创业风险的成因范文

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一、创业型中小企业的经营特点

创业型中小企业是指处于创业阶段，在面临高风险的同时依靠其本身具有的某种优势如特殊的技术领域优势、资源垄断等可能在将来展现出巨大发展潜力、具有高成长性、收获高投资回报的创新开拓型企业。

创业型中小企业与大型企业相比，它在经营方面有以下特点：

1.经营决策灵活

创业型中小企业生产经营规模较小，员工的人数比较少，组织结构较简单，因此在经营决策上有更大的灵活性。

2.能迅速适应市场变化

“大众创业，万众创新”口号提出来后，中小企业是实施“大众创业，万众创新”的重要平台。创业型中小企业的经营范围比较广，经营的项目也很丰富，一旦当市场经济发生波动时，有“船小好掉头”的优势，能紧跟时代步伐，迅速适应市场的变化，比管理层次多、组织结构复杂的大型企业更具快速调整优势。

3.存活率较低

首先，创业型中小企业在发展过程中需要投入很多资金，但是它的筹资比较困难，面临的资金压力很大。其次，很多的创业型中小企业并没有清楚的调查和分析目前市场行情，可能会存在盲目跟风的投资行为。最后，我国目前的市场竞争很激烈，创业型中小企业与“船大好顶浪”的大型企业相比，竞争力比较弱，容易破产倒闭。

二、创业型中小企业面临的财务风险

创业型中小企业由于外部环境的复杂多变，企业内部自身的人力、科技、资源等因素会导致企业面临一系列的财务风险，从而影响企业的有序发展。创业型中小企业面临的财务风险主要有以下几种：

1.创业型中小企业融资困难

创业型中小企业的持续发展需要获取大量的资金，而融资困难却是目前创业型中小企业普遍存在的问题。由于创业型中小企业规模比较小，在创业阶段还未被市场所熟知，企业的发展前景对外界来说具有不确定性，因此只有很少一部分创业型中小企业在创业的最初阶段能够获得天使投资的资金支持。除此之外，创业型中小企业要想上市发行股票筹资必须具备一定的条件；而且由于受债券额度小和政策等原因也很难发行企业债券来筹集资金；在向银行等金融机构进行融资迹银行等金融机构往往会要求企业提供担保或以企业的厂房、设备作为抵押物。所以大部分创业型中小企业采取的融资方式是自筹，通过创业团队成员自身出资，企业面临的资金压力很大。如果创业型中小企业资金不足或者筹资的渠道不恰当，那将会给企业带来资金短缺的财务风险。

2.创业型中小企业的投资决策不科学

首先，大部分创业型中小企业规模较小，生产经营决策权集中，企业的所有者一般就是企业的决策者。当这些决策者对外进行投资时，由于自身没有财务、金融等投资方面的知识或者主观决策判断失误没有对投资项目的可行性进行系统、周密的分析和研究，导致企业的投资失败。

其次，创业型中小企业的资金相对来说比较紧张，通常可利用的剩余资金不是很多，所以企业的每一次投资对企业以后的生存发展都至关重要。但是有些企业在进行投资时通常不做市场调查，或者调查的方法不正确，导致没有获取充分可靠的信息，进而盲目的进行投资，给企业造成了损失。

3.创业型中小企业的资金回收不及时

在企业的整个财务活动过程中，最重要的环节就是资金回收。

创业型中小企业处在创业阶段，由于经验较少，对于消费者的需求没有很好的判断，导致存货的积压。而创业型中小企业普遍存在大量举借短期债务的情况，短期偿债压力较大，因此对存货变现的管理就显得尤为重要。

创业型中小企业为了增强企业的市场竞争力，通常会采取赊销的方式销售商品，以此来招揽顾客，这就给企业带来了应收账款的坏账风险。一些创业型中小企业盲目的为了增加销售、打出自己的品牌而给予顾客过高的信用额度，导致企业日后面临较大的应收账款坏账风险。

4.创业型中小企业的收益分配政策不合理

在进行收益分配时，一方面如果企业把大量的收益留存在企业内部，用于企业的市场开拓或者日常开支，而不用于向投资者或者企业员工分配，会挫伤投资者或者员工的积极性。另一方面，创业中小企业对于资金的需求量较大，如果把大量的资金用于向投资者或者员工分配则会影响企业的进一步发展。

三、创业型中小企业财务风险的控制策略

1.多样化企业的融资方式

创业型中小企业要科学的对比和分析在不同融资方式以及融资组合下的财务成本和潜在财务风险的大小，并且考虑本企业的特点和现状来采取合适的融资方式。注意保持企业现金流出与流入的匹配、长期借款与短期借款的搭配，正确的使用和控制企业的资金，在创业型企业需要现金的关键时期而能够有充足的资金保障企业的后续发展。

2.科学进行投资决策，降低投资风险

创业型中小企业做出投资决策时应该加强可行性研究，要选取适合本企业、且风险与收益相匹配的项目，不能好高骛远、盲目投资。在投资后，还要加强对投资项目的管理，及时掌握投资项目的经营状况、盈利水平和发展前景等，进行定期的分析，以便及时的了解企业可能会面临的财务风险并采取有效的控制措施。

3.加强对营运资金的管理

创业型中小企业对资金的需求量很大，为了保证资金的流动性和节约营运资金，首先，创业型中小企业应加强对存货的管理，控制存货的规模及周转速度，避免因存货占用大量资金而给企业带来营运资金压力。其次，为了提高应收账款的回收速度，创业型中小企业应该根据客户的信用情况分别制定不同的信用标准和信用条件，并且及时催收款项，保证应收账款的及时收回。

4.合理分配企业收益

扩大企业的规模，保证企业的持续经营和向投资者或者员工分配收益是既相互联系又相互矛盾。企业的管理层应该根据企业自身的发展经营情况，合理调整两者的关系，确保企业的收益能够合理的分配下去。

参考文献：

[1]蒋璐.创业企业财务风险动态控制探讨[D].江西财经大学，2012.

[2]邰敏.创业型中小企业战略管理探讨[J].经济研究导刊，2016.

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一、概念界定

1.创业界定

创业是一个国家经济发展的强劲推动力，也是解决一国就业问题的良好途径。当把创业作为一门学科来研究时，其是一个跨经济学、管理学、心理学、社会学、人类学等多学科、多层面的动态复杂系统。由于创业学是一新兴学科，其研究还处于起步阶段，因此学者们在其概念上的研究仍是仁者见仁，智者见智。这使得学者们难以在基本问题上达成共识，限制了创业学科的发展。

有些学者从创新角度界定创业，认为创业是一个创新的过程，在这个过程中，新产品或新服务的机会被确认、被创造，最后被开发来产生新的财富创造的能力，任何人都可通过学习成为一个创业者并具创业精神（Peter?Drucker，1985）。创业精神的实质就在于开拓创新。创业既可指新组织的创建过程（Gartner，1985），即个人或团体依法登记设立企业，以赢利为目的从事有偿经营的商业活动（朱炎，2000）；又可指组织中新单位的成立，以及提供新产品或新服务（NicholasSiropolis，1986），这扩大了“创业”的内涵。因此可将创业分为两个层次：“创建新的企业”和“企业内创业”，前者可以理解为狭义的创业，而后者则代表了我们通常所说的“第二次创业”。

从生产要素和创造财富的角度对创业概念进行定义的也比比皆是，认为创业是创业者以确定的价格购买生产要素，并把生产要素组合起来，再以不确定的价格出卖其转换品（产品）的活动（RichardCantillon）。创业者在这个过程中充当协调者和领导者的角色，他们要具备一定的组织协调和管理能力（JeanBaptisteSay）。组合生产要素的过程既是一条创业路径，又是一种创业方法，通过组合可以产生新的商业机会，形成新的组合力量，这对创业十分重要。RobertRonstadt从创造财富的角度出发，认为创业是一个创造增长财富的动态过程，西北工业大学出版的《创业学教程》（2004）对创业的定义也反映了这种观点。

从创业机会和创业风险承担的角度来界定创业概念的观点更为常见，HowardStevenson认为创业是追踪和捕获机会的过程，可由发现机会、战略导向、致力于机会、资源配置过程、资源控制和回报政策等六个方面的企业经营活动来理解。郁义鸿等（2000）认为创业是一个发现机会和捕捉机会并由此创造出新颖的产品或服务，实现其潜在价值的过程。该定义强调了创业者对创业机会的捕捉和利用能力以及所创造的新事物必须是有价值的，其价值不仅对创业家而言，也对开发的目标对象而言。创业的意义在于创新和创造，创业者是创业的主体、创业构思的孕育者，他们通过奉献必要的时间和努力，开创一项前所未有的事业，虽然他们可以借鉴、模仿和学习前人的经验和方法，但他们必须从头做起，将创业构思转化为实际行为，但这必然存在巨大风险，风险可能来源于技术、资金、管理、人力资源、政策以及其他环境因素等多方面，创业者必须承担相应的经济、心理和社会风险来获取货币报酬和个人满足（AmarBhide，1992）。

2.创业风险界定

对创业风险的界定，目前学术界还没有统一的观点，大多数国内外学者都只针对自己所研究的领域或角度来界定，而并没有将其一般的概念提炼出来。Timmons和Devinney将创业风险视为创业决策环境中的一个重要因素，其中包括处理进入新企业或新市场的决策环境以及新产品的引入。赵光辉主要从创业人才角度界定创业风险，认为创业风险就是指人才在创业中存在的风险，即由于创业环境的不确定性，创业机会与创业企业的复杂性，创业者、创业团队与创业投资者的能力与实力的有限性，而导致创业活动偏离预期目标的可能性及其后果。无独有偶，牟永红也从人员风险的角度对创业风险进行了阐述，认为创业过程是需要不断地吸收风险投资的过程，而风险投资家们在对新创企业进行风险评估时，首先看重的就是创业的人员，而不是项目本身。人员风险具体表现在人员的能力、人员的流失和人员的道德三个方面。刘骅将创业风险分为系统风险和非系统风险，系统风险是指由于创业外部环境的不确定性引发的风险；非系统风险是指非外部因素引发的风险，即与创业者、创业投资和创业企业有关的不确定因素引发的风险。

二、创业风险研究综述

目前，创业理论体系仍然是由国内外学者各自积累的学术碎片所组成，创业研究作为一个学术领域仍处于“青春期”（Low,2001）。由于存在理论和实践的真空地带，创业理论需解决的问题还很多，其中最值得关注的是创业风险的研究问题。在有关研究中，创业风险的提及率很高，但这些研究大多停留在创业投资公司的创业投资风险的研究层面，站在创业企业角度对创业风险的研究还较少。

在对创业者风险倾向的研究中，Brockhaus（1980）和Bird（1997）认为创业者比一般管理者在决策中接受更高的风险水平，但这并不表示创业者的风险倾向高于一般管理者。此外，还有许多国外学者都围绕这个问题进行研究，试图证实创业者与一般管理者在风险倾向上的差异性，但都没有得到令人满意的结果。目前所达成的较为一致的观点是创业者在风险倾向上较一般管理者并无实质性差异（Low，2001），创业者只是中等程度的冒险者（McClelland，1961），[5]只是创业者抱着更为乐观的心态看待创业机会（Palich，1995）。在对创业风险分析和管理的研究中，Gerosa、Nasini（2001）以太空产业为分析对象，对其创业风险进行了分析，并将创业风险管理视为太空产业管理中的一项新挑战；Barker、Harrell和Todd（2002）提出了基于模拟现金流量分析创业风险的方法，Puing和Zedtwitz提出了孵化器风险管理方法以及Allen运用案例分析法对创业企业风险管理进行分析，此外还有学者从投资者角度运用新制度经济学的分析方法研究创业企业的风险治理理论。

国内学者对创业风险的研究成果主要有：从创业风险来源及构成的角度对创业风险进行研究，陈震红和董俊武(2003)认为创业环境的不确定性、创业机会与创业企业的复杂性、创业者、创业团队与创业投资者的能力与实力的有限性是创业风险的根本来源，创业过程中往往会存在融资缺口、研究缺口、信息和信任缺口、资金缺口、管理缺口等，这些缺口导致了创业风险的产生；李志能、郁义鸿和罗伯特·希斯瑞克（2000）认为创业风险产生的形式依赖于创业的领域，通常的创业风险不外乎由财务风险、精神方面的风险和社会领域的风险等几个方面构成。对创业风险的识别、评估模型和控制进行研究，李洪彦（2007）从高科技创业风险的特征出发,对高科技创业风险管理与传统企业风险管理的方法进行了比较分析，提出了创业风险识别和评估的方法以及创业风险控制的有效途径，并探讨了防范高科技创业风险的管理策略；赵观兵、万武（2006）建立了高新技术创业风险评判指标体系，并建立了多级模糊综合评判模型对高新技术创业风险进行评估；颜士梅、王重鸣（2007）以混合安排的相关理论为基础,构建了并购式的创业人力资源整合风险控制策略的理论框架,将人力资源整合风险的控制策略分为基于规范、基于期望和基于契约的三大类控制策略,并通过深度访谈来获取数据和资料,采用案例分析方法对不同人力资源整合风险控制策略及其特征进行了详细研究；赵光辉（2005）从人才创业风险的角度对创业风险进行原因分析，并对创业的经营风险、财务与会计风险、投资风险、企业内部审计风险等提出了相应的风险控制措施。一些学者还对创业风险的管理机制进行研究，如付玉秀、张洪石（2003）以委托-理论为基础，分析了创业风险中的创业企业家风险在创业企业不同发展阶段的表现、成因及影响因素，并提出了包括项目筛选机制、投资工具选择、契约限制与条款约束、动态评估和分阶段投资、控制权激励、风险报酬激励、风险跟踪管理、退出投资等一系列相辅相成的创业企业家风险管理机制；陈晓健（2006）从创业企业成长风险入手，研究创业企业成长风险跟踪管理机制，认为创业投资家为了及时识别和控制创业风险,应参与创业公司的管理，并构建风险跟踪管理机制来加强对创业企业的风险监控，在确定风险跟踪管理的方式与参与程度时,创业投资家应考虑创业企业发展阶段、股权比例和投资行业等因素。

三、研究述评

综上所述，关于创业的概念，虽然学者们存在着不尽统一的定义，但他们均围绕着创建新组织，开创新业务，利用创新思想创造资源的新组合；发现、捕捉与利用商业机会；价值创造与财富增长；风险承担等视角进行阐述。国内学者对创业概念的界定大多是借鉴和总结国外学者的研究成果，他们的研究较集中于从创业机会和创业风险承担的角度开展，认为创业是一个发现、捕捉和利用机会并获取收益的过程，这个过程创业者需要创新和承担相应的风险。创业机会是创业的必要条件，也是首要条件。因为一个理性的创业者不管他拥有多少资源、拥有多少新技术，如果没有机会，他是不会进行创业的。创业不一定要创造出新的产品或者新的服务，也不一定要有新的技术，但它一定要有创业的机会，创业者也是因为看到了创业的商机，捕捉住商机才利用商机进行创业的。关于创业风险的界定，目前研究只是从某个角度展开，且只是将创业概念与风险概念“相加”进行界定，并没有将创业风险作为一个专有名词进行专门定义。

在创业风险的研究中，国内外学者所关注的问题是一样的，但研究角度存在着差异。国外学者更多的是从创业风险的承担者——创业者出发，研究创业者的风险倾向，寻找创业者愿意冒险创业的原因；在创业风险的分析和管理方面，国外学者更多的是关注创业风险识别和评估的方法以及创业风险治理理论的研究。而国内学者更多的是研究创业风险产生的原因，并运用现有的方法对具体的创业风险进行评估以及提出相应的风险控制措施，他们更多的是处于应用层面而不是理论层面对创业风险进行研究。

参考文献：

[1]Drucker,P.F..Innovation?and?entrepreneurship[M].NewYork:HarperRow,1985:16

[2]郁义鸿李志能罗伯特D·希斯瑞克:创业学[M].上海:复旦大学出版社,2000:39

[3]刘骅:民营高科技企业创业风险研究[D].武汉:武汉理工大学,2006

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现代社会挑战与风险共存，高校大学生作为一个特殊的社会群体，在求学、恋爱、求职、创业等方面临诸多挑战，由此而来的风险更加难以预防和控制，因此，了解当代大学生所面临的风险现状，深入分析其产生原因，积极探索加强大学生的风险意识教育的方法与途径，具有现实意义。

一、湖南省高校大学生风险意识的特点

当前高校大学生面临的风险从内涵来看主要包括健康风险、生命风险、学业风险、就业风险、投资创业风险、道德风险、情感风险等。产生上述风险的主要原因来源于市场经济的复杂性、社会影响的多重性、信息网络的主体失落、学生个体综合素质差异等。文章通过对湖南省内的5所高校，近500名不同年级不同专业学生的问卷调查，通过对调查问卷的统计、整理与分析，对湖南省高校大学生风险意识整体现状分析：

1．风险意识普遍不强。通过问卷及个别访谈，我们发现，被调查的大学生中98％的学生遇到了来自健康、学业、就业、创业及情感等方面的困扰，其中，已对学生个人造成明显损害等不良后果的占这些人总数的91％，然而，只有36％的学生表明已经预想过可能的风险，但末采取有效措施（或末及时采取），只有近8％的被调查者表示自己采取了充分的措施来避免这些风险的发生。由此可见，绝大部分在校大学生对自身可能将要面临的各项风险缺乏正确的认识，不能做到早预防、早处理，对于已造成的个人损失，有61％的学生认为外部环境的影响是主要原因，这也反映出当代大学生逃避风险责任的普遍心态。

2．风险成因复杂化。风险是一种未知的不良后果的可能，风险一旦末能有效规避，就演变成学生个体或群体受损事件。笔者长年从事学生管理工作，通过自身对学生情况的了解及诸多学生问题的处理，发现以往的学生突发事件成因普遍单一，主要原因为学生性格原因、社会经验不足等。然而，在调查中，我们发现，社会生活内容的丰富，给在校大学生带来了更多的冲击，特别是网络的虚拟及不确定性，使大学生带来了交友、就业、创业等方面的风险，来自家庭、社会、个人等各方面的复杂因素对当代大学生产生的影响来越大，各种因素交织，使得当代大学生所面临的风险的成因日渐复杂。

3．风险呈现阶段性特点。当代大学生由于不同时期的学习任务、心理发展水平和社会经验的差异，面临的风险呈现阶段性和不平衡性的特点。调查中我们发现，新生对大学新环境普遍存在不适应性，在思想取向和价值取向选择方面存在的困惑较多，70％的大一新学生认为对大学期望与现实之间有一定的落差，有43％的大一新生表示对专业不太感兴趣，有近10％的新生表示对所学专业毫无兴趣，这也使得大一新生的学业中断风险大大增加。另外，在调查中我们发现，低年级学生有较强的学习竞争心，学业竞争风险普遍高于高年级学生，二年级学生沉迷于网络的学生最多，兼职比例也最高，由此而来的交友风险、购物风险、兼职风险等几率也更高，而毕业班学生更多的承担着择业竞争风险及情感风险等。

4．投资等新风险的出现并呈现快速发展趋势。随着市场经济的快速发展，国人的经济意识和投资意识也逐步增强，大学生创业也成为近年来的热门话题。网络技术的飞速发展，使当代大学生获得了许多投资创业信息，在我们的调查中发现，有近8％的学生在网上开设了网店，同时有近30％的大学生表示有开网店的想法，调查表明，有极少数（6人）大学生已经在证券公司开设了账户，进行股票交易，有炒股意向的学生近20％，在已经炒股的学生中，投入费用最高达三万元。大学生没有经济收入，股市一旦出现风险，可能会引起一连串的不良后果，并且炒股与大学生日常学习也存在冲突，6名炒股学生均表示炒股影响了自身学习。应该说，目前，湖南省高校大学生自主创业的意识较强，创业虽然有利于大学生培养独立意识，发挥自己的聪明才智，但是，由于很多大学生缺乏对市场的全面了解，创业失败后产生的经济负担和心理负担，直接影响到创业者以后的生活工作。

二、加强当代大学生风险意识的途径

1．发挥高校辅导员在风险意识教育中的作用。辅导员是高校专门从事学生思想政治工作的队伍，是每位大学生大学期间思想、学习和生活的导师，作为沟通学院和学生桥梁的辅导员，平时与学生的接触面最多，了解学生的成长环境、人性特点等，因此，辅导员在大学生成长道路上起到举足轻重的作用。高校应充分发挥辅导员对大学生风险防范意识教育的作用，并将风险意识教育纳入到辅导员的日常工作当中并进行考核，要求辅导员通过与学生的交流沟通，在就业、创业、交友、恋爱等方面给予学生必要的帮助和引导，使大学生对自己可能面临的学业风险、情感风险、创业风险、身体伤亡风险等有一定的认知，增强他们战胜困难的勇气和信心，培养大学生稳定的心理素质及良好的综合素养，实现大学生的全面成材。

2．构建完善的风险意识教育管理机制。目前，湖南省高校学生管理工作部门主要学工处及团委，我们调查的高校均设有专门的大学生心理健康咨询机构，在一定程度上对引导大学生正确面对困境，提高大学生风险意识起到一定的作用，但是，这些部门不能有效应对日益多样化的风险因素，这就要求高校设立专业机构，保障经费投入，配备具有资质的专业人员，进行统一、有效的管理和指导。同时，建立和健全风险咨询服务体系，如设立就业咨询、学习咨询、情感咨询等服务机构，使大学生能够自觉加强风险防范意识。其次，要建立和健全学生思想动态监控体系，及时了解学生个体的思想及处境，对家庭情况特殊、个性偏激或内向的学生进行跟踪了解，做到有问题，早发现早干预。最后，高校应建立大学生失败干预体系，对于大学生在经济、情感、健康等方面出现问题时，进行及时的劝导，引导大学生正确面对来自各方面的挫折，积极探索减轻风险损害的途径。

3．重视课堂风险意识教育。对风险的预见性及防范能力在一程度上也反映出当代大学生的综合素质，高校作为高素质人才的培养基地，应以人的全面发展为出发点，发挥课堂教学对大学生风险意识教育的主渠道作用，在思政课教学当中，应立足当前的社会大环境，同时结合学生自身实际，使学生正确认识在个人成长过程中可能遇到的各种风险，用身边的实例教育他们，比如，不合理的饮食、缺乏运、睡眠不足，将导致身体“亚健康”的风险；沉迷网络游，将导致学业难以顺利完成的风险；就业创业过程中可能遇各种“陷阱”而造成的人身、财产风险等，使他们切实感受到风险无处不在，从而使他们正确地认识风险，形成正确的人生值观和完整的人格素养。

4．拓宽渠道，引导大学生自觉规避风险。大学生正处于人生的转折时期，一方面，多年的知识积累使他们急于将自身所学付诸实践，有迫切接触社会的愿望，另一方面，大学生社会阅历不足，知识结构不完整，这也使其学习生活面临更多意想不到的风险，仅仅依靠课堂教学平台对学生进风险意识教育远远不够，高校应积极开辟第二课堂，充分利用校园网站、社团活动、报纸、宣传橱窗等方式，让学生对社会生活事件有清醒的认识，做到明辨是非，对自身能力、水平有正确全面的认识。同时，通过开展各种课外风险预测、预防活动，使学生能科学看待自身所面临的困境，积极调整心态，有效避免可能发生的风险或降低风险损害程度，从而提高大学生预测、预防风险的能力。

参考文献

[1]宋传文．论大学生的风险意识教育与能力培养[J]．教育观察．2009（8）

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风险投资(Venturecapital)也称为创业投资,根据美国风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。风险投资在促进技术创新及应用方面具有得天独厚的优势,促进农业高新技术企业风险投资将会促进农业高新技术的研发和产业化,不仅有利于农业高新技术企业的发展,而且有利于夯实农业国民经济的基础地位和维护国民经济的安全。

一、风险投资在农业高新技术企业中的作用

(一)风险投资的特点

1、风险投资以权益性投资为主。风险投资主体对风险企业的投资主要以权益性投资为主,以债务性投资为辅,债务性投资的主要目的是为了平衡风险和增加对风险企业的约束。

2、风险投资是一种专家投资。风险投资积极地参与风险企业的管理,为风险企业提供智力支持等增值的管理服务,帮助风险企业成长。通过这种资金和管理同时投入的方式,风险投资者既可以及时了解产品的研制或者企业的经营情况,为下一步的投资决策提供依据,又可以降低投资风险,提高投资的经济效益。

3、风险企业具有很高的成长性。风险投资的最初目的是获得高投资收益,所以风险投资主体会在进行投资前对风险企业进行充分的评估,只有在风险投资主体认为风险企业具有高成长潜力的情况下,风险投资主体才会对该风险企业进行投资,并且在投资之后对所投资的风险企业进行全面的支持和帮助,以实现风险企业的高速成长。

4、高风险和与高回报并存。风险投资业的发展风险来自于多方面,主要有宏观政策环境风险、管理体制与机构风险、从业人员缺乏经验导致投资失败风险等。

5、风险投资主要通过股权退出获得回报。风险投资主要以权益性投资为主,风险投资投入风险企业后,并不追求短期的利润。风险投资机构最终通过出售其在风险企业中的股分的方式实现投资收回,退出方式主要有2种:协助受资企业在证券市场上市,在证券市场上出售其股份;通过协议转让股份,转让对象主要是其他大公司或者风险企业的经营者。

(二)农业高新技术企业融资的特殊性

农业高新技术企业面临的众多风险决定了其融资的特殊性:融资具有高风险性与低风险承担能力,要求出资方具有较高的风险鉴别能力以及风险承担能力;融资的高风险性与高收益性并存,作为出资方,当然希望自身能够“分享”企业的“高收益”,他们要求获得的收益与承担的风险相匹配;融资双方的信息明显不对称,由于某些资产,如农业科技人才、无形资产等的专用性,造成了农业高新技术企业与出资方具有明显的信息不对称性。

(三)风险投资在农业高新技术企业中的作用

1、风险投资可以解决农业高新技术企业的融资问题。农业高新技术企业在发展的早期,很难通过债务性融资的方式实现融资,缺乏发展资金问题成为农业高新技术企业成长的重要制约因素。风险投资主体看中的是企业的成长潜力,而不是企业现有形资产情况。风险投资的进入,可以解决农业高新技术企业在发展中遇到的资金难题。

2、风险投资可以分散农业高新技术企业运营风险,促进农业科技成果转化。风险投资的趋利性特点激励着它去发掘有赢利前景的项目,并对优质农业高新技术企业进行宣传推广,将更多的投资者吸引到对该企业的投资中,形成多个风险投资主体共同对一个风险企业进行投资的局面。可以分散风险企业创办者的投资风险,还可以降低风险企业发展中的经营管理风险,由此实现投资者收益和农业科技成果转化。

3、风险投资可以提高农业高新技术企业的管理水平。风险投资主体可以为风险企业提供人才、市场、企业战略制订等管理支持。风险投资主体一般拥有丰富的企业经营管理方面经验和广泛的社会关系,在对风险企业投资后,风险投资主体将会为其提供包括人才招聘、财务咨询、市场推广、企业发展战略制定等一系列增值服务,有利于农业高新技术企业建立现代企业经营管理模式和促进风险企业快速发展。

二、我国农业风险投资情况分析及国际经验借鉴

(一)现阶段我国农业高新技术风险投资情况分析

根据CVSource资料整理的国内已经披露的部分农业高新技术企业接受风险投资的情况如表1所示。

1、从资料中发现的现阶段我国农业高新技术风险投资的特点:风险企业所在行业多样,含概了农业中除渔业之外的各个方面;农业风险投资主体和风险资本来源多样化,既有国内投资机构,也有国外投资机构,还有个人参与的投资项目;当前农业高新技术风险投资多在风险企业发展的发展期、扩张期、获利期,投资数额一般较大,投资于农业高新技术企业种子期的在资料中没有出现;优质风险企业可以在风险投资的帮助下实现上市,当前上市的主要地区在香港,在内地上市的较少。

2、我国农业高新技术风险投资特点的成因及其反映的问题。农业风险投资在近年才兴起,如何持续地为风险投资提供优质项目源将成为农业风险投资持续健康发展的重要难题;风险投资主体和风险资本来源多样化,外资占较大比例;当前风险投资多在风险企业发展的中后期,投资数额较大,这是由于农业高新技术产业化对资金需求很大,规模效益明显;而投资于企业发展早期较少说明农业高新技术企业在发展早期的风险和不确定性很高,风险投资不愿意投资于发展早期的企业。

(二)农业高新技术风险投资面临问题的解决对策及国际经验借鉴

1、农业高新技术企业的项目源问题。农业高新技术风险投资要得到持续地发展,必须要有充足的项目源提供给风险投资主体比较和选择。目前我国的农业科研和技术开发主要由高校和国有科研院所进行,农业科技开发与商业化推广之间缺乏联系渠道,很多农业科技成果不能得到及时的商业化推广。因此政府可利用自身优势建立农业科技开发与商业化推广的农业高新技术产业孵化园,在建立农业高新技术企业孵化园建立方面可以借鉴以色列的“技术孵化器”计划:以色列对高技术企业的培育,实施“技术孵化器”计划,通过为研究开发阶段的项目创造孵化条件,对项目给予间接支持。以色列技术孵化器计划的实施,为风险投资介入早期投资创造了条件,为高技术产业的发展提供了技术源,使得以色列高技术产业一起步就建立在坚实的基础之上。

2、风险资本的来源渠道问题。风险投资的资本来源有政府机构、企业、银行、保险公司、社会抚恤金等。从目前我国农业风险投资的现实来看,国外资本的投资占了大部分,国内的投资机构由于风险资本来源渠道的狭隘,许多风险投资机构可以使用的投资额较少。在风险投资业发达的国家,虽然各个国家由于国情的不同,风险资本来源也不尽相同,但是风险资本大多来源多样化。促进更多的资金特别是促进更多的国内资金进入农业风险投资领域,使农业风险投资来源多样化方面。事业中心是一个非盈利性组织,具有司法性质,其目标是帮助小企业获得技术自,将研究开发成果商业化,为市场提供新产品。

3、风险投资人才问题。高素质的风险投资专业人才是风险投资运作成功的重要环节。目前我国风险投资人才极度缺乏,因此一方面要改革人事制度、制定优惠政策,鼓励、吸引高级经济管理人才和成功的农业高新技术企业创业家进入农业风险投资行业。在风险投资人才的来源上,可以参照美国的风险投资人才来源渠道。美国的风险资本家来源主要有2种类型:第一,由金融机构投资经理转化而来的风险资本家,这类风险资本家由于与金融业关系密切,可以吸引很多资金,有能力帮助企业成功;第二,大学毕业的年轻风险资本家,这类风险资本家通常具有一个专业的硕士或博士学位,同时经济管理类高级学位如MBA学位,这类风险资本家在美国风险投资行业的数量越来越多。

4、风险投资的撤出问题。风险投资从风险企业实现撤出的方式有:公开上市(IPO)、股权转让、风险企业从风险投资主体手中回购本企业股权、风险企业被其他企业并购、风险企业破产清算等。公开上市是公认的风险投资价值实现的最佳途径,但由于农业高新科技风险企业主要是成长中的中小型企业,一般资产偏小,企业经营不稳定,效益不突出,很难满足主板市场的上市条件,无法在主板市场进行上市。建立农业风险投资的退出机制目前要做的是:充分利用现有的证券市场,如降低对农业高新技术企业进入证券市场的准入门槛,扩大农业高新技术企业上市的份额,采取优惠政策刺激上市公司并购农业高新技术企业;建立完善专门为高新技术企业上市的创业板市场,以及进一步完善我国的产权交易市场,为农业高新技术企业实现上市融资和风险投资的顺利退出提供更好的渠道。

参考文献:

1、张兵.农业高新技术产业化与风险投资机制研究[J].现代农业,2007(1).

2、孔荣,李艳玲.涉农企业投资风险的计量与分析[J].财经论丛,2006(5).

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中图分类号：F279.23 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）28-0040-03

企业经营过程中的风险无时不有，无处不在，风险管理已成为理论界和实务界普遍关注的焦点问题。不确定性是风险最基本的特点，它代表着事件的未来可能出现多种不同的结果，而这种结果本身既可以表明“结果差异”，也可以表明“危险损失”。因此风险管理是基于对风险的不确定性进行度量，包含了结果差异观和危险损失观两种不同视角。前者侧重价值分析，后者更多地面向管理控制。

企业全面风险管理的COSO框架，就是采用危险损失观的企业风险管理，建立基于内部控制规范的风险管理（控制）框架。但目前中外内部控制规范中，大多围绕业务流程开展风险控制，因而是一种过程性的风险管理思路，是一种行为性的分析框架。作为一个权变的企业系统，风险管理同样与企业的多种结构特性有关。对企业结构特性和业务行为进行双重分析，才能使企业的风险管理更有针对性。本文在分析企业风险成因时，划分了企业的产权结构、治理结构、组织结构、资本结构等因素，目的在于为企业风险管理与其企业结构特性的相关关系开展进一步的实证研究提供一个经验分析框架。

一、产权结构与企业风险

目前的研究多数是将产权结构视为公司治理结构（机制）的组成部分。当存在发达的产权交易市场时，产权结构可以被理解为治理结构的一个基础性要素。但在我国，与产权结构有关的市场机制和法律机制并不完善，产权结构要素对应着特定的风险成因和作用机制；同时，当产权与人力资源相结合时，在不同的法律和文化环境下，作用机制也并不完全相同，因而由产权结构引至的企业风险并不能简单地理解为公司治理机制所控制的企业风险。产权结构对企业风险的影响，集中体现在企业的产权界定和转让特性、产权的多元化程度和收益权结构安排三个主要方面。

（一）产权界定、可转让性和保护程度与企业风险

产权市场的完善程度会影响企业风险的形成，而产权界定、可转让特性和保护程度是产权市场完善程度的几项主要标志。因此产权结构引至的风险取决于产权市场的完善程度。我国存在着大量的自然人企业，转让手续较为繁琐，可转让性不强；同时由于缺少充分发达的产权保护和交易市场，加之不正当竞争手段的广泛存在，由产权结构引至的企业经营行为的风险也大量存在。例如，现实中，在一些产业集中度高的地区，许多中小企业成功开发的新产品在开发后的一个月内就被同行企业连人带技术挖走，技术创新的风险程度比较高。

（二）产权的多元化与企业风险

产权结构从根本上规定了企业的决策机制、运行机制、激励与约束机制，也影响着企业的运行效率与市场竞争能力。一般认为，企业产权结构是指不同类型的产权主体之间以及同一类型产权内部的相互关系，产权结构是产权在各种出资者之间的分布状态，常用集中度来衡量。但实际上在我国，产权有国有、非国有和混合所有等类别，因此产权结构与企业风险的关系对应着一个股权多元化的现状，除股权集中度外，股权性质也是关键环节，后者从根本上决定了其不能适用标准的“同股同权”的治理结构体系。这就是我国规范的公司治理机制运行过程中常常“不规范”的原因所在。因此与产权结构有关的风险受集中度与产权性质双重因素影响，本质上是一个多元化的风险分析模式。

（三）产权的收益权结构与企业风险

产权结构中的收益权结构规定了企业所有者与经营者对企业收益的分配安排。企业所有者对企业投入资本的目的是获取最大化的回报，对经营者来说，收益权的安排会直接影响着经营者对企业管理的投入程度，若收益权结构不能满足经营者的需求，会产生多种经营风险。这是现代产权及公司治理理论对产权收益权结构风险的一种主要观点。但目前我国企业有更广泛意义上的收益权风险，有着更复杂的利益相关者效应，例如股利发放率极低、国有企业资金矛盾、行业性补贴等异于市场逻辑的行为普遍存在。企业利益相关者的特殊地位和关系，导致企业风险管理存在广泛的短视性和寻租性。

二、治理结构与企业风险

治理结构是以实现公司最佳经营业绩为目的，用以支配企业利益相关者之间关系的一整套结构性制度安排，它由一系列契约组成，界定了权利、利益和风险在企业利益相关者之间的分配。公司治理结构，对公司运转效率、竞争力强弱起到决定性的作用，并能够解决公司各方利益分配问题。由于现代企业制度普遍建立的是“三权分立”的治理结构，三权分立即公司的决策权、经营管理权、监督权分属于股东会、董事会、监事会，通过三大机构的权力制衡保障公司的良好运行。治理结构对企业风险的影响主要体现在：董事会的运行特性、激励约束制度和信息技术治理（IT治理）有效性三个方面。

（一）董事会运行特性与企业风险

董事会作为公司的核心决策机构，在公司中处于极其重要的地位。董事会规模过大，容易滋生，降低决策效率，进而影响企业的经营效率，增加企业风险。另外，过大的董事会规模可能会使得董事会成员产生依赖和侥幸心理，当企业面临风险时，怠于采取积极有效的措施应对风险，这显然会导致企业风险的上升。另外，制约董事会的独立董事也与企业风险有关。尽管独立董事与企业之间存在契约关系，企业希望通过独立董事“外部人”的身份缓解企业中存在的各类问题。但独立董事存在容易被控股股东控制而缺乏独立性的问题，或者存在独立董事由于自身知识经验能力等原因可能无法很好地履行其职能的可能性，因此，独立董事并不总能发挥其作用，以降低企业的风险。

（二）激励约束制度与企业风险

企业制定合理的报酬激励制度，能促进管理层与股东利益的趋同，从而降低企业的风险。根据理论，高管激励能够降低成本，使得管理层更好地为股东服务。但激励机制发挥作用离不开其对应的社会文化环境。例如，国际领先的华为公司激励性股权广泛分散，但其创业老板则认为，如果公司上市，富翁效应反而会侵蚀管理者的积极性，成为“懒惰的富翁”。这可以说是对激励机制存在风险的一个很好的解释。在企业内部，约束制度在企业中是必不可少的。约束制度是经营者的紧箍咒，可使经营者在一定程度上提高生产效率并降低风险，但在我国儒家文化占主导的经营环境下，约束机制如果不能很好地结合企业文化，在制度化与人性化之间进行合理的权衡，约束与激励机制一样，也有可能落入风险管理的陷阱。

（三）IT治理与企业风险

广义的IT治理是基于信息技术的企业治理，也包括对IT本身的实施和应用过程的治理。在信息技术广泛应用的今天，企业大多广泛依赖IT技术进行产业链协作、企业集群、商业模式创新等多种形式的跨企业边界活动。在分析企业风险的公司治理因素时，不能忽视信息技术从根本上改变了个体和组织的运行方式、沟通方式乃至思维和决策模式。电子商务、信息安全、商业信息交换、社交化平台等将从根本上改变企业的运行模式，因此，不重视IT环境下企业治理过程的新特性，将难以进行有效的风险管理。

三、组织结构与企业风险

组织结构是指为实现既定的经营目标和战略目标而确立的一种内部权力、责任、控制和协调关系的系统。组织结构可以平衡企业组织内专业化与整合两个方面的要求，运用集权和分权的手段对企业经营活动进行组织和控制；能够整合调配公司各职能部门之间生产及经营管理职能，使各职能部门能够稳定、高效地进行日常经营并形成有效的相互制衡机制。企业的组织结构必须符合企业的战略，适应企业所处的环境条件，并与自身的规模相匹配。因此，组织结构对企业风险的影响主要体现在组织结构与企业发展战略的适配性、内部机构设计和权责的分配、科层间的协调沟通效率等三个方面。

（一）组织结构与企业发展战略的适配性

战略决定结构，企业组织结构是实现企业经营战略的主要工具，不同的战略要求有不同的组织结构与之相匹配。例如，企业发展具有不同的阶段，当处于发展阶段且外部环境竞争不激烈的条件下，可能就采用简单的结构或形式；有的处于增长阶段的后期，可能运用事业部制结构较为稳妥。可见，发展战略对组织结构在组织形式（采用职能制还是事业部制）及职权的集中度（是集权多还是分权多）的选择上会产生很大的影响。组织结构一旦与企业发展战略发生冲突，就会对企业的快速稳定发展产生巨大的影响，甚至阻碍企业战略目标的实现，形成特定的战略风险。

（二）机构设计和权责的分配

一个企业如果内部机构设置未能完全符合专业分工与协作的要求，可能导致机构重叠、部门职能出现交叉或缺失。职能交叉会造成对于一项工作出现重复劳动，浪费企业资源（人力、时间），若结果相左又必将增加管理人员的决策成本，使企业运行效率低下；职能交叉也会破坏企业内部的和谐，甚至可能给企业造成损失；若机构、职能缺失，出现有事无人干的局面，会拖延相关项目的决策、实施时间，使企业存在隐患。机构设置不合理带来的风险，体现为权责分配不合理带来的风险。权责分配时如果不能合理分离不相容职务，则会给舞弊提供机会和滋生的土壤，将给企业的正常生产经营带来风险；另一方面，如果不相容职务分离设计时未能兼顾权责对等的原则，可能会使得公司职员在进行某项活动之前，过度权衡成功得利和失败责任，影响组织的正常运行，产生失败风险。

（三）科层间的协调沟通效率与企业风险

组织机构与上级领导和下属单位的横向及纵向信息沟通不畅通，造成信息传递不及时、不准确，进而引发风险。当今时代，时间就是企业的生命线，短短的时间延误也可能给企业带来巨大的损失，例如拥有158年历史的美国第四大投资银行――雷曼兄弟公司向法院申请破产保护10分钟后，德国国家发展银行仍依照约定向即将被冻结的雷曼兄弟账户转入有去无回的3亿欧元，这3亿欧元的损失正是因为德国国家发展银行内部信息传递不及时而造成的。可见，及时、顺畅的信息沟通对于企业是非常重要的风险分析因素。同样，与企业治理层所讨论的信息技术的影响因素一样，在企业组织层面的协调，如何利用信息技术，实现科层间的协调沟通，在此基础上构建新型的管理控制模式，并进一步加强风险管理也是很现实的问题。

四、资本结构与企业风险

资本结构是企业的长短期债务与各种权益资本的构成与比例关系。现代资本结构理论主要采用“结果差异观”构建风险管理理论，因而，现代资本结构理论的核心是追求一种最优资本结构模式，因而形成了净收入理论、权衡理论、优序融资理论和理论等理论分支。资本结构对于企业风险的影响，通过财务风险进而影响其他风险层面，表现于资本结构优化状态、资本结构的弹性、现金流量状况三个方面。

（一）资本结构优化状态对风险的影响

适当地利用负债可以降低企业的资本成本，但当债务比率过高时，一方面杠杆利益会被债务成本抵消，企业将面临较大的财务风险，甚至会使企业陷入财务危机中；另一方面会因破产风险的增加而导致企业价值下降。若企业的债务比率过低，将丧失部分杠杆利益，丧失例如节税等机会成本，造成不必要的现金浪费，可能会增加企业的流动性风险。因此，企业应确定其最佳的资本结构，使加权平均资本成本最低，企业价值最大，以增强企业的经济实力和竞争能力。股东权益是偿债的最直接保障，所以负债数额要与权益资本的规模相适应。

（二）资本结构弹性对风险的影响

所谓资本结构弹性是指各类融资随着理财业务的变化，能够随时清欠、退还和转换，使资本结构可以实现调整和改变的灵活性。保持一定比例的期限相对灵活的融资为企业管理当局提供了一种在必要时调整融资结构和融资总量，控制财务风险的有效手段。另外，负债期限结构直接影响到企业融资成本和经营风险，不同的债务期限结构，会带来不同的财务影响。一般而言，长期负债所占比例越大，财务风险越小。但是对类似于为企业开发周期较长、需求较大的项目提供资金的长期负债而言，应该使得长期负债筹资的期限与投资回收周期相一致。否则会带来过高的融资成本，也会提高财务风险。

（三）企业现金流量状况对风险的影响

企业流量状况不佳是资本结构之于企业风险的直接表现。无论是银行借款、发行债券等债务资本，还是权益资本对应的利润分配，都需要企业的现金流支出。企业资本结构招致的风险取决于企业财务管理制度和内部资本配置安排，一般说来，企业如果缺乏有效的预算管理制度，缺乏营运资金的有效管理模式，那么资本结构所体现的财务风险，会引致企业信用风险、法律风险、经营风险的产生。

五、小结

企业风险分析要关注将企业结构分析和企业行为分析进行有机结合。本文关注风险管理所对应的企业结构特性，在《企业内部控制规范》所确定的基本环境因素基础上，着重讨论了影响治理特性的产权结构特性，并引入了对财务结构（资本结构）与风险关系的分析。这些扩展的企业结构特性与风险关系的分析，能加强对企业风险成因的认识，完善企业风险的系统分析框架，有助于进一步开展对风险管理有效性的经验研究。

【主要参考文献】

[1] 孙淑华.公司产权结构与法人治理结构的探讨[J].商业研究，2005（11）：136-138.

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