快速融资的方法范文

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随着社会主义市场经济的快速发展，企业融资对于企业的发展起到的重要的作用。企业是社会稳定的保障和经济发展的支柱，在中国经济快速增长的十几年中，企业为我国的经济的增长贡献的重要的力量。但是在企业快速发展的同时，企业的融资问题普遍存在，严重制约了企业的快速发展，随着国家对企业融资难问题越来越关注，和相关政策的制度，企业的融资情况得到了一定的改善和好转，可仍然存在许多制约企业融资的困难。

一.企业融资方面存在的主要问题

1企业受到自身问题的困扰，导致融资困难。部分的企业在转制的过程中存在许多的漏洞，例如，企业的管理者管理能力有限，业务水平不高，管理者的无作为影响了企业的融资，一些金融机构对此类的企业运行能力以及信誉问题存在担忧，导致这些机构不敢冒风险投资。部分企业，尤其是中小企业倒闭率和破产率相对较高的显现普遍存在。随着我国经济的快速发展，我国的企业数量也在持续的增长，企业之间的竞争越来越激烈，许多企业的生产存续期较短，针对于将面临投资的高风险，一些金融机构担心投出去的资金难以回收，不敢冒险对经营情况不确定的企业进行投资。部分企业由于刚刚起步，企业的规模有限，资金有限，不能够在融资时将所有的设备设施作为抵押品。即使许多企业虽然也有一定的使用土地和设施设备，但是对于土地的使用权和使用年限模糊不清，其他可以用于抵押的资产过于的陈旧老化，可供抵押的资产有限，缺乏抵押能力，经营是存在较大的风险，很难符合金融机构的担保条件。部分信贷机构的办事效率低下，企业办理借贷担保的周期较长，程序较为繁琐，企业措施了投资的最佳时期，影响企业发展。

2企业融资受外部因素的影响较大，导致融资困难。我国的经济改革起步较晚，融资体系不完整不健全，对于企业的发展还未形成较为完善的金融体系和开放的金融政策，我国当前制定金融政策主要建立在企业的经营状况、规模大小、以及企业的所有制。流向企业的大部分的资金都是政府的宏观发配和调度，多数的金融机构都将资金集中的投资在市场效益明显的大型企业上。我国虽然一直在制定相关的政策调整我国各个类型企业的全面发展，但是支持企业发展的金融体系尚未建立，影响和束缚了企业的融资。金融机构设置不合理，例如部分小型的金融机构不能够做到长期对于企业的支持，导致因为资金的短缺，企业难以发展。虽然我国的银行，信用社等机构在全国广泛分布，但是由于我国政策的影响以及信贷机构自身发展能力有限，难以在企业的融资中发挥重要的作用。企业得到的各个金融机构的融资渠道较为狭隘。国家缺少对企业的政策支持和法律保护，企业受到各类融资的标准和门槛较高，市场的漏洞较多等影响，发展较为缓慢。作为市场经济的重要组成部分的证券市场能够通过各种方式筹资，但是部分企业由于经营的理念和内部意见的不统一，没有选择上市，得不到证券市场的资金帮助。

3部分企业的证件不规范不完整，导致在办理信贷时，因为证件的缺失而无法办理或者办理周期延长。些企业甚至在经营证件还没通过审查时利用或伪造假的证件开始生产，这部分企业在被查出以后，因为信誉较差，在金融融资时四处碰壁，举步维艰，最后不得不停止生产。

二.对企业融资方法的新观点及建议

1企业要从自身做起，扩大信誉和提高竞争力，最终实现综合实力的提高。通过自身的努力在公平的市场竞争不断的提高信誉，注重市场规律，有效的调整市场战略和对自身缺陷及时的弥补。管理者要不断地学习科学先进的管理方法，制定适合企业发展的制度和目标，加强企业内部的人才选拔，挑选出业务能力较强的人才。加强科技投入和产品的研发工作，使产品拥有较高的科技含量，对财务制度不断地完善，对于绩效审计的制度要不断健全，明确绩效审计的权限和职责，引进专业的绩效审计人员，建立良好的信誉形象，吸引更多的金融投资机构。

2为了扶持企业的发展和解决企业担保信誉问题，金融机构要不断地建立健全信用担保体系，加强担保机构的建立，通过企业担保基金吸收民间资本和企业的注入资金，为企业的发展提供资金的支持。建立政府、企业、金融机构一体化担保机构，通过政府牵头将企业和金融机构更加有效的联系起来，更加有效的为企业提供担保，。

3建立健全规范化的企业金融投资体系，加强关于企业融资的法律法规的建立。虽然针对企业融资相关的法律和政策较多，但大多停留在表面，不能切实为企业的发展提供实质性的法律保障，对于企业的一些违规行为起不到遏制作用，针对这一现象，在法律法规的制定时要增加对企业的帮助条款，完善配套的法规和相关的地方政策，减少地方政策和相关规定的冲突。制定法规和制度时坚持一切从实际出发，切实做到以企业发展为出发点。

4企业要不断地深化改革，建立适合自身发展的组织机构，提高各个部门的办事效率，对于合作制企业，可以借鉴国外先进的管理融资经验，与联系紧密的信用合作组织建立联系，不断的变新改制方式，最终达到有利于企业的资本融资的目的。加强企业之间的联系，建立互帮互助的基金纽带关系，促进企业之间的融资互助。对资金不足和刚刚起步发展的企业，国家在政策上给予适当的优惠，鼓励和帮助这部分企业平稳地度过企业初期。银行对于解决企业的融资问题的能力是有限的，要加强企业融资的渠道。对于国家制定的政策要协调合作的实施执行，信贷部门要加强对员工的培训工作，提高员工的办事效率。在中小企业和刚起步企业办理借贷的过程中，为这些企业开设特殊的服务渠道，争取在对短时间内解决企业的融资问题。

5对于民间资本的融资方式和担保形式要不断地施行规范化。小型企业民间的资本借贷是企业融资的主要渠道，民间资本的注入有利于缓解企业的资金压力。针对民间融资存在的诸多的漏洞，风险较高，由民间借贷导致非法融资引起的借款人潜逃事的现象，监管部门和各地的政府要加强监管和规范，充分发挥民间资本对企业的积极作用，防治金融风波的出现和借款人潜逃事件的发生，影响企业经济的发展。出台相应的法规用于规范担保机构，目前大部分的担保公司在对企业进行借贷时都要收取一定的押金和担保费用增加了企业的资金负担，针对这一问题，政府应该更好的做好借贷机构和企业之间的桥梁作用，减少企业的借贷费用支出。

我国的的企业在我国的经济中占据重要位置，是我国经济快速发展的发动机和领头羊，对推动我国经济的快速发展起到我可替代的作用，企业的融资问题一直制约这企业的快速发展，，对于这种状况，我国政府需要积极地行动，联合企业和金融机构不断的深入改革，采取解决措施，努力的做到及时有效的解决企业融资难得问题，确保企业更好的发展，让企业在促进我国经济发展中发挥更大的作用。（作者单位：河南豫联能源集团有限责任公司）

参考文献

[1]贾涛.中小企业的融资困境与融资创新[J].吉林师范大学学报（人文科学社会版），2005（5）.

[2]叶倩，冯丹慧.中小企业融资困境与融资体系的构建[J].商场现代化，2006（30）.

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[DOI]1013939/jcnkizgsc201528064

1 引 言

随着经济快速发展，城市化进程加快，交通问题成为我国城市发展需要解决的关键问题。高速的城市化建设与落后的公共交通系统之间的矛盾日趋严重，为此，各大城市都开始探索一条高效率、低投入、低风险的公共交通系统改革之路，快速公交系统（Bus Rapid Transit，BRT）由于其特有的优势成为城市改革的首选方式。它既具有轨道交通系统大运量、快捷、准时、低污染的特点，同时又具有常规公交方便、灵活的特色，适于在流量大于常规公交，而又不适合轨道交通的客运交通走廊上使用。基于此，探索新的投融资模式，拓宽融资渠道，寻求多元化、市场化的投融资模式非常必要，对未来我国城市快速公交系统项目的发展具有重要促进和支持作用。

2 云南省快速公交系统项目介绍

近年来，云南省经济发展快速，公共交通项目投入经费逐年递增，公交系统发展潜力巨大。虽然全省在公交系统上的投入经费较多，但真正形成快速公交系统项目的还比较少，现有快速公交系统只存在于省会昆明市，其他州市还未形成快速公交系统，远远不能满足城市发展建设的需要。

3 项目综合集成融资模式介绍

由于单一融资模式在实际运行当中出现了诸多问题，于是就考虑是否可以建立一种项目综合集成融资模式，从综合集成角度来分析项目融资模式可以看成一种全新的突破，具有较强的实际应用意义。

31 项目综合集成融资模式概念的界定

项目综合集成融资模式，是指综合考虑 BOT、TOT、PPP 等融资模式的优缺点，通过单一融资模式的综合应用，根据项目的具体特点，通过各种融资模式的综合使用，达到项目融资风险最低、综合效益最大的目的。或者通过各种单一融资模式的结构重组，综合运用各种单一模式的优点，形成一种新的项目融资结构，该结构可以充分发挥原先各单一模式的优点，克服各单一模式的缺点，实现项目融资风险的最小化和综合效益的最大化。

32 BOT、TOT、PPP融资模式介绍

BOT（Build-Operate-Transfer），即建设―运营―移交。BOT 是指政府让私营机构或非公共机构及外商，对传统上由政府公共部门专营的基础设施建设项目进行融资、设计、建造、经营、维修和管理，在指定年限（特许期）后将项目无偿移交给项目东道国政府。BOT 项目的基石是项目融资，它利用项目本身的资产和收益源偿还贷款，而不必依靠政府或项目发起人的资产进行担保，单页存在融资成本较高这一弊端。

TOT 是“Transfer-Operate-Transfer”的简称，是私营机构、非公共机构、外资等社会投资者参加公共基础设施建设、经营、发展的新型融资模式。PPP 融资模式是“Public-Private-Partnerships”的简称，它是政府与私营经济战略合作伙伴关系式的项目融资及发展战略，也是公共部门与社会投资者以项目为基础而形成的相互合作关系融资模式。

33 项目综合集成融资框架体系分析

项目综合集成融资主要是在综合研究和分析各种单一模式（如BOT、TOT、PPP模式）的基础上，利用公共产品理论、项目区分理论、委托理论、项目目标导向理论（ZOPP）、系统论和耗散理论等，对原有单一融资模式的结构和功能的分析总结，然后建立一种综合集成的融资结构模式，并研究这种结构的功能和运行体系。项目融资综合集成框架体系主要包括：项目综合集成融资的结构研究、功能研究、运行体系研究和支撑体系研究以及应对机制等。

34 项目综合集成融资模式运行体系分析

项目集成融资系统运行体系的内容围绕“一条主线，两个层次，三个维度”来进行设计。具体来说，一条主线就是：准备、建造、运营、移交、维护等项目运作的时间过程；两个层次是指：环境变化的宏观和微观两个层次，根据项目内外部环境的变化进行宏观和微观两个层次的调整；三个维度是指：时间维度、空间维度、效益维度。项目融资的利益相关各方是空间维度，在时间主线上利益相关各方（空间维度）不断发生变化，同时引起项目融资的效果的变化（效益维度），这就是项目融资典型的三维效能评价。

项目集成融资系统运行体系，以项目所涉及的具体阶段为时间主线，以项目所涉及的相关利益方为分析的空间维度，在宏观和微观两个层次上，沿着“运行可能存在的问题―可能后果―拟采取措施”这一分析思路进行。也就是说在项目的具体运行中，在项目融资方面主要采取的是事前控制的措施，更好地降低项目风险。

4 云南省BRT系统项目综合集成融资模式优势分析

针对BRT系统项目自身的特点，并充分结合云南省财政收入相对薄弱的情况，在此分析云南省BRT系统项目建设采用BOT-TOT-PPP综合集成融资模式，其主要优势体现在以下几个方面。

41 有效拓宽资金来源

修建BRT系统项目需要投入大量资金，而且其作为城市基础设施项目具有非盈利性，建成后的运营成本将会非常高，因此，仅仅依靠政府财政支持明显不足。BOT-TOT-PPP综合集成融资模式通过TOT模式吸引投资者购买BOT项目和PPP项目的BRT设施，可以大量减少政府资金投入，使政府有精力进行其他基础设施项目的建设。

42 项目运作成本小，周期短

BOT-TOT-PPP综合集成融资模式可以将BRT系统项目划分为三个子项目同时招标，分别进行建设，可以有效减少每个子项目公司的工作量，大幅缩短运作周期，降低运作成本，加快BRT线路网的建设。对于提高项目建设速度和运行速度具有重要促进作用，更能在一定程度上更好提高项目成功。

43 降低融资风险，提高综合效益

BRT项目采用单一融资模式时，如果遇到内外部环境变化或突发事件时，会打破各方原有的利益与风险分担的平衡，导致项目运转出现危机。运用BOT-TOT-PPP综合集成融资模式可使得项目利益各方风险分担更为科学与合理，更好地实现“帕累托” 最优。

5 结 论

项目综合集成融资模式是在目前单一项目融资模式的基础上，通过分析已经实施的项目融资案例及其弊端，创新性的提出的一种项目融资模式。最后，利用综合集成的系统重构理论对项目综合集成融资模式的效能进行了论证分析，得出了初步的数学模型。但是，也应该看到该模式只是一种创新融资模式的尝试，项目综合集成融资模式的应用还有待进一步探讨，项目综合集成融资模式的效能模型还只是一个概念模型，还有待进一步探讨，希望这些工作能够对我国的项目融资起到抛砖引玉的作用。

参考文献：

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一、研究背景及意义

在行业分类中，大部分中小企业都是快速消费品生产企业，它们在经济社会发展中的作用不可忽视。随着经济的发展和零售业对外开放，在商品流通领域发生了根本性的变革，生产企业在营销上面临着多渠道的机遇和挑战，快速消费品行业为适应市场竞争，不断进行营销创新，在此背景下如何加强财务管理、创新管理方法成为快速消费品企业必须面临的课题。

企业财务管理的水平对于企业成本控制具有十分重要的意义。任何一个企业都是盈利为目的的，如果不以盈利为目的，那就成了非营利组织，就不是企业了。企业盈利能力主要体现在成本控制，在收入一定的情况下，如何在保证生产质量的情况下大幅压缩生产成本，将是企业的关键控制点。

二、快速消费品企业财务管理存在的问题研究

（一）对财务管理工作重视不够，财务人员的专业素质有待提高

在实际工作中，多数快速消费品企业领导对新财务准则都不太了解，对实施新会计准则并不重视，对其存在片面认识，认为只是财务部门的分内之事，与企业领导关系并不大。当前，快速消费品企业所处的经济环境日趋复杂，经济事项的不确定性也日益增多，增大了财务管理的选择空间，财务人员需运用专业理论知识和实践经验进行判断，才能对发生的经济活动进行恰当的处理。

（二）全面预算管理较为滞后

财务预算管理是企业进行现代化管理的重要内容，能够有效提升快速消费品企业内部管理水平，依靠管理目标的协调、发展以及计划等过程的结合，对企业的经营目标实施预计和管理，在推动企业有效实现内部控制、完成战略目标方面发挥着越来越重要的作用。企业的控制、目标等过程都需要财务预算的参与，围绕企业考核标准，保障和支持企业战略目标的实施。快速消费品企业财务预算分析能力还有待于进一步提升，不少快速消费品企业预算编制不到位，难以落实到位，追加预算往往过多，不能够发挥预算约束的作用，难以切实发挥财务预算的监督职能。

（三）投资结构不合理，负债结构有待进一步优化

当前，不少快速消费品生产企业对于企业的投融资结构问题缺少科学合理的划分以及清晰明确的认识，在实际投资活动中常常由于投资结构不合理，致使企业有限的资金使用方向不明确，投资风险较大，资金的使用效率较低。快速消费品生产企业在实际的管理活动中，常常存在着重资金数量而忽视资金质量的问题。对于资本的认识还相对比较肤浅，出现资本金不足的状况。不少快速消费品企业都习惯于向银行借贷资金，极易形成潜在的金融风险，有可能为企业未来发展留下障碍。

（四）资产结构不够合理，融资渠道单一

当前快速消费品生产企业的资金大都用于更新生产设备、更新技术、引进人才以及扩大企业生产规模等，导致固定资产较多、流动资金较小、资产结构不合理。融资渠道过于单一，我国快速消费品生产企业在进行融资活动时融资渠道常常偏重于内源性融资方式，单纯地依赖于自身资产的管理运作和往复运用，资金的筹措数量有限，很容易造成资金周转不顺畅、资金准备不充分、企业融资难度增大的状况，影响企业的正常生产经营活动。

三、加强快速消费品企业财务管理的相关措施

（一）加强财务管理制度建设，提高管理水平

进一步提升财务管理工作的科学性和精确性。一是加强制度建设，逐步完善预算管理制度、内部控制制度、现金管理制度、公务卡支付结算制度。明确岗位职责，建立内部牵制制度，加强票据管理和应收账款的管理。二是加强财务分析，提高财务数据的准确性和真实性。对企业内部核算以及各项资金往来账项进行科学的分析和评估，对于大额账项进行追溯分析和账龄分析，从源头上减少发生坏账的概率，确保会计核算的规范、真实、可靠。三是财务人员要加强学习，不断提升职业判断能力。严格按照财务管理规范，切实保障快速消费品企业会计核算基础性工作的规范性和合理性，强化企业财务管理和控制，强化风险约束。

（二）强化财务风险控制，建立财务预警机制

完善快速消费品企业财务风险管控机制，提升财务风险控制水平。在实施财务风险管理的过程中，快速消费品企业高级管理者及员工要树立正确的风险防范意识，形成财务风险控制的意识和氛围，进一步加强财务风险控制制度的落实。一方面要强化风险管理在整个企业管理中的地位及作用，构建符合企业发展实际的全面风险管理框架和体系。另一方面要积极构建财务风险控制管理网络，在风险控制的各关键点采取财务风险控制，将企业财务风险控制的各项管理责任落实到位。

（三）完善公司治理结构，提高会计信息质量

我国还未能建立有效的现代企业制度，必须尽快完善公司治理结构，规范企业的财务管理行为。要进一步提高快速消费品企业管理层财务管理意识，促使财务人员在真正提高会计信息质量上下功夫，而不是依赖非常交易及非公允的关联交易等操纵利润。加强信息管理，及时更新财务管理系统，保证会计信息质量的真实性、完整性、可理解性和可比性。

（四）强化企业财务预算管理，提高预算管理水平

一是要进一步规范预算管理业务流程。积极采用合理科学的管理方式，贯穿于预算的编制、审批、控制、调整、执行、分析、监管等各个环节及过程。二是建立并完善预算管理分析及监督机制，确保企业预算资金的安全。将企业预算资金的使用权、物资采购权以及预算资金支付权等进行分离，使得这三项权利能够在不同的部门之间相互对立，以此促进他们之间的相互制约、相互监管、相互控制。三是强化快速消费品企业财务人员的预算管理分析水平，有效推进预算管理建设。

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中图分类号：F252　文献标志码：A

随着互联网、新材料、新能源、生物医药等高新技术的快速发展和我国科技扶持政策的不断出台，高科技企业获得前所未有的快速发展。资本市场的飞速发展特别是中小板、创业版的相继开设以及NASDQ中国板块的火热，极大地刺激了中国VC、PE的发展，对高新科技创业企业的快速发展起到了直接促进作用。从高科技企业的生命周期来看，企业成长分为种子期、初创期、成长期、成熟期和衰退期5个阶段。与企业的其他发展阶段不同，初创期的高科技企业，产品开发初步完成，面临规模生产所需的厂房建设、设备、原材料购置，以及为新产品进入市场进行的营销组织、渠道建设、产品宣传等工作。这一阶段企业对资金的需求量较大，但是产品还未经受市场考验，企业没有盈利甚至没有销售记录，技术和市场风险大；同时企业没有固定资产抵押和银行信用记录，项目的创新性和高增长带来的风险性决定了企业很难在以规避风险为原则的商业银行等金融机构获得资金支持，通过上市融资也毫无可能。风险投资作为一种长期的权益投资，是这个阶段企业能够融资的主要渠道。从风险投资对创新、高风险、高回报的偏好的特性看，风险投资与高科技企业具有天然的联系。风险投资不但能为高科技企业提供资金，而且在投资过程中也会对所投资的企业提供战略规划、商业模式、人力资源等咨询服务，为高新技术企业发展提供了机会。

1.文献综述

自20世纪80年代以来，以高新技术为基础的初创企业的发展一直是各国政府和理论界关注的重点。特别是美国硅谷大量高科技初创企业的成功实践以及由此带来的高科技产业的迅速发展，更是引起人们对高科技初创企业的强烈兴趣。大量研究表明，企业吸引风险投资后，经营绩效能够获得大幅提升，管理得到改善。Hellmann和Puri研究表明，风险投资进入高新技术企业能够在人力资源、营销以及股票期权等方面明显地提高专业化水平。Casamatta证明风险投资进入的企业经营绩效指标明显好于其他企业。龙勇，杨晓燕研究证实了我国风险投资与技术创新能力之间有正向的相关关系。近年来，还有一些学者将视角聚焦在风险投资改善企业治理结构方面。范秀岩，李延喜认为风险投资后对企业在团队建设、战略规划、融资与咨询等4个方面的帮助很大。靳明，王娟研究的结论显示我国风投介入中小企业公司治理的效果并不明显，除了对市场价值有所提升外。

还有一些学者，深入研究了高科技企业在股权融资过程中的策略问题。周传丽认为成长型企业在寻求私募股权融资过程中，必须科学预测自身财务绩效增长的可能性和可持续性，在对赌协议设计中应本着力所能及的目标与投资方进行融资博弈的建议。屠峥嵘通过对风险企业与风险投资的博弈分析，认为风险资本市场中，风险投资和风险企业两者相互选择的过程是一个分阶段、充分博弈的过程。白澎、陈一博等人对项目估值方法进行了研究，认为风险投资项目价值评估方法应以项目所处的阶段不同而不同，传统的项目价值评估方法不适用于高新技术企业。杜跃平，段利民认为科技型中小企业在其生命周期的各个阶段，应该根据自身所处阶段特点，寻求最适合的融资方式，并在企业阶段转变时及时调整融资策略。姚丰桥，陈通通过技术创新企业与风险投资的演化博弈分析，认为技术创新过程中的巨大风险是两者能否合作的核心要素，技术创新企业的实力是两者合作的决定性因素。米咏梅认为对赌协议在具体条件设计合理的前提下，可以实现投资者的风险控制和融资者激励。

虽然近年来我国的风险投资市场异常活跃，但是投资机构将项目投资大都投在了处于中后期的项目，特别是投在Pro-IPO的项目，早期项目的风险投资(VC)的投资实践相对较少。我国理论界关于企业在初创期股权融资策略的研究也不多见，相对于高科技企业的其他阶段，处于初创阶段的高科技企业具有资金需求更急切，风险更大，融资难度大的特征，对该阶段高科技企业的股权融资策略研究显然有着非常重要的现实意义。

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内源融资不需要实际对外支付利息或者股息,不会减少企业集团的现金流量,由于资金来源于企业集团内部,不会发生融资费用,使得内源融资的成本要远远低于外源融资。因此,它是企业集团首选的一种融资方式,企业集团内源融资能力的大小取决于企业集团的利润水平,净资产规模和投资者预期等因素,只有当内源融资仍无法满足企业集团发展需要时,企业集团才会转向外源融资。相当一部分表外筹资也属于内源融资,表外筹资可以创造较为宽松的财务环境,方便经营者调整资金结构。

(二)外源融资方式

1.直接融资方式

进入21世纪以来,我国的股票市场和债券市场从无到有,已经有了很大的发展,随着资本市场的发展,企业集团可以利用资本市场直接融资获取所需要的资金,直接融资将成为企业集团获取所需要的长期资金的一种主要方式。

2.间接融资方式

间接融资主要指通过银行来获取资金的形式。大部分企业集团的资金来源也仍旧以银行为主,尤其是在解决中小企业集团融资问题上。上市指标主要用于扶持国有大中型企业集团,中小型企业集团,特别是非国有企业集团基本上与上市无缘,就使得通过银行的间接融资成为中小企业集团融资的主要方式。

二、各类融资方法的特点

l.股权融资

股权融资是指资金不通过金融中介机构,借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门,资金供给者作为所有者(股东)享有对企业集团控制权的融资方式。它具有以下几个特点:

(1)长期性。股权融资筹措的资金具有永久性,无到期日,不需归还。

(2)不可逆性。企业集团采用股权融资勿须还本,投资人欲收回本金,需借助于流通市场。

(3)无负担性。股权融资没有固定的股利负担,股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。

2.债务融资

债务融资是指企业集团通过举债筹措资金,资金供给者作为债权人享有到期收回本息的融资方式。它的特点是:

(1)短期性。债务融资筹集的资金具有使用上的时间性,需到期偿还。

(2)可逆性。企业集团采用债务融资方式获取资金,负有到期还本付息的义务。

(3)负担性。企业集团采用债务融资方式获取资金,需支付债务利息,从而形成企业集团的固定负担。

三、企业集团融资方式的选择

就各种融资方式来看,内部融资不需要实际对外支付利息或股息,不会减少企业集团的现金流量,同时由于资金来源于企业集团内部,不发生融资费用,使内部融资的成本远低于外部融资。它是企业集团首选的融资方式,企业集团内部融资能力的大小取决于企业集团利润水平、净资产规模和投资者的预期等因素。只有当内部融资仍不能满足企业集团的资金需求时,企业集团才能转向外部融资。

股权融资相对于债务融资来讲,其风险大,资金成本也较高,同时还需承担一定的发行费用。但企业集团融资的成本,不仅包括会计成本,还包括机会成本,相对于会计成本,机会成本是构成企业集团决策行为的主要依据。

四、我国目前现实融资产品的种类及特点

1.银行贷款

当前,融资比较多的是依靠银行贷款。但银行具备典型的嫌贫爱富的特点,就是当你最不需要钱的时候,银行却最想把贷款给你,当你最需要贷款的时候,银行可能却走了。银行贷款可以作为一条融资的主要途径,但不应该是唯一途径。从企业集团的角度讲,银行贷款融资成本一直不能算低。

2.股权融资

股权融资基本上可以分为公开上市融资和非上市融资两种。公开上市是在证券交易所公开发行公众股票并通过一定的股票交易场所交易来进行资金融通。非上市融资是不公开发行公众股票的股权融资方式。股权融资相对于其他企业集团融资方式来说,存在股权的转让,其是一个深刻的融资方式。会对企业集团决策、公司运营、人力资源、财务管理等方面带来很多深刻的变化,对企业集团的影响非常重大。而且股权融资资本成本相对于其他企业集团融资方式,资本成本普遍较高,融资后企业集团较大的决策因董事会决策的影响,可能会造成决策较慢等情况。

3.短期企业集团融资券

2005年5月份,中央银行推出了短期融资券业务,2008年4月9日,中国人民银行颁布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》,同时废止了《短期融资券管理办法》、《短期融资券信息披露规程》、《短期融资券承销规程》。

短期融资券筹资的优点主要有:短期融资券的筹资成本较低,对于大型企业财务成本的节省非常明显;短期融资券筹资数额比较大,对于大型企业集团还可以滚动发行;发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。短期融资券不会对现有贷款体系产生冲击,目前的短期融资券期限都比较短,对中央级企业集团来说采取滚动发行比较现实。

短期融资券筹资的缺点主要有:发行短期融资券的风险比较大;发行短期融资券的弹性比较小;发行短期融资券的条件比较严格;发行短期融资券需要非常高的企业集团信用评级。

4.企业集团中长期债券

公司债券也是企业集团融资的一种重要形式,公司债券可以对外部公众发行和对企业集团内部员工发行。公司债券在通过债券评级以及国家相关部门审批后可以发行,在我国目前公司债券市场不太完善的情况下,公司债券的发行利率比同期国债高1个百分点左右。一般公司债券目前的发行利率为3%～9%之间,具体的发行利率主要是根据企业集团拟投资项目的风险评级以及发行时间长短来确定。

五、企业集团融资管理的策略

(一)短期融资策略

1.发行企业短期融资券

目前来说,短期融资券具备利率较低的特点。因此从短期策略来说,发行短期融资券是一个较好的选择。这样,如果以后可以每年展期成功的话,那么可以节约大量的资金成本。这主要还是看投入项目的现金流与短期融资券归还期限的匹配情况。

2.通过银行开展委托贷款业务,吸收企业集团员工或者社会上个人闲散资金

目前来说,企业集团可以利用目前银行广泛开展得委托贷款和委托借款业务,与有这项业务的银行形成协议,用较高的利率与银行协商进行委托借款业务,可以以一定的利率来进行筹资,吸收员工或者社会上个人的闲散资金,既可以解决企业集团目前的资金紧张局面,又可以避免发行债券复杂的手续,还可以为企业集团员工等个人提供一个较高收益的投资途径。具体操作上可以与有这项业务的银行洽谈具体的方案等,利率定在比银行贷款利率略高就可以了。

3.充分利用银行贷款

银行贷款是企业集团发展中不可或缺的资金渠道,企业集团应该与各家国有银行进行协商,争取多从银行获得长期贷款。特别是要同银行形成战略合作关系,这样一种非常融洽的银企关系,将对企业集团的持续、快速、长远发展非常有利。

(二)中长期融资策略

1.公开上市

对于企业集团来说,公开上市是企业集团融资渠道的一个重要渠道。企业集团在快速、稳健发展的时期内,没有一个稳定的资本市场作为依托,那么发展速度将会受到严重的制约。企业集团选取旗下一个子公司或者集团整体上市,可以解决企业集团快速发展过程中融资的难题,也可以扩大企业集团的知名度。

2.充分利用银行项目中长期贷款

企业集团发展项目非常多,这些好项目的成功实施将对企业集团总体战略的实现起到非常巨大的作用。企业集团应针对这些项目组织强有力的实施工作,尽快办理全各种审批手续,争取早日获得银行项目融通贷款,早日开工、竣工投产。从长期的角度来看,企业集团应该同银行建立长期的战略合作关系。企业集团万一遇到一定的困难时,战略合作银行才能基于企业集团过去的良好业绩给与企业集团贷款。

3.发行长期公司债券

企业集团应对企业集团的现有项目进行梳理,选择优秀的项目审批发行公司债券,这样可以在一定程度上缓解公司快速发展的资金难题。

六、企业集团融资管理措施

(一)建立企业集团融资战略管理体系

融资战略是企业集团发展战略的重要组成部分,对集团的快速发展起到决定性的作用。企业集团融资战略管理体系应该具备四大职能。包括制定企业集团融资战略,优化企业集团资本结构的职能,制定企业集团最佳资本成本的职能,企业集团现金流与还款期间结构匹配的职能。

(二)加强融资相关的研究工作

1.加强企业集团融资战略的研究工作

企业集团发展战略制定以后,企业集团能否快速、稳健发展的一个关键因素就是资金的融通是否能跟上战略发展的需要。集团总体发展战略制定后,必须详细策划和制定资金融通战略,这样才能为企业集团的战略的良好实施和企业集团战略目标的实现提供良好的支撑作用。

2.企业集团公开上市融资的研究

企业集团有很多子公司和很多的好产业、好项目,企业集团应加强各子公司公开上市融通资金的可行性研究与分析,从企业集团总体发展战略的角度出发,为子公司公开上市研究制定一个详细的规划。这样上市成功将为企业集团的快速发展提供资金支持,也有利于企业集团的知名度和美誉度的迅速提升。

3.进行融资创新方面的研究

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二、企业财务和投融资战略现状

1.投融资战略类型

（1）快速扩张战略

企业的快速扩张融资战略是指企业的投资、融资都是以快速扩张资产规模为目的。它是企业多元化、一体化发展的战略手段，企业为了进行快速的扩张往往需要留存大量、甚至全部的利润，造成了企业的内部和外部的资金紧张，为了弥补资金缺口，企业就要进行大量的外部筹资。外部筹资来源大部分是债权融资，还有一小部分的股权融资。这种大规模的扩张是建立在高负债的基础上，为了寻求扩张后带来的高利润。快速扩张型融资战略容易导致企业的高负债率，引起资本结构的不稳定。

（2）稳健发展战略

稳健发展战略是企业把扩张建立在效益的稳步增长上，企业经营效益逐年稳步增长的同时，资产规模也在慢慢的扩大，这是一种稳健的发展战略手段，在考虑发展的同时又足够的重视风险。实行稳健发展型的企业都会尽可能的优化现有资源配置，做强核心业务，提高现有资金使用效率，扩大企业效益，将获得的利润累积后进行适当的扩张。稳健型投融资战略的特点是：适当负债、适当分配、重视收益。

（3）防御收缩战略

实施防御收缩型投融资战略是以一种防御型战略，一般是经济环境不好的情况下选择的一种战略方法。它是在预防企业出现财务危机的基础上，为了企业的生存和发展，适度地进行投融资的一种战略形式。企业把增加资金流入作为首要目标，尽可能的减少资金流出，通过精简机构，削减企业日常开支，减少库存，降低生产成本等手段，集中一切人力、物力，用于能为企业尽快带来效益的主导业务上，使主导业务更具有市场竞争力，以便企业资金加速回流。防御收缩战略有着低负债、低收益、高分配等特点。

2.投融资战略管理内容

（1）投资战略

投资战略作为企业战略规划和财务管理的重要内容，决定着企业是否能将有限的资金进行有效利用，实现企业资源合理配置，资本结构不断优化，提升竞争能力，参与社会利润的分配。投资战略需要企业规划投资方向和规模、资源优化目标、全面评估投资效益以及投资战略的实施途径。投资作为企业重要经济行为，必须要慎重行事、科学决策，既要合理地使用自有资金和资源，更要谨慎利用外来资金，保证企业资金流的顺畅运转。其主要包括各类资产的投资方向、自身资本规模比例的确定；产品升级改造或研发新产品的投资；内部或外部生产扩张投资；单独投资还是联合投资；设定风险和利润条件的投资决策等。

（2）融资战略

融资战略作为投资战略执行的前提，直接关系到企业全局战略的成败，同时，筹资活动的成本也直接影响企业经营成本和负担比例的高低，会进一步影响企业在市场上的竞争能力。大多数人会认为融资战略只是企业的资金筹措计划，并没有给予高度重视，遇到资金筹措受阻时，不能做到及时应对，导致企业一系列的战略计划无法实施。融资战略作为企业的战略规划，是企业为更好地适应未来多变的市场环境和发展规划，在资金筹措方面确定长期和系统的计划方案。其目的是降低企业资本成本，并保持资金来源的稳定和灵活，兼顾降低筹资风险。

3.发展战略和投融资战略关系

发展战略作为企业全方位、多层次、多维度的管理体系，需要各个部门及每名员工都肩负战略指标和实施使命。企业要实施战略管理，必须要求各项经营活动服从和支撑战略发展目标，财务战略作为总体战略的一部分，必须要服务于整体战略。而投融资战略隶属于财务战略，要与其它战略相协调、相对应，做好支持服务，它对企业战略的成功起到重要作用。如果企业投融资战略实施不利，会影响资金筹措和投放，企业资金流会出现运行不畅，直接导致其它战略计划无法实施和持续推进。总之，投融资战略既依附于发展战略，又会对企业发展战略起到制约和支持作用，两者相辅相成、辩证统一。

三、企业战略规划策略分析

1.战略综合规划

企业战略作为企业发展设立的长期愿景，是自上而下的全局规划，并对达成目标的实施过程进行全方位指导性的谋划，归属于企业宏观管理行为，并具有整体性、指导性、长期性、系统性、基本性等特性。企业战略作为各种战略的统称，各企业会结合自身特点和目标需求有针对性的制定规划，其中包括发展战略、投融资战略、品牌战略、产品战略等内容。企业综合战略规划的制定，要充分考虑外部环境和内部条件两个因素，对外要及时收集和掌握外部环境信息，对内要分析管理水平和人员素质，了解产供销现状以及清楚企业的行业地位，通过全面的分析对比做出合理的综合规划。

2.技术开发战略

技术开发是对企业现有产品的工艺进行升级改造或降低生产成本，从而利用高品质形成竞争优势，利用优惠的价格占领市场份额。目前，我国企业对于产品工艺的开发创造能力较弱，与发达国家相比具有较大的差距。企业的技术研发能力就是企业的核心竞争力和生命力，企业的发展战略也与企业的技术开发息息相关。对于一个有着明确战略规划的企业来说，制定技术开发方向是战略规划的重点。企业研发出来的新产品，从成熟到衰退，在激烈的市场环境下，如果没有持续地对产品工艺的再开发，就会被市场淘汰。所以，企业的战略规划里，如果没有技术开发，就无法形成竞争优势，无法保持企业在可持续发展。

3.区域战略规划

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随着我国社会主义市场经济的不断发展与市场化改革的不断深化，在当前城乡差距过大、农村的金融体系有待完善的大背景下，如何进行合理的收入分配并将农村的低收入群体和贫困群体一起纳入到农村的发展之中，进一步提高农民收入、促使农村经济又好又快地发展已经成为我国当前农村经济改革所面临的重要问题。要突破农村经济发展的瓶颈，就必须不断地寻求融资的新渠道和新方法。如果农村的融资问题得不到有效的解决，农村的经济发展就会受到很大的制约。因此，在市场化改革不断深入的情况下探索农村经济发展的新的融资方法，对于促进农村经济发展具有重要的意义。

一、中国农村融资的发展现状

（一）农村融资与农村经济发展的关系

农村经济的发展取决于农村金融，而农村金融又可以促进农村经济的发展。农村金融是农村经济中重要的组成部分，有其自身特有的独立性。农村融资不仅会对农村经济的发展速度产生影响，也会对农村经济的发展质量产生很大的影响。尤其是我国目前还处于发展中国家的行列，在各种资源均相对短缺的情况下，金融的反作用显得更为重要。健全的融资体系对农村经济的发展具有重要的推动作用。农村社会化服务体系中的各项服务都离不开资金的支持，金融服务作为农村发展中的各个生产要素之间联系的纽带，对于促进农村整体的协调发展具有重要的作用。

（二）中国农村融资存在的问题

1. 农村融资体制方面的问题

目前，市场对农村融资的基础性调节作用还没有得到充分发挥，农村的融资决策机制从根本上还没有得到改变。政府的职能还没有真正按照市场的需要进行转换。同时，政府的融资管理部门存在职能交叉，导致农村的融资协调能力相对较差，同时融资的效率也相对低下。农村现有的资本市场还相对欠发达，融资的方法和渠道也比较单一，融资服务的不健全导致服务体系满足不了农村发展的需求。同时，各级政府与银行的融资风险与监督机制还有待完善，融资决策的水平不高，金融机构抵御风险的能力也相对较弱，贷款的利率机制还不够灵活。

2. 农村融资渠道方面的问题

目前，我国农村对农村信用社与银行的间接融资的依赖性非常大，同时融资的成本高、融资效率低且手续复杂。随着农村经济的快速发展，农民储蓄快速增长的同时，可供选择的金融投资产品却不是很多。农村的资金流出很大，导致用于农村生产的资金匮乏。很多地区出现了存款容易贷款难的现象，支农资金的不足制约了农村经济的发展。此外，短期储蓄通过银行等中介转化为长期投资的机制还不够成熟。央行对农村金融机构的审批权有很大的限制，导致融资效率低下。尤其是在中国加入世贸组织之后，农业市场的进一步开放使得外国农产品大量涌入国内，对中国的粮食生产等农业活动造成了很大的冲击。

3. 农村融资方式方面的问题

我国目前的融资方式还是以银行的商业信贷与信用社间接融资为主，对于农村来说，融资的手段还比较单一、融资结构不合理且发展极不均衡。当前国内资本市场的发育还不健全，债券、股票等用于直接融资的手段规模还相对较小，资本市场的混乱导致乱集资的现象十分严重。目前，农村信贷在农村融资结构中依旧占据着主体地位，但农村的发展所需要的金融服务依旧远远满足不了需求。

二、中国农村融资的战略举措

（一）坚持科学发展观

在农村经济发展的过程中，用科学发展观来指导农村的融资工作对于解决融资问题具有重要的意义。在农村融资的过程中，要坚持以人为本，把人民的利益放在首位。在农村工作中要做到充分为农民着想，充分发挥农民在农村融资工作中的积极性。与此同时，要统筹城乡发展，积极开拓农村的融资工作。在思想与观念上要认识到农村作为国家的基础的重要作用。统筹城乡发展，在整个社会的经济层面来看待和解决农村的融资问题，使农村融资为农村经济发展提供更加优质的服务。农村融资活动的有效开展还要兼顾国内的发展与国外的开放。充分利用国内和国外两个市场来进一步拓展农村的融资空间。在进行农村融资的过程中重视农村信用环境的建设，通过建立个人信用制度等方法来强化信用约束，确保农村融资的良好的环境。正确认识农村金融改革中的成绩和存在的问题，解决好改革中出现的各种矛盾。

（二）建立积极的宏观农村融资机制

对于农村的融资改革，关键是要建立社会主义市场经济体制下与农村融资相适应的宏观体制，转变融资观念，积极通过市场来引导农村融资工作的发展。政府在农村融资方面要发挥主导作用，制定相应的优惠政策，放宽投资的限制，建立一个良好的投资环境，让更多的资本进入到农村的开发领域。同时，要加快建设与农村经济发展相适应的农村金融体系，构建一个多种资本参与的多元化金融服务机构，在内部形成良性竞争，更好地服务于农村发展。此外，还要对农村的融资采取适当的倾斜政策，建立起良好的资金回流机制，加强对农村信贷体系的宏观调控，保证农业资金的投入。同时，进一步对农村的产业政策进行有效调整，使农村的边际收益率得到切实的提高。

（三）采取综合措施解决农村资金的供求矛盾

首先，要建立科学合理的信贷投入机制，适当调整信贷投入的区域结构与行业结构。依据市场的实际情况来科学分配金融资源。其次，要建立完善的信贷风险预警机制，加强对市场的预测分析，适当地分散信贷的投放领域，避免贷款的过度集中，同时要加强对贷款风险形成机制的研究，进一步提高信贷风险的决策水平。再次，要对信贷部门严格监督，加强信贷部门的信用建设，对信贷管理中存在的问题及时解决。最后，要对信贷管理机制进一步完善，要加快农村融资机构的产权改革，建立科学的奖惩制度和风险约束制度，使信贷服务进一步改善，设立多部门协调联合办公的机制，对农户的小额贷款和农户联保贷款要进一步推广，深化农村融资体制的改革。

（四）借鉴国外先进的融资方式，把握好农村融资的发展趋势

在目前社会主义市场经济体制下，农村融资的规模还远远满足不了农村经济发展的需要。长期以来，我国农村进行融资只有银行贷款这一种形式，融资手段的单一导致了用于支持农村建设的资金投入不足。而国际上先进的融资手段可以借鉴，运用股票、债券等新的融资方式丰富融资的手段，实现农村经济的快速发展。随着经济全球化的进一步深入，各国的融资市场也经历了由小到大的发展历程。融资活动也由国内拓展到了全球，同时融资的利率也更加灵活，发展中国家也纷纷效仿发达国家建立起自己的融资中心。融资活动也进一步国际化，为我国农村融资提供了更大的更广阔的发展空间。通过借鉴国外比较成熟的融资方式，明确我国农村金融改革与融资的发展趋势，这样才能更好地服务于我国农村经济的发展。

三、结语

农村经济的发展离不开农村融资机制的完善与发展。健全合理的融资方式对农村经济有着重要的推动作用。我们要积极解决农村融资过程中所出现的各种问题，进一步完善农村融资体制，丰富农村融资的手段，充分发挥政府的引导作用，借鉴国外先进的融资手段，把握好农村融资发展的趋势，让农村融资更好地服务于农村经济的发展。

参考文献：

[1]胡.中国农村经济发展中的融资问题研究[D].山西财经大学，2013.

[2]肖亮.我国农村公共产品供给的投融资问题研究[D].华中农业大学，2012.

[3]黄卫红.中国农村融资问题与金融抑制、金融深化关系研究[J].农村经济，2006（05）.

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资金是决定一个企业的血液，是发展成功失败的决定因素。企业要更好的发展，就必须先解决好融资问题。每个企业的经济经营状况都不一样，只有选择有利于自身发展的融资方式，才促进企业的发展。

一、企业如何选择适合的融资方式

（一）企业融资方式

融资是指企业筹集资金的行为和过程。融资方式有许多种，按照资金来源不同可以分为内部融资和外部融资。内部融资是依靠企业内部的现金流量来满足企业生产经营活动对资金的需求。外部融资指从企业外部获得的资金，这其中包括直接融资和间接融资两种。直接融资是指企业不通过银行等金融机构获得资金的融资方式。间接融资指企业通过银行等金融机构获得资金的融资方式。银行贷款是企业间接融资的重要方式。

融资方式按照融资产权关系不同，又可以分为权益融资和债务融资。权益资金不需要还本付息，是企业的永久性资本。而债务资金就要定期还本付息，债权人一般不参与企业的经营决策，对资金的运用也没有决策权。所以，它是企业财务风险的主要根源。

（二）企业融资应考虑的因素

企业融资首先要规范自身制度建设，融资就是用企业的盈利前景来吸引投资方来支持本企业的经济发展。无论通过哪种方式来获得融资，投资方一定会弄清企业的经营盈利状况，所以，企业一定要完善自己的管理体制，只要这样才能说服投资者相信企业是值得投资的。

企业应该考虑自身实际情况，选择合适的融资方式，量力而行。融资是为了企业的发展，但融资本身会使企业增加负债，或让企业股权结构发生变化，影响股东对企业的控制力。如果融资不能给企业带来预期的效益，那么融资不但不会给企业带来财富，反而会使企业遇到新的危机。所以，企业选择合适自身发展的融资方式是极其重要的。企业融资应根据自身的经营及财务状况，并考虑宏观经济政策的变化等情况，选择较为合适的融资方式。

二、企业融资最佳方法

随着我国市场经济体制的逐步完善和金融市场的快速发展，企业融资效率越来越成为企业发展的关键。由于经济发展的需要，一些新的融资方式应运而生，融资渠道纷繁复杂。企业在融资时，会有许多心动的方式，在面对这些复杂的融资方式时，不能盲目的选择融资方式。因为并不是每一种融资方式都是适合自身发展的，并且融资自身就有一定的风险，就像一把双刃剑，发展的好可以促进企业快速发展，度过难关。但是也有可能成为企业发展的阻碍。所以，企业在融资是一定要制定最佳的融资方法。

企业融资的规模，一定要根据自身实际经营盈利能力来确定。因为，企业融资是要付出一定成本的，企业在筹集资金时，应当确定适合自己的融资规模，量力而为。融资过多，资金得不到良好的利用，容易造成资金浪费的现象，这样只会增加融资成本，加重企业的经济负担，增加企业经营风险，不利于企业的发展。同样，企业融资不足的话，又会影响企业的正常发展。企业在融资时，要根据自身对资金的需求量来确定合理的融资规模。

企业在选择融资方式时，应该尽量的降低企业融资成本。内部融资是企业将自有资金再投资的行为，内源融资几乎没有风险，所以许多企业都会采取这种融资方法。但这种融资方法也存在缺陷，容易造成企业机会成本的增加。相对于内部融资，外部融资的风险就较大，经济的发展，我国外部融资的方式更加多种多样，外部融资的风险也越来越复杂。

目前新兴的融资方式有私募债、并购贷款等，这也成为企业筹资的新出路。私募债劵它是发行者向与其有特定关系的少数投资者为募集对象而发行的债券。私募债劵的发行成本低，信息披露程度要求低，有利于建立与业内机构的战略合作，但是它面向特定的主体，只能向合格投资者发行，有局限性；定向发行债券的流动性低，只能以协议转让的方式流通。选择这种方式筹集资金企业一定要提高自身信用，私募债未来的发展还是很有前景的，但需要注意对风险的把控。并购贷款是商业银行向并购方企业或并购方控股子公司发放的，用于支付并购股权对价款项的本外币贷款。最佳的融资方式当然要结合企业自身经营实际情况。

三、企业融资存在的问题

我国企业融资还存在许多问题，企业融资行为应加强规范，这些问题主要表现在以下三点。

（一）我国企业融资渠道过于狭窄

据报道，我国55%的企业认为融资渠道过于单一，不利于企业的快速发展。这一数据充分的体现了我国融资渠道狭窄的现状。

（二）我国企业财务管理水平低下

这主要表现在，我国企业管理观念落后，基础管理薄弱，组织建设制度滞后，管理模式僵化等，这些问题制约着企业的经济发展，极大地影响了企业的经营水平。

（三）我国企业融资难的现状

由于我国金融市场发展的不成熟，金融体制不合理等原因，我国企业融资困难，资金严重不足现象普遍存在，且表现在方方面面。例如我国中小企业因为规模小、资本少、可供抵押资产少、抗风险能力弱和信用等级偏低等多种原因，银行不愿冒险贷款给它们，不支持它们的发展，所以，中小企业存在融资难的问题。

四、解决融资问题建议

（一）规范企业融资制度

目前我国企业融资制度还不够完善，存在许多的弊端。制度的不规范也是融资难的影响因素之一。规范的企业融资制度，可以降低资本成本，减少融资风险，提高资金利用效益，规范的融资制度在融资过程的起到重要的作用，是保证融资行为的关键。我国融资体制改革的根本目的在于构建一个由政府主导、市场运作、社会参与的多元投融资格局，这样才能合理配置政府资源，优化经济发展环境。所以，完善企业融资制度，政府必须做出改革。我国政府融资存在诸多问题，例如政府融资缺乏健全的投融资平台体系，政府融资管理体制不健全，政府投融资风险防范能力低下等。因此，政府融资制度应该改革，加快金融体制改革，提供全方位融资服务，加强企业融资风险的预警与防范。应该，建立合理的机制，整合政府资源，放大资金投入效应；构建多渠道、多层次的政府投融资平台；探索创新融资方式，以此来促进经济的又快又好发展。

（二）企业自身的改革

企业在强烈的市场竞争中，想要有一席之地，就必须要提高自身素质和信誉，加强企业自身管理，增强其内在融资能力。解决融资难的问题，也要出企业自身素质信誉出发，投资者通常会选择企业信誉好的企业来进行投资，只有企业的素质和信誉得到提高了，企业核心竞争力增强了，才能为自己创造更多的商机和企业利益，这样企业才能更多更好的筹集到资金。保持良好的资本结构，为发展保存良好的信用潜力。企业应该要规范企业自理结构，强化企业财务管理。企业自理结构的规范，影响到企业的投资决策和资金筹措，同时也影响企业的管理效率和内部凝聚力。规范的财务管理有利于调动企业经营者、管理者的积极性，有利于提高企业经济效益。

（三）创新企业融资制度

融资制度的创新有着非凡的意义，只有制度的革新，优化融资环境，才是解决‘企业贷款难，银行难贷款’融资问题的根本措施，制度创新是保证一个国家经济持续繁荣发展所必须的。在融资制度的创新过程中，不能只依靠政府，企业也要发挥自身的作用，只有在政府和企业共同的作用下，创新融资机制体制，加强投融资能力，才能根本上解决企业融资难问题。

参考文献：

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中图分类号：E232.5 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）025-000-02

引言

一般投融资企业是通过融资的手段来提高企业的经济和竞争能力，以此来获得更大的经济利益和长远发展，其中最主要的就是财务管理。随着社会的发展，会计职能将会慢慢的转换成管理型，而不再是核算型了，以避免传统观念造成的弊端，促使财务管理方式在经济快速发展的情况下能快速有效地执行下去。在财务管理中，重点就是财务报表的管理，其作为企业投资决策的重要依据，必须严谨、详细、清晰、明了，在保证账目的准确性的同时，为企业提供精准的数据，使企业健康的发展。

一、投融资企业财务会计报表审核的作用分析

财务会计审核主要包括内容、形式、呈报数据和相关资料等内容的审核，审核报表在投融资企业中具有相当重要的作用。为保证投融资企业各项财务报表的质量，投融资企业报表必须进行严谨的核算，以达到控制的目的。在必要时，部分财务报表会进行合并，汇总到一起，但是这部分工作的开展，也是建立在财务报表的准确、科学的基础上来进行，以此避免重复工作，提高审核效率，为投融资企业投资的安全性和准确性提供强有力的保障。除此之外，投融资企业还应当具有良好的企业信誉，在一定程度上，财务报表的审核准确性对企业的信誉有直接性的影响。只有核算做到了科学、准确、透明化，才能得到合作伙伴的信任，企业才能得到快速、良好的发展，所以财务报表的审核工作对企业的发展具有着深远的意义。

二、投融资企业财务会计报表审核方法和内容分析

1.投融资企业财务会计报表审核方法

（1）财务会计报表审计工作主要依据相关的规章制度来进行。企业法人在经营管理过程中必须依照相关的规章制度来进行财务管理工作，保证所有事项符合国家财务规定，符合企业规定，各项财务报表之间的勾稽关系必须运用公式进行核算，避免造成误差，对于审核完成的财务报表要加盖公司印章进行证明，以保证审核结果的严肃性和合理性，相关负责人还应当签字认可。

（2）在投融资企业财务报表审核中，要有一定的层次性。对于相关资料，报表进行审查时要保证其财务报表的格式和内容均符合相关规定，不能出现丝毫差错。比如按照下列顺序来进行：首先相关人员分别对各种报表及附带资料进行分类对比；然后审查财务会计报表的审核资料，检查其准确性；最后在审查各类财务会计报表的备份资料。以此来提高各类财务报表的审核科学性和准确性，

（3）对投融资企业财务会计审核报表的重复审核。它的主要目的就是在合理性前提下对财务会计报表进行排除检查，针对特殊科目进行排查，检查排除部分因科目使用不合理而出现的一场。比如说，某投融资企业收到相关政策方面的影响，在当年的财务会计审核报表使用过程中，采用了特殊的会计科目进行登记，但因相关财务人员缺乏这方面的专业审核知识和审核经验，致使本年度的财务会计报表出现了很多的不确定性，但未能及时解决，在接下来之后，仍然采用这种方式进行审核但该年度又缺少的相关政策的支持，导致投融资的效益和既定的目标出现了偏差，未能达到企业既定的目标。

2.投融资企业财务会计报表审核内容

（1）审核财务汇总会计报表。对财务会计财务汇总报表的审核是投融资企业审核的基础，企业拥有良好的财务会计汇总报表审核能够完善会计报表的相关内容，还能在规定的范围内进行自我审核，还能为企也的长远发展提供准确的数据，为投融资企业的正确决策做出贡献。例如，某投融资企业在年终进行财务会计报表的审核，财务会计汇总表上因缺少了对资产负债的审核导致汇总表内显示同比增长了9%，致使来年因资金短缺导致部分项目无法展开，影响企业发展。

（2）审核财务会计利润报表。现在的投融资企业大部分采用的是股权的方式来实现企业的所有权和经营权。所以投融资企业在对财务会计利润报表审核时，应该注意对所有股东的权益科目进行审查，以保证股东的应得利润，以保证审核的准确性。

（3）审核会计报表间勾稽关系。在投融资企业的财务会计报表审核中，对财务会计洪总报表之间的勾稽关系进行审核是具有重大的意义的。它显示着该企业所有经济活动所产生的所有财务科目，内容具体包括：企业的资产负债情况统计表、现金流量情况统计表、企业的利润情况统计表和利润的分配情况统计表等。

三、投融资企业财务会计报表异常内容审核分析

1.比例突然好转

在正常情况下，投融资企业的财务会计审核报表中财务报表的标准区间值对财务会计报表的审核会导致财务会计报表比例突然好转，经过与标准值的对比之后，能发现审核是否存在异常，分析当前条件下所反映的经济情况。通常情况下，两期之间的标准值差值为2时，则表示比例突然转好，需对其进行详细的分析，检查其对投融资企业的正常发展是否存在影响，及时解决发现的问题。比如一个企业两年之间的财务会计审核报表均显示为盈利2000万元，但实际上在第三年中该企业因财务会计审核报表的突然好转型远远〉标准值2的范围，但是财务人员未能引起注意，从而导致企也资金链断裂，最终破产。所以，必须对财务会计报表的去检验则进行仔细、准确的审核。所以投融资企业应该对资金的流动比率、成本的费用利润比例、企业资产的负债情况和销售利润等数据进行审查。

2.相关比例较优秀

会计报表的相关比例较优秀是相对同行报表数据而言的。结合当前的市场规律可知，同行某指标的最大优秀值比减11如果〈40%，就表明此指标是正常优秀范围，反之这说明不正常。举例说明，某投融资企业某年的利润指标同比增长5%，但是再和同行数据对比计算后发现其增长点〉50%。依据这样的结论基本可以断定，该投融资企业的会计报表不真实。因而需要加强对其成本利润表、净资产收益率及业务增长率比值等的审核。

四、投融资企业对工程核算的管理

第一、对投融资项目的管理。投融资企业在项目的选择和实施中，都应该依据财务管理的规定进行。除举债资金项目，其他都要遵循企业财务管理规定。第二，编写融资计划。为确保融资工作的顺利开展，投融资企业应该在年末就编写下一年的融资计划方案，同时交给企业财务部门，在投融资企业的财务部门审核以及汇总之后，和投融资企业的管理人员进行分析，进而确定最佳的融资计划方案。需要注意的是在进行融资计划管理时一定要重视对融资成本的控制，假如贷款利息与银行收取贷款费用之和大于银行同期贷款利率的20%，这时应该组织有关部门开展研讨会进行最终的定夺。第三，核算工程付款情况。核算工程付款情况也是投融资企业财务管理工作中的重要内容，财务部门每个月都要核算工程付款情况，接着按照工程核算的数据分析企业的财务管理现状以及企业的日常资金流向，然后把具体的分析过程以及分析的结果编制成报表交于有关部门，同时预算下一步的工程量，结合预算的结构计算资金需求，这样就能为投融资项目的有效开展提前做好经济准备。第四，日常公费管理。投融资企业日常公费涉及租赁费、水费及电费等内容，公费管理中应该进行总额控制管理。对专款支出，在执行中应该按实际要求控制，对项目超预算的应该按批准用途及范围进行记录。

五、结束语

总而言之，在投融资企业的筹资和投资中，财务管理占据非常重要的位置，可以说其是投融资企业正常活动得以开展的基础。坚持以财务管理为核心是增加企业市场竞争力的关键，所以，投融资企业必需重视财务管理的作用。而在财务管理中会计报表审核又是不可或缺的重要内容，其能保障企业财务信息的真实性和准确性，进而为企业经营决策提供依据，因此要求投融资企业必须把握投融资企业财务会计报表审核方法及内容，以此促进投融资企业的更好发展。

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中图分类号:F275.1

文献标识码:A

文章编号:16723198(2009)20013603

1引言

我国科技型中小企业是指主要从事高新技术产品的研制、开发、生产和服务,企业负责人应当具有较强的创新意识、较高的市场开拓能力和经营管理水平的企业。具体的量的规定是:企业职工人数不超过500人;其中具有大专以上学历的科技人员占职工总数的比例不低于30%;直接从事研究开发的人员占职工人数的10%以上;企业每年用于高新技术产品的研制开发的经费不低于销售额的3%(科技部和财政部《关于科技型中小企业技术创新基金的暂行规定》)。

科技型中小企业是技术创新的主体,一方面,科技型中小企业创造了相当数量的技术创新成果,而且水平高、成本低、时间间隔短、转化率高。另一方面,科技型中小企业已经创造出高水平的技术创新成果。同时,科技型中小企业的快速增长也能有力地支撑国民经济持续、快速和稳定的发展。由于科技型中小企业存在着风险高、无抵押物、需求资金时间短等特点,科技型中小企业很难从外界获得融资,这成了一个制约企业长远稳定发展的关键性问题。如何为科技型中小企业建立一个完善的融资体系,使科技型中小企业能够平稳健康的发展,已经成为各国政府和学者共同关注的问题。

熊彼特在1912年出版的《经济发展理论》中提出了创新理论,肯定了创新活动和金融的相关性。Latimer Asch(2000)认为:中小企业特别是科技型中小企业通常被信贷机构所忽视。银行和其他金融机构为大型企业贷款有利可图,但科技型中小企业所需资金规模较小,为这样小规模资金提供贷款的成本较高,甚至可能使贷款的边际收益为零。此外,科技型中小企业的高风险和高失败率也是风险厌恶型银行为之提供贷款的另一大障碍。

我国学者也对科技型中小企业的融资问题做了研究,钟加坤、钱艳英(2001)认为:融资障碍是中国科技型中小企业发展的瓶颈。由于科技型中小企业技术与产品以及市场的高风险,在债务融资方面,如果市场存在利率管制,银行得不偿失;利率自由化则会使信贷市场出现“柠檬市场”,应加强在股权方面的融资。同时认为金融创新将有助于拓展科技型中小企业的融资渠道。

王竞天(2001)认为:科技型中小企业技术创新的障碍性因素是多方面的,其中融资制度安排低效无疑是一个巨大的障碍。融资倾向于内源化,市场化水平不高,融资渠道单一,融资社会化程度低,突出表现为社会信用制度不健全,融资中介机构不规范,融资担保体系不完善。

赵昌文(2003)提出科技型中小企业的成长性及价值评价方法,为企业提高自身融资能力和投资主体正确判断科技型中小企业的投资价值提供依据,并对风险融资问题给予了极大关注。

通过以上文献的梳理可以得出,科技型中小企业融资问题的研究大体是从企业、金融市场和制度三个方面来研究,研究充分认识了科技型中小企业融资的困难并且给出了一些具体的建议,但是由于数据的难以获得,大部分研究没有对科技型中小企业融资难的问题进行一个系统的、定量的研究。本文运用DEMATEL算法,对影响科技型中小企业融资因素进行一个系统的、定量的分析,找出影响融资的最主要因素,并提出解决科技型中小企业融资问题的一些建议。

2DEMATEL方法及其计算步骤

DEMATEL(Decision Making Trial and Evaluation Laboratory)法,如果直译的话即叫做决策试行与评价实验室法。它是1971年美国Bastille国家实验室为了解决现实世界中复杂、困难的问题而提出的方法论,是一种运用图论与矩阵工具进行系统因素分析的方法。通过系统中各因素之间的逻辑关系与直接影响矩阵,可以计算出每个因素对其他因素的影响程度以及被影响度,从而计算出每个因素的中心度与原因度。作为构造模型,DEMATEL调查通过行列式演算,可以直观地将复杂的问题简单化,提示问题间的逻辑关系。DEMATEL方法的具体步骤如下:

(1)确定系统影响因素,设为A1,…,An;

(2)考察不同因素间的影响关系,并设定相应的标度通过打分方法确定不同因素间的直接影响程度。如矩阵X如下表所示。

其中Xij(i,j=1,2,3…n,i≠j)表示因素Ai对因素Aj的直接影响程度,一般为0或1;

(3)计算系统影响因素间的综合影响矩阵T,T= X(I-X)-1;

(4)计算各因素的影响度和被影响度:对矩阵T中元素按行相加得到相应因素的影响度,对矩阵T中元素按列相加得到相应因素的被影响度;

(5)计算各因素的中心度与原因度:系统因素的影响度和被影响度相加得到其中心度,系统因素的影响度和被影响度相减得到其原因度。如果原因度大于0,表明该元素对其它因素影响大;如果原因度小于0,表明该元素受其它因素影响大。

3影响我国科技型中小企业融资的因素

目前,我国科技型中小企业的融资渠道主要有:自有资金、私人借款、银行借贷、政府资助和少量的风险投资资金。我国科技型中小企业大部分资金来源还是依靠内源融资,外源融资所占比重较少,这是由我国科技型中小企业融资难所决定的。为什么我国科技型中小企业融资困难呢?下面笔者将用影响我国科技型中小企业融资的内部和外部因素建立一个融资系统,对我国科技型中小企业融资问题进行一个定量分析。

3.1 内部影响因素

本文以迈克尔•波特的价值链为基础,笔者认为影响科技型中小企业融资的内部因素主要有以下几个:A1企业的发展战略;A2科技型中小企业的技术开发能力;A3科技型中小企业的采购能力;A4科技型中小企业的人力资源;A5科技型中小企业的财务状况;A6科技型中小企业的生产作业能力;A7科技型中小企业的市场营销能力。

3.2外部影响因素

通过对我国科技型中小企业融资问题相关文献的归纳,笔者认为影响我国科技型中小企业融资的外部因素主要有以下几个方面:A8政府政策法规;A9企业融资环境;A10社会信用;A11企业所处的行业环境。

以上这些影响科技型中小企业融资的内部和外部因素构成了一个科技型中小企业融资系统,如下图所示:融资系统内部不仅内部因素之间相互联系、相互作用,外部因素之间、内部因素和外部因素之间也存在着相互联系、相互作用。各因素间彼此影响、彼此联系,使得科技型中小企业融资问题系统化,要想解决科技型中小企业融资难的问题,就必须对这个融资系统进行研究分析,从中找出主要的影响因素,这样才能根本解决科技型中小企业融资问题。

4运用DEMATEL法对融资系统进行分析

上文已经列出了11个影响科技型中小企业融资的因素,用DEMATEL算法,建立上述影响因素的直接矩阵X,如表2所示,如Ai与Aj存在着直接影响,则相应的第i列第j行元素为1,如果不存在直接影响,则相应的第i列第j行元素为0。

由上可知各个因素的影响度(各行元素之和)、被影响度(各列元素之和)、原因度(影响度与被影响度之差)和中心度(影响度和被影响度之和)如表4:

影响度表示该因素影响其它因素的程度,被影响度表示该因素被其它影响因素的程度,原因度大于零表示影响其它因素程度大,小于零表示被其它因素影响程度大,中心度表示影响科技型中小企业融资的重要程度。

由上表可以看出,A1和A4的中心度最大,这表示影响因素A1(企业战略)和A4(人力资源)对科技型中小企业的融资影响占得比重最大,其次是A8(政府政策法规)。

5结论及对策

从上文可以看出,影响科技型中小企业融资的因素主要是企业自身的战略和拥有的人力资源,以及宏观政府方面的政策法规。目前,我国商业银行和资本市场对科技型中小企业提供贷款的依据是企业的财务状况,而企业的财务状况好坏只能反映科技型中小企业的显性价值,对于科技型中小企业的隐性价值(企业战略、人力资源、政策政策等)却不能反映出来。

本文的研究表明,科技型中小企业的隐性价值才是影响融资的关键因素。笔者认为,要解决科技型中小企业融资问题,就必须着重考虑这些隐性价值,因此,要解决科技型中小企业融资难的问题,主要应采取以下措施。

5.1从政府角度来说

目前,我国政府在解决科技型中小企业融资问题采取的策略主要有:制订法规承认民间贷款合法化、出台政策构建和完善对中小企业的金融支持体系以及创立创业板块等等。这些政策和法规,对科技型中小企业融资只能起到治标不治本,要想根本上解决科技型中小企业融资难的问题,笔者认为,政府应该出台一系列能够促进科技型中小企业快速稳定发展的政策法规。如:制订一些法规来保护科技型中小企业的知识产权、奖励科技型企业在技术研发方面的贡献、在财政、税收方面给予科技型中小企业优惠、积极引导科研院校和科技型中小企业的交流,实现产学研相结合以及为科技型中小企业发展投入基础设施建设等等。

5.2从银行角度来说

篇11

国际上通行的界定中小企业的标准是：员工在2000人以下，年销售额3亿元以下，企业资产4亿元以下。

按上述标准我国中小企业数量达到3000多万户，它们对GDP的贡献以达到50%以上，提供了75%的城镇就业机会，对税收的贡献占到40%多，并连续5年对出口贡献率在60%以上。与此同时，中小企业在我国经济运行中的一些独特功能，如激活市场竞争、增进效率，促进经济增长；创造就业机会；增加农民收入、转移农村富余劳动力等等均为经济界人士所认可。但由于中小企业自身及中国当前独特的体制、机制和政策等因素制约，中小企业的发展尤其是融资面临着许多企业自身难以克服的经济、制度以及法律等方面的矛盾和问题。

一、我国中小企业信贷融资现状及存在的问题

1.中小企业融资渠道狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累，即中小企业内源融资比重过高，外源融资比重过低。这直接导致了企业资金成本过高，同时分散了企业的控制权。

2.中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源――不仅权益资金的来源极为有限，而且很难获得长期债务的支持。这使中小企业资金成本相对较高，筹集速度减慢，不能尽快地形成生产能力，也不利于财务杠杆的应用。

3.亲友借贷、职工内部集资,以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用，但由于各地经济发展水平及民间信用体系建设的差异，非正规金融在江浙、中西部地区发育程度差异极大。

二、我国中小企业信贷融资困境的成因分析

从中国中小企业信贷融资的现状可以看出，“贷款难”已经成为制约中国中小企业发展的严重“瓶颈”之一。而这种状况的形成主要是由中小企业自身弱点的内在因素和这些弱点与我国金融体系特点相冲突及中国体制转轨时期有关政策不深入、不完善等外在因素共同作用的结果。

1.从中小企业自身来看:(1)中小企业由于规模较小，管理经验不足，是市场规律作用下最易受到冲击的群体。一旦国际国内市场环境变化，中小企业对市场风险估计不足，极有可能蒙受较大损失，甚至面临倒闭的结果。(2)与此同时，中小企业发展的外部环境发生了重大变化，突出表现为市场变化和国家发展战略变化。市场出现结构性过剩，多年的卖方市场的格局转变为买方市场，国家在经济发展中更加强调经济、社会和环境的可持续发展战略，更加重视经济发展、社会稳定和资源环境之间的和谐统一。由于制度更新滞后，管理方式不科学，一部分中小企业不适应外部环境变化，经营出现困难，大量产品积压，利润水平下降，内部积累大幅度减少，外源补充资金的要求大幅度增加，于是对银行贷款需求大增。此外，由于许多中小企业财务信息不透明，信用意识淡薄，加大了银行贷款风险。

显然，这几个特点直接决定了中小企业融资是一种极为特殊的金融活动，进而中小企业融资难也就构成了一个普遍的经济现象。

2.从银行等金融机构来看:从银行角度来看，由于其缺乏相应的管理机制和贷款动力，造成了银行对中小企业“贷惜”或“不贷”的普遍现象。

3.从政府体制改革来看:主要是经济金融体制变迁过程中，市场经济体制的微观运行基础不完善所带来的制度摩擦。金融体制改革的不深入、不完善,使我国现行中小企业信贷融资促进政策仍存在较大的缺陷。

三、解决我国中小企业信贷融资困难问题的途径

融资难问题的产生是由中小企业自身的缺陷、金融机构机制运行的弊端和体制改革带来的制度摩擦所共同造成的，因此，我们也应从中小企业自身的完善、银行管理机制的改进和政策体制的完善上去找打开中小企业融资之门的途径。

1.完善中小企业制度，健全治理结构。当前，我国中小企业普遍存在财务制度不健全，财务报告真实性与准确性较低，银行利益难以保障的现象，这些往往都是企业治理结构不健全所致。而建立现代企业制度，提高自身素质是解决中小企业贷款难的重要途径。

2.培育良好的信用环境。中小企业信贷融资很难顺利开展，并导致信贷市场的低效配置，中小企业不良贷款比率大大高于大企业不良贷款比率。针对目前社会信用淡薄的问题，应尽快建立健全中小企业信用体系，加强信用文化建设。

3.银行信贷风险管理方法的改进。目前，一些银行发展了一些新型的信贷风险评估方法，其中最主要的是客户信用评分方法。客户信用评分是一种运用现代数理统计和信息技术对客户进行信用评分的方法这种方法是历史数据和统计方法的分离出贷款申请人的各种特征对为违约和不良行为的影响，通过计算贷款申请人的信用分数来预测起伪约或不良行为的概率。同传统的信用评估及其相应的贷款方式相比，这种方法借助于电脑几通信技术的帮助，可以在很大程度上实现贷款的自动化，大大简化贷款手续，具有成本低、时间省、效率高和客观公正的特点。

4.政策支持体系的完善。从制度角度着眼，中国中小企业融资体系的构建与完善并不仅仅在于出台一些旨在促进中小企业融资的政策，而需要以市场化为基本原则导向，对中国金融体系的许多传统领域进行深刻变革，构建一个有利的外部环境，即政策支撑体系。

四、结束语

打开信贷融资渠道对解决中小企业融资难的问题具有战略性的主导意义，这也是打开中小企业融资问题的关键所在，但由于中小企业的天然弱点和银行追求“低风险、高效益”的经营目标之间的矛盾制约了银行对中小企业贷款业务的开展。

总之，打开中小企业信贷融资之门，需要靠企业自身，银行和政府三方共同努力，积极地弥补各自的体制、制度或政策的缺陷，为中小企业创造一个畅通的融资渠道，促进中小企业的快速发展，进而带动整个国民经济健康、快速、持续地发展。

参考文献:

篇12

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关于汽车金融

汽车金融指与汽车产业相关的金融服务，是在汽车研发设计、生产、流通、消费等各个环节中所涉及的资金融通的方式、路径或者说是一个资金融通的基本框架，即资金在汽车领域是如何流动的，从资金供给者到资金需求者的资金流通渠道。

篇13

［中图分类号］ F292［文献标识码］　A　［文章编号］　1008—1763（2012）06—0085—04

一　引　言

城镇化对推动城市发展发挥了重要的作用，我国正处于城镇化快速发展阶段，城镇化对资金的需求日益增大，融资难成为制约城镇化发展的瓶颈，如何提高城镇化的融资效率和质量，进一步提高融资规模，充分满足城镇化发展的资金需求，是当前亟需解决的重要问题　［1，2］。

国外发达国家城镇化实施较早，国外学者对城镇化融资方面的研究主要集中在通过税收改革的方式来增加收入，以满足城镇化的资金需求。最有代表性的是Rhoads和Bird以哥伦比亚城镇化融资为例进行了实证研究，提出了利用定价税的方式来扩大政府资金收入，以满足城镇化对资金的需求［3］。国内一些学者对我国城镇化当前的融资现状和融资方式等方面进行了研究，巴曙松等重点分析了我国当前城镇化融资方面存在的制约瓶颈，并就城镇化融资方式进行了探讨［4］；杨志勇认为，融资必须根据项目的不同属性，采取不同方式，并就几种融资方式进行了比较分析［5］。城镇化融资方案选择是城镇化建设的重要部分，通过以上对城镇化融资方式研究成果分析发现，国外城镇化融资方式对我国政府扩大财政收入有一定的借鉴，但和我国当前城镇化的融资方式还存在较大的差别；国内学者对城镇化融资方案选择进行了一些探索，但选择方法主要是基于定性分析，依赖于专家的主观判断，在很大程度上影响了融资方案选择的科学性和客观性。因此，如何科学、有效地对城镇化融资方案进行科学有效地选择，是当前需要解决的重要问题。本文针对当前我国城镇化融资方案选择方法存在的不足，基于模糊偏好关系的基本理论和方法，将模糊集结算子引入到城镇化融资方案选择环节，来优化城镇化融资方案选择的方法和流程。二　方法原理

（一）模糊偏好关系

三　优选方法及步骤

（一）选择方法

对城镇化开发建设融资方案进行选择，要依靠项目融资评审专家的比较分析来判断，主观性相对较大，知识背景、工作经验等方面的差异会导致提供的决策信息的质量有所差异。为增强城镇化开发建设融资方案选择的客观性和科学性，提高城镇化开发建设融资的效果和质量，本文将一致性导出有序加权平均算子（C-IOWA）应用到城镇化项目开发建设融资方案的选择环节。首先，邀请各位融资专家对备选融资方案进行分析和比较，并分别建立模糊偏好关系评判信息，利用C-IOWA集结算子来确定专家的评判信息的重要程度大小，并以此对单个评判信息进行集结，形成群模糊偏好关系，在此基础上进行城镇化融资方案的优选。城镇化融资方案选择方法流程如图1所示。

（二）选择步骤

基于城镇化开发建设融资方案选择的流程，可以确定其选择步骤。

（1）邀请m位融资评审专家，对备选方案进行综合比较，并构建模糊偏好关系，pkijk∈M；

（2）检验模糊偏好关系pkijk∈M的一致性，并确定出其相应的一致性模糊偏好关系，kk∈M。然后，求出一致性指数CIkk∈M；

（3）利用CIkk∈M确定出CIOWA算子的诱导分量uk，进而求出集结的权向量wk，然后集结各个模糊偏好关系，形成群模糊偏好关系pc；

（4）对pc进行排序，即可得到备选融资方案的排序向量；

（5）参照排序向量，即可选出最优城镇化开发建设的融资方案。四　实证研究

天津市城镇化建设正处于加速发展阶段，取得了良好的成效，城镇化三区联动发展格局正加快形成。大港城镇化建设走在全市前列，4个示范镇、6个示范产业园区（4个示范工业园区、2个示范农业产业园区）建设正加快实施，发展局面良好，为其他区县城镇化建设起到了重要的引领和示范作用。当前适合大港城镇化发展的融资模式有多种，但在不同的领域和不同的阶段，融资模式的重要性和适用性也不尽相同。本文以大港园区建设融资方案选择为例，对以下四种备选融资方案进行选择，选出当前适合大港园区开发建设的融资方案，顺利推进大港园区开发建设。（一）城镇化融资模式

基于融资主体的不同，当前城镇化项目融资模式主要包括以下四种：

（1）特定目的公司融资

按照整合资源、整合项目、整合公司的原则，切实做好特定目的公司整合规范工作，将实力弱、资质差、分散设置的公司整合为实力强、资质好、集约经营的公司。根据实际情况可设置土地整理、路桥建设、危房改造、小城镇建设等专业化的二级公司，原则上不设三级公司。落实特定目的公司认定制度、监管制度和公司报表及重要事项报告制度，抓住“借、用、管、还”关键环节，明确持续发展与风险防范目标。完成基础设施建设和投资融资体制改革双重任务，促进特定目的公司快速健康发展。［11］

（2）政府投资

政府承担综合性职能，在园区建设中起宏观引导的作用，而非园区建设、经营的主体，政府在园区开发建设中主要是制定发展政策，利用宏观调控来确保园区实现良性发展。政府在园区的投资应当和园区经营进行分离，政府主要承担园区的基础设施建设，应用委托来组建园区的管理公司，提升资产管理水平和工作绩效。政府在园区建设中的优惠政策如土地零租金、税收减免、信贷贴息等集中体现了政府投入的服务化职能，应积极加以运用。［12］

（3）市场化融资

功能开发中选择的具体项目属于商业运作的项目，可以完全通过市场来进行融资；构建多元化的融资模式，拓宽融资渠道，积极利用倾斜性政策贷款，不断扩大融资规模，满足城镇化的资金需求。

（4）资本市场融资

现代农业示范区开发建设的融资，可以利用资本证券市场，发行股票或债券来进行融资，还可以进行资本运作，通过兼并、收购、重组等方式，扩大运营规模，制定产业发展和扶持政策，努力支持食品、生物医药等产业发展，优化产业链，加快推进农业产业化进程。（二）城镇化融资模式选择

针对以上提出的四种融资方式，利用提出的选择方法和流程对其进行选择，确定出当前大港园区开发建设的融资模式，［13］具体选择过程如下：

（1）建立评判模糊偏好关系

邀请的四位方案评审专家对四个备选融资方案进行比较分析，建立模糊偏好关系如下：

（2）确定互补一致性偏好关系

对以上4个模糊偏好关系进行一致性检验，其均不满足一致性条件，对其进行一致性转换，于是可以得到群体一致性模糊偏好关系矩阵：

（3）计算诱导分量和集结权重

根据群体一致性模糊偏好关系，可以求得一致性指数CIkk∈M和诱导分量uk，于是得到集结权重为：

（4）融资方案确定

根据确定的集结权重，对单个模糊偏好关系进行集结，形成判断偏好关系为：

pc的排序向量即城镇化融资方案的排序向量为：

根据以上排序向量，对各城镇化融资方案进行排序为：

故最优城镇化融资方案为s2。即在天津市园区建设的当前阶段，通过对融资方案的比较和选择，加强政府投资是当前园区建设的主要融资方案。方案1、方案3和方案4分别居第2、3、4位。五　结　论文章提出的城镇化开发建设项目融资方案选择方法，逻辑严密，论证充分，较好地克服了传统方法在评判信息集结过程中的丢失问题，提高了专家评判信息在集结过程中的客观性，优化了融资方案选择决策方法。通过实证研究，演示了方法的具体应用，也证明了提出的城镇化融资方案优选方法简单易用，具有较强的可操作性。

［参　考　文　献］

［1］　冉建宇，张建升.中国城市化与服务业的协调发展研究［J］.经济与管理，2011，（7）：5-7.

［2］　李树琼.中国城市化与小城镇发展［M］.北京：中国财政经济出版社，2002.

［3］　William　G.　Rhoads，　Richard　M.　Bird.　Financing　urbanization　in　developing　conuntries　by　benefit　taxation：　Case　study　of　colombia［J］.Journal　of　land　economics，　1967，（4）：　403-412.

［4］　巴曙松，王劲松，李琦.从城镇化角度考察地方债务与融资模式［J］.中国金融，2011，（19）：20-22.

［5］　杨志勇.　我国城镇化融资方式分析［J］.中国金融，2011，（19）：25-27.

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［9］　Chiclana，　HerreraViedma，　F.　Herrera，　Alonso.　Some　induced　ordered　weighted　averaging　operators　and　their　use　for　solving　group　decision-making　problems　based　on　fuzzy　preference　relations［J］.　European　Journal　of　Operational　Research，　2007，（182）：　383-399.

［10］Yager　R　R.　Induced　aggregation　operators　［J］.　Fuzzy　Sets　and　Systems，　2003，　（137）：　59-69.