资产构成情况范文

导语：想要提升您的写作水平，创作出令人难忘的文章？我们精心为您整理的5篇资产构成情况范例，将为您的写作提供有力的支持和灵感！

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二、资产负债表分析

（一）资产分析 具体为：

（1）总科目分析。由表1可知，2011年年末该企业的流动资产率为59.82%，年初该企业的流动资产率为60.71%。对比可知，该企业的流动资产占总资产的比例有所下降。

（2）流动资产分析。从表2和图1可以看出，该企业资产部分的流动资产部分由货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、应收股利、其他应收款、存货和其他流动资产8个部分构成。由图1可以看出，期初余额和期末余额的构成趋势和比例大体一致。相对期初余额而言，期末变化较大的科目有货币资金、应收账款、应收票据和其他应收款4个科目。通过查该企业财务会计报表附注可以了解到，引起该企业其他应收账款和应收账款所占比例降低的原因在于，企业按照账龄分析法和对期末单项金额对应收账款进行计提坏账准备；且该企业应收账款和其他应收款几乎全部由华润双鹤下面的子公司或受同一母公司控制的公司主体构成。

图1 流动资产各项明细期初余额与期末余额对比图

由图2和图3可以看出，2011年年末，该企业流动资产中所占比例最大的三个科目为货币资金、其他应收款和应收账款，其所占流动资产的比例依次为35%、39%和13%。对比期初的流动资产构成图（图2）可知，该企业的流动资产内部结构基本稳定，企业的流动资产主要来源于货币资金、其他应收款和应收账款三个科目。从流动资产构成图对比分析可以得知，该企业的销售方式以赊销为主，而且由其他应收款和应收款项构成的比例之和为52%，与此相对应，该企业面临的坏账风险也是比较高的，经营风险较高。

图2 期末流动资产构成结构图

图3 期初流动资产构成图

（3）非流动资产分析。从表3和图4可以看出，该企业资产部分的非流动资产部分由长期股权投资、投资性房地产、固定资产、在建工程、无形资产、开发支出和所得税资产7个部分构成。由图4可以看出，期初余额和期末余额的构成趋势和比例大体一致。相对期初余额而言，期末变化较大的科目有在建工程、长期股权投资和无形资产3个科目。

图4 非流动资产明细科目期末余额与期初余额对比表

由图5和图6可以看出，2011年年末，该企业非流动资产中所占比例最大的三个科目为长期股权投资、固定资产和无形资产，其所占非流动资产的比例依次为48%、24%和5%。对比期初的非流动资产构成图（图6）可知，该企业的非流动资产内部结构基本固定，企业的非流动资产主要来源于长期股权投资、固定资产和无形资产三个科目。从非流动资产构成图对比分析可知，该企业的长期股权投资有所小幅增加，长期投资减值准备虽有增长，但增幅较小，说明企业长期投资的质量不错。同时，通过查找财务会计报表附注可以了解到，该企业长期股权投资的减少主要由两部分构成：一是该母公司对下面控制的子公司进行的长期股权投资减值准备；二是该母公司本期计提的资产减值准备。

无形资产虽然由7%的比例下降到5%，但是无形资产占非流动资产的比重就很小，所以无形资产对非流动资产的影响力虽有所下降，但影响不大。由图4可以很清楚的看出，在建工程增加幅度较大，结合表2分析，在建工程由期初的54810564.21元增长到期末的234323557.61，增长幅度高达300%。由此可以判断，非流动资产的增加主要是由在建工程引起的。

图5 期末非流动资产构成图

图6 期初非流动资产构成图

由图5和图6可知，2011年年末该企业的非流动资产率为40.18%，年初该企业的流动资产率为39.93%。分析可知，非流动资产占总资产的比例有所上升。

（二）负债权益表分析 具体为：

（1）负债总科目分析。该企业负债由流动负债和非流动负债两部分构成。由表负债总额的规模、结构及变动分析见表9。

计算结果表明：该公司总负债比上年增加了292489487.08元，增加幅度为81.6823%。总负债增加的主要原因是流动负债大幅度增加引起的，而非流动负债的小幅度减少并没能冲销流动负债的大幅度增加。其中，流动负债2011年比2000年增加了304540057.35元，增加幅度高达104.4631%，长期负债2011年比2010年减少了12050570.27万元，减少幅度仅为18.107%。公司负债结构分析表明，流动负债和长期负债占总负债的结构没有太大的变化，2011年流动负债所占比重略有上升，非流动负债所占比重略有下降。

（2）流动负债分析。从表3可以看出，该企业负债部分的流动负债部分由短期借款、应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款、一年内到期的非流动负债和其他流动负债8个部分构成。由图7分析可知，期初余额和期末余额的构成趋势和比例大体一致。相对期初余额而言，期末变化较大的科目有其他应付款、应交税费和应付账款3个科目：一是其他应付款变动幅度很大。期末其他应付款减增加191063770.25元，增加幅度为2241.85%，该款项的变动，通过查找附注可知，结合公司其他资料分析，主要由四部分构成：截至2011年12月31日，应付账款余额中无应付持有本公司5%（含5%）以上表决权股份的股东单位的款项；截至2011年12月31日，余额中应付关联方款项占应付账款总额的2.96%；期末账龄超过1年的应付账款余额为68811252.08元，主要为尚未结算的工程款；期末应付账款余额较期初增加147139029.14元，增加比例为39.92%，主要系赊购货款及应付工程款未支付导致增加所致。二是应交税费增加幅度相对也很大。期末应交税费余额较期初增加16124381.83元，增幅高达244.14%。结合企业其他资料分析，该项变动主要系本期销售规模扩大导致的销项税增加所致。三是应付账款变动幅度较大。期末应付款减增加18840210.69元，增幅为66.97%。该款项的变动，结合公司其他资料分析可以知道，主要由四部分构成：截至2011年12月31日，应付账款余额中无应付持有本公司5%（含5%）以上表决权股份的股东单位的款项；截至2011年12月31日，余额中应付关联方款项占应付账款总额的2.96%；期末账龄超过1年的应付账款余额为68811252.08元，主要为尚未结算的工程款；期末应付账款余额较期初增加147139029.14元，增加比例为39.92%，主要系赊购货款及应付工程款未支付导致增加所致。

图7 流动负债构成图

由图8和图9可以看出，2011年年末，该企业流动负债中结构变动最大的，也就是所占比例最大的三个科目为短期借款、其他应付款和应付账款，其所占流动负债的比例依次为50%、33%和8%。对比期初的流动负债构成图（图6）可知，该企业流动负债的内部科目基本不变，只是在2011年一年内到期的非流动负债增加幅度较大。结合企业的其他资料，并通过查找附注十七，期末一年内到期的非流动负债较期初增加13396029.00元，增加比例为100.00%，系将一年内到期的长期借款重分类至一年内到期的非流动负债所致。同时，具体可以了解到该企业一年内到期的非流动负债主要由旗下的一家子公司和三家大型客户构成：北京医药股份有限公司1年以内承担的母公司债务为29736628.74元，禹州市中心医院承担债务为15501309.27元，北京市房山区第一医院承担的债务为9496488.30元和首都医科大学附属北京天坛医院承担的债务为6684254.71元，其承担的1年内到期的非流动负债比例依次为2.67%、1.39%、0.85%和0.60%。结合表3作如下分析：一是该企业的其他应付款期末较期初的结构变化幅度为30.56%。结合资产表可以知道，该公司的存货并没有变化；并且，通过对长期投资减值准备虽有增长，但增幅较小，说明企业长期投资的质量不错。同时，通过查找财务会计报表附注可以了解到，该企业长期股权投资的减少主要由两部分构成，一部分是该母公司对下面控制的子公司进行的长期股权投资减值准备；一部分是该母公司本期计提的资产减值准备。二是期末短期借款较期初结构减少幅度为21.86%，结合利润表分析可知，主要系该企业营业利润增加，可归还的借款增加。

图8 期末流动负债构成比例图

图9 期初流动负债构成比例图

由表2可知，2011年年末该企业的非流动资产率为40.18%，年初该企业的流动资产率为39.93%。分析可知，非流动资产占总资产的比例有所上升。

（3）非流动负债分析。根据表4可知，该公司非流动负债总额2011年比2010年减少了12050570.27元，减幅为18.107%。结合公司其它相关资料分析，引起非流动负债总额变动的原因主要有两点：一是其他非流动负债增加幅度很大，期末其他非流动负债较期初增加14484800.00元，增加比例为36.4714%，结合企业财务会计报表附注，了解到该项目的大幅度增加主要系本期新增十一五国家重大专项款——降压1号、2号、dpp4、湖南省医药大楼拆迁补偿款、北京市科学技术委员会关于缬沙坦等通用名药物的研发专项款等款项所致。二是长期借款减少幅度较大。期末长期借款较期初减少13396029.00元，减少比例为100.00%，系将一年内到期的长期借款重分类至一年内到期的非流动负债所致。

（4）所有者权益分析。根据该企业所有者权益规模及结构变动分析表可知，该公司所有者权益总额2011年比2010年增加了360680514.30元，增幅为11.67789%。结合公司其它相关资料分析，引起所有者权益总额变动的原因主要有两点：一是未分配利润有较大的增加。2000年比1999年增加了53909万元，增幅为23.42%。结合利润表分析可知，未分配利润增加的主要原因是2011年公司向股东进行利润分配，而且该母公司下面的子公司采取的系列收购行为冲减了未分配利润。通过查找公司财务报表附注，可以知道这两项变动的具体情况为：根据2011年5月20日股东大会决议，本公司向全体股东每10股派发现金红利2.30元（含税），总计分配股利131490068.04元。该公司之子公司北京双鹤制药装备有限责任公司2011年6月从北京生化仪器厂收购北京双鹤净化设备安装有限责任公司20%的股权，支付收购价款60万元，2011年5月底北京双鹤净化设备安装有限责任公司所有者权益为2425780.30元，北京生化仪器厂按持股比例享有的所有者权益为485156.06元，与收购价款差额114843.94元，冲减未分配利润。二是盈余公积项目有了较大的增长。2011年比2010年增加了48801583.79万元，增幅为19.05637%。这一变化说明企业调整了利润分配政策。结合公司利润表分析可知，该公司2011年实现的净利润除按法律规定提取法定盈余公积金、公益金外，企业又增提了10%的任意盈余公积金。

三、研究展望

本文通过EXCEL数据处理软件对华润双鹤母公司的资产负债表进行了初步分析，该方法具有一定的局限性，它仅是一种静态分析方法，不利于掌握华润双鹤母公司的整体发展趋势；本文也仅对华润双鹤母公司财务会计报表中的资产负债表进行了详细而全面的分析，不利于掌握华润双鹤母公司的整体财务状况。未来，研究者可以把本文方法拓展到资产负债表、利润表和现金流量表三个主要财务报表的分析中，结合公司的其他相关资料，对公司进行系统而全面的财务会计报表分析。

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企业并购，即企业之间的合并与收购行为。企业合并是指两家或更多的独立企业合并组成一家公司，常由一家占优势的公司吸收一家或更多的其他公司。企业并购后财务管理，就是利用特定的财务手段，对财务事项、财务活动、财务关系进行整理、整顿、整治，以使企业的财务运作更加合理、协调，能相互融合的一种自我适应行为，是对现有财务管理系统的调整和修复，是企业扩张的需要，是发挥企业并购所具有的“财务协同效应”的保证，是并购方对被并购方实施有效控制的根本途径，更是实现并购战略的重要保障。

一、搞好前期调研

前期调研侧重于“实地调研”。实地调研是一种更为具体细致的调研方式，并购方可通过面谈访问、实地驻点等调查方式了解目标企业各方面实际情况，比如目标企业的实际经营情况、采购渠道及模式、企业员工素质及面貌等等。这些信息仅仅依靠金融投行调研是无法获得的，或者调研成本太高而无法实施，但由于并购方熟悉行业具体情况，由并购方推进实地调研则可以大大降低成本。比如企业在并购异地的一家目标企业时，可先派人驻在目标企业或目标企业所在地，就能够更加直观地了解当地的人文环境、企业经营效益情况、员工素质及文化状况等，从而为企业的并购提供更加真实、准确的信息资料。

1.系统了解目标企业的资产构成情况

资产构成情况是企业状况的重要方面，优质的资产情况是企业规范畅通运作的前提和基础。在并购重组时，应将资产构成状况作为重点进行调查，包括并购目标企业的总资产情况、净资产情况、注册资本构成、负债结构、企业负担情况、经营性资产状况等。通过深入调研了解，对目标企业在财务角度有一个大体的评价。

2.准确把握目标企业的财务风险

有效地防范财务风险是衡量企业财务运作能力的重要尺度，要对目标企业的财务管理基础工作是否完善、专业人员业务素质情况、财务机构职能情况、应对外部环境变化措施能力等作出正确判断，并判断目标企业是否具有较强的财务决策能力，资本结构是否合理，根据财务状况对今后企业的营运发展能力作出科学判断。同时，应审查企业隐性负债，对或有负债及潜在的危机等问题进行分析评价。

二、注重整体性和实用性

企业并购的目的在于追求1+1>2，因此，对于不协调的资产业务要及时进行处理，停止获利能力低的生产线，对不良债务及时通过各种方式进行重组。并购企业不仅对被并购企业进行管理，而且对自身也要勇于优化管理，从而发挥集团的整体协同效应。在并购后财务管理时，应对集团资产全面进行定性分析，对并购后集团无法利用或生产经营过程中不需要的资产及时转售出去，以便净化集团资产，从而提高资产收益率和集团内在价值。因此，在资产整合过程中，应将目前不具有可用性的资产及时出售，以便快速回收部分资金，并将所回收的资金投入到企业的生产经营活动当中，对于那些在将来可能具有可用性的资产，也可以考虑暂时转售出去。这不仅是因为资产变现后可将所获得的资金及时再投入使用，变沉淀资金为运营资金，而且因为闲置资产通常会发生自然损耗和无形损耗，并需支付一定数额的资产储存保管费用。此外，还应充分利用并购后企业的现有资产，发挥其潜在的效用。

三、注重实用性

在并购后财务管理时，应对集团资产全面进行定性分析，对并购后集团无法利用或生产经营过程中不需要的资产及时转售出去，以便净化集团资产，从而提高资产收益率和集团内在价值。因此，在资产整合过程中，应将目前不具有可用性的资产及时出售，以便快速回收部分资金，并将所回收的资金投入到企业的生产经营活动当中，对于那些在将来可能具有可用性的资产，也可以考虑暂时转售出去。这不仅是因为资产变现后可将所获得的资金及时再投入使用，变沉淀资金为运营资金，而且因为闲置资产通常会发生自然损耗和无形损耗，并需支付一定数额的资产保管费用。此外，还应充分利用并购后企业的现有资产，发挥其潜在的效用。

总之，在国际金融危机日益加深的形势下，企业既要抓住有利时机，积极参与全球资源配置、实施跨国并购，也要认真贯彻落实国家制定出台的产业调整与振兴规划，按照市场化原则，积极稳妥地开展并购重组工作。要树立和强化风险防范意识，根据企业发展战略、财务状况和风险承受能力，分析研究并购重组的必要性和可行性，避免因盲目扩张造成不必要的损失。

参考文献

[1]王俊莉.财务管理在企业并购流程中的对策探究.现代商贸工业，2010年02期

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易性金融资产和交易性金融负债期末以公允价值计量，且公允价值变动直接计入当期损益。浙江省是中小板上市公司的聚集地，很多上市公司是细分行业龙头企业。出于数据的连续可取得方面考虑，本文数据统计对象为截至2011年末，浙江省113家中小板上市公司（数据来源于浙商网――证券频道），主要分析浙江省中小板上市公司交易性金融资产、交易性金融负债的持有情况、构成，分析其对公司财务状况和经营成果的影响及有关会计信息披露存在的问题。

一、浙江省中小板上市公司交易性金融资产及负债持有情况

查阅浙江省中小板上市公司年度财务报告，综合考虑交易性金融资产期初、期末余额，以及与交易性金融资产相关公允价值变动损益、投资收益的发生额，在选取的样本中2010年-2012年持有交易性金融资产的家数分别为46家、52家、40家。以上数据反映，浙江省中小板上市公司资产构成中交易性金融资产较为普遍，所占比例在35%-46%之间。证券市场在2010年比较平稳，2011年、2012年持续低迷，受此影响，2012年投资交易性金融资产的上市公司明显减少。此外，查阅公司财务报告发现，一些上市公司资产负债表年初年末没有交易性金融资产，但投资收益中有交易性金融资产的处置损益。因此，会计信息使用人在分析交易性金融资产对公司会计信息影响时，不能仅关注公司期末是否持有交易性金融资产，还要关注公允价值变动损益及投资收益的发生情况。

2010-2012年上市公司财务报告显示少数上市公司持有交易性金融负债分别为7家、12家、15家，占比6%-14%之间，呈逐年增加趋势，主要为远期外汇合约和期货合约形成的交易性金融负债。

二、交易性金融资产、交易性金融负债构成分析

（一）交易性金融资产构成分析

就期末持有交易性金融资产的浙江省中小板上市公司，表1进一步分析了交易性金融资产构成及金额占比情况。

1.从表1来看，上市公司近三年来期末持有的交易性金融资产以远期外汇合同及期货合约为主。2010年至2012年，远期外汇合同及期货合约分别占交易性金融资产的82.95%、40.66%、89.57%。2011年该项比例较低，主要是由于个别上市公司持有大量理财产品所致。剔除个别公司的影响，2011年远期外汇合同及期货合约也是期末交易性金融资产构成的主要部分。由此看来，浙江省中小板上市公司期末持有的交易性金融资产主要是以规避外汇变动风险及原材料价格变动风险的金融资产。

2.从近三年的数据来看，理财产品占了一定的比例。2011年，理财产品占53.68%，比例较高，主要集中在个别上市公司。2011年，期末持有理财产品的上市公司有2家，一家是利欧股份（002131），持有3 600万元理财产品；另一家是浙江众成（002522），持有7 000万元理财产品。

3.期末持有交易性权益工具的上市公司很少。从2010至2012年年末上市公司报表附注“交易性金融资产”项目注释来看，没有上市公司直接披露持有交易性权益工具。从一些上市公司来看，期末虽然没有持有交易性权益工具投资，但投资收益中有交易性权益工具投资收益的确认。

4.交易性金融资产占上市公司资产比例很小。从期末交易性金融资产占期末持有交易性金融资产上市公司资产总额的比例来看，比例很低，不到1%。由此可见，交易性金融资产对浙江省中小板上市公司的财务状况影响很小。

（二）交易性金融负债构成分析

1.上市公司期末持有的交易性金融负债以黄金租赁及黄金T+D业务、远期外汇合约为主。2010年至2012年，黄金租赁、黄金T+D业务、原材料期货形成的交易性金融负债占浙江省中小板上市公司持有的交易性金融负债总额的比例分别为98.15%、99.07%、97.13%，主要分布在明牌珠宝（002575）、康强电子（002119）两家具有涉金业务的上市公司。剔除明牌珠宝（002575）、康强电子（002119）两家公司因黄金租赁、黄金T+D业务形成的交易性金融负债的影响，远期外汇合约是交易性金融负债的主要内容。个别公司有因期货业务形成的少量交易性金融负债。

2.交易性金融负债占持有交易性金融负债的上市公司负债总额比例很小。2010年-2012年，浙江省中小板公司持有的交易性金融负债占持有交易性金融负债的上市公司负债总额的比例依次为3.67%、3.27%、1.88%。较交易性金融资产而言，持有交易性金融负债家数较少，但所占负债比例较高，是由于明牌珠宝（002575）、康强电子（002119）两家上市公司因为黄金租赁、黄金T+D业务及期货合约确认的交易性金融负债较多。以明牌珠宝为例，2010年末至2012年末因黄金租赁业务确认的交易性金融负债占公司负债比例分别为15.67%、32.15%、20.73%。用金公司通过黄金租赁业务，在满足生产周转所需黄金的同时，可以规避金价波动对企业财务的冲击，降低企业的市场风险。黄金租赁业务的一般账务处理为租入黄金时借记“原材料”科目，贷记“交易性金融负债”科目，因此交易性金融负债在整体负债中占了较高的比例，对公司财务状况影响较大。这两家公司以外的其他上市公司主要是因远期外汇合约、期货合约确认交易性金融负债，在负债中所占比例很小，对公司财务状况影响很小。

三、交易性金融资产及负债对经营成果影响分析

交易性金融资产、负债对会计利润的影响反映在“公允价值变动损益”和“投资收益”两个账户。表2交易性金融资产、负债确认的净收益、净亏损综合考虑了“公允价值变动损益”、“投资收益”两个账户的发生额。从近三年数据来看，投资盈利公司家数大于投资亏损公司家数，说明大部分上市公司具有较好的投资理财能力。交易性金融资产、负债对上市公司经营成果影响较小，2010-2012年占营业利润比例依次为0.45%、1.36%、1.19%，但具体到个别上市公司影响较大。例如，2012年，明牌珠宝（002574）营业利润为正数，但交易性金融资产、负债确认损失金额占营业利润的17.57%左右；艾迪西（002468）亏损714万元，但交易性金融资产确认收益347万元。2011年，艾迪西（002468）交易性金融资产确认收益是营业利润的2倍多；爱仕达（002403）交易性金融资产确认收益是营业利润的1.19倍。

四、交易性金融资产及负债信息披露存在的问题及建议

（一）交易性金融资产、负债会计核算政策和方法披露不具体，未体现公司的业务特点

上市公司有关交易性金融资产、负债会计核算政策和方法普遍照搬照抄会计准则规定，没有体现公司业务特点，报表使用者无法知悉公司的有关具体业务的实际会计处理方法。例如，明牌珠宝（002575），黄金租赁是其一项重要经济业务，2011年末、2012年末因黄金租赁形成的交易性金融负债占负债总额的32.15%、20.73%，有关黄金租赁的会计核算方法争论较多，但公司报表附注未具体披露黄金租赁业务的核算方法。

因此，建议上市公司在披露会计政策和会计估计时，需结合自身业务情况对具体事项的会计处理做出个性化的披露。

（二）一些上市公司报表项目注释对交易性金融资产、负债的信息披露不充分

一些上市公司报表项目注释对交易性金融资产及负债的内容披露很模糊，例如“指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”、“衍生金融资产”，没有说明具体内容。上市公司有关交易性金融资产、负债的项目注释仅披露期末、期初余额，对本期增减变动情况没有披露。“公允价值变动损益”仅披露发生净额，不够具体。

为了让信息使用者更好地了解公司有关交易性金融资产、负债业务，进行相关的财务分析，建议上市公司在项目注释披露时应更加明确、充分一些。

（三）理财产品的会计分类不当

中国证监会的“2012年上市公司执行会计准则监管报告”反映上市公司对理财产品的会计分类不当，有不少上市公司将理财产品放到其他流动资产或其他非流动资产，也有上市公司将理财产品计入持有至到期投资，甚至还有公司计入交易性金融资产。浙江省中小板上市公司对理财产品的分类也存在上述问题。由于理财产品大多不保本、也没有确定的收益率，更没有公开活跃市场报价，因此应作为可供出售金融资产处理较为合适。

（四）非经常损益项目计算方法不准确

绝大多数浙江省中小板上市公司把远期外汇合同、期货合同、黄金租赁合同等产生的损益列入了非经常性损益项目中的“除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益”。笔者认为上市公司为规避主营业务中所产生的外汇汇率波动风险以及原材料价格变动风险而购入的远期外汇合同、期货合同、黄金租赁合同等产生的损益不应确认为非经常性损益项目，按照《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号――非经常性损益》规定：如公司根据非经常性损益定义判断列举项目明确不应作为非经常性损益披露的，则可以不作为非经常性损益披露，但同时应当在非经常性损益的附注说明中，对未作为非经常性损益披露的项目、金额及原因做出相应的解释。

参考文献：

1.中国证监会.2012年上市公司执行会计准则监管报告[N].中国证监会，2012.

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1企业并购的动机

企业并购的财务动因不容忽视，主要包括：

(1)可以合理避税：由于股息收入、利息收入、营业收益与资本收益问的税率差别较大，在并购中采取恰当的财务处理方法可以达到合理减轻税负的效果。比如，换股收购中公司未收到现金和资本收益，因而不产生税负；可转换债券发行方的利息可以从所得税中扣除，同时保证资本收益不受影响；延期偿付将使企业少付或不付资本收益税，而购买方也因资金占有而减少纳税额。

(2)获得管理和经营协同：如果企业有一支高效的管理队伍，其管理能力超出管理该企业的需要，但这批人才只能集体实现其效率，企业不能通过解聘释放能量。那么，该企业就可以购并那些由于缺乏管理人才而效率低下的企业，利用这支管理队伍通过提高整体效益水平而获利。同时，从规模经济的角度解释了所有类型的购并动机问题，认为通过实现规模经济，可以达到降低成本，提高技术开发能力和生产效率的目的。由于经济的互补性及规模经济性，两个或两个以上的企业合并后就可以提高其生产经营活动的效率。

(3)实现资源的优化配置和重组。

企业通过经营相关程度较低的不同行业可以分散风险、稳定收入来源、增强企业资产的安全性。多元化经营可以通过内部积累和外部购并两种途径实现，但在多数情况下，购并途径更为有利。尤其是当企业面临环境变化而调整战略时，购并可以使企业低成本地迅速进入被购并企业所在的增长相对较快的行业，并在很大程度上保持被购并企业的市场份额以及现有的各种资源，从而保证企业持续不断的盈利能力。

2企业并购过程的财务管理

2．1企业并购前调研的财务问题

首先财务工作的重点是了解资产构成情况。资产构成情况是企业状况的重要方面，优质的资产情况是企业规范畅通运作的前提和基础。在并购重组时，应将资产构成状况作为重点进行调查，包括并购目标企业的总资产情况、净资产情况、注册资本构成、负债结构、企业负担情况、经营性资产状况等。通过深入调研了解，对目标企业在财务角度有一个大体的评价。其次，要准备把握企业的财务风险：有效防范财务风险是衡量企业财务运作能力的重要尺度，要对目标企业的财务管理基础工作是否完善、专业人员业务素质情况、财务机构职能情况、应对外部环境变化措施能力等作出正确判断，并判断目标企业是否具有较强的财务决策能力，资本结构是否合理，根据财务状况对今后企业的营运发展能力作出科学判断。同时，应审查企业隐性负债，对或有负债及潜在的危机等问题进行分析评价。

2．2企业并购过程中的财务管理

(1)并购的财务风险：企业并购是一项高风险性的经营活动，风险贯穿于并购活动的始终，财务风险又是并购风险中的重要组成部分。并购的财务风险主要包括以下方面：(1)目标企业价值评估风险。目标企业的估价取决于主并企业对未来收益的大小和时间的预期，对目标企业的价值评估可能高于其实际价值，这就产生了目标企业的价值评估风险。它主要受主并企业所获取的信息质量的影响，包括目标企业的性质(上市还是非上市公司等)、并购的性质(善意并购还是恶意收购)、准备并购的时间、并购企业审计的时间距离并购的时间长短等。(2)流动性风险。流动性风险是指企业并购后由于债务负担过重，导致企业发生财务危机的可能性。流动性风险在采用现金支付方式的并购企业表现尤为突出。如果主并企业资产变现能力差，融资能力不强，现金流量安排又不理，则流动比率会大幅度下降，给主并企业带来资产的流动性风险，影响其短期偿债能力。(3)融资风险。并购的融资风险是指主并企业能否按时足额地筹集到资金以保证并购的顺利进行。(4)杠杆收购的偿债风险。之所以把杠杆收购的偿债风险单独列示出来，是因为其有特殊性。杠杆收购指并购企业通过举债获得目标企业的股权或资产，并用目标企业的现金流量来偿还负债的方法。

(2)并购的财务整合：财务目标的整合。财务管理的目标是财务管理工作的起点和终点，只有在统一的财务管理目标的指引下，新的财务管理组织才能正常、有效地运行。财务制度的整合。财务制度的整合就是企业所实施的一系列财务政策的选择，包括财务核算制度、内部控制制度、投融资制度、股利分配制度、信用管理制度等方面的整合。财务组织机构和职能的整合。作为财务组织机构，权责必须明确，并能相互制约。各部门和部门内的每一个成员，都应做到权、责、利明确。

(3)并购的成本控制。

根据并购行为的特征以及成本习性，并购成本可以划分为并购实施前的准备成本、并购交易成本和并购后的整合成本。并购前的准备成本主要包括目标公司信息的收集成本、目标公司的选择成本等。并购交易成本是主并企业为获得目标企业而付出的成本，并购交易成本的高低直接影响了主并企业未来的投资回报率。影响并购交易成本的因素主要包括交易双方的信息对称程度、目标企业评估的方法和程序、并钩过程的涉税成本以及政治因素等。从国内外的并购案例(特别是跨国并购)中，我们发现，政治因素已经成为影响并钩成本的重要因素，乃至阻碍并购的进行。

篇5

资金结构就是各种资金在社会再生产过程中相互依存、相互制约和不断运动所形成的一定比例关系的总和。即资金结构表现为“各种各样的数量与比例”，“资金各个组成部分的搭配和排列”。笔者将从以下三个方面来进行论述。

一、企业资金结构与经济效益

在商品生产条件下，资金是经济活动中不可缺少的要素提高资金的使用效益，对于提高企业经济效益有着重要的意义所谓资金的使用效益，通常是指一定的资金投入，产出最多；或一定的产出，资金投入最少。研究资金使用效益应从资金的投入状况入手。一般地说资金投入主要受三个因素的影响：一是资金的数量：二是资金的成本；三是资金的结构。资金的数量和资金的成本，与资金投入或资金使用效益的关系是比较清晰的即资金数量和资金成本与资金投入成正比；在产出一定的情况下，它们与资金使用效益成反比。但是，资金结构与资金投入或经济效益的关系就比较复杂。

1、企业资金筹措结构与经济效益

在市场经济条件下，企业以独立的经济实体身份作为市场的主体参与竞争。随着企业经营自的扩大，形成了资金来源多元化的格局。这就要求企业必须根据资金市场的变化，结合经营需要及效益预测，保持最佳的筹资结构。这样一方面促进企业合理运用资金，以利于企业的自身发展；另一方面促进资金的横向流动，以利于社会资源的有效配置。企业资金筹措结构与经济效益的关系主要体现在资金筹措结构通过资金、息税前利润与负债成本率之间关系影响企业的经济效益。

2、企业资金运用结构与经济效益

企业资金运用结构是指企业的各项资产占全部资产的比重。从资产的占用形态和在生产中的作用看，它可分为流动资产构成率、固定资产构成率以及无形资产构成率等。企业筹集资金是为了运用资金，企业经济效益状况如何，在很大程度上取决于企业资金运用的状况，而资金运用状况又主要体现在资金运用结构是否合理上。

二、企业资本结构与财务风险

企业的财务风险来源于企业投资利润率与借入资金利息率的不确定性。当企业投资利润率低于借入资金利息率时。企业使用借入资金，反而会使自有资金利润率降低，甚至发生亏损。这就给企业负债经营带来了风险，这种因借入资金而增加的风险称为财务风险。

企业资本结构是由企业采用的各种筹资方式筹集资金而形成的，各种筹资方式不同的组合类型决定着企业资本结构及其变化。企业筹资方式虽然很多，但总的来看分为负债资金和权益资金两类。因此，资本结构问题总的来说也就是二者的比例问题，即二者在企业全部资金中所占的比重。权益资金属于企业的自有资本，与负债资金相比较，它更能提高企业的资信和借款能力；若权益资金在企业中所占的比例过小，企业到期还本付息的负担过重，则加大了企业的财务风险；若权益资金在企业中所占的比例过大，企业就不能很好地利用负债资金的财务杠杆效益。

三、企业资金结构的优化

企业资金结构包括资金筹措结构、资金运用结构和资金分配结构。优化企业资金结构，对于提高企业经济效益、避免财务风险将会起到积极的作用。

1、资金筹措结构的优化

优化企业资金筹措结构，主要就是正确处理企业各种资金来源项目之间的比例关系，以期建立企业最佳的资金筹措结构。在企业资金筹措结构中，最重要的是长期负债与所有者权益之间的比例关系，即资本结构。衡量企业资本结构是否最佳。主要有两条标准：一是使企业资金总成本最低；二是使企业价值最大。一般讲，企业长期负债的资金成本低于所有者权益的金成本。因此，长期负债比率越高，企业价值也越大；但当企业预期投资报酬率低于借款利率时情况就相反。

2、资金运用结构的优化

资金运用结构，是企业全部资金运用项目之间的比例关系又称资产结构。它主要包括：流动资产与长期资产之间的比例关系：流动资产内部速动资产与非速动资产，以及各项目之间的比例关系；对外投资与生产经营用资产之间的比例关系；固定资产与流动资产之间的比例关系等。在优化资金运用结构时，应该主要考虑的因素有：优先满足偿还债务的需要，满足企业生产经营的需要，资产配置的合理性。

3、资金分配结构的优化

资金分配结构是企业全部资金分配项目之间的比例关系一般是指企业利润分配项目中的各种比例关系。它主要包括税后利润分配中公积金、公益金、向投资者分配利润与未分配利润各个项目之间的比例关系。企业在合理安排资金分配结构时应该妥善处理好利润分配过程中的债权人利益、投资者利益、企业利益、职工利益等各方面的均衡关系。在优化资金分配结构时，应该主要考虑的因素有：利润分配的合法性，尊重债权人的利益，考虑企业自我积累、自我发展的能力，保证企业职工的集体福利支出的资金需要，正确处理投资者眼前利益与长远利益的关系。

总之，只有在企业合理地确定筹资结构、有效地配置和运用资金、对所取得的财务成果作出有利于各方的分配，从而形成一个顺畅的“资金流”，企业的资金结构才能真正得到优化。

参考文献：

[1]财政部注册会计师全国考试委员会办公室。财务成本管理[M]。东北

财经大学出版社，2000