风险识别及评估范文

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关键词科技评估风险投资风险管理

1科技评估

1.1科技评估的概念

2000年12月28日科技部颁发的《科技评估管理暂行办法》将科技评估定义为“是指由科技评估机构根据委托方明确的目的，遵循一定的原则、程序和标准，运用科学、可行的方法对科技政策、科技计划、科技项目、科技成果、科技发展领域、科技机构、科技人员以及与科技活动有关的行为所进行的专业化咨询和评判活动”。从更广泛的意义上来讲，科技评估是对与科学技术活动有关的行为，根据委托者的明确目的，由专门的机构和人员依据大量的客观事实和数据，按照专门的规范、程序，遵循适用的原则和标准，运用科学的方法所进行的专业化判断活动。其结果要归结为能够回答委托者特定目的评估结论和评估分析。

1.2科技评估的范畴

科技评估的范畴主要是职能性评估和经营性评估两大方面，职能性评估是指对政府科技活动有关行为进行的客观的、科学的评价和判断，为政府有关部门发挥决策、监督职能提供服务。经营性评估是指对企业或其他社会组织与科技活动有关行为进行的客观的、科学的评价和判断，为他们对被评事物的决策、判断提供参考依据。在市场经济条件下，科技评估作为一种咨询活动，不应仅仅只为政府决策服务，还应深入到市场中的各类科技活动之中，接受非政府机构委托的评估任务，如企业投资项目的科技评估、风险投资机构投资的科技评估、企业产权交易中的科技评估等。

1.3科技评估的分类

科技评估可从不同角度分类。从评估时间上，可分为事先评估、事中评估、事后评估和跟踪评估四类。事先评估是在某项科技活动实施前所进行的评估，主要包括实施该项活动必要性和可行性两方面内容。它常常带有预测的性质，但不同于一般的预测分析；事中评估是在科技活动实施过程中进行的监督性评估，着重检验是否按照预定的目标、计划执行，对前面工作的进展与预期效果进行比较，并对未来进行预估，以发现问题，调整或修正目标与策略；事后评估是科技活动完成后进行的评估。另外，从评估空间上，可分为国家评估和地方评估；从评估规模上，可分为宏观评估、中观评估和微观评估；从评估方法上分，可分为定性评估、定量评估及定性与定量相结合的评估；从评估形式上，可分为通信评估、会议评估、调查评估、专访评估和组合评估等。

1.4科技评估的方法

评估方法有广义和狭义两种概念，广义概念包括评估准备、评估设计、信息获取、评估分析与综合、撰写评估报告等评估活动全过程的方法，狭义概念特指评估分析与综合的方法。

科技评估可选用的方法多种多样，关键是要依据不同对象，有针对性地选择评估方法。常用的分析评价方法有定性和定量结合的方法、多指标综合评价方法、指数法及经济分析法和基于计算机技术的评估方法等。

2风险投资的风险管理

风险管理是通过对风险的识别、衡量和控制，以最少的成本将风险导致的各种不利后果减少到最低限度的科学管理方法。风险投资的风险管理的出发点和归宿，都是企图运用系统的、综合的现代科学管理方法，有效地扩大投资活动的有利因素，控制和抑制不利因素，达到以最小的成本，安全、可靠地实现风险投资利益的最大化。

2.1风险识别

风险识别是风险管理的第一步，是指对企业面临的，以及潜在的风险加以判断、归类和鉴定风险性质的过程。存在于企业自身周围的风险多种多样、错综复杂，无论是潜在的，还是实际存在的，是静态的，还是动态的，是企业内部的，还是与企业相关联的外部的，所有这些风险在一定时期和某一特定条件下是否客观存在，存在的条件是什么，以及损害发生的可能性等，都是在风险识别阶段应予以回答的问题。在风险投资中，风险一般可以分为两类：系统风险和非系统风险。系统风险是由公司之外的各种因素引起的，如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等与政治、经济和社会相联系的风险，是不能通过多角化投资而分散的，因此又称作不可分散风险或市场风险。重要的系统风险有政治风险、法律法规风险和政策风险等。非系统风险也被称作可分散风险，它是由公司本身的商业活动和财务活动带来的，如企业的管理水平、研究与开发、消费者需求的改变、市场营销风险以及法律诉讼等，其可以通过多角化投资组合而分散，是公司特有的风险。重要的非系统风险有决策风险、财务风险、信用风险、完工风险和市场风险。作为风险投资者，其关心的往往只是项目的系统风险，因非系统风险完全可以通过合理的投资组合而得到分散。

2.2风险衡量

风险衡量对已经识别的风险进行分析评估，以确定其损害程度的过程。风险衡量的方法分为定性风险评价方法和定量风险评价方法两大类，定性风险评价方法又可分为主观评价法和客观评价法，传统的主观评价法主要有观察法、资产负债表透视法和事件推测法等。现代的主观风险评价方法致力于将传统主观方法涉及到的因素综合在一起，并且设法将传统上的主观方法的定性分析特征转向定量分析上，由此而将主观分析扩展到能够同时完成综合评价风险因素与测量风险临界值的双重任务。现代客观风险评价法中，最具代表性的是“Z记分”方法。作为一种综合评价风险企业风险的方法，“Z记分”方法首先挑选出一组决定企业风险大小的最重要的财务和非财务的数据比率，然后根据这些比率在预先显示或预测风险企业经营失败方面的能力大小给予不同的加权，最后将这些加权数值进行加总，就得到一个风险企业的综合风险分数值，将其对比临界值就可知企业风险的危急程度。定量风险评价方法主要有风险图法、决策树法等。

2.3风险控制

风险控制是指在对风险进行全面的分析之后，实施各种风险控制工具，力图在风险发生之前消除各种隐患，减少损失产生的原因及实质性因素，将损失的后果减少到最低限度。实施风险控制的步骤是风险预测——风险决策——实施决策方案——方案的成果评价。风险控制的主要方法有风险规避、风险预防、风险分散、风险转嫁、风险补偿、风险抑制等。

3科技评估与风险投资的风险管理

科技评估与风险管理既有联系也有区别，科技评估作为一种专业化判断活动，在介入风险投资的风险管理后，其任务便是对风险进行识别和衡量，其结果作为风险投资机构投资决策和制定风险控制实施方案的依据。可见，在风险投资的风险管理中，科技评估实质是风险的识别和衡量的过程，而风险管理还包括了风险控制的实施过程，这样科技评估就可以作为风险管理一个组成部分，实现两者的有机结合，促进共同发展。科技评估与风险投资的风险管理的关系如附图所示：

3.1科技评估是提高风险投资管理效率的重要手段

科技评估经过近十年的发展，已有一整套较为完备的评估规范和技术方法，在评估设计、评估信息采集、综合分析、评估质量控制等方面的研究已较为成熟，同时，由于科技评估机构长期致力于国家和地方各类科技计划、科技项目、科研机构等方面的评估，对于科技产业、科技政策等方面的研究也是其他咨询机构无法比拟的。而我国风险投资业尚处于起步阶段，国家还未出台较为完备的有关风险投资事业的行政法规，风险投资机构的风险管理机制还很不健全，对风险管理人才培训的投入和重视程度还远远不够，因此，将科技评估运用到风险投资的风险管理中将能充分发挥其作用，提高管理效率。

3.2科技评估方法是衡量风险投资风险的有效工具

定量和定性方法相结合是科技评估方法应用的基本思路，这与现代风险评价所采取的方法既有相近又有其独到之处，科技评估中最常用的方法是多指标综合评估方法，它是在对多个影响因素进行分析研究之后，设计一套相应的评估指标体系，并对每一个评估指标都制定具体的标准和统一的计算方法，使其能对金额、人数等可计量的指标进行定量评估，同时对社会影响等因素亦可做定性评估的描述。这与上面介绍的“Z记分”方法仅依靠可计量的数据作为评价基础相比较更为有效。采取科技评估方法衡量投资风险也更为准确、可信。

3.3科技评估是推动风险投资管理创新的动力

引入评估机制，使风险投资机构的投资选择与投资决策相分离，使得风险投资管理更为透明化，也遏止了内部人员的“暗箱操作”等种种不良现象。通过独立的、专业化的评估中介组织的运作，将能使风险投资机构的管理层能更客观地认识到投资风险，从而可集中精力于投资决策，通过管理体制的创新，保证投资的科学性和安全性，也提高了投资成功率。

3.4科技评估参与风险投资管理是其自身发展的需要

科技评估工作现阶段主要是为各级科技行政管理部门，主要是国家和省、市科技管理部门服务，而且大部分科技评估机构是由科技管理部门所属的有关单位，如软科学研究机构、科技咨询机构、科技情报机构等部门产生，但由科技管理部门所属的单位评估科技管理部门的科技项目、科技计划等等，在一定程度和一定范围内不可避免的受到科技管理部门的影响。因而，评估水平难以提高。因此，科技评估机构作为一种社会中介服务机构，和各类资产评估机构一样，应逐步社会化和多元化，如参与到风险投资管理的咨询工作中，只有社会化、多元化，才能充分引进竞争机制，优胜劣汰，提高评估水平，促进科技评估事业的发展。

3.5科技评估促进风险投资实现动态管理

风险投资从进入到退出的全过程中，无时无处不存在着风险，实施某项投资决策前需要进行深入分析以确定各种存在风险的影响程度；进行投资后，还应深入到所投资的企业进行跟踪调查分析，对企业生产经营、财务状况，市场竞争状况，企业的发展趋势与步骤等，经常进行科学的、系统的分析与判断，发现潜在的风险，及时采取有效措施，杜绝它的发生或降低它的危害；风险投资退出后，还要对风险投资的效果进行测评，总结经验与教训，作为今后投资决策的参考。可见，风险投资的风险管理是一个动态的过程，实现管理目标需要实施一系列的评估，科技评估的事前、事中和事后评估能够满足这一要求，促进风险管理动态管理。

参考文献

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当前人民银行对风险进行识别，主要是由各部门依据自身业务特点，按照是否可能产生资金、财产损失，由于失密、泄密造成重大危害，影响央行政策目标实现和工作效率下降等各个方面，界定风险的种类、起因和性质。根据《中国人民银行分支行内部控制指引》中有关内容，当前人民银行的基本风险主要有以下几种：

（一）资金安全风险隐患

一是在处理核算业务中，由于个别岗位人员风险意识淡薄，对个人上机操作密码缺乏保密措施，甚至有的岗位人员为便于其他人员为自己临时业务操作，将个人上机密码告知部门内其他人员，在自己脱岗时，由其代办业务，导致业务处理一手清现象。二是在涉及资金核算业务岗位的人员配置方面，不相融岗位相互兼岗现象仍有发生。三是个人印章保管不严格，不能做到人走进柜落锁。四是在办理大宗物品采购过程中，存在提前支付货款、付款人与原签订合同的供货人不一致等现象，甚至出现付款时忘记扣回预付款现象。五是资金支出中存在越权现象。六是办理国库退库业务时对退库资料审核不严格，甚至发生预算退库收款单位与预算收入缴入单位不一致现象。以上问题均易导致资金风险的产生。

（二）法律风险隐患

一是办理行政许可过程中未能对申请资料进行认真审核，形成一些过期无效材料存在于提交的申请材料之中。二是行政许可未按照规定程序办理，收到申请时未向申请单位开具“行政许可申请受理通知书”，办结后未及时开具“行政许可决定书”或“不予行政许可决定书”等有效文书。三是行政执法检查工作底稿不规范，有的缺少检查人员签字，事实确认书上被检查单位未签字，或签字人不符合规定要求越权签字，还有的处罚决定书要素不全，决定书未明确被处罚人的权利，有的处罚决定依据不准确或不清楚。四是经济合同不规范，合同要素不全，标的物质量等未作明确规定。以上问题均易导致法律风险的产生。

（三）操作风险隐患

一是大宗物品采购不规范。仍有部分单位未将应纳入大宗物品采购管理的事项纳入大宗物品采购管理。二是在业务操作中漏签字、签章，导致发生问题后责任认定难。三是安全教育、监督不到位。有的单位驾驶员连续发生轻微交通事故，单位未引起重视。以上问题均易导致操作风险的产生。

（四）声誉风险隐患

在对外宣传或开展调研中，部分人民银行员工未对拟定的稿件充分论证，也未将其交宣传管理部门审核，擅自多家媒体投稿，导致一些失真、错误信息外传，易造成声誉风险。

二、基层人民银行风险管理工作面临的难题

（一）风险管理文化尚未真正建立

目前，部分基层央行工作人员仍把风险管理简单地理解为各种规章制度的制定、装订、汇总，认为建立健全了规章制度，就是建立了风险管理机制，没有真正认识到风险识别、分析、评估等与风险防范之间的关系，没有积极主动地对常规业务和管理活动定期进行风险分析，缺乏对非常规性业务和管理活动及突发性事件及时进行分析的风险管理意识。

（二）风险评估标准不够统一

《中国人民银行分支机构内部控制指引》虽然指出了风险评估是指识别和分析相关风险并确定应对策略，但没有明确具体统一的评估标准，不同的评估对象有不同的标准，相同的对象也有不同的标准，有的以内部控制五个要素作为评价标准，也有的以内控的有效性、全面性、及时性和合理性为标准。缺乏统一的风险评价标准，就不能对风险做出准确的评估。

（三）风险评估信息交流不够充分

主要表现在风险评估双方信息不对称：一是尽管各业务部门的风险管理信息日益增多，但报送的风险信息资料单一，仅限于各业务部门的内控制度汇编等资料，不能动态反映风险管理现状。二是风险管理信息传递的时效性较差，存在信息滞后现象。三是渠道不够畅通，平时交流很少，仅仅依靠评估前期准备阶段收集信息资料或进行临时流。

（四）员工综合素质与风险管理要求仍有差距

一是知识结构不合理。目前，无论是人民银行内审人员还是业务部门人员，多数只具备会计财务、货币信贷、调查统计、外汇管理等专业知识，缺乏风险管理知识方面的专门培训。二是专业知识更新慢，对新业务风险识别分析不到位，在实际工作中经常套用老文件、老办法来处理新问题、新情况，缺乏对新风险点的了解和掌控能力。

（五）风险评估长效机制有待强化

风险评估工作应该是一个连续的循环往复的过程。而有的单位和职能部门将风险评估工作作为阶段性工作来抓，时紧时松，时断时续，对于已经识别的风险点未及时防控，对于隐匿的新风险点未能认真排查；在风险应对评价方面未能结合实际情况进行再分析、再评价，已经制定的风险应对措施未能随着人员、流程、系统和外部环境的变化而更新，使风险控制方案所起的作用逐渐弱化。

三、强化基层人民银行风险管理的路径

（一）成立专业风险评估小组

基层人民银行要成立由单位内具有丰富管理经验的人担任的专业风险评估小组，定期对整体风险状况进行仔细评估，筛选出高风险级以上风险点，进行风险监测和风险控制管理。评估组应组织日常风险识别、风险监测和风险分析，负责建立各业务条线的风险评估模型，收集整理风险评估资料，及时评估分析风险状况，为领导决策提供依据。行长和分管行领导要充分支持风险评估工作的开展，保证风险评估工作具备足够的人力、物力以及信息技术水平，及时了解风险评估工作的开展情况。相关职能部门在风险评估过程中要各司其职，既要明确分工，又要通力协作，积极发挥作用。

（二）优化风险评估流程

根据基层人民银行风险种类的划分，操作风险在整个风险体系中占有较大的比重。根据操作风险的特点和风险性质，风险评估程序应采用由表及里、自下而上、从已知到未知的方式，依据操作业务流程分析，从基础岗位做起，从已知的风险延伸到未知的风险，风险评估流程图如图1。

（三）建立风险评估模型

风险评估模型的建立应具有一定的准确性，对风险控制能够起实际指导作用。

1. 风险水平计量。风险水平的计量一般包括两个方面：固有风险和控制风险效果。实际风险水平与固有风险成正比，与控制效果高低成反比。

实际风险水平是实施内部控制后存在于业务岗位的剩余风险，应该是管理者和决策者能够接受的风险水平。如果计算出的风险水平与设定的目标值有差距，就需要重新采取控制措施，然后再次进行风险评估，直至确认风险水平在可接受的范围内。

2. 风险等级划分。对于固有风险可按风险程度划分为高风险、较高风险、中风险、较低风险和低风险五级，按照风险程度和风险级别赋予固有风险不同的分值，如高风险值为1-0.9，较高风险值为0.9-0.8，中风险值为0.8-0.7，较低风险为0.7-0.6，低风险为0.6以下；控制效果评价等级（控制评价值）划分为优良、满意、有待改进、较差和失效五种状况，根据内控评价结论划分为优良90-100，满意为80-90，有待改进为70-80，较差为60-70，失效为50-60。

3. 风险评估方法。采取层次分析法和德尔菲法相结合的办法对风险进行识别和评估。运用层次分析法，结合业务流程分析，将复杂的风险问题分解为若干组成要素，按照支配关系和影响程序度分组形成有序的阶梯式层次结构，可以将风险因素进一步细分，便于识别对风险点起关键性、决定性作用的风险因素。运用德尔菲法充分收集专家意见，对风险评估结果进行不断的修正，以提高风险评价的准确性。具体方法和步骤是：（1）岗位人员：运用层次分析法和流程分析法，识别细分风险，对风险进行定性评价。（2）部门自我评估小组：采取定量分析方法，赋予评估分值。（3）风险评估部门：采取定性和定量综合评价方法，汇总整理风险。（4）专业风险评估小组：采取德尔菲法进行评估，确定最终风险结果，提交定性风险评估报告。

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房地产业，是一个盈利水平较高但因较高的不确定性而同样有着高风险的行业。房地产项目因投资额度高、投资周期长，涉及的风险既广泛且复杂，而且很容易受所在国家和地区社会经济情况的影响，难以预测未来市场走势而存在高度风险。国内房地产开发企业普遍缺少对其项目的系统管理，故而许多风险因素得不到有效控制的情形普遍存在于房地产项目中，这进一步导致了项目盈利能力的下降。另外，房地产投资本身也存在着一些固有的短板，如资金筹措难、交易纠纷多、变现能力低等。以上因素导致了房地产投资的成败存在不容忽视的不确定性。因此，在房地产项目管理中，管理者必须充分了解风险，根据主客观情况，估算自身的风险承受能力，以图最大限度把握和防范风险。本文将结合“台儿庄运河古城”这一文化产业型商用房地产项目的具体情况，应用风险管理学的相关理论，通过层次分析方法，对目标项目建设阶段进行定性定量的风险识别，风险评估，最后提出成本、质量、工期、技术方面的风险应对措施。

一、台儿庄运河古城项目概况

台儿庄运河古城项目属于产业型商用房地产项目。该项目位于山东省枣庄市台儿庄区台儿庄镇月河（古运河）上游古繁荣街、箭道街及周边区域，坐落于枣庄市台儿庄区。台儿庄古城既是民族精神的象征、历史的丰碑，也是中国运河文化的珍贵承载体，至今仍保留有相当存量的遗存，世界旅游组织誉之为“活着的运河”、“京杭运河仅存的遗产村庄”。重建后的台儿庄古城，是中国第一座二战纪念城市，世界上第四座重建古城、第三座二战城市，全国唯一海峡两岸交流基地，国家AAAA级景区。本项目风险集中阶段为项目建设阶段。

二、项目建设阶段的风险识别

为识别项目建设阶段的风险，必须填列项目初始风险清单，并从中找出影响本项目的关键风险因素。如表1所示，项目建设阶段主要风险可归结为成本风险、工期风险、质量风险和技术风险四类。项目建设阶段风险分解清单见表1。

三、项目建设阶段风险评估

为确定项目中存在的风险因素对项目有何种程度的影响，现将已识别的风险因素进行分类，并根据分类构建风险判断矩阵，对项目建设阶段的风险因素进行评分，即由公司从参与建设的各部门，依照适宜的比例抽调业务骨干，对所列风险进行评分。按照层次分析法的基本步骤，对已分类的风险因素与其对应因素作比较，根据该因素在项目中的重要程度来计分并在此基础上计算权重，结果详见表2、表3、表4、表5、表6。

从表7可见，本项目建设阶段主要风险因素从高到低依次是成本风险、工期风险、技术分险、质量风险。对各类风险因素对应的子因素进行排序，可确定项目建设阶段的高风险、中风险、低风险。

风险的影响因素从高到低依次为材料价波动、自然灾害、方案工艺、合同疏漏、承包商、生产力不足、新材料失败、设计原因、人员素质、组织不力、安全事故、材料问题、设备条件。其中，高风险包括材料价波动、自然灾害、方案工艺、合同疏漏；中风险包括承包商、生产力不足、新材料失败；低风险包括设计原因、人员素质、组织不力、安全事故、材料问题、设备条件。应根据此排序进行定性的风险应对计划制定工作，采取有力、有针对性的措施防范风险。

四、项目风险应对措施

通过前文的分析可知该项目的主要风险因素的分布和权重。下文将针对表7所示的风险因素的特点进行深入研究，并找出切实可行的初步风险应对措施。

1、成本风险控制措施

一是材料价格波动风险控制措施。由表7可见，材料价格波动因素在整个项目建设阶段占据了最高的权重。引起建工原材料价格上涨的因素有许多，作为开发商来讲该部分风险无法控制，但却可以规避，例如进行风险转移、选择施工的时期错开价格高峰、在价格低谷时期囤积原材料等。二是设计上存在的风险并不大，只需合格的设计者对设计方案保持谨慎的态度便可应对。三是控制合同风险的措施，主要是对投标人进行严格的资格预审，招标文件和相应的合同文件应认真编制。利用履约保函、质量保证金等适宜经济手段，对呈报承包商进行有效约束，确保其在履行合同过程中的行为合法合规。

2、质量风险控制措施

一是为施工过程中的质量、环境、职业健康制定安全综合管理方针。二是建立一体化管理体系，形成由管理手册、程序性文件、企业标准、操作（检验）规范、其他支持性文件和运行记录构成的整合型文件体系。质量管理体系应覆盖设计开发、材料、零部件、工艺、检验、计量、设备等过程，各专业质量控制系统由相应的专业技术人员担任责任工程师，对各生产环节的质量负责。在每个专业领域，公司均指派一名副总工程师担任负责人，协调和监督各专业质控系统责任工程师工作。三是对质量控制工作开展预先策划。对重大项目、高难度项目由专业的质量工程师会同有关设计、工艺、生产技术人员编制专题质量控制计划。质量控制计划规定了不同生产阶段材料、零部件、生产过程需要遵循的技术要求、质量检验和记录要求。通过质量计划的实施，有效降低了质量失控的可能性，提高了质量控制的可靠性和可信度。四是按照原材料、半成品的质量特性要求配备充分的专业检验检测设备，严格遵循相关的标准、规定、图纸要求，采用严格的检验检测手段，从前期设计、原料入库到成品完工进行全过程检测，保证产品符合规定要求。

3、工期风险控制措施

房地产开发项目投资规模大、开发周期长、涉及的环节多，项目干系人不仅多而且关系复杂，有投资商、开发商、承包商、供应商、银行、政府相关部门人员等。期间若某环节出现突发状况，将会不同程度上对项目的进度推进造成不同程度的负面影响，目标工期可能因此滞后延迟。所以，在协调项目利益相关方的关系时应采取适宜有效的措施来规避风险。一是与政府、银行等机构的相关职能部门和人员建立稳固的关系并进行良好的沟通，在项目推进过程中协同工作，保证信息流畅准确地共享和传递，最大限度削减项目面临的阻力，确保项目按计划进行。二是巩固并加强项目相关方之间以及项目管理团队内部的有效协调沟通。在项目运作过程中，项目相关方之间保持良好的沟通以预防和消除误会、保持伙伴关系，是项目按计划进行的保障和前提；协调调配项目相关方可调用的资源、集中优势是项目按计划进行的保障和必要手段。三是与承包商、供应商等上游企业建立稳固的战略伙伴关系。在项目实施过程中，不能只把承包商、供应商当作履行合同的一方主体，而且应与履约能力强、重合同守信用的承包商、供应商建立一种长期伙伴关系，充分调动相关企业的积极性，确保项目如期保质保量完成。

4、技术风险控制措施

本项目的技术风险为技术使用风险。房地产建设阶段，不可避免地会对施工人员及周边环境造成一定的不利影响，协调项目与当地居民的关系，尽可能避免建设时对当地居民的干扰，以及建设后对环境可能造成的长期损害，是项目组不可回避的难题。一是为降低建设时对施工人员和民众的影响，应预先调查当地居民的生活规律，选用环保的原料，设计合理的施工流程，运用充足的安保措施，减少施工噪音、粉尘和交通等方面对人和环境的损害；二是为避免对环境的长久破坏，应事先调查历史上自然形成的古镇格局，结合当地水文环境的变迁，根据项目的具体需要，合理安排古镇的建筑位置和风水格局。

五、结语

本文应用风险管理的理论和方法对“台儿庄运河古城”这一房地产开发项目进行了风险识别和评估，并且初步提出了具备可行性的风险应对措施。

由于房地产开发周期长，在项目实施过程中必然会存在许多无法预测的风险，必须在决策上注重风险防范和在项目实施过程中采取风险综合管理措施，才能有效地预防和控制风险。为最大可能降低风险因素的影响，应采用综合治理的原则，动员多方力量，合理分配风险责任，确立风险利益的共同体，建立全面风险管理控制体系，确保落实风险管理工作。

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中图分类号：G4 文献标识码：A 文章编号：1008-925X(2012)O9-0131-01

近年来，随着风险分析研究的进一步深入，风险管理已经广泛应用在工业、金融、企业管理等领域。不仅如此，风险分析也开始应用在水电项目的方面。

我国从建国初期就开始水利水电工程的建设。这个过程中，我国在水利水电项目的建设的技术显著提高，很多技术水平处于世界先进水平之列。随着经济全球化进程加快，进行跨国水电项目投资，不仅有利于我国企业打开国际市场实现效益的增加，而且有利于企业积累丰富经验应对更严峻的挑战。可是，跨国水电项目面临的风险更多、更复杂。因此研究跨国水电项目建设中风险因素，提高企业应对跨国水电项目风险管理的能力，对企业保质保量完成跨国水电项目建设具有重要意义。

一、跨国水电项目风险识别的功能

水电项目风险管理的主要任务就是识别能够给企业、社会带了效益的项目，剔除那些难以实现、成本巨大的项目。通过这样的项目识别，有助于企业更好的安排资源、将精力集中在需要建设的水电项目中，重点分析有效项目的风险，减轻企业的犯错成本。

二、跨国水电项目关键风险点

（一）资金风险

水电项目是典型的资金密集型企业，投资一项水电项目需要一次性注入大量资金，并且在项目的后续建设阶段，还需要有资金的不断投入。缺少资金的支撑，很可能造成工人的流失、原材料的短缺、技术的不可达到、项目的延期等。这些风险都会影响项目的质量，造成企业受益的减少。

（二）设计风险

跨国水电项目是一个复杂的大型工程，涉及众多部门，只有对项目精心设计才能使项目决策者对项目在宏观上准确整体把握。水电项目前期的设计有很多，如厂房的设计、设备的采购、技术的选择、子项目的分配等等。有了准确的设计，之后的项目建设便有了依据。

（三）超时完工风险

水电项目施工前，一般都会与委托方签订合同，规定完工时间。同时也会规定，如果没有在规定时间内完成将采取何种惩罚方式。水电项目施工期限长，在这段时期中，可能出现对风险的误判而延期，人员的流失而暂停施工、资金供应不足延缓施工进程等情况等。这些情况都会造成完工时间的推迟。

（四）设备供应风险

大型水电项目建设过程中需要可以含量高、数量多、质量强的设备。这些设备不仅是工程进展程度的保障，也是工程质量的保证。但是有时可能设备的供应商由于种种原因无法提供设备，或者由于科技进步，原来的设备已经淘汰，新确定的设备在短期又无法提供等。

三、跨国水电项目前期风险识别流程

水电项目前期风险识别，就是通过对项目可能出现的风险进行预判，并将这些风险与企业实力进行对比，分析哪些风险是企业可以解决的，哪些风险是不可能实现的。前期识别风险的方法主要有以下四种：

1、成立风险分析机构，机构人员由企业的专业人才构成。必要时可以邀请其他成员加入。

2、识别主要风险。这个阶段的主要任务有描述项目的流程、项目设计、确定组织人员、确定资金的供给，分析项目所处的外部环境和企业本身的实力。

3、分析识别出的风险，得出应对策略。识别风险后，需要分析如何应对这些风险，评估企业应对风险的能力。这不仅有助于投资企业防患于未然，也有利于企业根据自己实际情况承担与实体匹配的项目。风险应对计划，通常3种方法。第一是单独决策法，这种方法是企业各个部门或风险分析小组成员每个人针对几个风险提出应对策略，交给风险分析机构总和；第二种是小组讨论法，这种方法通过召集项目主要负责人和技术人才来对风险进行分析；第三种就是集体讨论法，这种方法与小组讨论法非常相似，不同之处在于讨论的范围大，人员多。

4、编制风险应对办法。风险应对办法应该客观的评价项目可能面临的风险、应对风险的具体措施、企业掌握这些风险的能力大小、防范风险需要的资金等。编制风险应对办法的目的也是为了决策层能更清楚的认清项目的得与失，为决策者决定项目的开工、暂停、放弃提供参考。

四、跨国水电项目风险预防与应对策略

（一）购买投资保险，防范政治风险

购买跨国水电项目的投资保险，主要是为了应对因外汇变动、国家、战争等这类不可抗因素引致的风险。关注投资保险，合理利用这种保险政策，能帮助企业获得银行融资，有更多的勇气向国际市场进军。

（二）提高企业法律意识，降低因合同、谈判而引致的风险

每个国家都有自己的法律，并且国家不同，对同一件事情的法律就不同。投资国外水电项目的企业应该重视投资国的相关法律规定，避免因合同、谈判引致的法律风险。防范和应对这类风险，企业可以：第一，建立专门的国外法律研究组织，为企业的投资决策提供法律参考。第二，购买法律服务，求助于当地法律专业人才给予精准的法律支援。

（三）完善企业内部管理，降低企业管理风险

完善企业内部管理，是预防风险的重要手段。对于跨国水电项目生产的每个流程，包括原材料的采购和入库保管，设备的采购和调试，企业人才职位变动等制定合理运行措施。其中，针对事关建设安全、环境保护、资金运转的风险管理，要采取事前预防，事中控制，事后跟踪的办法。不仅如此，对跨国水电项目，也要根据当地的环境、法律、文化等情况变通，保证本土的管理制度在国外也能实施。

（四）提高管理公共安全的能力

公共安全事件不仅影响跨国水电项目的进程，并且影响企业的国际声誉，会影响企业的长期收入。处理公共安全事件，第一就要提高国外项目工作人员的公共安全防范意识，组建专门的检查公共安全隐患的机构；第二，与国外政府部门保持融洽的关系，平时注意收集该国政治、治安等方面的信息，对或有发生的事件提前做好应急预案。

篇5

一、 引言

现代商业银行的经营本质上是以信用为基础和保证的，如何有效管理银行的信用风险，始终是商业银行面对的重要问题。目前我国信用体系的建设尚处于起步阶段，缺乏有效可行的采集、整合信用的手段和方法，因此根据我国实际情况，根据现有的信息和资源，加强信用风险模型方面的研究，开发适合我国国情的信用风险管理方法，具有重要的理论和现实意义。

基于市场数据方法的信用风险管理模型――KMV的DEF模型，是当前国际金融界最流行的信用风险计量模型之一，国内学者从1998年开始关注KMV模型，早期的研究局限于对KMV模型的介绍和分析，具有代表性的有杜本峰的《实值期权理论在信用风险评估中的应用》和王琼与陈金贤的《信用风险定价方法与模型研究》等文章。目前国内对KMV模型的研究思路主要包括模型的修正及有效性检验。周沅帆用KMV模型研究中国上市保险公司的信用风险,将公司净收益增长率引入到违约距离的计算中，并且对模型实证结果表明KMV模型有良好的预测能力。张能，张佳重新设定违约点DP=a×STD+b×LTD，选取82家上市公司作为样本，按照一定的判断标准，用Matlab程序进行计算得出最优的（a，b）值，通过比较新旧违约点下的违约距离，从而得出能更准确反映我国上市公司信用状况的违约点。但是模型的修正基本围绕违约点的设定、公司股权的波动率和预期公司资产价值等自身的修正，在我国由于有关公司破产的历史统计数据严重缺乏，很难建立我国上市公司的违约距离DD和违约率DEF的映射关系，并且不能全面的反映上市公司的历史财务状况。

综上所述，基于以上两种方法的信用风险管理文献较多，但是能把两者有效结合的研究却不多。所以，本文利用Fisher线性判别模型将财务比率方法与市场股票数据方法结合起来，增加了基于KMV模型，利用证券市场数据计算的违约距离作为Fisher判别函数新的自变量，建立Fisher判别函数，扩展后的Fisher模型中，将KMV模型与财务数据的结合，使新模型既能反映上市公司的历史财务状况，也能反映其市场变化情况，从而提高了商业银行预测信用风险的准确度。

本文结构如下：第二部分为以财务指标为自变量的Fisher线性判别函数构建，总体预测准确率达到87.9%。第三部分为增加违约距离为自变量的Fisher模型，即扩展后的Fisher模型构建，总体预测准确率达到92.6%，准确度高于第一类模型。第四部分为实证结果比较分析。从三个层面的比较得出，商业银行进行信用风险预测时应将财务比率与市场数据等进行综合的分析，以提高模型预测的准确度。

二、 基于财务比率的Fisher模型的建立

1. 总样本选取。我们视被ST的上市公司为信用差的公司，没有被ST的上市公司为信用好的公司。截至2011年，在上海和深圳交易所上市的上市公司中有80家被ST的公司，按照证监会行业分类，其中属于在制造业的上市公司就占了其中39家，其余均分散在其他各行业。因此为了考虑到行业资产规模及财务指标的不同，对模型建立的准确性有影响，所以本论文选择制造业的39家上市公司作为研究对象。

在39家制造业上市公司中，剔除两家财务数据缺失比较严重的上市公司，共37家，我们随机选取了30家作为构建模型中违约公司的估计样本，剩余的7家作为违约公司的检验样本。并随机选取了同时期，规模差别不大的30家和6家正常的制造业上市公司分别作为估计样本和检验样本中违约公司的配对样本。

2. 变量的选取。

基于数据的全面性和代表性考虑，本文选择了32个财务比率作为建立线性判别模型的解释变量，这些数据来源于RESSET金融数据库，所选的数据充分反映了企业的每股指标、盈利能力、偿债能力、成长能力指标、营运能力指标、现金流量指标、资本结构指标。包括：X1每股净资产、X2每股公积金、X3每股未分配利润、X4资产净利率、X5销售毛利率、X6营业利润/营业总收入、X7财务费用率、X8营业利润率、X9流动比率、X10速动比率、X11股东权益/负债合计、X12股东权益/带息债务、X13有形净值/带息债务、X14息税折旧摊销前利润/负债合计、X15经营净现金流量/负债合计、X16经营净现金流量/流动负债、X17利息保障倍数、X18营业收入增长率、X19营业利润增长率、X20净利润增长率、X21净利润增长率、X22总资产增长率、X23存货周转率、X24应收账款周转率、X25应付账款周转率、X26流动资产周转率、X27总资产周转率、X28总资产现金回收率、X29资产负债率、X30流动资产/总资产、X31流动负债/负债合计、X32净利润/营业总收入。

（1）Mann-Whitney U检验。首先，对这些指标运用U检验进行简单的均值差异分析。

从表1可以看出，在5%的显著性水平下，共有24个变量其均值在组间存在显著性差异，因此我们剔除另外5个差异不显著的指标，分别是X5，X19，X20，X23，X24，X25，X26，X31。24个指标从不同的方面反映了ST上市公司与正常公司的显著区别。

（2）主成分分析。选取的24个指标涵盖了财务比率的各个板块，避免了遗漏重要的信息，但是选取过多的指标会增加问题的复杂性，由于有一些指标均是对同一财务比率板块的反映，不可避免的造成信息的大量重叠。基于以上思考，本文采用主成分分析法对24个财务比率进行降维处理。由总方差分解表（表2）可以看出，保留7个主成分是合适的，首先满足了特征根大于1的标准，并且提取7个主成分时能解释约80%的总方差。

3. 基于财务比率数据的Fisher模型。7个主成分已经不存在多重线性关系，因此我们用这7个主成分做Fisher判别分析且选择逐步判别法估计判别函数的显著性，由Box'M检验结果（表3）的F值及其显著水平可知，各总体协方差矩阵相等，所以所选取的变量是满足判别分析的假定的。

由Wilks' Lambda检验（表4），认为判别函数在0.05的显著性水平上是显著的。通过逐步判别法得出的判别函数，即fisher线性判别函数为：

ST公司判别函数：G（1）=-0.527F3-1.122F5-1.068

正常公司判别函数：G（0）=0.685F3+1.350F5-1.252

三、 模型的扩展――增加违约距离DD的Fisher模型

1. KMV模型假设。本部分以2010年12月31日计算基准日，比较未来一年内这73家上市公司的信用状况。为了便于实证分析，先做如下假定：

（1）公司违约点的确定。与KMV公司的处理方法略有不同，根据张能，张佳在《改进的KMV模型在我国上市公司信用风险度量中的应用》中的研究表明，假设违约点DP=1.8×流动负债STD+1.2×长期负债LTD时得到的违约距离更能反映我国公司的信用状况。其中，为了使预测具有现实意义，我们的负债数据均为公司2010年中期财务报告的数据。

（2）公司权益价值计算公式：收盘价×总股数。

（3）无风险利率为2.75%。

（4）预测时间为T=1年。

2. 违约距离DD的计算。用Mathcad15.0算出所有上市公司的违约距离DD值，进行Wilcoxon检验可见，两个总体的DD值存在显著性差异（表5）。将DD值与其他24个财务比率重新进行主成分分析，进行逐步判别分析，得到的新的Fisher判别函数。

加入违约距离DD的Fisher判别函数为：

ST公司判别函数：G（1）=-0.607F3-1.259F5-0.506F6+0.506F8-1.247

正常公司判别函数：G（0）=0.755F3+1.479F5+0.411F6-0.493F8-1.390

四、 模型间预测结果比较与结论

从预测的结果可以看出，将传统财务比率与市场数据结合起来的Fisher模型预测结果总体上优于只用财务比率建立的Fisher模型。

1. 对于13个检验样本，对7个ST公司的预测准确率均为100%，6个正常公司的预测准确率为83.3%。检测样本的预测准确率均为92.3%。说明，两个模型对上市公司的信用风险均具有较强的预测能力。

2. 第一类模型的总体预测的准确率为84.9%，低于第二类模型的预测结果93.2%。

3. 在银行实务中，将违约公司误判为正常公司导致的后果比将正常公司误判为违约公司的后果更为严重，因为这将给银行带来更严重的风险。第一类模型将违约公司误判为正常公司的概率为10.8%，第二类模型的误判率仅为8.1%，低于第一类模型。所以，商业银行进行信用风险预测时应将财务指标与市场数据等进行综合的分析，以提高模型预测的准确度。

参考文献：

1. 沈沛龙，任若恩.现代信用风险管理模型和方法的比较研究.经济科学，2002,（3）.

2. 王春峰，万海晖，张维.商业银行信用风险评估及其实证研究.管理科学学报，1998,（1）.

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5. 方洪全，曾勇.银行信用风险评估方法实证研究及比较分析.金融研究，2004,（1）.

6. 周沅帆.基于KMV模型对我国上市保险公司的信用风险度量.保险研究，2009,（3）.

7. 张能，张佳.改进KM模型在我国上市公司信用风险度量中的应用.预测，2010,（5）.