项目投资后续管理内容范文

导语：想要提升您的写作水平，创作出令人难忘的文章？我们精心为您整理的13篇项目投资后续管理内容范例，将为您的写作提供有力的支持和灵感！

篇1

房地产企业是一个对资金高需求的行业，从项目初期的土地取得、产品研发设计、建安装到产品策划销售等一系列制作销售过程都需求大量的资金投入。企业不仅需要投入初始资金，还需要将后续的预售款继续投入到开发中，这与一般的生产型企业是有本质区别的。作为房地产投资人首先需要取得几亿甚至数十亿的资金用于土地款的支付，对于项目开发的资金可以通过金融机构的贷款筹集。根据央行2003年121号的规定，“对于未取得土地所有权的房地产开发企业不得取得房地产开发贷款”。因此筹集一笔巨款用于购买土地已成为众多房地产企业的头等大事，目前我国中小房地产企业由于缺乏资金已逐步淘汰或被大型企业兼并。

二、介绍房地产企业的资金管理内容及建立健全资金管理制度的必要性

房地产企业资金管理主要内容包括资金的筹集、资金的安排和使用、资金安全管理及结余资金的再投资管理四部分。

1.资金的筹集。房地产企业的融资主要分为三个阶段，第一阶段为筹集初始投入资本，第二阶段筹集开发建设期的资金，第三阶段筹集完工后的营销管理资金。大型集团化的企业对于首期投入资金多通过集团公司的授信贷款或企业之间的股权合作资本筹集。后续的开发资金主要通过银行的开发贷款、流动性贷款，以及通过证券市场取得的信托、债券或股权资金，还可以向非银行其他金融机构或民间资本。总之筹资对于房地产企业而言是重中之重的大事，不能筹集到资金企业就面临着淘汰或项目停滞，因此筹集资金是房地产企业资金管理工作的头等大事，是资管理工作的关键工作。房地产企业的资金管理制度中应明确规定筹资渠道、资金成本率、资本结构和抵押担保要求，防止违规融资给企业带来风险。

2.资金的安排和使用。房地产企业的资金使用，房地产企业取得了各期的资金需要按规定用途使用，比如第一阶段的资金主要用于支付土地款、税费及各项市政配套费用等；第二阶段资金主要用于建设期的建筑安装费、管网配套、景观园林、公配建设等制造成本的支出；第三阶段资金主要用于营销广告、物业客服及售后维护等到支出。各阶段资金必需严格按用途使用，不得串用否则会给项目开发带来严重后果。开发建设阶段的资金安排和使用是保障房企稳步成长的关键工作，是资金管理工作的主要内容，贯穿整个开发过程。资金管理制度中应包含预算、结算、对外提保、货币资金管理、资金安全等制度，明确工作流程、建立授权审批制度和内部控制制度，只有健全了管理体制才能实现资金的合理使用，实现降低成本的目标。

3.房地产结余利润资金的管理及使用，一般而言当项目全部竣工并销售过70%左右，企业基本上已收回了全部投资款，后续的支出主要为营销和管理费用支出时，企业资金开始有盈余，后续的销售多为利润产生阶段。销售回笼资金用于支付各类税款、管理费用和营销费用后再用于归还在建工程贷款和利息后的余额后为投资回报资金，房地产企业应合理规划利润资金主要用于项目的再投资，方能使企业生生不息、否则一旦利润消蚀殆尽企业也就走向了灭亡。后续资金的管理对房企来说具有承前启后的意义，是资金管理工作的标志性工作具有很重要的指导意义。因此在资金管理体制中应包含建立合理的利润分配制度、再投资决算制度，明确利润的再投资使用管理，提高利润资金的效益防止利润流失。大多数中小房地产由于缺乏利润再投资管理导致资金流失或低效益化，已无力再继续新项目的开发企业只能被市场淘汰，所以再投资管理作为资金管理的重要内容正是能够很好解决这一问题的方案，是资金管理的一项重要内容。

总之，加强中小型房地产企业的资金管理，是企业自身发展的需要更是国民经济稳定增长的要求，健全的资金管理制度势必让中小房企稳步发展，对社会安定创建和谐社会起到一定的积极作用。

参考文献：

[1]2003年央行121号文件《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》.

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工程项目建设离不开管理，工程项目管理代指利用系统工程观点以及对应理论方法等，对工程项目建设周期当中所有工作进行有组织、有计划的调控。该工作的核心任务，就是利用各种手段来控制项目造价、项目质量以及项目施工进度，保证项目可以满足使用者日常需求。造价管理贯穿了工程项目管理的全过程，不论是筹建还是验收、交付、使用都离不开工程项目管理。站在业主的角度来看相关问题，可以将项目建设大致上分成五个完全不同的阶段，分别为项目决策阶段、项目准备阶段以及项目后期交付验收阶段等，还要对项目进行后评价。若将不同阶段造价管理内容以及不同阶段的造价管理特点当成工作的基本依据，则可以将项目正式建设与项目竣工验收这两个环节作为基准点，划分工作流程，下文将对相关问题进行阐述。

1项目实施之前的造价管理工作方法阐述

1.1项目决策阶段造价控制研究。项目投资决策的本质，是一种选择与决定投资方案的基本流程，而且项目投资是否正确，会对项目建设产生直接影响，同时也会影响到工程项目造价，是保证工程造价控制的基本前提条件。如果项目决策出现错误，不仅会影响到项目投资以及项目人力物力的使用效果，情况严重时还有可能会导致项目施工质量产生问题。所以从该角度来看，在对项目造价进行管理之前，必须要先保证项目决策工作的正确性，避免出现决策失误等问题。对项目决策阶段进行造价管理。分别讨论拟建项目必要性与拟建项目可行性等，从不同的角度对建设方案进行必选，选择性价比最高的方案。项目建设方案设计到的范围比较广，不仅包含了项目建设规模以及项目建设地点等方面的问题，同时也包含了项目占地面积以及项目建设工艺、项目装备选型等诸多方面的内容。所有的项目造价管理工作人员，都要尽量在该阶段对项目整体投资情况进行估算，估算的内容包含了项目固定资产投资估算以及项目流动资产估算这两个环节。1.2项目设计过程中的造价控制内容。投资方给出的方案在决策阶段获准之后，便可以进入到后续的项目设计阶段。通常情况下工程项目都会经历初步设计、项目施工图设计这两个环节，初步设计比较重要，承载着设计整体构思。项目施工图设计的基本理念，就是利用图纸来表达出设计者基本设计意图，并将设计意图当成项目施工作业基本依据来看待。项目设计结果还可以对工程控制造价起到辅助作用，如果设计结果不合理，则设计内容无法通过强制性审查，有时虽然设计结果比较安全、可靠，但是却存在一定的资源浪费问题。比如在对桥梁工程进行设计时，如果目标桥梁工程是钢结构桥梁，不同的设计和施工方案会导致造价的差异，如果不进行方案对比、优化，制定出科学、合理的施工方案，不仅提升了项目造价，同时资源浪费问题也比较严重。和传统审查预算结果相比较，利用优化与比选的方法来确定项目设计方案，可以有效降低造价，使用效果理想。要在项目设计阶段对造价进行控制，最关键的步骤就是做好限额设计。根据批准投资估算的额度先进行初次设计，之后分别按照不同的步骤来对限额情况进行计算，并设计项目施工图。限额设计工作开展的过程中，项目设计人员必须要时刻与造价管理工作人员相互配合，保证项目技术与经济可以相互结合。项目设计人员需要考虑经济支出方面的问题，而且造价管理工作者也要及时做好项目文件中涉及到的造价计算内容，为后续项目设计人员日常工作的开展提供基本信息。做好文件经济选比，在满足设计对象基本功能的条件下，尽量的控制项目造价。将限额设计融入到项目设计阶段，可以有效克服项目施工技术与项目经济相脱轨的情况，真正意义上实现了主动控制项目造价。项目限额设计最关键的部分在于项目设计单位，相关的业主要做好奖惩措施，在保证了项目设计单位工程安全性的基本条件下，使用一些全新的材料与全新的项目施工工艺来节约项目投资金额，按照项目投资具体情况来给项目设计单位一些奖励。材料的价格占到项目建设总价格的65%左右，如果项目设计单位的设计成果有错误或者存在漏项等问题，导致投资标准提升、资金投入量超标，可以按照具体的超支比例情况来减免设计款项，情况严重时甚至可以考虑放弃设计。1.3对项目招投标阶段造价进行控制。招投标在工程项目造价控制中起到的作用不容忽视，最关键的环节在于选择何种招投标方式，以及拟定何种评标方法。根据国家出台的工程项目建设施工招投标管理工作办法中提出的细节，如果没有极为特殊的情况，必须要公开招标。因为公开招标可以让业主方接触到更多的施工单位，扩张业主方的可选择范围，使其能在所有招投标目标中，选择性价比最高的承包商。这种工作模式可以帮助打破行业垄断，真正的实现行业内公平竞争，项目实施之前的造价管理工作情况如图1所示。

2项目实施过程中的造价管理问题阐述

当工程项目合同协议书签订，且确定了具体的开工日期之后，项目便会进入到正式施工阶段。该阶段需要在保证项目基本使用功能以及项目后期建设质量的条件下，尽量降低工程项目造价水平。和已经确定的计划投资额度相比较来看，项目在实施阶段业主需要合理调控计划，并执行计划。若可以保证项目设计规模与项目设计方案基本相同，则该阶段很难降低造价，所以从该角度来看想要降低工程项目造价，最关键的环节依旧集中在项目正式实施之前的一段时间内。在项目实施阶段，基本造价管理任务，就是避免出现任何合同内容之外的价款、费用，让工程项目建设可以正常进行。尽量避免出现工程项目变更或者项目承包人索赔等问题。部分工作需要在项目开工之前就进行，比如场地勘察工作、项目设计工作等，避免出现设计错误或者出现漏项等问题。项目施工场地与项目施工图纸也必须要保证完好无损，在项目正式开工之后，相关业主需要与项目承包方保持良好的联系，并按照承包方的请示，给出对应的答复。严格按照合同中签订的内容来支付工程款项，业主方不能影响到项目承包方的日常施工，避免承包人因为等待指令或者等待资金等原因向业主进行索赔。除了上述环节之外，业主方还要在接到项目承包人提交的工程量报告、合适工程量之后，将所有的依据当成工程项目进度款项结算依据来使用。

3项目正式实施后造价管理工作研究

在建设项目完工之后，对项目进行验收并交付项目，这代表了项目实施阶段正式结束，作为业主方要做好项目造价管理工作，并对项目的整体投资情况进行高度总结。项目正式开始实施之前，其造价管理的内容是计划项目需要花费的款项，项目正式实施之后的造价管理就是对项目建设已经花费的款项进行总结。在项目实施之后，业主造价管理主要工作内容，就是对项目的内容进行编制，并做好项目日常竣工结算工作。项目竣工结算可以全面综合、反应出项目从开始建设到后期交付使用的全部资金使用情况，且竣工决算还可以反应出交付资产价值。项目竣工决算的结果可以和项目投资、项目建设成本进行比较，掌握具体化的项目建设情况，并对项目投资效果进行深度分析，为后续工程项目建设提供基本参考意见。在条件允许的情况下，还可以将已经完成的项目对比结果进行备案处理，为后续工作积攒经验。

4结束语

上文首先从项目决策阶段造价控制研究、项目设计过程中的造价控制内容、对项目招投标阶段造价进行控制等方面，对项目实施之前的造价管理工作方法进行了阐述。之后讨论了项目实施过程中的造价管理问题以及项目正式实施后造价管理工作，希望可以为后续工作的开展奠定基础，提升工作质量。

参考文献

[1]马伟，许国平，杜成海，水长春.基于业主视角的建设项目施工阶段的工程造价风险管理研究[J].工程经济，2016（08）：17~19.

[2]蒋莉.新形势背景下从业主的角度如何对工程造价进行管理和控制[J].建材与装饰，2016（29）：134~135.

[3]唐应钦.浅谈业主方在建设项目设计阶段工程造价控制的策略与方法[J].建材与装饰，2016（01）：204~205.

[4]吴桃英.谈建设项目施工阶段业主方对工程造价的动态管理[J].安徽建筑，2014（01）：161~163.

篇3

中图分类号： TL372+.3文献标识码：A 文章编号：

Abstract: in this paper, PDSA Deming cycle, illustrates and analyzes how to improve the management of government investment project level, and to put forward some personal suggestions, in order to promote the government investment project management level rise, cogent safeguard government investment projects with high quality, high level of completion.

Key words: Deming cycle；Cost control；Schedule control；Quality control；Circulation；Improvement

一、政府投资项目

政府投资项目是一个在我国改革开放中出现的新的概念，是指为了适应和推动国民经济或区域经济的发展，为了满足社会的文化、生活需要，以及出于政治、国防等因素的考虑，由政府通过财政投资，发行国债或地方财政债券，利用外国政府赠款以及国家财政担保的国内外金融组织贷款等方式独资或合资兴建的固定资产投资项目。政府投资工程有别于其他民间投资项目。它是“取之于民、用之于民”并且对于落实国家政策、调整地方经济结构、引导区域经济的发展起着非常重要的作用。自改革开放以来，尤其我国在确立已经济建设为核心的政策方针之后，我国各级政府每年都会有数以千亿的资金用于道路、桥梁、保障房等基础性设施和公益性项目建设上。这对于我国的经济发展和国民生活保障有着不可估量的作用。尤其近几年我国各级政府在保障性安居住房工程的建设方面，既确保了国家关于保障民生居住相关政策，又拉动了国民经济的有序增长。因此，政府投资工程有着非比寻常的作用和意义。与此同时，随着政府投资工程规模和范围的不断扩大，专业性和综合性的要求也随之加强，我们在工程管理上的要求也相应的不断提高，从而使政府投资工程真正做到“取之于民，用之于民”发挥其预期的投资效益及社会效益。

二、政府投资项目管理的建议

政府投资项目管理有：建设程序管理制度、政府采购制度、项目法人负责制、工程合同管理制、建设监理制、财政基本建设资金评审与财务管理制度等内容。随着国家经济体制改革的不断深入和发展，政府投资项目管理的内容也在不断变得更加科学化、更加严密化和更加系统化。因此本人借用PDSA循环理论就如何提高项目管理水平，提出几点小的建议。PDSA循环又叫戴明循环，是一个质量持续改进的模型。它包括P一计划，D一实施，S一研究，A一行动四项循环是日常的生产管理领域中极为常用和有效的工具。它在政府投资工程项目管理中的应用主要体现在以下方面：

1.认真做好政府投资工程前期工作

从项目审批流程上来讲，涵盖了项目批准阶段、规划和初步设计阶段及施工许可阶段全方位的内容。作为一个工程项目来讲，前期工作是整个项目实施的开始也是基础。工程前期工作为整个项目的建立提供了必要的技术和物质条件，为整个项目的安排提供了有序和系统的规划。由于工程项目各项内容的关联性和整体性特征，工程前期工作的好坏直接影响到整个项目的未来走向和成败。因此，抓好投资前期工作便显得尤为重要。以工程规划和设计阶段为例，前期工作中方案设计与初步设计阶段是建设工程造价控制的第一步，是工程造价的基础，是各阶段投资控制中最基础、最关键的一环。方案的比选、设计水平的优劣，对工程实物的投资、工程进度和建筑质量有着重要的影响。当一个工程设计完成以后，基本上已完成了工程规模、建筑布局、结构形式、形成了建筑产品的雏形，构成了投资方案的轮廓。只要设计工作尚未完成，我们就能在工程投资控制的第一关，发挥主动控制的功能，做到事前控制，有利于后续概算编制工作的准确、完善与细化，对于后续施工过程控制中的成本控制有着很重要的作用。而前期工程概算的编制，是后续施工过程成本控制的一个依据和参照，同时也为整个工程项目的成本做一个系统和整体的计算。

2.注重施工过程控制

施工过程控制也就是所谓PDSA中的D（实施）。注重施工过程控制，是提高工程质量的最为直接的途径。作为政府投资项目，因为其所蕴含的历史意义和地位更要注重对其施工过程的控制。而在具体的实施过程当中又包括：进度控制、质量控制、成本控制三方面。

作为政府投资项目，因为其所担负的特殊用途和功效就注定在项目的进度方面有不同于其他民间投资项目的要求。在项目的起、始、节点等各个方面都有着严格的要求，并且因为工程项目各个环节和工序是相互连接一步步实施的，任何单一环节在进度上的问题都会对后续环节和整个项目造成十分被动的影响。因此在工程进度上要严格按照工程前期准备计划日期节点实施，保证工程项目合理有序的实施。

3.抓不足求改善，完善工程管理

众所周知，任何工程项目的管理模式都不是完美无瑕，毫无漏洞的。由于政府投资工程的特殊性、不确定性和各种突发因素的影响，在工程施工管理上有些环节并不能完全按照计划实施开来，或者按计划实施时会存在各种各样的问题。正是如此，在施工管理中我们才提出抓不足、求改善从而完善施工管理的方针。也就是所谓PDSA中的S（研究）和A（行动）。通过在施工中发现问题、分析并提出切实有效的改进方案从而解决问题，最终保证整个工程项目能够合格顺利的完成。

三、总结

管理是一种方法，也是一个过程。在经济建设日益发展的今天，政府投资工程项目由于其特殊的意义和功效在工程管理水平上就需要更为严格和更高的要求。因此在提高和完善项目工程管理上我们就要做好施工前期准备工作、抓好施工过程中进度、成本和质量控制，并且在施工管理中随时发现问题、找出管理上的漏洞并分析解决实施最终目的使得政府投资工程能够顺利完成，从而发挥其应有作用和功效。

参考文献：

[1]胡建辉 细化项目过程管理提高施工管理水平[J].中国科技博览，2009（28）:86-88

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军队基建项目投资管理作为一项系统工程，不少问题存在时间久，背景原因复杂，解决难度大，有的大中型基建项目的管理还不规范，缺乏系统性，各种内部控制手段还处于摸索和积累经验阶段，理论建设仅散见于各有关部门下达的文件法规。如何结合军队当前基建项目投资管理的实际情况，使军队基建项目投资管理系统化、规范化，已是当务之急。

一、军队基建项目投资管理的概念及特点

军队基建项目投资管理就是军队单位以实现投资效益最大化为目标，应用项目管理的理论和方法，对基建项目决策、实施、进行的全过程和全方位的管理，是军队项目业主运用系统工程的理论和方法，对基建项目进行全过程、全方位的管理，以达到成本低、质量高、进度快的目的。

军队基建项目投资管理的特点主要有以下六点：一是目标的明确性。任何基建项目都要有明确的建设目的；明确的工期和投资限额要求；明确的质量和功能标准。二是责任的明确性。任何基建项目的实施，都要签订各种严密、合理的工程建设合同，明确各参与方的责任和义务。三是建设目标的约束性。基建项目实现其建设目标，要受到多方面条件的制约，包括时间约束、资源约束、质量约束和空间约束。四是管理的复杂性。建设项目投资管理是对项目生命周期的管理，参与和涉及的主体是多方面的，现代基建项目技术和管理内容的复杂性，工程项目的一次性和固定性以及客观环境和上级错误指令等主观因素都构成了军队基建项目投资管理的综合性和复杂性。五是影响的长期性。工程项目一般建设周期长，投资回收期长，工程寿命周期长，过程质量好坏影响面大，作用时间长。六是管理的科学性。军队基建项目投资管理是管理思想、管理组织、管理手段和管理方法的科学化相结合。

二、军队基建项目投资管理存在的问题

近年来，总部加大了对军队工程建设的投入，然而，在工程建设中，形象工程、超财力建设、军队基建项目效益水平低下等问题还不同程度地存在，制约部队长远建设和发展。

（一）决策失误导致投资损失

基建项目投资决策是投资行为的前提，正确的项目投资行为来源于正确的投资决策。项目决策正确，意味着对项目建设作出了科学的判断，选出了最佳的投资方案，达到了资源的合理配置。反之，会直接带来不必要的人力、物力、财力的浪费，甚至影响军队基建项目效益的发挥。

1.决策不科学

个别单位和部门领导缺乏财务法规意识，官僚作风严重，资金控制管理不严。在急功近利、短期行为的驱使下，花钱办事比较随便，擅自扩大基建投资规模，盲目搞建设，不顾本单位财力的承受能力，在执行上级下达的工程计划时，打“球”，超违规面积建设和超标准装修。

2.投资计划不合理

投资计划不合理有三种情况，一是有的单位上报计划考虑不周全，造成投资计划不合理。二是有的单位为了工程项目能够立项，计划能够下达，故意少报概算。上级审批时又对“计划投入资金能否满足项目需要”的可行研究不够，等计划下达后，实际开支远远超过计划。三是有的单位不按科学程序行事，前期论证不够充分，不仅造成前期工程费用高，还导致工程建设投资总量增加，甚至造成工程项目变更。

3.管理缺乏，监督失控

项目投资效益水平的高低，主要取决于组织领导（组织、指挥者）及具体组织实施者的综合素质和管理水平。军队基建项目投资管理主要涉及机关财务、审计、营房等部门，组织领导者的素质、管理部门的人员素质对投资管理好坏有着直接的影响。而目前部队基建项目投资管理人员的能力参差不齐，管理水平普遍不高。懂基建的领导干部、财务干部和审计干部不多，精通的更少。

（二）设计、合同把关不严格

1.工程设计阶段前期准备不充分

有些军队基建项目在工程设计阶段前期准备不充分。比如地质勘探不准确，地质状况不明，导致在施工过程中出现许多设计内容以外的项目，增加了工程计价的难度。有些单位缺乏全局规划的眼光和观念，很少在设计阶段成本控制。

2.施工组织设计方案不合理

施工组织设计是由施工单位编制，军方业主审定的。不合理的施工组织设计方案影响工程计价的合理性，会给军队工程建设造成巨大损失。

3.施工合同不规范

订立合同时，条款不严肃，不认真规范，给施工单位留下许多漏洞，特别是在军队包干工程项目中，对包干范围及调整条件和调整方式等没有明确规定，结果包干项目包不死，合同等于没定，成为按实结算工程。

（三）施工、结算阶段成本控制混乱

1.施工合同条款不完善

施工双方随意签订包干价合同，合同其他条款签订也不严肃，而且内容含混不清、价格过高。尤其是在签订工程承包合同确定合同价款时，有的军方业主在施工企业不规范的报价基础上，同施工企业讨价还价后，确定合同价款；有的在几家施工企业不规范的报价基础上，简单加以比较，确定合同价款。

2.施工现场管理不严格

从目前来看，现代化工程管理模式在军队推行较晚，现场管理经验和对现场签证审核把关的能力还较弱。主要表现在：一是部分师团单位基建管理人员匮乏，临时抽调一部分缺乏基建知识的“门外汉”来施工现场管理。二是有些现场管理人员缺乏责任心，不能经常深入现场了解实际情况，监理单位与施工单位关系过于“密切”，失去了监督职能。三是有些现场管理人员不重视学习，对工程建设中的新材料、新工艺不了解，对施工现场不敢管、不会管，让施工单位瞧不起。

3.定额套用不准确

工程建设项目通过招投标选择的施工单位，虽然利用承包合同的办法对工程质量、工期和费用加以限定，但是在实际施工时，一些施工单位人为地调整工程类型，导致高套、多套定额的现象时有发生。

4.建筑材料计价不规范

三材及贵重材料的市场价差调整不规范。目前建筑工程大多为包料，而三材及贵重材料市场价又随着市场行情而波动产生价差。有的军方业主在材料认价时忽略了时间这一关键因素，根据施工单位提供的税务发票就给予调差，但是有的施工单位提供的却是不在施工期间发生的高价票据，据此要求军方业主给予调差。有的施工单位采购材料时，没有与军方业主协商或者一同采购，致使有的材料质量不过关，或者是以次充优，或者是开虚假发票；有的采购单位提供不出主材及特种材品牌，结果结算时与市场价、信息指导价相差较大，使有些采购单位和人员钻了材料采购的空子。

（四）后续评价阶段管理薄弱

基建项目后续评价是工程项目竣工投产、运营使用一段时间后，再对项目的立项决策、设计施工、竣工投产、运营使用等全工程进行系统评价的一种技术经济活动，是固定资产投资管理的一项重要内容，也是固定资产投资管理的最后一个环节。建设项目后续评价的目的是：肯定成绩，总结经验，研究问题，吸取教训，提出建议，改进工作，不断提高项目决策水平和投资效果。在建设项目竣工后，对项目进行造价分析及投资效果评价，是军方业主管理者的主要职责。而目前我军基建项目建设中基本没有实施后续评价，可以说这一阶段的工作是整个项目控制最薄弱的环节。因为后续评价缺乏而造成资金管理的漏洞大，这在一些维修改造项目中体现得尤为突出。

三、加强军队基建项目投资管理的措施

（一）搞好项目研究论证，建立专项评估机制

军队基建项目在立项、可行性研究、初步设计等阶段应力求做到更准确、更科学，为以后项目建设打下良好的基础。军队基建项目更关系到军事效益的发挥，所以必须严格，对投资的科学论证和决策程序，要坚持“先评估，后决策”的原则，加强项目可行性研究和论证工作。尤其是大中型的工程项目，应广泛听取军内外专家和工程技术人员的意见，对纳入建设规划、专项建设任务的单位，依据建设规划、专项建设任务和经费指标，组织有关事业部门的技术人员，对建设项目进行论证和测算，努力减少和避免决策失误的发生。本着“总体规划，分步实施”的原则，处理好需求与可能的关系，以提高部队的战斗力为出发点和目标，区分轻重缓急，合理确定建设项目。

（二）搞好预算，严格成本控制

一是向专家请教，掌握标底性预算。对工程的总量和价格进行测算，掌握预算总额，然后对施工中涉及到的土建工程、建筑材料等具体项目的开支基数进行研究、测算，掌握工程建设的最低“标底”。二是与施工单位协商，拿出评估性预算。向准备参加竞标的单位、施工单位和施工队明确他们制定的经费指标、造型设计、质量标准、完成期限和施工队资质等条件，在各单位做好充分准备的基础上分别进行项目协商，制定出评估性预算。三是搞好比较性预算。在各竞标单位指定出预算后，组织人员进行市场调查，了解掌握施工建材的市场价格，以及工时费和管理费等。四是要严控材料采购。材料是工程项目成本的关键内容，必须加强材料在预算―计划―采购―签收―领用―使用―监督―回收等各个环节的责任制，落实到人，采购前应掌握材料、设备的投标报价和用量，要及时认真地分析材料市场价的走势，对混凝土、钢材、砂石料等大宗材料的采购应多家比选。材料设备进入施工现场要有严格的验收制度，对其数量和质量进行签收，不符合要求的，坚决拒签。材料在使用过程中，要严格按照施工材料、消耗定额和工程进度安排用料。

（三）运用市场机制，强化合同管理

市场是军队基建项目投资管理机构实施外部管理的载体与环境，经济利益是建设单位与施工单位互相联系、互相制约的纽带。市场经济条件下，双方的利益关系是对立统一的。军队基建项目投资管理机构作为甲方利益的维护者，应在不违反有关法律法规的前提下最大限度地维护本单位利益。通过运用市场机制，军方业主可以选择能满足自己最大利益的施工单位和物资供应单位。市场经济从意义上来说也是法制经济。军方业主获取最具有法律效力的合同来保障。合同应将造价、工期、质量、标准目标统一起来，明确各方的责、权、利，成为双方履行的最高行为准则。建设过程中的一切活动，都是为了履行合同，都必须按合同办事，双方的行为主要靠合同来约束。因此，军方业主应高度重视合同管理，把合同作为管理和监督施工单位行为的最主要手段。

（四）严格监管管理人员，避免“寻租”行为

在对施工单位合同管理期间，管理人员要时刻保持清醒的头脑，在思想上牢牢筑起一道防腐防线，不吃一顿饭，不收一件礼，避免“吃人家的嘴软、拿人家的手短”，受制于人。一旦发现管理人员有索贿、受贿的行为，要严厉查处，决不姑息。堡垒最容易从内部攻破。目前建筑领域里的种种腐败行为，都是由于管理人员为了自己利益而不惜牺牲工程质量、不惜出卖国家资产造成的。因此，军方业主要引起高度警惕，在制度上保证他们不能贪，在惩处上使他们不敢贪。

（五）实施项目后续评价，建立量化指标体系

做好军队基建项目投资管理的后续评价工作，军队基建项目的立项决策、设计施工、竣工结算等全过程以及项目的经济效益，军事效益的全面评价。我军当前迫切需要建立一套客观、准确、公正衡量军队基建项目投资、投资行为和军事效益的量化指标体系。通过建立军队基建项目绩效评价制度，可以在建设项目竣工后，对项目进行造价分析及投资效果评价，对军队基建项目投资的科学性、投资管理水平、投入风险、军事效益等方面进行综合评判，找出项目运行中存在的问题及形成原因，明确相关责任方应该承担的责任，发挥更好的军事作用。

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基于增长期权的房地产投资决策模型

（一）模型的假设

假设在不确定的环境下，房地产项目价值属于随机过程范畴，并且服从几何布朗运动：

dv=αVdt+σVdW

同时，W也属于随机过程，服从维纳过程，即：

ε是从标准正态分布中随机抽取的值，则dW为均值是0、标准差是的正态分布，因此dW～（0，dt）。dV为均值是αVdt、标准差是σVdW的正态分布，即dV～ （αVdt，（σVdW）2）。α为投资者一年内的预期收益率，α的具体取值可以根据投资者的实力和具体项目面临的风险获取，若投资者的实力强或者实施项目面临的风险较大，则α取值较大。σ是项目的波动率。简化处理，可以将α假设为常数，αV为房地产项目价值的瞬间期望漂移率，σ2S2为瞬时方差。

（二）模型的参数

由于房地产关联项目之间存在的增长期权与金融期权定价理论中的看涨期权相类似，所以可以采用布莱克提出的B-S期权定价模型对关联项目的增长期权进行定价。房地产项目增长期权定价的主要影响因素包括标的资产目前的价值、标的资产的执行价格、增长期权的有效期限、标的资产价格的波动率以及无风险利率，为简化模型参数，本文主要选取这五个关键因素作为分析对象。

（三）模型的构建

若投资者在t0=0对初次开发项目投入资金为I时，具有在T1时期投入M进行后期项目开发的权力，则投资者就拥有了一个简单的增长期权S。那么该期权就可以看作是以标的资产价值为V、标的资产执行价格为M、期权有效期限为T1、期权费用为I的欧式看涨期权。

可以结合投资节点将开发项目分为两个投资阶段，投资示意图如图1所示，t0-T1为项目一的投资阶段，T1-T2为项目二的投资阶段。在t0-T1阶段，在t0点投资I就拥有了在T1时期投资M的权力。根据B-S期权定价模型可知，项目的增长期权必须服从偏微分方程：

约束条件：S=max{V-M，0}

其中：

由此可以得到增长期权的定价公式为：

其中：，τ=T1，V为标的资产的价值，N1（l）为单变量累计标准正态分布函数，M为标的资产的执行价格，r为无风险利率，即增长期权的价值为S。

由于该方程不包含投资者风险偏好的相关参数，可以避免人为等其他因素对项目价值产生的影响，因此增长期权的价值S能够客观公正地反映初次开发项目给企业发展所带来的战略价值，提高了房地产企业投资决策的准确性。

（四）房地产开发项目的期权评价规则

房地产开发项目整体的价值等于传统DCP-NPV法得出的项目的内在价值加上潜在的增长期权的价值，即ENPV=NPV+S。所以房地产开发项目的期权评价规则为：当ENPV≥0时，项目可以投资；当ENPV

（五）房地产开发项目期权的敏感性分析

敏感性分析能够在一定程度上就各种不确定因素的变动对投资项目的经济效益的影响作了定量描述，不仅可以反映投资项目经济效益的不确定程度，还可以引导投资者对相对较敏感因素进行特殊关注，有助于投资者对项目进行过程控制，便于投资者科学决策。本文主要关注的是标的资产目前的价值V、标的资产的执行价格M、增长期权的有效期限τ、标的资产价格的波动率σ、无风险利率r对增长期权的价值S的影响程度。可以通过比较各影响因素在相应变动幅度所引起增长期权价值的变动情况来确定敏感性较强的因素。

实证分析

（一）项目概况

某房地产开发有限公司是某建设集团有限公司的控股公司，2002年4月注册成立，注册资本金3000万元，二级开发资质，为中国建设银行AA级资信单位，该企业于2003年以425万元在陕西省一个中等城市取得了一块居住用地为50年的使用权，根据《城市居住区规划设计规范》（GB 50180-93）的要求，该地块的拟建设规模为4500m2。通过市场调查了解到还有一集团公司有意出价3900元/m2购买该用地；在融资方面，银行考虑到该企业是初次开发地产项目，愿意提供17%的银行贷款利率，通过计算得出融资产生费用为贷款利息的十分之一。建造成本为1000元/m2，专业人员的费用为建造成本的12.5%，项目其他费用为60万元，管理费用为建造成本、其他费用土地成本、专业人员费用之和的4%，销售费用、销售税费分别占销售收入的2%、6.5%，项目总工期为1.5年。在与双方洽谈中得知，由于市场的需求，该项目的实施可以得到后续项目的开发，且后续项目规模为该项目的3倍。

建设投资费用在项目建设期内的分季度投资计划如表1所示。

（二）传统DCP-NPV法分析

项目开发总价值现值：

（万元）

项目总开发成本现值：

（万元）

项目的净现值：

NPV=1282-1311=-29（万元）

在不考虑后续项目的情况下，得到该项目的净现值为-29万元，根据传统评价方法NPV≥0评价规则，应放弃投资该项目。

由于该项目的实施可以得到后续项目的开发，后续项目的开发规模为本项目的3倍。若考虑后续项目的开发的情况下，后续开发项目将产生怎样的效果呢？

后续开发项目投资计划表如表2所示，由于后续开发项目的建设规模是该项目的三倍，即后续开发项目的现金流为该项目的三倍，简化处理可以得到，后续项目的总成本现值为3933万元，总收益现值为3846万元，即后续项目的NPV为-87万元，根据NPV≥0的评价规则，后续项目的投资也应放弃。

由此得知，不论是初次开发项目还是后续项目，若采用传统DCP-NPV法进行分析，都应当放弃投资。传统DCP-NPV法是以孤立的、非动态的角度分析问题，未能考虑后续项目可能产生的战略柔性价值，若以期权思想分析该项目，采用增长期权法评价，就可以客观地反映初次开发项目所带来的战略价值。

（三）增长期权法评价

若投资者对该项目的决策与后续项目联合起来综合考虑，将该项目看作是后续项目的跳板，这样就会发现项目之间暗含了增长期权。

该项目的增长期权价值可以采用增长期权定价模型得出它的近似解。模型的相关参数设定如表3所示。

将参数代入增长期权模型，则该项目增长期权价值为823万元。即首次开发项目的总价值为ENPV=NPV+S=-29+823=794（万元）。

由此可知，增长期权考虑了关联项目的战略隐形价值，可以避免传统DCP-NPV法评价造成对项目价值的错误判断，提高房地产项目投资决策的科学性和准确性。

本文进一步对增长期权价值的敏感性进行分析。分别将各个参数变量在各自价值上下变动50%对增长期权价值S进行敏感性分析。经过计算，可以得到各个敏感性因素的变化幅度，计算结果如表4所示，通过该表可以提醒投资者需要重点关注标的资产价值V、期权执行价格M以及标的资产价格的波动率σ的变动情况，做好项目投资的过程控制。

（四）两种评价方法的比较

通过以上分析可以发现，采用增长期权评价项目的价值与传统评价方法相比相差794万元，评价结论也截然相反。原因在于对于新型房地产企业来讲，首次开发的项目对于建立企业品牌价值、积累后续开发项目的实践经验至关重要，首次项目的成功开发，同时还可以给提高企业的信用级别，从而尽可能降低项目的融资费用，同时还可能获得政府税收方面的优惠机会。而这正是期权思想的战略柔性和管理灵活性所在。而若采用传统投资评价法孤立地看待初次开发项目，投资者就无法获取关联项目的战略价值而错失良机。从企业后续项目的实施具体情况来看，也可以证明这一点。根据后续项目的相关信息得知，后续项目的银行贷款利率是13%，融资费用占到利息的9%，管理费用为建造成本、土地成本及其他费用的3%，相比首次开发项目可以得到较大的优惠条件，同时企业自身管理水平也得到很大的改善，这些效益都是传统评价方法所无法衡量的，但实物期权却可以实现。

但是，尽管实物期权评级方法是一种新的房地产开发项目的评价方法，然而由于实物期权评价方法数学形式的繁琐和计算复杂，大大降低了其应用。只有把实物期权评价方法与净现值评价方法相互结合，才能得到既有使用价值也有逻辑合理性的创新的房地产项目评价体系。

结论

在房地产开发项目评价中，由于传统评价方法不能很好地处理投资的不确定性、投资的可逆性、投资的灵活性和投资间的竞争性，会造成项目价值的错误判断，因此，构建房地产开发项目的实物期权评价方法对于提高房地产开发项目的评价质量是不可或缺的。对于一个具有多阶段开发特性的房地产项目来说，增长期权价值的存在可以使净现值为负值的项目也具有开发价值。然而，从实际运用角度来看，只有综合运用净现值法和实物期权法，综合考虑特定房地产项目的净现值和期权价值，才可以得到更合理和更准确的项目评价结论。

参考文献：

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4.高平，黄安永.基于实物期权定价模型的房地产投资决策的研究[J].东南大学学报（哲学社会科学版），2005

5.孟力，孙威.期权博弈理论在房地产投资决策中的应用[J].沈阳工业大学学报，2006

篇6

2006年2月,财政部了包括1项基本准则和38项具体准则在内的会计准则体系,标志着我国会计准则体系的形成。对于财务会计报告所披露的财务报表和财务报表附注,除了采用常用的比率分析法、比较分析法、趋势分析法等对企业的偿债能力、盈利能力、资产营运能力等方面进行评价外,笔者认为,对财务会计报告中的一些特殊项目也应予以充分关注,判断这些信息给企业带来的潜在影响,以便社会公众作出理性决策。

一、关注资产负债表中以公允价值计价资产的范围及合理性

(一)关注资产负债表中可能以公允价值计价资产的范围及影响

新会计准则变化最大的是多种资产可使用公允价值进行计量,如交易性金融资产、投资性房地产、可供出售金融资产、非同一控制下的企业合并、债务重组、非货币性资产交换、生物资产、政府补助收到的非货币性资产等均可在一定条件下采用公允价值进行计量,这也使得上述资产在资产负债表中所列示的资产余额可能反映的是公允价值。公允价值作为新会计准则中广泛采用的一种计量属性,它的优点体现在满足了财务信息的决策有用性,使会计信息更加可靠,可以有效避免或减少企业掩饰投资失败造成的损失,尤其是金融产品的市场价格已经大幅下降,但企业使用历史成本计价从而误导社会公众的情形。但公允价值也有它的缺点,比较突出的是公允价值的合理确定,带有市场客观性和主观判断性的双重属性,尽管可以采用市价法、类似项目法和估价技术法进行确定,但是对于那些需要按照未来现金流量现值进行估计的现值技术,都离不开对未来事项和主观不确定因素的主观判断。主观上的可操作性就造成了公允价值计量技术操作上的困难,也给企业进行盈余管理提供了操作空间。因此,在阅读资产负债表时,非常有必要对以公允价值计价的资产予以充分关注,判断其应用的合理性。

(二)交易性金融资产和可供出售金融资产的划分

《企业会计准则第22号――金融工具确认和计量》中规定,交易性金融资产和可供出售金融资产的后续计量均采用公允价值。但在核算公允价值的变动金额时,两者却有很大区别:假设期末股票投资的公允价值下降,若作为交易性金融资产核算,则借记损益类科目“公允价值变动损益”,贷记“交易性金融资产”,这样会使企业本期利润减少;若作为可供出售金融资产核算,则借记所有者权益类科目“资本公积”,贷记“可供出售金融资产”,这种投资市价的波动没有在利润表中体现,除非是企业可供出售金融资产已发生减值并确认减值损失,这种隐藏的浮亏才会在利润表中的“资产减值损失”项目中体现,仅是公允价值的变动是不影响企业利润的。从以上的比较中可以看出,企业可以通过金融资产的分类来进行利润调节,如将低价买入的股票作为交易性金融资产核算,将较高价格买入的股票作为可供出售金融资产核算。尤其在现在的金融危机情况下,更应关注资产负债表中交易性金融资产和可供出售金融资产数额变化及可能对企业的损益产生的潜在影响,防止企业企图通过交易性金融资产来体现利润,通过可供出售金融资产来隐藏亏损的情况。

(三)投资性房地产后续计量采用成本计量还是公允价值计量

《企业会计准则第3号――投资性房地产》中规定,企业可采用成本模式对投资性房地产进行后续计量,但如有确凿证据表明投资性房地产的公允价值能够持续可靠取得的,可以对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量。采用这两种后续计量方式的区别在于:如按成本模式后续计量,企业要对投资性房地产计提累计折旧或累计摊销,若发生减值还要计提投资性房地产减值准备,这样会使得资产负债表中投资性房地产的账面价值降低,由于费用的增加必然使利润表中的利润减少;若采用公允价值后续计量,企业无需计提折旧或摊销,也不计提减值准备,但在期末公允价值发生变动时,需要将公允价值的变动计入“公允价值变动损益”科目,同时调整期末投资性房地产的账面价值。假设期末投资性房地产的公允价值上升,采用公允价值模式后续计量,企业的资产总额会增加,利润表中的利润也会增加。从以上的比较中可以看出,这两种后续计量方式的区别带给企业的影响是不同的,企业很有可能采用上述后续计量方式的选择或转换调剂利润。因此,报表使用者在阅读投资性房地产项目时,一是关注上述后续计量模式采用的合理性及其对财务状况和损益的影响;二是关注企业有无将成本模式计量的投资性房地产转为按公允价值模式计量的情况,影响企业的利润是多少;三是必须关注投资性房地产的增减原因,了解企业有无将公允价值模式计量的投资性房地产与自用房地产进行转换的情况,如果有,影响当期损益的金额是多少。

二、关注资产减值准备的计提范围及其谨慎性

尽管新会计准则体系中规定了资产减值准备计提的范围和方法,但对于计提条件、计提比例、计提金额等方面,也需要会计人员根据自己的专业知识和经验进行职业判断,这也给企业提供了盈余管理的空间。所以,在阅读财务会计报告时必须充分关注资产减值准备计提的谨慎性。在财务会计报告的列示中,资产负债表中各项资产均按扣除对应准备后的差额列示,同时在财务报表附注中披露各项减值准备的详细情况,包括期初、期末余额,本期的增减变化等信息。在阅读财务会计报告时,应关注以下几点:一是计提资产减值准备采用会计政策的合理性和可比性,如坏账准备的计提是应收账款余额百分比法还是账龄分析法或销货百分比法、提取比例确定的合理性,存货跌价准备的计提是按单项、类别还是产品系列计提等;二是企业当期是否发生有关减值准备的会计政策变更,变更的理由是否合理,调整的金额是多少;三是是否有减值准备的转回情况,是否有人为操纵利润的可能性。尽管新资产减值准则规定了固定资产、无形资产等计提的减值准备不允许转回,但对于存货、金融资产等计提减值准备还是可以转回的,若存在减值准备的转回情况要予以充分关注;四是资产减值金额确定的谨慎性,如存货可变现净值的确定是否合理,长期股权投资、固定资产、无形资产等非流动资产可收回金额的确定是否合理,是否存在企业滥用准备的情况。

三、关注利润表中非经常性损益项目的构成及金额变化

(一)关注公允价值变动收益或损失项目潜在的风险

新准则中引入了公允价值,对大部分公允价值的变动计入“公允价值变动损益”并单独体现在利润表中,使利润表体现了全面损益。但需要注意的是,公允价值变动收益或损失的本质是未实现的资产持有损益,如按公允价值计价的交易性金融资产、投资性房地产持有期间的变动损益。这部分未实现的损益将来可能会因为公允价值的下跌而减少,尤其是金融危机下更会对企业的利润产生极大影响。因此,在进行上市公司的业绩评价时,需考虑公允价值变动收益或损失项目可能的变化,潜在地利用其进行平滑经营业绩,操纵利润的可能性。

(二)关注营业外收入和营业外支出项目金额的构成

新会计准则大大扩展了营业外收入和营业外支出的核算内容,如将债务重组、非货币性资产交换、政府补助、取得的捐赠收入等内容发生的当期损益计入两项目。尽管利润表中在营业外支出下单独列示了“非流动资产处置损失”,但也主要包括了固定资产、无形资产的处置损失,这还远远不够。财务会计报告的阅读者还应通过财务报表附注了解更多的信息,分析其项目构成,分析其对当期利润及以后各期利润的影响及潜在的风险。

(三)关注资产减值损失项目的金额变化

新会计准则规定计提资产减值准备均应借记“资产减值损失”科目,并在利润表中单独列示为一个项目,“资产减值损失”项目可代表企业当期计提的各种资产减值准备的数额。在分析该项目时,可将本期金额与企业其他各期金额进行纵向比较,分析其变化的原因,同时可与财务报表附注中列示的各资产减值准备项目的详细信息进行结合分析。

四、关注财务报表附注中一些潜在的危险信息

财务报表附注作为财务会计报告的一部分,是对财务报表的补充说明,它提供与财务报表所反映的信息相关的其他财务信息,为决策提供更充分的信息。在新会计准则下,阅读财务报表附注应关注以下可能传递一些潜在危险信号的内容。

(一)或有事项的披露是否充分

新《或有事项》准则中明确规定了需披露的预计负债、或有负债和或有资产的情况及披露内容,而或有事项的披露中经常会出现企业披露不充分的情况。或有事项由于其潜在的风险,往往会成为企业危机的导火索。因此,在阅读财务报表附注时,需要关注对预计负债方面的揭示是否存在不明确或回避揭示情况;债务担保的披露是否充分,是否存在没有披露而为子公司等关联方的担保事宜;披露内容上是否存在没有披露或有事项产生的财务影响和补偿的可能性,也没有解释未披露的原因等问题。

(二)关联方交易的内容及关联方交易占该类交易的比重

新《关联方披露》准则扩大了关联方的范围,对关联方交易的披露作了详细规定。而关联方之间可能通过虚构交易、转移或出售资产、关联方费用分摊等做法来调剂利润,关联方交易往往会成为企业粉饰财务报表的常见手段。因此,有必要分析财务报表附注中的关联方披露内容、关联方交易的内容、关联方交易金额在企业所占的比重,若所占比重较大,则要引起投资者的警惕。

(三)会计政策变更、会计估计变更的适当性及其影响金额

企业若发生会计政策变更、会计估计变更,则需要财务会计报告阅读者对会计政策、会计估计选择的适当性和变更的合理性进行判断。不同的会计政策、会计估计会导致财务报表反映的财务状况和经营成果产生较大差异。在会计政策变更、会计估计变更中尤其要关注企业自愿进行的变更,如改变存货计价方法、改变折旧方法、延长固定资产使用年限等。

(四)企业分部报告信息所反映的风险

《分部报告》准则要求多种经营或跨地区经营的企业披露分部信息,包括业务分部和地区分部。若企业披露分部报告,为了评价企业整体的风险和报酬,有必要结合各分部所处的区域经济条件、行业的发展趋势、产品生命周期、国内外的政治经济发展情况等各种因素对分部报告进行分析, 以确定各分部发展前景及对整个企业的预期报酬与承担的风险产生的影响。

总之,财务会计报告是了解企业的一个途径,有必要对其容易存在潜在风险的项目进行分析,注重企业资产的质量和营运效率,更多地考虑企业未来的发展,更加关注企业所面临的机会和风险。

【参考文献】

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摘要：本文介绍了电力建设项目后评价的相关概念，后评价的主要内容、一般原则和常用方法。并在此基础上分析了开展电力建设项目后评价的现实意义。

关键词：电力建设项目；后评价；投资效益

由于电力建设项目的投资金额巨大，对社会各方面的影响较大，因此，电力建设项目进行后评价研究就显得尤为重要。但是，由于受传统经济体制的影响，项目后评价工作在我国的建设项目中未能够深入开展。近年来，随着电力工业的体制改革，电力建设项目的评价工作渐渐引起国家和电力企业的重视。

一、电力建设项目后评价的相关概念

（一）电力建设项目。

电力建设项目是指通过基本建设和更新改造以形成电力行业固定资产的项目，其中基本建设是实现电力行业扩大再生产的主要途径。通常包括：电厂建设、电网建设、输变电站、输变电线路，以及它们的配套和附属设施。

电力建设项目的特点：①建设周期长，投资额巨大；②整体性强；③受环境约束强；④与国民经济发展水平关系密切。

（二）电力建设项目后评价。

《国家电网公司固定资产投资项目后评价实施细则》当中，对电力建设项目后评价也进行了定义，其描述为：项目后评价是指在项目投资完成之后所进行的，对项目的投资目标，项目的实施过程、项目的投资效益、项目的作用和项目的影响所进行的全面、系统、客观的分析和评价。

二、电力建设项目后评价的主要内容

由于不同的行业和部门对项目周期的划分不尽相同，在实际工作中，由于各个项目自身的特点和其他种种原因，使得对项目后评价的内容和认识也不尽相同。我国的《电力建设项目后评价方法实施细则（试行）》当中将项目的实施过程、项目的效益、项目的影响和项目的可持续性作为四个一级评价指标。

（一）项目实施过程。

项目实施过程后评价主要是对项目的前期工作、建设实施阶段、投产运营情况和整个过程的管理水平的总体回顾和系统总结。其主要任务是评价项目实施过程的各个阶段当中的工作业绩以及工作失误等，分析原因，总结经验和教训，以便提高后续工作的管理水平，改善项目的运营管理能力，也为再建项目提高决策水平提供一定的依据。

1.对于项目的前期工作情况，主要分析和评价项目的立项是否科学、合理；工作程序是否符合有关规定；相关资料文件是否齐全；可行性研究的水平如何等等。

2.对于项目的建设实施，要全面系统地总结施工设计和建设实施的全过程，主要包括：设计、施工、监理单位的资质情况，施工过程的管理监督情况，开工和竣工验收等重要节点的资料文件情况，设计变更情况，工程进度情况，安全情况以及工程竣工验收评价等内容。

3．对于项目的投资情况，主要是对投资的执行情况进行分析和评价，一般通过工程决算与概算情况的对比，以及工程投资节余等指标来分析。

4.对于项目的生产运行情况，主要通过投产运营期间实际测得的相关和初步设计的预测数据进行对比，分析项目的生产运行情况，可通过投产的时机、投产后设备的稳定性和可靠性等进行分析。

5.对于项目的管理水平，是以项目的投资目标为基础，结合项目实施的各个阶段的资料，对项目的管理机制、管理水平进行的分析和评价。通过管理水平的评价，不仅可以了解整个实施过程在管理水平上的得失，还可以总结经验教训，以提高后期项目和后续建设项目的经营管理水平。

（二）项目经济效益。

项目经济效益后评价主要是对项目的财务状况进行分析和评价。财务评价，即从财务角度考虑，一般从项目的盈利能力和项目的清偿能力两个方面对项目进行考察。考察的方式通常是根据可量化的指标，如净资产收益率、总投资报酬率、全投资内部收益率、资本金内部收益率，财务净现值等。

1.项目影响。

项目影响是指项目的投资建设对项目所在区域的环境和社会经济所造成的直接和间接作用，也称作项目的外部效果。一般来主要从项目对环境的影响和项目对区域经济的影响两个方面来进行分析和评价。

2.项目可持续性。

项目可持续性，是指项目投资建设完成以后，项目是否可以持续稳定地运营和发展下去。一般指项目在运营使用年限内是否能够完成既定的目标。项目可持续性受到很多因素的影响，如国家的政策，当地政府的支持，技术因素的变化，内部运行管理机制等等。通常，从项目的内部因素和外部因素选取一定的指标进行分析和评价。

三、电力建设项目后评价的意义

电力建设项目后评价对已经建成运营的项目和后续计划建设的项目都具有重要的现实意义。

（一）可以发现项目运营当中出现的问题，并及时地进行反馈，以提出合理的改进意见，有助于项目管理者更好的进行运营管理，提高投资效益。

（二）可以确定项目的预期目标是否达到。即通过项目运营期间获得的各项实际数据进行分析，计算项目的预期目标，主要效益指标是否实现。

（三）可以找出项目成败的原因，总结经验教训，为今后再建的投资项目提供决策的依据，有助于提高决策者的决策水平。

（四）后评价工作具有透明性和公开性的特点，并且能够客观公正的评价项目活动取得的成绩和造成的失误的原因，反映项目决策者、项目设计者、项目建设者和项目管理者的工作成绩以及存在的问题，对项目进行后评价，就有助于提高他们的责任心和工作水平。

四、结语

随着我国电力企业投资行为的约束日益强化，市场机制对电力建设项目后评价工作的紧迫性也越来越高。通过后评价提高投资效益，反省项目决策和管理，也是提高电力企业自身经济效益的一个重要工具。

参考文献:

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1相关利润波动幅度不可控

投资性房地产只是逐年计提折旧或摊销，它的价值不会随着市场价值的变化而变化，也不会将其市场价值发生的变化计入当期损益，其账面价值无法反映出资产的构成情况及各类资产对公司业绩的贡献程度。如果企业对其持有的投资性房地产变更后续计量模式，由原先的历史成本模式变更为公允价值计量模式，例如，对投资性房地产采用公允价值进行后续计量之后，将对投资性房地产不再计提折旧、摊销以及减值准备，而且对投资性房地产的账面价值以资产负债表日的公允价值为基础进行调整，将资产负债表日的公允价值与账面价值的差额计入公允价值变动损益，最终再将公允价值变动损益转入本年利润。因此，公司的利润受投资性房地产公允价值变化的直接影响，而受投资性房地产公允价值变动损益影响的这部分利润与市场价值变化的方向一致，即如果房地产市场价格上升，那么投资性房地产的公允价值就会因此而上升，从而公司利润也会因此而上升；反之，如果房地产市场价格下跌，那么投资性房地产的公允价值就会因此而下降，从而公司利润也会因此而下降。因此公允价值的变化会加大净利润的变动幅度，这种利润的不稳定容易引起会计报表使用者对公司盈利能力与经营成果稳定性的质疑，误导众多利益相关者的决策。由此可见，由于我国房地产市场正处于发展阶段，各项完善措施正在跟进，房地产市场价值升值固然会对公司产生利好影响，但是价值下跌的可能性并不是没有。因此，公司投资性房地产采用公允价值进行计量会因市场价格的波动而加大利润波动幅度从而误导众多利益相关者。

2投资性房地产项目的特殊性

虽然目前在房地产市场价值持续走高的情况下，投资性房地产的公允价值也有可能因为受全球经济及其他诸多因素所影响出现市场价值下跌的情况，但是这种公允价值的下跌所产生的公允价值变动损失给公司利润带来的影响是非常小的，相对于因房地产价格的提升而产生的公允价值变动收益给公司带来的巨额利润来说几乎可以忽略不计，而且采用公允价值后续计量投资性房地产又不需要计提折旧、摊销和减值准备，因此这将对以后年度公司的利润产生巨大的提升作用。如果企业对未出售出去的商品房或公建暂时出租后作为固定资产处理采用成本模式进行计量，这种计量方式需要在其初始成本的基础上逐年提取折旧或摊销，账面价值只能逐年降低，按照成本模式计量的账面价值将与我国房地产市场景气情况下的公允价值反应不一致。因为如果房地产价格上升的趋势持续，运用公允价值方式进行后续计量不但账面价值会有所提升，而且还不需要计提折旧或摊销，这对公司利润的影响将是不言而喻的。如果企业在年度会计报表中只是解释本期新增加的投资性房地产的具体用途，并且用途的披露也完全符合会计准则的规定，但是对于其他投资性房地产的真实用途，投资者等无法从报表中得到确切的信息，在报表中所列示的其他投资性房地产是否完全符合准则规定的投资性房地产的确认标准，是否存在将未出售出去的商品房或公建暂时出租也确认为投资性房地产无法把握。很多情况下，审计者无法针对企业的投资性房地产和自用固定资产进行清晰的确认，在房地产企业中，该项目下的会计舞弊时有发生。

3计量的客观性不足

很多企业年报中对公允价值的确定依据和方法的披露在内容上有失公允，难以让人信服。例如，很多房地产企业制定的《投资性房地产公允价值计量管理办法》，对投资性房地产公允价值的确定，公司决定采用可比项目成交价格类比法：实地综合调研投资性房地产所在城市或所在城市的主要城区项目；自权威机构和政府房地产行政管理部门取得可类比房产项目；依据投资性房地产的类型、房产境况、房产附近的环境、交易的时间和形式等方面来调整并最终认定调整因素的区间，编写出调整因素的比照表格；然后再对能够进行类比的房产项目根据以上确定的调整因素比对表格对房产的成交价格进行修正，并对修正后的数值求出其算术平均值，进而取得标的物的预估价格，从中减掉预计的土地增值税以及营业税及附加，作为投资性房地产的公允价值。从表面上看，这种公允价值的确定依据和方法比较严谨与周密，但经过仔细分析后会发现其实是比较粗糙和模糊的，并没有实质性的内容。因为在对投资性房地产公允价值的具体计量过程的披露中只有文字的说明，没有披露相配套的数据作为支撑，无法进行实际操作，很难让报表使用者信服，企业财务人员据此估价进行会计处理进而形成的数据信息就着实令报表使用者担忧，因为采用可比项目成交价格类比法的主观性与随意性是比较强的。另外，很多企业缺失投资性房地产公允价值计价的内部控制制度，对于企业市场部门人员仅凭上述过程评估出来的结果是否客观、公允，是否会存在公司高管因道德观的缺失而指使、强迫工作人员，或者工作人员因自身利益的原因故意通过调整公允价值从而操纵利润、粉饰报表等问题，企业没有相关的内部控制部门及人员对其进行有效的监管和防范。另外，由于公允价值确定的专业性较强，企业外部监管部门又不能直接参与其中进行干预，企业管理者可能会利用这种看似合理但是经过推敲后却是漏洞百出的关于投资性房地产公允价值如何确定的信息披露达到某种其想要达到的目的。通过以上分析我们发现，企业的投资性房地产项目必须严格遵循会计准则的确认、计量原则，牢牢把握会计信息质量的客观性、相关性、可比性原则才能避免不必要的麻烦。

二、解决措施针

对以上问题，我们可以采取以下解决措施。

1加强企业利润管理

房地产项目公允价值波动所带来的利润企业自身不可控，企业不可能通过经营去管理，这种波动受市场环境中外在因素的影响，如经济因素、政治因素与宏观调控因素等。为了不使这种利润波动误导投资者、债权人等众多利益相关者，进而损坏公司的良好形象，企业应该强化自身的利润管理，充分披露投资性房地产公允价值变动产生的利润波动所受到的外部影响，特别是波动幅度和对整体利润的影响。只有加强企业利润管理，强化自身披露，才会使众多报表使用者在阅读公司年报时真正了解公司的经营能力与盈利能力是否具有稳定性，投资者才会有清晰的思路判断利润波动是由哪些原因所导致的，这种利润波动对自己的投资策略是否会构成较大的威胁以及公司是否具有投资价值等。

2严格披露投资性房地产

明示投资性房地产各项目的用途是企业会计准则对拥有投资性房地产上市公司的最起码的要求，而且也是防止上市公司利用将不属于投资性房地产的项目也确认为投资性房地产从而进行利润操纵而做出的最为严格的规定，上市公司必须严格遵守准则对这方面的规定，否则准则只会变成一纸空文，对上市公司的行为毫无约束力。因此，建议企业在年度报告披露中按照准则的规定及时、中立地明示投资性房地产各项目的用途，其中包括原有的各类投资性房地产的用途，新增加的投资性房地产的各项用途。只有这样做，才可以在源头上防范并遏制住公司经营者利用投资性房地产项目用途的模糊披露来进行利润操纵提高公司盈利水平的可能性。这样一来，投资性房地产自身的账面价值和对利润产生的影响才会令报表使用者信服。因此，明示投资性房地产各项目的用途是防止公司经营者虚增公司利润的最佳途径。

3房地产项目公允价值确认、计量的可操作性

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1 基于全寿命周期理论的工程造价控制的内涵

全寿命周期理论以项目或者产品的寿命周期为出发点，通过运用一系列的技术和方法，实现寿命周期内整体最优的目标。全寿命周期理论最早于20世纪60年代出现在美国军界， 主要应用于航母、战斗机等高科技武器的管理，后被广泛应用于交通运输、航天科技、能源工程、建筑工程等领域。

基于全寿命周期理论的工程造价控制是从建设项目整个寿命周期出发， 运用系统的理论和方法，实现项目全寿命周期总造价最小化和利益最大化目标。这里所指的寿命周期是指从建设项目构思开始到建设项目报废（或建设项目结束）的全过程，一般可分为投资决策阶段、勘察设计阶段、施工阶段、运营阶段和报废处置五个阶段。

基于全寿命周期理论的工程造价控制与传统的造价控制存在着本质的区别，传统的造价控制是以建设项目实施各个阶段的造价控制为目标，如施工阶段的造价控制目标要求是工程结算不得超过设计阶段的概算，而往往忽略了对后续阶段（运营阶段和报废处置）造价控制的要求，从而容易造成在后续阶段的维修成本过高等弊端。而基于全寿命周期理论的工程造价控制的目标是实现建设项目全周期总造价的最低，这就要求管理者应将建设过程各个阶段视为一个整体，把各阶段的造价都纳入到全周期总造价的考核范围内。

2 基于全寿命周期理论的工程造价控制的原则

为有效实施建设项目工程造价的控制，全寿命周期造价管理理论强调在项目建设过程中应遵循以下原则：

2.1 技术和经济相结合

要有效控制工程造价，建设单位应从组织、技术、经济等多方面采取措施。在组织上要明确各职能部门造价控制的职责和任务，确定具体的责任人；在技术上要优化设计方案和施工方案，采用先进的设计技术和施工工艺，深入技术领域研究节约投资的可能性；在经济上严格控制各项费用支出，并采取有效的激励措施对各阶段造价控制的效果进行奖惩。

2.2 强调控制的主动性和动态性

长期以来，对建设项目工程造价控制往往采取被动的目标控制方法，即将实际造价与目标造价进行比较， 发现偏差后分析原因，为下一阶段的建设提出相应的改进措施。这种方法最大的弊端在于它只能发现偏差而不能预防偏差的发生，一旦偏差发生就已经造成造价超支的事实。所以基于全寿命周期理论的工程造价控制应立足于事先采取措施，防止实际造价与目标造价的偏离。

2.3 以项目前期阶段作为控制的重点环节

工程造价控制贯穿建设项目的整个寿命周期，但在管理过程中应主次分明、重点突出。根据相关研究表明：投资决策阶段对造价的影响可能性为75%～95%； 设计阶段对造价的影响可能性为35%～75%； 施工阶段对造价的影响可能性为5%～35%；运营阶段对造价的影响可能性为0～5%。所以，基于全寿命周期理论的造价控制应重视建设项目前期阶段管理，才能确保建设项目全周期总造价最低的目标实现。

3 基于全寿命周期理论的工程造价控制的内容

建设项目寿命期内每个阶段的工作任务不同，对工程造价的影响程度也各不相同，应针对每个阶段工作任务的特点和其影响程度，制定各阶段工程造价控制的内容。

3.1 投资决策阶段的造价控制

投资决策阶段影响工程造价的主要因素是方案的不确定因素和建设标准的定位，而方案的不确定因素往往跟投资决策阶段的可行性研究的广度和深度有关，可行性研究越透彻，则方案的不确定因素越小， 对工程造价的影响就越小，反之则越大。同样，建设标准的合理定位也有利于工程造价的控制，如果建设标准制定太高，会脱离建设单位的实际情况和超出财力的承受范围， 反之如果制定太低，可能不能满足建设单位的使用功能，增加后续阶段的造价。

3.2 设计阶段的造价控制

设计图纸是工程项目施工的主要依据， 设计方案一旦确定后，往往就确定了项目后续阶段（包括施工阶段和运营阶段） 的造价，所以如何选择合理的设计方案是设计阶段造价控制的重要工作。建设单位可运用价值工程理论，对工程项目的功能进行整合和优化，并结合工程项目全寿命周期成本技术，优化设计方案，在保证工程质量的前提下，实现建设单位的全部使用功能。

3.3 施工阶段的造价控制

（1）施工准备阶段的造价控制。

施工准备阶段造价控制的主要工作是加强工程施工招投标管理和施工合同订立管理。在施工招标评标时，对技术标书评价时除了考虑施工方案的合理性外，还应增加工程项目运营阶段维护方案的评价，在对商务标书进行评价时，应避免陷入“最低投标价中标”的误区；在施工合同订立时，对于合同中涉及费用的内容（如价款结算方式、违约争议处理等），应有明确的规定，同时，对索赔要有前瞻性，避免索赔事件的发生。

（2）施工实施阶段的造价控制。

施工实施阶段造价控制的主要工作是审查工程结算支出和加强工程变更管理。业主应对施工单位提供的工程结算报告中的工程量进行认真核算后，按照合同约定及时支付工程结算借款；同时，在施工过程中严格按照设计图纸进行施工，避免工程变更的发生，若因一些客观原因不得不发生工程变更，应合理确定工程变更价款。

3.4 运营阶段的造价控制

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1前期策划的重要性

由于工程项目涉及到政策调控、市场竞争、施工工期、建设环节、资金调配等方面，外界制约因素多且复杂多变，存在较多的不确定性因素和较高的风险。因此面对这些未知风险时，需要做到在项目开发前期进行全方位的统筹兼顾，对未知的风险进行管控，完善前期策划可为后续工作的开展保驾护航。前期策划对于整个项目的生命周期和项目实施过程中管理上突况的处理都有着重要的作用，同时有效的前期策划还对项目的上层系统有着重要的影响，因此，做好项目开发前期的策划工作对整个项目的成败起着至关重要的作用。

2项目前期策划阶段存在的主要问题

2.1对未来实施计划进行有效的评估

一个科学的实施计划需要取得多方认可并进行全方位地论证，项目策划需要先进行构思、规划和定位，然后再通过对现场有效的调查论证和科学分析，才能找准项目市场定位，做出切实可行的方针策略，有效地降低建设过程中出现不确定性因素造成的影响，从而规避风险。如东屿水产品市场项目，政府定位为中型水产品批发市场，旨在推动城市化的进程和解决“三农”的问题，虽然项目开发建设意义重大，但由于对项目盲目乐观，前期对项目市场、环境、用户需求等缺乏足够的调查分析，造成项目建成后功能定位不能满足用户的使用要求，同时在运营和物业管理阶段发现存在诸多问题，未能形成批发市场的规模效果和预期效益，导致项目投资失败。

2.2选择有实力的设计单位进行方案设计

在设计方案的招标中，建设单位还存在以下问题:1）任意压低设计费用，并缩短设计周期；2）重视设计方案的外观造形、追求高标准、多功能，对设计方案造价因素不重视；3）重视设计方案的招标过程，当方案中标时，表示技术设计、施工图设计应当为设计单位一揽子工程，因此，建设单位需权衡多方面，选择经济合理、科学技术的设计方案，且设计单位应当具有实力。

3前期策划设计阶段造价控制的思考与对策

项目前期策划工作及设计阶段是工程造价控制与管理的关键，根据有关资料统计，前期工作费用虽只占项目总投资的1%左右，但前期工作对整个项目总投资的影响程度却高达80%~90%，设计费约占项目总投资额的3%，但设计阶段对项目总投资的影响程度高达60%~80%，而施工阶段对项目总投资的影响程度还不足40%，由此可见，项目前期策划工作及设计阶段对整个项目的投资控制是非常重要的。

3.1提高设计单位对工程造价控制的经济意识，优化技术经济指标

当前，在现行的管理体制下，设计单位及项目负责人对工程设计质量承担总体责任，为避免被追责，设计单位普遍存在“重视技术层面，忽略经济因素”的思想观念，一般情况下，以工程的使用功能不受大影响为前提，在设计方面较为保守，且对资源利用等经济方面的问题未做考虑，如设计中存在平面布置不合理、厚板、胖柱、肥梁等现象，进而导致投资资源的浪费。再如曾经参与评审的某多层阳光公寓的初步方案设计图纸会审时，发现每平方米的含钢量68~72kg，比同类工程的含钢量要高出很多，针对这个问题，设计院通过合理的结构布置、正确的选择荷载取值和计算参数、优化结构构造措施等方法对设计方案进行优化设计后，经初步测算，优化后每平方米的含钢量为60kg，节省造价近30万元。设计阶段对工程造价的影响非常大，工程项目在造价上是否经济合理，在设计阶段已基本定型，因此要重视设计阶段的工程造价。

3.2推行限额设计，对工程造价实行全过程跟踪控制

设计阶段应严格按照批准的工程概算做出投资分配计划，在前期策划方案设计、扩大初步设计和施工图设计过程中，投资方的造价工程师要全程跟踪设计进程，针对不同阶段的设计进行估算、概算和施工图预算的审核、评估，设计人员和造价管理人员必须密切配合，严格推行限额设计，如有突破，应找问题查原因，对图纸中存在的问题提出合理化建议，对不同建设方案进行技术经济比选分析和效果评价，以确定技术与经济相结合的最佳设计方案。如在南部市政环卫设施基地改扩建桩基和基坑支护方案比选中:1）原桩基方案设计冲孔灌注桩，桩径1000mm，共260根，平均桩长约42m，总造价为1747万元，经过多方案比选及论证，最终桩基方案采用静压沉管灌注桩，部分区域进行引孔，设计桩径800mm，共336根，平均桩长约32m，工程造价1250万元，共节省造价497万元。2）基坑支护原设计方案采用冲孔灌注桩+高压旋喷桩+2道混凝土内支撑，工程造价约1400万元，造价高且工期长，通过不同建设方案的技术经济比选，最终基坑支护方案采用不放坡+围护桩+止水桩+坑底加固+1道钢支撑+1道腰梁，工程造价约1282万元，节省造价118万元。由此可见，通过多层次限额设计的实施是项目全过程造价控制系统中非常重要的环节。

3.3健全设计方案审批制度，减少设计变更，有效控制投资

目前开发商普遍存在“轻前期决策和设计阶段、重施工管理”的思想观念，其实忽视工程建设项目前期决策与设计阶段的投资管理、控制会导致事倍功半，因为建设项目良好的投资效果和较好的经济效益，在一定程度上都是由正确的决策和优化的设计决定。前期策划阶段不重视方案设计，再加上设计人员水平参差不齐，建设单位和设计单位没有认真做好图纸的审查工作，图纸审查传统地只是依靠施工图审查机构，但审查机构只是按照有关法律、法规，对施工图涉及公共利益、公众安全和工程建设强制性标准的内容进行的审查，然而设计方案在技术和经济上是否合理并不属于其审查的内容，施工过程中经常出现设计深度不够或图纸错漏现象，导致后续施工阶段增加设计变更或工程签证。因此应加强重视项目前期决策与设计阶段，健全设计方案审批制度，把设计变更、工程签证尽量控制在设计阶段，确保工程投资得到有效的控制。

4前期策划工作对施工全过程管理的主要影响

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关键词:信息技术 基础设施 实物期权 投资评价

问题提出

在信息时代,IT基础设施投资是信息化建设的基础条件,并将影响企业未来的竞争力。然而,IT基础设施投资很大,并且IT技术发展快速,IT产品市场需求变化较大,使IT基础设施投资具有极大的不确定性。如何对IT基础设施投资这一战略投资进行合理评价已成为企业决策者最关心的问题。

金融期权是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产(称为潜含金融资产或标的资产,Underlying Assets)的权利的合约。实物期权是金融期权在实体投资领域中的延伸。实物期权的核心思想是不确定性可以增加企业投资的价值,期权的所有者可以延迟选择是否对这些资产进一步投资,使资产贬值的风险最小化并保持实物资产收益的稳定性。在IT投资研究领域,运用实物期权来评价和管理高科技投资及类似的不确定投资的三个前提条件是:净收益的不确定性、投资成本的不可逆性及项目管理的灵活性。期权思维意味着企业更加倾向于对具有较大不确定性的IT基础设施投资,也更容易及时中止或调整不确定投资项目。

IT基础设施是对企业产品开发的基础投资,它为企业产品的持续开发创造了一种权利,类似于实物期权结构。IT基础投资相当于建立了一个主动性期权,企业可能同时实施多个新产品开发的项目,但通常企业的产品都是通过一个通用的IT基础设施相互联系的。

从IT基础设施投资的增长性特征和能为其它后续投资及各种创新活动提供支持的平台性特征来说,IT基础设施投资创造了战略性增长期权,而对这种战略性增长期权价值的估算是IT基础设施投资的重要依据。本文通过建立一个期权价值评估模型来定量评价IT基础设施投资价值。

基本假设

IT基础设施所产生的当期收益是不明显的,其价值主要来自于基础设施的应用,即未来投资机会导致的后续投资项目(衍生产品)的收益。由于IT基础设施战略价值主要关注未来投资机会带来的价值,这种投资机会允许企业在将来调整或延伸IT基础设施的基本功能以适应市场需要,符合增长期权特征。

本文在构建IT基础设施投资价值模型时,从IT投资的成本―收益关系入手,考虑到市场对后续投资项目的需求波动是决定IT 平台价值的关键因素,将市场需求倾向视为随机变量。本文的IT基础设施投资评价模型基于 Black-Scholes等金融期权定价方法构建。表1归纳总结了期权的六大基本要素在IT基础设施实物期权中相对应的因素。

建立模型

(一)投资成本描述

若当前某企业对IT基础设施进行投资,相当于付出一定的代价创造了战略性增长期权。投资成本K包括企业支付的软件、硬件等外部购买成本,及内部开发培训、学习吸收成本等。已有的IT基础设施资产将影响下一阶段的IT基础设施投入成本。企业在目前进行了IT基础设施投资,那么在未来某一时刻就具备了应用开发、根据市场需要进行后续投资的权利,类似于在金融市场中,可根据市场情况决定是否执行看涨期权。

为了计量企业将来执行下一阶段投资的成本,引进产品性能指标参数s。性能指标优秀(s值大),则成本高;性能指标差(s值小),则成本低廉。此性能指标参数s宽泛的涵盖产品质量、差异性、先进性等各种意义。企业若执行下一阶段投资,则此时的成本付出为:与产品性能指标关联的固定成本fs2,和随需求量d变动的变动成本cd,其中f和c均是恒定参数。

若企业目前不进行IT基础设施的投资,将来执行同样的投资的机会,其提供的产品如果要达到同样的性能水平s,企业需承担没有及时投资的惩罚成本。惩罚成本包括为满足后续投资需要的额外的时间、费用和人力资本投入。用λ因子(λ>1)表示延迟IT基础投资从而对后续投资固定成本的影响,固定成本由fs2增加到λfs2。λ因子受IT基础设施利用程度、组织学习壁垒、技术进步等因素影响。

情况一:若目前进行IT基础设施投资,企业成本为:

IT基础设施初始投资成本:

C1=K(1)

后续投资机会执行成本:

C2=fs2+cd(2)

情况二:若目前不进行IT基础设施投资,企业成本为:

IT基础设施初始投资成本:

c1`=K=0 (3)

后续投资机会执行成本:

c2`=λfs2+cd (4)

(二)需求函数

假设线性需求函数:

d=θs-p (5)

上式中,d表示对后续投资所提供的衍生产品的需求量;s代表产品性能指标;θ是随机变量,代表对具有一定性能水平s的产品需求倾向;p表示产品价格。上式表示,产品需求量随需求倾向θ增大而增大,显然应设θ>0。

假设需求倾向θ服从几何布朗运动,其期望值为θ0,波动率为σ,则根据对数正态分布函数性质,有:

(6)

(三)投资预期收益

情况一:若目前进行IT基础设施投资,后续投资项目收益推导如下:

后续投资收益:

πInvestment=pd-(fs2+cd) (7)

将式(5)代入上式得:

πInvestment=-fs2+(p-c)θs+pc-p2 (8)

因为企业是市场价格的接受者,首先要选择使收益最大化时产品最优性能水平s,根据一阶条件,获得最优性能指标。

在此最优性能指标下,后续投资项目的最大收益为:

(9)

当且仅当有利可图时,即πInvestment>0时,企业才可能执行后续投资机会,否则会选择放弃或等待。因此后续投资项目投资收益函数为:

(10)

因此,若企业目前投资于IT基础设施,在考虑了基础设施带来的后续投资项目利润后,整体的预期收益为:

πInvestment(θ)=E(πInvestment│θ≥θ1│)•Pr(θ≥θ1)-K (11)

情况二:若目前没有进行IT基础设施投资,后续投资项目利润流推导如下:

后续投资收益:

πNoinvestment=pd-(λfs2+cd) (12)

将式(5)代入上式得:

πNoinvestment=-λfs2+(p-c)θs+pc-p2 (13)

当且仅当有利可图时,即πNoinvestment>0时,企业才可能执行后续投资机会,否则会选择放弃或等待。因此后续投资项目投资收益函数为:

(14)

因此,项目投资预期收益为:

πNoinvestment(θ)=E(πNoinvestment│θ≥θ1`│)• Pr(θ≥θ1`) (15)

(四)IT基础设施价值评估模型

IT基础设施价值G(θ),即IT基础设施战略增长期权价值,也是创造的投资机会价值,它等于目前是否进行IT基础设施投资,而导致的目前和将来或有投资整体投资收益期望值的差值。式(8)减去式(10)得:

G(θ)=VInvestment(θ)-VNoinvestment(θ) (16)

当G(θ)≤0时,意味着IT基础设施投资没有价值,可以不投资,从而避免无谓的投资浪费;当G(θ)>0时,说明IT基础设施投资价值为正,值得投资。

(五)计算求解

为了求得IT基础设施价值的准确值,需推导G(θ)的解析解, 将代表不同情况下的项目投资收益期望函数式(11)和式(15)分别进行积分推导,便可得各自函数的解析解,再代入式(16)自然得到G(θ)值。

先对式(11)进行积分推导:

VInvestment(θ0,σ)=E(πInvestment│θ≥θ1)•Pr(θ≥θ1)-K

(17)

其中,,a2=a1-2σ,φ(•)表示标准正态分布的累计概率分布函数。

类似地,对式(15)进行积分推导可获得其解析解:

(18)

其中,,a4=a3-2σ。

IT基础设施投资价值:G(θ0,σ)=

VInvestment(θ0,σ)-VNoinvestment (θ0,σ)(19)

(六)敏感性分析

根据IT产品特性,利用数据模拟方法分析各因素对IT基础设施价值和企业投资决策的影响。不失一般性地假设有关参数值:设K=3,f=c=1,θ0=5,利用Excel软件分别计算σ取值0.2、0.5、1.0、1.5时的IT基础设施价值,对计算结果绘制敏感性分析图,如图1所示。

结论

结论一:需求波动率越大,IT基础设施价值越大。 市场需求波动率由参数σ表示,σ越大,说明市场需求越不稳定,市场风险越大。图1绘制了4条曲线,由下往上,σ分别取值0.2、0.5、1.0、1.5,可以看出,σ大小对G(θ)的影响非常明显,随着σ值越大,G(θ)价值越高,说明市场对产品的需求倾向越不稳定,基础设施投资的价值越大,这一结论和金融期权定价公式的结论是一致的,期权价值随基础资产的波动率增大而增大。当市场需求波动率非常大时,投资IT基础设施的灵活性价值体现得更加明显。 所以,企业在做IT基础设施投资决策时,要重点关注将来IT基础设施的后续产品需求,当有很高的潜在需求时,企业应该积极投资IT基础设施以便将来抢占IT应用开发的先机,即使将来需求存在较大的不确定性。

结论2:当产品需求波动率很大时,成本优势对IT基础设施价值作用更明显。 从图1可以看出,4条曲线中,高的σ值所代表的曲线斜率更大。所以图1还反映了一个一般的标准化分析模型没有反映的结论:如果企业在目前进行IT基础设施投资,无疑在抢占将来的投资机会中具有成本优势,从而增加IT基础设施的价值;但是当将来产品需求波动率非常低时,对基础设施价值只有微弱的影响,若将来产品需求波动率提高则将大大强化这种成本优势的价值,显著地增大目前投资IT基础设施的价值。因此,当挑选IT基础设施项目时,若预期后续投资项目和延伸应用的需求波动性非常大时,应该更加重视成本优势对IT基础设施的价值影响。

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基金管理公司一般是从两个方面来加强对股权投资基金的内部控制。一是组织结构，合理的组织结构的建立可以使控制简单有效；二是操作层面，一个流畅的操作运行流程可以进行有效地内部控制。

一、管理制度层面

合理组织结构的建立通过明确部门和人员之间关系模式，来帮助管理公司提高运行效率。公司的组织框架应该根据公司本身的运营特征、运营规模等特点完成对制度运作的战略决策、执行、控制、督察等内容的覆盖。管理制度的设立一般需要在三个方面有清晰界定：是否各司其职，每人都有事可做；是否能充分授权于行为者；行为结果由谁承担。所以一个管理制度的设计过程中要明确权力是否完全释放和此行为造成的后果谁来负责以及向谁汇报的问题。基金管理公司的制度体现在两个方面：一是管理层方面权力分配合理，建立监督机制；二是下属各部门的职责体现，承担各自部门的责任，并在相互之间形成有效的权力监督机制。

（一）对公司的制度管制

当下，我国的基金管理公司均为有限责任公司。按照《中华人民共和国公司法》等制度中的有关规定，此类公司的股权投资基金需要在董事会下设立投资决策委员会（简称投委会）。投委会不同于其他部门，他们直接接受董事会领导，管理层的决策无法影响这该部门的常规运行。投资决策委员会有着巨大的权力，任何基金的管理都要先接受他们的审核。第二，由于基金管理公司主要从事着PE工作（即私募股权投资），采用信托制：将资金交给有限合伙人（ LP） ，普通合伙人（ GP）从事基金公司的管理。虽然LP不直接参与投资工作，但应对资金去向，投资方向有知情权。所以一个合理的投委会组织成员里应该有LP、GP和观察员。这样才能行使好自身的权力，理清基金的具体动向，做出正确决策。在这当中，LP可以对基金的去向提出建议，这又确保了他们的权利。第三、建立督察长制度。证监会了《证券投资基金管理公司督察长管理规定》（下称《规定》），并于之日开始实施。作为督察长行使职责的保障，《规定》赋予督察长两方面的权利。一是充分的知情权和独立的调查权，二是对违法违规行为的制止权和报告权。这种机制导致督察长可以定期向董事会递交督察报告。

（二）有效制度下公司运作层面上的主要业务是基金的融投管退，其中的主要部分是对基金的运行管理

因此在设立基金管制部、 市场开发部以外，还设置了能够充分保障基金可以正常运行的辅助机构，如法务部、信息技术部等部门，更应设置独立于其他部门的内部监察稽核部，对各部门、各流程进行全面的监督稽核，形成一整套反馈机制。

二、合理的控制流程

股权投资基金通过利用募集资金对还没来得及上市的企业进行权益投资，然后在后续的退出机制出售所持得股票来取得利益。投资基金一般要经过资金募集、投资方向的选择、资金和项目的进入还有退出这四个阶段。其中由于投资方向的选择和投资以后的管理具有较大风险而成为内部控制主要的运作点。

（一）投资信息的收集

一个团队在投资方向确定方面为了克服信息的错误，基金管理人应该利用自身优势设立不同方式的信息来源渠道，并且经过严格筛选，以取得有效信息； 基金管理人在与有较好发展前景的公司接触并了解到相关合作意愿后，应当与其达成一定的保密共识；项目进行筛选时，团队领队在主持小组成员会议过程中，应对项目所属类别、所持有公司的背景进行调查，结合编制投资初步调研报告；投资经理对经过筛选的项目填写《立项评估报告》，然后和商业计划书和保密协议等文件一起上交IC审批；IC经过会议讨论具体实行哪个投资项目，并对通过筛选脱颖而出的项目进行投资评估，制定相应计划交给财务部进行项目预算。项目的预算结果需要重新交予IC投票是否通过，没有通过的方案应当归档。

（二）资金投向和策略控制

立项审查过后，团队领队应根据项目做出战略策略，领导项目调研团队对被投资公司资信信息开展全面调研并实行实地考察，在全面调查期间应遵守客观、标准、公平的准则，记载全面调研工作底稿，形成工作汇报；团队领队还应依据工作汇报编写《投资评估报告》上报给IC审查；IC审查后，团队领队和项目公司就投资价格、股权分配、资金转入方式、退出方式这些内容进行商业谈判，并拟定详细的资金转入策略和《投资建议书》；IC依据RMC对投资建议书研究后，提出的风险评估报告做出评断，并召开战略决策会议。依次经受RMC和IC的评估，并能最终中标的项目，其项目方将与管理团队签署一系列的后续协议，而没有中标的工程将接受入库管理。

（三）管理、约束资金的流动

项目组在资金流向项目的同时，应该对投向资金的项目开展后续的追踪管理。例如：保持对项目公司的实时监管；长期收集项目公司的有关资料；对项目公司的市场价值进行预算估计。一旦有所偏差或者风险应立即向RMC汇报。前往项目所在公司的特派人员必须实行轮班制度。如果项目公司发生重大事件，应立刻汇报公司董事会。对于每一个项目而言，管理公司都应该计划一个周全的方案进行策划管理。正规化的资金投向流程可以有效降低控制股权投资基金的风险，是风险控制理论中必不可少的部分。

参考文献：

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1决策阶段工程造价的确定与控制

决策阶段是市政热力管网工程建设的首要环节，投资决策的科学性和合理性会对后续的工程造价控制成效产生巨大的影响。正确的投资决策是投资行为积极效果的重要保障，因而必须要进行全过程的热力管网工程造价控制，从决策阶段开始就实施有效的成本控制策略，在确保热力管网工程质量的前提下对成本进行适当的降低，提高工程项目的经济效益。投资决策阶段在整个热力管网工程项目的造价控制中影响最为显著，决策阶段对造价控制效果的影响可以达到80%以上。热力管网工程项目决策阶段制定的相关策略会对后续的工程施工和造价控制起到指导作用，因此必须要确保项目决策内容的合理性和科学性以免对造价控制产生负面影响。市政热力固网工程项目决策的执行部门需要明确认识到自身工作的重要性，结合工程特点和施工要求收集准确的数据资料和科学的计算方法，对资金投入进行合理的估算，将工程项目的造价控制在恰当的范围之内，为后续阶段的造价控制提供基础，减少工程项目资金超标、工期超时、质量超标情况的出现。相关负责人要做好决策阶段造价控制工作，坚持经济性、科学性原则的要求，通过施工方案的优化和人员配置情况的调整，对市政热力管网造价进行管理，不断优化施工环节，在市政管网工程造价控制的标准之下完成相应的投资决策工作。

2设计阶段进行工程造价控制

设计方案是市政热力管网工程施工的重要参考依据，设计方案的质量将会对工程的工期、质量以及成本产生直接的影响，设计阶段也是造价控制的关键环节。设计人员要基于工程建设地区的特点以及热力管网工程建设目标来进行方案的设计，综合考虑工程成本、施工技术水平以及劳动力总量等的限制，善于运用各种资源对工程项目的整体情况进行把控，促进最优设计方案的形成。设计阶段的造价控制除了需要考虑地形、气候、管网系统的规模等客观因素之外，还需要对人为因素进行全面的考虑，全面提高热力管网工程设计方案的质量，保障后续施工效果和施工进度。

3施工阶段进行工程造价控制

3．1工程监理制管理的实施

有效的监理制度是市政热力管网工程施工进度、投资效果以及建设质量等目标实现的重要保障，市政工程可以可以采取三控一管的建立制度，促进项目资金投入目标的实现。针对施工阶段常见的设计变更问题要制定合理的处理方案，通过规范的预算结算制度、准确的签证资料文本，对热力管网工程真实的工程量进行反映。

3．2施工方案和工序的审查优化

由于环境的变化以及施工技术策略的调整，最初设计的施工方案和工序难免会与实际情况出现偏差，为了对工程造价进行有效的控制需要及时对施工方案和工序进行审查和优化，选择与工程施工要求最符合、施工质量可以得到保证且成本可以得到有效控制的最优方案。

3．3严格控制工程变更

工程变更的存在将会对施工的整体进度产生严重的负面影响，给企业造成经济损失，因而必须要对市政热力管网工程变更进行严格的控制。在正式施工开始之前，派遣专人到工程建设现场进行勘查，对设计方案进行多次的会审，及时解决设计方案中存在不足，设立合理的技术交底制度，尽可能减少工程返工状况的出现，提高工程造价控制的成效。

3．4现场签证管理

规范现场签证流程也是施工阶段对工程造价进行控制的有效手段，为了避免签证问题造成的成本提高，工程监理不利需要提高自身的责任感，实施严格的现场签证管理制度，施工人员以及技术人员到达现场后才可以签到，避免后续不签对管理造成的不便。此外要根据同时签证的量化要求进行管理工作，控制工程合同外的成本。

3．5做好信息采集的工作

工程信息和相关数据的准确性会对造价控制的效果产生显著的影响，因而需要有专人负责施工现场环境的勘查和信息的收集整理，从而使管理人员可以及时掌握市政热力管网工程的施工进度和施工质量，为相关决策的制定提供依据。为了提高信息采集的效率和质量可以借助现代移动通信和计算机互联网技术，减少违规操作的出现。

4竣工结算阶段

作为市政热力管网工程造价控制的最后一个环节，竣工结算阶段的造价控制重点在于工程总成本的核算。施工单位需要提供完备的工程竣工资料，审核人员要结合工程合同、设计方案、市政工程项目相关的法规、工程预算等情况对提供的资料进行审核，资料中的内容全部属实时方可进行签证。热力管网工程规模较大，各个分工程的单价也需要进行核实，再与最初签订的项目投标文件进行比对，对工程竣工结算的总金额进行核实，有资质的部门可以提供相应的审结报告。严格的工程造价审计制度以及科学的数据认定方法是竣工结算阶段造价控制效果的重要保障。

5总结

综上所述，造价控制应涵盖市政热力管网工程建设的方方面面，实行全过程的造价控制可以确保工程的社会效益，于此同时促进项目经济效益的提升。本文对市政热力管网工程的决策、设计、施工以及竣工阶段的工程造价控制手段进行了具体的分析，合理的资金投入，科学的市政热力管网工程建设方案以及恰当的造价核算方法是工程项目投资效果的重要保证。在实际的热力管网工程建设实践中，要将大规模的复杂工程分解为具体的小环节，对各个环节实施科学合理的造价控制策略，促进市政管网工程建设质量和经济效益的提升，推动我国现代化城市的建设。

参考文献:

［1］张爱珍．市政管网项目前期阶段的工程造价控制措施分析［J］．城市建设理论研究(电子版)，2012(17)．