艺术品市场投资范文

导语：想要提升您的写作水平，创作出令人难忘的文章？我们精心为您整理的5篇艺术品市场投资范例，将为您的写作提供有力的支持和灵感！

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一、艺术品及艺术品投资

（一）艺术品

艺术品是“艺术家通过审美创作活动所产生的作品”。通过创作活动，艺术品能够诱发人们各式各样的情感体验。艺术品的消费具有非排他性，即重复性。通常物质产品的消费具有一次性、排他性，即一旦消费后，将不再有继承性，随后的功能与价值将随着消费行为的完成而消失。艺术品具有时代特征，其价值随着时间的推移有递增的趋势。

艺术品涵盖了瓷器、字画、珠宝、玉器、 邮品等，折射着社会生活的点滴。中国文化的深厚底蕴是支撑艺术品投资市场的基石。古代中国辉煌的文化造就了丰富的作品，特别是宋、元时期的作品艺术手法成熟，流派丰富，且年底久远，留下的作品数量极少，在拍卖市场上颇受瞩目。明、清时代流传的精品甚多，鉴定条件完备，艺术品的经历多可溯源，多得收藏家的青睐。近代书画大家因为特殊的生活背景，蕴含着丰富的人文精神，如：齐白石、徐悲鸿先生的作品更是全球买家追逐的焦点。中国艺术品正随着全球经济一体化的步伐而走向世界。

（二）艺术品投资的特点

艺术品市场是相对独立的市场，投资回报率高，也蕴藏着极大的风险。独立于宏观经济运行周期，艺术品并不同于生产制造业，生产制造业直接受到经济周期、消费行为的影响，而艺术品一旦被创造出来，价值相对稳定，不受经济危机的直接影响。但这并不排除社会大环境的间接作用。在可支配收入持续上升时，投资者有较多的闲置资金，对艺术品投资有一定的推动作用；当经济萧条时，因可支配收入降低，艺术品的价格走势预期不确定，投资者更倾向于持币观望。有时艺术品缺乏及时变现的渠道，将导致价格波动异常剧烈，投资者面临巨大风险。

二、艺术品投资发展的新趋势――艺术品证券化

将艺术品投资交易与金融工具结合，艺术品证券化正日益显示着优势。目前开展较为广泛的是艺术品的份额交易，这是艺术品直接融资的重要途径，融资数额巨大，有效避免了银行评估、担保的高昂费用，融资成本较低。上海、深圳、天津等地的文化交易所承担着此项职能。具体的运作模式是：将艺术品的价值拆分成等额的若干份，投资人认购相应的份额，享有（承受）艺术品随着市场波动所带来的利润（损失）。将文化艺术品进行产权拆分，产权涵盖了所有权和未来收益，类似于公司股份，投资者可以购买相应的产权而拥有一定份额的文化产品的所有权、收益权。通过权益拆分，艺术品的投资门槛大为降低，市场参与者大大增加，整个市场交易额呈现出跳跃式增长，对艺术品的传承起到了积极作用。艺术品证券化并不涉及艺术品的实体转移，由专门的机构进行专业仓储保护，收藏的安全性高、成本低，降低了破损风险。但是，应当看到，艺术品份额投资在个体层面上鼓励短期的投机行为，艺术品是股票的替代品，投资者通过价格差获利，这与艺术品投资所最初倡导的保护文化初衷是背道而驰的。

三、培育艺术品投资市场的对策研究

艺术品投资的火热，使得普通民众的投资更具有多样性。艺术品投资呼唤完善的投资环境，笔者认为应涵盖了四个方面的工作：加强行业自律、健全市场监管体系、完善金融配套服务及全面提升国民艺术素养。

（一）加强行业自律，优化市场环境

艺术品投资向大众化方向发展，普通投资者依赖专业人员提供诚信的市场资讯、流通渠道、赏鉴评估，继而做出理性的投资判断。艺术品市场呼唤有职业操守和专业素养的艺术顾问、投资团队。

行业协会在培育、管理专业人员方面发挥积极作用。树立诚信经营的宗旨，注重规范工作流程和经营标准，通过“引进来、走出去”的方法，借鉴国外行业成熟的管理运作体系，鼓励一流的拍卖公司、画廊、艺术商进入中国市场，有效与国际市场进行对接，促成艺术品的回流，防止中国艺术品市场与国际市场割裂。

网络技术的运用降低了交易成本，简化交易手续。但核心问题是：如何提升信息系统的诚信度，保证交易安全。行业协会应整合资源，建设统一有公信力的网络交易平台，详细记录艺术品的相关数据，建立艺术品档案，完整艺术品的历史轨迹，为其鉴定评估提供第一手资料。

扶持一级市场，规范二级市场。一级市场承担培育艺术家的重任，提倡原创，保护艺术家的创作热情至关重要。交易应充分保护买卖双方的权利，交易更具合法性；避免私下交易，作者或者出售艺术品时应承担作品担保责任，尊重作者的知识产权，使整个一级市场更趋于理性和繁荣。二级市场承担着艺术品估值、变现的职能，健康的二级市场具有良好的价格形成机制。呼唤有公信力的第三方评估机构介入，鼓励收藏者着眼于长期投资。

（二）明确监管主体，建设监管体系

目前我国艺术品交易立法落后，监管缺乏法律基础。调整艺术品交易行为多适用《民法》、《证券法》、《物权法》的原则性规定，专门法基本处于空白状态。对于拍卖的法律规定，仅限于《拍卖法》，其中对赝品处理、拍卖责任、甚至利用艺术品进行洗钱行为都缺乏相应规定，拍卖市场混乱。

在行政监督方面，2006年成立的“文化部文化市场发展中心评估委员会”一度发挥了监督文化市场运行的作用，后由于在评估体制、专家资源、运作管理等方面的局限性，经过改制，也不再具有公共权力，行政监督也基本处于空白状态。

最近兴起的艺术品份额交易（即：艺术品股票）的监管也有待商榷。理论而言，证券产品的监管属于证监会的职责范围。但证监会缺乏专业的鉴定、评估团队，监管起来力不从心。文化部具有专业背景，但是缺乏依据。各地文交所多隶属于当地政府，政府以改革试点的名义进行管理，地方保护主义色彩浓厚，各地的文交所是交易方，又暂时履行了监管方的职责，运动员与裁判员的身份合一使幕后炒作难以消失，市场呼唤权威监管体系的形成。

鉴于以上问题，笔者建议尽快出台艺术品交易的专门法，或通过补充法对艺术品交易进行规范；应由文化部、工商部门、行业协会联手建立严格的市场准入制度、颁发许可证件，培养自主品牌，提升消费者的认知度。呼唤有公信力的评估机构、确保公平价格体系的形成。

（三）建立完善的金融体系

艺术品很少能从典当行、银行等机构中取得融资。4000多家典当行，既有极少数（少于5家）业务涉及艺术品典当，更几乎没有银行开展此项业务。艺术品变现市场单一，拍卖行几乎垄断了艺术品的流通渠道，变现成本高昂。权威评估机构缺位，专业人员评估公信力不高，银行单方不能承担艺术品真伪风险。同时，艺术品的价格波动剧烈，即使金融机构接受艺术品作为抵押物，但由于价格波动引发的价值贬损也很难承受。可喜的是，2012年初，国家发改委国际合作中心正式开始“文化艺术品评估体系――质押合作试点”，力求为艺术品融资开辟道路。

应鼓励银行开展艺术品抵押、质押业务，畅通艺术品变现渠道。考虑将艺术品纳入投资品组合，针对银行的高端客户，在提高回报、风险控制等方面进行组合研究。支持保险业全面介入艺术品市场。开发艺术品保险作为业务增长源。只有在正品赝品的风险得到有效控制的前提下，艺术品投资才真正有了保障。逐步试点发展艺术品信托产品，降低投资者的资金门槛，集中资金支持艺术品创作及传播，为文化繁荣提供资金支持。艺术品信托投资由专业的信托管理人经营，适应了我国艺术品投资者普遍缺乏投资经验的需要。值得一提的是，目前我国信托产品多采用固定收益的方式，应逐步向浮动收益转变，真正实现由投资者分享投资收益、分担损失。

（四）全面提升国民的审美素质，为艺术品的发展创造良好的社会环境

金融危机后世界经济格局发生着巨大变化，不确定诱因的存在使得资本在世界范围内不断寻找着新的机遇。在财富迅速积累、充满活力的中国，文化气质已经成为新兴阶层的标志。涉足艺术品投资领域，是财富增值保值的需要，也是提升艺术素养的途径。艺术不仅属于艺术家，也属于整个民族。政府作为公共权力部门，应保障艺术馆、博物馆、画廊等艺术品硬件环境的建设，同时也应通过开展艺术品鉴讲座、艺术体验等方式，提升国民整体艺术素养。在物质基础日益丰富的时代，继承民族的文化传统，丰富精神文明生活。

参考文献：

①马健. 成立艺术品交易所需待市场成熟[J]. 艺术市场，2008（5）

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中国经济改革取得巨大成果的当下社会，越来越多的人开始关注艺术品投资，普通百姓家庭资产配置开始启动艺术资产部分。而艺术品投资之所以被众多的投资者看好，其中一个很重要的因素是作为投资，与艺术品与房地产、股票之类的其他资产相比，艺术品投资相对其他投资渠道有着投资收益大、风险小的特点。随着中国经济的迅猛发展，人民生活水平的迅速提高，人民收入和购买力的增长，中国人对艺术的投资也在增加，尤其是国产艺术作品。但是艺术市场对于大部分艺术投资者又是不好掌控的事情。越来越多的人在参与艺术品投资之后，也没有达到理想的回报预期。整体上艺术市场有一种浮躁之感，近年来乱象丛生的艺术市场促使很多人选择观望。另一方面，中国艺术市场在现代艺术作品销量方面跻身世界领先水平，是一个很大的进步。根据Artprice艺术市场信息公司的调查，2014年中国拍卖成交额（不含台湾）达到7.475亿美元。全球十个主要现代艺术拍卖平台中有六个位于中国境内：北京、香港、上海、广州、南京和杭州。中国在造型艺术市场上取得巨大进展。中国艺术市场在销量上独占鳌头，超过了公认的佼佼者美国也不足为奇。但目前中国艺术市场的问题多多，一方面是火热的市场数据与拍卖新闻，与之形成鲜明对比的是艺术机构与实体画廊冷清生意。而最大的变化是艺术商业活动成几何倍数增加，实际成交又是难言的痛。很多展览的开幕式等于闭幕式，开幕第一天后便没有什么人参观了。

艺术市场这些有问题的现象出在哪些环节，是本文要探讨的。

一、从销售方来分析，市场关系错乱

1、二级市场拍卖行与一级市场的画廊、艺术博览会、艺术经济人关系混乱。画廊、艺术博览会与拍卖行是艺术商业的中介形式，被称之为艺术市场的“三大支柱”。但由于中国书画消费者更多的是投资者而非收藏者，人们购买书画是为了其升值，注重的是作品的变现能力而非艺术价值。一级市场是从艺术家直接获得艺术品，以与合作方式宣传推荐艺术家，并直接介绍给艺术收藏家，进行销售。属于一级市场的有画廊、艺术博览会、艺术经济人。而二级市场的拍卖行公开透明的市场价格认定系统无疑更符合消费者的需求。中国的拍卖会正在做着大量一级市场的工作，艺术家们也希望通过拍卖会使自己的作品卖出更高的价格。藏家想通过拍卖会比较更多的艺术品价格，而艺术家们也想通过拍卖行抛开画廊中介直接进行交易。所以，近些年来，画廊作为书画交易一级市场的地位已渐渐弱化，拍卖会占据了70%至80%的中国艺术品市场份额，几乎取代了画廊一级市场的地位，被当作书画流通领域的第一风向标。使得画廊的客户大量流失，销售额急剧下降。同时也是艺术品价格混乱的一大原因。很多拍卖会上的作品价格甚至比画廊便宜，收藏者更愿意到拍卖会购买作品。

2、中国的画廊机制不够成熟。大部分画廊不是真正意义上画廊，只能是画店而已。按画廊的经营方式划分，可将画廊分为四类：画廊、代销画廊、展销画廊和场地画廊。不管哪种画廊都应该有推广、宣传、引导与培养藏家的义务与责任。而国内大部分画店，只有艺术商品，没有学术引导，只有市场价格，没有艺术价值的考量。画廊没有明确的市场定位，没有先进的营销策略，没有突出的经营特色，也没有长期发展的思路。大部分业主以哪位艺术家的作品能够走俏市场，就卖哪个艺术家的画，什么样的艺术品销路好，就经营什么方面的艺术品。为什么艺术家不想与这种画廊合作，也是因为大部分画廊与画店不愿意投更多的资金进行艺术家宣传与包装，只想卖画直接获得利益。画廊其实也没有良好的供货途径与进货价格保障。艺术家随时都可以不与这种画廊合作，关系太松散，责任不明确，这也是艺术家直接投向拍卖行的一大原因。

3、供货方的艺术创作者又是直接销售者

正常机制下的艺术家是只管艺术创作，不管艺术品销售的。中国艺术家真不容易当，非正常的艺术市场环境中，大部分艺术家既要创作又要销售。原因之一是大部分画廊不管艺术家的全面推介与商业营销，但可能获取的利润又非常高。艺术家自然会直接找藏家或拍卖行，因为拍卖行的佣金是公开透明的，并且通过拍卖也会取得很好的宣传与推广。当然这种现象原因之二，因为部分艺术家不守合作规矩，也有一些画廊是做了前期的艺术家推广与商业营销的，在这一过程中，一些艺术家慢慢从没有市场没有藏家到拥有一定市场，之后的合作可能是艺术家单方面要提高利润比率，导致画廊方无法获取合理利润。反过来产生前面我们讨论的画廊、画店只想代售作品不愿投资做艺术家推广宣传的原因。这两者又形成恶性循环。并且拍卖行会因艺术家的直接对接，同样获取佣金也愿意直接与艺术家合作。进一步从二级进入一级市场。

二、从购买方来分析，收藏与投资心态不正确

1、大部分中国艺术品投资者是对艺术完全不感兴趣的，购买艺术品完全只看艺术品的投资回报，也不进行艺术研究与兴趣培养，保值增值是唯一目的。从经济角度来讲也无可厚非，但艺术市场中这类投资客太多会产生什么样的影响！艺术品从收藏到获利是一个时间换空间的游戏，不同于股票、期货、房地产等其它投资形式。纯商业投资人会以最短的时间来计算最大的商业回报，这也是大部分艺术投资客完全守不住这漫漫长期的艺术回报时段，以股市的时间操作来运作艺术品投资，短线买卖会导致艺术品市场价格混乱，有人会因短期的艺术品价格波动而丧失投资信心，割肉抛画的人比比皆是，进一步打乱艺术市场的价格体系。因而完全没有一点艺术审美兴趣的人也不适合艺术品投资。因为他们完全不是真正的艺术消费者。艺术消费不同于其它消费，购买艺术品在人们精神生活品质方面的提高就是真正的消费，并且这种消费以精神愉悦与提高幸福指数相关，艺术消费活动并不以损耗艺术作品本身来产生消费行为。也就是说哪怕艺术购买者如果真正欣赏领略了艺术作品中的精神欣赏带来的自身改变与审美愉悦，你的购买所花的金钱投入已经产生了新价值，这种价值会改变你的精神生活、你的生活品质、你的优雅气质、你的家族文化基因、你的企业品牌效应。而艺术品本身还是属于你。你真正消费了艺术品这种精神属性，哪怕你不卖掉它，已经收获满满。这也是众多收藏大家最终把全部收藏无偿捐献给社会的原因。因为收藏者本身是有很大精神满足的。这与那些投资客相比，哪怕拥有艺术品的物权，如果不进行艺术品质的精神鉴赏，你是没有进行艺术消费的。有的只是买进卖出的价格变化。如果没有卖出好价钱，会让投资心烦意燥。如果有长期的真正品鉴，艺术品也会随着时间的推移产生价格上的巨变。

2、艺术礼品市场的另类买方

中国艺术礼品市场的独特现象，中国艺术品市场混乱的另一原因。艺术品雅贿在中国普遍存在，很多人与企业购买名家艺术品只是为了送礼，来达到政治与商业目的。这样导致了艺术市场中一些无学术高度与艺术质量一般的美协书协主席、画院院长等作品价格奇高。而有收藏价值的草民艺术家很难得到市场认可。这也乱象丛生的中国艺术市场的原因之一。

3、官方艺术馆、博物馆的公共职责不到位

真正好的艺术家与作品，国家的公众与社会收藏不力，所起的引导功能不够。无论从学术方面与市场方面，我国的公共艺术场馆这方面有待提高。

三、从艺术市场的监管分析，我国的艺术市场制度漏洞太多

我国拍卖市场上的漫天炒作有时到了无法无天的程度，拍卖公司与卖方联手炒作是业界常态。艺术家自买自卖大有人在，天价记录真真假假，让人感到艺术市场的火热到了高烧不退的程度，假画膺品无处不在。为什么会这样？我国的艺术市场管理体制跟不上市场发展的节奏，管理专业人士严重缺乏。市场与文化部门各自为政，联防联治观念淡薄。实际上对天价炒作可以从拍卖公司的财务交易严厉查处，我国的税收在拍卖行业中是形同虚设，拍卖公司是以年税为主上报的。也就是说不管公司的成交数多高，税收也不会增加。如果天价炒作的佣金税收也很高，也会控制炒作方与拍卖行的运作成本。另外处罚力度不大，违法成本太低也是市场乱象的很大原因。

以上探讨是对我国艺术品市场乱象产生的自己观点，很多也是笔者从市场实战中了解与体会到的。艺术市场火热发展是肯定的，而健康发展任重道远。

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艺术品也是一种奢侈品。从经济角度来看，当收入增加的时候，人们对奢侈品的需求亦相对地增加。故此，但凡进入经济衰退时期，随着收入下降，人们对奢侈品的需求及消耗量都会出现收缩。2008年至2009年间，金融海啸及经济不明朗因素对高资产净值人士(高资产净值人士的英文缩写为HNWIs-High Net Worth Individuals，指除了自住房产之外，个人拥有的股票、债券、共同基金、银行账户以及其他流动资产的总价值在100万美元以上的富豪)的投资模式带来明显的影响。根据全球著名投行美林集团(Herrill Lynch)与欧洲最大咨询公司凯捷(CapGemini)联合的《2008年世界财富报告》显示，全球高资产净值人数下降15％，而他们的资产总和亦下跌20％。英国是一个对金融服务产业依赖性较高的国家，2008年，英国高资产净值群体的人口下降26％，比美国的18％更高。香港和印度亦是重灾区，高资产净值群体的人口分别大大下降了61％及32％。由于俄罗斯的经济过度依赖石油和天然气等能源开发，直接导致该国高资产净值群体人口下降28％至97000人，成为全球富豪数量下跌率最大的国家。

奢侈品销售商(包括经销商及拍卖行)也纷纷表示全球需求显著下跌。根据贝恩公司(Bain and Company)于2009年10月的《全球奢侈品市场报告》，2009年的前半年，奢侈品销售量下跌超过20％，虽然在下半年度停止了跌势，但全年全球销售额仍下降接近10％。美国奢侈品市场下挫15％，欧洲及日本亦下跌了10％。部分奢侈品市场较小的国家销售量有增长(中国7％，中东2％)，但仍难抵消其他主要市场的急剧跌势。

虽然经济衰退表面上的确为艺术品市场带来负面影响，但事实上亦有一些有利因素。当全球对奢侈收藏品及消耗品的需求下降的同时，富豪们会积极寻找一个更保险的投资方法来保存资产价值，而且他们认为艺术品就是其中一种长线、可靠的投资工具。有调查显示，虽然名贵房车、私人飞机、游艇等奢侈消耗品的销量明显下降，但富豪的投资意欲却由2006年的20％上升至2008年的25％。

根据全球著名投行美林集团(Herrill Lynch)与欧洲最大咨询公司凯捷(CapGemini)联合的《2009年世界财富报告》显示，珠宝首饰、宝石和名表等奢侈品的市场占有率由18％上升到22％，可见富豪们看到了这些安全和更具体的有形投资可以保持较长期的价值。该报告还指出，折损率较低并且有一定稀有度的产品，如艺术品、古董或珠宝在市场上的交易依然十分活跃。因为许多收藏家和鉴赏家即使在经济低迷的情况下，面对自己钟爱的独特的艺术品仍然出手阔绰。而相对普通大众所认知和期望的消费型“奢侈品”，在富豪眼中却认为是“在困难时期购买此类产品实属不必要的铺张浪费”。

而根据贝恩公司(Bain and Company)2009年的调查报告显示，高资产净值人士的购买模式正在改变，他们开始着重奢侈品本身的质素及耐用性，而并非单单留意其流行式样。其次，调查发现奢侈品买家开始更审慎地消费，并且对货品价格更加敏感，此趋势令拍卖销售的模式更难经营。

地理分布上的财富差异同样体现在艺术品市场。随着各国经济发展的变化，全球的富豪新贵加入国际艺术品市场尤为明显。当大部分西方国家正陷入衰退时，许多新兴的艺术品市场经济却正面增长，例如09年，中国及印度分别有9％及6％的增幅。

现时世界高资产净值人士主要集中在美国、日本及德国，总共占全球的54％。中国富豪人数于08年已经超过英国，成为全球第四位。有预计指出，2013年，亚太区将取代北美洲，成为拥有最多高资产净值人士的地区。

根据《艺术经济》(Arts Economics)的一项调查结果显示，虽然绝大部分拍卖行交易买家都来自欧洲(44％)及美国(37％)，中国及其他亚洲买家只占11％，但在全球拍卖市场中，中国买家的比率以双倍速度递增，由2005年的4％升至2008年的8％；而中东买家由2005年的1％上升至2008年的3％。

另一方面，艺术品的价格在中国、印度及俄罗斯等地节节上升，对整个艺术品市场也带来正面影响。例如中东这些新兴艺术品市场，其特点为平均收入较低，并且财富分配相对其他成熟的艺术品市场更集中。这一现象显示了艺术品市场未来发展空间和趋势：目前尚未大量购买艺术品的中产阶层在未来十年将可能诞生一批新兴买家。据有关部门预测，中国人均GDP在2020年将会上升至10000美元，并形成中产阶层，这些人将来可能会成为艺术品市场的买家。

不丧志――收藏家和投资者的中庸之道

大部分踏实的收藏家收集艺术品都是为了自己的兴趣，他们不会将艺术品作为投资工具，也不愿意出售收藏品。相反，亦有部分人购买艺术品纯粹为了赚取投资利润，故此他们愿意卖出及重购收藏品，以赚取金钱。

艺术品买家可分类成纯收藏家及纯投机者两类，大多数收藏家认为艺术品比其他奢侈品更能保值，而投机者则会密切注意价格浮动及他们的财务风险。收藏家理论上会较少注意价格改变或风险、出售成本和条例，原因是他们的主要目的是购入及拥有该艺术品，而并非它的成本或价值。所有买卖或储存艺术品成本上的改变，又或是艺术品市场条例的改变，如税务或出口限制，都会影响投机者的投资意向，甚至会转换投资目标至其他资产类别。总而言之，是收藏家，还是投机者，取决于个人偏爱及理财方式。

两者之间并没有极端地划清界线，因为即使出于纯粹对艺术品的喜好，同时也不得不考虑市场行情和经济负担；而投机者也会由于艺术品市场的低流动性而改变自己的投资组合，作为固定资产及其他税务协调，甚至传给下一代。

为了更好地了解艺术品收藏家的动机及在他们参与市场的过程，《艺术经济》(Arts Economics)于2009年向一群世界顶级艺术品收藏家做了深入会谈(被访问的藏家采样为出席全球最具影响力的TEFAF马斯特里赫特欧洲艺术博览会首席经销商所提供)，部分主题概述如下：

1.藏家背景

a.所有被邀约会谈的收藏家都接受过良好教育，是来自各 行业领域，如财务界、医药、法律、工程及其他与艺术无关的领域的成功专业人士。

a.许多被访者有丰富的国际旅游经验，通过了解不同地域的文化和风土人情，使得他们对正在崛起的新艺术品市场产生兴趣(例如中国艺术和拉丁美洲艺术)。

a.少数人接受过正式短期有关艺术的训1练课程，大部分人的艺术知识来自艺术博览会、博物馆、拍卖会或自己搜集资料得来。

a.大部分藏家形容收藏是一个渐进的过程，一开始他们通常以低价买入艺术品，然后过几年，直到高价时售出。通过参加特定的展览或博览会，慢慢进一步了解艺术品的资讯。另外一些藏家则认为，从他们购买的第一件用以装饰的艺术品开始，到后来通过进一步的学习来提高兴趣、丰富知识面来专注收藏某一类别的艺术品，这前后两者的眼光和乐趣都有很明显的区别。

a.所有被访者都不仅仅只收藏一个类别。虽然大多数人集中收藏三类，但有人收藏超过五类。

2.动机和收藏过程

a.差不多所有收藏家都表示收藏艺术品的原因多样，包括艺术品可满足审美需求，可用于装饰，同时，艺术品也是历史和文化的结晶，很多藏家认为他们进行艺术收藏的动机中蕴涵着一种“激情”。

a.所有被访者购买艺术品都不认为金钱利益是他们购买的首要目的，反而过半数的人会限制自己于某个价钱范围，有些更限制自己不能用超过三分一的收入来购买艺术品。

a.私人藏家个人购买艺术品的主要参考来自拍卖行目录介绍、经销商的通知或个人搜索得到的信息。

a.所有受访收藏家都通过经销商或艺术博览会购买收藏品。大部分藏家在拍卖前都会选择透过第三方经销商提供的服务以确定艺术品质素，然后才参与拍卖。许多藏家会直接在拍卖会购买，只有少部分人因担心真伪或交易成本太高而拒绝在拍卖行竞拍。众多被访者中只有一位收藏家直接向艺术家购买当代艺术作品。

a.少于一半的受访者有指定计划购买艺术品，绝大多数都是偶然地购买。

a.受访的收藏家当中，他们有的每月至少会买一件艺术品，有的属于非稀世奇珍不买，还有的是为了收集齐整套艺术品系列而购买。一些收藏者评论说，购买艺术品频率的主要决定因素还是回归到价钱，如果价格太高，他们往往会减少购买。

a.许多藏家对艺术品价格的了解，以前都是依靠拍卖行的目录或其他资料来源，现在他们通过互联网进入数据库，自己研究艺术品价格。尽管在购买部分特定的艺术品的时候，价格的意义已没那么重要。大部分的买家都会在竞拍前设定心目中的理想价格范围，但成交后许多买家都觉得成交价比自己设置的理想价格更高。

a.只有不到一半的被访藏家表示，他们从未出售自己收集的藏品，当中原因包括对藏品的私人感情或为家族传承等。而多数的藏家表示他们会对升值后(据报告显示，通常在价值比原来购买时价格提升5至10倍)的藏品进行出售，然后换取更心仪的藏品，或者更高价值的藏品。

a.几乎全部受访藏家每隔1至3年，都会为其收藏的艺术品做一次估值和保险，他们认为这笔支出是玩收藏的最大间接成本。该报告还指出，没有一个收藏家觉得收藏品价值的变化会影响他们的购买或出售的决定，并且藏品的价值随时间流逝而增加。

a.尽管大多数私人藏家都积极向博物馆和展览会借出藏品，并且也有部分藏家希望把自己的藏品捐赠给博物馆。但由于博物馆自身的空间有限，各大博物馆的同类别藏品数量也几乎达到饱和，无法全部展现给大众，使得部分藏家觉得捐赠给博物馆意义不大。

3.艺术作为投资手段

a.所有接受采访的藏家都指出，将购买艺术品作为一项投资并不是他们购买艺术品的最初动机。

a.大多数藏家认为，他们对艺术的投资已经避开了通货膨胀，而且在许多情况下，效果会比做金融和地产市场的投资更好。大多数看法认为，艺术品投资不但是一个很好的长期投资产品，而且是保值和为后代积累财富的良好手段。

a.收藏家在艺术品投资上看到的最意想不到的困难包括有：资产流动性(或只不过是想尝试短期投资)；比起其他投资，这个领域需要对市场研究和学习得更多；附加的非常高的费用如保险；这个领域审美潮流和趣味的变化是很难预测的；在世的独立艺术家很少获得成功机会；某些收藏领域的藏家基础日益萎缩。

a.许多人认为，在现今，比起现代和当代艺术品领域，传统和比较古老的艺术品领域更值得投资。

就艺术品市场前景来说，艺术品的供给有限，因为这种供求关系，许多人认为这个市场是可以稳住的。另外，在全球其他新买家那里获得的不断增长的兴趣和认识会推动价格增长。还有些人认为，由于对金融市场的信心和信任已经大幅下降，人们会往艺术品投入更多。虽然大多数收藏家在接受采访的时候提到这样的一个事实，即现代和当代艺术市场可能比其他领域会受到更大的打击，他们还指出，如果把这两个领域的市场作为一个整体来看，已经超越了曾经的动荡情况。经过泡沫的清洗，现代和当代艺术市场目前越来越为买方市场所接受，其私人销售量在过去一年就翻了一番。有很多看法认为市场将日益全球化，有几个观点还认为市场重心会转向亚洲。不过，也有相当多的评论认为，语言是购买过程中的关键，因此亚洲买家会跟比较好沟通的卖家购买艺术品。

多元化战略的执行官――收藏机构分析

除单独私人收藏家外，还有相当数量的机构和企业，诸如：博物馆、图书馆、大型私企和公共机构都会涉足收藏行业。与私人藏家一样，这些收藏者都带着各种不同的动机，收藏艺术品的策略和方法也不尽相同，而且许多公共机构对藏品的征集也可能带有一定的政治考量，或与社会或文化政策有关。

银行和私人机构购买艺术品往往会有很多不同的原因。私人机构可能出于建立一个支持艺术或从事慈善事业为目的，同时也能为公司的市场推广、品牌知名度、企业形象包装、企业文化建设以及成功企业回馈社会提供实质证明。

私人机构的收藏运作，大多情况下都是通过成立艺术基金，联营投资基金一起，选择中长线投资以达到资本增值和收益的目的。在2009年，全球估计有超过50个艺术基金处在不同的发展阶段。然而因为有不少基金成立不需要注册登记，所以难以统计确切的数字，估计当中大约只有一半是规范的投资工具。艺术基金最多的是印度，其次是欧洲、美国、亚洲以及中东地区。

艺术基金为投资者提供他们旗下经理的专业知识和市场情报分析，使投资者获得本来只有国际顶级艺术收藏家和经销商独有的准确市场信息和投资机会。也有部分基金只提供该基金的投资组合与市场领域范围，让投资者作为分散投资风险的手段。由于艺术基金的自身结构与私人藏家存在很大差异，所以艺术基金可以把自己充足的现金资源和需求量作为与估价官、拍卖行、鉴定家、保险公司等进行谈判的有利筹码。所以通过艺术基金购买艺术品时可以享受到其他一般私人藏家没有的拍卖条件和服务。基金不但在交易成本上有利，而且还会为参与的投资者提供整合税效(通过对艺术品投资，从而优化整理财产、销售、增值和资本收益等税项)。

艺术基金的模式大致分为两类，封闭式和开放式。由于开放式的流动性会在艺术品市场产生诸多问题，如：难以设置定期、短期赎回权的标准等，所以目前绝大部分艺术基金，都是以封闭式基金推出(即在存续期限内，投资者基金不能随意赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件)。

目前运作的基金的结构主要可分为两个部分。第一个是募集资金，服务对象通常是参加了私人银行艺术品投资计划的高端客户。第二个是艺术顾问，为投资者或企业提供购买艺术品的指导服务。而从2007年开始，艺术基金也制定了对j中基金的操作模式。

艺术基金的表现好坏不一，主要体现在金融海啸后的当代艺术领域在目前市场环境中复苏缓慢。而纵观目前的市场，人们的投资态度越来越谨慎，尤其考虑到与其他资产类别的相关性相对较低，有形的艺术品资产确实更能吸引一些投资者。尽管如此，艺术基金对比其他投资市场的透明度、市场信息、大众对艺术品的了解度、基金经理人资历记录等多方面都有一定距离，这些都是艺术基金开展工作所需要克服的困难。

智力的博弈：艺术品作为一种投资资产

与其他金融资产一样，艺术作品的价值往往会随着时间的推移而增加，但它们的功能并不像有实际功能的物品那样虽时间推移而减弱，因此艺术品具有保值的特点。这种经久不衰的独特魅力使得艺术品的“可收藏品性”在人们眼里变得炙手可热。艺术品经营最大的市场价值体现在艺术品二级市场的买家之间，而不是低廉的销售市场，这跟别的商品销售不一样。

所有这些特性使得艺术品成为理想的投资产品，但艺术也有两个区别于其他金融产品的非常重要和独特的特点。首先，大部分的艺术作品是独一无二的，没有相近的替代品。这会为艺术品的估价带来相当大的主观1生。其次，由于艺术品贸易的非频繁1生以及艺术品市场范围的狭窄，使得艺术品贸易与股票、债券和其他金融产品相比，流动性显得不是太大。作为一种资产类型，流动性(Liquidity)问题一直是影响艺术品的资产价值的关键之一(流动性是指在一项资产在不影响其价值的前提下，可以转换成现金，或者在二级市场进行买卖的折现能力)。很明显，艺术品比起其它大部分货币市场中的资产，流动性显得相对较低。这也使得艺术品的短线投机式的投资变成一个高风险和非吸引的战略。

1.艺术的投资回报率

像任何其他投资项目一样，在进行投资潜力分析时，评估投资项目随着时间推移的财政收益是其中一个出发点，这需要由净货币价值的变化来衡量。

通过检验艺术品的投资回报，发现其与其他投资产品背道而驰时，会产生许多亟待解决的额外问题。例如，持有一件艺术品，其成本构成非常多样，包括存储、修复和投保，并包括房产在内的所有物质的、有形的资产。虽然这些费用将因作品本身和投资环境的不同而改变，但可以在资产净值(NAV)的1％到5％之间运营。

艺术市场的交易成本也比其他资产市场高得多，例如，艺术品市场比商业物业销售的成本高10倍。尽管拍卖费用和佣金会因买家不同而有所不同，但金额通常会高达25％，双方(买方和卖方)都要各出一份，而且还可能包括强制购买保险和运输的费用。

从积极的一面来看，艺术品投资也有许多税收优势。在许多国家，艺术投资是作为一种减税避税的手段，因此，拥有优化税率的甜头成为投资者最终收益的重要组成部分。

因为艺术品具有独一无二的特性，并且销售过程相对缓慢，所以在特定时期内，从销售数量上去评估艺术品贸易的金融回报是有问题的。在研究产品投资市场的时候，就以股市来说，它只需要简单地直接追踪观察市场，看看市场上正在交易的其他同样的股票。但再看看某件艺术品或艺术家的价格，并没有类似的模式让人们每日检查开盘价和收盘价，甚至每月检查都不太现实。经济学家已经想了不少方法，试图克服艺术品贸易与其他贸易的差异性，还有交易次数并不频繁这两个重要的问题，并制定出各种指标来衡量随着时间推移的价格和收益，每种指标都有自己的优点，但也存在缺陷。最常用的三个艺术品市场价格指数分别是均价指数(API～Average Price Indices)、重复交易指数(RSI-Repeat Sales Indices)和享乐指数(Hedonic Indices)o在实际操作中，分析一段时期内的艺术品种类和使用方法，会在很大程度上决定艺术投资的年度回报率的评估。

2.艺术品投资风险

投资风险体现在回报的非理性的一面。任何投资的最基本财务风险都是不确定的回报率。艺术上的投资回报风险(或任何资产)的产生源于买卖之间价格变动率的波动。跟其他资产一样，投资的目标是尽量降低下跌的风险，从而保持一定的回报，又或者将利润最大化来回避一定的风险。投资者的另一个目的是要保持一个均衡的资产组合，这样，当组成一个整体的时候，各组成部分的联合可以减少综合风险。尽管艺术品的投资回报会受到不同流派、不同的艺术家和时间的跨度的影响，但艺术品的资产总额会显示出其作为分散风险的可能性，这无疑也是其最有吸引力的资产类别特征。

也有相当多的风险与艺术投资相关联，这些风险在其他金融产品投资类别中并不存在。因为艺术品属于实物类的资产，存在损坏的风险，如随着时间的流逝，会有失窃、磨损和撕裂等问题。跟其他实物资产一样，保险市场的存在是为了帮助减轻一些风险。

其他的风险，还包括艺术品的真实性。这也是艺术品投资风险的另外一个受到广泛关注的问题。例如，它是赝品还是摹本?还有，它的名头和出处有多可靠?这些风险都是艺术品投资独有的，并涉及到有关专家的估价和鉴定。人的判断元素必然会在艺术的价值评估风险中又加多了一层，因为人容易犯主观错误，也具有审美差异。想降低这些风险，当然可以通过特殊卖家来实现(经验、声誉和其拥有的专家的资格)，能确保对艺术品真伪和出处的充分研究，但也没有人可以保证最著名的拍卖行和经销商不会犯错。

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一、引言

近几十年来，伴随着我国经济的快速发展和国民消费结构的转变，居民对艺术品等文化产品的需求日益增加。同时，在银行等金融机构的积极参与和推动下，艺术品投资产品种也不断增多，有利促进了艺术品市场投资及其金融化的发展，使艺术品市场成为继股票和房地产市场之后的又一重要投资领域。在国内艺术品需求旺盛与投资热的影响下，景德镇因地制宜，通过采取一系列针对措施来推动陶瓷艺术品市场与金融市场的结合，很好地推动了陶瓷艺术品投资市场的发展。

二、景德镇陶瓷艺术品市场金融化发展分析

（一）景德镇陶瓷艺术品市场金融化发展的优势

景德镇作为陶瓷文化历史悠久的名镇，具有陶瓷艺术品市场金融化发展的天然优势。一方面，景德镇资源要素禀赋丰富。在近千年的陶瓷历史文明里，景德镇形成了丰富的陶瓷艺术品制作工艺氛围。同时，依托于众多的陶瓷艺术创作室和国内唯一的陶瓷高校等基地，景德镇拥有无法比拟的陶瓷艺术品技术、人才和品牌等资源优势。另一方面，陶瓷艺术品市场投资收益显著，规模巨大。当前，景德镇依靠拍卖会和集市交易等场所，大力推动了陶瓷艺术品产业的发展，使其初具一定的投资规模。同时，在当前传统金融市场和房地产市场等重要投资领域表现不佳的背景下，陶瓷艺术品投资市场的投资收益较高，吸引了越来越多投资者的关注。

（二）景德镇陶瓷艺术品市场金融化发展的劣势

当前，景德镇艺术品市场金融化发展受到一些因素的制约。首先，陶瓷艺术品缺乏合理有效的鉴定和定价机制。景德镇陶瓷艺术品的鉴定和定价主要由拍卖公司和画廊等机构决定，由于这些机构多数同时扮演着艺术品买卖的双重角色，缺乏必要的鉴定及定价管理规定，使得陶瓷艺术品鉴定和定价不合规现象常有发生。其次，景德镇缺乏艺术品金融化专业人才。景德镇虽然拥有丰富的陶瓷艺术品创作人才，但缺乏既懂得艺术又了解金融的专业人才，使得陶瓷艺术品市场和金融市场存在一定的割裂。最后，陶瓷艺术品市场金融化交易机制不完善。目前，景德镇陶瓷艺术品金融化市场虽有一定的规模，但其投资交易工具和品种仍然较少，且退出渠道单一。

（三）景德镇陶瓷艺术品市场金融化发展的机会

中央已明确提出了大力发展文化产业的要求，并实施了一些举措。江西省和景德镇市也因地制宜，采取措施来推动具有区域特色的文化产业的发展，这些都为陶瓷艺术品等文化产业的发展提供了良好的政策环境。当前，我国经济形势步入新常态，产业结构调整和升级成为重大任务，大力推动高附加值、低消耗的陶瓷艺术品市场金融化发展，符合国家的总体部署和经济发展规律。此外，我国正在大力实施“一带一路”倡议，作为靠近长江经济圈和古代瓷器产地代表的景德镇，发展陶瓷艺术品市场金融化具有重要的意义。

（四）景德镇陶瓷艺术品市场金融化发展的威胁

在当前世界经济形势复杂和复苏充满不确定的背景下，景德镇陶瓷艺术品产业也受到了金融危机一定程度的冲击。其次，陶瓷等艺术品市场缺乏系统性的法律法规体系，使得陶瓷艺术品金融化市场管理缺少必要的依据。同时，景德镇陶瓷艺术品金融化市场的日常监管混乱，缺乏统一与协调管理，容易造成监管错位和缺失。最后，作为金融市场的一部分，陶瓷艺术品金融化市场具有其特有的市场风险特征，特别表现在投机性强、流动性差和信息高度不对称等方面，不利于景德镇陶瓷艺术品市场的健康持续发展。

三、加快景德镇陶瓷艺术品市场金融化发展的建议

（一）完善陶瓷艺术品市场金融化市场体系

首先，景德镇应构建合理的陶瓷艺术品鉴定和定价机制，使得陶瓷艺术品市场金融化交易得到基本保障。景德镇可以依靠现有平台，通过岗位分离和责任追究等措施，建立公开、公平、公正的第三方鉴定和定价机制。其次，景德镇应该结合金融工具和陶瓷艺术品市场特征，进一步开发和创新陶瓷艺术品金融化市场的交易产品和服务，满足市场多样化和差异化需求。同时，进一步完善投资退出机制，推动投资便利化。最后，景德镇应在国家政策规定之内进一步加强陶瓷艺术品市场金融化的规章制度建设，并完善市场的监管和管理方式。

（二）培育陶瓷艺术品市场金融化专业人才

一方面，景德镇可以依靠区域内高校和陶瓷研究所的资源，开设和扩展艺术与金融结合的课程体系，如艺术管理学、艺术经济学等新型课程，加强艺术与经济金融的联系，积极培育陶瓷艺术品市场金融化专业人才后备军，满足陶瓷艺术品市场金融化的急需复合型人才。另一方面，从事陶瓷艺术品市场金融化的景德镇机构可以加强与陶瓷高校、陶瓷研究机构等合作，开展陶瓷艺术品鉴赏和投资相关培训项目活动，提高员工的综合知识技能。此外，景德镇也可以通过与其他区域合作，引进艺术品金融化专业化人才。

（三）建立陶瓷艺术品市场金融化的风险预防机制

首先，陶瓷艺术品市场金融化的投资者应该提升自身的知识素养，通过艺术品市场金融化经纪机构或其他渠道加深对陶瓷艺术品市场金融化的认知，结合自身状况，谨慎投资，切忌盲目跟风。其次，作为陶瓷艺术品市场金融化的从业机构和自律团体，一方面应对投资者进行教育管理，建立投资者档案记录，同时通过岗位分离、责任制等方式加强内部风险控制与管理。此外，制定相应的风险处置措施，对于突发状况和即时重大消息进行即时有效应对处理。

（作者单位为景德镇陶瓷大学）

[作者简介：郑四华，景德镇陶瓷大学工商学院教授，硕士生导师，研究方向：产业经济学。詹敏华，景德镇陶瓷大学科技艺术学院2013级财务管理专业学生。王琳，景德镇陶瓷大学科技艺术学院2013级市场营销专业学生。]

参考文献

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中图分类号 F830

文献标识码 A

文章编号 1006-5024（2013）02-0185-04

随着我国经济的快速发展，投资艺术品的日益增多，艺术品投资被更多的人认为是除了黄金之外，另一种保值、增值的投资方式，因而艺术品市场活跃程度空前。根据Artprice在网上公布的统计结果显示，2010年我国已经超越美国，艺术品销售额超过500亿元位列全球第一，占全球销售市场的近1/3。面对这样的历史机遇，2010年4月，国家九部委下发《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，提出要改善金融业对文化产业的服务状况，逐步推进文化产业与金融业的对接程度，增强扶植文化产业的力度。在鼓励金融业不断创新以推动文化产业发展的基本国家政策指导下，我国有大量金融资本涌进文化产业领域进行投资，逐步实现了文化产业与金融资本的“联姻”，市场上开始出现了艺术品金融资本化的创新。

艺术品金融化是指金融机构将艺术品视作资产管理的目标或者是指金融机构在对企业和个人进行信用评级过程中将艺术品当做一种资产形式，艺术品金融化是艺术品投资的一种不可缺少的模式。在金融投资与艺术品交易“联姻”的过程中，有金融机构主导参与，有金融资本注入以及将艺术品视作一种金融资产，这些都是艺术品金融化最重要的标志。

一、艺术品金融化的现实意义

第一，丰富了市场的交易模式。目前运营的比较成熟的艺术品市场主要是以画廊、画展等为主的分散化市场交易模式，即艺术品一级市场和以拍卖会等中介机构为主的集中竞价交易模式，即艺术品二级市场。而艺术品金融化交易实现了对艺术品一级市场和二级市场的延伸，形成了一种特有的、类证券化的符号资产交易模式。在不需要标的物实际完整交割的情况下，投资人对艺术品产权进行标准化、规范化的连续交易。这种模式改变了以往艺术品投资流动性差、投资回报时间长等的弊端，对于艺术品市场以及资本市场具有创新和拓展上的或者说具有启发意义上价值。

第二，满足了大众的投资需求。艺术品投资已经成为现代一个重要的投资领域。但是，普遍来说，一般的艺术品投资门槛比较高，草根阶层很难参与，尤其是一些珍贵稀缺的艺术品投资领域。在股市低迷、房地产投资受阻、艺术品估价居高不下的背景下，艺术品金融化就提供了广阔的平台给普通投资人参与到高估值的艺术品投资领域，从而有机会分享稀缺艺术品增值所产生的收益。这种形式既丰富了艺术品的投资模式，也比较好地满足了多元化的社会投资需求。

第三，艺术品的价值得到了更充分的体现。在传统市场规模比较小的社会中，艺术品的价值主要体现的是其文化价值，其市场价值往往得不到展现。在现代社会，艺术品的价值除了其艺术文化价值之外，一级市场是通过买卖双方的议价来确定艺术品的交易价格，二级市场是通过拍卖公司等中介机构的撮合，由多个购买者以竞价的方式来实现艺术品的价值。而艺术品金融化交易可以让更多的社会大众参与到艺术品价值实现的交易中来，在一个公正、公开、公平的交易环境中，将艺术品交易的知识、信息和关系市场化、透明化，在减少了赝品欺诈等不良交易行为的同时，也可以充分地实现艺术品的附加价值。

二、艺术品金融化的历史借鉴及其特点

在西方社会中，早在18世纪艺术品金融化就盛行于欧美，许多养老基金、共同基金的投资资产组合中都配备了艺术品资产。例如，历史上名声远洋的艺术品基金是熊皮基金和英国铁路局退休基金。熊皮基金是一批金融家在1904年号召专业投资人出资而建立的。他们通过购买包括毕加索、塞尚、马蒂斯等现代大师的早期作品而运营基金。之后就是1974年发起的英国铁路局退休基金。由于当时处于英国经济低迷，失业率高、通货膨胀严重的大背景下，该基金为了降低投资风险，就拿出一部分钱投资艺术品。为了保障其专业性，还请了苏富比拍卖公司为其做投资顾问。

我国艺术品收藏历史可能不比西方发达国家晚，但是将艺术品与金融资产相结合，实现艺术品金融投资的时间并不长。目前，我国艺术品金融化市场呈现以下三个特点：

第一，艺术品与金融资产结合的步伐加快。随着社会经济的发展，目前我国艺术品市场发展速度迅猛，艺术品金融化发展势头明显。除个人爱好者外，在投资性艺术品金融化进程中，投资者机构化趋势明显，但主要表现为两方面：一是以企业为主体的投资诉求增加。目前，参与艺术品市场投资的企业主要来自文化传媒业、金融业、房地产业等领域。二是大量金融投资机构开始在艺术品投资领域试水。企业和机构投资者与个人投资者获取收益的方式不同，其借助的是雄厚的资金、丰富的信息资源以及更专业的资本化操作方式。由此推断，随着艺术品市场金融化程度的不断提高，我国的艺术品投资市场将逐步从散户市场向机构市场转变。

第二，在艺术品交易市场中金融化产品逐渐增多。以艺术品为标的物的金融产品是投资性艺术品金融化发展的标志。目前我国推出的艺术品金融化产品主要有：艺术品基金、艺术品信托、艺术品保险产品等。

艺术品基金的发起人通常是一些艺术家或者金融投资人，召集拥有一定经济实力或对艺术品有投资计划的投资者，通过组合多种艺术品，获得理想收益。艺术品基金投资市场的发展经过了散户阶段、专业机构投资阶段和艺术品衍生品投资阶段。专业基金投资艺术品和个体一易受个人喜好影响的方式不同，基金主要考虑的是艺术品的未来出售增值价值，因此，前一种方式的收益率往往要比后一种方式收益率高。随着我国提供给艺术品投资基金的成长环境逐渐向好，艺术品投资基金市场频传捷报。2010年各种艺术品基金开始试水，先是年初中国民生银行消息称推出“非凡资产管理一艺术品投资计划2号”，再是同年6月怡桥财经艺术基金宣布启动。同年7月，德美艺嘉艺术基金正式，发行规模数亿，发行面向全球。目前情况下，由于艺术品投资基金的门槛不高，其广泛参与性使得艺术品投资的另类价值显现了出来。同时，艺术品基金让投资者不用费心思去照顾那些娇贵的艺术品，还能有所收益。正是因为这些优势，所以其未来十分值得期待。

把艺术品资产转化为金融资产的机制和过程称之为艺术品信托。艺术品与信托的结合有两层不同的含义：一是艺术品作为一种资产在金融机构信用评级及资产定价时发挥作用，即从金融机构获得资金；二是首先将艺术品资产化，然后金融机构向投资者发行投资基金；最后，将整合的资金重新投放到艺术品市场中。艺术品信托市场的发展主要经历以下阶段：一是以散户市场为主的起步阶段，即个人或者投资机构在没有采纳任何专业指导和咨询的情况下，作出的个人直接购买行为。二是以机构购买为主的发展阶段，例如，购买由金融投资机构发行的艺术品按揭产品、艺术品基金产品等。这种背景下导致的问题是艺术品没有所谓的所有者，只有当投资者收购后，才能获得艺术品的所有权。三是交易艺术品衍生品的成熟阶段，即跨过艺术品变现的过程，通过艺术品指数挂牌上市进行交易。

与之相适应，艺术品保险业务也开始起步。2010年12月，我国《关于保险业支持文化产业发展有关工作的通知》，指定了一批文化产业保险试点，确定了11个与文化产业“联姻”的险种业务。自此，保险公司就有资格提供从保管、展览到运输等环节的艺术品综合保险项目。但考虑到艺术品确真估值以及出险后评估的瓶颈，保险公司目前只向公信力强、规模大的机构提供这类保险服务，艺术品个人持有者的保险服务尚未出现。

第三，艺术品金融化发展程度不断加深。我国投资性艺术品金融化发展的另一大特点，是艺术品正逐步实现由商品向资本的转变。艺术品投资市场规模的不断扩大，便很好地证明了这一点。统计数据显示，2010年我国艺术品交易市场年增长率达到41%，交易总额达到1694亿元，在全球艺术品市场上所占份额已超过英国，这是一方面。另一方面，由于社会中存在大量闲散资金，使艺术品交易市场成为金融资本寻求利益的价值洼地。

虽然发展势头向好，但是，艺术品金融化交易火爆的场面已经暴露出一些问题。不少业界人士提出异议，即过分强调艺术品在资本投资市场的作用，会磨灭其自身的文化属性，让艺术品单纯沦落为金融炒作的工具。西沐教授也曾指出：“我国艺术品金融化市场还面临许多问题，例如，缺乏完善的金融服务体系、缺乏有力的风险监管体系，等等，都需要政府政策与时俱进”。

三、目前我国艺术品金融市场面临的三大问题

第一，发展环境问题。首先，越来越多的投资者携带资金进入市场从事交易活动，但相应的市场监管与法规建设缺位，这一不利因素在金融资本大量介入之后显得尤为突出。艺术品交易市场涉及的资金量大、专业化要求高、风险程度大，没有专门化的监管机构与法规规范就容易造成市场秩序混乱、交易规则失准，给投资者带来巨大风险的同时也不利于市场的稳定。其次，在我国艺术品交易市场上缺乏对于软性方面的有效控制，例如，职业道德等。此外，大多数扶植艺术品投资的金融服务没有法律、法规依据，这些无疑都是阻碍我国艺术品交易市场发展的因素。另外，市场风险控制能力差也是艺术品金融化发展的绊脚石。首先，自我国艺术品交易市场进入发展的黄金期后，艺术品造假现象就从未停止，这也使得我国艺术品的投资风险居高不下；其次，由于综合性人才以及专业鉴定机构的稀缺，对于艺术品的确真鉴定目前没有公信的方式，许多所谓的鉴定专家以及专业机构唯利是图，缺失职业道德，有意推高艺术品价格。

第二，发展体系问题。我国艺术品市场与资本市场的结合处在初始阶段。这不仅体现在艺术品和金融资本结合的紧密程度上，而且还体现在配套金融服务不完善等方面。在艺术品交易的发展过程中，如果没有一个与艺术品相结合的资本市场，那么我国艺术品交易市场就将前景灰暗。

目前，我国艺术品市场面临的最大难题就是如何更好地实现艺术品与资本的结合。例如，艺术品估值体系随意，缺乏公信的艺术品鉴定机构，都增加了专业金融机构对艺术品进行资产化的难度，从而使金融机构在面对艺术品投资时只能望而却步。另外，专业监管机构的缺失以及税收制度的不明确都是制约我国艺术品金融化市场发展的因素。

第三，运作制度问题。与证券的标准合同化方式相比较，艺术品金融化在完善运作制度方面还有很长一段路要走。必须在有法可依的条件下进行标准化交易、完善体系建设，才能保障艺术品金融化市场的平稳发展。

四、艺术品金融化的发展方向

针对上述情况，对未来我国艺术品金融化的发展提出五点可行性建议：

第一，转变传统艺术品交易观念。有质疑者指出，非理性炒作与投机是艺术品金融化的最大特点。而其实，目前进入艺术品交易市场的投资者很多都是有金融投资背景的专业人士，他们不是利益的投机者，他们的关注点放在运用现资理念投资艺术品上。所以，艺术品金融化并不是艺术品交易市场的倒退，而是新理念、新观念介入后的一种良性发展趋势。因此，我们必须抛弃传统观点，不断提高投资技巧，总结鉴藏经验，以发展的眼光看待艺术品金融化，在充分研究艺术品交易市场发展趋势的情况下，把握投资机会。

第二，完善相关法律、法规。艺术品金融化的法律规制，需要在传统立法的基础上，针对新出现的问题进行专门立法。在立法层次上，可先出台行政法规或者多部门联合规章，形成多部门法律、法规共同规范的局面。

第三，完善艺术品金融服务体系。艺术品市场和金融市场的结合使得艺术品交易市场得到了扩大，艺术品金融化发展也提到了战略高度。面对这样的历史性机遇，如何建立与艺术品交易市场相配套的金融服务体系成为我们研究的紧要课题。艺术品金融服务体系建立的基本原则，应当是有利于国家对艺术品交易市场进行保护；充分考虑艺术品金融化的特殊性；符合我国文化产业发展战略等。

第四，大力培养专业化的艺术品从业人员。苏富比拍卖公司专业投资人员的大力协助是英国铁路基金会能取得辉煌成绩的很大一部分原因。虽然艺术品金融化交易是非实物的交易模式，但是其专业化、科学化的特征并没有改变。因此，要加快艺术品金融化的进程，完善艺术品交易投资市场，就必须培养一批具有专业鉴藏知识，经验丰富，熟知金融市场的综合性人才。为了解决这一难题，建议设立国家级艺术品鉴定估值资格考试系统，培养专业性人才。国家级艺术品鉴定估值资格证书可以隶属于国家艺术品登记鉴定机构，凡是由持有资格证书的鉴定估值人出具的鉴定估值结果都具有法律效应，受国家保护。此举不但能改变多年来鉴定人员一直处于“有岗无职”的无执业资格证书状态，而且将推动艺术品投资与经营市场的健康、繁荣和有序发展，并为艺术品的规范鉴定、修复、经营等经济行为提供保障。