投资经营风险范文

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篇1

连锁经营是21世纪最具竞争力的商业业态之一，其根本原因是:比起传统业态，它具有许多无法比拟的巨大优势，比如，规模优势、速度优势、经营优势和竞争优势。虽然连锁经营被公认为进入商界的安全通道，但是，既然是商业，那么其风险就不可能消除，盲目乐观地低估连锁经营风险，就埋下了经营失败种子。

一、连锁经营存在的风险

连锁经营的风险,一定程度上抵消了连锁经营优势，认清它的风险,能让我们狂热发展连锁经营的头脑冷静下来,它的风险如下。

1.连锁经营总部带来的风险。总部是整个连锁体系的心脏，它自身的不完善能带来整体性风险，其表现在:

（1)目标风险。目标规定了奋斗方向，是行动指南，也是衡量绩效的标准，良好的目标应该有先进行，又切实可行，它应该明确具体，数量化，长、中、短目标协调照应。目标应兼顾总部与加盟商利益。如果总部目标在上述任何一项欠妥，就会出现方向不明的风险，经营结果将是灾难性的。

（2)战略风险。总部的战略是为了实现总体目标，通过对企业外部环境和内部条件分析，制定好长期的、全局性重大决策。它是连锁系统组织活动长期性质的基本设计图。战略是总方针、总政策，总体战略不当,就会出现根本性风险。例如:在总成本领先、差别化、目标集聚三个战略选择有误，将使竞争优势不存。在规模经营、标准化、专业化三个战略选择不当，易使经营陷于困境。

（3)总部功能风险。总部功能包括:展店功能，研发功能，行销功能，教育训练功能，指导功能，财务功能和情报搜集功能。如果任一功能不正常，总部运行会功能失调，也殃及加盟商，连锁系统风险顿生。

（4)总部形象风险。形象是无形资产，良好的总部形象能使客户对连锁体系放心，利于销售，如果出现形象危机，客户背叛企业的风险随之放大。

2.加盟者带来的风险。既使总部十全十美，加盟者一方的缺陷也会带来连锁风险，其风险有：

（1)加盟者经营素质风险。虽然总部会给加盟者一定培训，加盟者只需复制成功诀窍,但许多重大决策必须由加盟者自己做，每个人碰到的经营问题各有不同，因此，个人的经验、知识、能力是成功经营的条件,个人素质差形成了风险。

（2)加盟商自身客观条件风险。为了保证加盟成功，加盟商应具备如下条件:有充足的资金，有理想的经营场所,有维护连锁体系的整体意识,有接受总部指导和监督的意愿，有经营人才。这些条件达不到,会增加加盟风险。

3.激烈市场竞争的风险

（1)国内企业群雄逐鹿的风险。特许经营是最具增值潜力的经营形态，众多商家一致看好连锁业,纷纷斥巨资加入该业，使中国连锁业快速发展,竞争日渐激烈、残酷，风险增大，一些经营不善者被淘汰出局,发展与生存空间缩小,企业扩张步伐放慢，微利时代已到,各企业在管理、服务、人才各方面展开全方位竞争。

（2)国外连锁业的入侵使竞争国际化的风险。国外连锁巨头进军中国市场,给国内本已烈焰熊熊的连锁业又加了一把干柴,出现“国内竞争国际化,国际竞争国内化”的局面。中国零售业已对外资全面开放,外资零售业已加速在中国扩张。沃尔玛、麦德龙、家乐福和万客隆等外企,资金雄厚，管理经验丰富,服务优,产品好,价格低,他们均选择了适合中国国情的大型综合超市和仓储超市业态,一些企业的采购已转向这些国外仓储超市,因为其采购成本比市场低15%,而国内企业受资金和技术限制,处于竞争劣势。

4.中国20年连锁经营困难的风险。在中国，连锁经营是舶来品，经过近20年蓬勃发展，形成中国式特色，同时也面临困境，困境形成了风险。

（1)行政限制风险。某些地方地区限制、行业限制、多头管理、分头纳锐使连锁好处打折扣。我国“分灶吃饭”的财政体制，地区所有的体制使连锁网点跨地区难，跨部门难，跨行业难。

（2)缺乏规范化的风险。不少企业经营规范化不足，店名、店貌、采购、价格、配送、广告等不统一，缺统一管理模式，无正规运营手册。

（3)经营规模小的风险。规模小不能形成规模效益，不能降低成本，市场占有率不高。

（4)信息化滞后的风险。这导致经营效益低下，使连锁功能难以发挥。

（5）高级管理人员不足的风险。由于我国连锁发展时间不长，连锁人才缺乏，现有人员经验不足，水平不高，素质与连锁要求有差距。

（6)资金短缺的风险。资金不足难以扩张，成为发展瓶颈，企业竞争力难以提升。

（7)区域发展不平衡的风险。发达地区连锁企业分布过于集中，恶性竞争，竞争成本高，利润下降，而广大落后地区连锁条件不具备，软硬件环境差，在发达与落后地区发展连锁均有风险。

二、连锁经营风险的控制

风险控制是指在风险识别和风险衡量的基础上，针对企业存在的风险因素，采取控制技术，消除风险因素或减少风险因素的危险性。在危险发生前，降低危险发生的概率;在危险发生后，将损失降到最低限度。风险控制的本质是减少危险发生概率和降低损失程度。连锁企业风险控制的方法有:

1.连锁经营风险教育。人是连锁经营主体,人的不恰当行为会给经营带来风险,通过培训可消除人为风险,以达到损失控制的目的,形成风险的不当行为有:不遵守连锁合约，加盟者违反统一规定自行其事，总部支持不到位,业务联系中断或不充分。对连锁经营者进行风险教育,可以减少不当行为,减少风险,教育内容有:守法经营教育,合作教育,统一运作教育，复制教育,技能教育。

2.损失预防。连锁风险中的不利事件一旦发生，会给连锁企业带来损失。损失预防是指在损失发生前采取措施，以消除或减少可能引起损失的各项因素，即消除或减少风险因素，以降低损失发生的概率。损失预防措施在损失发生前将引发事件的因素或环境进行隔离。如果把引发损失的诸多因素看作一条事件链，那么损失预防就是要在损失发生前切断这条链。

3.损失抑制。它是指采取措施使在不利事件发生后能减少损失发生范围或损失程度。损失抑制措施分为两类:一类是事前措施，即在损失发生前为减少损失程度所采取的措施;一类是事后措施，即在损失发生后为减少损失程度所采取的措施。在损失发生前采取的损失抑制措施，有时同时也会减少损失发生的可能性。例如总部自觉限制展店速度，既达到损失抑制效果(假如经济形象不好，会因速度慢而减少受损程度),又起到了损失预防作用(因速度慢，管理滞后，软硬件跟不上的可能性降低。)损失发生后抑制措施集中在：紧急情况的处理，即急救措施、恢复计划或合法的保护，阻止损失范围扩大。

4.回避风险。它是指从根本上避开风险，使风险为零。如加盟者不加入发展前景不明的连锁体系;总部不开发市场需求不明的产品。回避风险有两种办法:一是替代,比如一种制度对分店约束太死,使其失去活力时,可用另一种宽严适当的制度代替。二是取消，如当消费者对某产品兴趣转移时，取消对该产品的生产。

5.承担风险。它指企业自我保险，即企业每月存放一笔钱作为专门基金，用以抵偿某个分店未来的风险损失。对较多直营分店的大公司来说，此法比购保险单要省钱，但对小公司来说，设置基金是不小的负担，此法不甚合适。

6.分散风险。它指把少数产品、服务和资产集中承担的风险分散给多数产品、服务和资产。连锁企业只拥有一种产品、服务或资产时，一旦以上项目亏本，他将蒙受全部损失，如果企业投资于以上众多不同项目，一些项目的亏损可能得到另一些项目盈利的弥补，盈亏相抵，降低风险。因此，连锁企业在注重专业化的同时应适当地多样化投资。

7.转移风险。它指承担风险的公司将自己承担的风险转嫁到其他企业身上，使自身风险减少或消失。有三种方法能转移风险：一种是套头交易。通过期货买卖，把将来因原材料价格波动可能引起的损失(或利益)转移给别人，连锁企业在买或卖现货产品的同时，在期货市场做数量相等的、方向相反的卖或买期货合约，一旦未来价格变动，企业在现货与期货市场会一亏一盈，盈亏相抵，化解大部分风险，另一种是分包。即把风险较大的业务活动分包给别人，将风险转移给别人。例如有些连锁公司将物流配送业务分包给第三方物流公司，原因是连锁公司不善长物流配送，自营物流风险大，转包后利用第三方物流的专业化、高效化服务，使成本降低，配送效益提高，风险被转出。第三种是购买保险。比如连锁企业向保险公司支付一定保险费，购买配送中心的仓储物资保险，一旦仓储物资发生火灾等事故，保险公司将赔偿损失。

三、连锁企业投资项目风险分析

连锁企业投资面临许多不确定影响因素，使投资结果不定性加大，充满风险，企业可用盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析来分析风险。

1.盈亏平衡点分析。盈亏平衡点分析是指利用投资项目的销售收入和销售成本相等来分析风险的方法。它可分为以下两种方法。

（1)线性盈亏平衡分析。它是指销售收入和销售成本与销售量呈线性关系时的盈亏平衡分析。

设销售收入:S=P×Q （1）销售成本:C=F+V×Q（2）

其中：P――单位产品售价 Q――产品销售量

F――固定成本 V――单位产品变动成本

以收入或成本为纵坐标,以销售量为模坐标，将(1)和(2)式绘入直角坐标系中,见图1,收入线与总成本线的交点BEP是盈亏平衡点,即总收入等于总成本、企业不盈不亏的点,此点对应的销量Q*和收入S*分别叫盈亏平衡销量和盈亏平衡收入。当销量大于Q*时,收入线在总成本线上端，属于盈利区;当销量小于Q*时,收入线在总成本线下端，属于亏损区。在平衡点:（1)式与(2)式相等：

P×Q*=F+V×Q*（3）

得 （4）

如果考虑税金,设T为在BEP点单位产品销售税金,则(3)式变为

P×Q*-F+V×Q*+T×Q*

则 （5)

（5)式两边乘以P，右边分子分母再除以P得:

（6）

企业销量至少要达到Q*才不亏损,若Q*越低,销量越容易超过Q*,抗风险力越强,安全性越高,安全性也可用经营安全率Sα表示:

Sα=(Q-Q*)/Q （7）

其中Q为现实销量,Sα越大,企业经营的安全性越高,见表1

由(7)式可知，增加安全性的有效方法是增加销量Q，降低平衡销量Q*。

（2)非线性盈亏平衡分析。假设非线性收入、成本均与销量成二次函数：

销售收入函数:S(Q)=aQ+bQ2 （8）

销售成本函数:C(Q)=c+dQ+eQ2（9）

其中a、b、c、d、e均为常数,Q为销量在平衡点有S(Q)=C(Q),即:

aQ+bQ2=c+dQ+eQ2

解二次方程，得盈亏平衡销量 （10）

销售收入线与成本线有两个交点，因此解得有两个平衡点Q1*和Q2*，销量小于Q1*和大于Q2*都出现亏损，只有在Q1*与Q2*之间才盈利，设盈利为π,则:

π=S(Q)-C(Q)=(b-e)Q2+(a-d)Q-c （11）

在最大利润点,边际利润为零,则令π对Q的导数为零:

得最大利润点销量:（12）

2.敏感性分析。敏感性分析是研究影响项目建设的主要因素发生变化时,所导致的项目经济指标的变化幅度，分析这些指标的变动对实现预期经济效益目标的影响程度,判断外部条件变化时,投资项目的抗风险能力。当分析单个因素变动对项目指标的影响程度时,叫单因素敏感性分析,此时每次只有一个因素变化,假设其他因素不变。

[例1] 某连锁店考虑增加一项长期设备投资，投资额50万元，投资后年销售收入为40万元，年经营成本为11万元，年税金为销售收入的10%，该设备使用寿命为14年，残值为20万元，基准收益率为10%，试分析各不确定因素的敏感性。

解:首先，选最能反映项目综合经济效益的净现值为分析指标;其次，由于投资额、年收入、年成本、寿命和残值对净现值影响较大，可选它们为不确定因素。净现值为：

NVP=-K+(S-C-T)(P/A,10%,14)+L(P/F,10%,14)=-150+(40-11-4)(P/A,10%,14)+20(P/F,10%,14)=39.44（万元）

设投资、年收入、年成本、寿命和残值变化百分比分别为x、y、z、m、n，这些因素变化时的净现值分别为：

根据上式，分别计算各因素在不同变化幅度时的净现值，见表2，由表2作图3。

可见，销售收入线斜率最大，销售收入变化引起净现值最明显，它是最敏感因素；投资额经营成本线斜率为负，说明它增大，净现值减小，呈反比例关系。

3.概率分析。概率分析是使用概率研究预测各种不确定因素对项目经济指标的影响的一种定量分析方法。风险大小由取得一定期望的标准差和概率来衡量。

设某方案寿命期为n年，净现金流量序列为y0,y1,y2……yn,设第t年净现金流量yt可能出现的若干数值为yt(1)，yt(2)L,yt(m)其对应发生的概率为p1,p2L pm其中∑pj=1,第t年净现金流量yt期望值为:

第t年现金流量方差为：

标准差为

[例2] 某连锁企业有一投资方案，在寿命期内有五种状态，净现金流量及发生概率如表3，各年份净现金流量互不相关，基准折现率为10%，求净现值期望值、方差和标准差。

解：对应于X1状态

NPV(1)=-15000+1630(P/A,10%,9)(P/F.10%,1)+3630(P/F,10%,11)=-5194(万元)

同理可算，对应于X2，X3，X4，X5状态有

NPV(2)=336，NPV(3)=11397，NPV(4)=12466,NPV(5)=12251

净现值期望值

E(NPV)=NPV(1)・P1+NPV(2)・P2+NPV(3)・P3+NPV(4)・P4+NPV(5)=7825(万元)

净现值方差

D(NPV)=[NPV(1)-E(NPV)]2・P1+[NPV(2)-E(NPV)]2・P2＋[NPV(3)-E(NPV)]2・P3+[NPV(4)-E(NPV)]2・P4+[NPV(5)-E(NPV)]2・P5=39536857.7

净现值标准差

若连续型随机变量服从参数为μ、σ的正态分布，x具有分布函数。

令，上式可化为标准正态分布函数：

由标准正态分布表可查出概率值

例如，在例2中，设净现值服从正态分布，μ=E(NPV)=7825万元，σ=σ(NPV)=6287.8万元

则净现值小于零的概率为

本方案不能取得满意经济效益(NPV＜0)的概率为10.75%，风险不大。

参考文献:

[1]朱康全:技术经济学，暨南大学出版社，1999.9

[2]彭建刚龙海明主编:技术经济学，西南财经大学出版社，2003.11

[3]庆:管理经济学，中国人民大学出版社，1999.9

[4]王绪君:管理学基础，中央广播电视大学出版社，2001.5

[5]周殿昆:连锁公司快速成长奥秘.中国人民出版社，2006.3

[6]李曙明:构建你的连锁王国，中国商业出版社，2005.12

篇2

创业投资企业是指自身具备一定资金，通过对创业企业进行投资的方式，帮助所投资企业实现自身发展，并在所投资企业发展相对成熟时，以股权转让的形式获取资本收益的企业组织。创业投资企业有助于高新技术企业的可持续性发展，在推动高新技术发展方面起到重要作用。但是，创业投资企业受多方面因素影响，导致自身企业经营方面存在较多的风险。因此，创业投资企业应从风险影响因素出发，通过完善企业风险管理制度，保障企业经营方面的良性发展。太湖新城处于长江三角洲地区，成立于2012年1月，是苏州“一核四城”的南部板块，属于我国典型的创业投资企业集中区，更要完善创业投资企业的经营风险管理机制。

一、创业投资企业所面对的主要风险因素

（一）投资项目因素

创业投资企业的投资项目主体是高新技术产业，投资项目存在的风险多数是由高新技术特性决定的，其风险主要包括以下几点。第一，高新技术的研发成功率是不可确定因素。第二，高新技术产品由于自身新奇性市场认知度差，当高新技术产品投入市场时，具备一定的市场风险。第三，由于高新技术产业创业需求大量资金，创业投资企业仅会提供部分资金，如创业公司不能筹集足够资金就会出现资金危机。

（二）创业企业因素

创业企业所具备的技术水平、营销能力以及企业运营和管理能力，都决定着创业企业的发展和创业投资企业的实际资产收益。因此，创业企业的业务能力和发展情况，也是造成创业投资企业经营风险的主要因素，其内容主要包括以下几点。

第一，技术水平风险影响。创业企业如不具备相应的技术水平，极有可能导致技术科研失败或产品生产失败等现象，进而造成创业投资企业的经营亏损。

第二，创业企业营销能力风险影响。只有创业企业具有较高的营销能力，才能获取更多的经济效益实现发展，进而提升创业投资企业的资产收益，反之就会造成创业投资企业的经营风险。

第三，创业企业运营和管理能力风险影响。一个企业发展不仅需要过硬的技术和营销能力，如果创业企业在运营和管理方面存在较大缺陷，将会导致企业出现人才流失、资金问题等企业问题，进而造成创业投资企业的经营风险。

二、完善风险管理机制的实际措施

创业投资企业受多方面因素影响，导致其企业经营存在多种风险。因此，创业投资企业继续完善自身风险管理机制，以确保企业经营工作的顺利进行，而科学、系统的风险管理机制，必须涵盖风险评估、风险控制、经营保证以及资本退出四部分内容。

（一）风险评估机制

创业投资企业想降低多种风险的不良影响，首要任务即是对风险进行评估。风险评估内容主要包括，第一，创业投资企业应创建，符合自身企业使用要求，及相关风险评估标准的风险评估管理体系。第二，创业投资企业进行任何投资工作前，依据风险评估管理规定进行风险评估。第三，结合投资项目和创业投资企业实情，制定创业投资企业经营最大风险值，作为创业投资企业投资工作的参考依据。

（二）风险控制机制

创业投资企业通过风险评估明确风险后，可从以下几方面入手，制定相关风险控制措施。

第一，优化投资对象的选取工作。创业投资企业投资的创业企业直接决定了创业投资企业的资产收益，因此，创业投资企业应对创业者、创业企业具备的技术水平、营销能力等进行实际调研，进而确定是否投资。

第二，加强投资项目的可行性研究工作。这部分工作主要要求，创业投资企业对投资项目的市场前景、效益性等进行调研，从而保障自身的实际收益。

第三，投资决策限制机制。创业投资企业的重要投资决定，应由公司高层共同商讨决定，并明确个人对投资决策意见应承担的责任，避免因个人因素造成创业投资企业的经营风险。

第四，采取多样化投资策略。创业投资企业的投资资金不应集中在一个投资项目上，应采取分散投资的形式。同时，创业投资企业进行投资时，应注意寻求合作伙伴分担风险，并且按创业公司发展进度，分批进行资金的投入工作，最大化降低风险影响。

（三）经营保证机制

经营保证机制是指创业投资企业，通过提升自身能力，进而达到降低风险的目的，其主要内容包括人才保证和资金保证两方面内容。人才保证是指创业投资企业始终保证企业内部员工，具备相应的专业技能和专业素质。资金保证是指创业投资企业，对企业总资本、流动资本以及投资资本，进行科学的规划统筹，进而实现企业资金的统一规划。

（四）资本退出机制

资本退出是创业投资企业发现所投资企业，实现自身投资收益可能性小或不可能时，撤回资金保证企业不受风险影响的方式。资本退出机制是指，创业投资企业对资本退出的条件、时机、流程等做出规定的管理机制。

三、结语

创业投资企业是以对创业公司投资的形式，实现自身企业资产收益的企业组织。创业投资企业的企业经营受到：投资项目和创业企业风险因素的共同影响，易发生企业经营问题。因此，创业投资企业应加强企业经营风险管理力度，通过制定相应的风险评估、风险控制、经营保证以及投资退出制度，全面降低风险影响，进而促进创业投资企业的可持续性发展。（作者单位：江苏省苏州吴江太湖新城组织人事劳动局）

参考文献：

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投资总会伴随风险，特别是个人投资者，需要正确认识投资品种的风险，从而驾驭风险。

一、正确认识黄金投资与投资黄金

黄金投资是指投资以黄金作为标的物，包含其金融衍生产品在内的一系列相关产品。黄金是唯一兼具一般商品属性、货币属性和金融属性的特殊商品。从黄金属性的特殊性这一角度，可将个人黄金投资分为如下主要类型：

1.金饰品、金条金块等

金饰品属于一种以黄金作为主要材料的工艺品,人们在选择购买时不仅考虑其成分是黄金,还因其具有比较高的美学价值,所以金饰品的市场价格与其含有的黄金成本相差较大。从投资角度分析，投资金饰品的缺点是购买费用相对要高，流通性比较差，不容易变现或变现时损失较大。所以黄金投资一般不选择金饰品。

购买金条和金块是一种传统的黄金投资方法。一般的金条和金块加工费用低廉，购买时支付少量佣金，多数地区都不征交易税，变现性非常好，比较适合有较多闲散资金的长期投资者。

2.纯金币、金银纪念币

在货币发展史上，黄金曾经作为本位币的币材。如今虽然金本位制度一去不复返，但金币以及金纪念币的制作一直没有停止过。投资者在购买时要注意金币是否有面额，通常情况下，有面额的纯金币要比没有面额的纯金币价值高。纯金币具有很强的变现性，但保管的难度相对较大，需要注意保持原有包装，金币本身不能变形，否则会影响金币的欣赏价值，从而影响出售价格。

以金为原料加工制造而成的纪念币，由于其高难度的工艺设计水准，以及相对少的发行量，使其投资价值大为提高。纪念金币在二级市场的溢价一般都很高，再加上我国纪念币受政策性调控的影响，价格波动很难掌握，需要有更多的专业知识，才能进行鉴定和把握市场走势。

3.纸黄金、黄金衍生产品

纸黄金是凭证式黄金，也可以称为“记账黄金”，是一种账面上的虚拟黄金，投资者通过赚取买卖之间的差价获取利润。在纸黄金交易过程中, 由于银行与个人投资者之间不发生实物的提取和交收, 所以纸黄金交易实质上是一种权证交易。从理论上讲，纸黄金具有通过黄金属性保值、增值、抗通货膨胀的特点，且投资门槛不高，是未来我国个人黄金投资的重要方式, 也是国际上比较流行的投资方式。

黄金衍生产品主要指黄金期货和黄金期权，如利用黄金期货合约的做空机制, 在金价下跌时,高价卖出黄金期货赚取利差。对一般投资者来说，由于黄金期货、期权投资战术比较多且复杂, 这种交易风险系数较高, 所以投资黄金衍生产品要适度, 应考虑个人的风险承受能力。

二、黄金投资风险较小不等于没有风险

在我国，个人黄金投资刚刚放开，渠道还不完善，品种还不够丰富，个人投资者面临的风险不可小视。

1.价格风险

(1)长期价格趋势与通货膨胀。黄金价格的长期趋势肯定是上涨的，如果长期投资肯定能获得正收益。这时，就应换个角度去分析其风险。通常的方法是比较黄金价格上涨幅度与通货膨胀率。考虑布雷顿森林体系解体以来的整体情况，从1971年到2007年的累积通货膨胀率为514%，而同期黄金价格从44.6美元涨到了836美元，价格翻了有19倍之多，远远超过了通货膨胀率。但从1971年到2007年的37年中，黄金价格并不是一直上涨的，其中13个年份内出现了下跌。从1980年到2005年这25年中，金价一直维持着低位震荡的走势，而通货膨胀率每年都是正值。如果在这段时间内投资黄金的话，是达不到“保值”效果的。

(2)短期价格波动与多种影响因素。影响黄金价格短期波动的因素很多。首先是国际局势直接影响黄金价格。短期内甚至成为影响价格波动的主导因素。其次是其他商品市场价格的变化。20世纪70年代末,石油价格的大幅上涨导致通货膨胀加剧,金价也随之大幅上涨。第三是股票市场、债券市场、房地产市场是否存在更好的投资机会。当这些市场投资机会很好的时候,投资者不太愿意持有黄金，从而影响黄金价格。

2.市场风险

(1)操作风险。由于相对较低的市场准入门槛和黄金所拥有的抵御通货膨胀的自然属性，使投资者对黄金投资寄予了无限的期望。有的投资者在市场上凭感觉做，随意、盲目操作，忽视了操作不当带来的风险。特别是象黄金期货这样的衍生产品，风险更加明显。对黄金期货交易的投资者来说，保证金交易的“杠杆”效应，使得资本金被允许放大的同时，其风险也被同步放大，投资者要同时面对流动性风险、强行平仓风险及市场价格波动风险等。

(2)道德风险。黄金市场开放时间不长，还不够成熟。比如黄金期货交易，该项业务目前并未在国内普及，有些并不具有上海黄金交易所会员资质的黄金制品、黄金投资公司已利用网络平台从事黄金保证交易、黄金期货交易。他们通常会以高额利润、极低保证金和夸张的杠杆效应为诱饵吸引投资者，对其业务的高风险性则采取各种办法加以掩饰。更有甚者在客户进行实际交易时采取暗箱操作以牟取暴利。使投资者在不明不白中形成损失。

三、个人黄金投资需要经营风险而不仅仅是规避风险

1.理智冷静，客观分析价格变动趋势

（1)保持良好的心理状态。既然是投资理财工具，就会有一定的风险，所以个人黄金投资者应该做好心理准备，即投资获利与风险的预期。市场上金价波动每时每刻都在影响着投资者的情绪。投资者要对自身的风险承受能力、投资需求、盈利预期等做到心中有数。只有冷静对待金价的这种波动，才能做出正确的理财决策。

(2)具备一定的趋势分析能力。首先，需要清楚黄金投资的特点。学习黄金投资不同品种的交易规则和制度，掌握黄金投资的基本原理、交易方式。其次，投资者在进行黄金投资前，要掌握黄金投资的相关基础知识，如影响黄金价格的政治、经济因素，黄金的定价机制、金价与美元、国际原油价格之间的波动关系等。另外，还应掌握黄金投资的基本分析手段和价格走势的技术分析方法。

2.对号入座，正确选择黄金投资品种

不同品种的黄金理财工具的风险、收益比不同。黄金投资按是否有实物交割可分为实金买卖和黄金凭证式买卖两种类型。

(1)实物交割的实金买卖。实物交割的实金比较适合中长期投资。由于普通金币和普通金条的价格体系基本与国际黄金原料实时同步接轨,投资者在购买金币和金条的时候,应该综合考虑该品种的品质、定价体系和回购渠道等因素。纪念性金条和纪念性金币主要体现为收藏价值。

(2)非实物交割的黄金凭证式买卖。对纸黄金投资者来说，“纸黄金”虽然可当天买卖，但由于国际国内的金价在一两天内没有太大变化，而且纸黄金的成本相对较高, 因此不宜做短线，买卖时间差最好在一个月以上。并且“纸黄金”产品的单次交易量不宜过少。交易金额几百元的买卖虽然符合规定，但在此数值以下，手续和佣金等等费用的相对比例增大，金额越小，比例越高，极难赚钱。所以不管买入或是卖出，尽量在交易金额上保持在这一数值以上。对于参与黄金期货、期权交易的投资者，则应当具备一定的专业知识和风险承受能力。

3.掌握技巧，提高黄金投资风险经营效益

在金融投资活动中并不是风险愈小愈好。有时低风险代表着低收益，而高风险则常蕴含着高收益。经营风险就是要在承担了相应风险的过程中，获得相称的高收益。

(1)安排合理风险与收益的配置。风险管理的宗旨不是简单的风险最小化的问题，而是确定风险――收益关系的优化配置。如风险承受度较高的投资者可以更多地利用短期投机交易行为，通过市场价格的短期波动获取收益。我们在参与黄金市场交易前就应该明确自己的投资目标，对可能发生的风险做到心中有数，并时刻准备好应对方案。如事先确定好“止损点”和“获利点”，以保证收益或避免承受更大损失。

(2)借鉴其他投资方式的经验，把握价格变动规律。一般来说，金价变化较为温和, 具有良好的安全性、流动性和分散风险的功能，较适于风格稳健的长线投资者。但是，凭证式的黄金买卖以及黄金衍生产品的交易，更多的是证券交易的特征。投资者可以根据在证券市场上的投资经验，比较黄金市场的不同，确定操作原则和步骤。

(3)独立思考分析问题，合理决策。首先，对公开的资讯，一定要加以分析过滤，与自己的认识形成一致，才能作为投资的依据，不能盲目跟风，承担不必要的风险。其次，正确对待黄金投资评论。中国黄金市场只有这么几年的历史，各方面都有一个在探索中走向成熟的过程。所以，评论家们对大势、操作手法的评论和建议只能作为参考。另外投资者参与场外黄金交易市场前，还应当了解开办黄金投资业务有关单位其是否已获得相应从事黄金投资业务的会员资格，尽可能选择规范的、有较强实力的单位推出的投资品种。

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一、国有资产财务投资风险的基本内涵

国有资产财务投资风险简要的讲就是指经营主体对未来投资收益的不确定，可能造成投资后财务资产的损失和收益损失的风险性投资。一般有两方面的含义：第一方面是，投资收益不稳定性，虽然进行国有资产财务投资的目的是获取收益，使资产保值增加，但是在实际的投资运行过程中会受到多种因素的影响，例如受到政策法规、市场环境、经营管理、技术手段等因素的作用，使投资效益达不到预期效益。并且这种不稳定性是一定客观存在的，不稳定性越大，国有资产财务投资的风险就越大。但是随着科学技术风险预测手段的增强，利用经济和数理工具提前对风险进行定性定量测量分析，可以降低投资风险。另一方面是，投资的不确定性，因为国有企业在财务风险投资中，对于投资后的结果是不能预测的，不可能预知所有可能的投资后果，也难以预测结果出现概率，因而造成投资结果的不确定，形成投资风险。

二、分析我国国有资产经营现状，得出投资风险问题

国有资产是属于国家所有的，国家对国有资产具有唯一的所有权，通过国家以不同形式的投资形成的。国家实行改革开放以来，为了适应市场经济的需要，也对国有资产管理也进行了体制上的改革。实行政企区分管理，建设了以现代化的国有资产管理制度为主的国有资产经营管理体系。并且颁布了相应法律法规来规范国有资产经营管理。但是由于处于改革转型期，管理体制还是需要进一步完善。目前存在的财务风险投资问题如下：

（一）国有资产财务投资管理不当，造成投资效率低下，投资风险加大

目前我国国有资产经营主体对投资管理不当，缺乏对投资项目的科学、系统、可行性的研究，造成国有资产投资效率低下，影响着国有资产经济发展和产业结构的优化。在对国内经济行业进行国有资产财务投资的过程中，对部分行业投资过热、重复投资、造成资产浪费。而对于一些投资回报期长、规模大、技术复杂的行业投资不足，造成这类行业发展落后，投资产业结构不够合理。投资管理不当，也增加了信用风险和投资财务危机。我国国有资产投资种类众多，投资范围广泛，投资过程中把国有资产投入不合理的投资领域，造成了投资混乱，效益低等不良现象。另外，投资管理人投资决策能力偏差，专业技能掌握不全面，难以适应多元化的投资平台和投资风险控制的需求，使投资风险不断加大。

（二）国有资产管理、监管制度不完善

国家设立的国有资产财务管理，财务部门赋予的职权过于繁琐、集中，在对资本投资支配的过程中，经常犯自我主义，加上财务监管制度的设置的缺乏，造成国有资产在管理投资过程中出现问题不能得到很好的解决，造成国有资产财务投资管理混乱。例如：股权投资的盈利分红混乱，投资回报率成果的多少代表者投资收益的多少，但是在实际的经营过程中，是按照一定的程序配发，程序十分死板， 分红有时多发，有时少发，这造成投资企业本身计算收益混乱，不能正确反映投资回报成果，国有资产现金流动不平稳，提升了财务投资风险。

（三）缺乏专业的财务投资风险决策和管理人才

在国有资产财务投资中，无论是对投资决策确定、投资风险的评估、投资股权的合理配置等都需要一批具有高素质专业技能的管理人才进行管理分析。在投资前进行良好正确的数据分析和决策，是国有资产投资保值增长的一个基础保障条件。但是现今的资产投资管理人员对市场了解薄弱，过于注重理论知识的掌握，缺乏实践操作经验，对国内外市场发展变化趋势了解不明确，利用国有资产投资缺少对投资风险的考虑，造成国有资产投资风险控制薄弱。

三、借鉴国外先进风险投资控制经验，提出国有资产财务投资风险控制措施

现今世界各国在进行国有资产投资管理时，切实履行好国有资产出资人职责；针对国有企业和国有资产投资制定了严密的法律法规，依照国际法律严格管理国有资产；国有资产财务投资遵循商业化经营、专业化管理的原则，规范国有资产投资经营；强调国有资产投资使用效率和资本运营效率，注重培养专业的投资经营管理人才对国有资产进行管理；加强对国有资产投资产权的评估和策划等措施来加强对国有资产财务投资风险控制。

（一）建立完善各类国有资产投资风险管理与控制机制

增强国有资产的投资效率、减少投资浪费、降低投资失败所造成的损失是建立国有资产投资风险管理与控制机制的首要原则。建立明确的投资主体风险承担责任机制，把投资风险承担落实到个人、单位或者企业。促使投资者和被投资者形成良好的对风险承担和防范意识，并且在投资经营中积极采取降低投资风险的各种措施，规范整个投资过程。建立投资主体分享风险报酬的激励机制，积极发挥投资决策者的管理潜能。实行国有资产管理政企分开，保证政府不过多干涉企业的自主经营和资产投资决定权。降低制度风险，防止因利益、风险态度、信息的不对称导致投资风险产生的现象。

（二）加强对国有资产财务投资的监督，对风险信息提前的收集、分析、评估

在国有资产投资前期，加强对风险信息的收集信息。例如：国内外宏观经济政策和运行状况、投资行业的运行状况、国家相关产业政策变动情况、税收和利率变化情况、投资领域未来发展趋势等等。通过对收集风险信息的分析，制定投资战略计划目标、可行性研究策略、优化投资组织结构细节以及市场营销策略等等。加强对投资风险评估和识别，分析经营过程中各个环节的经营风险，对风险进行特征描述和发生的条件、概率分析，从而降低投资风险。

（三）建设一批专业的财务资产投资管理决策人员

财务投资风险存在于国有资产控制的各个环节，而财务管理决策人员在财务投资过程中起着至关重要的作用。提高财务资产投资决策人员的综合素质，不仅能保证投资过程安全有效运行，还能降低投资风险。要建立一支具有高素质的管理队伍，首先，要提高财务投资管理决策人员的风险意识，组织人员到风险控制好的单位进行参考学习，定期请一些专业知名风险投资人士进行培训，加强管理决策人员的实践能力测试，全面提高管理决策人才的综合素质。另外，提高人才的软实力，提升他们的集体工作价值观、集体认识观，素质培养要与国际接轨，学习国际优秀的投资管理经验。

（四）加强对国有资产的多元化投资，规范投资决策和投资实施过程

采用投资客体多样化、主体分散化、方式多样化等多元化方式组织投资是现代企业降低投资风险中，常用的投资手段。而且广大的实践证明已经证明，多元化的国有资产投资可以降低投资经营风险。规范的投资过程为降低投资风险提供保障条件，国有投资主体投资活动要按计划方案进行，实施过程中要依据运营情况进行实时调整。对投资运行情况进行跟踪管理、控制，并且与预期收益作对比，及时分析差距原因，提出风险管理策略。加强对投资决策前的准备，投资过程中的控制，投资完成后的反省对比研究等措施来尽可能的降低投资风险。

四、结语

为了保证我国国有资产在财务投资中保值增值，就要不断分析现实财务投资中存在问题，完善资产投资风险管理体系，加强对风险信息的评估和分析、进行多元化资产投资等等，只有这样才能有效对国有资产财务资产投资风险进行控制。

参考文献：

[1]余萍.国有投资公司的财务风险管理探析[J].审计与理财，2009（54）

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一、引言 

我国现阶段经济发展不平稳的主要问题是通货膨胀速度过快，我国人民银行连续多次提高存款准备金率，通过限制市场资金流动促使经济发展降温，我国国有资产自2008年大幅度投资以来对很多产业造成了影响，3000亿国有资产投资改变了我国经济发展速度，由以前的滞缓发展变成了飞速发展，但是相应问题和风险也随之放大，我国国有资产的投资需要更多的科学化和系统化的财务管理手段，不能只是停留在对市场经济表面问题的掌控程度，要更加注重内在和深层次的问题，解决关键问题。 

二、国有资产经营发展概况分析 

(一)世界各国有资产经营管理的特点 

世界各国国有资产管理有如下显著特点：一是有明确的机构对国有资产行使出资人职能。二是严格依法管理国有资产，各国针对国有企业和国有资产制订了专门的法律，如韩国的《政府投资企业基本管理法》、《公共企业改革法》，新西兰的《国有企业 法》，挪威的《公共有限公司法》等等。三是商业化经营、专业化管理，多数国家国有资产出资人仅作为普通股东，政府一般不干涉企业日常经营活动，通过国有企业的董事会来实现对企业的影响和控制，国有企业按照商业化规则来经营。四是强调资本的使用效率，强调资本运营，依赖专业的投资经营人才对国有股权进行有效管理，并进行科学的资产组合，持有那些具有国际竞争力的企业股权，出售核心竞争力下降的企业股权；对产权投资严格进行评估策划，对不具备盈利能力的政府项目不予投资。 

(二)我国国有资产经营管理的现状 

自改革开放以来，我国国有资产管理进行了在体制上以政企分开为主，在国有企业方面以建设现代企业制度为主的改革。2003年5月27日，国务院颁布了《企业国有资产监督管理暂行条例》，规定国务院国资委和各地方国资委履行国有资产出资人的职能。但是，我国国有资产管理体制尚需进一步完善。目前在实践中主要反映出两点问题：一是国资委作为政府特设机构，法律上属于政府机关法人，在履行出资人职责方面与现行法律体系存在一些冲突，国资委不能像一般投资者一样 完全直接地行使企业股东权利。国资委人员作为国家公务员，按照《公司法》规定，不能在所出资企业兼任董事、监事职务。按照《中外合资经营企业法》，国资委不能直接持有中外合资企业及一些海外上市公司的国有股权。按照《担保法》规定，国资委不能为所出资企业提供融资担保。二是由于现代企业制度建设尚不完备，国资委在对国有企业的监督管理方面还较多地采用行政手段，在管资产、管人的同时还直接管国有企业的事，容易变为“老板”和“婆婆”，影响国有企业的正常经营。 

三、我国国有资产财务投资风险存在的问题分析 

(一)财务管理混乱、财务监管制度欠缺 

国有资产管理中财务部门的职权管理过于集中，在对资本使用支配中比较“自我”，国有资产的财务管理问题表现出的是财务监管制度的欠缺，不能够很好的解决和掌握好财务监管机制，那么这种财务管理混乱问题就不会得到彻底的解决。国有资产管理出现的混乱主要表现为，第一，股权投资的盈利分红部分，投资收益代表的是投资回报率的成果有多少，对经营中的分红大多是按照一定程序配发，程序过于死板不能灵活运用，导致分红时少时多，时有时无，这就造成投资公司本身的利润不可能平稳上升，现金流也不可能平稳，而必然是阶段性的、非连续的，国有资产的现金流波动和分红问题提升了财务管理的风险；第二，股权不能有效降低风险运作，如进场和出场时机掌握得不好，造成投资风险的加大，引起了投资心理压力，不能良好的拓展投资业务，人员的专业性较差也限制了重新投资的次数和信心。

(二)财务管理人员缺乏投资专业性和系统性知识，综合素质有待提高 

国有资产管理和私有资产管理在企业和事业单位中都存在共有现象，无论是股权的合理掌握，还是投资外汇的风险掌握，还是期货外债的额度和时机把握等这些需要的是高素质人才的专业技能分析，良好的投资依赖于正确的抉择和投资前的数据分析，对国有资产的投资前景和市场分析是使国有资产获取投资回报率最高的一个基础条件和保障，所以增强财务人员素质是基础也是核心。目前财务人员基础薄弱，对金融市场的了解过于单薄，掌握的只是书本知识，对于实际操作没有太多经验，对国内市场的变化了解不够，就想向国外市场进军，利用国有资产进行投资根本不考虑风险因素，失败了也觉得跟自己无关，这是目前最大的问题，财务人员的责任意识不强，对自身工作岗位和工作内容缺乏应有的激情，没有岗位职责感和归属感。作者认为应该针对财务管理人员的现状做出分析，在缺失点进行弥补和加强。 

(三)投资管理不当造成的信用风险和财务危机 

分析国有资产的投资管理的不合理性，我们可以发现投资管理不当主要有几个问题需要解决：第一，国有资产投资种类繁杂，投资范围太广，没有专门投资领域，造成了投资杂而收益低的现象，加上投资管理人员自身能力较差，所学习的专业知识和对投资掌握的专业技能并不全面，不能适应多元化和过度宽广的投资平台，不能满足投资风险的控制需求，投资风险日益加大，投资管理者不能合理控制风险，最后只能“悲剧”收场；第二，在国有资产对外融资投资担保问题上存在问题，国有资产投资担保关系存在连带关系，委托关系，递进关系等，关系过于复杂和繁琐，担保关系不清晰，这些担保将项目企业的经营风险转嫁到投资公司身上，它像一颗颗定时炸弹，一旦项目企业在生产、销售等资金链的某个环节出现问题，将会引发一系列连锁反应，危及到投资公司的现金流及融资信用，使财务风险高度膨胀。 

四、解决我国国有资产财务投资风险的措施 

(一)建立健全管理制度 

建立和完善政府对国资委的激励约束机制和社会监督机制。国资委接受政府的委托专业进行经营性国有资产管理，国资委与政府之间也存在委托关系。为了有效地解决委托问题，促进国有资产管理的效率，提高使用效率，政府应该 建立对国资委的激励约束机制。同时，也应该由专业机构负责对国资委管理情况进行审计和监督。机构投资者会定期地向投资人公布其经营管理效果的信息，接受投资人的有效监督。国有资产管理也应该如此，应该接受国有资产真正所有者——全体公民的监督。对国有资产管理应该建立定期信息披露的机制，让所有公民可以方便地得到国有资产管理的经营效果信息。通过建立健全管理机制可以有效帮助国有资产财务投资降低风险，增强投资精确程度，保证投资方向的正确。 

(二)加强培养财务管理人员投资专业知识与技能 

财务风险存在于财务管理部门的各个方面，存在于国有资产管控的各个环节，最基本的环节就是人员自身的素质，综合素质不强造成国有资产投资的风险过大，因此提升人员素质和责任意识变得越来越重要。首先，要增强财务人员的风险意识，对于风险的认识，要选拔内部素质高的人才向风险控制较好的企业学习，增强国有资产内部人员的素质；其次，要增强财务人员的软实力，这些软实力主要体现在财务人员的思想，他们集体工作的氛围，集体价值观，集体认识观，以及心理预期等等方面，提升这些素质的优势在于可以和国际化接轨，在逐渐开放的市场经济环境下，参与国际竞争，获取新的利益平衡点。 

(三)深化国有企业的产权制度改革，形成自然有效的股权制衡机制 

要进一步深化国有企业的产权制度改革，形成自然有效的股权制衡机制。完善国有资产管理体制，需要完善现代企业制度，而产权制度改革首当其冲。改变国有企业股权结构单一、“一股独大”现象，进行国有企业产权多元化改革是社会主义市场经济发展的必然要求，也是解决国有资产“所有者缺位”的理想方法。在多个大股东形成的股权制衡机制中，在保证国有资本回报率的前提下，国有股份不一定要控制企业，即使在所持股权比例较高的情况下，也可以让更有效率的大股东来控制企业。国资委可以从目前着重对国有企业经理人的监管，改为对其他大股东的监督，使监管机制外部化，从而提高对国有资产的监督效率，提高国有股份的价值。 

参考文献：