当前位置: 首页 精选范文 金融情景分析

金融情景分析范文

发布时间:2023-10-10 15:34:54

导语:想要提升您的写作水平,创作出令人难忘的文章?我们精心为您整理的5篇金融情景分析范例,将为您的写作提供有力的支持和灵感!

金融情景分析

篇1

关键词:重庆;金融生态环境;对策建议 

中图分类号:F8321 文献标志码:A 文章编号:1008-5831(2012)05-0042-07

一、金融生态界说

金融生态是个仿生概念。在国内,周小川博士最早将生态学概念系统地引申到金融领域,并强调用生态学的方法来考察金融发展问题。他指出:应注意通过完善法律制度等改进金融生态环境的途径支持和推动整个金融系统的改革和发展。参照生态学对生态系统的分析,根据自然生态系统的构造原理以及自然生态系统长期演化的结构特征和功能特征,我们可以把金融生态系统界定为由金融主体及其赖以存在和发展的金融生态环境构成,两者之间彼此依存、相互影响、共同发展的动态平衡系统。

在市场经济条件下,金融无疑是现代经济的核心,金融生态与经济发展之间的良性互动是地区经济可持续发展的关键所在,而优化地区的金融生态又是实现经济金融良性互动的必然要求。中国西部地区金融生态环境建设的相对滞后性又是中国西部地区经济发展长期落后的重要原因。重庆金融发展对西部地区的中心辐射作用日益显现,对重庆的金融生态现状进行剖析,并在此基础上提出金融生态的优化路径,对加强西部地区金融生态建设,促进西部经济、金融的良性互动,实现西部经济持续发展进而促进中国区域经济协调发展具有重要的现实意义。

二、重庆市金融生态环境建设的实证检验

1997年重庆直辖以来,地区经济得到快速发展,金融生态环境逐步优化。目前重庆市正在以总书记提出的314总体部署为契机,推动“加快”、“率先”发展,在全球化进程和中国现代化发展的新形势下,把重庆建设成为西部地区的重要增长极、长江上游地区的经济中心、城乡统筹发展的直辖市,在西部地区率先实现全面建设小康社会。在此背景下,重庆市构建长江上游地区的金融中心无疑具有重要的战略意义,它必将推进重庆市全国统筹城乡综合配套改革试验区的建设,加快“1小时经济圈”和“城乡统筹”试验区建设,促进生产要素积聚与经济布局要求,并促进重庆市和长江上游地区经济的进一步大发展。

笔者以重庆市2000年、2004年、2005年、2006年、2007年和2008年的相关数据指标为依据对重庆市金融生态环境作出了纵向的客观评价,为相关部门制定金融政策和改善金融生态环境提供一定的现实参考。

(一)指标体系说明

在多方征求意见的基础上,根据目前掌握的数据资料构建了重庆市金融生态环境评价指标体系,该体系由3个一级指标、13个二级指标、36个三级指标组成。每个指标从不同方面反映了重庆市金融生态环境在比较范围内的相对发展情况(表1)。

(二)指标权重说明

本部分所采用的评价指标体系根据各指标权重在一级指标中所占比例的大小重新计算各个指标在新指标评价体系中的权重。具体步骤如下。

一级指标的选取和权重分配:在分析影响金融生态环境具体指标的基础之上,将这些分散的指标重新进行分类和归纳,最终形成包括三方面的一级指标,即包括核心金融资源环境、实体金融资源环境、功能金融资源环境三方面。由于指标的选取数目和个体指标的具体内涵存在相互交叉等情况,在充分征求专家意见的基础上,对一级指标权重的分配情况依次如下:核心金融资源环境为0.3;实体金融资源环境为0.3;功能金融资源环境为0.4。

具体指标的权重分配:具体指标个数较多,在每级指标内,根据各指标权重所占比例的大小重新计算各个指标在新指标评价体系中的权重,然后再与其一级指标权重相乘得到该二级指标最终权重(表2)。

(三)指标评分说明

进步指数评分:进步指数评分以时间序列为依据,通过重庆市2000年、2004年、2005年、2006年、2007年和2008年的数据进行比较,描述重庆市金融生态环境建设取得的进步。

计算方法:进步指数(Ri)=第N年重庆市指标值/第N-1年重庆市指标值

根据上述公式计算得出各指标进步指数得分情况(表3)。

总体进步评价指数。

计算方法: I=36[]i=1Wi×Ri(i=1,2,…,36)

其中:I为总体进步评价指数;Wi为第i个指标的权重;Ri为第N年重庆市第i个进步指数得分。

根据上述公式计算情况见表4。

(四)实证分析结果说明

由表4可知,重庆市整体金融生态环境表现良好,而且整体进步趋势明显。具体而言,从2006年开始各年总体进步评价指数明显增加,2006年在2005年的基础上进步24.7个百分点;2007年在2006年基础之上进步57.8个百分点;2008年在2007年基础之上进步15.1个百分点。从各单项指标来看,笔者以进步率来反映金融生态环境的具体进步程度,计算公式如下:

进步率=(进步评价指数-指标权重)×100%

计算结果见表5。

由以上计算结果可得到以下具体结论。

篇2

中图分类号:F127

文献标识码:A

文章编号:1003-9031(2007)06-0034-07

2007年一季度,海南省经济金融运行形势良好。经济运行方面,地区生产总值同比增长16.5%,发展速度显著加快;第二产业增加值首次超过第一产业,产业结构得到进一步优化;地方财政收入同比增长36.5%,经济发展效益明显提高。金融运行方面,贷款同比增长8.78%,增幅逐步回落;存款同比增长17.57%,保持平稳增长态势;银行业整体盈利5.26亿元,经营效益快速提升。

一、2007年一季度海南省经济运行情况

2007年一季度,海南省经济承接了2006年的良好发展态势,经济运行质量稳步提升,运行速度显著加快。初步核算,2007年一季度,全省共完成生产总值254.87亿元,同比增长16.5%,同比提高4.8个百分点,高于全国平均水平5.4个百分点,增速为1994年以来历史最高(见图1)。其中,第一产业实现增加值73.44亿元,同比增长9.3%;第二产业实现增加值74.72亿元,同比增长36.0%;第三产业实现增加值106.71亿元,同比增长10.3%。

在经济快速增长的同时,经济结构得到改善。2007年一季度,三次产业比重结构为28.81:29.32:41.87,第二产业比重首次超过第一产业,产业结构调整力度加大。其中,工业比重为25.09%,同比提高4.08个百分点。

(一)产业间协调发展,工业拉动效应明显

随着“大企业进入、大项目带动”效应的进一步显现,工业成为推动经济快速增长的决定因素,对经济的拉动效应明显。2007年一季度,第一、第二、第三次产业对经济增长贡献率分别为16.9%、55.3%、27.8%,其中工业对经济增长的贡献率高达51.2%。

1.工业加速增长,带动经济快速发展。随着一批大项目的陆续达产,海南省工业发展实力明显增强,仅洋浦800万吨炼油厂、60万吨甲醇②、一汽海马就完成工业产值99.18亿元,占规模以上工业总产值的43.1%。2007年一季度,海南省工业共实现增加值63.95亿元,按可比价计算,同比增长40.1%。其中,规模以上工业增加值59.10亿元,同比增长45.0%(见图2)。在规模以上工业增加值中,重工业实现增加值44.18亿元,同比增长73.2%;轻工业实现增加值14.92亿元,增长11.1%。重工业的较快增长表明了海南省的工业产业结构正逐步完善,为经济快速增长起到了很好的助推作用。

2.农业结构进一步优化。2007年一季度,海南省农业克服了大面积干旱和“香蕉有毒”谣言对生产造成的影响,农、林、牧、渔业全面发展。全省水果产量同比增长21.7%;肉类总产量同比增长9.0%;水产品产量同比增长15.1%;瓜菜产量同比增长4.8%;橡胶产量同比增长4.1%;椰子产量同比增长8.5%;粮食产量同比增长0.8%。在渔业、畜牧业、瓜菜、水果等优势农业持续较快发展的带动下,农业内部结构进一步优化。渔业、畜牧业、瓜菜、水果等四大优势产业对农业经济增长的贡献率达64.5%,是推动农业经济加快增长的决定因素。

3.旅游业加速转型,效益明显提升。通过加大对俄罗斯、韩国、日本、英国、北欧等重点市场的推广,2007年一季度海南省旅游业接待人次和旅游收入均创历史新高,海南度假休闲旅游目的地的优势进一步显现。2007年一季度,海南省接待旅游过夜人数506.72万人次,同比增长12.3%。其中,接待国内游客484.37万人次,同比增长11.1%;接待海外游客22.35万人次,同比增长44.2%,旅游客源结构显著改善。旅游总收入52.21亿元,同比增长29.9%,其中,国内旅游收入45.69亿元,同比增长26.0%;境外旅游收入6.52亿元,同比增长70.9%。人均旅游收入1030.35元,同比增长15.71%,效益明显提升。从增速上看,旅游收入增速快于游客增速,表明海南省旅游业转型升级开始加速。

(二)社会总需求平稳增长

2007年一季度,海南省固定资产投资增速逐步回落,消费品市场活跃繁荣,零售总额持续快速增长,外贸进出口平稳增长,利用外资持续下降。

1.固定资产投资逐步回落,第二产业投资下降明显。2007年一季度,海南省共完成固定资产投资总额73.92亿元,同比增长14.4%,比上年同期回落5.1个百分点,低于全国平均水平9.3个百分点,增长较为理性。分产业看,第一产业完成投资1.50亿元,同比增长68.2%;第二产业完成投资16.09亿元,同比下降37.8%,第三产业完成投资52.76亿元,同比增长52.5%。海南省“十一五”经济增长目标的实现,需要工业的持续较快增长来支撑,第二产业投资的下降,势必会影响工业发展的后劲,对促进工业持续较快增长将产生不利影响。

2.消费市场繁荣活跃,消费结构加快升级。2007年一季度,海南省社会消费品零售总额同比增长15.0%,比上年同期提升1.3个百分点(见图3)。分区域看,城镇销售额69.23亿元,同比增长15.4%;农村销售额17.44亿元,同比增长13.3%。在居民消费市场持续活跃的同时,消费结构加快升级,住房、汽车等消费热点持续升温。2007年一季度,海南省城镇居民人均消费支出2334元,比上年同期增长13.6%。其中,用于居住类支出同比增长28.3%,用于交通与通讯类支出同比增长20.5%。

3.对外贸易出现逆差,利用外资下降。受人民币升值、出口退税等相关政策影响,2007年以来海南省对外贸易并未保持2006年年底出现的贸易顺差势头,再度回到以前的逆差状态,且规模有所增大。2007年一季度,海南省实际利用外资1.16亿美元,同比下降10.4%,下降幅度较为明显。而在投资领域上下降势头表现更为突出,在全省固定资产财务到位资金中,外资到位资金为6.98亿元,比上年同期下降34.2%,所占比重由上年同期的6.3%降至了4.8%。

(三)经济发展效益明显提高

2007年一季度,在经济快速增长的同时,海南省政府财政收支大幅提高,居民收入持续增长,经济发展质量显著改善。

1.财政收支大幅提高。2007年一季度,海南省地方财政收入28.33亿元,同比增长36.5%。其中,一般预算收入23.92亿元,同比增长42.8%;地方财政支出47.10亿元,同比增长30.1%(见图4)。在一般预算支出中,社会保障和就业支出9.67亿元,同比增长78.9%,医疗卫生支出1.65亿元,同比增长19.1%。教育支出8.80亿元,同比增长16.5%,财政支出在社保、就业、医疗、教育等关乎民生方面加大投入力度,有利于进一步促进海南省和谐社会的建设。

2.工业经济效益明显提高。2007年以来,海南工业企业在整体利润大幅增长的同时,实现亏损企业亏损额和亏损面的同步下降。截止到2007年2月末,海南省列入统计监测的420家工业企业经济综合效益指数273.1%,同比提升了79.8个百分点;实现利润总额15.13亿元,同比增长227.4%;亏损企业亏损额1.00亿元,同比下降10.5%;亏损面32%,同比回落7个百分点。全员劳动生产率20.62万元 /人,同比增长41.2%。

3.城乡居民收入持续增长。海南省经济增长使得社会各阶层得到了更多的实惠,城乡居民收入持续增长。2007年一季度,海南省城镇居民人均可支配收入3318元,同比增长13.5%。其中,城镇居民工资性收入2405元,同比增长13.7%。农村居民人均现金收入1083元,同比增长14.2%。2007年一季度,海南省农村居民收入增速创近年来历史新高,并首次超过城镇居民收入增速。

(四)物价总体运行平稳

2007年一季度,由于部分项目价格上涨较快,拉动了海南省总体物价水平的提高,但物价运行总体上处于平稳区间(见图5)。

1.居民消费价格出现较大波动,通涨压力加大。2007年一季度,海南省居民消费价格同比上涨2.7%,涨幅与全国平均水平持平,高于上年同期水平1.3个百分点,虽仍处在3%的可调控范围之内,但通涨压力加大。从各类商品的价格上涨幅度来看,食品类价格同比上涨5.8%;家庭设备、用品及维修服务类价格同比上涨3.3%;居住类价格同比上涨3.3%,涨幅相对较大。而衣着类、医疗保健与个人用品类、及娱乐教育文化用品服务类价格则分别下降了3.9%、2.7%和0.5%。

2.生产类价格均有一定幅度上涨。受资源价格偏高影响,2007年一季度,海南省生产类价格比上年同期均有一定幅度上涨。其中,农业生产资料价格同比上涨2.8%,涨幅比上年同期提升0.60个百分点。工业品出厂价格同比上涨2.93%,涨幅比上年提升3.57个百分点。原材料、燃料、动力购进价格指数累计上涨4.36%,涨幅比上年提升2.95个百分点。

二、2007年一季度海南省金融运行的基本特点

2007年一季度,央行加大了对价格型货币政策工具的运用,一次上调存贷款基准利率和两度上调存款准备金率。从海南省各主要金融指标变化反映出,紧缩性货币政策对海南省金融运行的影响较为明显。具体表现为:全省金融机构信贷扩张行为逐步收缩;存贷款增速均有所减缓;信贷结构随货币政策作出调整;信贷资金流动性进一步收缩。加息对企业和居民等微观经济主体的企业投资活动起到一定约束作用,居民的储蓄意愿有所回升。

(一)贷款增速明显回落,呈长期化趋势

2007年3月末,海南省各银行类金融机构(含外资,下同)本外币并表的各项贷款余额为1141.57亿元,比年初增加18.52亿元,同比少增34.93亿元;比上年同期增长8.78%,同比回落7.04个百分点,比全国平均水平低6.96个百分点。剔除季节性因素后,各项贷款月环比折年率为10.39%,比上月回落4.42个百分点,贷款增速回落趋势明显,其主要原因是短期贷款同比增幅回落较大。

1.从贷款期限结构看,信贷资产进一步长期化。在加息和提高存款准备金率等货币政策的作用下,海南省金融机构选择了增加中长期信贷资产,缩减流动信贷资产。2007年一季度,海南省中长期贷款持续了稳定增长的态势,增速有所提升,短期贷款和票据融资增速则大幅回落。2007年3月末,本外币中长期贷款余额比上年同期增长17.06%,同比提高1.91个百分点。本外币短期贷款余额同比少增33.7亿元,比上年同期下降9.74%,同比回落28.79个百分点。本外币票据融资余额比上年同期下降10.60%,同比回落29.69个百分点(见图6)。从图中可以看出,近两年海南省短期贷款和票据融资的走势基本一致,即金融机构在确保中长期贷款高位增长的前提下,信贷资金较富余时快速增长,信贷资金较紧时快速衰减,同时表明海南省流动资金的需求与供给仍未达到均衡状态,供求关系由金融机构主导。

2.从投向看,贷款集中趋势明显,支农贷款力度不足。2007年3月末,海南省各金融机构人民币基本建设贷款比年初增加10.9亿元。占人民币新增贷款额的87.87%,占人民币中长期贷款新增额的65.57%,成为贷款增长的主动力。此外,在信贷投放上,存在对农业支持不足的问题。以农信社的短期贷款投放贷款为例,2007年一季度,海南省农信社共投放短期贷款2.04亿元,比上年同期多增1.91亿元,其中农业贷款及乡镇企业短期贷款共新增贷款0.76亿元,仅占新增额的37.28%。农信社改制的最终目的是为了服务“三农”,但从农信社的贷款投放来看,支持力度有所欠缺。

3.从机构分布看,不同金融机构贷款差异明显。总体来看,2007年以来,央行收缩商业银行流动性的货币政策对各商业银行的贷款投放产生了一定的影响,除国开行和工行保持适度投放外,其他金融机构贷款投放较为谨慎,致使2007年一季度海南省贷款新增量较上年同期有了显著下降(见图7)。

(二)存款增速呈波浪式攀升趋势

2007年3月末,海南省各银行类金融机构本外币各项存款余额为1655.72亿元,比年初增加84.28亿元,同比增长17.57%,比上年同期提升1.31个百分点(见图8),比全国平均水平高2.26个百分点。从图中可以看出,自2005年以来,全省存款增速开始波浪式攀高,其主要原因是储蓄存款变动比较平稳,而企业存款变动幅度较大。

1.居民储蓄存款稳步增长,结构变化呈活期化趋势。2007年3月末,海南省本外币居民储蓄存款余额869.95亿元,比年初增加58.56亿元,同比增长12.06%,增幅比上年同期下降0.43个百分点。其中居民活期储蓄存款同比增长20.13%,比上年同期提升7.72个百分点;定期储蓄存款同比增长4.90%,比上年同期回落了7.66个百分点(见图9)。从图中可以看出,受股票市场收益率较高影响,2006年以来,居民定期储蓄存款增速一路走低,但2007年3月末,增速开始反弹。这主要是由于3月18号央行的加息政策影响了部分居民的理财计划,回流了部分股票市场资金。分币种看,在人民币不断升值预期中,海南省居民外汇储蓄存款呈现不断萎缩的态势。2007年3月末,居民外汇储蓄存款余额同比下降16.36%,下降趋势明显。

2.企业存款持续增长,存款结构向定期倾斜。2007年3月末,海南省金融机构本外币企业存款余额578.76亿元,比年初增加40.59亿元,同比多增0.16亿元;比上年同期增长27.69%,增幅同比提升3.11个百分点。其中,企业活期存款余额442.41亿元,比年初增加19.76亿元,同比少增13.85亿元;企业定期存款余额136.34亿元,比年初增加20.84亿元,同比多增14.01亿元(见图10)。从图中可以看出,近两年海南省企业存款增加量较大,企业资金相对富裕,其主要原因,一方面是贷款投放力度加大,派生存款增多。另一方面是随着海南投资环境不断优化,外来资金不断注入。

(三)银行类金融机构经营业绩明显好转

1.盈利能力普遍增强。随着近年来在国有商业银行股份制改革进程中对历史包袱的不断消化,减轻了海南省金融运营压力,而且随着金融生态环境的逐步改善,各金融机构纷纷通过改善自身资本状况,加大风险控制力度,海南省各银行类金融机构经营效益普遍增强。2007年3月末,海南省银行类各金融机构(含外资)本外币业务盈利5.26亿元,比上年同期增盈1.62亿元。其中,政策性银行整体盈利1.79亿元,比上年同期增盈0.60亿元;国有商业银行整体盈利2.72亿元,比上年同期增盈1.15亿元;股份制商业银行整体盈利0.98亿元,比上年同期增盈0.53亿元。

2.不良贷款快速减少,信贷资产质量得到提高。在国有商业银行股份制改革的促使下,海南省银行业经营效益提高,信贷质量有了较大提升。2007年3月末,海南省金融机构不良贷款率比年初下降0.27个百分点,比上年同期下降3.73个百分点。

(四)现金持续净回笼

2007年一季度,海南省金融机构继续保持现金收支两旺局面。2007年3月末,海南省金融机构累计现金收入811.30亿元,同比增长9%;累计现金支出807.45亿元,同比增长9%。收支相抵累计净回笼现金3.85亿元,比上年同期少回笼2.57亿元。从现金收支渠道看,现金收入的主渠道主要来自于储蓄存款收入、商品销售收入、其他收入及服务业收入等方面。此四项收入合计占现金总收入的97.45%。现金支出方面,则集中在储蓄存款支出、其他支出、行政企事业管理费支出、以及工资性支出上,此四项支出合计占现金总支出的95%。

三、海南省经济金融运行中应关注的问题

(一)流动性过剩背景下信贷资金配置失衡

2007年一季度,海南省各金融机构延续了存差持续扩大,存贷比持续缩小的趋势。2007年3月末,全省各金融机构本外币存贷差高达514.15亿元,同比增长47.2%;存贷比为68.95%,同比下降6.1个百分点。2007年一季度央行连续两次上调存款准备金率,金融机构流动性有所下降。但从海南省金融机构的备付率来看,一季度末仍高达6.12%,尽管比上年同期下降了0.96个百分点,与理想值相比却依然偏高。存差和备付率过高均意味着海南省各金融机构的资金仍存在过剩的流动性,但金融机构资金的流动性过剩,既没有带来海南信贷投放的大幅增加,也并不意味着海南省资金宽裕。事实上,对于发展中的海南省而言,亟需大量资金支持发展群体的资金需求却未能得到满足。仅以短期贷款为例,截止到2007年一季度末,海南省乡镇企业、私营及个体企业、三资企业三类企业贷款余额合计9.37亿元,占总额的3.95%;农业贷款余额43.21亿元,占总额的18.23%。可见,海南省资金并非绝对过剩,而是信贷资金在运用上存在结构性失衡:一边是商业银行存在着极大的资金运用压力,极力将信贷资源向“大客户、大企业”倾斜,另一边是中小企业融资难问题长期得不到有效解决、“三农”建设资金匮乏。

(二)居民消费价格上涨较快,制约居民实际生活质量提高

2007年一季度海南省居民消费价格同比上涨2.7%。其中,尤以食品价格上涨幅度高达5.8%最为明显。从食品价格上涨的原因来看,主要有三个方面的原因。一是国内食品价格普遍上涨,带动了海南省食品类价格的上涨。2007年一季度全国食品价格上涨高达6.2%,其中粮食类价格上涨6.7%。在全国食品类价格高幅上涨的传导作用下,海南省食品类价格也相应有了较为明显的增长。二是运输成本的提高。由于海南省是岛屿经济,加上自身加工业不发达,部分食品需要从岛外购进,近期燃油价格持续上涨,造成运输成本不断提高,拉动了食品类价格的上涨。三是受气候影响,部分蔬菜生长期延长,导致其价格偏高。剔除物价上涨因素,2007年一季度,海南省城镇居民人均可支配收入同比增长10.8%,农民人均现金收入同比增长11.5%,可见,居民消费价格上涨引起了居民实际收入水平的下降。此外,由于海南省城乡居民恩格尔系数偏高,城乡居民的消费支出中食物支出所占比重较大,食品价格的大幅上涨,会进一步增大居民食物类支出,进而降低城乡居民的实际生活质量。

(三)直接融资规模过小,加大经济发展成本

目前我国资本市场已进入了发展阶段,全国各地都在积极抓住机遇扩大直接融资,发展资本市场。而从海南省企业融资的主要渠道来看,企业直接融资规模严重偏低。2007年一季度,海南省企业尚没有直接融资,目前全省企业直接融资所占比重仅为5%左右,企业直接融资规模过小,融资渠道局限于银行信贷资金,反映了海南省企业融资机构严重失衡。这种状况如不加以改变,一方面会使省内企业难以根据生产需要筹集到低成本的资金,从而加大经济运行的社会成本;另一方面会使得省内金融机构缺少主动负债工具,导致其经营主动型和风险承担能力减弱。

(四)房地产价格上涨偏快

随着近年来海南省房地产的逐步升温,全省房地产价格出现了明显的上涨,且涨幅偏快。2007年一季度海南省平均房价4049.44元/平方米,同比上涨29.57%。居民住宅平均价格3973.91元/平方米,同比上涨32.05%。由于房地产价格的快速上涨,海南省房地产市场的供需不平衡逐步加剧。2007年一季度海南省房地产投资19.54亿元,同比增长24.4%,比上年同期加快3.3个百分点;海南省房地产销售面积37.50万平方米,同比下降28.7%,同比多降63.3个百分点。房地产价格上涨偏快的根本原因主要在于,房地产开发商和购房者在价格预期、供需结构上存在错位,导致了市场供需的错位。

四、完善海南省经济金融运行状况的对策建议

(一)拓宽资金运用渠道,提高信贷资源配置效率

对于发展中的海南省来说,亟需大量资金支持,通过采取有效措施,提高信贷资金的配置效率,不仅可以有效化解银行业因流动性过剩带来的经营风险,还可以为海南省经济筹集发展资金,进一步促进全省经济又好又快发展。具体而言,可从以下几个方面着手:一是商业银行应转变观念,加大创新力度,丰富信资产品品种,分散信贷集中风险,提高资资金配置效率。二是调整信贷投向,拓宽信贷领域,通过完善相关制度,加大对农村信贷、中小企业信贷以及消费信贷的投放力度。三是积极发展担保、评估等信贷中介机构,积极改革信贷管理制度,简化贷款手续,形成高效率的信贷市场,为商业银行的信贷投放解除后顾之忧。

(二)紧密关注居民消费价格上涨趋势,确保经济平稳健康发展

总体来看,目前海南省居民消费品价格没有明显脱离“基本稳定”区间,仍处在社会可承受范围之内,短期内高通货膨胀风险存在的可能性不大,但对2007年以来海南省居民消费品价格,尤其是食品价格涨幅偏快的情况,应值得紧密关注。同时,建议政府各部门应采取有效措施,防止物价上涨过快,确保经济平稳发展:一是充分发挥物价管理部门的监管功能,遏止各类盲目哄抬物价现象,特别是关系国计民生的日常消费品如食品、煤气、水、电、油与原材料的价格。二是政府相关部门应深入了解物价波动因素与潜在因素,加强价格信息收集和整理,预测各类商品价格走势,建立物价过快上涨的对冲机制,积极组织货源,平抑生产与生活必须品价格过快上涨。三是完善城乡居民低收入家庭生活保障机制与物价上涨的补贴机制,保障城乡低收入家庭正常生活。

(三)大力发展直接融资,节约经济运行成本

近期资本市场发展情况较好,有关部门应抓住机遇,研究相关政策和措施,大力发展海南省的直接投资,推动省内有条件的企业通过资本市场筹集资金。一是地方政府和有关部门出台支持企业上市的优惠政策,并加强与国资委等有关部门的协作,建立上市后备企业发展培育机制,推动大型优质国有企业在主板市场发行上市,推进中小企业在二板市场的上市。二是在鼓励省内优秀企业积极通过资本融资的同时,严格审查融资的财务状况,通过发挥中介机构或其他参与主体的作用,保证市场透明度,建立有效的信用评级制度和严格的信息披露制度。

(四)加强对房地产市场的监控,确保房价理性增长

由于前几年海南省房地产价格相对全国其他地方偏低,因而近期海南省房价涨幅较快在一定程度上可视作是海南房地产价值的理性回归。但结合海南省本地居民的实际生活水平,近期海南省房地产价格上涨速度仍然偏快,应该引起相关部门重点关注。建议相关部门通过采取以下措施,加强对海南省房地产市场的监控,确保海南省房价理性增长。一是政府相关部门应注意加强房地产市场的行政管理与服务工作,尤其是要改进和加强房地产市场信息统计工作,比如定期真实地房地产市场信息,便于购房者和开发商甄别市场信息,避免供需失衡。二是政府部门应采取有力措施,完善住房供应结构,调整土地供应,加强普通商品住宅、廉价住房和经济适用住房建设目标。三是人民银行和商业银行应加强对房地产市场行业的风险研究,紧密关注房地产信贷质量。

The Analysis on Hainan Province's Economic and

Financial Situation during First Quarter of Year 2007

QIN Dao-ai, XIAO Yi, SHI Hai-feng

篇3

中图分类号:F127.9

文献标识码:A

文章编号:1003-9031(2008)01-0042-06

2007年前三季度,海南省坚持以科学发展观统领全局,积极推进“大企业进入、大项目带动”的发展战略。全省经济结构逐步优化、效益不断提高、增长速度明显加快。在经济运行趋好的同时,金融运行较为稳健。其中,存款持续稳定增长,而受央行一系列宏观调控政策影响,信贷投放增速回落。但由于经济发展的差异性和金融运行机制等方面原因,经济金融运行过程中也产生了一些新的矛盾,需要在引起关注并加以解决,以实现经济金融更为和谐地发展。

一、2007年前三季度海南省经济运行情况

经初步核算,2007年前三季度全省共完成地区生产总值894.89亿元,同比增长15.5%,增速比上年同期提高3.4个百分点(见图1),高出全国平均水平4个百分点。其中,第一产业完成增加值277.63亿元,同比增长8.0%;第二产业完成增加值264.93亿元,同比增长29.7%;第三产业增加值352.33亿元,同比增长12.0%。三次产业的占比分别为31.02%、29.60%和39.37%。

(一)三次产业发展势头良好,工业经济推动作用明显

1.工业持续快速增长。2007年以来,在炼化800万吨炼油厂、中海油富岛60万吨甲醇厂、福耀玻璃、一汽海马汽车厂以及金海浆纸业等大企业大项目的带动下,海南省工业持续高速增长。前三季度,全省规模以上工业企业完成增加值190.58亿元,同比增长39.1%,比上年同期提高16.3个百分点。工业生产中呈现的特点为:一是随着重大项目陆续投产,重工业无论是总量还是增速均远高于轻工业,工业重工化趋势突出。前三季度,海南省重工业实现增加值148.06亿元,同比增长61.3%,占所有规模以上工业增加值的77.69%。二是大企业大项目主要集中在少数县市,工业集中度突出。前三季度,海口、澄迈、东方、昌江、洋浦等五个市县共实现工业增加值151.34亿元,占全省规模以上工业增加值79.41%。三是外商及港澳台投资企业工业增加值增长迅猛。前三季度该类型企业共实现增加值90.46亿元,同比增长105.9%。

2.农林牧渔业平稳较快增长。前三季度,“香蕉有毒”谣言、部分地区干旱、“范斯高”热带台风等对海南省农业生产造成了一定的不利影响。但在省委、省政府等相关部门的合理处置下,全省农业经济仍实现了平稳较快发展。前三季度,全省农林牧渔业共实现增加值277.63亿元,按可比价计算,同比增长8.0%。各类农产品均有不同幅度的增长。其中,水产品、肉类、瓜菜产量分别同比增长13.2%、7.6%、3.5%。

3.旅游业发展态势良好。前三季度,全省旅游总收入124.82亿元,同比增长22.8%,高于上年同期8.6个百分点。接待过夜人数1320.69万人,同比增长13.7%,高于去年同期7.1个百分点。2007年以来,海南省加大了对境外的宣传力度,客源结构有了较大的改善。其中,境外旅游收入同比增长38.5%,高于国内旅游收入增速17.1个百分点;境外旅游者同比增长25.5%,高于国内旅游者增速12.3个百分点。

(二)三大需求协调增长,固定资产投资增速提高

前三季度,海南省固定资产投资增长,消费旺盛,进出口规模扩大,三大需求对经济拉动作用明显。

1.固定资产投资增长加快,但仍处于理性区间。前三季度,海南省完成全社会固定资产投资315.90亿元,同比增长18.4%,比上年同期提高1.6个百分点,低于全国平均水平7.3个百分点,投资总额占全省GDP总值的35.30%(见图2)。其中,城镇固定资产投资302.13亿元,同比增长18.7%;农村固定资产投资13.76亿元,同比增长13.0%。分产业看,一产完成投资7.46亿元,同比增长29.7%;二产完成投资56.94亿元,同比下降26.5%;三产完成投资237.74亿元,同比增长38.7%。

从2004-2007年,海南省前三季度固定资产投资增长速度分别为17.1%、16%、17.4%和18.4%,总体来看,近几年,全省固定资产投资增速呈递增趋势,可见省内有关部门正在逐步加大投资力度,但与全国平均水平相比仍然偏低,考虑到海南属于经济欠发达地区,固定资产投资基数本身较小,18.4%的增速并不显高,仍具备进一步提升的空间。

2.消费需求旺盛。前三季度,全省全社会消费品零售总额257.27亿元,同比增长16.2%,比上年同期提升1.9个百分点(见图3),增速是近年来历史最高值。分区域看,城镇市场消费品零售总额203.74亿元,同比增长16.6%;农村市场消费品零售总额53.53亿元,同比增长14.9%。消费增长较快主要基于两方面因素:一是2007年以来物价上涨较快,居民在日常生活方面的消费支出增多。二是随着收入水平的持续较快提高,居民消费意愿增强。

3.进出口规模成倍增加,招商引资力度大幅提升。1-8月份,全省进出口总值45.66亿美元,是上年同期的1.3倍。其中,出口总值12.70亿美元,同比增长44.2%;进口总值32.96亿美元,是上年同期的1.9倍;贸易逆差为20.26亿美元。此外,随着海南经济发展的国际化进程加快,招商引资力度明显加大,前三季度,全省实际利用外资总额8.45亿美元,同比增长68.4%,比上年同期提高60个百分点。

(三)经济发展效益充分体现

前三季度,经济快速发展的同时,海南省各经济主体的效益普遍提高,充分体现了经济又好又快发展的效果。

1.居民收入持续稳步增长。前三季度,全省城镇居民人均可支配收入8390.77元,同比增长17.4%。其中,工资性收入5788.44元,同比增长16.8%,占全部收入来源的68.99%,是城镇居民可支配收入增长的主要渠道。农村居民人均现金收入3124元,同比增长16.8%。其中,家庭经营现金收入2463元,同比增长16.8%,占全部收入来源的78.84%,是农村居民现金收入的主要来源渠道。

2.工业企业效益大幅增长。具体表现为:一是工业企业产品销售收入大幅增长。1-8月份,全省工业企业产品销售收入583.27亿元,同比增长89%,比上年同期提高77.3个百分点。二是企业劳动生产率快速上升。1-8月,全省工业企业全员劳动生产率为22.05万元/人,同比增长35.70%。劳动生产率的快速上升主要得益于近年来石油、炼化等低附加值的大企业入驻所带来的企业规模效应提升。三是企业利润大幅提高。1-8月,全省工业企业盈亏相抵后利润总额57.69亿元,同比增长99.5%;总资产贡献率16.05%,比上年同期提升5.08个百分点;工业经济效益综合指数271.89%,比上年同期提高40.82个百分点。

3.财政收支形势良好。前三季度,海南省地方财政收入102.64亿元,同比增长44.6%,其中,一般财政收入76.80亿元,同比增长38.8%;地方财政支出152.49亿元,同比增长32.0%,其中,一般预算支出133.47亿元,同比增长28.0%。

2007年以来,海南省地方财政收入大幅增长,增幅为近年来同期最高水平。究其原因,主要有:一是土地使用权出让金等收入纳入预算内管理而导致财政收入的重要构成部分基金类收入大幅增加,前三季度,海南省基金类收入同比上涨64.9%。二是工业企业的经营效益提高导致企业所得税提高,前三季度,全省企业所得税同比提高59.3%。三是由于物价上涨较快所致。由于税收是按现价计算征税,2007年以来,海南省物价指数上涨较快,物价指数的上涨使得税收收入的绝对数便高于2006年的基准值,因此计算税收收入同比增长时,增幅会有所提高。四是由于居民消费升温带来的营业税增加。前三季度,全省营业税同比上涨41.8%。

(四)物价上涨压力逐步加大

前三季度,海南省居民消费价格总水平累计同比上涨4.1%,涨幅高于上年同期个2.5百分点(见图4)。从图中可以看出,2005-2006年海南省居民消费价格指数变动相对平缓,而2007年1月以来,则指数攀升速度加快,到9月份达到最大值。从各类商品的价格上涨幅度来看,食品类价格同比上涨9.2%,最为突出。其次是居住类价格也出现了4.1%的上涨幅度。而衣着类、医疗保健与个人用品类、及娱乐教育文化用品服务类价格均有小幅的下降。由于海南省城乡居民恩格尔系数偏高,城乡居民的消费支出中食物支出所占比重较大,食品价格的大幅上涨,会进一步增大居民食物类支出占比,压缩其它支出,进而降低城乡居民的实际生活质量。

2007年上半年,海南省商品零售价格指数同比上涨2.9%,农业生产资料价格值数同比上涨5.9%,原材料、燃料、动力购进价格指数同比上涨4.7%,工业品出厂价格指数同比上涨2.4%,工业品出厂价格和原材料购进价格之间的“剪刀差”进一步扩大。

二、2007年前三季度海南省金融运行情况

2007年前三季度,海南省金融运行平稳。其中,尽管在9月份全省贷款投放力度有所加大,但各项贷款同比增速仍然偏低;受企业存款大幅增长影响,各项存款余额持续稳定增长,但储蓄存款分流迹象依然明显,增速进一步回落;金融机构经营效益持续好转。

(一)信贷投放力度不足,贷款增速持续低缓

9月末,海南省各银行类金融机构(含外资,下同)本外币并表的各项贷款余额为1212.25亿元,比年初增加89.20亿元,同比少增14.0亿元;同比增长10.29%,比上年同期回落4.46个百分点。剔除季节性波动因素后,各项贷款月环比折年率为21.90%,比上月提升17.99个百分点。

受一系列宏观调控政策的影响,作为欠发达地区的海南信贷投放明显不足。其中,尽管9月份全省贷款增加38.85亿元,为2007年以来各月份的历史最高值,但由于前8个月贷款增量过小,前三季度份全省本外币贷款同比增速仍为三年来同期历史最低。

1.贷款增速回落,贷款结构呈现出中期化趋势。9月末,全省本外币中长期贷款余额879.45亿元,比年初增加54.27亿元,同比增长11.25%,比上年同期回落8.13个百分点。其中,9月份当月新增20.80亿元,比上年同期多增5.22亿元;短期贷款余额268.47亿元,比年初增加21.93亿元,同比下降1.81%,比上年同期回落14.49个百分点。票据融资余额48.93亿元,比年初增加13.72亿元,同比增长158.07%,比上年同期高203.55个百分点(见图5)。

到9月末,全省中长期贷款占比仍高达72.55%,高于上年同期0.67个百分点,贷款期限结构中长期化的趋势较为明显。票据融资和短期贷款均为企业重要的短期融资方式,但从海南的实际情况来看,近年来海南省短期贷款一直呈下降趋势,而票据融资又以银行转贴现为主,并没有起到为本地企业解决短期性生产流通资金的作用。从表层上看,似乎是由于企业资金充裕,对短期流动性资金需求不足,但事实上,对于许多中小企业而言,普遍存在资金短缺现象,但却因为达不到商业银行贷款条件而无法获取贷款。

2.基本建设贷款增长缓慢,个人消费贷款稳定增长。9月末,全省各金融机构人民币基本建设贷款余额418.67亿元,占中长期贷款余额的54.43%。从增量看,前三季度全省基建贷款仅新增5.96亿元,仅占中长期贷款增量的11.70%。

9月末,全省人民币个人消费贷款余额112.30亿元,同比增长18.73%,比年初增加15.75亿元,同比多增17.97亿元。2007年以来,全省个人消费贷款已经增长速度逐步加快,贷款余额逐月增加。由于在个人消费贷款中,个人购房贷款在海南省个人消费贷款中占比一直高达90%以上,海南省个人消费贷款的增加主要是由于的个人住房贷款增加所引起。受房地产价格持续升温的影响,居民普遍加大了购房力度,截止到8月末,全省居民住宅销售面积为154.03万平米,同比增长40.1%。[1]

(二)存款增幅逐步攀升,银行体系流动性依然充足

2007年9月末,海南省各银行类金融机构本外币各项存款余额1810.10亿元,同比增长22.40%,比上年同期提升7.13个百分点;从增量上看,比年初增加238.66亿元,比上年同期多增70.81亿元,其中,9月份当月新增存款23.11亿元,比上年同期少增14.63亿元(见图6)。

1.储蓄存款增长持续回落,活期化趋势明显。9月末,海南省各金融机构本外币居民储蓄存款余额860.96亿元,比年初增加49.58亿元,同比少增31.39亿元;同比增长7.36%,比上年同期回落5.57个百分点。9月末,全省储蓄存款活期存款占比为51.39%,比上年同期高3.93个百分点,储蓄存款活期化明显。海南省储蓄存款居民储蓄存款,尤其是定期居民储蓄存款的下降主要受以下三个方面因素影响:一是股票市场持续走热影响。2007年前三季度,上证指数大幅上涨,受股市财富效应刺激,部分居民将储蓄资金分流到股市。二是物价持续上涨,居民消费支出增加。1-8月份,海南省CPI指数累计上涨3.1%,即便是央行屡次上调存款利率,银行实际利率仍为负值。三是房地产价格持续上扬,居民购房支出增加。前三季度,海口市房屋销售价格同比上涨5.3%,其中,三季度上涨8.6%。

2.企业存款增长强劲,波动幅度较大。9月末,海南省金融机构本外币企业存款余额706.61亿元,同比增长47.33%,比上年同期提升了26.83个百分点(见图7)。从增量上看,比年初增加168.45亿元,比上年同期多增101.65亿元,其中9月份当月新增18.71亿元,同比少增12.67亿元。分期限看,企业活期存款余额547.08亿元,比年初增加124.42亿元,同比增长49.46%;定期存款余额159.53亿元,比年初增加44.02亿元,同比增长40.47%。从企业存款强劲增长反映了省内企业流动性资金过剩,而在股市行情较好的影响下,一些大企业资金进出股市申购新股,造成企业存款大幅波动。

(三)金融机构整体经营效益持续较快增长

1.盈利能力进一步好转。9月末,除三家涉农银行类金融机构仍处于亏损状态外,省内其它金融机构均实现了不同程度的盈利。前三季度,全省各银行类金融机构实现账面盈利16.41亿元,比上年同期增盈6.34亿元(账面增盈20.84亿元,该值剔除了2006年3月份农行核销的14.5亿元贷款),整体经营效益持续较快增长。

从总体趋势来看,2007年以来,海南省各家银行盈利能力均有了较为明显的提高,这主要得益于下三个方面的因素影响:一是随着金融改革进程的加快,各家银行加大了对贷款投放的风险约束,注重风险的防范,信贷资产的质量有明显提高。[2]截止到9月末,全省各银行不良贷款率比年初下降1.07个百分点。二是受存贷款利差扩大影响。到9月末,全省商业银行活期存款占比超过50%,由于2007年以来央行5次利率上调均未上调活期存款利率,这意味着存贷款利差在一定程度上被扩大,对商业银行的经营也产生了正面效应。三是受股市走热影响,购买基金的居民户大幅增加,商业银行通过理财而获取的中间业务收入大幅提高。前三季度,全省各银行中间业务收入同比增长84%。

(四)外汇收支和结售汇规模扩大,持续“双顺差”

前三季度,全省涉外经济恢复性增长,对外贸易发展良好,外汇收支及银行结售汇规模双双扩大。前三季度,全省外汇收支总额33.57亿美元,同比增长33.33%,收支顺差3.55亿美元;银行结售汇总额为28亿美元,同比增长12.06%,收支顺差7.02亿美元。

1.外汇收支顺差,顺差主要源于资本和金融项目。海南省外汇收支和结售汇持续双顺差。前三季度,全省外汇收入18.56亿美元,同比增长48.5%;外汇支出15.01亿美元,同比增长18.38%。

其中,经常项下外汇收入9.91亿美元,同比增长43.0%;支出9.59亿美元,同比增长0.44%;收支顺差0.32亿美元。资本和金融项下收入8.65亿美元,同比增长55.37%;支出5.42亿美元,同比增长73.04%;收支顺差3.23亿美元,对外汇收支顺差的贡献高达93.52%。

2.银行结售汇项目顺差,顺差主要来源于资本和金融项目。前三季度,全省银行结汇收入17.51亿美元,同比增长38.89%;售汇支出10.49亿美元,同比下降15.27%;结售汇顺差7.02亿美元。其中,前三季度,经常项目结汇9.93亿美元,同比增长43.62%;售汇8.43万美元,同比下降2.46%,顺差1.5亿美元。资本和金融项下结汇7.58亿美元,同比增长33.14%;售汇2.06亿美元,同比下降44.91%;顺差5.52亿美元,对结售汇顺差的贡献为78.63%。

从前三季度海南国际收支情况来看,无论是外汇收支还是结售汇的顺差均来源于资本项目和金融项目,究其原因:首先是人民币兑美元的比率不断提高,加大了企业对人民币升值的预期;其次是2007年以来,海南省经济总体环境趋好,对外招商引资力度加大,吸引了许多境外资金流入。

(五)现金收支活跃,持续净回笼

前三季度,海南省金融机构累计现金收入2406.35亿元,同比增长12%;累计现金支出2396.84亿元,同比增长12%。收支相抵累计净回笼现金9.51亿元,比上年同期多回笼10.46亿元。

分机构看,国有商业银行现金收入占比为84.51%,现金支出占比84.78%。现金收支占比明显高于其它商业银行,与其掌控的金融资源相匹配。从现金收支结构看,储蓄存款是影响现金收支情况的最主要因素,其中储蓄存款收入占全部现金收入的83.64%,储蓄存款支出占全部现金支出的80.79%。

三、2007年前三季度海南省经济金融运行过程中值得关注的问题

(一)关注房地产价格继续高位上涨

2007年前三季度,海南房地产开发投资81.06亿元,同比增长32.0%,占全部城镇固定资产投资的26.83%,占比高于上年同期的2.7个百分点,反映出房地产企业对海南省房地产市场持有较好预期。在房地产投资增长较快、占城镇固定资产投资比重逐步提升的同时,海南省房地产价格上涨幅度加大。前三季度,海口市房屋销售价格同比上涨5.3%,其中,三季度上涨8.6%。到9月末,海南住宅类销售平均价格高达4440.15元/平方米。就海南房价来看,尽管与国内一些大城市相比,绝对价格并非太高,但目前海南这样的房价,对于处在经济不发达地区、收入水平较低的海南城镇居民来说已经难以承受。前三季度,海南省城镇居民可支配收入为8390.77元,同比增长17.4%,假定四季度仍维持此增长速度,2007年全年海南省城镇居民人均年收入约为10990元。若按人均住房面积25平方米计算,海南省房价收入比大概在10左右,远高于世界银行“一套普通住房合理房价应等于居民家庭年收入的3倍-6倍”的标准。[3]房价涨幅高不但会直接影响到居民的切身利益,而且会加大对商业银行信贷资产的风险,应引起关注。

(二)关注生产成本提高对中小企业经营的影响

2007年以来,海南省企业生产成本明显提高,主要体现在三个方面:一是处于企业生产链上游的能源、原材料供不应求,导致生产资料价格涨幅明显偏快。前三季度,海南省原材料、燃料、动力购进价格同比上涨4.7%。二是随着居民生活成本的不断提高,企业劳动力成本也出现了一定幅度的上涨。三是为抑制全国偏热的宏观经济,央行不断调高贷款利率,企业的融资成本提高。对于一些大型垄断型企业而言,可以将很大一部分提高的经营成本转嫁到商品的价格上。然而,对于许多中小企业来说,由于规模较小,议价能力较差,其产品的价格难以上涨,最终导致企业利润被不断挤压,许多企业出现了亏损。中小企业经营状况不佳会导致经济发展活力下降,应特别引起关注。

(三)关注信贷资金投放不均衡的问题

2007年前三季度,海南省信贷资金的投向则呈现了两大特点:一是分地域看,信贷资金集中投向海口和三亚两个城市。前三季度,海口的新增贷款为66.15亿元,占全省新增贷款的比83.0%,三亚新增贷款10.65亿元,占全省新增贷款的9.50%,相比之下,海南省其它17个县市新增贷款明显偏低。这种资源配置不合理的现象如果不加以抑制,会加剧海南城乡间“马太效应”,影响海南省经济整体的和谐发展。二是分企业规模看,信贷资金主要流向少数大型企业。前三季度份全省新增企业类贷款53.71亿元,其中大型企业新增贷款占比高达67.69%,而中小型企业新增贷款占比仅为33.31%。在各国有商业银行纷纷走上股改道路的大背景下,各家商业银行更注重对贷款的风险控制,在选择贷款对象时往往以企业的资信等级好坏和抵押资产多寡作为依据,这使得那些能大量提供就业岗位、促进GDP快速增长、具有良好发展潜力的中小企业和民营企业因“逆向选择”问题的存在而难以从金融机构获取资金支持。

(四)关注储蓄存款持续分流现象

2007年以来,沪、深股市行情持续火爆,在财富效应的刺激下,海南省储蓄存款向股市(含基金)分流现象突出:9月末,全省居民储蓄存款同比增长7.36%,其中定期居民储蓄存款更是出现了0.58%的负增长,这种现象在近几年海南从未有过。在储蓄存款增长低迷的同时,省内各证券营业部各种证券交易活跃,据统计,2007年1-8月份,全省各证券营业部各类交易(主要是股票、基金等交易品种)现场交易量累计3424.53亿元,是上年同期的4.71倍。

储蓄存款资金向股市分流,可谓是一个“双刃剑”,从有利的方面而言,可以减轻商业银行经营压力,降低银行负债水平,且可以促使居民的收入结构得到改善,在2007年牛市行情下,许多居民的投资收入比重明显上升。从不利方面而言,储蓄存款向股市持续分流过快,会增加商业银行流动性管理的难度。前三季度,全省新增企业活期存款和储蓄活期存款174.18亿元,占全部企业存款和储蓄存款增加额的79.89%。而全省新增中长期贷款54.27亿元,占全部新增贷款的60.84%,储蓄存款的活化,加大了存贷款期限结构错配的矛盾,而对一般居民而言,当前股市大盘指数已然偏高,一味追高,资金潜在的风险正日趋增大。

参考文献:

篇4

重庆市作为我国的直辖市和国家统筹城乡综合配套改革试验区,近年来提出了大力发展金融业的措施。2009年,在“福布斯中国城市投资与发展论坛”上提出“用10年时间建成西部长江上游区域性的金融中心”。2012年,审议通过了《重庆市人民政府关于加快建设长江上游区域性综合型金融中心的意见》:“力争到2017年,基本建成长江上游区域性综合型金融中心”。重庆市大力发展金融业会对经济增长产生什么样的影响呢?基于此,本文将研究重庆市金融发展与经济增长的关系。

一、文献回顾

自20世纪50年代以来,国外经济学家对金融与经济的关系进行了研究。Goldsmith(1969)[1]在《金融结构与金融发展》中提出金融结构的变化形成金融发展道路,金融发展能加速经济的增长。Mckinnon(1973)[2]提出并论证了金融抑制对经济增长的阻碍作用和金融深化与经济增长的关系。因此,金融发展与经济增长关系形成了两种不同的论点,而我国的专家主要是验证西方的观点。谈儒勇(1999)[3]和曹啸等(2002)[4]效仿Levine的模型,考察了存款货币机构与经济增长、股票市场与经济增长以及存款货币机构与股票市场的关系。韩廷春(2001)[5]认为金融深化与利率政策必须与经济发展相适应。陈柳钦、曾庆久(2003)[6]认为金融发展对我国的经济增长具有积极的推动作用,但力度有限。王景武(2005)[7]发现东部地区金融发展与经济增长存在正向因果关系,而西部地区金融发展与经济增长则存在相互抑制关系。王纪全等(2007)[8]从金融资源的角度进行了格兰杰检验,明确了二者间的关系。姜春(2008)[9]研究发现二者关系中存在明显的“门槛效应”和“时滞效应”。严太华,魏荣华(2009)[10]运用超外生性方法,得出中国金融发展与经济增长不存在正向的控制因果关系,但在长期内存在经济增长到金融发展的逆向控制因果关系的结论。武志(2010)[11]提出了一种新的理论假说,即虽然金融增长能够促进经济增长,但金融发展的内在质却只能由经济增长所引致。陆静(2012)[12]通过构建省际面板数据,认为金融发展是经济增长的格兰杰原因,对经济增长具有明显的正向推动作用。

二、指标的选取

(一)经济增长指标(EG)

目前国际上比较广泛地用GDP指标来衡量经济增长,本文为了更好地进行地区间的横向比较,考虑到劳动力扩张对GDP的影响,因此采用人均GDP指标来衡量重庆市经济增长,EG=■,PPR为地区常住人口数。

(二)金融发展规模指标(FIR)

(三)金融发展效率指标(FIE)

三、数据说明

本文选取了重庆市1999~2011年三大地区38个区县的统计数据,数据来源于《重庆统计年鉴2000-2012》。由于2011年底,重庆市设立大足县和双桥区为大足区,设万盛区和綦江县为綦江区,因此本文将这两个新区原有的数据求和处理。而且最终采用的指标一般是变量的比值,因此不做任何消除物价的处理。此外,数据的自然对数变换不改变原来的协整关系,并能消除时间序列存在的异方差现象,所以对所有变量取自然对数。

四、单位根检验

五、协整检验

本文采用Pedroni检验和Kao检验进行面板数据协整检验。Pedroni检验方法共提供了7个统计量对残差进行平稳性检验,第一类4个是联合组内尺度描述,第二类3个是用组间尺度来描六、Hausman检验与协方差检验

从三大地区来看,金融发展规模的系数都为负数,即金融资产总量的增长会抑制经济增长。究其原因,本文认为是重庆市金融资产中的存贷差较大造成的,1993年存贷差为-108.85亿元,截止2011年底,存贷差为2831.42亿元。因为贷款能够进行再生产的投资,而存款滞于金融机构,属于闲置资金,创造不了产出,因此会抑制经济增长。同时,三大地区金融发展规模对经济增长抑制作用从大到小是:渝东南翼、渝东北翼、一小时经济圈。本文认为是贷款余额造成的,因为贷款余额能够抵制存款资金的负向作用。重庆市三大地区1999年贷款余额分别为75.84亿元、183.35亿元、1021.42亿元,截止2011年底,贷款余额分别为382.74亿元、714.00亿元、11879.00亿元。

从金融发展效率的系数来看,三大地区的系数都为正,表明金融发展效率能够促进经济增长。对经济增长拉动作用从大到小是渝东南翼、一小时经济圈、渝东北翼。本文认为是增加落后地区一个单位贷款的边际产出要远远大于增加富有地区一个单位贷款的边际产出,正如增加穷人一个单位的收入,更能促进社会整体福利的增长。渝东南翼经济相对落后,城市化水平较低,因此只要有存款转化为贷款,其对经济增长的作用将会很大。

从重庆市38个区县来看,金融发展规模的系数除了巴南区、黔江区的为正,其余地区的系数都为负。金融发展效率的系数除了渝北区、城口县为负,其余区县都为正。表明重庆市整体上金融发展规模会抑制经济增长,而金融发展效率会促进经济增长。

八、对策建议

(一)继续深化金融改革,重视金融的转化效率

深化金融改革,首先不能一味地追求金融机构数量及资产规模数量的扩张而忽视了存款转化为贷款的效率。首先应该转变国有银行的主要贷款对象,适当降低放贷标准,将效益较好的中小型企业纳入贷款范围,使闲置的存款转化为能够实际产出的贷款,促进经济的发展。同时重庆市必须大力发展金融市场,完善证券市场建设,完善现有的金融工具,开发新的金融工具,增加居民可选择的投资品种,促进证券市场活跃发展。

(二)培育区域金融增长极,促进经济发展

法国经济学家佩鲁(1950)在《经济学季刊》中发表的题为《经济空间:理论与应用》文章中创造性的提出了增长极概念。重庆市政府应该采用非均衡发展战略,重点投资,通过集聚效应优先发展金融基础雄厚的地区,培育金融增长极,具有直接幅射带动地缘的经济优势。可以渝中区为中心,一小时经济圈为金融圈,统一规划,形成金融信息产业功能区、区域金融机构总部区、金融研发区、金融服务中介区、金融配套服务区等若干个金融功能区。从而建立现代化的金融体系,辐射带动重庆市区域金融和谐发展。

(三)优化金融资产结构,提高证券市场的融资效率

重庆市以间接性融资的银行类资产“一家独大”,而以直接性融资的非银行类如股票、债券市场并不完善。所以重庆市相关机构部门,应该采取有效措施,积极鼓励股票、债券、保险业的发展,促进金融资产证券化,吸引国内外银行、保险、证券、投资公司等金融机构来重庆开设分支机构,促进地区金融机构多元化发展,打破现有国有银行垄断的状态,优化金融资产结构。

参考文献

[1]Goldsmith,R.Financial Structure and Economic Development [M].New Haven:Yale University Press. 1969,155-213.

[2]McKinnon,R.I.Money and Capital in Economic Develop ment [M].Brooking Instition,Washington,DC. 1973,121-145.

[3]谈儒勇.中国金融发展和经济增长关系的实证研究[J].经济研究, 1999, (10): 53-61.

[4]曹啸,吴军.我国金融发展与经济增长关系的格兰杰检验和特征分析[J].财贸经济, 2002, (5): 40-43.

[5]韩廷春.金融发展与经济增长:经验模型与政策分析[J].世界经济, 2001, (6): 3-9.

[6]陈柳钦,曾庆久.我国金融发展与经济增长关系的实证分析[J].经济理论与经济管理, 2003, (10): 13-18.

[7]王景武.金融发展与经济增长:基于中国区域金融发展的实证分析[J].财贸经济, 2005, (10): 23-26.

[8]王纪全,张晓燕,刘全胜.中国金融资源的地区分布及其对区域经济增长的影响[J].金融研究, 2007, (06A): 100-108.

[9]姜春.时滞、回归及预调:区域金融发展与经济增长的实证研究[J].金融研究, 2008, (2): 198-206.

[10]严太华,魏荣华.中国金融发展与经济增长的因果关系分析[J].统计与决策,2009,(6):111-113.

[11]武志.金融发展与经济增长:来自中国的经验分析[J].金融研究,2010,(5):58-67.

[12]陆静.金融发展与经济增长关系的理论与实证研究—基于中国省际面板数据的协整分析[J].中国管理科学,2012, (1)177-183.:

[13].用金融存量指标对中国金融深化进程的衡量[J].金融研究,2002,(1):82-92.

篇5

压力测试的目的与作用

在经济领域,压力测试一方面能够帮助监管者更好地评估单个商业银行在经济危机时所面临的主要风险,另一方面是评估在不利的小概率事件发生时,商业银行资产组合的头寸变化及发生的损失,从而可以作为整个金融体系稳定性的一个指标。

压力测试是情景分析的一种,决定了其本质就是先确定各种压力情景,利用确定的价值评估模型计算出在确定的压力情景下资产组合所产生的收益或损失。与VaR只能度量市场风险不同,压力测试可以用来测量市场风险、流动性风险、操作风险等多种风险,也可以衡量多种风险共同作用而造成的整体损失。

鉴于压力测试的这种功能,西方各国银行广泛采用压力测试来衡量市场可能发生的突变情况,从而及早通过资产配置、交易额度设置以及资产利率期限结构调整来防范各类金融风险。而在我国,由于资本市场不够成熟完善,因此金融资产价格会出现过多的波动,同时也比较容易受到意外事件或者政策压力的影响,这些事件通常都是发生的概率不大,但却可能造成严重的后果。

另外,2004年的《巴塞尔新资本协议》对商业银行压力测试也作出了相关规定。新资本协议的第一支柱要求商业银行必须对相关风险参数进行压力测试,第二支柱要求商业银行进行内部资本充足评估程序时,要进行前瞻性的压力测试,以识别可能的不利事件出现时需要增加的资本额,监管当局根据测试结果,要求银行持有一定数量的超额资本。

压力测试的使用方法

压力测试的方法包括敏感性分析、情景分析、最大损失分析和极值分析四种,而在实际操作中以前两者最为普遍。

敏感性分析

敏感性分析指在其他条件不变的前提下,研究单一市场风险因素或少数几项关系密切的因素的变化,对商业银行经营和风险承担能力的影响。敏感性测试的目的在于估计利率、汇率、股价等因素的急剧变化对银行单项资产或资产组合价值造成的影响。如汇率变动、存贷款利率变化对商业银行资本金和收益的影响;央行准备金率上调对商业银行流动性的影响;银行现有资产规模保持不变,拨备率上调后商业银行资本充足率和准备金缺口的状况。

敏感性测试仅需指定因素参数的变化,而无需确定冲击的来源,因此易于操作,数据要求和计算较为简单,但它假设其他因素不变,只考虑单一因素的影响,也不考虑滞后影响,这就决定了它的分析结果有一定的局限性。因为在实际中,宏观经济要素的变化往往相互关联,相互作用。比如,利率变动不仅直接对银行利率敏感性资产和负债的收益和支出产生影响,还会影响借款人的还款能力,从而对资产质量产生影响。同样,汇率变动也不仅直接影响银行外币净敞口及资本充足率,还会因外汇借款人的还款能力变化对资产质量产生影响。此外,根据利率平价学说,人民币利率的变动造成本外币利差扩大或缩小,也会影响汇率。

情景分析

情景分析即多因素分析,其目的是同时模拟多项风险因素的变化, 评估商业银行资产组合价值的变动。情景分析主要考虑资产(股票、房地产)价格下跌以及GDP下降造成的冲击,或者重大事件对商业银行体系的影响,具体表现为多种因素同时发生的情况下,商业银行的盈利情况、资产质量和资本充足的变化。比如,目前我国监管机构就要求各大商业银行开展房地产贷款压力测试,分析不同压力情景下(全国房地产价格平均下跌10%、20%或30%)商业银行房地产贷款质量受到的冲击。

一般情景分析可划分为历史情景和假定情景两种,它们各有优势和不足,在实践中应尽量结合它们的优点。历史情景是运用特定历史事件中所发生的冲击结构进行压力测试,优点之一就是测试结果的可信度高,因为市场风险因素结构的改变是历史事实,而不是武断的假设,另一个优点就是测试结果易于沟通和理解。然而该方法却缺乏对未来的预期风险进行估算的能力,因为历史不可能被完全复制,而且该方法无法准确地反映出当前的政治经济背景和新开发的金融工具中所隐藏的金融风险。假定情景是假设还没有发生的重大市场事件,估计其对金融机构造成的影响,与金融机构在当前经济形势下所面临的独特风险相匹配是假定情景所具有的最大优点。不过,假定情景创造中各个因素的变化、市场之间的相互影响都需要考虑,这些估计一般建立在判断和历史经验上,而不是市场行为的正式模型。

作为度量极端变动对资产组合价值影响的度量方法,情景分析法是对正常波动范围的金融风险度量方法的有益补充。此法可以使金融机构的高层管理部门以及风险管理部门能较为准确地评估和把握极端事件的影响,从而将大大提高风险管理策略的有效性和可靠性。

不难发现,敏感性分析凸显出单个具体风险因素对某个组合或业务部门的边际影响,是一种单维因素分析;情景分析法则评估压力测试包含的所有风险因素出现变动造成的整体影响,是一种多维情景分析。由于在现实的金融市场中,各风险因素具有一定的相关性,往往是相互影响,彼此联动,尤其在市场出现重大异常波动情形时,故而金融机构会较多地使用情景分析方法进行压力测试。

欧盟银行业压力测试

2010年7月,欧洲银行业监督管理委员会接受欧盟经济与财政部长理事会的委托,与欧洲中央银行、欧盟执行委员会及成员国监管当局联合对欧盟银行业进行第二轮压力测试。本轮压力测试的目标在于对可能的不利经济情形对欧盟银行系统的冲击可能影响进行评估,同时对不利情景对欧洲银行抵御由此带来的信用风险、市场风险及风险的能力进行评估。

接受本轮银行压力测试的对象为91家欧洲商业银行。这些银行分属于20个欧盟成员国,这些接受压力测试的银行的资产规模占到欧盟银行业的65%。由于这些金融机构的资产规模、复杂程度、经营模式、业务范围和风险状况存在差异,因此压力测试的结果并不能直接应用于各家银行,也不能直接向欧盟未参加压力测试的其他银行推广。

压力测试涉及的主要风险因素

压力测试主要针对银行的信用风险和市场风险,包括欧洲债务风险。压力测试主要基于各家银行2009年合并报表的财务数据,假设情景的时间区间为2010年和2011年。

压力测试的宏观经济情景

为了对银行信用风险进行压力测试,预测其相应的业绩变化,本轮压力测试通过与欧洲央行和欧盟委员会合作开发出两种宏观经济情景――基准情景和不利情景(见表1)。基准情景基于欧洲委员会2009年秋季和2010年2月对主要国家宏观经济发展的经济预测,不利情景主要基于欧洲央行对假定风险冲击出现时宏观经济趋势的预测,反映出金融市场可能出现的不利情景。

基准宏观经济情景假定经济从严重衰退中温和复苏,不利情景则假定世界经济出现二次探底。基准情形假定欧元区2010年和2011年GDP增长率分别为0.7%和1.5%,同期失业率分别为9.7%和9.8%;不利情形假定欧元区2010年和2011年经济出现衰退,GDP增长率分别为-0.2%和-0.6%,同期失业率分别为10.5%和11.0%。另外,压力测试对两种情景下欧盟和美国的经济增长预期、失业率也做出了假定。

在压力测试中,主要跨国银行集团运用内部模型、内部风险参数和累积数据对宏观经济情景转换成特定参数。在不利情景下,假定银行资产质量的外部评级在两年内下降4个档次,信用等级的下降会导致风险加权资产的上升,从而降低银行的资本充足率。对于待售股票在基准情景下假定其两年内累计减值为19%,不利情景下假定两年累计减值为36%。

压力测试结果

压力测试结果表明,在不利情景下(包括债务冲击),欧盟银行业一级资本充足率将从2009年的10.3%降至2011年的9.2%。需要指出的是,上述一级资本充足率依赖于各国政府2010年1月提供的1696亿欧元的注资,这些政府资本使银行业一级资本充足率提高了约1.2个百分点。

对资本充足率构成下降压力的不利情景包括债务危机,据推算由此欧盟银行业两年内可能遭受的资产减值损失为4728亿欧元,交易损失为259亿欧元。

压力测试推算表明,在基准情景下,欧盟银行业两年内公司业务资产的损失率为3%,零售业务资产损失率为1.5%;在不利情景下,银行业两年内公司业务资产的损失率为4.4%,零售业务资产损失率为2.1%;而2009年欧盟银行业以上两类资产的损失率分别为1.5%和0.8%。

压力测试结果表明,在不利情景下,欧盟参与压力测试的银行中有7家一级资本充足率低于6%,补充一级资本需要总共需要35亿欧元,本轮压力测试要求银行的一级资本充足率不得低于6%。

对欧盟银行压力测试的评价

皆大欢喜的压力测试结果引起了市场的质疑。与美国银行业的压力测试结果相同,欧盟银行业的压力测试结果在市场的预料之中。在欧洲债务危机爆发风险加剧之际,欧盟银行在可能出现的不利情景下仅需补充36亿欧元引起了市场的怀疑,市场普遍认为本轮压力测试不过是走过场,不会对银行业实施真正的重压,因为在本轮金融危机中欧盟银行业遭受的损失高达数千亿欧元。

欧盟压力测试的时机选择注定只能给银行业轻度压力。今年7月欧盟决定对银行业进行压力测试时,以希腊为代表的成员国面临的债务危机一触即发,欧洲经济面临着二次探底的风险。更严重的是,欧盟银行业刚遭受了2008〜2009年的国际金融危机,参加压力测试的银行几乎都遭受了惨重的损失,能挺过本轮金融危机对它们来说已经是很幸运了。如果把压力测试的不利情景假定为引发新一轮金融危机的冲击,那么绝大多数欧盟银行都需要补充一级资本,整个银行业的资本缺口将达到数千亿欧元,市场信心将受到沉重打击,本来旨在稳定市场的压力测试作用将适得其反。因此,本次压力测试的不利情景实际上相当温和,与压力测试理论上要求的极端情形并不相符,可见现实需要高于理论描述。

友情链接