生物医药行业市场分析范文

导语：想要提升您的写作水平，创作出令人难忘的文章？我们精心为您整理的13篇生物医药行业市场分析范例，将为您的写作提供有力的支持和灵感！

篇1

【中图分类号】F407.7 【文献标识码】A

医药制造业产业安全的内涵

自1980年日本大冢在天津创建中国第一家合资药厂起，跨国制药企业在中国市场已有30多年的历程。随着自贸区的推开，外商直接投资（FDI）的增加及外资企业准入的相对自由化，中国医药制造业产业安全将面临严峻考验。

医药制造业作为产业集合的元素之一，具有产业安全特征及影响因素的一般性。根据产业安全的一般性及医药产业安全的特殊性，中国医药制造业产业安全是指在市场开放条件下，中国医药制造业现有实力能够确保自身抵御外来干扰或威胁，同时具有一定的发展潜力，并在国际市场中逐步提高国际竞争力，最终确保中国医药制造业能够长期可持续的发展。具体而言，主要内涵包括以下两点：一是在经济全球化大背景下，医药制造业现有实力可以抵御外来干扰和威胁，避免在全球市场一体化进程中被淘汰；二是医药制造业应具有一定的发展潜力，在保障持续发展的基础上，通过提升创新能力、市场占有率，进而逐步增强国际竞争力，达到长期可持续发展。

中国医药制造产业安全现状

经济全球化和区域经济一体化进程的加快，使中国的医药产业受到了国际市场的强烈冲击，目前，我国的医药制造业对外依存度依然较高，受外资的影响依然很大。同时，由于自身创新能力不足、国外技术垄断和技术壁垒的存在，我国医药制造业产业安全现状不容乐观。

医药制造业对外依存度分析。第一，产业进出口依存度。近年来，中国医药制造业进出口发展迅猛，进出口依存度不断提高。2011年，医药品进出口总额达231.4亿美元，同比增长23.5%，增速较上年同期加快1.3个百分点。其中，出口额118.33亿美元，进口额113.08亿美元。

这种局面的出现主要有三方面原因：一是全球制药业布局加速转移，部分特色原料药采购转向中国，高端医药品出口大幅提升，2011年由此带来的出口增量约为25亿美元，占总增量的26%；二是我国传统医药品市场份额继续提升，2011年欧、美、日等发达市场增量达28亿美元，新兴市场增量达35亿美元规模，合计占增量的63%；三是部分国产诊疗设备出口向中高端发展，有效打入欧美等发达国家市场。①

中国医药制造业对外贸易的高速增长意味着对外依存度的不断增加，也隐含着贸易保护主义带来的产业安全风险。事实上，这种风险已经逐步变为现实。金融危机爆发以来，针对中国医药品出口的国际贸易摩擦已经常态化，表现为如下特点：数量不断增多，2011年，中国医药产品遭遇的贸易救济案件总量超过2009年和2010年发案量的总和②；贸易案件总体涉案产品出口金额较高，调查对象集中于长期竞争激烈的产品，波及多家国内领头企业；主要贸易救济手段从保障措施、反倾销，升级到反补贴和337调查（禁止一切不公平竞争行为或向美国出口产品中的任何不公平贸易行为）；贸易保护主义由欧美传统市场扩散至印度、墨西哥等新兴市场国家。由此可见，由于对外依存度的不断增加，贸易摩擦阻碍我国医药品出口的情况已愈演愈烈。这给中国药品制造业产业安全带来一定威胁。

第二，外资品牌和技术对外依存度。目前外资医药制造企业在中国国内占据相当的技术垄断地位。据统计，我国医药制造业技术引进经费支出从2000年的45441万元增加到2011年的54310.5万元，一直处于不断增长的状态。③我国医药制造企业相比国外跨国企业，技术水平仍较为落后，对外资企业存在一定的技术依存。

医药制造业受FDI影响力分析。随着我国对外开放和市场化进程的不断加快，外资对医药制造业的投资也在迅速增加和膨胀，2000年至2011年，外资对中国建成或投产项目由46个增加至93个，投资额由18.75亿元增加至121.51亿元。④

目前，外商独资和中外合资是医药制造业利用外资的两种主要形式。从利用外资合同项目的角度来看，两者所占份额均为45%左右；从实际利用外资金额的角度来看，利用外资情况呈现非常明显的独资化趋势：外商独资企业所占份额由2001年的37.8%上升到2011年的81.2%。⑤与总体规模相对应，医药制造业利用外资的各项指标在全国所占比重较小。2006年～2011年，医药制造业外资合同项目占全国的比重从1%左右下降至0.5%以下，实际使用外资金额占全国的比重始终处于0.7%～1%之间。2011年，医药制造业外资合同项目数继续减少，但实际使用外资金额增加，医药制造业外商投资合同项目119个，较上年同期减少10个，占全国的比重为0.43%，比重较上年同期缩小0.04个百分点；实际使用外资金额117，738万美元，比上年同期增加14，891万美元，占比较上年同期扩大0.04个百分点⑥。

尽管医药制造业利用外资的各项指标在全国所占比重较小，但其外资实力不可小觑。《财富》杂志2011年公布的世界500强企业中有十家医药企业目前已在华投资建厂，平均资产利润率达到16.8%。2001年医药行业外资企业按不变价计算的工业总产值占整个医药行业总产值的16.07%，但出货值仅占全部医药行业出货值的26.72%，这一指标在2000年仅为7.65%⑦。可见外资企业在我国投资的主要目的已经从开发市场逐步转向作为制造业基地。

医药制造产业安全影响因素分析

产业安全涉及的影响因素可简要归为要素禀赋、市场需求、政府行为、产业国际竞争力和产业自主创新能力等。

要素禀赋。产业要素包括人力资源、自然条件、技术能力以及资本等，任何一个产业所在区域的要素条件，决定着产业体量的增减，进而也对区域内产业发展前景、产业安全及竞争情况产生重要影响。当然，因产业不同，产业要素间的重要性也不尽相同。例如，中国传统民族医药产业更依赖于中国的自然条件要素，中国幅员辽阔、生态环境复杂、生物物种丰富等有利的自然条件使得中国在传统民族医药领域具有绝对优势，而偏重于化学药品的西药制造业，更倚重于技术能力和强大的资本来提高竞争能力，扩大竞争优势。

市场需求。对于医药制造业来说，市场需求可以分为本土需求和国际需求。技术差距贸易理论认为，国内市场需求影响着创新产品初期比较利益，新产品的出现一般是在国内销售之后，在一定的销量和生产规模基础上，以出口方式打入国际市场。因此，本土需求对于医药制造业产业安全来说，是医药制造业的发展基础和动力，而国际需求则是未来医药制造业腾飞的重要渠道。尤其是在本土市场空白时期，本土企业拥有得天独厚的优势，能够更早地占领市场，进而保障相关产业安全。当企业发展到一定规模，具备国际竞争力的情况下，通过进入国际市场来扩大销量和生产规模，进而可取得更大的发展。

政府行为。在钻石模型等众多市场分析模型中，政府常常被视为外生变量参与分析。但由于中国特定的市场经济情况以及经济全球化的大背景，政府行为对于产业安全的影响十分重大。在中国，政府部门作为产业政策的制定者，其任何微小政策变化都严重影响着相关产业的发展，进而对产业安全产生影响。在经济全球化的趋势下，各国政府更加重视产业政策的制定，从而保障本国产业在经济全球化过程中的重要地位，并谋求新的发展。就医药制造业而言，其是关系国计民生的重要产业，又是技术密集型产业。由于本身的公共产品属性，该行业必然会存在市场失灵情况，因此政府宏观调控必不可少。而跨国公司因其技术优势和市场控制能力，对中国医药制造业产业安全的影响不言自明。因此，当国际跨国医药企业在追求利润最大化或市场话语权的过程中无所不用其极时，中国政府行为对于医药制造业产业安全具有决定性的影响力。

产业国际竞争力。经济全球化使得产业竞争无疆界，一个国家的产业不再是一个封闭、稳定的市场，产业下的各个企业都直接或间接地与其他国家的相关企业展开竞争。而医药制造业的产业竞争，不仅决定于一个国家的要素禀赋、市场需求和政府行为，很大程度上也决定于其相关产业的创新和升级能力。政府对于国内市场的政策性保护固然能够保障国内医药制造业暂时安全，但从长远来看，过多的政策性保护很有可能导致国内医药制造业创新能力下降、发展速度缓慢，最终与国际医药制造业发展进程脱节，进而导致产业竞争力丧失，从而威胁产业安全。因此，要提高产业的国际竞争力，就必须提高产业的自主创新能力。产业自主创新能力强，则相关产业的竞争力就会显著提高，也就保障了产业安全。因此，在强化产业国际竞争力的过程中，应该着重强调产业的自主创新能力，增强中国医药制造业的自身研发能力、独立创新能力和本土创新能力。

我国医药制造产业安全对策建议

优化医药制造业发展环境。医药制造业的产业安全与国家安全息息相关，医药制造业是与中国国民经济发展和社会卫生水平的提高息息相关的产业。目前而言，国家对于医药制造业的扶持力度仍需加大，医药制造业的市场环境和投融资环境也亟待提高。

规范药品层级，完善招标政策，建立公平、良性发展环境。中国医药制造业由于起步晚、发展慢，造成了中国医药市场对药品层级认识固化，市场对于国外药品和合资药品的认可程度远远高于国内产品，这就造成了在药品招标过程中，药品分层情况明显，国外药品和合资药品所在层级高于国内药品。由于国内市场对于原研药品的推崇，原研药品的价格远远高于国内同品种同剂型的产品。这种不公平会极大限制国内医药制造业的发展，应该对市场药品层级进行明确规定，对于药品招标等政策制定方面加以完善，使得国产药品企业能够得到公平对待，得到良性发展。

完善税收政策，健全税收体系，促进医药制造业发展。从税收方面来看，应当扩大国家高技术性质医药制造企业15%优惠所得税率的范围，对于制药技术转让所得税施行免征或减征，增强中国医药制造业技术水平。完善医药产品出口税收政策，适当提高国内医药企业医药领域产品出口退税税率，增强中国医药制造业在国际市场的竞争力。同时，对主要投资于医药制造企业的创业风险投资企业，实行投资收益税收减免或投资额按比例抵扣应纳税所得额等方式，促进中国医药制造业融资环境的完善和技术水平的提高。

提高医药制造业自主创新能力。随着经济全球化和区域经济一体化，医药制造业自身核心技术的多寡决定着制药企业在市场竞争过程中的成败。医药制造业核心技术的积累，需要提高医药制造业自主创新能力，而医药制造业的自主创新能力的提高，需要依托人才的积累、创新体系的建立和健全的知识产权保护体系。

建立产、学、研结合的人才培养体系。目前，中国医药技术的创新，大多以高校和科研院所为主，由于高校和科研院所的研究成果更多的是以研究为目的，缺乏与产业和市场的结合，其成果常常出现规模化推广难度大等诸多问题，与国际、国内市场严重脱节。中国医药制造企业应以优良的工作环境和条件，吸引国内外医药人才的加盟，加强与科研院所及高校的合作，以联合培养等方式为自身企业发展培育优秀人才，实现完整科研队伍的打造和科研人才的积累，改善激励机制，建立完善的自主创新体系；在增强自身科研队伍建设的同时，加强与科研院所和高校的沟通合作，形成以企业为中心、市场为导向的创新体系建设。

健全知识产权保护体系。知识产权的保护是发展医药制造业的必备基础，也是医药产业安全的重要保障。加入WTO之后，中国在知识产权保护方面有所成就，但以国际标准来看，仍存在与国际惯例相违背、知识产权意识淡薄以及知识产权相关法律法规不完善等诸多问题。因此，提高医药产业的经济效益，增强医药企业国际话语权，需要提高知识产权保护意识，完善知识产权保护法规体系，进而推动中国医药产业技术创新，维护医药企业和消费者的合法权益，保障中国医药制造业产业安全。

提升医药制造业国际竞争力。中国医药制造业国际竞争力的影响因素，除了自主创新能力以外，还包括医药制造业的产业结构和产业聚集度以及重点医药品种的开发及推广。从目前情况来看，中国医药制造企业的规模普遍不大，产业聚集度较低，很少形成规模化经营。医药制造业是一个资金密集型和技术密集型产业，其形成产业集聚有利于资金和技术的高效利用，实现了资源的最优利用，进而实现利润最大化。而产业集群则是产业集聚的进一步丰富发展，以医药制造业为中心的产业集群，可以包含科研院所、大学、金融机构、投融资型企业及政府等诸多相关要素，这种产业集群可以实现中心产业的迅速发展，同时带动相关要素的进步。

因此，在当前形势下，政府应在市场化的基础上，通过政策引导，根据各地区医药制造业发展现状，实现医药制造业产业的整体布局，调整医药制造企业的产品结构，实现产业整合，促进产业集聚。因地制宜的在相关地区建立相应的医药工业园区及产业基地，加大产业资源整合，实现医药产业的优化与重组。同时，政府应当高度重视产业集群的培育，通过政策引导促进科研机构、高校及金融企业等配套要素加入产业园区，实现产业集群综合管理模式。在这种情况下，医药制造业产业链招商引资、投融资环境和创新能力将有更进一步的飞跃。

发挥医药制造业的比较优势。发挥比较优势，加大对生物制药领域的支持力度。中国生物工程技术目前发展迅速，生物制药有较好的发展基础，部分技术已跻身世界前列。中国应以生物医药为中国医药制造业发展的重要方向之一，加大资金等要素投入，促进技术创新，建立生物医药产业集群，实现生物医药创新成果向生物医药产品转化。与此同时，以生物制药技术带动化学制药和中药技术改造，实现跨越式发展。

突出特色，加大对传统中药领域的开发力度。随着传统中药文化向欧美国家传播，中国传统医药越来越受到欧美国家的重视和认可。中国的针灸、中药等中国传统医药开始取得一定国际市场，中医诊所逐渐出现在欧美等发达国家。因此，中国医药制造业要重视中国传统医药的推动和发展，发挥中国在传统中药和民族医药方面的优势，结合西方医学，实现具有特色的中国传统医药制造业的发展，提升中国医药制造业的竞争力，从而维护中国医药制造业的产业安全。

（作者分别为北京交通大学中国产业安全研究中心博士后科研工作站、北京产业安全与发现研究基地博士后，中国人民大学经济学院博士后）

【注释】

①数据来源：海关信息网。

篇2

每当一波疫情突发，A股市场上的医药股便闻风而动。

受中东呼吸综合征（以下简称“MERS”）蔓延刺激，A股市场上的医药股成为近期市场热点。尤其在6月1日，医药板块表现强势，行业涨幅位居前列。与此同时，与疫情相关的概念股纷纷大涨，如鲁抗医药、达安基因、香雪制药、太龙药业、天坛生物等均强势涨停。

“尽管（MERS）尚未引发大规模疫情，但我国境内首次出现该病例依然引起了政府的高度关注。中东呼吸综合征潜伏期为 2 ～14 天，在这段时期内，抗病毒类药物、免疫增强类药物将受到关注。”中银国际分析师王军在6月2日的研报中称。

除了受到MERS疫情的刺激，医药板块还迎来多个政策利好。尽管该板块今年涨幅翻倍，且市盈率达到70多倍，但多家机构仍认为其具备估值优势。 根据券商对医药类股票的估值，《投资者报》记者统计发现，仍有80只医药股具备上涨潜力，其中，15只股票的上涨潜力超过30%，华仁药业、佛慈制药、太极集团等的上涨空间更是在80%以上。

MERS疫情催热医药板块

5月29日，中国国家卫生计生委和广东省卫计委对外通报称，中国确诊首例输入性中东呼吸综合征病例。该病例出现在广州惠州，患者为一名韩国籍男子，正在当地定点医疗机构隔离治疗。其在国内行程的密切接触者已找到38人，暂未发现异常。

据央视新闻6月4日消息，上述韩国籍男子在我国的密切接触者已全部找到，共78人，目前尚未发现异常。

据悉，中东呼吸综合征是病毒感染引起的急性、严重呼吸道疾病。其潜伏期为2～14天，以急性呼吸道感染为主要表现。中国工程院院士钟南山表示，该病引起的病死率达40%；目前尚无可用的疫苗和药物治疗方法。

与国内的有效控制不同，在韩国，MERS疫情则在迅速传播。据韩国媒体报道，自5月20日韩国出现首例MERS患者以来，到6月4日，确诊患者已经增至35例。此外，因疫情被隔离的人员快速增加，总数超过了1600人。而由于MERS疫情扩散，韩国已有近700所学校决定停课。

随着事态发展趋于严重，A股市场上的医药板块得到投资者的重点关注。与此同时，与疫情相关的概念股则一飞冲天。

《投资者报》记者根据Wind数据统计，自5月29日国内通报首例MERS病例以来的5个交易日，医药生物板块上涨9.48%，期间上证综指上涨7%，整体板块涨幅在申万28个一级子行业中排名第9位。在医药生物的6个子板块中，医疗服务板块表现最为强势，5个交易日内上涨近17%，中药板块居于第二，上涨10.4%；医疗器械和化学制药两大子板块则并列居于第三位，均上涨9.5%；生物制品板块上涨8.3%；医药商业板块涨幅较弱，仅上涨3.3%。

个股方面，在两市205只生物医药及医疗器械概念股中，自5月29日国内通报确诊病例以来，除山河药辅、三鑫医疗、华通医药、润达医疗等4只近期上市新股连续涨停外，近日复牌的九芝堂和精华制药也接连涨停，5日累计涨幅均达到61%。此外，鲁抗医药、嘉应制药、片仔癀、华仁药业、辅仁药业等涨幅均超过30%。

有市场分析人士指出，鲁抗医药的主打产品为人、兽用抗生素类药品，其产品能在抗病毒领域起到一定的作用，但是作用很有限。

此外，达安基因6月3日在全景网互动平台上表示，公司已有“中东呼吸综合征冠状病毒核酸检测试剂盒（PCR-荧光探针法）”科研检测试剂。达安基因主要从事荧光PCR检测技术研究、开发和应用，以及荧光PCR检测试剂盒的生产和销售。受该消息影响，达安基因当日强势涨停。

中银国际证券的分析师王军认为，从事件因素看，对MERS 疫情的担忧，可能进一步提升医药股行情的活跃度。他同时表示，相关疫情概念股可关注上海凯宝、白云山、香雪制药、康缘药业、以岭药业、红日药业、鲁抗医药等。

受益政策红利释放

事实上，除了受到疫情传播刺激，近期，医药板块还迎来多重政策利好。

5月19日，备受瞩目的《中国制造2025》规划正式对外公布，生物医药及高性能医疗器械等十大产业被提升为“国家战略”。

关于生物医药及高性能医疗器械，《中国制造2025》提出发展针对重大疾病的化学药、中药、生物技术药物新产品，重点包括新机制和新靶点化学药、抗体药物、抗体偶联药物、全新结构蛋白及多肽药物、新型疫苗、临床优势突出的创新中药及个性化治疗药物；提高医疗器械的创新能力和产业化水平，重点发展影像设备、医用机器人等高性能诊疗设备，全降解血管支架等高值医用耗材，可穿戴、远程诊疗等移动医疗产品；实现生物3D打印、诱导多能干细胞等新技术的突破和应用。

此外，国务院6月4日的会议部署促进社会办医健康发展，满足群众多样化健康需求。为此，要简化医疗机构设立审批，将社会办医纳入区域医疗资源规划；支持通过股权、项目融资等筹集社会办医开办费和发展资金等。

国泰君安认为，民营医疗将是未来3～5年持续性的主题，在大型医疗集团逐渐成形，中小医院快速扩张的过程中，具有资源优势的公司将会成为最终胜出者。

而根据中银国际证券分析师王军预计，下半年还会有行业政策出台并形成利好。其预计政府下半年会重点围绕三方面出台相关文件，一是养老产业发展规划；二是支持社会资本进入医疗服务领域的一系列具体措施；三是加快推广分级诊疗制度。这些政策将对行业形成长期利好。

年内翻倍仍存估值优势

受到短期疫情及政策红利释放推动，尽管今年医药板块整体涨幅翻倍，但多家机构认为，该板块估值仍处于较低水平。

机构对于医药板块的看好，从其的看多研报中就可见一斑，根据巨灵数据显示，5月以来多家主流券商近70份医药行业研报，九成以上给予“持有”、“增持”等评级。

《投资者报》记者根据Wind数据统计，截至6月4日收盘，申万医药生物行业板块今年以来涨幅达到101%，在申万28个一级行业中位居第14位。与此同时，该板块去年全年整体涨幅则仅有16.3%。若从去年年初至今计算，该板块涨幅为132.9%，在申万28个行业中位居倒数第5位，仅高于采掘、食品饮料、银行和家用电器4个行业。可见，在本轮牛市中，医药生物板块属于相对滞涨板块。

渤海证券分析师王雯6月3日研报认为，从估值角度来看，整体医药板块估值为75倍，仍具备较好的相对估值优势。

平安证券则从大盘当前走势及基金持股状况判断，未来医药板块仍具备投资机会。其在6月2日的研报中称，在市场震荡加剧的情况下，医药板块攻守兼备的特点将进一步显现。此外，根据基金披露持股情况，平安证券测算 2015 年一季度基金持有重仓股中医药股市值占比约 8.6%， 2014年基金持有的医药股市值占比约 9.27%，略低于历史平均水平（2005～2014 年平均为 9.28%），市场进入震荡期，医药股具备攻守兼备的特点，较低的仓位为基金增持医药股预留了较大空间。

机构称15只股仍可涨三成

出于对行业前景看好，机构对于医药类个股的预期也较为乐观。

根据Wind数据统计，在最近6个月内，机构对近130只医药股给出了目标价。与6月4日的收盘价相比，仍有近80只股票具备上涨空间，占比逾六成。

其中，按照机构预计，华仁药业、佛慈制药、太极集团等15只股票的上涨空间在30%以上。尤其是上述3只股票，机构最为看好，与预计目标价相比，这3只股票当前仍具备80%以上的上涨空间。

其中，中信建投的杨扬给予华仁药业增持评级，其给出的6个月内目标价高达30元。而截至6月4日，该股股价为10.25元，市盈率（TTM）为162 倍，据此测算，其股价未来上涨空间接近200%。

杨扬在6月2日的研报中认为，华仁药业是国内专业生产非PVC软袋大输液的领导者，是国内非PVC软袋大输液前三甲企业。公司大输液产品代表了国内未来发展大趋势，市场占有率增速明显。与此同时，公司是国内第一个生产销售非PVC软袋腹膜透析液的企业。在国家大病医保利好政策帮助下，国内腹膜透析市场有望迅速扩容。

除此之外，该公司拟收购红塔创新100%股权。杨扬认为，这将促进上市公司外延并购扩张和业务转型升级。

此外，西南证券的朱国广则分别给予佛慈制药和太极集团100元和70元的目标价，与当前股价相比，分别具备89%和83%的上涨空间。

篇3

近些年来，民营医药企业在我国海外并购中占据主力地位，而国有药企海外并购规模小、数量少。根据公开数据统计显示，国有医药企业在2012年到2017年间海外并购规模仅10.08亿美元。由于民营企业的经营比较市场化，其决策权集中、产权明确、经营体制灵活、风险意识敏锐、政治风险较小、信息交流相对高效、审核流程相对简化，使得民营医药企业成为了我国医药企业国际化进程中的主力军。

相对于国际跨国医药企业并购规模大、数量多的特点，国内医药企业海外并购的规模较小、频率较低。作为国内最早海外并购的复兴医药，近十年来的年均海外并购次数只有0.5次，而国内医药企业海外并购的最大金额也只有14亿美元。同国际跨国医药企业的并购案例相比，国内医药企业海外并购还有较大的差距。另外，初创型或中型的药企是海外并购首选，这说明我国药企海外并购还有较大的成长空间。

此外，国内医药企业海外并购标的，有70%以上位于欧洲和北美地区，而亚太地区的标的企业较少。如今，国内医药产品出口主要集中在香港地区、印度等国家，这表明国内医药企业的国际化经营网络还不完善，未能在欧美地区建立起成熟的经营网络，需要加大国际人才团队的建设力度。

二、民营医药企业海外并购的战略动因

（一）拓展海外市场份额

作为国际贸易量最大的医药产业，国内医药产品的海外销售大部分是以海外授权为主，严重受限于目的国当地的营销团队。从有关数据可知，自2009到2018年以来，我国的医药产品出口规模在稳步增长，但由于受各国药品保护主义和国际市场竞争激烈的限制，国内医药产品出口增长幅度放缓。因此，为了充分适应国际医药市场的竞争形势，民营药企要通过海外并购来提升其全球市场空间。

（二）追求市场垄断

目前，北美和欧盟的医药企业基本垄断了全球医药市场。以Pfizer、GSK、Bayer等为首的国际医药企业凭借着其生产研发能力、管理能力和规模化经营等各个方面的垄断优势，在全球医药市场中攫取着超额的利润，维持其产品的垄断价格。相比而言，国内民营医药企业在企业规模、优质产品和国际影响力等方面存在着较大的距离，需要利用海外并购来突破企业规模的限制，建立起符合国际标准的生产服务体系，以获得企业产品的垄断优势。

（三）嫁接海外高新技术

作为技术密集型产业，医药产业的发展涉及生物、化学等多个学科。新药的研发具有周期长、投入高和风险高等特点。新药在临床前研究阶段要耗费3到6年的时间，准备5千到1万多个新药候选物质的研究，然后选择一定的数量进行临床研究阶段，需要耗费6到7年的时间;经过三期的临床试验通过后，还需要半年到2年的新药证书申请时间，再经四期临床试验后方可上市。

对于国内医药企业而言，自主研发新药的成本和时间压力过大，而我国的新药审批时间比欧美国家更长。目前，国内药企在高端药品方面产量不足，其市场主要集中在药品仿制方面，而跨国药企则占有大部分的原药市场。为了获取高新技术，突破企业研发能力的不足，民营医药企业通过海外并购来减少研发成本的投入、提高自身产品的质量、整合研发资源，增加企业新产品的数量，以实现更高的市场利润。

（四）产业链条延伸整合

医药产品有着自身的生命周期，其利润和销量一般呈现出倒U型的发展趋势。为了应对医药市场的激烈竞争环境，民营医药企业要积极开拓新的医药产品，以替代位于成熟期的产品。利用海外并购的方式，民营医药企业能够极大的增强对产业链条的控制，以应对医药市场的波动所引发的风险。提高企业内部控制，实现规模化经营，增强自身在医药行业的竞争优势。从产业链的角度而言，位于产业链上游的原料生产及加工环节的附加值利润较低，企业凭借并购方式，能够全面整合产业链，减少研发经营成本，实现资源的良性利用。通过对产业链的高度整合，企业能够获得更高的产品附加值和企业发展空间。

三、 民营医药企业海外并购的风险

（一） 并购的风险

1.估值风险。企业在开始并购交易时，需要通过自身或第三方调查机构对目标公司进行了解，以健全价值评估体系，规避因信息不对称而可能引发价值评估问题。在实际交易过程中，一些企业进行价值评估时有失草率和盲目，仅仅根据内部收益率的测算就做出并购决策，这种投机性行为的结果就造成了企业的巨大损失。作为高新技术密集、轻资产行业，医药领域的公司大都具有较高的价值估值，通常并购中小型医药企业的时候都要付出5-15亿美元的代价。在开展海外合作或并购交易时，民营医药企业要从专利情况、债务情况、产品许可等方面对目标企业进行全面的调查和研究，以便能够以一个合理的价格来进行目标公司的并购，减少因专利失效、许可证过期等多方面因素而造成并购行为的失败或损失。例如，阿斯利康收购MedImmune付出了150亿美元的代价，但是在并购后的医药企业却在十年内无一款创新产品问世，且其名下拳頭产品“FluMist”被美国疾病控制与预防中心从推荐清单中排除。美国Pfizer以140亿美元收购Medivation，并获得该公司多个处于研发中的产品，但大多遭遇临床失败。因此，医药企业并购初期的估值并不合理，估值价格过高，以致于并购完成后难以获得并购收益。

2.法律风险。（1）企业不熟悉并购相关法规。在进行海外医药企业并购时，通常适用并购企业主要资产所在地或其注册地的法律。国内民营企业进行海外并购时，对并购目标企业所适用的当地法律缺乏了解，往往对其进行盲目或投机性的揣测，以致于在某些方面触犯当地法律条款，造成并购方的权益损失。如果国内民营企业缺乏海外并购经验，仅仅依靠企业自身来理解和掌握并购目标企业所在地的法律条款，这会耗费较大的时间成本。（2）并购双方政府审核风险。在进行海外医药企业并购时，我国民营企业还将面临着是否通过审批的法律风险。由于各国政府对海外投资都实施不同程度的管制，对并购议案需要进行预先审查。一般情况下，海外并购通常经过三个法律审批阶段，即国内、标的国和反垄断三个审批调查步骤，任一个环节出现问题，都将导致海外并购的失败。随着海外并购规模的快速增长，各国政府都因此进行重点核查和管控，并从是否违反本国行业政策、是否引发市场垄断等方面对海外并购进行严格的核查。因此，我国民营企业在进行海外并购时，一定要高度重视上述各方面审核，以免造成并购损失。国内民营企业进行海外企业并购时，通常需要征得商务部等相关机构的核准，而标的国审核风险则主要源自美、法、日等国。

对于欧盟或非欧盟国家的海外并购企业，法国采取区别对待措施，这给我国民营企业海外并购带来不利影响。日本是标的国审核汇总最为严格的国家，且其审核时间和审核内容缺乏许多不明确性，同时其政治立场有一定的倾向性。日本对我国企业海外并购行为常采取严苛的审查机制，认为我国企业大多持有较强的政治目的性，以致于屡屡否决并购议案，使我国企业蒙受重大损失。美国审查程序相对简洁、时效性强，且法律风险较小。但对于具有国资背景的企业抱有警惕意识，从而导致审查时间的延长、审查内容复杂化等情况。相对而言，民营企业遭受审查的风险相对较低，但也有搁浅几率。例如，华为于2011年欲并购美国企业3Leaf，被其政府认为不利于国家安全，从而造成该并购项目夭折。反垄断审查主要是指企业并购完成后是否造成所在国出現市场垄断问题。例如，英国以25%市场份额作为并购完成后反垄断界限，如果超出25%，就将被英国垄断委员会纳入反垄断审查中。

3.整合风险。（1）品牌整合风险。海外并购时通常会遇到品牌整合风险，涉及到商标的适应时间和费用等。我国企业在并购完成后，使用其并购企业品牌时依然受到一些限制。例如，进行并购品牌整合时，不能对品牌内涵进行任意修改，以防造成市场对该品牌的抵触情绪，因而影响品牌的市场份额。我国企业在整合并购品牌时，常采取联合品牌到自由品牌的过渡，或者实行双品牌战略。（2）技术整合风险。技术整合风险是指企业并购时经常遇到的问题。我国民营医药企业常通过海外并购来提升自身技术水平，但在并购之前应慎重对待技术整合风险，科学评估并购双方基础资源是否存在互补性，自身是否具有相应的技术研发实力。海外并购时应当着眼于技术资源的互补性，使其在并购完成后能够提高并购双方的收益。所以，在进行海外医药企业并购时，我国企业要健全技术评估体系，重视业内科技发展趋势和动态，根据自身情况，因地制宜的制定整合措施。（3）市场渠道整合风险。在医药产品市场销售中，需要有精确的渠道定位意识。例如，大众要求通常走批发或分销渠道，而新特药则主要集中在药店和医院。美国采取的是市场化道路，医药流通企业要兼顾上下游客户;日本则以政府管制为主，医院依然是药品产品的重要销售渠道。因此，在开展海外医药企业并购时，我国企业要高度重视市场渠道整合的风险，避免因药品投放渠道有误，而造成市场拓展不力。

（二）案例分析——以复星医药并购AlmaLasers为例

1.案例介绍。上海复星医药（集团）股份有限公司成立于1994年，四年后在上海证交所上市。复星医药在国内的生物医药、医疗器械和医疗服务领域中领先，其产品包括肿瘤、消化道、心血管等领域。其中，抗疟药物产品在世界医药市场中声名显著，是我国最具竞争力药企之一。自2012年在H股上市以来，复星医药逐步加快了国际化的进程。AlmaLasers（飞顿）是于1999年成立的一家以色列公司，产品范围主要集中在高端医美器械、医疗手术器械产品和美容医疗服务等。其中，在医美器械方面有着极强的研发技术实力，在世界医美市场有着极高的占有率和完善的营销网络，并连续5年被列入发展最快的高科技公司50强。复星医药和飞顿在2012年9月开始接触，并于次年4月宣布完成并购事宜。首先，复星医药经由子公司私募基金成立SisramMedical收购飞顿95.6%股权，其余作为股权激励给原管理层。

2.复星医药海外并购的原因。第一，完善全产业链布局。整形美容行业在2012年起成为了社会消费的热点，但是医美器械行业有着较高的技术进入门槛，而复星医药的相关技术储备薄弱，于是期望通过资本运作来进入到这一热门行业，以树立起拥有世界影响力的自主品牌。飞顿的高端医美器械产品占据了当时15%的世界市场份额，处于同行业的领先地位。通过对飞顿的海外并购，复星医药构建全产业链布局，成功进入到世界医美器械市场，从而成为综合性的医疗服务商，填补了原有产业链中的脆弱环节，赢得了更为广阔的市场增长空间。第二，引进国际核心技术。专利和技术资源是医药企业的核心资产，要长期积累才能获得。复星医药通过并购飞顿取得其74项专利，并收获了其技术研发中心和相关的研发人才资源储备，以减少研发成本，降低产品研发周期。并购完成后，飞顿取得了2项FDA认证和5项CEP认证，其产品热拉提也成为世界上安全性最高的紧肤技术。第三，建立国际营销网络。通过对飞顿的并购，复星医药在原有成熟的国内销售网络的基础上，获得了飞顿在国际市场的成熟分销网络，并以较低的扩张成本实现了优势互补和协同效应，构建起国际市场营销体系，从而为自身产品的国际化打下坚固基础。

（三）复星医药海外并购AlmaLasers的风险

1.估值风险防控。在医疗器械的技术研发创新方面，以色列位居全球前列，其境内的优质标的企业众多。通过对以色列医疗器械企业的充分调查、评估和对比，复星医药选择了其中最为优质的标的企业——飞顿。作为连续五年发展最快的世界性高科技公司，飞顿的用户规模、行业发展强劲、技术水平都受到了市场的推崇。复星医药在多家中介机构协助下，合理评估了标的市场价值，并经Sisram公司用2.2亿美元收购其95.2%股权。Sisram于2017年在H股上市，并购完成后市值4.8亿美元，市值增加了2.6亿美元，其2016年的市盈率达到66倍，在全球同类型企业中属于领先水平。由此可见，复星医药对飞顿的并购所给出的合理估值，取得了较高的收益回报。

2.法律风险防控。以色列位于中东地区，经济和工业化实力较强，当地政府对创业型企业的扶持力度较大。在进行海外并购之前，复星药业对以色列的法律法规做了充分的调查，以避免差异化的各国法律对并购整合的影响。中国在以色列进口和出口贸易中，分别占据第一和第三的位置，两国之间的经贸往来频繁，政府间的关系良好。为了欢迎中国资本投资，以色列出台了一系列的激励计划，仅对敏感技术行业有所限制，并承诺中国的投资如果失败，将由当地政府承担10%-15%的损失，上限为1500万美元。由此可见，复星医药对飞顿的收购所面临的法律风险较小，获得了标的国政府的支持，而相关的审查批准程序相对简单。

3.整合风险防控。为加强并购防控，降低整合风险，复星医药成立了并购委员会，为飞顿提供了相关资源的共享平台，以体现复星医药的诚意，从而加速了资源的整合，为双方的交流互动营造了良好的环境。作为世界宗教的重要发源地，以色列74.8%的人口信仰犹太教，当地还有其他宗教信众，为了减少并购过程中的文化、宗教冲突，复星医药以开放包容的态度，充分尊重宗教文化，推动两国文化的沟通。同时，复星医药保留了飞顿原有的日常管理制度和创新文化，并鼓励国内企业深入学习以色列企业的创新创业精神。飞顿被并购之后，其原有发展战略、财务及组织构架等多个方面难免会产生一定的变化，为了缓解飞顿原有员工的心理压力，减少并购所可能引发的消极因素，复星医药充分发挥战略投资者的优势，实施本土化的经营模式，尽可能的保留了飞顿原有经营管理团队，并给予了一定份额的股权激励。另外，复星医药减少了裁员的规模，良好完成了对飞顿人力资源的整合。

4.技术整合。在保留原有研发队伍的基础上，复星医药加快了对并购技术的接收和消化，实现研发协同效应，加大研发资金的投入，提高了自身的技术研发水平，顺利进入了医美器械的国际市场。另外，通过技术的国内转移和本土化改造，使得飞顿的后续研发更能针对中国市场的变化。通过良好的知识转移机制，复星医药在完成对飞顿的并购之后，持续加大研发资金的投入，2010到2018年的年增长率达到了439%，其自主研发的新型医疗器械产品也成为市场畅销产品。

四、推进民营医药企业海外并购的建议对策

（一）充分利用政府调控与支持

作为医疗卫生及健康服务等行业的基础所在，医药产业拥有成长性高、带动性强等特点，能有力推动国家经济增长。近些年来，国家出台了多项用于推动医药产业健康发展的优惠政策，民营医药企业要抓住发展机遇，积极加入到医药国际化的进程中。在中医药、民族医药这些优势医疗领域，民营药企可对经典名方再次开发，加强民族医药理论的研究，创制具有知识产权、疗效良好的新医药产品，以开拓国际市场。民营医药企业可利用海外并购的方式来推进医药创新，降低医药研发的风险成本，提升自身新药研制实力，实现检测认证和经营管理的国际化。

（二）明确海外并购战略目标

在选择并购目标时，民营药企要合理评估自身实力、企业定位和市场需求，以选择合理的并购方向，并通过市场调研、中介咨询、专家顾问等途径对标的企业做全面的市场评估，合理制定并购评估计划及可行性报告，以规避盲目跟风的风险。民营药企在确认并购方向后，要冷静选择最佳并购标的，要注意并购双方资源的优势互补情况，经过行业行情、企业业绩、财务及市场情况等多方面信息的比较，初步筛选出意向企业。在开始初步洽谈之前，民营医药企业要健全风险防控体系，对标的企业进行深入的接触和调查，对其进行全面的资产价值评估，并根据市场分析核算出标的企业所在行业的平均估值，并经细分行业专家二次评估和技术确认后方可开始正式接触。要充分发挥国际投行的金融支持作用，实施资金预算的全面管理，选取适当支付方式，降低支付风险，以减少可能造成的财务风险。

篇4

纽约著名风险投资人、Union Square Ventures创始人弗雷德·威尔逊(Fred Wilson)5月初在一次活动上批评苹果太过偏重硬件产品、忽视云端的网络服务，而硬件已经趋向平常。

 

的确，2007年iPhone会后那句“重新发明手机”已经被太多公司重复太多次。就好像买电脑是常态一般，买智能科技手机对今天的消费者已经不是新鲜事。

 

随着智能手机的日用品化，占据成本优势的中国本土厂商开始快速崛起。华为、联想、小米、酷派、中兴、金立6家公司今年第一季度的智能手机出货量已经跻身全球前十。多年来主导着智能手机市场的苹果和三星也受到了影响。根据市场分析公司Strategy Analytics的数字，苹果和三星的市场占有率均有下滑。苹果由原先的17.5%下滑至15.3%，三星由32.4%下滑至31.2%。这是过去4年来三星首次出现市场份额下滑。

 

随着硬件性能的提升以及Google对低性能硬件的优化，不同价位Android手机的差异正在缩小。三星在过去一年里了两款智能手表和一款健康手环等可穿戴配件，试图利用这些产品刺激手机销量。但三星财报和第三方市场调查均未显示出这些产品对公司业绩带来显著影响。

 

苹果同样面临增长放缓的挑战，2014财年第三季度营收则未能达到分析师预期，且对第四财季的业绩展望也远不及预期。为激励移动业务增长，苹果一方面效仿竞争对手，利用相对低价的8GB版的低价iPhone 5c覆盖更多人群，另一方面，苹果试图利用整个硬件产品线的整合优势吸引更多用户。

 

苹果也在新版iOS上搭建可穿戴设备以及智能家居的标准，将iPhone变成可穿戴设备的神经中枢和智能家居的控制器。此外苹果也在和汽车厂商合作，通过CarPlay让用户更便捷地利用iPhone控制汽车的娱乐功能。面对硬件日用品化的趋势，苹果的高度整合或许是保持高利润的可行之道。

 

互联网服务行业人人都爱微信

 

无论是数据还是切身感受，都不难察觉到我们和微信、WhatsApp这样的移动即时通信工具黏在了一起。腾讯最新的2014年第二季度财报显示，微信月活跃用户已经达到4.382亿，同比增长56.9%，而WhatsApp月活跃用户已经超过6亿，Instagram的月活跃用户超过2亿。

 

移动生活变成越来越重要的部分，这是微信和WhatsApp这样的移动即时通信工具能够迅速吸引大量用户的基础。2014年5月，全球移动互联网流量已经占据互联网整体流量的25%。去年同期的数据为14%。

 

微信和其他即时通信工具展现出了完全不同的成长逻辑。这些新兴起的移动端应用通常只负责向用户提供一个功能，Instagram只负责图片分享，WhatsApp只负责聊天……一方面用户享受这种简洁;另一方面，这些应用也小心翼翼努力维持这种简洁。但微信看起来是在接管一切—从提供媒体信息，到生活服务，微信正在深入到用户每个方面。

 

微信如此特殊的原因之一是中国缺少一个像Facebook那样强大的平台。无论是微博还是其他Facebook的模仿者，都没有对用户形成持续而强大的吸引力。微博曾经有望成为这样的竞争性平台，但这个热门一时的应用过去一年的竞争力已经大幅下滑。

 

“Service as an App”，被人称为互联网女皇的行业观察者玛丽·米切尔在最近报告中，这样定义应用功能单一的现象。意想不到的负面作用发生—当用户需要很多服务时，手机里出现了很多的应用，通常需要滑动数个页面，才能找到需要的那个应用。除了最常用的几个应用，大部分应用被放入某个文件夹里，从手机屏幕消失，被用户想起成了一个小概率事件。

 

微信的成功同样得益于其自身的节制。接管一切和明智地节制之间需要平衡，否则一个平台成长的速度越快，其死亡的速度也越快。这样的逻辑可以解释开心网和新浪微博的突然火爆和突然衰落，这两个应用对平台中的信息和用户关系缺少有效地节制和梳理，结果最终变成了无效信息的聚集之地，从而失去了用户的支持。

 

对于微信和Facebook这样的平台来说，平衡是一个持久的问题。 媒体、电影和娱乐行业中国国产电影红火意味着什么?

 

中国电影市场目前的情况就像是一部科幻片，那么多不可思议的票房都出现了。9月初，有8部国产电影的票房都已经超过了4亿元。这8部国产电影的总票房接近50亿元，其中票房最高的《大闹天宫》达到了10.8955亿元。

 

5年前，国内单部电影票房过亿的导演只有10人左右，但如今过亿元已经不是一个优秀导演和演员的标准了。不可否认，越来越优秀的内地导演和演员为这种盛况贡献了能量，但市场容量和基础设施的暴涨才是真正的推动力。

 

艺恩数据显示，从1月到7月，内地电影院增长了近500个，电影院数量已达5129家。2013年，内地共有6.1亿的观影人次和217.69亿元的票房总收入。

 

电影所在的娱乐行业正经历着巨大的改变，传统的娱乐产品和渠道都在发生痛苦的改变。在电影之外的娱乐领域，无论是资金还是用户的注意力都更多地转移到了像优酷土豆这样更偏移动端和娱乐化的平台上。

 

电影是娱乐业最传统的产品之一，它还能不断吸引更多用户的原因是它的体验和渠道没有被技术侵蚀到。但随着Oculus和GearVR2这些虚拟现实设备的出现，电影院以后也许不会再是看电影的最佳场所。

 

服装与服饰行业李宁为啥还在清库存?

 

自从2008年奥运会以来，李宁一直都在做同一个对公司有意义重大的动作—清理库存，但是这家公司始终没有找到解决的办法。8月公布的第二季度财报显示，6月底，李宁的存货从去年年末的9.42亿元增至10.89亿元。

 

除了内部管理问题之外，李宁库存困境更重要的原因是消费者不喜欢李宁的产品了，或者说他们有了更多的选择。实际上中国人对于穿着的选择从来没有像今天这样丰富。

 

你可以在快时尚品牌解决大多数日常穿着，在Michael Kors、Kate Spade或者Marc Jacobs、3.1 Phillip Lim这些轻奢、设计师品牌中偶尔尝鲜，一线奢侈品可以是奖励自己的礼物，而耐克、New Balance这些运动品牌也已经成为时尚选择的一部分。当然还有淘宝，不管是那些小众到还没在中国开店的国外品牌，还是国内各个角落里冒出来的小设计师牌，都足够让你的衣柜不再单调。

 

快时尚品牌则已经开始精耕二三线市场。这使得李宁这种原先在三四五线城市和小城镇随处可见的国产服装品牌，正在面临洗牌。2013年，美特斯邦威关闭了220家门店，七匹狼的关店数超过500家;而包括安踏、匹克、李宁等在内的六大国内运动品牌则总共累计关店3067家。更为残酷的是，服装品牌的线下门店正越来越成为其形象店或试衣间，在新开业的大型购物中心中，服装零售类的业态的占比已经比过去大为减少，其本身的客流量也远不及那些天天排队的餐饮店。

 

对于李宁这样的品牌来说，清库存是个永远不解决实质问题的动作，更重要的事情是要为年轻一代消费者提供足够兴奋的产品，以及他们喜欢的购买体验。

 

零售连锁行业消费者不爱逛街了

 

沃尔玛过去这一年多的时间过得并不痛快，财报中的数字更是证实了它经历的煎熬。截至4月30日的第一财季，沃尔玛实现净销售额1142亿美元，同比仅增长0.8%，创出近5年来最低增速，净盈利则下滑5%。与此同时，沃尔玛美国商店的客流量同比下降1.4%，连续第6个季度下滑。

 

消费者们更愿意在网上点击付款来购买日常用品，而不是开车去沃尔玛这样的实体店了。在美国，这一趋势越来越明显。2013年，亚马逊的销售额为678亿美元，而同期沃尔玛的收入是1350亿美元，作为一家新型电子商业平台，亚马逊距离沃尔玛并没有那么远了。

 

9月，阿里巴巴终于启动其声势浩大的IPO，提交给美国证监会的资料显示，阿里巴巴最高将融资234亿美元，市值将达到1550亿美元左右。此前京东商城5月在美国上市，在不到半年的时间内，其估值从80亿美元增长到IPO时的262亿美元。

 

无论是京东这样的自营平台还是淘宝那样的小商家集合地，都吸引了大批的消费者。据京东财报，其2013年的总营收为693.4亿元人民币，而阿里平台总交易额为1.542万亿人民币。

 

网上购物在中国的影响已经远远比它在美国或其他国家更加广泛，究其根本原因无疑是价格。无论是京东还是淘宝，它们在网上卖着跟商场里一样品牌的商品，但价格通常比商场便宜30%到50%。同样的钱花在网购上，远比在商场购买更能够提高民众的生活水平和购买力。

 

商家不得不为线下实体店的租金付出高昂的租金成本，这些成本被转嫁到消费者身上—这是传统实体店的窘境，技术带来的变革将它们推到了这一窘境里。

 

未来会不会没有商场可以逛了?据福布斯报道，中国已经有超过2500个商场，是美国的两倍。美国在1990年代有过一波商场破产浪潮，大的运营商如DeBartolo和Campeau都失败了。不过，正如我们所见，更好的像西蒙地产集团和韦斯特菲尔德集团则还在蓬勃发展—它们通过与优秀品牌联合提供更好的服务活了下来。

 

针对上面那个问题，答案是，有，但是是那些更好的商超。更多的购物，会在网上完成。

 

食品与饮料行业人们爱喝贵的矿泉水

 

当许家印在足球场上为恒大冰泉做完一切铺垫后，这个新晋杀入饮用水市场的品牌在20天内砸下13亿元做了一支广告，宣称自己“搬运的不是地表水，是3000万年长白山原始森林深层火山矿泉”。

 

这句广告词试图去突出恒大冰泉的高端水属性—在多数中国消费者的眼中，“高端”几乎等同于“健康”和“安全”。正是人们对饮水健康的这种要求使得这个新市场正在变得十分热闹。

 

从2010年开始，昆仑山、百岁山、恒大冰泉等单瓶定价在5元以上的饮用水陆续出现在市面上，巴黎水、圣碧涛等进口水也在几乎同一时间通过高端超市和电商打入中国市场。数据显示，2012年中国高端瓶装矿泉水市场零售量超过50万吨，零售额达108亿元，零售额增长率高达42.6%，是中低端水增长率的近3倍。

 

在这个与吃密切相关的行业，健康及安全与否正越来越成为决定一个产品或者品牌成长性的重要因素。受到福喜事件、速成鸡事件以及禽流感影响的百胜在中国市场遇到了严重的业绩下滑。百胜9月的业绩预告称，预期截至8月底的第三财季中国业务同店销售额下降约13%，并将继续下滑。

 

迟早会被健康击败的还有碳酸饮料。可口可乐公司的碳酸饮料全球销量已经在2014年第一季度出现了下滑，这是自1999年以来的首次下降。越来越多的消费者开始变得挑剔—如果有得选，为什么不吃得健康一点?

 

家庭与个人用品行业大公司不得不变专心了

 

宝洁已经臃肿得不成样子了，这家公司目前拥有将近200个品牌。8月初，宝洁宣布了一项庞大的瘦身计划，要剥离超过一半的品牌。宝洁将保留70至80个最大的品牌，并最多剥离其他100个表现落后的品牌，那些保留的品牌占其总收入的90%，利润的95%。

 

2013年重返公司的雷富礼在出售宠物食品业务的声明中写道：“退出宠物护理市场是宝洁公司为专注于核心产品迈出的战略性一步，而此次转向有助于我们为消费者和股东们创造最大价值。”

 

卖日化品不再是件容易的事情。8月初，宝洁了2013/2014财年第四财季财报，当季营收201.5亿美元，同比下降0.7%，此前的市场预期是202亿美元。值得注意的是，这还是建立在宝洁裁减掉5700个工作岗位、节约近12亿美元成本基础之上的结果。

 

宝洁自己的全球第二大市场中国不断被本土品牌抢占市场，据欧睿咨询近期的数据显示，在洗衣粉和肥皂品类中，中国本土的广州立白和纳爱斯集团的产品市场份额已达27.6%，而宝洁仅占7.6%。

 

跨国日化品牌在中国正逐步失去优势。在这种背景下，露华浓、卡尼尔等跨国品牌已经退出中国市场。联合利华上半年出售了意面酱业务乐鲜、百得利以及减肥产品Slim Fast等食品品牌。出售非核心业务，抓住核心市场的核心业务—这是日化巨头在这一年做的事情，专注应该是一个公司最基本的选择。

 

汽车行业汽车业为什么开始标榜新技术了?

 

传统汽车厂商也在自我保护式地向技术靠拢，与Google和苹果这样的公司联合起来。今年3月，苹果宣布推出基于iOS的CarPlay。9月初，加入CarPlay阵营的汽车公司已经达到31家，福特、通用、本田等主流汽车公司都在其中。

 

今年1月，Google牵头成立了Open Automotive Alliance，目的在于加速汽车行业的创新，将Android Auto引入中控台就是它的宗旨。Google这款车载系统将在2014年下半年上市，当前合作伙伴包括奥迪、克莱斯勒等40多家汽车和技术品牌。就像我们以前会互相询问“你的手机是什么系统”，以后我们恐怕要问“你的汽车是什么系统的”了。

 

传统汽车公司如此热衷技术只有一个原因—它们感受到了特斯拉这样的技术公司带来的威胁，以及消费者对Model S的狂热。这部在全球掀起风潮的美国造电动车，不是来自传统汽车城底特律，而是硅谷IT创新中心。

 

它看上去像一个技术产品，而不仅仅是汽车：只要踩住一个踏板就可以开车启动，从0加速到100公里只需4.8秒;最引人注目的是那一块17英寸的中控触屏—除了双闪灯和副驾储物箱按钮独立于中控屏外，所有的控制操作都在中控屏上完成。

 

尽管价格较高，特斯拉2013年的销量仍在2.25万辆左右，全年营收20亿美元，同比增长387%。重要的是，特斯拉因其颠覆性，让整个行业更加关注电动车可能性。在特斯拉创始人马斯克的计划中，更加便宜的售价为3.5万美元的车型将会在2016年推出。

 

而最显示其决心的一个举动是马斯克6月12日宣布将特斯拉“开源”，免费公布其所有的专利。1980年代，IBM采取了开放相应的技术标准的策略，使得大量的PC兼容机厂商蓬勃兴起，竞争对手王安电脑公司由于与IBM标准不兼容而被淘汰。特斯拉所拥有的160多项专利主要集中在电池管理方面，遵循IBM的逻辑，围绕特斯拉电池技术的电动车厂商有可能兴起，而特斯拉标准的充电网络也有可能形成。

 

马斯克在公开信中写道：“大公司的电动汽车项目规模极小，电动汽车销量占总体销量的比例平均不到1%。相信特斯拉、其他电动汽车制造商以及整个行业都将受益于一个共同而快速发展的技术平台。”

 

制药和医疗保健行业专利为什么玩不下去了?

 

对于绝大多数的制药公司来说，现在是一个需要为自己寻找药方的转折时期。

 

去年7月在中国爆发的商业贿赂事件严重打击了制药类跨国公司的业绩，包括葛兰素史克、礼来、赛诺菲等公司都牵涉其中，但专利到期才是一个真正严重的问题。

 

据估计，2013年因专利到期原因，制药企业将面临约为280亿美元的潜在损失。虽然每年各大医药制造企业都投入巨额资金进行新药研发，但是由于FDA对于新药审批流程控制的日益严格和治疗复杂疾病新药研发成功率的下降，这意味着具有专利药品优势的制药企业，其销售收入将面临更多的挑战。对于这些企业而言，2013年的糟糕情况已经延续并影响了2014年。

 

在2013年，安吉丽娜·朱莉的名字第一次与生物医药行业扯上了关系。在经过基因检测发现自己患乳腺癌的概率达到了87%以后，她选择了双乳切除手术，以降低罹癌风险。这让早已存在多年但仍然广受争议的基因测序一下子走进了公众的视野。

 

为安吉丽娜·朱莉提供基因测序服务的Myriad Genetics的股票价格在过去一年里，上涨了超过25%。制药行业研发的重心已经逐渐转移到小型公司和技术类公司身上，这也正是大型制药公司专利模式失效的根本原因。

 

对于制药行业来说，这是一个值得庆幸的趋势—技术的融合和成本的下降，使得更多的创新公司可以参与进来，这会重新激发整个行业的研发热潮。

 

房地产行业集体降价的杭州楼盘能代表全国吗?

 

今年春节后杭州出现的楼盘集体降价被认为是当地住宅市场明显供应过剩的信号。在这个房价堪比一线城市的市场，今年年初共有12万套新房和10万套二手房的库存，并在未来一年还会有14万套的新房入市，而2013年当地的消化速度则大约是8.7万套。

 

整体市场也在面临相同的困境。根据国家统计局的数据，2013年国内商品房待售面积达到4.9亿平方米，相当于同期商品房销售面积(13.1亿平方米)的38%，“存售比”(待售面积与销售面积的比例)达到2005年以来的最高水平。今年第一季度，商品房待售面积进一步增加到5.2亿平方米，同时销售面积达2.01亿平方米，同比下降了3.8%。

 

只有像恒大、碧桂园这样主打刚需市场的地产公司在过去的一段时间中还争取到了一定的生存空间。今年1月至6月，恒大地产累计实现合同销售额693.2亿元，同比增长55.4%，完成年度1100亿目标的63%，并且是国内唯一一家在前5个月就已实现全年销售目标过半的大型房企。

 

过去几年的信贷收紧，使得中小规模的开发商很难再靠银行借贷获得资金，转而面向风险更高的信托或私募融资渠道，资金链压力增大。再加上改善性和投资性的购房需求被抑制，卖不出房已经越来越成为二三四线城市开发商需要面对的现实。