规避风险的投资方式范文

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所谓风险识别是指对潜在的和已经存在的各种风险进行系统和全面的认识和区分。

风险管理是研究风险发生规律和风险控制技术的一门新兴管理科学。美国风险管理的权威解释者威廉姆斯和汉斯认为:风险管理是通过对风险的识别、衡量和控制,以最少的成本将风险导致的各种不利后果减少到最低限度的科学管理办法。按照风险管理的定义,风险管理的实施主要包含三个过程:即风险识别、风险评估和风险控制。

二、创业投资风险管理的对策

创业投资的风险与收益一般成正比关系,即风险越大,获利可能性越高。正是因为创业投资存在着巨大的投资风险,对创业投资机构而言,最大限度地控制并有效规避风险,尽量减少投资失败的几率,提高投资项目的成功率,是获取高额投资回报的前提。因而,创业投资公司必须对投资项目进行科学的风险管理,只有这样才能有效规避风险,获取最大的收益。

就创业投资风险而言,风险控制是指创业投资家采取各种措施和方法,消灭或者减少风险事件发生的各种可能性,或者风险事件发生时造成的损失。根据风险评估的结果实现风险管理的目标,风险控制是其中最为重要的一步,贯穿于风险管理的全过程。

按照创业投资活动的整个运作过程,可以将风险管理对策分为两个部分。

(一)创业资本投入之前的风险防范对策

创业资本投入之前的风险主要来自于事前信息不对称以及由此产生的逆向选择风险。因此,这一时期的风险防范措施的形成应建立在如何保证创业投资商能够尽可能得到来自创业企业家和创业企业的完整、准确的信息上。

确定项目是否可行,具体可以通过分析商业计划书、借助中介机构推介以及依靠专业队伍评估来达到尽可能全面准确地掌握被投资项目的真实信息。同时,在考察项目可行度时,还应该注重对被投资企业企业家素质特别是整个管理团队综合素质的考察。此外,在创业资本投入之前我们还要关注可能出现的投资公司内部人员道德风险以及后期可能出现的资金风险和投资失败风险,为此我们为将风险可能造成的损失降到最低,应采取措施尽可能规避这些风险。

1、跟投的投资方式

跟投是指投资公司每投资一个项目要求部分或全部项目参与人以个人名义投入一定比例资本。这种管理措施可在一定程度上控制因投资企业内部的项目推荐及决策等相关人员工作不认真或决策发生重大失误甚至与创业企业联合诈骗等行为所产生的道德风险。

2、分散投资方式

由于创业投资具有极高的风险性,通常创业投资机构会规定,对某一项目的投资不得超过所筹集创业资本总额的10―20%左右。这种分散组合的投资方式能尽量大的降低投资风险,提高投资成功率。

3、辛迪加投资方式

在创业投资过程中几家创业投资机构共同对某一项目进行投资就是一种辛迪加投资方式。在创业投资领域,分散投资和辛迪加投资是相互结合的两种投资形式,被大多数机构采用。辛迪加投资可弥补创业投资机构分散投资所带来的资金不足的难题。且通过辛迪加投资形式,创业投资机构可以实现优势互补,降低市场竞争风险,减少投资决策失误的概率。

4、分段投资方式

分段投资的方式就是根据创业企业的不同发展阶段,将投资分为不同的时间段注入到企业发展的不同时期,而不是一次性提前向项目注入所有资本。分阶段投资允许创业投资家在做出再投资决定之前对被投资企业实施监控,以便对项目的预测更加精准,有利于对终止投资还是继续投资做出正确的抉择。

(二)创业资本投入之后的风险管理对策

1、运用金融工具规避风险

创业投资机构经常运用的金融工具有可转换债券和可转换优先股等。

可转换债券投资方式,即创业投资机构委托银行贷款给拟投资企业,同时约定在一定的条件下委托方拥有将贷款本金(利息)转换为公司股权的选择权,并事先约定转股的时间、转股的价格或价格的计算方法以及其他的转股条件。

可转换优先股投资方式,即将创业投资机构投资的股份设定为可转换优先股,可以取得固定的股息,且不随公司业绩好坏而波动,并可以先于普通股股东领取股息,同时在被投资企业破产清算时,创业投资机构对企业剩余财产有先于普通股股东的要求权。此外,创业投资机构可以在适当的时候将优先股转换为普通股,分享企业快速发展时的资本增值收益。通过巧妙设计金融工具,创业投资机构将风险转移到创业家身上,并给予创业家相应的收益分配权,强化激励和约束,达到规避风险,实现收益与风险均衡之目的。

但如果创业投资商采取可转换优先股等金融工具进行创业投资,那么,正常情况下是不具有投票表决权的。这样势必会导致对创业企业的失控,从而加大投资风险。为了解决这一问题,创业投资商可以在投资契约中为表决权制定附加条款,即不仅允许优先股具有像普通股一样的表决权,而且还允许优先股附加超额投票权(比如,一个股份所代表的投票权可以是其他普通股投票权的两倍等)或者重大问题否决权(对重大问题拥有一票否决权)。这一制度安排保证了创业投资商不管以何种金融工具结构投资都能对创业企业拥有足够的控制权。

2、通过参与创业投资的后续管理控制风险

创业投资商除了防范信息不对称所造成的风险外,还要应对创业企业本身所面临的技术风险、市场风险和管理风险等。创业投资公司必须有意识地推动创业企业内部治理结构的完善,培育创业企业对规范化管理的意识。

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二.风险规避策略

1、风险控制

按照理论上讲,规避风险最有效的方法就是不进行风险投资。但我们这里研究的风险规避指的是在对投资风险进行严谨的分析后,舍弃那些风险大的投资方案,选择风险较小的投资方案。目前对于风险投资的控制是改变风险投资时间或者是地点,再者就是改变投资方向,或者是改变已经设定好的方案。这些都是建立在对投资风险进行科学分析之后的措施。风险控制主要是利用某种或者是某些控制方法来降低投资风险,尽最大限度将对投资损失。基于对风险投资详细分析,利用风险控制来维持投资最初方案的决策。风险控制方法可以分为工程方法以及行为管理方法。其中工程方法大概可以分为十种,常用的比如:控制危险因素的产生、减少危险源的释放速度或者是限制危险空间、在空间上将危险和保护对象进行隔离等。行为管理方法强调的是对投资者行为在风险损失中的控制,比如为了降低建筑市场材料的工程成本,可以提高工程建设速度等。但是风险控制会在一定程度上承担预算成本,因此如果控制风险的成本预算要超过风险正常损失额度的话,就要慎重考虑采用其他方法。

2、风险自担

当风险投资确实不能避免或者是投资获利较为客观的话,投资者就应该承担投资产生的风险,这就是所谓的风险自担。风险自担出现有两种情况,其一就是在计划当中,如果风险不能避免,就必须自己承担起来。再者就是由于自己没有意识到风险的存在,造成风险防范计划不足。解决风险自担问题的措施就是充分考虑到风险的大小,以及自身的承受能力。风险自担方式可以将风险引起的经济损失计入项目成本,尤其是对于一些大型公司而言,风险自担在一定程度上能够降低风险防控成本。

3、风险分散与结合

投资经验较为丰富的投资者通常会选择这种处理方法来规避风险,风险的分散以及结合的意识就是将面临的风险从空间、时间以及产业本身几个方面进行划分。然后通过多角化的经营来实现对风险的分散。风险的结合就是增加风险的数量来提高防控未来风险可能造成的经济损失的能力。

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私募股权融资是指融资企业通过非社会公开方式，向特定投资者出售股权进行的融资。私募股权融资自身的特点使其成为中小企业发展的重要融资方式，它很好地填补了银行信贷与证券市场间的空隙，有效的解决了中小企业融资难等问题。本文就站在山东省科技型中小企业的角度上，着重对私募股权融资过程中的风险控制对策进行研究。

一、科技型中小企业的融资困境

在我国科技型中小企业发展初期，内源性融资是首选的融资方式。随着企业的不断增长，内源性融资的方式已经不能满足企业的需求，这时就出现了外源性融资。由于中小企业规模小、缺乏资金、结构单一等特点，以及科技型企业的高风险、高投入、项目周期长的特点，使得融资难成为该类型企业发展过程中的一大制约因素。

私募股权融资的门槛相对较低，私募股权的投资方更注重的是一个企业的发展潜力和其高成长性。科技型中小企业能够通过私募股权融资获得发展所需的资金，并且资金的来源稳定，不需要支付利息，这就大大降低了企业融资中存在的风险及成本。私募股权融资方式能够完善企业的股东结构和管理模式，提高企业的核心竞争力，为企业提供先进的管理经验，为企业未来发展打下基础。私募股权融资的方式，不仅可以获得投资者的资金、技术，还能为企业提供优秀的人才，提高企业的价值和知名度，提高公司上市的可能性。与此同时，企业可以积极结合各方资源，加快推动企业的持续发展。

二、科技型中小企业私募股权融资的风险

科技型中小企业选择了私募股权融资的方式打破所面临的融资困难的窘境，获得了该融资方式带来的种种优势。然而，事物都具有两面性，私募股权融资在为科技型中小企业带来优势的同时，也夹杂着风险。投资者本着赚取利润的理念进行投资，这样，在投资的过程中会通过各种措施来保障其利润回报，而这些措施中就存在着企业可能会面临的风险。因此，企业在进行私募股权融资时，不仅要看到其中的优势，也要认清风险所在，并为风险控制提出相应的对策。对于山东省的科技型中小企业来说，私募股权融资主要有来自三方面的风险：企业内部的风险、来自投资方的风险、客观经济环境的风险。

山东省的科技型中小企业大多数不具备专业的管理人才，对私募股权融资并没有太大了解，这类企业在融资之前大多没有明确的目的，跟风选择这种融资方式。在这种情况下，企业不能够自主的选择与自己业务关联投资方。由于山东省的中小企业规模小、管理水平不高、管理经验不丰富，导致在知识产权和工商注册方面存在风险，这样会影响企业资金的引入，甚至有可能产生法律纠纷。在进行私募股权融资的过程中，企业为了吸引投资者，可能会对信息进行隐瞒，甚至虚构信息。在将来披露时信息暴露，企业就会因为信息不符而陷入法律风险。这些都是来自企业内部的风险。

对融资企业进行估值是私募股权融资过程中的一个重要环节，由于山东省科技型中小企业自身条件限制，对企业的估值难度相对较大，与大型企业相比处于劣势，往往被低估。企业在进行私募股权融资初期，需要信息披露，如果融资不成功，这些信息将面临着被泄露的风险。尤其是科技型中小企业，核心技术是其命脉，一旦泄露，对企业来说无疑是致命的伤害。“对赌协议”是投资方为激励融资企业而设定的一个目标，虽然这可以加快把企业做大做强的进程，但由于科技型中小企业自身原因，在“对赌协议”中是处于弱势的，所面临的风险也比一般企业要更大。此外，融资公司还面临着品牌流失的风险和在融资后经营过程中的风险，这些来自投资方的风险都威胁着处于弱势中的中小企业。

由于我国资本市场发展缓慢，山东省的资本市场也是近十几年慢慢发展起来的，所以法律法规并不完善，监管体制也不健全，这就给企业，尤其是科技型中小企业带来了潜在风险。包括通货膨胀、货币购买力下降、汇率利率价格下降等因素，都是来自客观经济环境的风险。

三、科技型中小企业私募股权融资风险控制

现如今，私募股权融资方式在山东省逐渐发展，越来越多的企业意识到了融资中存在的风险，也采取了自己的方法来避免风险，其中有成功案例，也有失败案例。其中主要有企业自行控制风险和通过引入专业公司和团队协助企业规避风险两种。

（一）对于来自企业内部的风险的控制对策

首先，科技型中小企业要认清自己的缺点和不足，为自己确立一个长远的目标，在目前的基础上发挥自身科技创新方面的优势，尽力弥补自身的不足，不断提高自身经济实力和和核心竞争力。此外，企业应提高自身经济管理能力，加强对人才的培养，吸纳更多的优秀人才，提高团队的专业性和科学性。科技型中小企业在融资过程中，要明确融资的目的，根据实际情况来选择正确的投资方，做出正确的决策。企业因自身经济实力问题，有时很难负担得起一个专业团队的费用，这时，可以聘请专业的个人或是机构，这样能使得私募股权融资的风险大大降低。

（二）对于来自投资方的风险的控制对策

首先，要选择合理的估值方式，根据科技型中小企业的特点来看，现金流量贴现法和相对估价法并不适用，期权估价法是指充分考虑企业在未来经营中存在的投资机会或拥有的选择权的价值，进而评估企业价值的一种方法，这种方法适用于山东省的科技型中小企业。此外，还要尽量对自己的核心机密消息加以保密，对于“对赌协议”要深入研究。企业要利用一切优势和资源，在规划好的发展道路上尽量加快发展速度，为实现利润最大化做努力。

（三）对于来自客观经济环境的风险的控制对策

对于在法律法规方面存在的风险，仍然要根据《公司法》、《证券法》、《合伙企业法》等相关法律来规避风险。在经济环境方面的风险，企业要抓住自身优势调整企业发展方向，生产满足市场需求的商品，达到投资方的要求。此外，企业可以在内部建立一套风险预警机制，构建属于自己企业的一套风险控制对策。

参考文献：

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中图分类号：F283 文献标识码：A 文章编号：1674-1723（2013）04-0115-02

从世界第一个BOT项目——土耳其电厂诞生至今，BOT方式作为建设基础设施项目和一种重要的融资方式逐渐在世界范围内流行起来。随着国际化合作的进程，除了继续引进国外资金及先进技术项目的同时，我国“走出去”投资建设基础设施项目的企业也越来越多，火电BOT项目就是其中的一种。在此情况下，投资火电BOT项目将要面临怎样的风险，以及在项目的各阶段如何防范和控制这些风险，以提高投资的效率，成为投资方需要重点关注的问题。本文对火电BOT项目投资的风险应对进行阐述。

一、火电BOT项目的风险特征

火电BOT项目经过项目的前期开发、施工建设、系统调试、商业运行、项目移交、移交后的质保期阶段，期限很长，多涉及公共利益，建设管理过程复杂，投资方在建设、运营和移交过程中涉及的风险点多面广。项目的按期完工和安全稳定经营是保证投资方成本和收益的关键环节，同时也是存在相当多的投资风险环节。火电BOT项目的风险特征有以下五点：

（一）金融风险

电力BOT项目的特点是投资额大、投资周期长、融资成本较高。而项目投资商回收项目投资和保证利润的唯一途径是项目建成后运营所产生的收益。因投资周期长，要面临汇率风险、通货膨胀、利率风险、项目设备及原材料价格上涨等多方因素。且因涉及方包括政府、投资方、项目公司、融资机构、总承包商、分包商、经营管理公司、原料供应商、产品或服务的购买商、保险公司、专业中介机构等，利益相关方多，项目收益的不确定性较大。

（二）市场风险

为了吸引投资，项目东道国政府或地方政府会给予项目诸多优惠条件，特别是在当地急需电力却又缺乏资金时期，项目所在国或地方政府甚至会接受高电价。但随着电力供需的逐渐平衡，各电厂间的竞争将逐渐激烈，给予的优惠条件将随之逐渐减少，市场风险也随之增大。更有甚者会要求电厂竞价上网，甚至不惜违约对项目公司少购电或不购电。

（三）技术风险

技术风险可分为建设期技术风险及运营期技术风险。建设期涉及到项目是否能按规定的时间和预算完工，完工后能否达到运行标准。运营期涉及到项目是否能按设计能力和预计成本安全稳定运行。通常BOT合同中都将建设期及电厂技术标准保证作为项目公司的责任，一旦因项目公司原因造成工期延误或电厂性能不能达到合同要求的，项目公司将要面临承担巨额的罚款，严重者甚至提前终止项目。因此设计、建设、设备质量、安装、运行中的任何环节上的薄弱都会对给项目造成损失。有的项目就是因为设计与施工方案缺陷，或设备质量问题而造成项目经营收益减少，甚至造成不能收回贷款和资本金的严重后果。

（四）政治风险

投资者在国外投资项目都有面临项目所在国由于战争或国际关系变化而对项目实行征用、没收，不购买所生产产品，或拒绝支付等方面的国际风险。也有项目所在国因国内动乱或法律和政策发生变化，从而改变项目的利益分配结构的国内

风险。

（五）不可抗力风险

不可抗力可能导致项目完工的延期，或对项目的运营能力造成干扰，严重时甚至造成项目提前终止。

二、应对措施

上述风险存在于每个BOT火电项目中，但每个项目又有着自身不同的风险，通过详细的分析和研究，可以准确地鉴别项目风险，有效地规避和分摊各种风险，降低项目成本，保证项目的成功实施，使项目各方取得比较满意效益

（一）风险分析

风险分析与评估是BOT项目的核心问题，在研究项目可行性阶段，就必须对项目所在国的政治、经济、政策的稳定性、项目环境、市场范围及竞争程度等相关情况进行调查，对项目风险进行识别、分析和评估。

（二）风险规避

即以一定的措施将发生不利情况的概率降到最低。

1.项目可行性研究。项目地质、水文、厂址条件，项目东道国的信用度、履约能力及政府支持程度，项目各相关方是否能按合同履行各自的义务等因素都将对项目的实施产生实质性的影响，所以在选择项目的初期就必须对项目可行性及投资环境进行深入分析和评价。

2.项目合同设置。项目合同作为约定各相关方权、责、利的文件，严格规定各方的权利和义务，同时也是界定风险责任范围的依据。必须做好项目风险的合同设置，通过政府特许权协议（BOT合同）、政府担保协议中的国有化、法律变更、外汇担保、税务制度等条款设置，尽可能地规避政治风险、劳工风险及部分金融和市场风险。通过融资协议及选择金融衍生工具规避汇率和利率风险。通过签订长期的电力销售/包销协议降低市场风险。通过签订设备供应及服务合同，将价格锁定在双方都能接受的范围内，规避通货膨胀及设备、原材料价格上涨风险。

3.选择合作方。项目的成功实施必须以项目各相关方的严格履约和密切配合为基础。选择资信状况、信誉良好，技术、财务和履约能力强，管理水平高，经验丰富的供应商、承包

商，保证可行性研究、设计、建设、安装、调试、运行的可靠性，尽可能地规避风险。

4.项目工程质量管理。项目工程质量的好坏，决定了项目的成功与否，并对项目收益起着决定性作用。将作为项目工程质量保证的主体，投资方及项目公司要选择技术成熟的设备，加强项目建设及运维管理，保证工程质量，降低风险发生

概率。

（三）风险分摊

即事先约定不利情况发生时损失的分配方案。

国际上对各参与者的风险分摊原则是谁最能控制的风险，其风险就由谁来承担。对不属于任何一方，或任何一方都不能控制的风险就由各方共同承担。

通过签订政府特许权协议将部分市场风险及不可抗力风险分摊给项目所在国政府或地方政府；签订EPC总承包合同，将建设期的技术风险分摊给承包商；签订运行维护合同（O&M合同）将运行期风险分摊给运维商；签订长期的购售电协议，将市场风险分摊给电力购买方；签订长期的燃煤供应协议，将燃料的风险分摊给燃煤供应商；购买保险，将不可抗力风险分摊给保险公司。

（四）国家保护

项目东道国的经济和政策稳定性主要国内外局势的影响，投资者很难掌握，如何掌握和分析项目所在国的政策、经济情况及其变化趋势是政府需要考虑的重要问题。投资者所在国与项目所在国国家之间签订相互促进和保护投资的协议，是保护投资者权益、增强投资信心的重要保障。

三、结论

由于BOT项目对于投资者而言将会获得较独立电厂更过的优惠条件和收益保障。对于项目东道国而言将能较快解决亟待投资而又受到资金短缺约束的资金密集型项目投资的困难。因此，BOT投资方式将继续成为大型项目的重要投资方式之一。在但是以BOT项目是复杂而特殊的项目融资，需要符合国际规范的运作程序和多方面的专业支撑，并且需对项目的风险有足够的认识，并制定相关的风险防范和应对措施。

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1、利息的计算公式?利息=本金×利息率×存期

2、比较活期储蓄和定期储蓄的异同点?储蓄存款作为投资方式有什么优缺点?

异同点活期存款定期存款

优点随时存取，流动性强，灵活方便利率较高,收益高

缺点利率低，收益低存期限定，流动性差

相同点(为投资方式的优缺点)储蓄存款是一种便捷的投资方式，比较安全，风险较低。存在因通货膨胀而贬值及定期存款因提前支取而损失利息的风险。

3、投资方式有哪几种?怎样投资才是科学的?

投资方式有：(1)存款储蓄：便捷的投资，特点是灵活方便，比较安全，收益低。(2)购买股票：高风险、高收益同在的投资方式(3)购买债券：稳健的投资，收益高于同期储蓄存款但低于股票，风险高于定期储蓄存款低于股票。(4)购买商业保险：规避风险的投资

注意：(1)要注意投资的回报率，也要注意投资的风险性。(2)要注意投资的多样化，不应只局限在银行储蓄上，我国金融市场的不断完善给我们带来了跟多的投资机会。(3)投资要根据自己的经济实力量力而行。(4)投资既要考虑个人利益，也要考虑国家利益，做到利国利民，不违反国家法律、政策。

4、商业银行的经营目标与主要业务?

(1)商业银行是以利润为主要经营目标的金融机构。

(2)主要业务：①存款业务--基础业务，商业银行开展其他业务的基础。②贷款业务--主体业务，商业银行营利的主要来源。③结算业务。

 

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这就要求投资者必须突破传统的理财方式，开辟新的投资渠道，优化投资结构，实现通胀压力下的投资收益最大化。

更新投资观念 积极理财

首先，理财方式应向稳健型、积极型转变。我们中国人历来就有储蓄的习惯，一有钱就存银行。但目前的银行利率相对于过高的CPI而言是“负利率”。人们只知道买股票会套牢，实际上存银行也会套牢，股票套牢还有解套机会，而存银行则是眼看着手中货币的购买力下降。可行的解决办法是留足3个月或顶多半年的日常开支，其余的资金尽可能拿去投资，让钱流动起来。

其次，理财目标应盯着CPI指标。以往一个公认的理财目标就是要跑赢同期银行存款利率，而目前的存款利率是“负利率”。因此，在确定2008年的投资回报时，应该提高投资理财的目标值，盯紧CPI指标。

创新投资渠道 明白理财

目前，国内的投资理财渠道较多，股票、基金、黄金、艺术品等等不一而足。如何选择理财产品才能控制风险、保证收益？投资者在投资之前应清楚了解产品的性质、投资方向以及收益率说明等基本信息。以下是几种比较适宜的投资方式：

股票：宜长线操作。2008年的中国股市已步入牛市后时代，但中国经济的基本面依然是好的，只要您不求暴富，而只是寻求跑赢CPI指标，投资盈利是有把握的。一是选资源优势企业；二是选产品能涨价行业；三是选销售规模大的企业；四是选多元化综合性的企业。

基金：基金配置不可缺。基金风险较低、省时省力、收益较好。目前市场上比较稳健的理财品种主要是货币型基金和债券型基金。成熟市场来看，股票型基金是抵御通胀的长期、有效的工具。对于参与股票及债券市场的投资者而言，当达到阶段性收益目标后，为了规避风险，可将资金转换为货币市场基金。目前市场仍在负利率情况下运行，适当配置债券型基金不但可以规避震荡行情下股票市场的大起大落，而且还能在持续通胀下实现保值。同时，进行定期定额投资基金也是适合有固定月收入、没有太多时间的上班族等特定人群的方式。

黄金：最传统的通胀“避风港”。黄金作为“天然货币”，是资产保值增值首选。进行黄金投资应注意的是：一是选择合适的方式持有黄金。目前黄金市场上的投资渠道大致有三类：纸黄金，以银行为代表；实物黄金，以上海黄金交易所为代表；黄金保证金交易，以场外伦敦金为代表。对于想短期获利的投资者可购买纸黄金；对于想保值的投资者而言，应该选择实物黄金进行投资；对于风险控制意识较好的投资者可进行黄金保证金交易。二是选择时点进入黄金市。黄金市场的高点应该在何处？就历史而言，现在的国际金价仍未到历史高点。

银行理财产品：稳健对抗CPI。目前银行理财产品中新股申购类产品、信托类产品收益比较稳定，而投资于基金、黄金、外汇等理财产品则风险较大。一般而言，打新产品和信托产品的本金不会发生损失。在2007年，新股申购类产品的平均化收益率为15%，信托类产品的收益率则在5%左右，风险较大的基金类产品则可以获得60％-80％的收益率，即使打不到新股，也能保证本金安全。而这类产品的投资门槛为5万元，因此，就不需要再进行分散投资。在购买银行理财产品时，根据自己的风险偏好程度，选择保本或非保本产品。其次应该注意产品期限，以半年期到一年期的短期投资品种为宜。

收藏：不仅仅是艺术。现实中许多人开始把收藏艺术品作为一种保值、增值的投资行为。目前在国内，艺术品的投资是一个特殊的门类，其投资效益往往比别的项目更显著，其增值幅度也超过别的投资。由于精品在艺术家一生的创作中，数量极为有限，其独有性和不可取代性往往可令其市场价值以惊人幅度攀升。

定位投资人群 正确理财

面对高通胀，根据家庭资产状况，成员的年龄结构、短期和长期的生活目标、风险承受意愿等因素，综合考虑进行投资，可使家庭资产实现高的收益性和流动性的统一。

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一、投资项目风险的概念

（1）项目风险。投资项目本身就存在的特有风险称之为项目风险，风险本身具有不确定性，人们无法准确的评估出风险所带来的损失程度。面对项目的特定风险，人们通常采用概率的方法来估测风险有可能带来的经济损失，用项目标准差来进行衡量，从而分析出是否能够有效规避风险。每一个投资项目在实施过程中都存在不同的风险，也可以理解为投资本身就是一项存在风险性的经济活动。项目在实施过程中会由于外部和内部的因素变化而产生不同的实施结果，所以投资项目也会产生或多或少的项目风险。对于风险的发生，如果人们不能准确的评估和防止风险发生，那么就会对投资方造成无法预测的经济损失。造成风险的因素是多个方面的，比如在投资初期由于对项目的一些因素分析错误引起的误差所带来的风险，或是筹资过程中的风险，以及项目收益风险和市场风险等。（2）公司风险。公司风险指的是不考虑投资中的其他风险因素，而单纯站在公司的立场上来分析出的投资风险。通常衡量公司风险的标准是以公司收益额为衡量标准，构成公司风险的因素也是各方面的，主要包括：资产所占比重所产生的风险；以及公司在投资初期由于缺乏投资方面的经验，所以对即将面临的风险评估不准确从而带来的经济风险；还有的公司在面临投资风险时由于处理方式不当，从而引发了对风险规避不力的问题，这样也会引起一定的公司风险。（3）市场风险。影响投资项目的因素所导致的投资项目预期收益的变化能够引起市场风险，除此之外，政策、经济、通货膨胀等市场波动和影响都会引发市场风险。市场风险与项目风险和公司风险不同，市场风险无法通过有效的方式完全规避，只能通过投资者和企业及时进行预测并加以预防。另外，由于市场风险是与市场的经济发展与市场活动变化相联系的，所以规避市场风险的有效方式就是分散投资资金来减轻市场对投资项目的影响。

二、风险投资存在的问题

（1）投资风险控制能力较弱。目前，我国在项目投资方面的规模总体来说有了明显的飞跃，但主要存在的问题仍然是规模偏小且投资风险控制能力较弱。首先，投资规模较小就意味着投资资金少，不利于其进行投资风险控制。投资机构所进行的投资资金少，那么在利用资金来分散投资风险时就意味着没有足够的资金来分散风险，也就等于控制风险能力较弱，所以对有关投资项目进行后续资金投入时也比较困难。另外，风险投资机构管理资金规模较小也不利于对发展潜力较大的项目进行投资活动，这样也容易引起支配资金困难、抗风险能力较差等一系列的问题。（2）融资渠道不通畅。目前，我国缺乏成熟的机构投资者，投资的融资渠道长期以来一直都是以银行贷款为主，融资渠道单一，风险投资的主体来源主要集中于政府和金融机构贷款，因此，风险投资机构的投资行为很容易受到政府的决策影响。我国在项目投资方面起步较晚，目前也正处于风险投资业的初期，对风险投资各方面始终坚持创新的原则，以政府为主体进行项目投资虽然对于我国正处于风险投资初期能够起到促进作用，但随着我国的投资产业发展，能够明显意识到这种融资渠道单一化以及投资模式的不合理性所带来的问题。（3）缺乏优秀的风险投资从事人才。目前我国从事风险投资的人才大多是金融专业，或多为技术干部专业的人员，虽然他们懂得一定的技术专业知识，但缺乏对风险投资的实践和了解，也缺乏经营管理和开拓市场的实践经验。如今，虽然有现代科技设备能够帮助金融人员快速的了解现代科技知识和投资知识，但由于这些人员对风险投资没有实战经验，对高新技术产业开发与发展也没有实践经验，在投资过程中往往凭自己的感觉或是以一般项目投资理论来进行风险投资，这样很容易因为自身的判断错误为投资方带来一定的经济损失。（4）缺乏适宜的文化环境。我国的风险投资能够推动高新技术产业的发展，其投资对象主要决定着风险投资的风险性，因此对于风险性越高的投资对象，就要求投资者能够在投资时具有一定的冒险精神，风险越大，收益越大。但我国长期以来的经济体制使得投资人在投资方面已形成惯性思维，在面对风险较大的投资项目时很容易选择放弃，害怕承担经济风险，也是由于长期以来的经济体制阻碍了我国适合发展风险投资文化环境的形成。这些不适宜性成为了影响投资者投资决策的主要因素，主要包括：一是企业若缺乏传统观念，或缺乏道德性那么就会对社会的各个层面都产生影响，导致市场的严重失序，这样的思维使得投资者认为投资资金较大是一种盲目投资的行为，因此不敢尝试；第二是由于长期的计划与安排，使得很多投资者产生了安于现状的生存态度，在面对规模较大的投资项目时，缺乏一定的冒险与创业精神，只想固守着自己的本钱，不敢放手一搏；最后在国家发展的道路上，无论是办什么事都存在着讲人情讲关系的现象，没有真正的形成“公平合理”、“以人为本”的文化气氛，这对于投资者在投资决策时也容易走关系。

三、我国风险投资业的发展对策

（1）把握政策环境变化及取得政府支持。目前，我国国内的经济环境与发达国家相比在投资项目方面还不够成熟，政策环境的变化以及政府对投资项目的干预导致在投资过程中产生很多不确定的因素和风险。因此，对于风险投资企业要懂得如何把握政策环境变化，取得政府支持，这样才能够避免投资过程中由于一些不确定因素而引发的风险。（2）优化投融资机构。在金融危机过后，私募基金领域国际化的趋势明显，但是由于国内相关规则的差异及认知程度、信任度的不同，国内风投整体的水平还很低。从投资主体和资金来源看，我国还需继续优化投资主体结构，拓宽资金来源，加快建设多层次的风险投资市场，培育多元化的风险投资主体。应进一步增强国内风险投资机构的实力，积极引导民间资本和境外资本的流入。逐步使民间资本和国外资本成为风险投资的主体。我国应进一步更新投融资理念，充分认识和了解风险投资，并树立积极利用风险投资发展经济产业的意识。（3）开放市场，引进外资基金和风投人才。风险投资对人才的要求很高，只有懂得金融知识和开拓市场的高科技人才才能够有效的评估到项目风险，并做到规避风险。外国的风险投资业之所以比中国发展的更先进更科学，主要是因为国外的金融视野比国内要宽广，还因为国外对金融多年的研究与发展为风险投资积累了众多的经验，这些都造就了国外的投资家能够在面临激烈竞争的经济市场时依然做出正确的风险判断，对此中国还应加强这方面的学习，必须掌握相关的金融理论知识，吸取国外的经验与成果。（4）优化风险投资环境。首先要建立规范风险投资运营机制的法律法规，通过发达国家风险投资业发展的成功结果表明，建立风险投资方面的法律法规能够有效监督风险投资业的健康发展，保证风险投资行业的健康发展就等于保证我国经济的稳定发展。因此，严格规范风险投资的运营机制，优化风险投资环境，是保障我国风险投资业顺利发展的必要之路。

结语：总之，随着中国的经济不断发展与壮大，风险投资业也将会变得越来越成熟，我们应该在风险投资业发展过程中借鉴外国的投资经验，吸取教训，并完善我国相关的法律和法规，培养投资方面的人才，发挥政府引导作用等，这样才能有效促进我国风险投资业的蓬勃发展，从而使我国的经济发展再上新的台阶。

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一、宏观经济走势对个人投资理财的影响

总体上来看，目前我国宏观经济政策运用得当，经济形势良好。宏观经济形势不仅会对商业银行的存贷款产生影响，还会对客户选择个人理财产品造成影响。主要体现在以下：首先，宏观经济良好，股票、债券等理财产品的替代品收益率相对较高；其次，宏观经济形势对货币政策的取向产生影响，从而影响个人理财产品的发售。因此，个人只有进行合理分析，才能找到适合自己的投资理财道路。

二、个人投资理财理念

1.个人投资理财理念要理性、自律

现实中，很多人抱着发财的心态，轻信不法分子，盲目投资，结果血本无归，给个人、家庭、社会带来恶劣影响。因此，投资时头脑要清醒，不能盲目跟风，找出适合自己的套路，制定出适合自己的投资策略，才能规避风险，有所收获。所以，理性投资很重要。再有根据自己的经济能力去投资，不要想着一下子能赚回多少，平常心去看待，事先做好计划，对盈亏做到心中有数，心理承受能力增强了，情绪自然稳定。

2.了解和掌握投资理财的知识

在个人投资理财的过程中，了解和掌握投资理财的知识是必然的。首先个人投资理财离不开国家经济背景，因此要了解国家法律法规、时事动向，保证投资合法，通过合理避税提高收益。其次，了解储蓄、股票、债券、房地产、保险等投资工具，根据自己的实际情况进行合理选择，同时制定有效的投资方案，降低风险、减少自己不必要的损失。

三、个人投资理财方式

1.储蓄

储蓄的安全性高、手续方便、形式灵活、继承性是其他投资方式所不能比的，因此深受人民群众青睐，是大家最常使用、最保险的一种投资方式。它是银行利用信用形式，把人民群众手中多余的货币资金吸收到银行里来，再把储蓄存款通过各种方式向社会投入到，从中获取一定的利润，银行则向储户支付利息。但有时利息太低，加上扣除利息税，储户得到的回报不高，会使储户的投资热情受到打击。

2.债券

债券一般是由国家或企业发行的证券，投资渠道稳定、可靠，有一定的面值，同时含有一定收益率，比较适合个人投资理财。分为国库券、银行债券、企业债券等类型。其中收益较高、安全性较好的当属国库券，它是由财政部代表中央政府发行、权威性最高的债券，是投资的首选品种，也可以买进一些银行债券或企业债券，这两者的利息收入高于储蓄，只适用于不敢冒太大风险，手上又有长期不用的资金，为了获得更多的利润可以考虑。

3.股票

股票是个人投资理财方式中风险最大、收益最高的一种投资，属于高风险资产，投资者需要自己承担风险，所以投资要谨慎。在投资时只有作出正确的判断，才能降低风险，并且获取高收益，而要达到这一目的需要对股票价格的走势进行正确预测，需要投资者及时收集、整理、分析各种资讯，及时避开陷阱，使自己的投资行为更安全，同时头脑冷静，量力而行，准确把握时机，科学决策，还要时刻关注外界的股评，考虑问题周密，这样才能在股市立于不败之地。

4.其他投资方式

除以上三种投资方式，还有外汇投资、艺术品投资、房地产投资、基金投资等。但是不管哪种投资，哪种理财方式，获利性、风险性、流动性各不相同。所以在个人投资理财时应该谨慎，取得风险、流动性与收益三方面的最佳组合。

四、个人投资理财的规避

投资就有风险，区别只是风险大小不同，个人投资理财也是如此。个人投资理财可能遇到的风险有政策风险、法律风险、市场风险、机构风险、诈骗风险、操作风险，所以要认真对待理财风险，完全避免风险不可能，只能尽量避免，一方面对风险进行预测，认清理财的风险，才能减少风险；另一方面通过合法的交易，尽可能将投资风险转化出去；还可以把风险分散开，尽量地将投资风险分散在几个不同的投资上，以便互补。所以我们每个人要理性储蓄，一旦制订理财计划，要持之以恒，如此这样，每个人都能成为理财专家。

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一、引言

随着社会的不断发展，和全球化信息化水平的不断加深，石油企业的发展也迎来了春天，企业的经营模式和发展状况越来越受到大众的关注。所以，加强石油企业的发展研究，更好地帮助石油企业的发展成为我国目前的重要课题。在石油企业的经营过程当中，股权投资的运营风险是存在的，要控制好这个风险，保证石油企业的安全稳定运行和发展。

二、石油企业股权投资运营的主要风险分析

1.投资资金风险

石油企业是我国经济的支柱之一，企业的发展需要资本的投入，对企业的资金和有价资产都有一定的要求。但是，企业的资金和资产是有限的，让有限的Y金发挥出最大的效能是我们所需要考虑的。在实践的过程当中，一些石油企业将有限的资金投入到了股权企业当中，结果并不是很好，没有发挥出投入资金的同等价值，对企业的发展运营带来了一定的困难。更有甚者，投入的资金大量的缩水，造成了企业的损失，将企业推向了非常艰难的境地。

2.营运风险

企业资本运营的最终目的是想在竞争激烈的社会中获得竞争优势，主要采取优化企业的股权配置模式、向前向后一体化等战略，但这些战略使用的同时也具有一定程度的风险存在，加之目前我国的市场化经济趋势日渐明显，竞争压力也变得越来越大。所以，企业在面对新的市场环境的时候举步维艰。同时，合资公司还存在很大的问题，石油公司在投资的时候应当注意。

3.管理风险

管理是一个企业发展的基础，也是企业良好运行的重要助推力，一个发展良好的企业必然有完备的管理制度，和良好的管理人才，制定出良好的运营策略。但是，在股权运营的过程当中，一些新加入的公司往往因为经验不足等问题在管理方面是存在一定的风险的，这种风险如果扩大化，往往就体现为企业整体管理效率的下滑，进而导致企业的经营不善，导致一些更为严重的后果。所以，做好管理风险的控制，也是石油企业股权投资运营的重中之重。

三、石油企业股权投资运营中的风险控制

1.确定合理的投资方式

要保证石油企业的股权投资运营处于一个良好的状态，第一个就是要做好投资风险的控制，也就是要确立合理的投资方式。投资方式主要取决于企业的投资目的，而投资目的往往是企业能力和眼光的一个体现，对于石油企业这种具有比较雄厚经济背景的企业来说，进行股权投资的选择面比较广，进行的一些股权投资往往并不是着眼于短期的分红和回报，而是从市场占有或者是新业务开发的角度追求更加长远的发展机会。所以，石油企业的投资方式具有多样性的特点，针对这种特点，我们就要进行相应的投资风险控制，在投资之前，要充分审核股权投资公司的资质并考察情况，选择那些适合企业发展的项目进行投资。

2.进行科学的价值评估

每个股权投资项目在实施之前，企业都应该开展可行性的研究，还可以聘请专业的机构来帮助企业进行研究，采取切实科学合理的方法对目标公司进行效益的预测。这项工作在真正开始投资之前是非常必要的，能够提高投资的准确率，降低风险，企业可以安排专人或者聘请一些专业的律师来对投资项目进行调查，确定投资的必要性，规模等等因素，再由石油企业的领导层共同决定是否进行投资，确保投资的安全和收益。

3.慎重选择合作伙伴

石油企业的股权投资，优选合作伙伴是至关重要的。随着市场化经济的不断发展，出现的股权投资公司是非常多的，所以，水平参差不齐，对于石油企业的运营来说，要慎重的选择合作伙伴，实现二者的共赢。反之，如果没有选择合适的合作伙伴，则容易发生相互制约的情况，二者都会发生亏损，十分不利于企业的发展。我们在选择合作伙伴的时候，要进行前期的调查和评估，对其所在公司的发展潜力和资质进行审核，确保万无一失。

4.切实规避法律风险

石油企业股权投资运营，必须始终坚持遵规守法这条底线，按照法定程序推进各项工作。企业在实施股权投资以前 ，必须对目标项目的合法性进行尽职调查，确保主体适格、产权清晰、程序合法。企业还应通过法定渠道加强对被投资公司的监管，要求被投资公司严格按照国家法律法规开展经营工作。

四、结语

石油企业股权运营管理是目前石油企业的重点工作，我们要规避风险，提高利润，保证企业的良好发展，更进一步推动我国经济的进步。

参考文献：

[1]张英宣，刘娜. 石油化工企业股权结构与投资效率关系研究[J].财会月刊，2016，26：124-128.

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“融资融券”交易又称为保证金交易或“证券信用交易”，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。

在许多发达国家，如美国、日本等国的融资融券已经存在了较长时间并且制度较为成熟。而对我国来说，其在我国尚处于萌芽阶段，不仅体制不够完善，而且自身的影响作用还相对比较弱。对于大部分投资者而言，这个新兴业务手段是一个相对比较新颖的概念，对这个手段的认识还较为模糊。但是在世界范围内，融资融券制度已经是一种相当普及的信用交易制度。

一、融资融券交易在中国的出现和发展过程

中国证券交易市场在股指期货出现之前，投资者只能“做多”证券获取利益，而无法通过“做空”来实现套利。所谓“做多”就是看好股票、外汇或期货等投资物未来的上涨前景而进行买入持有等待上涨获利。“做空”是指预期未来行情下跌，向证券公司借入股票按目前价格卖出，待股票价格下跌跌后买进再买进股票还给证券公司，获取差价利润。在股指期货出现后投资者可以通过“做空”来实现获利，但是股指期货要求资金在50万元人民币以上的投资者才可以开户。过高的投资门槛导致很大一部分投资者无法参与投资股指期货。

融资融券的投资门槛对比股指期货则要低得多。只要投资者的投资账户资金量在10万人民币以上，而且证券账户开户时间在半年以上就可以开设融资融券账户。在具备相同效果的情况下，融资融券交易比股指期货交易更加有优势，对投资者的门槛低也使得投资者更偏向于融资融券交易。在这样的背景下，2008年10月05日，证监会宣布启动融资融券试点。2010年03月30日，上海、深圳证券交易所正式向6家试点券商发出通知，将于2010年3月31日起接受券商的融资融券交易申报。自此，融资融券交易正式开启，各大证券公司陆续申请加入试点会员，向投资者提供融资融券交易。

中国股市开启融资融券交易，融资融券通过一段时间发展后，其主要集中在融资融券标的物扩容之上，主要体现可分两种，融资标的和融券标的，融资买入证券称为融资标的；融券卖出证券称为融券标的。通常情况，这两种会同时提供交易，所以我们合称为融资融券标的。

直到2016年，数次标的物扩容，融资融券标的股票规模增至900只，其中上海证券交易所的融资融券标的股票为500只，融资融券标的ETF（交易型开放式指数基金）为9只；深圳证券交易所的融资融券标的股票为400只，融资融券标的ETF为6只。 标的股票的数量超过A股市场股票数量的30%，流通市值超过A股流通市值的80%。

融资融券标的股票的扩容，有利于进一步满足投资者做空和对冲的需求，有利于吸引更多的增量资金金融A股市场，促进A股市场的健全发展。

二、融资融券对中国股市的影响

（一）在证券交易量方面的影响

融资融券交易对于中国股市的影响呈现上下起伏的波动性影响。融资融券业务启动之后，提供了额外的交易类型和交易机会，促进了证券交易量的增长。根据权威部门的数据，截止到2016年沪深两市的融资融券余额平均已经超过9000亿元人民币。从融资融券开通开始，融资融券余额一直呈现波动上升趋势，其数额不断的突破历史新高。

（二）在投资风险方面的影响

执行融资融券政策以后，投资方的投资方案和投资渠道都与之前有很大不同，投资方在投资过程中难免会遇到投资风险。对于不同的投资方来f，由于他们的交易方法有差异，投资风险的波动性也会不同，有些会增加风险，有些反而会有效规避风险。事实上，当投资方把自己的证券作为抵押物，在融资过程中又购买了与抵押物价值相当的证券，势必会使得投资风险加大，是不明智的做法。这其实是一种比较冒险的交易方式，用较低的金额购买超出范围的证券。假如证券价格提升，投资方会获得翻倍的利益，但是一旦证券价格下跌，则会造成损失惨重的局面，是无法承受和弥补的亏空。但是，在融资过程中投资方如果在自身拥有证券的基础之上，还能售出与自身证券总量价值相当的的证券，就能在很大程度上降低投资风险。这种交易方式相对比较保守，虽然不能获取大额利益，但至少不会亏损太多。例如：一个投资方自身拥有上市股票市场的一种证券，他又在融券交易过程中售出与自身拥有的证券价值相当的另一类证券。恰好两种证券都是经过交易市场认证的，都属于同一领域的企业。则两种证券的价格就有了连带关系，会同时增大或减小。这时的投资风险明显会低于只有一种证券时的风险指数。所以说，融资融券政策的实行，会帮助投资方有效规避投资风险。

（三）在证券价格方面的影响

执行融资融券政策以后，为原来不能实现的证券买入和卖出交易提供了新的机遇。换句话说，是指市场对于证券的需求量和供给量都大幅提升，证券相关的市场波动性减弱。所以，融资融券政策也帮助证券价格实现稳定化，虽说不能确定在某一点，但至少缩小了波动区间。证券价格的变化，是伴随市场对其的需求量和供给量之间的平衡关系的改变产生的。这种变化无可避免，因此证券价格的起伏不定也是正常的。另外，股票交易市场自身带有价格估算的能力，可以大概评估市场走向，并以此来判断价格范围。在执行融资融券政策以后，市场上流动的证券数量会大幅度上升，证券交易市场的数据统计值能够更加接近真实的市场状况，我们能够根据这些数据做出更加精准的判断。所以说，融资融券政策的实行可以在证券价格评估方面产生积极影响。

（四）在投资机遇方面的影响

执行融资融券政策以后，会出现各种类型的交易合作方案，所以合作双方之间会有相互了解合作意向以及基础条件的阶段。当今社会，只要是进行股票交易，或者涉及融资融券的项目，都会在双方正式合作之前一些企业具体信息，例如融资买入额、融资余额、融券卖出额设定以及融券余额等等。这些对于交易双方来说，都是衡量交易能否进行，对方是否符合合作要求的关键因素。交易双方必须在市场上有势均力敌的竞争优势，在合作中才能给予对方更多利益，如果一方实力差强人意，那么合作就没有进行的必要了。上述的融资余额表示的是投资方购买的数额和需要返还的贷款两者之间的差值，这是比较明确的定义。实际上，融资余额数值大，反映的是投资方实力雄厚。融资买入额表示的是在一定时间间隔中，在融资政策的实行下购买这些证券支付的资金数额，这是一个模糊的定义，因为一定时间间隔是一个大概的范围。融券余额表示的是投资方变卖证券所得和购买时所支付费用的差值，这也是一个明确的定义。实际上，证券余额数值大，反映的是售卖者的实力不凡。融券卖出额则是表示一段时间间隔中，在融券政策的实行下售卖证券的数值，这也是一个模糊的定义，同样是因为一定时间间隔是一个大概的范围。以上这些数据都会在交易之间让合作双方知晓，这样就能为投资方提供更多的参考数据，用来衡量被投资方的实力，判定其是否符合合作要求和标准。也就为投资方提供更多投资机遇。

三、对投资者的影响

（一）有利于投资者风险回避。

融券和股指期货出现之前，我国一直都是单边市场，投资者只能先买进股票，等带价格上升之后卖出，通过差价来获利。当出现危机股价大幅下跌时，投资者除了暂时退出之外无其他避险手段。融资融券的推出，让投资者在危机来临的时候可以融券卖出实现风险对冲，规避风险。

（二）有利于提高资金利用率

融资融券是以投资者自有资产为担保物向证券公司借入资金或证券，具有财务杠杆作用，能使投资者以超出自有资金数额的资本进行交易操作，提高了投资者的交易能力，达到提高资金利用率的目的。融资融券交易在符合投资者交易预期的情况下可以放大收益，获得远超普通交易的超额利润，但是同时如果股票的走势不如投资者的预期，那投资者除了要承担交易的亏损和融资融券利息，加大了总损失。对投资者来说这是一把双刃剑，需要适当利用。

四、小结

在上述分析以后，我们不难发现融资融券政策的实行，对我国的证券市场和个人投资者而言都具有比较正面的影响，我们应该大力推行融资融券政策的实行，健全融资融券交易的各种监管制度。

参考文献：

[1]《证券金融公司监管法律制度研究》 穆治平 2005年

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公募基金是基金定投的直接当事人，经过多年规范发展，虽然在投资细节上仍有见仁见智的部分，但对其整体认识已更趋于理性和客观。让我们一起来看公募基金怎么说。

天弘基金：破除误区，随机应变

基金定投的价值源于华尔街流传的一句话：“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难。”其内在逻辑是通过长期追求平均成本、分散风险、跨越股市周期的方式来实现时间所累积的复利效应，规避投资时点选择的困局，能够在一定程度上平滑投资风险，长期坚持可获得市场的平均收益率。

五类人群适合做定投

与其他理财产品和基金单笔申购相比，基金定投的投资门槛低，具有大众化理财的特点。五大类人群适合基金定投：一是风险偏好较低的投资者；二是有长期理财规划的人群，比如需要建立子女教育金、养老金等人群；三是没有时间理财的上班族；四是需要控制消费支出，培养强迫储蓄习惯的年轻人，尤其是工薪阶层的“月光族”，基金定投每月扣款的投资方式与其收入现金流匹配，自动扣款省时省力，能够强制积累投资资金；五是不了解股市而又希望参与到股市投资中的人群。

避免走入定投误区

基金定投有很多误区，常见的有以下几种：一是任何基金都适合定投。定投虽能平均成本，控制风险，但也不是所有的基金都适合。债券型基金收益一般较稳定，定投和一次性投资效果差距不是太大，而股票型基金波动较大，更适合用定投来均衡成本和风险。二是定投只能长期投资。定期定额投资基金虽便于控制风险，但在后市不看好的情况下，无论是一次性投资还是定投均应谨慎，已办理的基金定投计划也应考虑规避风险的问题。三是只能按月定期定额投资。一般情况下，定投只能按月投资，不过也有基金公司规定，定投可按周、按月、按双月或季度投资。现在多数单位工资一般分为月固定工资和季度奖。如月工资仅够日常之用，季度奖可以投资，适合按季投资。如果每月工资较宽裕，或年轻人想强迫自己攒钱则可按月投资。

期限需要随机应变

基金定投作为横跨牛熊的投资术，结合国内国情，一般而言一轮经济周期或股市周期往往是5年，因此长期基金定投，业内通常理解为要投5年以上。但这也不是绝对的，在后市不看好的情况下，无论是一次性投资还是定投均应谨慎，已办理的基金定投计划也应可以考虑规避风险的问题。比如原本计划投资5年，扣款2年后如果觉得市场前景变坏，则可考虑先获利了结，不必一味等待计划到期。

中欧基金：把握时机，跨越牛熊

基金定投具有强制投资的作用，特别适合刚刚踏入社会、平时花费没谱、把投资当作末位问题看待的年轻人。每月几百元的基金定投，不仅能为他们闲置起来的一些小钱找到出路，而且能帮助年轻人改变大手大脚的消费习惯。

把握时机很重要

股市波动较大，对缺少专业知识的个人投资者而言，把握入市时机存在很大难度，通过定期定额方式投资，不仅能使长期投资简单化，更可大大降低投资失误所带来的风险。基金定投是不论市场行情如何波动都会定期买入固定金额的基金，当基金净值走高时，买进的份额数较少；而在基金净值走低时，买进的份额数较多。由于投资金额及每月投资时间固定，在较长的一段时间内，虽然有可能错失在最低点买入的机会，但也有可能避免在最高点买入的失误，使得投资成本平均化，最大限度地平滑风险。一般来说，基金净值会随着大盘的起伏而产生波动，但对定期定额而言，对时机的要求就显得不那么重要，或者可以说任何时候都是进行定投的好时机。因为定投本身就是通过时间的积累，分散投资风险的一个过程。

跨越牛熊市为宜

基金定投采用平均成本的概念降低风险，但相应地也需要长期投资才能克服市场波动的风险，以“不变”应对市场难以预计的波动，正是基金定投的优势所在。任何一个市场都会有循环起伏，因此基金定投的期限至少要跨越一个熊牛市的周期循环，以更好地避开风险，获得稳定的收益。统而言之，长期投资是定期定额累积财富最重要的原则。基金定投看重的是市场具有长期向上的趋势。如果市场处于长期震荡中，风险也不可避免。定投时间足够长，可以比较好地规避风险。而期限在一两年之内的定投，如果市场是震荡向下的行情，风险也将增大。超跌但前景不错的市场最适合开始定期定额投资，投入景气循环向上、现阶段在底部盘整的市场，避免追高是投资获利与本金安全的不二法则。因此只要长线前景看好，短期处于空头行情的市场最值得开始定期定额投资。除此之外，投资者还应注意选择长期趋势成长向上的基金。

博时基金：警惕风险，相对长期

基金定投适合有一定风险承受能力的投资者。如果投资者有中长期的财务目标，如子女教育、买房置业和养老规划等，则可通过基金定投的方式来积累资金。另外，对于工薪阶层尤其是“月光族”而言，基金定投每月扣款的投资方式与其收入现金流匹配，自动扣款省时省力，能够强制积累投资资金。

定投仍有风险

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投资方向的选择，是一项看似简单实则棘手的工作，它极为细致却又相当复杂。决策者必须充分权衡企业的内外部环境和因素，同时分析所有投资方向将会出现的风险，对投资项目进行评估，做出可行性报告分析，最后做出是否投资的决定。

一、投资方向的重要影响

（1）科学的投资，有利于风险的规避。为了转变企业经营和生产方式，最初投资的目的是固定的、单一的。但是，市场经济瞬息万变，投资环境也会出现变化，以及出现通货膨胀等情况，导致用于转变生产经营方式的投资成本极速增长，进而极易出现项目投资超出预算，使企业转变计划破产，[1]破产是投资企业最不希望看到的风险。除此之外，市场经济发展环境的不稳定也会极大地影响公司的投资行为，这种影响反过来作用于投资方向，加重投资的风险。所以，科学、合理的企业投资，对于风险规避起到了良好的促进作用。

（2）合理的投资，促进投资方向的确定。企业做出合理的投资选择，不仅是企业投资迈出的第一步，也为企业向前发展做出了积极的指导，更是公司不断向前的不竭动力。此外，科学、合理的投资方向也将指导公司做出最后投资决定。公司的投资方向很大程度上反映公司的投资目的，进而全面考量投资相应的各项元素，最终对自身的投资方向做出选择。

二、投资方向选择及其依据

（1）促进企业改革，转变行业发展。做出行业转型的选择，一般是因为公司发展模式出现重大问题或者公司发展已经严重滞后，致使公司生产不能满足市场的需求，或者是因为公司技术老旧，生产成本太高，公司的收益达不到同行业平均利润率水平，这时企业不得不做出转型的选择。生产产品或者服务在行业内处于落后状态，企业会做出行业的完全变革。从行业的角度分析，公司的转变不大，但是资金投入所引起的作用却是深刻的，这也将直接作用于公司内部的物质资源再分配和人力资源的调整，必将带动公司的进一步发展。

（2）追加新项目、新技术的投资。在保持原有投资方向的基础上，对于新项目的研究和开发，进行大规模资金的投入，这是比较常见的投资选择。[2]例如，一个公司，它生产的产品充分满足市场需求，同时公司的新项目市场反应良好，市场销售呈上升趋势，发展前景相当可观，而且目前公司资源完全能够满足研发需求，就可以追加新项目、新技术的投资。

（3）维持现状，扩大经营。保持公司原有的经营范围不变，维持现状，或者扩大经营。选择这种投资，是因为产品依然具有生命力，具有很大的上升空间，但是产品的生产能力却不能满足需求，或者生产装备需要更新换代。在这种情况下，企业可以维持原有的经营方向扩大生产，进一步追加投资。

（4）行业外部的投资。这种投资主要分为两种情况：第一个是在保留原有产品和服务内容的基础上，做出行业之外的投资；而另一种则是停止原有产品项目的生产经营活动，进行彻底的外部行业的投资。这种企业投资需要决策果断，各种因素和条件都会对投资造成影响，特别是公司原有的资源会极大地影响和限制进一步投资。

三、投资方向的选择，风投控制

（1）前期的调研。前期调研是对投资项目全方位、多层次做出科学、合理的行之有效的调查和分析的前提，并在这一过程中明确存在或可能存在的风险点。此外，倘若公司所进行的项目投资位于外地，对于所投资项目的现在市场发展环境、供求情况及当地人文地理各种状况，企业应该做出科学、有效的调查和研究。关于该项目所涉及地区经济政策，以及该项目和相关政府机构是否联合与合作，企业也须及时关注，科学控制风险点，尽最大可能把突发事件造成的投资损失降到最低。

（2）拓宽渠道，降低风险。资金筹集的问题也是企业投资的重要问题，企业不仅要选择投资方向，更要管理控制资金方面的风险。第一，公司应注意多样化筹资方式，对于股权、债券和银行贷款等筹资的优劣势，公司应当全面掌握，对于这些筹资形式的资金成本，公司相关投资部门应进行科学预测分析。在筹资过程中，尽可能降低成本，提高效率，从而为企业创造最大的效益。第二，加强外部企业的合作，争取与较强投资者达成合作共识。联营合作是筹资另一有效渠道，这种方式既可以分解和转移企业的投资风险，还能够有效地利用合作公司的资源及管理科学，一定程度上减少项目发展的障碍，从而提高投资效益。

（3）建立管理责任制。企业审批决策机制对企业投资具有重要的监管作用。企业的审批决策必须严谨、科学，即使是小型私有企业也不能是一言堂，对三重一大事项要制定集体联签制度进行审批决策。众多外部因素影响着项目的投资，但是企业内部管理制度的加强对企业项目的投资起着巨大的促进作用。建立项目相关管理责任制度可以有效提高项目投资成功率。公司既要设置投资项目承包单位法人负责制，还要设置风险管理抵押金制度，从而使企业所投资项目，进行投资的各个阶段、各个流程都要求单位法人负责到底；同时收取前期相关调研人员、中期管理人员以及其他相关负责人员的管理押金，达成一个有序的责任体系。有风险一起承担，有利益一同分享，增强责任意识，提高投资质量。

（4）建立风险管控机制。任何一家公司都不希望承担风险，做出任何投资行为都会最大限度地规避风险。因此，公司应当自主建立风投管控小组，合理预估所进行的投资存在的隐藏性风险，及时做出应对相关风险的预案，最大程度将风险控制在公司能够管理和承担的范围之内。此外，公司还有许多转嫁风险的方法和途径，如公司为所投资项目进行投保，让保险公司承担潜在的风险，进而达到分散风险的效果。

（5）关注国家政策，及时调整投资。国家的经济相关政策及其对时下经济的作用，对于企业的投资来说具有很重要的意义。必须时时关注国家最新出台的政策，国家对一些项目的支持政策，公司可以有效利用，同时对于国家支持项目加大投资力度，符合国家经济导向，与国家经济规划内容相吻合。例如，新能源材料，环保型行业、文化产业、食品安全领域等，企业进行比较分析，提高投资成功率。

（6）后期评价。公司选定投资方向以后，前期做出的投资相关准备，项目实施过程中进行的具体运作，以及项目投资完工之后对费用核算，与预算进行比较，最后进行考核分析评价等一系列的工作。总结经验教训，为以后工作质量的提升提供便利，公司应该切实关注事后评价的工作，为以后的工作做好基础，可以使未来的投资积累更多的经验，进一步促进管理水平。

四、结束语

本文以我公司对外投资作为切入点，深刻谈论企业如何选择投资方向，进而对企业投资的类型以及企业如何防范投资所面临的风险做出较为详细的阐述。同时结合我公司投资状况，对新形势下企业投资的选择做出分析和阐述。

参考文献

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一、风险投资概述

1.风险投资的特征

风险投资，是由专门人员和机构向那些刚刚成立或增长迅速、潜力很大、风险也很大的未上市新兴企业长期股权融资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其它股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报的一种投资方式。典型的风险投资往往具有以下几个基本特征：

（1）投资对象多为处于创业期(Star-up)的中小型企业，而且多为高新技术企业。

(2)投资期限至少在3-5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业10％-49％的股权，不要求取得控股权，也不需要任何担保或抵押。

(3)投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上。

(4)风险投资人一般不参与被投企业的经营管理，但提供增值服务；除了种子期(seed)融资以外，一般也对被投企业以后各发展阶段的融资需求予以满足。

(5)由于投资目的是追求超额回报，当被投企业增值后，投资人会通过上市IPO、收购兼并或其他股权转让方式撤出资本，实现增值。

(6)风险性极高，投资失败的可能性平均在70％左右，但一旦成功，便会获得超额回报。

2.分类及功能

对风险投资类型的划分有多种标准。按投入方式，可分为“杠杆式”风险投资和“权益性”风险投资，后者是国际上通常采用的投资方式。按接受投资的企业发展阶段不同，可以将风投资本分为种子资本、导入资本、发展资本和风险并购资本。

风险投资的基本功能是为应用高科技成果的中小企业提供其创业和发展所必须的股权资本，风险投资的基本运作机制是由风司融到风险资金，投向经过谨慎筛选的风险企业或项目，培养风险企业发展壮大，实现正常的市场运作，然后撒出投资，再去寻找新的项目。由此可见，风险投资主要有资金放大器、风险调节器、企业孵化器等几种功能。

3.风险投资的运作

风险投资主要由项目评估和选择、谈判和签定投资协议、培育风险企业、实现投资收益等环节构成。

（1）项目评估和选择。企业家（团队）管理能力、产品或技术的独特性以及产品市场大小构成了决策评价指标体系的主要组成部分，在此基础上派生出创投决策的“三大定律”：

第一定律：决不选取超过两个以上风险的项目。

第二定律：V=P×S×E

其中，V代表总的考核值，P代表产品市场大小，S代表产品、服务或技术的独特性，E代表管理团队(企业家)的素质。

第三定律：投资P值最大的项目。

（2）谈判和签订投资协议。风险企业所关心的是有足够的资金满足企业运转，确保目标利润和企业经营权。双方通过对风险企业未来盈利的预测来确定风险投资所占股份，最后形成项目股权分配与投资额及对赌条款等全面细致的风险投资协议。

（3）培育风险企业。协议签订后，风司与风险企业保持密切联系，一般通过管理报告、企业定期访问、担任企业董事会成员来对企业实行监控，以便发现问题和解决问题。风司一般还会用自身的管理、法律、财务等方面专长，向风险企业提供专业咨询等增值服务。

（4）实现投资收益。风险投资的退出方式和时机选择，取决于风司整体投资组合收益的最大化。主要的退出方式有风险企业股票公开上市；其他大公司收购风险企业，把风险企业转售给其它投资公司；执行偿付协议，风险企业向风司回购自身股份。

二、我国风投行业的发展状况分析

1.投资概况

我国风投行业经历过2000、2001年的发展高峰，之后随国内创业板暂不开设和纳斯达克网络泡沫的破灭而走向低谷，直到2004年由于资本市场退出形势的预期好转以及网络潮的回暖，风投行业在总投资额上大幅攀升，据统计数据，中外风投机构在2004年共对253家大陆及大陆相关企业进行了投资，投资总额达12.69亿美元，创历史新高，其中投资案例数量较2003年增加43％，投资金额上升28％，风投业进人一个全面复苏和加速发展的时期。

2.行业分布分析

风投机构在选择投资对象时通常会考虑该行业的成长性、创新性、市场前景以及具体企业的管理团队。调查显示，传统制造业已经取代软件行业，成为创投项目最为集中的行业，表明风投资本规避风险和短期盈利取向的动机显著增强。风投资本通过参股方式，从稳定发展的传统制造业那里获得股利，增加利润流量，满足了风司股东要求的一种策略选择。

3.区域分布分析

风投资本偏重高新技术项目和经济发达地区，主要指向上海、深圳、江苏、浙江、北京、天津等地，其中上海的风投机构数目最多，但在资金总量上比深圳小，北京虽然机构数目较少，但管理的资金却较多。此外，风投出现很强的区域集点。京津冀地区的项目投资强度最高，长三角与珠三角的差别不大，而东三省及其他地区的差别则较大。

4.阶段分布分析

针对创业企业所处的发展阶段的不同，其生命周期可分为五个阶段，即种子期、发展期、成长期、扩张期以及成熟期。风投机构会根据企业不同阶段的特点制定具体的投资对策。

国外的风投资本一般集中在发展、成长和扩展阶段，向种子和成熟阶段投的比例比较小，特别是在种子阶段，大约只有5％。2003年以来，风投资本分布基本上是“正态分布”：中间大两头小。项目主要集中在成长阶段，而种子阶段所占比例最少，这种趋势与国外风投的阶段分布基本一致。

5.我国风投行业投资项目退出状况

自2003年以来，我国风投资本在退出上虽然取得可喜的进展，有多家风投机构实现了成功退出。但与国外相比，上市和被其他企业收购所占比例明显偏低的状况仍然没有改变。值得注意的是，由于我国的创业板市场迟迟未开，多数风投机构投资“后撤”，即风投机构为了规避风险和获得稳定的回报，多选择比较成熟、规模较大的传统性项目。2005年以来随着我国证券市场股改的不断深入和登陆海外资本市场，通过IPO实现退出的较往年明显增多，多家风投支持的中国企业在美国、香港和新加坡市场上市。