的外贸顺差

我国是进出口贸易大国，进出口贸易对我国的经济能够形成最直接的影响，而在近十几年的外贸交易中，我国的贸易一直处于顺势状态，而且顺差额度也越来越大，这也就导致了我国的外汇供给也在持续的上涨，而且，上涨的额度也是越来越大，所以，为了能够有效的保证我国的汇率的稳定性，我国不得不大量的购买外汇，也就造成了我国外汇储备的大量增加。

4、非理性消费增加了通货膨胀的压力

虽然消费者是通货膨胀所带来的负面影响中的受害者，但是，消费者同样也可以是通货膨胀这种经济现象出现的推动者，消费者非理性的消费，就是导致通货膨胀的一个不可推卸的原因。尤其是在我国近几年来对房地产行业进行推动之后，导致房地产行业的飞速发展，房价自然也就跟着飞速提升，而在有心人士的推动以及炒作之下，消费者就开始非理性的购买房子，直接导致了房价的继续上涨。

二、解决对策

1、控制货币供应量

货币量的过大供应，是导致我国通货膨胀最主要的原因，所以想要有效的解决通货通胀所带来的问题，首先要解决的，就是对于我国货币供应量的控制，使我国的货币供应量与我国的经济的总体发展水平保持在同一水平线上，保证我国的货币其所应具有的本身的价值。而想要控制我国的货币供应总量，就需要政府的干涉，首先，政府可以适当的减少在市场上的货币的投放量，同时，在现有的基础上，适度的对当前的信贷模式进行更为严格以及高标准的调整，比如，通过提高信贷利率或者是限制信贷额度的方法来进行调整，通过这两种方法，有效的控制货币量的增长，使我国的货币供应量能够尽快的适应我国市场经济的发展。

2、放宽外汇控制政策，使汇率自由发展

上文述说，引起我国的通货膨胀的另一个重要因素是我国的对于外汇的储备量过于庞大，为了控制我国的汇率的稳定不得不大量的购买外汇而在市场上投放了大量的货币，所以，想要控制通货膨胀，也要解决这方面的问题，而最有效的解决办法，就是放宽外汇控制政策，使我国人民币的汇率自由的发展。以往，我国的外汇交易都是通过中央银行来实现的，所以， 为了保证外汇交易的有效进行以及保证和控制人民币汇率的稳定发展，央行不得不扩大外汇储备量，增加了市场上货币的投放量，而现在，在此基础上，可以适当的放宽外汇控制政策，允许银行间进行外汇交易，同时，放弃对于人民币的汇率的控制，让人民币的汇率自由的发展，这样一来，央行就可以解放外汇占款，并通过外汇储备对外汇供求进行有效地调控，有意识的逐渐完善人民币汇率形成机制，一劳永逸。

3、加大农业生产，稳定粮食价格

粮食价格的持续上涨，也是导致通货膨胀的因素之一，尤其是在当前的国际粮仓大量减产的时候，我们更应该通过自身的努力，通过加强对于国内的农业生产的投入来增加我国自身粮食的生产总量，通过自给自足来解决因为粮食价格上涨对通货膨胀所带来的影响。

4、引导消费者理性消费。

消费者是通货膨胀的受害者也是推动者，所以，我们应该有意识的引导消费者的理性消费，比如在对于房子，车子以及黄金的购买上，都需要理性的对待，不能因为盲目的从众心理而进行非理性的消费，间接的推动了物价的持续上涨，导致通货膨胀压力的增加，反过来又让自己成为受害者。

结束语：

虽然我国的通货膨胀现象已经发生并存在了很长时间了，而且也是由很多因素造成的，但是，这不代表着是无法解决的，只要我们能够理性的对待问题并解决问题，从政府、金融机构以及消费者等各方面统一入手，就一定能够解除通货膨胀给我们生活所带来的影响。

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一、中国通货膨胀的现状

CPI和PPI持续高位运行，通货膨胀形势日趋严重是当前我国通货膨胀的现状。如下图所示，此轮通货膨胀始于2009年开始。2008年国际金融危机爆发之后，我国的出口与投资大幅萎缩，自2008年7月份起我国PPI和CPI呈现出一路下降的态势，2009年的年通货膨胀率由2008年的5.9%直降为-0.7%，由2002年起这7年一路中的物价总水平也第一次下降。然而从2009年下半年开始，我国的PPI和CPI逐步由负增长转变为正增长，物价总水平由此出现上涨，同时呈现整体一路快速上升的趋势。到2011年通货膨胀率上升至3.6%，预计2013年通货膨胀率为3.50%。

从国家统计局公布的经济数据来看，自2010年以来中国的通货膨胀情况越来越严峻。呈现出下面几个特点：第一，PPI和CPI呈上升趋势。2010年以来我国PPI和CPI呈现一路增长的态势，7月份PPI上升至7.5%、CPI上升至6.5%，在这次通货膨胀中是最为严重的。据国家统计局2012年11月公布的数据显示，2012年全年CPI涨幅为2.60%，同时专家认为2013年CPI高于2012年的可能性较大。第二，食品类价格上涨成为推动CPI上涨的主要原因。居民普遍反应现在买东西最大的体会就是贵。蔬菜、蛋肉类等食品价格普遍比以前呈大幅度上涨。2011年12月份，食品类价格同比上涨9.1%。其次金属、能源等原材料类价格上涨是推动PPI上升的主要因素。例如2010年每吨煤炭600元，2011年每吨达1000元，涨幅40%。第三，现在我国的通货膨胀情况依旧在能够接受的范围之内，不过还是需要有关方面的注意。

二、当前我国通货膨胀的原因

表面上看通货膨胀是一种货币现象，但在本质上说是由于货币发行量超过了经济活动需要的货币量，不过我国本轮通货膨胀的原因不仅是货币的问题，而是各种因素结合在一起对其影响的结果。从形成机制看，既有需求拉动因素，也有成本拉动因素，还有外部输入因素，但根本原因还是多年来我国经济高速增长过程中一系列结构性矛盾的不断积累。

1、国际因素

（1）国际输入性因素。为了解决经济危机带来的不利影响，稳定市场，美联储启动“量化宽松”货币政策，导致国际大宗商品价格上涨，加剧了世界范围内通货膨胀的压力。在中国与世界其他国家的经济贸易中这一因素对我国的通货膨胀产生了一定的影响。

（2）外汇储备过多。在全球经济一体化的环境下，整个国际范围内的通货膨胀不仅在对外贸易中对各国的物价产生影响，同时伴随着外资流入也对各国国内的经济产生了一定的冲击。最近几年来中国的外汇储备量逐步上升，这样就形成了外资在我国基础货币投放中占据主要的部分。由此所产生的外汇储备的大量增加对我国通货膨胀产生了不可忽视的作用。

2、国内因素

（1）货币超发。在2008年金融危机时，我国搞了个4万亿基础设施建设的投入。4万亿哪里来？印钞票出来的。这样市场流通中的货币量严重过剩了，导致了现在的通货膨胀。还有我们在金融危机时采取适度宽松的货币政策，2008年银行新增贷款4.2万亿，2009年新增贷款9.6万亿，2010年新增贷款7.9万亿，2010年M2（广义货币量）余额占GDP的比例达到182.4%，比2008年增长65%以上，货币超发很严重了。而流通中的货币量增加，必然会引起整体物价水平的上升。

（2）劳动力成本明显提高。我国目前的一个特点是人口的增长呈下降趋势，另一方面随着经济的发展城镇化进程加快。经济发展的同时也代表着我国廉价劳动力的时代已成为过去。劳动力的缺乏造成其成本提高。这必然会加剧我国的通货膨胀压力。

（3）资本推动下的经济增长模式加快商品价格的上升。自20世纪50年代以来，我国投入大量资金用以发展经济，取得经济的快速增长。尤其是近年来我国经济的增长主要依赖于国家在资金方面的投入。这样作用下的结果不仅是经济增长，也使得物价又进一步增长。

三、治理我国通货膨胀的对策

1、做好外汇储备的处理工作

控制贸易顺差和外商投资。具体手段包括适度启动人民币升值、调低出口退税。同时，修改对地方政府的考核指标，有效优化地方政府的招商引资项目，从而控制外商直接投资的大规模。

2、调整我国的需求结构

我国应坚持实施扩大内需，着力调整优化需求结构，增强消费需求这方面的拉动力。提高城乡居民的生活质量与消费水平，努力建设好的消费氛围，逐步改进居民的消费预期，增强居民的消费能力，促进消费结构升级。

3、节约劳动力资本

政府可以通过鼓励科技创新，使企业通过技术创新来提高生产效率，提高每个工人的生产水平，还可以加强职业培训，提高工人素质和生产效率。

4、调整经济结构，加快转变经济发展方式

2011年底中央经济工作会议重点是“加快经济结构战略性调整，把稳定价格总水平放在更加突出的位置上”。调整经济结构，加快转变经济发展方式是中国在未来几年经济工作的重点。通过技术创新提高生产效率，推动产业升级，发展战略性新兴产业，同时大力发展服务业，改变出口导向型政策，拉动内需，提高居民的生活水平，实现三大产业的均衡发展，这样才能避免结构性通货膨胀的发生。

5、正确处理流动性过剩货币

灵活运用政策工具，将金融体系流动性保持在合理水平。实际上，央行可发行央票，通过回收基础货币，降低市场中的货币流通量。还可以通过窗口指导，要求银行控制贷款规模和理财产品的发行，从而减少市场货币的流动性。

【参考文献】

[1] 沈友华.欧债危机背景下我国通货膨胀治理研究.南京理工大学学报（ 社会科学版），25.5.2012（10）.

[2] 张志前.货币泡沫从金融危机到全球膨胀.中国经济出版社.

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关键词 我国 通货膨胀 原因及对策

一、对通货膨胀的认识

通货膨胀的定义：通货膨胀一般指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。通货膨胀的实质是社会总需求大于社会总供给。关于通货膨胀的成因，国外的经济学家一般将其分为四类：需求拉动型。当一国的经济处于持续增长阶段，国内投资热情高涨，居民的消费水平也处在上升阶段，容易造成商品供不应求的状态，这样就会导致物价上涨，通货膨胀，因此称此类通货膨胀为需求拉动型；成本推动型。由于生产资料和原材料价格的上涨，造成企业生产成本的上升，从而导致商品的价格上涨，这样物价上涨引发通货膨胀。因此称此类通货膨胀为成本推动型。结构变动型。这是由于一个经济体社会经济结构方面的因素变动，导致商品物价的上升，引发通货膨胀。因此称此类通货膨胀为结构变动型。货币供给型。当市场上的货币流通量超过商品流通所需要的货币量时就会造成纸币贬值，物价上涨，通货膨胀。因此称此类通货膨胀为货币供给型。

二、我国通货膨胀的原因

根据我国目前各项指标显示物价在普遍上涨，有通货膨胀的趋势，逼着认为，造成这一趋势的原因主要有以下几个方面：

1．政府扩大内需，拉动经济增长造成经济过热。投资、消费、出口时拉动一国经济增长的三驾马车。2007年美国次贷危机引发的金融危机给世界许多国家的经济发展带来了一些不利的影响，中国当然也位列其中。金融危机的发生，我国出口的数量要和受到了影响，而政府为了保持8%的经济增长目标，不得不将目光投向了国内市场的消费。我国政府“四万亿”的投资使国内的投资市场进一步扩大，再加上近年来“家电下乡”、“汽车下乡”等措施的实施也都扩大了国内市场，拉动了国内需求。此外，中国人民银行采取的宽松的货币政策使得国内投资环境良好，进一步刺激了国内市场。以上措施在一定时期内有利于缓解经济增长的压力，但同时，这些措施也是造成经济过热、导致国内通货膨胀的重要原因之一。

2．国际市场生产成本的提高导致我国国内市场物价上涨。近几年来，国际市场上原油、粮食、铁矿石等为代表的大宗商品价格屡创新高，上涨幅度较大。而我国对石油、铁矿石等初级产品的需求大幅增长，对外依存度很高。国际市场中生产资料和原材料价格的上涨导致我国国内市场企业的生产成本也有所增加，这样导致商品物价上涨，造成通货膨胀。

3．经济增长速度过快，固定投资过热。经济的高速增长主要是通过固定投资的高速增长实现的。近几年，我国经济发展一直存在局部过热现象，部分行业固定资产投资规模不断扩大。在经济高速增长、固定投资过热的同时，投资与消费的比例结构和“三次产业”结构中长期存在的问题不仅没有得到改善，而且日趋严重。在这样的状态下，过高的经济增长和过快的投资增长会成为出现通货膨胀的动因。

4．人民币升值预期使得国际游资来华投资，加剧了国内经济过热。由于我国近年来一直处于贸易顺差，国际上普遍要求我国人民币升值，在人民币较小范围的升值的影响下，导致国际游资对人民币升值的预期产生了误差，他们以为人民币会大幅度的升值，这一点加大了他们来华投资的信心。大量国际游资涌人，在一定程度上促进我国经济的发展，但是它也同样加剧了国内经济过热，造成需求过剩，供不应求，物价上涨，通货膨胀。

三、解决我国通货膨胀的对策

1．控制货币供应量。由于通货膨胀形成的直接原因是货币供应过多，因此，解决通货膨胀一个最基本的对策是控制货币供应量。中国人民银行应该采取紧缩的货币政策，减少货币供应量，保持适度的信贷规模，从而减少投资热情，缓解经济需求的高涨。

2．增加自身供给，隔绝外部输入性通货膨胀。首先、调整经济结构。作为石油等能源消费大国，我国必须加快经济结构调整，落实节能减排的有关措施，加快建立节能型的经济结构来应对油价等能源产品价格上涨。其次、石油、天然气市场民营资本准入。我国在不少竞争性领域已经实行市场开放，但在部分重要领域（如石油、天然气、电力、电信、公用事业等）仍然实行较为严重的市场限制，民营资本难以进入市场。这就人为降低了供给。

3．推进利率市场化进程。通过利率市场的制度建设，在一定程度上让市场寻求合理的利率水平。把游离于银行体系之外的资金回流到银行体系之中，降低过剩的流动性对物价和资产价格的冲击。适当的提高利率，不仅可以增加银行的存款准备金，减少货币的创造，而且利率的提高将造成投资成本的加大，从而减少私人部门的投资，减低需求。此外，利率的提高会使居民减少消费，将货币存人银行为获得高利率，此途径也可以减少需求。缓解通货膨胀的压力。

4．人民币升值，缓解国内物价水平。人民币升值有两方面的原因来平抑物价。首先、人民币升值会调节国际收支平衡，调整我国一直以来的顺差状态，减少外汇储备，平抑物价。其次、人民币升值会使进口商品的价格下降，从而对国内市场物价祈祷平抑的作用。

四、结束语

通货膨胀是经济发展过程中不可逾越的鸿沟，任何国家、任何经济体都不可避免地经历它的阻碍。但是以什么样的态度，以什么样的反应机制来进行合理的解决及调控这一常见的经济现象，显得尤为重要。在如今变幻莫测的市场经济条件下，我国金融管理机构必须居安思危，充分考虑通货膨胀可能带来的影响，力图将损失控制在最小的范围内，让我国市场经济的发展少一份阻碍，多一份助力。

参考文献：

[1]赵晓威,郭宁.关于我国当前通货膨胀问题的思考.经济师.2010.

篇12

近年来，连续上涨的CPI指数已经预示着我过通货膨胀的压力愈来愈大。而究竟为什么会产生如此严峻的通货膨胀现象，通货膨胀又对中国经济产生了怎样的影响？本文将以宏观经济学的角度从中国通货膨胀产生的原因，影响以及政府应对策略三个方面来分析中国愈发严峻的“通货膨胀”现象。

一、通货膨胀的原因

首先，什么是通货膨胀？从经济周期理论的需求管理出发，通货膨胀为实际产出超出潜在产出的缺口。所谓经济周期，就是实际产出在潜在产出的标准上下波动的过程。而中国是一个半市场经济，半社会主义经济的复杂经济体，整个中国经济的发展都是摸着石头过河，再加上国内外经济形势的影响造成了中国经济问题错综复杂的必然性。对于中国通货膨胀的产生原因也是众说纷纭。而我认为，通货膨胀主要是由以下几点因素共同造成的。

1.货币的过量供给。弗里德曼说过，通货膨胀无论何时何地都只是一种货币现象。造成货币过量供给的原因是多方面的。首先，进入21世纪以来中国经济飞速发展，中国政府连年实行扩张性的货币政策，而由AD-AS模型我们得知，在短期内货币扩张可以使利率下降、产出增加，但是在长期内，名义货币量的增加完全反映在价格水平的成比例增加上，而对产出没有影响。（图1）所以我们的经济飞速发展了几年后，不可避免的产生了通货膨胀。

2.需求拉动通货膨胀。我国目前的需求过度情况明显可以从投资过多表现出来。在中央积极的财政政策指导下，中央和地方政府聚集了大量资金，对基础设施建设进行大量投资，包括交通、能源、灾区重建等；与此同时，这些资金带动了大量民间投资，包括房地产在内的固定资产投资不断增加，而由AD=C+I+G+NX可知，投资的大量增加势必会导致总需求过度，整个方式呈现一个泡沫状，物价上涨压力巨大。

3.成本推动通货膨胀。原材料价格上升推动整个物价上

涨。传统上，拉动需求有三驾马车――消费、投资、进出口。在我国呈现投资和出口占GDP比例逐年上升。投资和出口驱动型的增长模式，一方面加剧了国内能源、燃料等资源的紧缺，资源的稀缺性促使产品物价上涨，另一方面加大了国外大宗产品价格上涨对国内经济的冲击力，并导致输入型通货膨胀。

4.人们对通货膨胀预期的形成。近几年，人民币不断升值，国际热钱不断涌入，消费者价格指数不断上涨，这些都加大了人们对通货膨胀的预期，而根据理性预期理论，通货膨胀预期最终会实现为通货膨胀，即人们预期的通货膨胀率会等于实际通货膨胀率，这在一方面也促使了通货膨胀的恶化。

二、通货膨胀对中国经济的影响

（1）通货膨胀会导致商品的原材料价格上升，从而增 加企业的生产成本和投资风险，影响企业的生产经营活动。另外，对从事国际贸易的企业，不利于其国际竞争力的提高。加工贸易产品和劳动密集产品在我国出口产品中占据很大比重，其中绝大部分又是贴牌生产，导致这些产品在国际上只能低价销售。当原材料价格上涨时，这些产品的提价空间更加有限，国内企业只能更多地依赖低廉的劳动力成本和国家的优惠政策，而无法进行产业升级。（2）通货膨胀会造成居民生活水平下降。随着物价水平的不断提高，民众的实际购买力大大降低，从而导致了百姓生活水平的下降。另一方面，政府又会采取一些价格管制的办法来控制通货膨胀的进一步恶化，这些限制措施却降低了市场效率，削弱了经济的活力。（3）最后，通货膨胀不利于促进劳动者努力工作。工人会以物价上涨为由要求增加工资，若得不到满足，将影响生产情绪，从而影响劳动生产率的提高。

三、政府应对通货膨胀采取的措施

（1）建立健全社会保障体系。我国居民之所以对物价上涨反应敏感，根源在于我国社会保障体系尚未完全建立，居民价格承受能力相对而言比较微弱。因此建议政府应该继续改善民生，切实维护广大人民群众的利益。积极处理好基本生活必需品涨价的负面影响，确保市场价格基本稳定。（2）除了采取货币政策抑制通货膨胀以外，还可以通过汇率政策进行调控。根据国际金融学理论，汇率上涨会降低进口品的价格，从而有利于降低通胀。

参 考 文 献

篇13

随着通货紧缩的逐步淡出，加强对通货膨胀压力的关注和缓解，应当是今后一段时期中央银行稳健货币政策的侧重点。

当前针对我国经济中出现的某些过热现象和各类物价指数的走势，各方面对通货膨胀的认识众说纷纭。我认为当前正处于由通货紧缩趋势缩小向通货膨胀压力增强转换的特殊时期。在此时期中，要密切关注、重视缓解通货膨胀压力，防范通货膨胀的出现，并正确引导通货膨胀预期，认清当前通货膨胀压力的存在和通货膨胀压力的来源。

一、对当前经济形势的判断：通货膨胀压力的现实存在

从日前公布的统计数字可以看到，当前我国经济增长的总体态势很好，2003年经济增长速度达到9.1％，今年第一季度有可能继续达到9.3％的较高增长水平。同时也要看到，我国宏观经济调控处于重要关口，一些行业和部门投资过度和重复建设十分明显，物价上涨趋势也鲜明可见。

为了便于讨论，我们有必要区分“通货膨胀压力”和“通货膨胀实现”两个概念。这里所说的通货膨胀压力是指通货膨胀能量的积聚和蓄势待发，物价水平在可承受范围内部分或整体上升；而通货膨胀实现则是指各类物价指数大幅攀升，物价总水平持续上涨，且加速势头难以抑制。但我国通货膨胀指标表现相对温和，分类物价指数正在持续上升，但还不是全面大幅度上涨，尚不能视为通货膨胀已经出现。

当前通货膨胀压力的显著性表现既有经济自身重复建设、盲目投资的原因，也有货币快速投放的因素以及世界经济复苏、国际商品价格上涨的影响。

二、对新时期通货膨胀对策的见解：重在通货膨胀压力的预警和缓解

按照古典通货膨胀，通货膨胀可以划分为需求拉动型通货膨胀和成本拉动型通货膨胀，前者是指由于总需求的过度增长带来的物价水平的变动，后者又分为工资推进和利润推进两种情况。无论是需求拉动型通货膨胀或成本拉动型通货膨胀，其中必然有货币信贷因素，至于信贷总量的大小，取决于中央银行投放的基础货币总量和货币流通速度。然而，古典通货膨胀理论不能完全解释我国当前通货紧缩趋势尚未完结，通货膨胀压力有所加大的特殊时期的物价变动情况，新时期通货膨胀形成不会像在短缺经济那么直接，在市场供大于求、自主性增强的条件下，要有一个磨合过程，一个传导过程，一个能量积聚过程，从宏观经济调控部门来说还有一个观察判断的过程。

在此，我提出个人关于完善社会主义市场经济体制新时期的通货膨胀压力观，它特指物价水平由负增长走向正增长，进而走向温和上涨，最终走向物价全面大幅上涨的三级增压过程。它包括固定资产投资价格上涨，企业商品生产价格上涨，最终推动消费物价上涨的三级传导过程。它涵盖通货膨胀压力苗头、通货膨胀压力积聚和通货膨胀爆发的三级扩展程序。该理论不是简单地将通货膨胀与消费物价上涨直接相联系，而是与潜在通货膨胀变为现实通货膨胀可能的随机实现过程相联系。它与传统通货膨胀理论的明显区别是：从出现通货膨胀苗头到通货膨胀实现有一个压力积聚的中间过程。在压力苗头时期，虽可见微知著，但人们对压力的认识不易统一，调控部门难下决心；而把握压力积聚时期，重在事前预警和风险缓解，将使通货膨胀实际发生概率最小化。对通货膨胀或通货膨胀压力进行预警和调控的效果远胜于通货膨胀压力转化为事实通货膨胀后大张旗鼓的调控治理。

这个通货膨胀压力观的立足点，不是对业已形成通货膨胀态势严重程度进行，而是发现经济运行中可能积聚通货膨胀压力的因素及其早期缓解措施。必须密切关注通货膨胀压力形成的因素，在消费需求不足情况下要关注投资和生产价格的上升压力，在投资领域应该关注重复建设、盲目投资对物价上升的压力，在生产流通领域应关注企业商品价格的波动压力。调控部门必须秉持随时跟踪调查、及时预警提示和适时缓解防范的态度。这也正是作为货币政策制定和执行者的中央银行的科学预见性和前瞻性之所在，也是中央银行对通货膨胀防范关口提前的理论基础。

我认为，在目前形势下这种观察通货膨胀形势的需要。首先，在新时期消费物价指数已经不是考核通货膨胀的唯一指标。现在由于经济规模扩大，经济增长方式的变化，投资、生产链不断扩展，已成为一个具有一定自我循环功能的“生态”，这就使得价格的传导机制发生了变化。这从另一方面证明：在完善社会主义市场经济体制新时期，企业商品价格和资产市场价格的波动，将逐渐占据主导地位，其持续性上涨将成为新形势和新条件下通货膨胀压力的突出表现，或许可以将其概括为投资型通货膨胀压力。

其次，缓解投资型通货膨胀压力是宏观调控的重要任务。必须清醒地认识到在“急刹车”和“一刀切”都不可取的前提下，投资需求扩张、结构性过热和商品价格的总体上涨将会有一定的持续性，无论是否会迅速传导到消费价格领域，都应该引起我们的重视。既然当前主要是生产型通货膨胀压力较大，就需要控制某些行业的过度投资，以免其逐步向消费物价传导，促成物价的全面持续上涨。我们既不能因当前的消费物价的温和水平而忽略在投资和生产领域的物价上升压力，也不能因核心物价较低而忽略非核心通胀的衍射效应。

第三，通货膨胀预期已经成为加大通货膨胀压力的重要因素。在完善主义市场体制进程中，通货膨胀预期对经济生活的将越来越大，有时比实际物价上涨的作用还大，即不用等到通货膨胀实际显现，通货膨胀压力就已存在，通货膨胀预期就已开始影响经济运行；而当公众普遍存在价格上涨预期时，经济行为主体自发调节经济活动，潜在通胀压力随即就会变成现实通胀。它已成为一种敏感性指标，是我们需要密切关注的。在信息披露不充分情况下，我国经济主体的预期行为与完全的理性预期是有差距的，在信息不对称的情况下，在公众对宏观调控政策和手段尚不能充分理解时，更容易形成通货膨胀预期。

三、对缓解通货膨胀压力的政策评估：防范性与协调性并举

今后一段时期中央银行稳健货币政策的侧重点，应是着力加强对通货膨胀压力的关注和缓解。

中央银行对于通货膨胀压力的关注始于去年第一季度，防范于去年年中，随之出台许多应对措施。去年第一季度GDP增长9.9％，比上年同期加快2.3个百分点，成为自1996年一季度以来同期增长最快的季度。央行一季度货币政策报告就此指出，“2003年初物价连续三个月正增长引起有关各界的关注”。可以看出央行开始觉察到通货膨胀压力苗头出现。同期在央行内部的一份关于稳定运行的报告中指出，在固定资产投资中某些行业“存在结构不合理和重复建设的，……从长远角度看，这部分的贷款风险较大。”非典过后，央行第三季度的货币政策报告又指出，“，生产价格、固定资产投资价格、房地产价格快速回升，要防止出现资产价格过快上升，形成资产‘泡沫’的危险”，并提出适度控制货币信贷增长的政策意向，“适度控制货币信贷的增长，既可以防止通货膨胀，又可以防止通货紧缩”。而央行第四季度货币政策报告更是直言不讳地提出，“在经济快速增长中也存在一些影响经济、金融持续健康的矛盾和问题，部分行业盲目重复建设，能源、出现了多年少有的瓶颈制约，通货膨胀压力加大”。至此，人民银行对通货膨胀压力的判断已经形成。

针对部分行业的通货膨胀压力苗头，央行率先采取引导措施。2003年6月，人民银行了《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》，对商业银行的房地产信贷提出了指导性的意见。此外，央行还运用窗口指导，要求商业银行控制信贷流向盲目投资、低水平重复建设的行业。

为了防止货币信贷总量过快增长，控制形成通货膨胀压力的货币因素，从2003年9月21日起，人民银行决定提高存款准备金率1个百分点，即存款准备金率由6％调高至7％，减少商业银行可贷资金。

同时，央行灵活开展公开市场操作，回笼资金，适时收回市场过多的流动性。去年人民银行共发行63期央行票据，发行总量为7226.8亿元，发行余额为3376.8亿元，净回笼基础货币2694亿元。今年初到3月10日，共发行央行票据20期，3000多亿元，若加上债券回购业务，今年以来共回笼货币资金5000多亿，力度持续加大。

就目前状况而言，央行去年采取的一系列措施对通货膨胀压力进行预调和微调，其作用和效果都是十分明显的。

除了要关注当前的通胀压力外，中央银行还要关注未来可能出现的通胀压力。这是因为，从货币供应量过度增长到出现通胀，至少有半年时滞；生产资料价格的增长传递到消费价格上也需要一定的时滞，而通胀压力转移到诸如房地产、股票等资产中形成资产“泡沫”的时滞可能更长，但如果等通货膨胀明显出现和资产“泡沫”形成，对经济的破坏程度和治理的难度就更大了。从这一点上来说，关注未来可能出现的通货膨胀压力，显得更加重要。