简述通货膨胀的原因范文
发布时间：2023-12-29 15:05:52
导语：想要提升您的写作水平，创作出令人难忘的文章？我们精心为您整理的13篇简述通货膨胀的原因范例，将为您的写作提供有力的支持和灵感！
篇1
我国的国民经济在市场经济体制不断地改革中得到快速的发展，通货膨胀已成为当今社会的亟待解决的重要问题之一。经济持续过热必然会引起商品成本增加，原料价格上涨、成本增加、物价大幅上涨等一系列连锁反应，这些都对商业企业的生存与发展提出了一个新的挑战。
一、通货膨胀的时代
通常来讲，通货膨胀是指因纸币发行量超过商品流通中的实际需要的货币量而引起的纸币贬值、实物价格上涨现象，即是一个价格持续上升，货币价值持续下降的过程。通货膨胀下，经济的增长率也会持续提高，通货膨胀率也不断地上升。实际上，经济理论和实践上认为，适度的通货膨胀对经济增长是有益处的，但持续的、过度的、明显的通货膨胀则会对经济的发展产生很多恶劣的影响。通常认为，通货膨胀率如果在3%~5%的范围内则是适度的，若超过5%就会带来更多的负面影响。这表明，货币资金在遇到通货膨胀的过程中会因为购买力降低而遭受损失。
通货膨胀下企业要承担银根紧缩带来的经济减缓，而且逐渐上升的利率也会使资金成本大幅提高。当前我国的通货膨胀即是货币量的通胀，又是产品与产品之间的价格调整和产品结构悄然变化造成的。通胀既表现为商品价格的普涨，也表现为商品与商品的价格有升有降，价格体系和有效需求都发生了变化。这些都是商业企业必须准备面临的情况。
二、通货膨胀下商业企业的成本计价和结转
在通货膨胀的条件下，企业的成本计价和结转出现严重失衡现象。这主要是由于流通中的货币贬值十分严重。这时，企业如果采用流通中的货币作为衡量自身产品和服务价格的基准，就会丧失其真实性，造成企业资产的账面价值与实际的货币衡量结果之间产生了较大的差异，企业的成本计价就会出现严重的失衡。
现阶段我国主要采取历史成本作为计量基础，要求每项记录均以原始凭证作为依据，这种方法的优点是能客观的记录实际发生的经济业务，但在货币价值变动剧烈，尤其是通货膨胀时期，这种方法不能保证客观性、实时性、有效性，这种计量方法使得在不同时期获得的相同资产所付出的资源相差很大，从而导致企业同一时期的数据不具有可比性。
在的一般核算中，成本是受物价影响最大的因素。因为成本的变动直接受现行市场上生产原材料价格、固定资产价格等因素的影响，通货膨胀要求增加人工成本、原材料成本以及其他各种成本，同时出于趋利因素的影响，企业会储备更多的原材料，无疑加剧了企业成本的上升。
受通货膨胀的影响，与存货之间的资产成本计算结转也会在一定程度上失去可比性，究其原因在于资产的市场账面价值已经背离现实。货币资产的期初和期末的资产性数据不具有可比性，同时非货币性资产的账面价值与实际价值有很大偏离，这些都导致企业的成本结转无法真实计量企业的成本与收益。
知识经济时代的商业化企业通常都将资本的运营作为自身发展的基础，怎么样运营资本自身的价值才能让企业的整体价值最大化成为当今企业经济需要解决的一个重要问题。在通货膨胀的情况下，企业应该如何通过成本计价和结转的有效方式减轻企业压力，笔者有以下建议:
（一）转移通胀压力
商业企业可以通过改善库存商品结构，提高产品质量，提高附加价值，以及搞好售后服务等方式，使商品的需求大幅增加。这样，可以将原材料上涨的价格加到商品品价格中，将通货膨胀的压力有效转移给社会。
（二）改进折旧方法
在制度允许的范围内，企业应该尽量缩短折旧期限，加速折旧的过程，从而达到遏制通货膨胀不利影响的目的。这是由于在通胀的状况下，折旧不受影响，晚些时候发生的折旧可以使一部分税收有所减少，这可以削弱由于通胀带来的不利影响，增加企业投资经营项目的净现值。
（三）在通货膨胀时，企业应保持净债务人身份
近年来，很多西方学者认为，当出现通货膨胀时，只要企业能保持净债务人的地位，就可以从中获利，这是因为在通货膨胀的情况下，由于货币购买力下降，企业若保持净债务人的身份，那么从货币性负债上获得的收益会超过从货币性资产上所遭受的损失，这样就可以得到购买力净收益。当然，这种情况是在利率低于所设想的通涨率时出现的。同时要防范商业企业负债率过高造成的财务风险。
（四）对实物性的资金管理采用超额储备法
这里所说的实物资金，主要是增加库存商品。增加库存商品可以保证商业企业的正常运转，经营更具弹性。利率上升的变动，货币性资金的持有量会相应减少，这时更多的购置实物性资产是一个很好的规避方法。因为在通胀的情况下，实物性资产价格的上涨速度将远远超出利率的上升速度。在这个时候，购买实物性资产，不仅可以起到保值、增值的作用，更可以抵御由于通胀带来的压力。增加库存商品应重点考虑产品的品种，规格，质量，价格，以适应市场的需求，防范产品供求和价格体系变化带来的风险。
以上介绍的这几种方法，在通货膨胀环境下可以有效减轻商业企业成本及结转所承担的巨大压力，为企业平稳的度过通货膨胀这一难关提供一些帮助。
篇2
背景分析
近年来，随着物价水平的不断上升，通货膨胀越来越成为人们关注的焦点。尽管政府为稳定物价采取了多项经济措施，但通货膨胀的持续时间依然很长，给人们的生活造成了很多负面影响，其中最主要的影响便是货币贬值、实际收入水平降低。按照古典经济学派经济学家费雪（1930）提出的著名的费雪效应理论，在经济社会中，名义利息率应该等于实际利息率与通货膨胀率之和。而根据股票价格与利息率之间的联系，可以推导出股市中的费雪效应，即股票的名义收益率应该等于股票的实际收益率与通货膨胀率之和。因此在通货膨胀的情况下，人们可以通过投资股票来降低货币贬值的风险，也就是说股票是抵御通货膨胀的良好投资品。
正如费雪指出的那样，“在经济学中，没有别的问题比物价水平与利率关系的问题争论得更激烈了”，这句话同样可以用来形容股市中的费雪效应。因为从该理论提出之初就不断有与之相对的理论被提出来，影响比较大的有：Fama（1981）提出的假说理论、Malkiel（1979）和Hendershott（1981）提出的波动性假说理论以及Geske和Roll（1983）提出的反向因果关系假说。并且实证研究结果也相差较大，有的支持费雪效应理论，另外一些则需要用与之相对的其他理论来解释。
由于我国股票历史较短，因此对股市中费雪效应的实证检验起步也较晚，就现存的一些研究文献来看，其中的一些相关研究成果表明，我国股市中确实存在费雪效应，例如：刘霞（2011）对2001-2011年沪市和深市的股票收益率与通货膨胀率之间的关系进行了实证研究，结果表明名义股票收益率与通货膨胀率之间存在正相关关系。与此同时，也有更多相关文献的研究结论表明，我国股票市场中存在费雪效应悖论，即股票收益率与通货膨胀率无关，甚至是负相关，例如郭建军（2008）的研究表明我国通货膨胀率与股票收益呈负相关关系，并利用波动性假说进行了解释。班洁等（2010）的实证计量分析表明股票收益率与通货膨胀率没有一定的线性关系，并分析了产生费雪效应悖论的理论原因。
在本文中，将利用分位数回归的思想，从一个新的视角出发，对我国股市中是否存在费雪效应进行再分析和再检验。
研究假设
费雪效应的理论基础是“人们的理性预期”，即费雪效应假设人们对通货膨胀率具有“充分的远见”，使得名义利率会随着通货膨胀率进行适时的一对一的调整，这样才能够实现名义利率等于实际利率与通货膨胀率之和。
所谓理性预期是指理性的人们可以有效地利用一切信息，对经济变量作出在长期中平均来说最准确的预期。但是，在现实经济生活中，由于人们在生理和智力能力等方面的局限性以及外界事物的不确定性、复杂性，使得人们在进行经济决策时只能达到“有限理性”的水平，具体到费雪效应中，可以推测，人们并不总能对通货膨胀做到准确理性预期，当发生没有预期到的通货膨胀时，费雪效应失效。
另外，根据西方经济学中通货膨胀的相关理论可知，按照通货膨胀率的大小可以分为“温和的”、“奔腾的”以及“超级”通货膨胀。其中，“温和的”通货膨胀并不引起人们的普遍关注，甚至有些人认为这种缓慢而逐步的价格上升对经济和收入的增长有积极的刺激作用，而“奔腾的”通货膨胀以及“超级”通货膨胀，由于价格上涨的速度较快，会引起较强的公众预期。因此，我们有理由认为，当通货膨胀率较低时，由于没有引起社会普遍的“理性预期”，因此费雪效应无效，形成费雪效应悖论。而当通货膨胀率较高时，由于有较强的“理性预期”，因此也有较明显的费雪效应，并且通货膨胀率越高，理性预期就越强，费雪效应也就越明显。根据这种分析，本文提出第一个假设：
假设1：当通货膨胀率较高时，股票收益率与通货膨胀率之间存在正向相关关系，即费雪效应存在，并且通货膨胀率越高，费雪效应越明显。
根据其他一些理论（假说理论、波动性假说理论、反向因果关系假说理论等）研究成果可知，股票收益率与通货膨胀率之间的系数应为负数，并且是显著的，但是费雪效应的存在会抵消该反向效应（将上述三种假说产生的效果简述为“反向效应”），总效应、费雪效应与反向效应的关系式如下：
总效应=费雪效应+反向效应
这样，在假设1成立的情况下，当通货膨胀率较高时，费雪效应>反向效应，总效应为正，股票收益率与通货膨胀率之间的系数应为正数；当通货膨胀率较低时，费雪效应
假设2：当通货膨胀率较低时，股票收益率与通货膨胀率之间存在负向相关关系，即存在费雪效应悖论。
假设3：在某通货膨胀率范围内，由于抵消作用，股票收益率与通货膨胀率之间不存在明显的相关关系。
本文将通过相关数据和分位数回归的方法对上述假设进行实证检验。
研究设计
（一）模型设计
要想验证上述假设，可以利用分位数回归的计量方法。Koenker和Bassett在1978年提出了分位数回归的基本思想，并且Koenker和Hallock（2001）对其理论和应用做了进一步扩展。与传统线性回归模型及OLS估计方法相比，分位数回归模型不再对误差项的分布做具体的假定，因此，研究具有偏态和非正态性的变量之间的关系时，分位数回归模型具有更强的稳健性和有效性。另外，分位数回归模型允许所研究的回归参数在不同分位点处具有不同的估计值，不再局限于较简单的线性函数关系式，便于进行更细致的回归关系分析。
为对股票收益率与通货膨胀率之间的关系进行实证检验，本文定义：股票收益率ri=lnpi-lnpi-1，其中pi表示股票市场的月度收盘价；通货膨胀πi=（CPIi-100）/100，其中CPIi表示消费者价格指数。
检验费雪效应的模型定义为：ri=π`iβ+εi，估计参数β的正负标志着股票收益率与通货膨胀率之间同向或反向的变化关系，其绝对值的大小标志着股票收益率与通货膨胀率之间相互影响的程度。
（二）数据选择
1999年7月1日《中华人民共和国证券法》的正式实施标志着我国证券市场的不断完善和成熟，因此选择1999年7月至2013年3月的上证综指的月度数据和月度CPI作为研究对象，进行实证分析。通过上述定义方法，可以得到上证综指的股票收益率和通货膨胀率共计163对样本点。1999年7月至2013年3月，股票收益率与通货膨胀率的走势如图1所示。从图1可以看出，在我国，通货膨胀率与股市收益率并没有表现出明显的线性关系，而是呈现出非线性关系，因此相关文献中的普通线性回归或协整分析有可能会失效，估计出的结果不具有一致性和有效性。
利用软件EVIEWS6.0得到上证综指的收益率与通货膨胀率的基本统计量与单位根检验（Phillips-Perron检验）的结果，如表1所示。根据计算出的PP统计量，发现收益率与通货膨胀率均能在10%的显著水平下拒绝单位根假设。从表1中还可以看出，股票收益率具有左偏现象，而通货膨胀率具有右偏现象；收益率相对于通货膨胀率具有更高的峰态。并且，根据JB统计量，可以看出两者都拒绝正态分布的分布假设。因此，应该选择区别于普通线性均值回归的分位数回归作为研究方法。
实证分析
利用EVIEWS 6.0对上述数据进行分位数回归估计，估计结果如表2所示（其中最后一行给出了普通线性回归的估计结果）。
从表2的估计结果可以看出，若采用普通线性回归方法，OLS给出的结果是斜率系数为负，并且是不显著的，如果只用该方法进行研究就会得出不存在费雪效应的错误结论。从分位数回归的结果看，第70、80、90分位数的估计结果是显著的，并且估计系数为正值，说明在较高分位数的情况下，股票收益率与通货膨胀率之间呈现正的变化关系，存在费雪效应，并且分位数越高斜率系数越大，说明假设1是正确的。从表2中还可以看出，第10、20、30分位数的估计结果是显著的，并且估计系数为负值，说明在较低分位数的情况下，股票收益率与通货膨胀率之间呈现负的变化关系，费雪效应
图2给出了分位数回归系数与分位数之间关系的对应图。从图2中可以看出，随着分位数的提高，估计系数呈倒S的形状提高，在最高分位数附近，估计系数接近于1，说明在最高的通货膨胀率的情况下，预期的通货膨胀能够完全反映到股票收益率上。表3给出了分位数系数对称性的卡方检验结果，该结果不能拒绝估计系数对称的假设。这从一个侧面说明在中国股市中，费雪效应随着通货膨胀率的增长呈现出对称性的增加或减少。
结论
本文在理论分析的基础上，提出了对我国股市中是否存在费雪效应的3个假设，并结合股市收益率与通货膨胀率的数据特点，针对通常普通最小二乘法带来的非一致性估计结果，采用了分位数回归的方法对所提出的假设进行了检验。结果证实，费雪效应存在与否取决于通货膨胀率的大小：当通货膨胀率较高时，股票收益率与通货膨胀率之间存在正向相关关系，即费雪效应存在，并且通货膨胀率越高，费雪效应越明显；当通货膨胀率较低时，股票收益率与通货膨胀率之间存在负向相关关系，即存在费雪效应悖论；在某通货膨胀率范围内，由于抵消作用，股票收益率与通货膨胀率之间不存在明显的相关关系。
参考文献：
1.班洁，戴菲菲.中国费雪效应悖论的实证分析[J].中国证券期货，2010（4）
篇3
课程代码：03323
请考生按规定用笔将所有试题的答案涂、写在答题纸上。
选择题部分
注意事项：
1.答题前，考生务必将自己的考试课程名称、姓名、准考证号用黑色字迹的签字笔或钢笔填写在答题纸规定的位置上。
2.每小题选出答案后，用2B铅笔把答题纸上对应题目的答案标号涂黑。如需改动，用橡皮擦干净后，再选涂其他答案标号。不能答在试题卷上。
一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分)
在每小题列出的四个备选项中只有一个是最符合题目要求的，请将其选出并将“答题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。
1.相对于人类的无限需要而言，资源的稀缺性可以定义为一种
A.不足性 B.充足性
C.永久性 D.暂时性
2.主体在资源约束条件下获得效用必须满足无差异曲线和预算约束线
A.多重相交 B.无相交
C.相切 D.完全重合
3.当决策主体家庭成员处于就业一非就业无差异境界时，此时的工资率就是
A.劳动供给价格 B.最低劳动供给价格
C.市场最低工资 D.市场工资
4.劳动力的边际生产力递减规律从根本上导致了劳动力需求曲线是一条
A.垂直线 B.水平线
C.向右下倾斜的直线 D.向右上倾斜的直线
5.在劳动力市场动态均衡研究中，“蛛网稳定条件”是
A.劳动力供给弹性小于劳动力需求弹性 B.劳动力供给数量小于劳动力需求数量
C.劳动力供给弹性大于劳动力需求弹性 D.劳动力供给数量大于劳动力需求数量
6.劳动力的生产是通过消费社会劳动为条件的，这说明劳动力具有
A.不可分割性特点 B.生理性特点
C.能动性特点 D.主观性特点
7.劳动力需求变动的假定条件是
A.企业规模变化 B.企业规模不变
C.工资率变动 D.工资率不变
8.产品需求弹性越大，则劳动力需求弹性会
A.不变 B.上下波动
C.越小 D.越大
9.经价格指数修正，用以说明工资的实际购买力的是
A.货币工资 B.实际工资
C.计时工资 D.计件工资
10.产品市场垄断对经济的影响是
A.增加就业和生产，形成劳动力的合理分配
B.增加就业和生产，造成劳动力的不合理分配
C.减少就业和生产，造成劳动力的不合理分配
D.减少就业和生产，形成劳动力的合理分配
11.员工在接受特殊培训期间的工资水平
A.高于员工受训期间的VMP水平
B.低于员工受训期间的VMP水平
C.等于员工受训期间的VMP水平
D.等于受训期间企业支付的全部培训成本
12.计时工资的基本特征是
A.劳动量以劳动的最小单位时间计量 B.劳动量以劳动的直接持续时间计量
C.劳动量以劳动的标准时间计量 D.劳动量以工人合格产品数量计量
13.劳动力的需求价格取决于
A.劳动力的生产成本 B.劳动力的教育费用
C.劳动的心理成本 D.劳动的边际生产率
14.菲利普斯曲线作为宏观经济分析中的一个十分重要的工具，它的研究对象是
A.就业与通货膨胀的关系 B.就业与通货紧缩的关系
C.失业与通货紧缩的关系 D.失业与通货膨胀的关系
15.劳动关系的核心是
A.劳动力的所有权与使用权相分离
B.用人单位与劳动者之间的特定关系
C.用人单位与劳动者之间的意志
D.用人单位与劳动者之间的劳动合同关系
16.由于垄断或寡头部门的企业要求增加他们的利润而推动物价水平的上涨，这称为
A.工资推动的通货膨胀 B.结构性通货膨胀
C.需求拉上型通货膨胀 D.利润推动的通货膨胀
17.工会对工资的影响主要集中于
A.降低劳动力需求的工资弹性或减少产品的社会需求
B.增加劳动力需求的工资弹性或减少产品的社会需求
C.降低劳动力需求的工资弹性或增加产品的社会需求
D.增加劳动力需求的工资弹性或增加产品的社会需求
18.有关自然失业率错误的描述是
A.自然失业率是劳动力市场中的一个常量
B.自然失业率是正常失业占社会劳动力的比例
C.自然失业率是通货膨胀率不变时的失业率
D.自然失业率是预期通货膨胀率与实际通货膨胀率相一致时的失业率
19.公共部门的工资水平实行的原则是
A.以劳动生产率为基础，集体协商工资水平
B.以经济效益为基础，集体协商工资水平
C.参照企业部门劳动者的工资水平
D.由政府通过法律法规确定工资水平
20.通过扩张的财政政策来提高就业水平常常会导致
A.政府财政盈余 B.政府财政赤字
C.抑制通货膨胀 D.减少社会总需求
二、多项选择题(本大题共5小题，每小题2分，共10分)
在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂、少涂或未涂均无分。
21.一般来说，影响劳动力参与率的因素有
A.企业利润 B.企业规模
C.教育年限 D.社会保障制度的完善程度
E.经济周期波动
22.实证研究方法的特点有
A.以认识主观世界为目的 B.以认识客观事实为目的
C.得出的结论具有客观性 D.得出的结论具有主观性
E.得出的结论不可检验
23.人力资本的特点有
A.人力资本是寓寄在劳动者身上的一种生产能力
B.人力资本具有无限的创造性，能够为其所有者带来持久性的收入
C.人力资本是通过人力资本投资形成并积累的，具有积累性
D.人力资本投资以后，能够使投资者获得永久性的收入
E.人力资本投资与物质资本相似，投资者要承担投资风险
24.下列属于最低劳动标准的内容有
A.最低工资标准 B.最长劳动时间标准
C.最低就业年龄标准 D.劳动者在生产中的安全和健康标准
E.关于女职工与未成年工的特殊保护
25.下列方法中能减少摩擦性失业的有
A.增加就业机会 B.对失业人员进行就业培训
C.完善劳动力市场的情报工作 D.提高劳动力市场效率
E.降低劳动力流动成本
非选择题部分
注意事项：
用黑色字迹的签字笔或钢笔将答案写在答题纸上，不能答在试题卷上。
三、名词解释题(本大题共4小题，每小题3分，共12分)
26.人力资本投资的补偿性工资差别
27.劳动力供给
28.结构性失业
29.摩擦性失业
四、简答题(本大题共4小题，每小题5分，共20分)
30.简述预算约束线斜率的本质含义。
31.简述规模效应对劳动力需求的影响路径。
32.简要回答延期支付的优势。
33.简述公共部门的就业决策与企业部门相比，所表现出的不同特点。
五、计算题(本大题共2小题，每小题5分，共10分)
34.某运输公司把员工划分为司机(设为A类)和维修(设为B类)两类工人，在最近的一次工资调整中发现，司机工资上涨了10%，却引起公司对维修工人的需求减少了5%，试计算这两类工人的交叉工资弹性并判断其关系。
35.题35图是描述某地区社会收入分配差异状况的洛伦茨曲线，假设A的面积为0.12，B的面积为0.38，试计算该地区的基尼系数并请说明该地区的收入分配状况。
六、论述题(本大题共2小题，每小题9分，共18分)
36.试论述资本供给弹性对劳动力需求工资弹性的影响。
37.试论述产业工资差别形成的原因。
七、案例分析题(本大题10分)
38.阅读下列案例材料，然后回答问题。
世界性金融危机发生之后，人们普遍关心的一个重要问题就是，金融危机以及随之而来的经济危机会不会传导到社会，会不会导致社会危机的发生?这当中最重要的问题就是失业。可以说，失业是经济危机转化为社会危机的最基本链条。有的学者对于就业问题甚至用了这样的说法：人们在买房子的时候，强调的是地段、地段、地段，而在经济危机中，最关键的问题就是就业、就业、就业。
篇4
中图分类号：F820.1 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）30-0077-02
一般来说，制定货币政策的主要根据有两个，通货膨胀率和产出缺口。例如，日本银行法第2条规定，“日本银行的主要任务是稳定物价，并借此保证国民经济的健康发展”。货币政策会以稳定通货膨胀率和稳定产出缺口为目标，这样能稳定宏观经济。但是在最近几十年，随着金融结构的变化，金融资产的累积对货币政策提出了挑战。现实生活中在宏观经济波动的时候，资产价格的升高和降低也逐渐成为重要的因素。20世纪80年代后期的日本的“泡沫经济”恰恰出现在一般价格水平比较稳定的环境中。2007 年7 月，美国次级债危机却突然爆发，房地产泡沫破灭。随着全球经济增长下滑，资产价格与货币政策关系的研究成为国内外研究的热点。国外一些中央银行也开始在特定时期更多关注资产价格的大幅波动对经济增长的影响。在这场突如其来的次贷危机中，房地产价格及其价格泡沫的破灭无疑对货币政策产生了深远影响。
一、货币政策和资产价格关系简述
（一）货币政策对资产价格的影响
货币政策（特别是出乎意料的货币政策）一方面通过利率影响资产价格的走高及走低。另一方面由于货币政策的变动，人们对未来的不确定性的预期也发生变化，由此间接影响资产价格。
（二）资产价格对货币政策的影响
资产价格的走高走低会影响个人的财富，而财富的多少会影响消费。另外，资产价格通过托宾Q影响投资，而且资产价格降低会减少担保品价值从而降低融资能力。伯南克（1999）分析认为，如果债权人和债务人之间存在信息不对称，资产价格的下降和总需求下降就会出现恶性循环，即所谓的金融加速器。而无论是消费还是投资，都是货币政策所关心的内容。由此可见，在一定程度上资产价格会反过来通过消费或投资影响货币政策的制定。
工业化国家自20世纪70年代以来，金融业发展迅速，金融部门占GDP的比重显著上升，金融部门内部随着政府管制的放松、竞争激烈、银行业的传统业务减少，与高杠杆的家庭、企业的资产交易、抵押融资显著增加。例如，很多国家20世纪八九十年代，银行的房地产贷款急剧上升。这样资产价格的下跌必然导致金融机构本身贷款能力的下降，不良资产上升，进而影响金融体系的稳定和实际经济的运行。
从以上的简单叙述，我们看到货币政策和资产价格之间相互影响。那么自然地，我们会考虑两个问题：（1）应不应该把稳定资产价格作为制定货币政策的单独的目标？（2）在考虑制定货币政策的时候，应该赋予资产价格多大的权重？
二、应不应该把稳定资产价格作为制定货币政策的单独的目标
从次贷危机中，虽然物价稳定，资产价格的虚高形成泡沫，泡沫破掉使得金融体系甚至实体经济遭受到很大的冲击。放任资产价格波动不去监督管理的危害可见一斑。
伯南克（1999）指出将通货膨胀率作为目标的货币政策的框架下，温和的通货膨胀率一方面使得央行可以在短期内稳定经济，另一方面可以使货币政策有一定的确定性。他们文中举例：经过多年的发展和努力，无论是在实体经济还是金融市场美国飞速发展，处于一个非常好的地位。资产价格下降25%虽然会使得经济发展缓慢，但是效果会是暂时的，而且可以通过合适的货币政策予以调整。相反，此时日本的经济地位不好，如果资产价格同样下降25%，可能造成经济长期衰退。因而资产价格的波动并不一定会使得经济波动剧烈。此外价格稳定和资产价格稳定是一致的，而且具有互相加强的作用。如果将稳定通货膨胀率作为目标可以使得金融市场自动稳定。如果人们预期到央行这种反周期的行为，就会在资产价格上升的时候保持一定的理性。把通货膨胀率作为目标的货币政策暗示着：资产价格对未来通胀率和产出缺口有多少影响力，货币政策就该对资产价格回应多少。如果直接把资产价格稳定作为目标会有不好的副作用。但是伯南克的观点有些不足，如果考虑道德风险，投资人可能会选择高风险项目，这种投机可能加剧宏观经济风险。针对这一点Allen和Gale（2001）指出，由于银行和投资者之间存在问题，这会导致投资者可能选择高风险的投资项目。风险越高，资产价格虚高，泡沫越有可能出现。他们建议央行应该将稳定资产价格作为制定货币政策的根据，使资产价格稳定在实际价值。有的文章中强调货币政策不应该仅盯住通货膨胀，因为这样做可能会错过发现金融结构失衡。而金融结构失衡又会对银行和企业的资产负债表产生不利影响，进而进一步促使金融结构失衡、扩大产业循环周期。高的资产价格连同信贷扩张是未来金融市场风险不稳定的重要指标，建议央行应该考虑资产价格和信贷状况。
三、在考虑制定货币政策的时候，应该赋予资产价格多大的权重
第二个问题的答案并不取决于第一个问题的答案，Goodhart （2000）他们所采取的方法是分别对通货膨胀率和产出缺口进行OLS回归分析。其中，通货膨胀率是根据菲利普斯曲线对前几期的通货膨胀率，生产差额，以及世界油价变化及前几期的变化进行回归。产出缺口是根据IS曲线对前几期产出缺口，实际短期利率，实际汇率水平，实际房产价格和实际股票价格进行回归。随后将实际房产价格和实际股票价格剔除出解释变量，重新进行回归。通过对回归结果分析，如果不考虑资产价格的话，无论是通货膨胀的波动率还是产出缺口的波动率都会提高。
上表当中的损失是指一比一考虑稳定通货膨胀率的重要性和稳定产出水平的重要性的话的方差之和。不考虑资产价格会使损失提高超过60%。文章得出结论：就减少通货膨胀率的波动和产出缺口的波动而言，如果剔除资产价格会使经济产生一个次优的结果。这不仅仅是因为忽略了资产价格所包含的信息，更是因为如果忽略资产价格会导致对其他变量的估计产生偏差。有些学者指出如果货币政策根据资产价格做出调整的话，产出和通货膨胀率的波动减少22%～99%。
反对者认为在制定货币政策的时候如果赋予资产价格一个地位，但是央行却无法区分基础价格和泡沫价格，发现泡沫了怎样正确引导？而且在泡沫破灭之后什么才是最优的政策也没有定论。利率对资产价格的影响无法预测，一些人认为利率提高有助于降低资产价格上升，而另一些人反驳说提高利率反而会让泡沫破灭带来的后果更严重。
而到目前为止，理论和实践我们都不能准确区分资产价格中的基础价格和泡沫成分。因此中央银行要在制定政策之前确定资产当中的实际价值，或者判断是否存在泡沫是非常困难的。伯南克指出，从资产价格当中提取出泡沫的成分太困难，在新凯恩斯的模型之下，由于市场的不完美，会有金融加速器的作用（借款人资产负债表的内生性变化会加强外生冲击的影响）。他们发现如果央行对未来通货膨胀率的期望值赋予更高的重要性的话，就没有必要单独把资产价格作为制定货币政策的根据。而且如果央行把资产价格作为考量指标的话，那为了稳定资产价格做出的决策所产生的后果是无法预测的。而且很有可能产生糟糕的结果，反而使得经济形势变差。
四、关于资产价格和货币政策关系的模型
在建立模型的时候，我们需要考虑的一个问题是同时性问题。所谓同时性问题是说资产价格可能会根据货币政策迅速调整，而货币政策也可能会对资产价格冲击做出和回应。
（一）不需要考虑同时性问题
Goodhart（2000）认为，货币政策和资产价格存在的同时性问题并不影响分析，因为这并不是个新问题。他们指出，在考虑货币政策的时候我们考虑利率和汇率等。而无论是利率还是汇率都会反过来对未来产出缺口的预期产生影响。在以往的文献当中，货币政策传导和制定过程都假设中央银行的信息集可以被内生的、外生的变量以及变量的历史过程阐释清楚，不存在外生性问题。所以他们认为尽管存在问题，但不至于严重到使回归结果无效。
（二）应该考虑同时性问题
西方有些学者都发现股票收益会回应货币政策的冲击，但是货币政策的冲击只是股票收益波动的一部分原因而已。这些论文都采取了Cholesky分解来消除同时性问题。把股票市场放在最后的顺序运用Cholesky分解就意味着股票市场可以对其他所有变量的冲击迅速回应，但是这些变量无法对股票市场迅速回应，只能通过对之前股市的分析来做出调整。
虽然目前为止，资产价格对货币政策的重要性还没有理论上的统一，但是都承认资产价格可能是一个有用的指标。
参考文献：
[1] Allen，Franklin and Douglas Gale （2000），“Asset Price Bubbles and Monetary Policy”，in Meghnad Desai and Yahia Said（eds），Global
Governance and Financial Crises，pp.19-42.
[2] Bernanke，Ben and Gertler，Mark （1999），“Monetary Policy and Asset Volatility”.Federal Reserve Bank of Kansas City Economic Re-
view，Fourth Quarter 1999，84（4），pp.17-52.
篇5
中图分类号：F832.6 文献标识码：A 文章编号：1003-9031（2015）03-0004-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2015.03.01
一、引言
金融危机爆发至今已经过去六年的时间，其产生的后续影响依然弥漫在大部分国家上空。为了应对危机产生的不利影响，各国都及时采取了宽松的货币政策或者财政政策。虽然各国经济目前大多没有恢复到预期的增长，但各种措施保证了国家经济的稳定。在新兴市场化国家恢复增长后，大多数国家也开始逐渐退出宽松的货币政策，美国宣布自2014年11月开始退出量化宽松货币政策，但全球低息环境和充裕的流动性仍将持续一段更长时间，在经济全球化、金融自由化的背景下，资本实现跨国之间的流动已不可避免。
宾建成和詹花秀（2013）发现美国在应对金融危机时采用的量化宽松政策外溢性十分明显，大量超发的货币流入到本国实体经济与资产市场的并不多，一部分货币以超额准备金的形式滞留在美国银行体系内部，另一部分则流向了国际市场[1]。短期资本自身具有的逐利性，必然会流向收益率更高的地区，而新兴市场无疑是最佳的选择。中国作为世界上发展最快的新兴市场化国家，必然在短期内会吸引大量资本的进入。但同时也要注意到，大量短期资本流入我国经济体虽能促进我国经济的发展，也会对我国产生通胀和资产价格上升的压力，短期资本的特性决定了其在各个国家之间频繁的流入和流出，这无疑会使我国经济产生较大的波动，加大了国家宏观调控的难度。因此，研究短期资本流动对我国宏观经济的影响显得十分必要，这为我国是否能够及时抵御和防范由于大量资金外流而导致的经济下行的压力具有重要的现实意义。
二、相关文献评述
随着市场化改革的不断深入，我国加快了利率和汇率市场化改革的步伐，国际短期资本在我国流动日益频繁，这一现象引起众多学者的关注。至今，已有大量文献从不同的角度对资本流动进行了分析，但总的来看，学者们的研究经历了如下两个阶段：
描述性分析阶段。此阶段主要集中在1996―2006年，1994年我国的外汇体制改革使得部分学者最早意识到研究短期资本流动的重要性。管涛和曾卫京（1996）最早研究了国际基本流动对我国外汇供求的影响，提出完善资本项目管理对防范资本流动的重要性[2]。冯菊萍（2000）分析了国际资本流动对我国经济金融政策的影响并提出了相应了管理政策[3]。干杏娣（2002）概括了当代国际短期资本流动发展的特征，探讨了其对本币政策独立性的影响[4]。季旭东（2004）从影响因素以及产生的效应的角度分析了短期资本对中国宏观经济的影响[5]。
实证分析阶段。从2006年至今，越来越多的学者开始从实证的角度对短期资本流动性进行分析。王世华和何帆（2007）较早的采用回归分析的方法，对我国短期资本流动及其规模、影响资本流入和流出的主要因素进行了实证分析[6]。兰振华和陈玲（2007）对中国短期资本流动规模进行了测算，并采用了协整理论对影响短期资本的因素进行了实证分析[7]。黄志刚（2009）开始采用VAR模型和其中的脉冲响应以及方差分析等方法对我国跨境短期资本流动的成因结构进行分析[8]。陈瑾玫和徐振玲（2012）综合了测算短期国际资本流动的方法，同样采用了协整模型、格兰杰因果检验、脉冲响应分析和方差分解方法分析短期资本流动对我国经济发展、金融稳定的影响[9]。
此外，还有众多的国内学者对此问题进行过研究，但其研究方法除部分学者使用文字性分析以外，大都采用向量自回归模型（VAR）和协整理论等方法。但传统的VAR模型假定VAR系数以及扰动项的方差是不变的，这种假定显然是很难符合实际情况。在国内，目前对短期资本流动对宏观经济影响的时变参数分析暂未出现。基于这个原因，本文运用时变参数向量自回归（TVP-VAR）模型对我国短期资本流动冲击效应的动态变化进行实证研究。
早期人们对参数平稳性的考察主要采用邹检验（Chow test），但其分段的假定并不十分合理，现实中大部分宏观经济变量的变化存在一种渐进性，因此需要新的方法去捕捉这些渐变的信息。TVP-VAR模型是近些年来发展起来的较为流行的估计方法，使我们可以用一种十分灵活和稳健的方式识别经济结构中潜在的可能性变化。Cogly和Sargent（2003）最早对VAR模型进行了拓展，允许参数发生变动并将新模型对美国二战后的货币政策进行了实证分析，但为了估计上的方便，他仍将新息冲击的方差设置为常数[10]。为了进一步拓展模型的适用性，Primiceri（2005）在Colgy和Sargent的原有模型基础上加以完善和修改，同时考虑了VAR系数和误差项方差的时变特性，并将该方法运用于美国货币政策传导机制的动态分析中，并取得了较好的结果[11]。同时，也有部分学者对该模型的性能做了详细的分析。D’Agostion et al.（2010）通过使用美国宏观经济数据将TVP-VAR模型的预测结果与传统的VAR模型结果进行了对比，发现TVP-VAR模型具有更加优良的效果[12]。Nakajima（2009）在原有模型的基础上进行了适当的修改对日本经济发展进行了实证分析，并对TVP-VAR模型的稳健性与CP-VAR和STVP-VAR模型进行了比较，通过使用边际似然函数的方法，发现TVP-VAR更加具有稳健性[13]。
在国内，对TVP-VAR模型的研究和使用才刚刚起步。最先由罗毅丹（2010）运用该模型对我国货币政策与通货膨胀和GDP的冲击效应进行了实证分析，并取得了十分满意的结果[14]。孙焱林认为中国渐进式的改革实践时导致建模参数不稳定重要原因，并使用TVP-VAR模型对徐高（2008）的数据重新进行拟合，成功解决了徐高文中提到的“斜率之谜”现象，得出具有时变参数的VAR模型在拟合中国宏观时间序列方面更为精准这一结论[15]。可见，TVP-VAR模型与传统的VAR模型相比优势明显，充分利用新模型的优势无疑是有利于推动实证研究的发展。
三、TVP-VAR模型描述
（一）TVP-VAR模型的构建
Sims（1980）认为，在理性预期的假设下，经常用于识别传统结构模型中参数的唯一约束是不合理的，作为一种可以替代的方法，Sims提出了一种基于非结构性方法来寻找各个变量之间关系的新的建模方法论――向量自回归模型（VAR）[16]。VAR模型是基于数据的统计性质所建立起来的模型，它把系统中每一个内生变量作为系统中所有内生变量的滞后值的函数来构造模型。此后，VAR模型在很多研究领域中均取得了成功。但是，VAR模型也存在着不足，即参数过多可能导致模型无法识别这一问题，只有所含变量较少的VAR模型才能通过普通最小二乘估计和极大似然估计得到较为满意的结果，当存在大量的参数需要估计时，需要保证样本也具有足够的数目，当样本容量相对较少时，大多数变量估计出来的值的偏差较大[17]，而且由于VAR模型当期关系没有直接给出而是隐藏在误差项相关关系的结构中，产生的脉冲响应因为新息不能被识别为内在的结构误差，因此无法给出较好的结构性解释。另外，VAR模型是常参数模型，很多证据表明，在经济系统发生大的结构性变化，VAR模型参数不稳定，这些缺点严重束缚了VAR模型的进一步应用[18]。此后VAR模型的演变也基本上均是围绕以上不足的条件下进行完善和发展的。
Primiceri在前人的研究基础上，将模型扩展为允许截距、系数、方差和结构影响都随时间变动的TVP-VAR模型，并迅速被一些学者如Nakajima应用到宏观经济分析中，并取得了较好的效果。
在实际应用中，随机波动的假定会由于参数过多而使得似然函数难以估计。为解决这一难题，学者们普遍采用贝叶斯估计方法，并将马尔科夫蒙特卡洛方法（MCMC）引入到了该模型中以方便去估计后验概率密度函数。在TVP-VAR模型中采用贝叶斯估计的优势主要有如下三点：第一，贝叶斯估计可以通过对先验概率的合理选择避免不合理区域产生的峰值的影响；第二，贝叶斯估计中观测数据被看成是唯一的，模型的参数作为随机变量以某种概率分布的形式与似然函数相结合；第三，贝叶斯估计方法可以将复杂的问题简化，有效估计含有高维参数空间和非参数性质的模型。
（二）MCMC算法简述
四、短期资本流动对宏观经济影响的实证检验
（一）数据说明
总的来说，我国采用各种宏观经济政策目的基本围绕经济持续增长和物价稳定两个方面。因此，本文采用产出和物价水平衡量我国的宏观经济状况。王世华等学者认为，国内外利率差是影响我国短期国际资本流动的重要因素。故本文引入国内外利率差作为影响短期国际资本流动的指标。本文研究的样本跨度区间为2006M1―2012M12，该样本区间恰好涵盖了金融危机前、中、后三个时期，数据频率为月度数据。在国外现有文献中，大多数学者采用季度数据，但由于我国可获得的季度数据较短，不能满足具有高维度参数空间的模型估计，因此本文采用了月度数据。综上考虑，本文的向量自回归模型中包括四个变量：国内外利差（LC）、短期国际资本流动（DQZB）、产出（Y）和通货膨胀（P）。其中，国内外利差采用国内银行业同业隔夜拆借加权平均利率与美元隔夜Libor利率收盘价的差额表示，短期国际资本流动采用较常用的非贸易及FDI的资本流动表示①。通货膨胀率指标采用“消费者价格指数”。由于我国GDP没有统计月度数据，对其进行转换会随着不同的操作方法而导致数据出现人为的扭曲，因此本文采用“工业增加值”作为国内生产总值的变量②，通过X12方法对产出和通货膨胀指标进行了季节调整，同时为了减少指标数量级对模型的影响进行了对数化处理，并将对数结果乘以100。另外，为表示宏观经济的波动情况，本文对产出和通货膨胀均进行了差分处理。文中数据除美元隔夜Libor利率收盘价来自Wind金融数据库外，其他均来自于中经网统计数据库。
（二）马尔科夫蒙特卡洛模拟（MCMC）
参数估计的后验均值、标准差、95%的置信区间、Geweke收敛诊断值和无效影响因子。从Geweke收敛诊断结果来看，所有结果均不能拒绝收敛于后验分布这一原假设。除了（∑h）2之外，各个变量参数的影响因子均很小。就（∑h）2而言，其最大值也仅为232.80，接近235，这表明通过MCMC方法模拟20000次可以获得至少85个不相关的样本，对于进行后验推断的样本数目已经足够。
（三）时变参数脉冲响应结果
TVP-VAR模型的脉冲响应结果的优势在于能够捕捉到经济中渐变和突变等信息，图1描述了在滞后1、2、3期脉冲响应随时间动态变化。
1.利差与短期资本的脉冲响应
先考虑利差对短期资本流动的影响，给利差一个正向的冲击，在滞后1期的情况下，利差对短期资本的影响的恒为负值；在滞后2、3期时，短期资本会在0附近上下波动，且在滞后3期时波动更加明显。可见，利差的变化会导致短期资本流动产生明显的波动。再考虑短期基本流动对中美利差的影响，在初始给短期资本流动一个正向冲击，我们会发现短期资本流动在各阶滞后期下，其影响均为负值。在不同滞后期下的差别仅在于影响程度不同，在滞后1期时最大，滞后3期时最小，但差异较小。从图1可以看出，在滞后3期时存在一个十分明显的负值，其恰好发生在2008年11月左右，而当年美国实施量化宽松货币政策，美元隔夜Libor利率收盘价从10月份的2.13%大幅下降到0.53%，该脉冲响应结果捕捉到了这一重要信息，故短期资本的流入可以缩小中美两国之间的利差。
2.短期资本流入对通货膨胀的影响
从图1可以看出，在不同的滞后阶数下，短期资本流入对通货膨胀的影响存在显著的差异。在滞后1期、3期时冲击为正，在滞后2期时冲击为负。同时，我们会发现在2008年11月左右，各个滞后期均捕捉到了一个向下的冲击。另外，短期资本流入对通货膨胀存在一个持续性的冲击。可见，无论从长期还是短期来看，短期资本的流入无疑会对我国通货膨胀产生正向的作用，即输入性通货膨胀，这同时也印证了美国量化宽松货币政策具有明显的外溢性。
3.短期资本流入对产出的影响
从图1可以看出，在不同的滞后阶数下，短期资本流入对产出影响同样存在显著的差异，且该结果与短期资本流入对通货膨胀的影响结论恰好相反，即在滞后1期、3期时冲击为正，在滞后2期时冲击为负，且在滞后1期、3期时捕捉到了2008年金融危机对产出影响这一信息。可见，短期资本流入对我国产出的影响较为复杂，不同滞后期下会得出不同的结论。
2006年11月、2008年10月和2011年11月这三个时期，分别代表中国经济繁荣时期、危机时期和危机后时期的脉冲响应结果，我们可以看出我国在不同时期冲击路径以及效果的差异性。
利差对短期资本流动的影响在金融危机后出现了较大的差异，在滞后10期后对短期资本流动出现负向冲击且持续增加；短期资本流动对利差的影响均为负值，但在金融危机发生以后至今对利差的负向冲击更大。短期资本的流入无论在哪个时期，对通货膨胀均存在着显著的正向冲击，并且在金融危机发生时期冲击效果更为显著，在滞后2期是冲击幅度达到了0.3。短期资本流动对产出确实产生了正的影响，但危机后时期随着滞后阶数的增加冲击幅度逐渐减弱。同时我们可以发现，资本流动对产出的影响存在明显的波动，这与短期资本流动的逐利性不无关系。
五、结论
本文采用能够同时捕捉区制变化和渐进性变化的TVP-VAR模型对我国短期资本流动对宏观经济影响进行实证分析，研究结果显示：时变参数向量自回归模型能够较好的捕捉到样本中的重要信息，而传统的VAR模型则无法识别；利差的变化会使资本流动产生频繁的波动，资本的流动又能减少中美两国的利差；短期资本的流动对我国产出和通货膨胀均产生了正向的推动作用；我们发现，在考察的样本区间上，短期资本流动冲击的传导机制在金融危机前后出现了显著的差异。综上可见，短期资本流动对我国宏观经济影响是十分显著的，在金融危机影响逐渐减弱，各国逐步退出宽松货币政策的背景下，我国更应该密切关注国际资本的流动情况，避免资本短期内的大量的流出而对我国经济产生不良的影响。
参考文献：
[1]宾建成，詹花秀，王凯.美国量化宽松货币政策对中国短期资本流动的影响分析[J].财经理论与实践，2013（3）.
[2]管涛，曾卫京.国际短期资本流动对我国外汇供求的影响[J].广东金融，1996（9）.
[3]冯菊萍.国际短期资本流动的影响及对策[J].中国经贸导刊，2000（18）.
[4]干杏娣.国际短期资本流动对本外币政策及其协调的影响[J].世界经济研究，2002（6）.
[5]季旭东.短期资本流动对中国经济的影响[J].上海金融，2004（7）.
[6]王世华，何帆.中国的短期国际资本流动：现状、流动途径和影响因素[J].世界经济，2007（7）.
[7]兰振华，陈玲.中国短期资本流动规模测算及其影响因素的实证分析[J].金融经济，2007（4）.
[8]黄志刚.我国跨境短期资本流动的成因结构分析：2005―2008――一个基于VAR模型的实证研究[J].新疆财经大学学报，2009（1）.
[9]陈瑾玫，徐振玲. 我国国际短期资本流动规模及其对宏观经济的影响研究[J].经济学家，2012（10）.
[10]Cogley T. and T.J. Sargent， Drifts and Volatilities： Monetary Policies and Outcomes in the Post WW U.S.， New York University mimeo， 2003.
[11]Primiceri，G. E.，Time Varying Structural Vector Auto-regression and Monetary Policy，Review of Economic Studies， Vol. 72（2005）， No.3，pp. 82-852.
[12]D’Agostino，A.，L.Gambetti， and D.Giannone， Macro-economic Forecasting and Structural Change， ECB Working Paper No. 1167， European Central Bank， 2010.
[13]Nakajima， J.，M. Kasuya，and T. Watanabe， Bayesian Analysis of Time-Varing Parameter Vector Autoregressive Model for the Japanese Economy and Monetary Policy，IMES Disscussion Paper No.2009-E-13， Institute for Monetary and Economic Studies，Bank of Japan， 2009.
[14]罗毅丹，樊琦.一种新扩展的向量自回归模型及应用[J].统计研究，2010（7）.
[15]孙焱林，陈普，熊义明.贝叶斯视角下时变参数VAR建模――兼论“斜率之谜”[J].数量经济技术经济研究，2011（10）.
篇6
1.下列不属于市场失灵表现的是(D)
A.收入分配不公B.防治传染性疾病
C.国防科技研究D.企业降低成本提高竞争力
2.以下不属于造成垄断的原因的是(D)
A.成本递减B.规模报酬递增
C.产品之间的差别D.行业内的厂商很少
3.财政分配的主体是(C)
A.家庭B.社会团体与组织C.政府D.企业
4.财政分配区别于其他分配范畴的基本特征是(A)
三、名词解释
1.市场失灵
2.垄断
3.外部性
4.财政
5.财政职能
6.资源配置职能
7.收入分配职能
8.经济稳定
四、简答题
1.什么是市场失灵?其主要表现是什么?
2.简述财政的基本特征。
3.如何理解资源配置?
4.简述资源配置的主要内容。
5.简述财政实现资源配置职能的手段和机制。
6.财政参与国民收入分配的原因是什么?
7.简述财政实现收入分配职能的手段和机制。
五、论述题
1.试论述财政的资源配置职能。
2.试论述财政的收入分配职能。
3.试论述财政的经济稳定与发展职能。
A.财政分配的主体是国家或政府B.分配的对象是社会产品与服务
C.目的是满足社会公共需要D.分配具有历史性
5.财政分配的目的是(D)
A.为了建设社会主义强大国家B.为了合理配置资源，提高经济效益
C.为了实现国家政治经济职能D.为了满足社会公共需要
6.下列哪种观点主张“财政活动体现的是以国家(或政府)为主体的分配关系”(A)
A.国家分配论B.价值分配论C.国家资金运动论D.社会共同需要论
7.财政是一个A，是以国家为主体的分配活动。
A.经济范畴B.政治范畴C.社会范畴D.法律范畴
8.运用有限的资源能形成的资产结构、产业结构、技术结构和地区结构，达到优化资源结构的目的，属于财政职能中的(B)
A.收入分配B.资源配置C.物价稳定D.经济稳定和发展
9.当前，各国普遍使用的公平收入分配的指标是(C)
A.恩格尔系数B.收入弹性系数C.基尼系数D.价格指数
10.以下属于财政资源配置功能的是(C)
A.征收个人所得税B.建立社会保障制度
C.公共投资D.控制货币供应量
11.作为市场人的企业，与其纳税责任相对应的权利是(C)。
A.产品和服务定价B.销售产品和服务收费
C.享受政府提供的公共服务D.自主选择投资
12.通货膨胀是属于下列哪项因市场失灵而导致的宏观经济问题(D)。
A.公共产品供给“搭便车”B.资源配置失衡
C.收入分配不公D.经济波动与失衡
13.关于混合经济，下列哪项理解是错误的(D)。
A.企业和个人提品和服务受市场供求关系影响
B.企业和个人提品和服务受政府财税政策影响
C.政府提供服务受市场供求关系影响
D.政府提供服务是公共选择的结果
14.关于资源配置效率，下列理解不正确的是(B)。
A.资源的组合B.基本生活品产出化
C.社会福利D.资源配置结果均衡
15.下列哪项不属于政府财政职能手段(D)。
A.税收制度B.社会保障制度
C.企业节能减排的财政补贴D.企业自主创新投入
16.下列关于经济发展的理解正确的有(D)。
A.经济增长B.GDP增长C.国民收入增长.D.经济、社会、环境的和谐进步
17.下列哪项不属于经济社会发展的稳定器(A)。
A.比例所得税B.累进所得税C.社会保障制度D.养老保险制度
二、判断题
1.完整的市场体系是由家庭、企业和政府三个相对独立的主体组成的，政府可以通过法律、行政和经济等手段，“凌驾”于市场之上介入和干预市场。(T)
2.一般认为，基尼系数处于0.4～0.5之间被视为合理区间，基尼系数越小越趋于公平。(F)
3.由于市场失灵的存在，政府对经济的干预越多越好。(F)
4.收入分配的核心问题是实现公平分配，因而财政的收入分配职能所要研究的问题，主要是确定显示公平分配的标准和财政调节收入分配的特殊机制和手段。(T)
5.经济发展一定包含着经济增长，但经济增长不一定是经济发展。(T)
6.财政是一种经济行为或经济现象，这种经济行为和经济现象的主体是企业。(F)
7.社会主义市场经济条件下，起资源配置主导作用的仍然是计划方式。(F)
8.充分就业是指全社会所有成年人就业。(F)
9.财政部门作为政府的一个经济部门，直接执行政府的政治职能、社会职能和经济职能。(F)
10.单靠市场机制不可能解决收入分配的公平问题。(T)
三、名词解释
1.市场失灵
2.垄断
3.外部性
4.财政
5.财政职能
6.资源配置职能
7.收入分配职能
8.经济稳定
四、简答题
1.什么是市场失灵?其主要表现是什么?
2.简述财政的基本特征。
3.如何理解资源配置?
4.简述资源配置的主要内容。
5.简述财政实现资源配置职能的手段和机制。
6.财政参与国民收入分配的原因是什么?
7.简述财政实现收入分配职能的手段和机制。
五、论述题
篇7
1.混合经济制度是
A.集中决策的制度 B.分散决策的制度
C.分散决策与集中决策相结合的制度 D.完全排斥分散决策的制度
2.吉芬商品的特点是需求量随着商品价格的提高而
A.增加 B.减少
C.趋于零 D.不变
3.影响商品需求量变动的主要因素是
A.消费者偏好增加 B.商品本身价格下降
C.消费者收入增加 D.替代品价格提高
4.城市居民对自来水的需求价格弹性是
A.单位弹性 B.富有弹性
C.无限弹性 D.缺乏弹性
5.某正常商品价格下降，其产生的
A.替代效应为正，收入效应为负 B.替代效应为负，收入效应为正
C.替代效应和收入效应都为负 D.替代效应和收入效应都为正
10.完全竞争市场厂商长期均衡的条件是
A.MRAC
C.MR=MC=AR=AC D.MR>MC
11.政府打算对某污染企业征收污染税，适当的税负应等于该企业的
A.正常利润 B.社会边际成本
C.私人边际成本 D.社会边际成本与私人边际成本之差
12.下列活动中会产生正向外部经济影响的是
A.蜂农养蜂影响农场主的利益 B.化工厂排放污染影响附近居民的生活
C.债务人赖账影响债权人的利益 D.地震使股市下降影响投资人的收益
13.四部门经济中，国民经济核算恒等式是
A.I=S B.I+G=S+T
C.I+G+X=S+T+M D.I+G+M=S+T+X
14.在本期GDP一定的条件下，如果某种原因使平均消费倾向变小了，这会使得本期
的
A.消费和储蓄都增加 B.消费减少而储蓄增加
C.消费和储蓄都减少 D.消费增加而储蓄减少
15.利率和收入的组合点出现在IS曲线右上方，LM曲线的左上方的区域中，则表示
A.投资小于储蓄且货币需求小于货币供给
B.投资小于储蓄且货币需求大于货币供给
C.投资大于储蓄且货币需求小于货币供给
D.投资大于储蓄且货币需求大于货币供给
16.宏观经济政策所要解决的最主要的失业类型是
A.季节性失业 B.摩擦性失业
C.结构性失业 D.周期性失业
17.总需求向右下方倾斜的原因是
A.个人消费随价格上升而增加 B.利率随价格上升而下降
C.总支出随价格上升而下降 D.政府购买减少
18.西方国家最常使用的货币政策工具是
A.道义劝说 B.调整准备金率
C.公开市场业务 D.变更再贴现率
19.下列属于新古典增长模型假设的是
A.两种生产要素可以相互替代 B.存在资本折旧
C.储蓄在国民收入中所占的份额可变 D.存在技术进步
20.在充分就业的情况下，下列因素中最可能导致通货膨胀的是
A.进口增加 B.工资不变但劳动生产率提高
C.出口减少 D.政府购买不变但税收减少
二、多项选择题(本大题共5小题，每小题2分，共10分)
在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂、少涂或未涂均无分。
21.等产量曲线的基本特征有
A.等产量曲线是凸向原点的 B.等产量曲线是凹向原点的
C.任意两条等产量曲线相交 D.等产量曲线向右下方倾斜
E.等产量曲线向左上方倾斜
22.实现帕累托应满足的条件有
A.两个消费者消费两种商品的边际替代率相等
B.两种生产要素生产两种产品的边际技术替代率相等
C.产品转换率与消费者的无差异曲线的斜率相等
D.产品转换率大于消费者的无差异曲线的斜率
E.两个消费者消费两种商品的边际替代率不相等
23.垄断竞争市场的特征是
A.市场上有众多的消费者 B.市场上有众多的厂商
C.厂商生产有差异性的产品 D.厂商生产的产品不具有替代性
E.从长期看，厂商进入或退出行业是自由的
24.产生规模经济的原因是规模扩大
A.有利于厂商使用先进的技术 B.有利于专业分工
C.有利于厂商开发和利用副产品 D.减少信息传递费用
E.有利于厂商更好地利用销售渠道
25.引起总需求曲线向右上方移动的因素有
A.价格的上升 B.价格的下降
C.自发投资的增加 D.政府购买的增加
E.自发消费的上升
非选择题部分
注意事项：
用黑色字迹的签字笔或钢笔将答案写在答题纸上，不能答在试题卷上。
三、名词解释题(本大题共5小题，每小题3分，共15分)
26.一般均衡
27.引致需求
28.IS曲线
29.有保证的增长率
30.滞胀
四、简答题(本大题共3小题，每小题7分，共21分)
31.简述理解国内生产总值这一概念时需要注意的问题。
32.简述自由放任的市场经济制度的含义。
33.简述厂商的三种法定形式。
五、计算题(本大题共2小题，每小题7分，共14分)
篇8
2009年10月20日，希腊政府宣布当年财政赤字占国内生产总值的比例将超过12%，远高于《马斯特里赫特条约》所规定的3%标准。伴随着全球三大评级公司相继连续下调希腊信用评级，随即在希腊首先爆发债务危机。到后来债务危机对经济的影响蔓延到欧洲其他国家，欧洲的另外几个国家相继宣布财政警报，欧债危机开始在整个欧洲全面爆发。直到2011年上半年经过接受救助执行紧急政策爱尔兰经济出现了复苏现象，给了欧洲各国很大的希望，也让欧盟主要成员国看到了走出阴霾的阳光，随后在2012年初希腊接受第二次救助，到如今人们开始走出欧债危机的阴影，各大金融大亨相继承认欧债危机正在渐渐远去，欧洲经济正在复苏，而如今人们已对欧洲经济的恢复重拾信心！可以说从2009年到2012年上半年，特别是2011年，欧债危机一直是各大经济媒体关注的焦点。有人分析其原因、影响及未来走势。有人预言欧洲走不出危机，欧盟就要解体。就是现在欧债危机淡化几个月之久了，欧洲的大部分消费者也对其重拾信心了，还不乏有人一有机会就大放措辞，其可能重燃欧债危机。虽然不能否认其发生的可能性，但是欧债危机不是欧元危机，个别国家离开欧元区也不是没有先例，何必说的如此吓人。中国有古话“三人成虎”，这就是为什么欧洲部分国家爆发债务危机都离不开三大评级机构的原因。本文主要简述欧债危机前后美元与欧元、其他货币之间的争斗，正确看待欧债危机，避免危机再次上演。
一、欧债危机爆发前欧元和美元的角逐
自1999年欧元区开执行单一货币流动，成为世界最大贸易体以后。由于欧洲经济持续有力的发展，当时欧元区比美国进口更多的石油用于消费。这就标志着欧元将要比美元更多的流入那些不只有美元标价的石油出口国，2000年伊拉克将美元储备转换为欧元，随后美国就对伊拉克进行了领土入侵。经过这次教训以后，相信当时美国人还没有发现自己在世界经济的霸主地位已经开始受到了动摇，因为当时欧元还是悬而不决的情况。此后可以明显的看到从2002年第一季度开始外汇储备，全球外汇储备资产的比例结构，明显从美元开始流向欧元，当然这跟美国经济持续疲软和欧元区的成立确实加大了欧洲各国之间的贸易额有关。于是美联储开始降息，由于此次超低降息是前所未有的，而且持续了相当长的一段时间，于是造就了非常低廉的信贷成本，并且在金融市场的杆杠下不断投机，随后就造成了房地产的泡沫，也就是短时间的繁荣景象。如图1美元终于在2003年到2005年稳住了外汇储备持续下降的势头。
随后在2007年金融危机的爆发，美国次贷危机的爆发再次打破了局面，美国开始大量印钞，企图利用自己的国际霸主地位让全球分摊危机所造成的影响，各个国家发现美元不可相信，都在搜索另外一个可靠的国际货币。欧元本来一直就有外汇储备的基础，经过此次危机，明显的发现在2007～2009年开始国际外汇储备比例欧元开始了明显的增长，而美元出现了明显的下降。
从下表1可以看出，在2009年第四季的到2011年第二季度虽然，美元和欧元此消彼长，但是明显多元化的国际外汇储备得到了发展，其它外汇所占比例，一直在10%以上浮动，而2008年其它外汇储备仅占6.6%，也算借着此次机遇国际货币多元化的发展在全球范围内得到了真正的认识！
二、欧债危机爆发后欧元和美元的角逐
美国在持续的经济疲软和金融危机的阴霾下，发现外汇储备在不断流失，各大外汇储备国都在相继减少对美元的外汇储备，而在当时值得提出的是欧元区与美国相比有着几近相同的经济总量，金融市场的发展和世界经济与政治地位。在2009年欧债危机爆发之前，甚至有学者相信按照现在的情况发展下去，欧元的国际货币地位将可能最早2015年超越美元。而现在美国财政赤字情况，从1971年以来虽然没有违约过，但提高上限和经常的变相违约已属于正常情况，能进行这样的变相违约方式就是宽松的货币政策和发行货币，导致通货膨胀，投资者蒙受损失。但是如果外汇储备欧元替代了美元，美元失去了外汇储备的霸主地位，他就无法通过通货膨胀来解决财政赤字问题，如果只有美国内部国债的话，美元就会大规模贬值，而本来就疲软的经济无法经得起这样折腾，甚至出现破产现象。所以美国不能放任不管这种情形的发展，从2009年12月8日，惠誉率先将希腊的信用评级从A-下降到BBB+，也就是偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般。同事公共财政状况展望预期为“负面”。随后普尔下调了希腊的长期信用评级，穆迪下调了希腊短期信用评级，展望为负面。欧债危机拉开序幕。2010年第一季度希腊政府通过危机预算方案，并对外宣布不会退出欧元区，并发售国债筹资113亿美元，2010年第二季度，惠誉、穆迪、标普三大信用评级机构下调希腊信用评级为垃圾级别，希腊救助方案正式启动，并给与了第一笔救助资金224亿欧元，并说明在第三季度将会提供第二笔救助贷款65亿欧元。2011年第一季度三大评级机构相继下调希腊评级，评级展望为负面。2011年第二季度在提供第二次援助计划的同事，三大评级机构下调评级二次，最终希腊被评为C级，基本无偿还债务能力。其后欧债危机不断升级，蔓延至整个欧洲，特别是欧洲五国，而欧洲五国的政府也相继易主。
三、其它货币与美元的斗争
篇9
由此可以看出，官方的外汇干预效果有很大的不确定性，而实际中我国的情况又如何呢?这是本文所关注的主要问题。
一、理论简述
从理论上讲，官方干预包括冲销干预和非冲销干预。冲销干预是指，官方同时或者在很短的时滞内采取行动抵消或“冲销”官方持有的国外资产的变化对国内基础货币的影响；非冲销干预是指，当局通常用他们自己的货币买卖外汇，而并不采取抵消行动。一般来说，非冲销干预能够影响汇率，同样也通过引导基础货币存量的变化影响货币政策，而基础货币的变化导致广义货币存量、利率和市场预期的改变，最终引起汇率的变化。然而，冲销干预的有效性是非常有争议的，对官方在外汇市场上千预的有效性的争议的核心很大程度上与冲销干预有关。
冲销干预可以通过两个渠道影响汇率：改变资产的相对供应量和发出政策意图信号。
1.影响渠道：资产组合平衡渠道(portfoli。balancechannel)
官方干预通过资产组合平衡渠道的影响可以在汇率决定的资产组合平衡模型(?BM)的框架内进行分析，在这个框架内，投资者根据各国资产预期的相对收益来平衡他们的资产组合。
由于在实证模型中要考虑非货币资产的选择是困难的，而且在双边基础上数据并不是可以获得的，为了测量PBM，第一类是建立在PBM简化形式上所得解的估计值这一基础上的。这种方法通常被叫做直接需求方法。第二类集中在求解PBM的风险溢价上，并检验不同货币面值的债券的完全替代性，这种方法叫逆向需求法。
PBM的本国资产和外国资产不完全替代性的假设相当于把预期贬值和国内外利率差加以分离的风险溢价的假设；而在PBM中，这种风险溢价原来是相对的本国债务和外国未清偿债务的函数。在使用逆资产需求方法估计资产组合平衡模型中，许多研究者估计了这样的一个方程式，风险溢价(ρ)是国内外债券持有量(Bt和BT)的函数。
2.影响渠道：信号渠道(signalingchannel)
信号渠道或预期渠道(穆萨，1981)假定：干预通过向市场提供新的相关信息影响汇率。更确切地说，通过信号渠道冲销干预发生的影响是私人主体改变了他们对汇率的预期，这或者是因为他们改变了他们对货币当局未来的可能的行动的看法，或者是因为他们改变了他们对货币当局的影响的看法。
汉弗珀杰(Humpage，1989)通过对下式的回归检验了通过信号渠道进行冲销干预的操作的假设：
这里INTt是干预变量，εt是白噪声误差；两期滞后的名义汇率是预期汇率的近似值，并用对利率差的预期来捕捉货币政策的影响。在最近的研究中，张和泰勒(Chang和Taylor，1998)使用1992年10月1日至1993年9月30日的数据对路透社报道的在日元一美元市场上与日本银行干预有关的消息，进一步考察了日本银行干预的效果。他们发现，在路透社刊登干预报道的前后，日元一美元汇率波动的变化非常的不明显。他们使用自回归条件异方差模型(恩格尔，1982)，发现在路透社报道干预前30-45分钟他们的干预临近时对汇率的极为频繁的波动有最大的影响。
二、我国外汇干预机制分析
在我国，其制度背景比较特殊，我国外汇干预尚未形成成熟的三大市场机制的传导效应。央行根据货币调控的预期目标，先后运用了再贷款回收、公开市场操作等方式进行冲销。就我国实际情况来说，是怎样的效果?下面在M-F框架内分析。
在M-F模型框架内，非冲销干预在改变外汇供求数量的同时，也引起国内基础货币和利率变动，这将导致资本的国际流动和变化，从而增强对汇率的影响效果。同时，外汇干预也能通过改变金融市场的资产结构，对汇率产生影响：在汇率的资产组合平衡模型内，假设一国居民的财富由本国货币(M)、国内债券(B)和国外债券(F)三种资产构成，投资者依据不同的收益水平和风险水平进行资产组合，均衡汇率形成的同时也受到三大资产市场供求状况的影响。如图1，三条资产平衡线MM、BB和FF分别代表短期内在财富一定的条件下，货币市场、本币债券市场和外币债券市场均衡时的I-S组合，A为初始均衡点。在非冲销干预的情况下，若货币当局用国内货币买进外币资产，那么国内货币供给增加，在给定汇率水平下引起利率下降，从而MM向左移动到；同时，外币资产供给减少，外币债券市场出现超额需求，使得本币汇率下降，FF向右移动到；BB曲线不变，最终三曲线在C点重新实现均衡，汇率由S0贬值到S1，增强了干预效果。在冲销干预中，货币当局在外汇市场购进外币资产的同时，在公开市场出售本币债券回笼货币；这一过程中，外币资产供给减少同样引起FF曲线右移至FF’；同时，本国债券供应量增加使得本国债券价格下降，导致债券利率上升，BB线也右移至BB''''，而货币供给量MM曲线不变；三曲线最终交于B点，此时S2大于S0，汇率仍实现贬值，但贬值效果因国内债券利率的上升而部分抵消，且本外币资产替代性越强，干预效果越弱。在预期理论框架内，货币当局在进行干预时，可向市场传达一种干预意图或未来货币政策的信号，这将改变投资者市场预期并进行相应资产调整，引起即期汇率变化：如货币当局买入外汇资产，市场投资者预期政府有实行扩张性货币政策的倾向，从而增加私人外汇资产的持有，引起本币贬值。
从上述分析可以看出，非冲销干预的利率和资产组合机制可以放大干预效果，降低操作成本；但这种干预要以利率平价条件和改变货币供给为前提，干预规模不易过大，否则，会引起内部经济失调。冲销干预可保持货币供给独立性，但冲销效果受本外币资产替代程度、资本流动利率弹性及公开市场业务规模等因素的制约。干预的预期机制可以达到事半功倍的效果，但货币当局自身要具备良好的信誉和实力，并能把握信息披露有效的时机。现实中，各国背景与制度不同，干预方式和作用机制也会存在差别。但是，就我国实际情况来讲，有效干预的关键是在实现汇率稳定的同时，尽量减少对内部经济的冲击。
二、对1994年以来央行冲销干预的实证分析
1994年?正率并轨后，我国国际收支顺差持续增长，为了稳定汇率，央行通过频繁干预，导致外汇储备继续高速增长，截至今年6月末已达9411多亿美元，居全球第一。外汇储备的过快增长，改变了货币供应机制，从而使央行汇率政策和货币政策之间存在不可避免的矛盾。
(一)1994--1997年外汇干预和再贷款冲销的操作
1994年汇率并轨后，这一阶段国际收支年均顺差达451.2亿美元，外汇市场供过于求导致当时人民币汇率面临升值压力，对出口企业造成影响。为此，央行人市干预，相应投放大量人民币。在人民币稳定甚至升值预期下，套利资本通过混入经常项目结售汇、外汇黑市等途径流入境内，进一步加大了国内通货膨胀的压力。对此，央行采取减少或收回商业银行再贷款进行对冲。根据测算。这一时期外汇占款共增加12217.5亿元；而央行回收商业银行贷款约3310亿元，未冲销余额约有8900多亿元。再贷款冲销相对不足，加上冲销时滞等因素影响，1994-年、1995年和1996年国内M2(广义货币供给量)增速高达34.5%、29.5%和25.3％，较大幅度偏离了预定目标，并成为当时通货膨胀的主要推动因素。直至1997年，银行再贷款需求大幅下降，同时持续冲销效果逐步显现，通货膨胀才得到缓解。
(二)1998—2000年外汇干预和公开市场操作
受亚洲金融危机影响，1998年出口增长大幅减少，1998—2000年国际收支年均顺差仅为229.5亿美元；加上周边国家汇率不断贬值，市场形成了人民币贬值的预期。当时政府坚持人民币汇率不贬值，央行一度减少对外汇市场购汇，外汇占款急剧减少，三年间仅增加2308.8亿元。同时，国内出现有效需求不足和通货紧缩的情况，央行两次下调存款准备金率，商业银行纷纷先后归还再贷款，导致基础货币投放进一步受阻。国内货币投放相对减少没有引起利率的相应提高和资本流入，相反，为治理通货紧缩，央行连续降息，人民币一年期的存款利率从1996年的7.47％，下调到1999年的2.25%，在本外币负利差和贬值预期影响下，国内短期资本进一步外流。1998—2000年国际收支错误遗漏逆差高达422.7亿美元，其他投资逆差则达932.7亿美元，这种趋势进一步减少了国内货币供应。为此，1998年5月，央行恢复公开市场业务，1998年和1999年，通过债券逆回购等方式投放货币2622亿元，占当时基础货币增量的87%，基础货币增长逐步回升。2000年起，随着金融机构流动性增强和债券市场出现投机现象，央行改变公开市场的操作方向，开始采用债券正回购，实行货币回笼。
(三)2001年以来的外汇干预和冲销操作
2001年起，出口和外商直接投资恢复高速增长，同时，央行为治理通货紧缩继续降息，但同期美联邦利率也持续下调，本外币又形成正向利差为主。伴随经济基本面好转和海外政治压力增加，市场对人民币升值预期日益增强。为稳定汇率，央行被迫扩大购汇规模和人民币投放量，同时，在公开市场通过不断增加债券交易种类、频率等方式增加冲销力度。但随着政府债券逐年到期和相继抵押，债券正回购严重缺乏“弹药”，资产冲销空间日益缩小。2003年4月开始，央行通过滚动发行央行票据回笼货币。2005年，央行共发行了27882亿元的央行票据，共进行了62次正回购操作和3次逆回购操作。3次逆回购操作都是在年初为应付春节期间的社会流动性需要而进行的，逆回购投放的基础货币很少，总共只有368亿元。2005年62次正回购操作的交易录达到了7380亿元。同时，在持续单向冲销下，央行已对商业银行形成过多负债，导致其对信贷总量的控制能力下降，2004年末，金融机构的信贷余额为177363亿元，2005年末，全部金融机构本外币贷款余额20.7万亿元。由此可见，在货币供应与银行信贷的调控目标之间的配合，并不是令人满意的。
四、对我国冲销干预的深入分析和完善构想
从上述干预实践可以看出，央行日渐陷入平衡稳定汇率和控制货币增长的两难境地，对其原因进行深入分析，得出以下几点结论：
首先从干预目标看，我国过于追求人民币汇率的静态稳定，外汇干预的主要目的是使汇率朝着实际均衡汇率方向靠拢。央行在日常干预中也很难判断真实的均衡汇率方向，只能通过短期频繁干预来实现中长期稳定，使得干预失去了主动性。
同时，银行结售汇和最高持汇规模限制在一定程度上束缚了市场投资者的资产选择，本外币替代程度较低。这种制度有利于防止冲销引起的大规模游资的冲击；但外汇干预缺乏相应市场机制的配合，只能通过增加直接干预的规模和频率来达到预期目标。最终，央行吸收了外汇市场大部分供求压力，加大了干预的操作成本和汇率集中管理的风险。
在冲销效果上，再贷款本身存在计划刚性无法即时回收，且冲销对象和干预不一致等问题，造成货币供给结构不合理。由于国内债券市场规模较小，国债正回购等资产冲销方式也无法对抗外汇占款持续性增长。央行票据作为负债冲销的手段，虽然在理论—上可无限制发行，但实践中也存在局限性。因此，我国对冲工具的选择余地十分有限，随着外资流入进一步增强，国内冲销缺口也将不断扩大，内外冲突更趋激烈。可见，货币政策独立性、汇率稳定和资本自由流动不能兼得的“三元悖论”同样存在。基于上述原因，本文提出以下几点建议：
(一)对干预目标设定进行调整
继续稳定的人民币汇率改革。这不仅可以恢复其对国际收支的调节功能，而且也能提高央行干预的主动性和政策的有效性，减轻外部通胀输入。目前，央行可适当放宽内定的汇率波动日标，降低日常干预的频率。
(二)逐步放松汇率形成的制度约束，继续稳定的汇率改革
央行可以因势利导，加快市场建设，理顺各种资产收益率之间的关联性，逐步增强干预中市场机制的作用。实行汇率改革后，央行可逐步摆脱外汇市场供求中的被动地位，将外汇储备和汇率政策作为调控手段。在冲销上，央行可适当增加短期国债持有量，发掘各种新的冲销工具，并积极推进商业银行流动性管理。
(三)加强官方干预的国际协调
从理论上讲，从官方干预的国际协调中得到的利益相对于单方干预得到的利益更加明显。今后我国要进一步增进国际间政策合作，在扩大外汇援助资金来源的同时，加大外汇干预力量，提升应对货币危机的实力。
(四)加强人民币汇率干预的政策配合
考虑到资本流动放宽后，我国本外币替代程度上升，冲销干预效果将逐步削弱，因此，增强与其他政策工具的配合是弥补此缺陷的重要途径。央行在干预时，要注重与国内财政、货币政策间的协调，推进港币与人民币一体化建设，以降低交易成本和汇率风险。目前，人民币汇率干预与货币政策的协调问题，主要表现为如何正确处理人民币冲销干预与基础货币投放之间的关系。根据我国当前的实际情况，可选择的方案主要有以下两点：
首先，加紧人民币公开市场业务的建设，配合外汇的公开市场操作，加大外汇干预的缓冲余地。由于受再贷款规模的限制，回收再贷款已不适于作为冲销干预的主要手段，因此有必要大力发展公开市场业务，将其作为冲销干预的主要手段以加强对基础货币的控制。
篇10
稳健的货币政策是指根据经济变化的征兆来调节政策取向当经济出现衰退迹象时，货币政策偏向扩张；当经济出现过热时，货币政策偏向紧缩。
这种政策取向的调整，最终反应在物价上，就是保持物价的基本稳定。稳健的货币政策供应的手段有：①小度调高存款准备金率；②公开市场操作；③日益重要的利率手段运用；④票据再贴现政策、窗口指导以及对某些风险的提示来实施宏观调控。
紧缩的货币政策是指由于经济发展过热等因素影响而采取的由控制货币供应量来抑制货币的过快流动，从而抑制经济过热的财政政策。紧缩的货币政策一般在两种情况下得以应用。①是当前宏观经济过热现象并没有得到明显有效的控制。②是必须切实加强金融资源配置对经济结构优化的促进作用。
从以上的论述中可以看出，2008年的从紧的货币政策是必然的。2007年我国的房地产市场过热现象及股票市场投机过热现象在中央九次提高准备金率的情况下依然没有减落的迹象；2007年来自食品和能源的价格波动较大，从而为稳定物价的货币政策目标带来不利。而随着物价的持续上涨，通货膨胀率也在不断的上升。根据通货膨胀的两个根源情况，需求拉动型和供给推动型。目前在需求的角度看，货币供给较多。从供给方面看则是由于猪肉和其他农产品价格上涨，带动周边物价上涨；而相应的措施——降低粮价、增加粮食进口，又会冲击农民的收入和他们的积极性。2008年不论是从抑制过热经济或是抑制我国的通货膨胀的目的出发；也为保证社会和证券市场的稳定；应实施从紧的货币政策。
2．2000年以来的货币政策
（1）积极推进利率市场化，改革外币管理体制
为推进我国利率市场化改革，促进经济的对外开放，中国人民银行决定自9月21日起实施新的外币利率管理体制。
（2）积极推进个人信用制度建设，实施储蓄实名制
为了规范储蓄行为，推进个人信用制度建设，中国人民银行决定，自2005年4月1日起实施储蓄存款实名制。
（3）鼓励商业银行进行金融业务品种创新
2005年2月14日，人民银行与中国证监会联合发文，公布《证券公司质押贷款管理办法》，允许商业银行对证券公司以股票质押取得贷款。
（4）加强信贷政策指导，引导资金流向
2005年4月，人民银行发文，允许除邮政储汇局以外的金融机构开办“教育储蓄存款”，免交利息所得税；同年8月，公布《助学贷款实施办法》；同年6月，与国家经贸委联合发文，要求各商业银行严格按照国家产业政策的要求，扶优限劣，对淘汰的落后生产能力、工业、产品和重复建设项目限制或禁止贷款，促进经济结构的调整与优化。9月，针对封闭贷款实施中存在的一些问题，发出《关于坚持封闭贷款贷款条件、从严控制封闭贷款发放的通知》，要求严格控制封闭贷款的发放条件，防范风险。
（5）积极推进货币市场建设
批准第二批证券公司进入银行间同业市场从事融资业务。2005年6月，为发展货币市场，拓宽企业集团财务公司融资渠道，允许财务公司进入全国银行间同业拆借市场和债券市场。2005年11月9日，允许全国首家专业化票据经营机构——中国工商银行票据营业部开业，这有利于促进票据业务发展，形成全国性的统一的票据市场，也为央行再贴现操作提供了广阔的空间。
（6）改进农村金融服务，支持农村经济发展，引导规范民间信用
2005年7月，决定将县及县以下的邮政储蓄资金以再贷款形式反还农村信用社使用，集中用于支持农村信用社对农民、农村、农业生产的信贷投入，并重点用于发放农户贷款、及时满足农民从事种养业、农副产品加工运输以及农村消费信贷等合理资金需求。
二、我国的货币政策对证券市场的影响分析
1．货币政策工具对资本市场的影响分析
中央银行的货币政策对证券市场的影响，可以从以下四个方面加以分析：
（1）利率
中央银行调整基准利率，对证券价格产生影响。一般来说，利率下降时，股票价格就上升；而利率上升时，股票价格就下降。究其原因有两方面；一方面，利率水平的变动直接影响到公司的融资成本，从而影响到股票价格。利率低，可以降低公司的利息负担，直接增加公司盈利，证券收益增多，价格也随之上升。
（2）中央银行的公开市场业务对证券价格的影响
当政府倾向于实施较为宽松的货币政策时，中央银行就会大量购进有价证券，从而使市场上货币供给增加。这就会推动利率下调，资金成本降低，从而企业和个人的投资和消费热情高涨，生产扩张，利润增加，这又会推动股票价格上涨。
（3）调节货币供应量对证券市场的影响
中央银行可以通过法定存款准备金率和再贴现政策调节货币供应量，从而影响货币市场和资本市场的资金供求，进而影响证券市场。
（4）选择性货币政策工具对证券市场的影响
为了实现国家的产业政策和区域经济政策，我国在中央银行货币政策通过贷款计划实行总量控制的前提下，对不同产业和区域采取区别对待的方针。
2．货币政策对证券市场的资金存量和流量的调控作用
近年来，货币政策对社会资金的存量流量及其结构均起到很强的调控作用。其中，利率政策在调控中起着关键作用。它既决定着社会资金增量的流动性大小，又影响着社会资金在各领域的分布和变现能力的大小决定其持有资金转化为证券投资资金的难易程度和迅速程度，又通过利率调整后金融工具预期收益率的再调整决定资金在证券市场和其他领域之间流向和流量的变动。
3．货币政策对证券市场资金存量和流量的调控力度将逐步加大
这具体体现在：①随着货币政策宏观调控方式从以信贷规模为主的直接调控方式以法定存款准备金率、备付金率、利率、再贴现和公开市场业务等政策工具的综合运用为特征的间接调控方式的转变，货币政策工具的运用对证券市场，尤其是股票市场资金流出、流入量的影响将会不断加大；②货币政策与证券监管政策的协同力度加大；③从对社会资金流量和信用总量的调节方面，人民银行越来越重视对流入股市资金量的“微调”。
4．货币政策的调控方式趋向间接化、市场化和杠杆化
货币政策调控方式的转变体现为：①人民银行逐步放弃对贷款规模的管理；②改进基础货币管理。以M1和M2为中介目标，运用各种货币政策工具来调控货币供应量；③改革现行的存款准备金制度；④加强包括增发短期国债、完善国债结算和托管体系等在内的基础建设，大力开展以国库券、中央银行融资券和政策性金融债券为载体的公开市场业务；⑤通过适当简化利率种类，调整利率结构、合理确定各利率水平俩今年一步发挥利率的杠杆作用。
三、货币政策实施对证券市场影响的具体分析与对策
1．货币政策走势对证券市场资金可得性的影响
①从紧的货币政策的动态调整将促使证券市场可吸纳的资金量稳定适度减少；②存款准备金率的上调将使证券市场的资金面更加严紧。由此会给商业银行系统带来不可利用资金的增加，从而通过商业银行购买国债和同业拆借等渠道进入证券市场。另外，中央银行年内的多次加息，也不利于预期引导增量介入证券市场。
2．货币政策走势对证券市场相对收益率的影响
货币政策的实施，通过利率这一杠杆来影响证券投资的相对收益率，而相对收益率的预期和现实，有决定着资金在储蓄存款和政券市场之间相互转化的方向和数量。降息通过储蓄存款收益的减少国债、股票和企业债券价格的提高而提高了证券投资的相对收益率，从而引导储蓄存款投入证券市场。反之，则减少了证券市场的资金投入。而在证券市场资金量既定的情况下，现有的利率结构又决定着国债、股票和企业债券收益率的大小，从而进一步引发资金在国债、股票和企业债券市场的再分配。
3．我国具体货币政策分析及对证券市场的影响
央行决定从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率，其中一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，调高了27个基点。这次央行年内的第六次加息的突然而至令人大感意外。
从时间点看，2007年的此次加息的确有些意外。之前11月份CPI数据出台，因其创出11年来新高，市场曾广泛预期加息举动将随之而至。但是，面对市场惯性化的思维模式，央行却选择了“按兵不动”。也正是因此，有关汇率政策将成为主要选择工具、12月份CPI涨幅数据将会回落等说法开始盛行，这似乎在一定程度上解释了央行的静默举动。然而，偏偏在市场对年底再次加息逐步“放松警惕”之时，却最终成为政策预期兑现之刻。
篇11
课程代码：00183
请考生按规定用笔将所有试题的答案涂、写在答题纸上。
选择题部分
注意事项：
1.答题前，考生务必将自己的考试课程名称、姓名、准考证号用黑色字迹的签字笔或钢笔填写在答题纸规定的位置上。
2.每小题选出答案后，用2B铅笔把答题纸上对应题目的答案标号涂黑。如需改动，用橡皮擦干净后，再选涂其他答案标号。不能答在试题卷上。
一、单项选择题(本大题共25小题，每小题1分，共25分)
在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题
纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。
1.凯恩斯经济学说的理论基础是
A.有效需求理论 B.资本边际效率递减理论
C.消费倾向递减理论 D.流动偏好理论
2.消费者的消费支出不仅受目前收入水平的影响，而且也受自己过去收入水平和消费水
平的影响，指的是消费行为哪方面特性?
A.习惯性 B.示范性
C.不可逆性 D.复杂性
3.某商品的需求价格弹性为3，则这种商品是
A.低档商品 B.吉芬商品
C.高档商品 D.生活必需品
4.低收入阶层脱离收入水平而表现为高收入阶层的消费，被称为消费的
A.效用化 B.从众心理
C.攀比心理 D.制轮作用
5.按照马斯洛的观点，消费者的需要具有多样性，但消费者最先满足的需要是
A.生理的需要 B.安全的需要
C.尊重的需要 D.社会的需要
6.居民为了子女长大后出国留学而进行储蓄，这种储蓄的动机是
A.生命周期储蓄动机 B.谨慎储蓄动机
C.预防性储蓄动机 D.目标储蓄动机
7.消费信贷相对于储蓄的变动呈现的态势是
A.正向变动 B.反向变动
C.零变动 D.单位变动
8.影响家庭实物投资的最重要因素是
A.消费者的实际收入 B.消费者的储蓄规模
C.消费者的预期收益 D.该消费品的已有数量
9.通过降低储蓄的收益来刺激消费需求，我国于1999年10月开征的税种是
A.消费税 B.个人所得税
C.遗产税 D.利息税
10.利率变化对债券市场的影响属于
A.系统风险 B.非系统风险
C.市场风险 D.经营风险
11.非劳动收入的增加，将导致消费者
A.劳动供给减少，闲暇时间减少 B.劳动供给增多，闲暇时间减少
C.闲暇时间增多，劳动供给增多 D.闲暇时间增加，劳动供给减少
12.向后弯曲的劳动供给曲线表明
A.工资增加导致劳动供给增加
B.工资增加导致劳动供给减少
C.替代效应大于收入效应
D.替代效应大于收入效应及收入效应大于替代效应的结合
13.各种消费信贷面临的风险是不同的，信用卡贷款面临的风险主要是
A.资产的流动性风险 B.利率风险
C.信用风险 D.其他风险
14.中国商业银行开始开展个人贷款业务始于
A.20世纪80年代初期 B.20世纪80年代末期
C.20世纪90年代初期 D.20世纪90年代中期
15.以下属无担保贷款的是
A.住宅抵押贷款 B.汽车贷款
C.信用卡贷款 D.手机贷款
16.提出“持久收入假定”的经济学家是
A.萨伊 B.弗里德曼
C.罗斯托 D.杜生贝
17.以消费的“示范作用”作为主要内容的消费函数理论是
A.绝对收入消费函数 B.相对收入消费函数
C.持久收入消费函数 D.生命周期理论
18.消费服务社会化程度提高的物质基础是
A.消费者收入水平的提高 B.社会服务行业的发展
C.社会服务行业价格水平的下降 D.消费者时间价值观念的增强
19.早期发达资本主义国家所采用的消费模式是
A.同步型消费模式 B.早熟型消费模式
C.滞后型消费模式 D.适度滞后型消费模式
20.下列属于紧缩性财政政策的是
A.减税 B.减少财政支出
C.在公开市场购买政府债券 D.增税
21.下列关于恩格尔定律的表述，正确的是
A.食品支出比重随收入水平的提高而下降
B.食品支出比重随收入水平的提高而上升
C.食品支出比重随收入水平的提高保持不变
D.食品支出比重随收入水平的提高先下降后上升
22.世界银行将食品支出在消费支出中所占比重的高低作为衡量各国消费水平的重要标准，
其中，小康的比重为
A.60%以上 B.60%～50%
C.50%～40% D.40%～20%
23.从全社会角度看，占主导地位的消费方式是
A.个人消费 B.家庭消费
C.公共消费 D.国家消费
24.我国正式通过消费者权益保护法是在
A.1994年10月 B.1993年10月
C.1992年10月 D.1991年10月
25.广告宣传对消费者产品品牌选择会产生较大影响，体现了消费决策的
A.可诱导性 B.分散性
C.风险性 D.外部性
二、多项选择题(本大题共5小题，每小题2分，共10分)
在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其选出并将“答
题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂、少涂或未涂均无分。
26.消费者的社会心理特征包括
A.从众心理 B.攀比心理
C.消费流行 D.信任心理
E.随机心理
27.消费者投资的常见方式包括
A.银行存款 B.债券
C.股票 D.基金
E.住宅投资与教育投资
28.商业银行开展消费信贷业务时，面临的风险主要有
A.资产流动性风险 B.利率风险
C.借款人的信用风险 D.抵押物产权风险
E.抵押物市场价值波动的风险
29.消费政策实现的经济手段包括
A.税收手段 B.利率手段
C.国债手段 D.政府支出
E.奢侈品采购
30.影响恩格尔定律适用性的因素包括
A.城市化因素 B.商品化因素
C.食物构成变化 D.食品消费方式
E.原材料因素
非选择题部分
注意事项：
用黑色字迹的签字笔或钢笔将答案写在答题纸上，不能答在试题卷上。
三、名词解释题(本大题共5小题，每小题3分，共15分)
31.消费者
32.社会阶层
33.劳动供给弹性
34.生命周期假定
35.消费服务社会化
四、计算题(本大题共l小题，8分)
36.某投资人拟购入一种面值1000元，票面利率6%的1年期债券。
(1)假定按每张1020元的价格购入该债券，并持有到期。求债券的到期收益率为多少?
(2)购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为5%，则该债券的价格为多少时该投
资人可以购入?(要求写出公式)
五、简答题(本大题共5小题，每小题6分，共30分)
37.简述利率变化对储蓄的影响。
38.简述我国经济实施可持续发展战略的必要性。
39.简述我国长期以来高储蓄的原因。
40.简述低收入阶层受通货膨胀影响的程度大于高收入阶层的原因。
篇12
一、“双汇瘦肉精”事件简述
“双汇瘦肉精事件”在2011年的315晚会上曝光，是一起震惊全国的食品安全卫生事件。正如我们日常所知，双汇集团是我国灌装肉类食品的行业老大，主要生产各种火腿肠、香肠等主要以猪肉为原料的食品，而此次事件主要问题就出在了原料生猪上。生猪是我国典型的农副产品之一，属于家禽家畜类，养殖户为了提高生猪的瘦肉比率，以卖得更高的价钱，便在给生猪的饲料当中添加了“瘦肉精”物质，这种物质会使生猪兴奋，促使其增加运动量，从而提高它的瘦肉含量。但这种物质同时也存在着很大的副作用，许多猪会因为承受不了药力造成了猝死。这种连猪都无法承受的药力，可想而知对人体的危害会更加大。（有科学研究表明，食用含有瘦肉精的猪肉，可能让人产生头晕、恶心、四肢 无力、手颤等中毒症状，对于心脏病、高血压患者的影响更大，长期使用还有可能引发人体组织器官的癌变。）其实这种物质是很容易被检验出来的，但正是由于企业监管体制的疏漏，检验部门开始偷工减料，在收取了企业一定的费用之后，睁一只眼闭一只眼，导致这种含有“瘦肉精”物质的生猪进入了生产线，进而流向了每个人的餐桌。
二、麦当劳315事件简述
2012年央视315晚会对麦当劳这一全球餐饮巨鳄予以曝光。据晚会报道，麦当劳对每种食材均有在保温箱内存放时间的限制，并规定食材在保温箱中存放超过规定时间就要扔掉。但央视记者暗访的结果却是，在北京三里屯麦当劳店内，食材已经在保温箱中存放超过规定时间，但并没有被扔掉，而是被重新放回了保温箱。麦当劳的派在包装上都有一个数字，它是这个派的过期时间。央视记者却发现，这些数字可以被员工随意更改，原本只有一个半小时保质期的派，可能三四个小时之后仍在待售。另外，报道记者还讲述了有些麦当劳员工会把掉在地上的牛肉饼、过期变硬的吉士片、已经过期的鸡翅当做正常的原料使用的情况。由于门店的管理经验不善，使得曾经以质量享誉全球的麦当劳集团也陷入了食品质量安全甚至于诚信方面的危机。
事件后消费者对两品牌的反应
食品的质量安全与每一位消费者的生命安全息息相关，所以，在央视对双汇、麦当劳有悖于食品安全的行为进行曝光后，都在舆论上引起了极大的关注。但是这两家企业的舆论支持度及舆论持续时间却有着极大的差别。
一、双汇事件后消费者反应
2011年，双汇事件爆发后的两天，笔者前往了住地附近的超市，据笔者观察，超市中销售火腿肠制品的区域少人问津。
笔者在网络上找到了一份去年315之后网上发起的有关“双汇”方面的问卷投票。通过比较，我们可以发现，在事件爆发以前，大部分消费者经常购买双汇产品，只有一小部分消费者从未选择双汇的产品。但在事件爆发发生以后， 大多数消费者对其产品不信任， 因此其消费意愿极具降低，选择不会买， 或者不确定的消费者占到了决大多数，可见此次事造成消费者对双汇产品质量产生怀疑，品牌信任度大大下降。
二、麦当劳事件后消费者反应
作为深受年轻人喜欢的餐饮企业，麦当劳在被央视315晚会曝光后的消费者购买意愿以及品牌忠诚度受到外界关注。笔者在事发后的第二天前往了位于国家体育场鸟巢附近的麦当劳新奥餐厅，通过数小时的观察，笔者发现，与往常人头攒动的情景相比，前来就餐的消费者人数并未明显减少。之后，笔者通过网络发起了一份调查问卷，调查数据显示，麦当劳在315事件发生前，有八成五的调查对象去过麦当劳就餐，而在事件发生之后，还存在着七成五的受访对象会选择去麦当劳就餐。而通过交叉分析，笔者发现，事件发生前经常光顾麦当劳的9.5%的消费者基本上都会在事件发生后仍然选择麦当劳就餐，而事件发生后选择不会去麦当劳就餐的人中也大都是从未去过麦当劳的消费者。从这一点，我们可以看出315事件后消费者对于麦当劳的态度未发生明显变化，忠诚顾客流失率较小。
探究消费者产生不同反应的原因
篇13
关键词 ：亚洲基础设施投资银行 亚投行 筹建 概况 意义 建议
一、 亚洲基础设施投资银行的筹建概况
作为继亚洲开发银行之后的又一家亚洲区域多边开发银行，亚洲基础设施投资银行（简称亚投行）的重点目标是支持亚洲的基础设施建设，成立宗旨是促进亚洲区域建设的互联互通和经济一体化进程，并加强各亚洲国家与地区间的合作。2013年10月2日，主席在印尼雅加达提出筹建亚投行的倡议。在各国的积极响应下，2014年10月，《筹建亚投行备忘录》在北京正式签署。截至2015年5月，各意向创始成员国已举行了五次谈判代表会议。根据计划，各方将在今年六月底完成亚投行章程谈判并签署，年底前正式成立亚投行。
亚投行总部设在北京。共有57个意向创始成员国，包括37个区域内国家，以及20个区域外国家。不仅涵盖了亚欧区域的多数国家，还包括了除美国、日本、加拿大之外的主要西方国家，成员国遍布五大洲，今后仍可以接受其他国家和地区作为普通成员加入亚投行。
亚投行的法定资本为1000亿美元，初始认缴资本目标约为500亿美元，实缴资本为认缴资本的20%。不同于世界银行、亚洲开发银行根据出资占股比例决定投票权，亚投行的亚洲区域内国家和地区的投票权将通过GDP、人口等一系列指标来决定。亚洲区域内国家和地区占有75%的投票权，区域外非亚洲国家和地区占有25%。
二、筹建亚洲基础设施投资银行的意义
（一）有利于充分利用现有资金，弥补亚洲地区基础设施建设融资供需缺口
亚洲地区的基础设施建设融资有两个相悖的特点，即：资金多，缺口大。“资金多”，是指亚洲地区整体而言资金存量相对充足，原因有两点，第一点是包括中国在内的亚洲国家储蓄率较高，尤其是东亚地区国家；第二点是亚洲的外汇储备水平居世界前列。由此可见，亚洲地区并不太缺乏资金。而“缺口大”，是指亚洲地区基础设施建设存在巨大的资金缺口。按照亚洲开发银行的预测，从2010至2020年这10年间，如要支撑当前经济增长的水平，亚洲需新投入约8万亿美元的基础设施建设资金，每年用于国家和地区间基础设施建设的需求为7300亿美元。Oxford Economics的分析称，至2025年，东南亚、南亚和大中亚地区的基础设施投资花费总计年均将超过1万亿美元。而目前亚洲开发银行等国际金融开发机构提供的资金只是杯水车薪，远远不能满足亚洲基础设施建设发展的需求。
亚投行的成立，对于上述悖论的改善，有着积极的意义。亚投行通过发动现有储蓄和外汇储备，进行资源合理配置，填补基础设施建设融资供给缺口，从而带动亚洲各国的经济增长。从另一角度看，亚投行的成立有助于我国消化过多的外汇储备。我国自2006年以来，连续8年占据了全球外汇储备第一大国的位置，目前我国的外汇储备已近4万亿美元，占全世界外储总量的三分之一，远超过合理水平，带来了诸多的问题和隐忧，如货币超发问题等。而通过亚投行对我国外汇储备的合理利用，一方面解决了亚洲基础设施建设供给资金不足的问题，另一方面又缓解了我国外汇储备水平过高带来的压力。
（二）有利于进一步开发亚洲市场，解决国内基础设施建设相关行业产能过剩的问题
亚投行的成立有利于进一步开发亚洲市场。从生产要素市场方面看，中国可以以更便利的条件、更优惠的价格从其他亚洲国家采购原材料，弥补国内资源的不足；同时充分利用国内充裕的劳动力资源，创造产值，增加就业机会。从产品市场方面看，中国的海外市场进一步扩大，我国商品在亚洲其他国家的销售额也预计将大幅增长。
随着我国房地产行业近年来的快速崛起，国内基础设施建设相关行业的产能也随之水涨船高。在多年火箭式的增长之后，房地产业的高增长率难以为继，而中国企业的增产意愿依然旺盛。钢铁、煤炭、水泥等基础设施建设相关行业产能建设超前，产能过剩问题严重，单靠国内市场难以消化。亚投行的成立有助于转移过剩的产能，避免企业大量倒闭，维持经济、社会稳定，为我国经济提供新的增长点。
同时，亚投行的成立，有利于调整我国产业结构，加速产业升级。我国应该抓住此次机遇，加大对高新技术产业的投入力度，转移劳动密集型产业或低端落后产业，推行产业改革，提高产业管理水平。
（三）有利于提升国际地位和声望，反击美国对中国承担亚洲区域责任的无理质疑
通过筹建亚投行，可以大大提升我国的国际地位和声望。第一，通过亚投行这一途径，我国可以更方便地利用相对充裕的资金和先进的技术优势，帮助相对落后的亚洲国家发展经济，改变他们落后和贫穷的面貌，推动经贸合作，增强我国在亚洲的话语权，提高我国在国际社会中的形象和地位，塑造我国的大国形象。
第二，我国发起筹建亚投行这一事实，有力地还击了美国一直以来批评中国不承担地区责任的论调。出于种种目的，美国一直对我国的外交及经济政策说三道四，歪曲中国国家形象。通过筹建亚投行，我国向世界表明了我们在以积极的姿态参与亚洲的政治事务和经济建设，在亚洲地区的发展建设中发挥举足轻重的作用，从而粉碎美国对我国的无理攻讦。
（四）有利于促进人民币国际化，增强发展中国家在全球金融秩序中的话语权
世界现行的国际货币体系——牙买加体系——虽然在名义上终结了以美元作为国际储备货币的霸权时代，但是布雷顿森林体系下的美元霸权地位依然延续了下来。而随着美元作为国际货币的信誉的下降，国际经济的失衡也愈发严重。通货膨胀、次贷危机、美元储备缩水等，进一步加剧了金融市场的动荡。在这种情况下，相当一部分人认为，建立多元主权货币的货币体系将会是解决全球经济金融失衡的关键。
我国于2009年启动跨境贸易人民币结算，目前人民币已在全球外汇交易货币中排行第九，人民币结算的日均交易额已占全球交易总额的2.2%。现今，全球金融一体化趋势日益显著，随着贸易与投资规模的扩张，本币互换的规模和范围也在逐渐扩大。亚投行的成立，能够帮助人民币通过直接投资和贸易渠道走出国门，在基础设施建设所需的巨额资金流动下，亚投行的投资有助于增加人民币贸易结算比例，加速人民币国际化的步伐。人民币的国际化能够缓解我国当前的许多经济问题，如缓解通货膨胀压力、降低我国外汇储备贬值的风险等等。人民币国际化还有助于增强以中国为代表的新兴市场国家的国际话语权，为广大发展中国家争取利益，维护亚洲地区的金融和经济稳定。
三、关于亚洲基础设施投资银行的几点策略建议
（一）寻求互利共赢，建立健康的合作机制
互利共赢是亚洲基础设施投资银行实现其职能的基本条件。对内而言，亚投行的各成员国应对合作的方式、股权的分配、利润的共享等一系列重要问题进行平等友好磋商，坚持互惠互利的原则，尊重彼此的权益，寻求共同利益的最大化，建立健康、高效的合作机制，不应因国家大小和经济发展水平的不同而区别对待。对外而言，亚投行和借款国间应积极对话，协商求同，寻找合作的基本点，在双方都能接受的条件下确定融资项目。
（二）注重环境影响，促进经济可持续增长
目前，环境问题已成为各发展中国家在经济发展过程中面临的突出问题， 如果继续任由经济活动盲目扩大，一味地追求GDP而忽略城市化和工业化给环境带来的污染和破坏，亚洲各国未来在环境方面将面临更严峻的挑战。
我们必须坚持环境友好型的可持续发展，提高环境承载能力，以尽量少的自然资源消耗换取尽量大的社会效益和经济效益。为加强环境管理，促进经济的可持续增长，亚投行可以采取以下措施：投资基础设施建设项目之前，对项目的环境影响进行全面的评估，并制定可量化的评估标准；重点支持清洁能源等环保型项目；帮助亚洲各国加强环境立法和监督，鼓励区域合作；提供环境污染防治技术支持及资金援助等等。
（三）探索PPP模式，扩大投资的杠杆效应
PPP模式，即公私合营模式，是指在政府与私人组织合作建设城市基础设施项目中，将部分政府责任以特许经营权的方式转移给私人组织，建立起“利益共享、风险共担、全程合作”的共同体关系，一方面可以减轻政府的财政负担，另一方面可以降低私人组织的投资风险。
在亚投行的筹建和运作过程中，我们应该继续深入探索发展PPP模式，并以其为融资的主要模式，与私营部门加强合作，以进一步放大私有资本对区域内基础设施投资的影响。并着手构建完善的亚洲基础设施资产证券化市场，以吸引私人投资，扩大投资的杠杆效应。
（四）加强沟通，开放听取意见建议
亚洲幅员辽阔，各国在种族、宗教、文化、习俗等方面存在巨大差异，筹建亚投行过程中，各国之间应该加强沟通交流，交换意见建议，相互尊重，化解分歧，才能达成共识，组建一家互利共赢、和谐稳定的亚洲基础设施投资银行。
参考文献：
[1]黄志勇．筹建亚洲基础设施投资银行的基本思路及对策建议[J]．东南亚纵横，2013(10)．
[2]李皓．亚洲基础设施投资银行的制度设计[J]．观察思考，2014(12)．
[3]盛思鑫 曹文炼．亚洲基础设施投资银行的地缘政治经济分析[J]．全球化，2015(1)．
[4]黄志勇．亚洲开发银行的运行分析及其对筹建亚洲基础设施投资银行的启示[J]．东南亚纵横，2013(11)．
[5]魏本华．展望亚投行[J]．中国投资，2014(11)．
[6]葛兆强．国际货币体系改革与人民币国际化研究[J]．海南金融，2009(9)．
